公司业务结构与占比 - 公司保险业务由Aflac Japan和Aflac U.S.两个报告分部组成，2018年Aflac Japan收入占公司总收入的70%，与2017年持平，2016年为71%；2018年和2017年末，Aflac Japan资产分别占公司总资产的84%和83%[13] - 公司日本业务2018年和2017年营收占比均为70%，2016年为71%；2018年末资产占比为84%，2017年末为83%[118] 保费评估指标 - 公司评估保费增长和销售业绩的指标包括年化有效保费、新年化保费销售和净保费[14][15][16] 业务财务报表换算 - Aflac Japan保费及约一半投资收入以日元收取，理赔和大部分费用以日元支付，财务报表项目需换算成美元[17] Aflac Japan产品情况 - Aflac Japan的产品组合基础是第三部门产品，包括癌症、医疗和收入支持保险产品，公司是日本癌症保险的头号供应商[21] - 2018年4月，Aflac Japan推出新癌症保险产品DAYS 1及DAYS 1 Plus[21] - 2018年10月，Aflac Japan推出健康促进医疗保险，若投保人健康年龄低于实际年龄可获部分保费返还[23] - 自2013年起，Aflac Japan因低利率等原因减少第一部门储蓄型产品销售，继续销售第一部门保障型产品[26] Aflac U.S.业务情况 - Aflac U.S.自2009年开始营销和管理团体保险产品[29] - Aflac U.S.提供意外、短期残疾、重症监护、医院 indemnity、牙科、视力和人寿等保险产品[31][32][33][34][35] Aflac Japan销售渠道 - Aflac Japan传统销售渠道包括个人代理/机构、独立法人机构和附属法人机构[38] - 截至2018年底，美国家庭生命保险日本公司（Aflac Japan）与约90%的日本银行达成销售协议[40] - 2018年，日本邮政销售的癌症保险保单约占美国家庭生命保险日本公司第三部门销售额的25%[42] - 2018年12月31日公司与371家银行达成协议在日本销售产品，通过这些银行的销售占Aflac日本2018年新年化保费销售额的4.6%[183] Aflac U.S.销售渠道与市场定位 - 截至2018年12月31日，美国家庭生命保险美国公司（Aflac U.S.）的销售代表和经纪人分布在160个福利管理平台上[45] - 美国家庭生命保险美国公司的职业代理渠道专注服务员工少于100人的小企业市场，经纪渠道专注服务员工多于100人且平均规模达1000人以上的大中型企业市场[45] Aflac Japan保单数量 - 截至2018年12月31日，美国家庭生命保险日本公司在日本的有效个人保单超过2400万份[50] - 截至2018年12月31日，美国家庭生命保险日本公司在日本的有效癌症保单超过1500万份[51] Aflac U.S.理赔倡议 - 美国家庭生命保险美国公司于2015年推出“一日赔付”（One Day Pay SM）理赔倡议[56] 资产管理情况 - 自2018年1月1日起，美国家庭生命保险美国公司及美国家庭生命保险日本公司的某些子顾问资产由美国资产管理子公司管理，美国家庭生命保险日本公司的投资由日本资产管理子公司管理[57] - 自2018年第一季度起，美国和日本的资产管理子公司归入“公司及其他部门”类别报告[57] 投资组合相关数据 - 2018年12月31日，未对冲的美元计价投资组合约为144亿美元，2017年12月31日约为130亿美元[62] 日本公司资本与盈余及偿付能力相关数据 - 2018年12月31日，按日本监管会计惯例计算，日本公司的资本和盈余为64亿美元，2017年12月31日为67亿美元[65] - 2018年12月31日，日本公司的偿付能力边际比率（SMR）为965%，2017年12月31日为1064%[66] 公司RBC比率 - 2018年12月31日，基于年末法定会计结果，公司的公司行动水平风险资本（RBC）比率为560%[74] 税收政策变化 - 2017年12月22日，《减税与就业法案》签署成为法律，自2018年1月1日起，美国联邦法定企业所得税税率从35%降至21%[77] - 截至2017年12月31日，公司重新评估递延税项资产和负债，净递延税项负债减少19亿美元[79] - 2017年12月22日签署的《税收法案》，自2018年1月1日起将美国联邦法定企业所得税税率从35%降至21%[170] - 2017年公司对递延税项资产和负债进行重估，记录了19亿美元的递延税项负债净减少收益[172] 金融监管规则变化 - 2015 - 2016年，美国六个金融监管机构发布关于未清算掉期初始保证金和变动保证金的最终规则，变动保证金规则于2017年3月1日生效，2017年9月1日要求对所有交易对手完全合规，初始保证金规则将在2020年9月1日全面实施[81] - 2013年12月，联邦保险办公室发布报告，提出18个州近期改革建议领域和9个联邦直接参与保险监管的建议领域，部分建议已实施[82] - 2015年1月，《全国注册代理人和经纪人改革法案》签署成为法律，简化跨州代理人和经纪人许可程序[82] - 2018年，特朗普总统签署《经济增长、监管放松和消费者保护法案》[83] 数据隐私与网络安全法规 - 2018年6月，加利福尼亚州通过数据隐私法，定于2020年1月生效[85] - 2017年3月，纽约金融服务部新的网络安全法规生效[87] - 2017年10月，全国保险专员协会通过《保险数据安全示范法》[87] 公司员工数量 - 截至2018年12月31日，美国家庭生命保险日本公司有6121名员工，美国家庭生命保险美国公司有4712名员工，公司其他业务有557名员工[90] 公司面临的宏观风险 - 公司面临全球资本市场和经济困难状况带来的风险，可能对投资、资本状况、收入、盈利能力和流动性产生重大不利影响[95] - 美国贸易政策变化及与中国的贸易冲突可能导致中国经济放缓，间接影响公司[98] - 朝鲜活动及相关地缘政治风险可能影响全球金融市场，对公司美国和日本业务产生重大影响[99] 公司投资相关风险 - 公司投资组合有大量固定到期证券，全球金融市场波动会影响公司财务状况[100] - 公司大部分投资组合为产生固定收益的债券，利率上升可能导致大量未实现损失[106] - 公司面临显著利率风险，低利率环境降低投资收入，持续低利率影响产品定价和销售[110][111][112] - 利率上升虽可能提高未来投资回报率，但会增加套期保值成本，还可能引发退保风险[113][114] 公司业务集中风险 - 公司业务集中在日本，面临日本经济、政治等因素风险，评级机构对日本国债审查增加[117][119] 汇率风险 - 日元/美元汇率波动会影响公司财务状况和经营成果，日元贬值抑制当年业绩，升值放大当年业绩[122] - 公司进行外汇套期保值活动，但效果无法保证[123][124] 未对冲美元计价投资组合风险 - 未对冲的美元计价投资组合可对冲公司在日本Aflac部分投资的经济价值侵蚀，但会使日本Aflac面临监管资本和收益波动风险[125] 外汇对冲操作 - 2018年母公司签订远期合约，以对冲日本Aflac股息支付的外汇汇率风险并降低企业整体对冲成本[128] 日本Aflac美元计价投资衍生品情况 - 自2012年起，日本Aflac增加美元计价投资，截至2018年12月31日，对冲日本Aflac美元计价投资货币风险的衍生品累计净现金结算流出39亿美元[132][134] 公司税务风险 - 2018年第二季度公司将日本分公司转为子公司，若美国国税局认定该交易应纳税，公司可能承担重大联邦所得税负债或诉讼成本[137] 日本保险标准更新影响 - 2018年4月日本金融厅更新标准死亡率表，适用于此后发行的所有业务，会影响第三部门产品定价和准备金[141] 公司信息技术系统风险 - 公司部分信息技术系统和软件为旧有系统，需大量资源维护或升级，系统有效性对公司运营和声誉至关重要[143][144] 公司竞争风险 - 公司面临竞争，若无法适应市场需求，可能导致销售或市场份额下降，影响经营业绩[145][146] 公司品牌声誉风险 - 公司品牌声誉对业务至关重要，负面宣传可能降低保险产品需求、影响员工招聘和保留，或导致更严格监管审查[148] 公司销售依赖风险 - 日本邮政近期约占日本Aflac第三部门销售额的25%，公司销售依赖销售网络，若无法吸引和留住人才，将影响销售和财务状况[150] 公司销售团队情况 - 公司扩大销售领导团队，拥有超200名市场总监和经纪销售专业人员的受薪销售队伍，吸引和留住这些人才对销售成功有重大影响[151] 公司信息技术安全风险 - 公司信息技术和其他系统面临物理或电子入侵、网络攻击等风险，虽目前小数据泄漏未造成重大影响，但未来不确定[154][155] 公司第三方依赖风险 - 公司依赖第三方提供信息技术和数据服务，对其行动和做法控制有限，相关设施和系统可能存在安全漏洞[159][160] 隐私和安全合规风险 - 美国国会和许多州正考虑新的隐私和安全要求，合规可能导致成本增加，不合规会对公司产生重大不利影响[161] - 日本法律规定，若Aflac Japan或其业务伙伴发生个人信息泄露或丢失，可能需向FSA报告、发布公告或接受业务改进命令[162] 公司监管风险 - 公司保险子公司受多个政府机构监管，法规变化可能对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[163] 相关法案对公司影响 - 《ACA法案》虽未要求公司保险产品设计重大改变，但间接影响可能对公司销售模式、财务状况和经营成果构成挑战[166] - 《多德 - 弗兰克法案》影响公司在银行和其他金融机构的持股价值及金融交易能力，后续影响不确定[167] 公司有效税率风险 - 公司有效税率可能因多种因素与估计不同，未来税法变化难以预测，税率增加会对公司产生不利影响[169][173] 内布拉斯加州保险法规规定 - 内布拉斯加州法律规定，若任何人直接或间接收购保险公司或控制保险公司的任何其他人或实体10%或以上股份，通常被视为存在控制权[72] - 内布拉斯加州保险法规规定，超过上一年运营净收入（不包括净实现投资收益）或上一年末法定资本和盈余10%的股息分配需事先批准[193] 公司评级变化 - 2015年9月16日，标准普尔下调日本主权债务信用评级后，也下调了Aflac的评级，其核心保险业务财务实力评级降至A+，高级债务评级降至A -，展望稳定[200] 公司信用风险 - 公司面临固定收益证券和贷款应收款发行人违约风险，信用评级机构评估方法变化可能影响投资组合公允价值[175] - 公司面临提供信用增级的抵押品恶化风险，可能导致投资组合现金流不利变化[176] - 公司面临主权信用风险，政府及相关机构评级下调或违约会影响投资组合和收益[177][178] 信用利差对公司影响 - 信用利差扩大或收窄会影响公司投资组合价值、未实现损益和净投资收入[179] 衍生品交易对手违约风险 - 公司使用衍生品对冲风险，衍生品交易对手违约会影响公司财务状况和经营成果[181] 公司投资减值判断风险 - 公司投资减值金额的确定基于重大估值判断，可能影响经营成果和财务状况[185] 母公司资金依赖风险 - 母公司依赖子公司转移资金来履行债务和支付股息，子公司支付能力受法规和评级限制[191][193][194] 公司风险管理风险 - 公司风险管理策略存在固有局限性，可能因未预见或识别风险而遭受意外损失[206] - 公司业务和市场变化时，风险管理框架可能无法同步演变，新产品或新策略可能带来未妥善管理的风险[206] - 市场压力、意外市场波动或意外理赔情况可能限制公司风险管理策略的有效性，导致公司损失[206] - 困难或流动性较差的市场条件下，因其他市场参与者使用相同或相似策略，公司风险管理策略可能无效[206] - 在此情况下，公司因其他市场参与者的活动，可能难以或需付出更高成本来降低风险[206]