财务数据关键指标变化（同比环比） - 2025年第一季度Aflac日本税前调整后收益为7.22亿美元，较2024年同期下降10.9%[9] - 2025年第一季度Aflac美国税前调整后收益为3.58亿美元，较2024年同期增长0.6%[9] - 2025年第一季度公司税前调整后收益为11.23亿美元，较2024年同期下降3.4%[9] - 2025年第一季度所得税为2.17亿美元，较2024年同期增长7.4%[9] - 2025年第一季度调整后收益为9.06亿美元，较2024年同期下降5.7%[9] - 2025年第一季度净收益为0.029亿美元，较2024年同期下降98.5%[9] - 2025年第一季度基本每股净收益为0.05美元，较2024年同期下降98.5%[9] - 2025年第一季度总净已赚保费为33.81亿美元，较2024年第一季度下降2.2%[11] - 2025年第一季度净投资收入为9.55亿美元，较2024年第一季度下降4.5%[11] - 2025年第一季度总营收为33.98亿美元，较2024年第一季度下降37.5%[11] - 2025年第一季度总净福利和索赔为19.45亿美元，较2024年第一季度下降3.2%[11] - 2025年第一季度总收购和运营费用为13.08亿美元，较2024年第一季度增长4.1%[11] - 2025年第一季度净收益为0.29亿美元，较2024年第一季度下降98.5%[11] - 2025年第一季度，总调整后收入为17.21亿美元，同比增长1.3%；税前调整后收益为3.58亿美元，同比增长0.6%[52] - 2025年第一季度，总净赚保费为15.02亿美元，同比增长1.8%[52] - 2025年第一季度，总福利和索赔净额为7.16亿美元，同比增长4.4%[52] - 2025年第一季度，摊销递延保单获取成本为1.37亿美元，同比增长3.8%[52] - 2024年净赚保费58.29亿美元，较2023年增长2.7%；调整后净投资收入8.47亿美元，增长3.3%；调整后总收入67.39亿美元，增长1.8%[58] - 2024年总调整后费用25.94亿美元，较2023年下降3.6%；税前调整后收益14.19亿美元，下降5.5%[58] - 2024年Aflac美国年化保费收入63.83亿美元，较2023年增长3.6%；新年化保费销售15.43亿美元，下降1.0%[63] - 截至2025年3月31日3个月，公司日元计价净已赚保费为25.6464亿日元，较上一时期下降5.0%；美元计价净已赚保费为16.81亿美元，较上一时期下降7.4%[70][72] - 2025年3月31日3个月，公司日元计价净投资收入为3.3983亿日元，较上一时期下降1.1%；美元计价净投资收入为5.631亿美元，较上一时期下降10.6%[70] - 2025年3月，公司日元计价摊销对冲成本为 - 0.1071亿日元，较上一时期增长34.5%；美元计价摊销对冲成本为 - 0.0007亿美元，较上一时期增长16.7%[70][72] - 2025年3月，日元计价税前调整后收益为11.0017亿日元，较上一时期下降8.7%；美元计价税前调整后收益为7.22亿美元，较上一时期下降10.9%[70][72] - 2025年3月，公司日元总调整后收入为34.6482亿日元，较上一时期下降5.7%；美元总调整后收入为22.72亿美元，较上一时期下降8.1%[70][72] - 2025年3月，公司日元总福利和调整后费用为23.6465亿日元，较上一时期下降4.3%；美元总福利和调整后费用为15.5亿美元，较上一时期下降6.8%[70][72] - 2025年3月，公司日元总福利和索赔净额为16.8645亿日元，较上一时期下降6.8%；美元总福利和索赔净额为11.05亿美元，较上一时期下降9.2%[70][72] - 2024年末公司总资产为9.8189亿美元，较2023年末的10.1541亿美元下降约3.3%[76] - 2024年公司净赚保费105亿日元，较2023年的112.7816亿日元下降6.9%[78] - 2024年公司税前调整后收益为52.7675亿日元，较2023年的45.6859亿日元增长15.5%[78] - 2024年公司运营比率中，总调整后费用与收入比为19.1%，较2023年的19.8%有所下降[80] - 2024年公司年化保费收入为12090亿日元，较2023年的12464亿日元下降3.0%[82] - 2024年公司第三部门新年化保费销售额为476.51亿日元，较2023年的522.34亿日元下降8.8%[82] - 2024年公司总新年化保费销售额为641.11亿日元，较2023年的607.30亿日元增长5.6%[82] - 2025年第一季度公司净赚保费为25.6464亿日元，较2024年第一季度的26.9859亿日元下降5.0%[78] - 2025年第一季度公司年化保费收入为11991亿日元，较2024年第一季度的12326亿日元下降2.7%[82] - 2025年第一季度与2024年同期相比，总净赚保费198百万美元增长20.0%，调整后净投资收入126百万美元增长59.5%，税前调整后收益43百万美元增长1533.3%[90] - 2025年第一季度总净赚保费198百万美元，较2024年同期165百万美元增长20.0%[90] - 2025年第一季度调整后净投资收入126百万美元，较2024年同期79百万美元增长59.5%[90] - 2025年第一季度税前调整后收益43百万美元，较2024年同期 - 3百万美元增长1533.3%[90] 财务数据关键指标变化（长期趋势） - 2020 - 2025年第一季度净投资收益（损失）分别为 - 1.81亿、3.65亿、8.03亿、8.96亿、13.89亿和 - 8.35亿美元[13] - 2020 - 2025年第一季度净收益分别为47.78亿、42.31亿、44.18亿、46.59亿、54.43亿和0.29亿美元[11][13] - 2020 - 2025年1月，公司总投资和现金从14.9753亿美元降至10.7446亿美元[15] - 2020 - 2025年1月，公司总资产从16.5086亿美元降至12.0258亿美元[15] - 2020 - 2025年1月，公司总负债从13.1527亿美元降至9.392亿美元[15] - 2020 - 2024年，公司净赚保费从186.22亿美元降至134.4亿美元[18] - 2020 - 2024年，公司总营收从221.47亿美元降至189.27亿美元[18] - 2020 - 2024年，公司净利润从47.78亿美元降至54.43亿美元[18] - 2023年第4季度，公司净利润为2.68亿美元，2024年第1季度升至18.79亿美元[18] - 2024年第3季度，公司净利润为 - 9300万美元，第4季度升至19.02亿美元[18] - 2025年第1季度，公司净利润为2900万美元[18] - 2020 - 2025年，公司商誉从2.69亿美元降至2.6亿美元[15] - 2020 - 2024年调整后每股账面价值分别为35.56美元、39.01美元、43.18美元、47.55美元、52.87美元，对应变化百分比为15.7%、9.7%、10.7%、10.1%、11.2%[20] - 2020 - 2024年美国公认会计准则（U.S. GAAP）净资产收益率（ROE）分别为15.3%、26.7%、23.8%、22.1%、22.6%[23] - 2020 - 2024年调整后每股收益（Adjusted EPS）分别为4.96美元、5.80美元、5.67美元、6.23美元、7.21美元，增长率分别为11.7%、16.9%、 - 2.2%、9.9%、15.7%[25] - 2020 - 2025年3月31日，固定到期证券投资金额分别为116056百万美元、107369百万美元、94525百万美元、88508百万美元、80055百万美元、84283百万美元、84433百万美元[29] - 2020 - 2025年3月31日，投资资产总组合金额分别为128812百万美元、122396百万美元、111219百万美元、104742百万美元、94887百万美元、100091百万美元、99070百万美元[29] - 2020 - 2025年3月31日，可供出售固定到期证券总收益分别为14290百万美元、13327百万美元、272百万美元、2601百万美元、1180百万美元、2536百万美元、 - 401百万美元[31] - 2020 - 2025年3月31日，持有至到期固定到期证券总收益分别为5935百万美元、4869百万美元、2154百万美元、1838百万美元、806百万美元、1556百万美元、247百万美元[31] - 2024年第1季度至第4季度调整后每股收益分别为1.66美元、1.83美元、2.16美元、1.56美元，增长率分别为7.1%、15.8%、17.4%、24.8%[25] - 2020 - 2024年，公司癌症业务收入分别为28.8亿、27.0亿、30.9亿、38.9亿、36.9亿日元，占比分别为56.6%、49.2%、56.5%、64.1%、57.5%[84] - 2020 - 2024年，独立企业代理机构数量从7231家降至5384家，销售贡献占比在46.7% - 52.3%之间波动；附属企业代理机构数量从1312家降至1166家，销售贡献占比在42.6% - 50.0%之间波动[86] - 2020 - 2024年，日元/美元年收盘价分别为103.50、115.02、132.70、141.83、158.18，年平均汇率分别为106.86、109.79、130.17、140.57、150.97[87] 各条业务线表现 - 2024年公司总业务收入64.1亿日元，其中癌症业务36.9亿日元占比57.5%，医疗及其他健康业务10.4亿日元占比16.1%[84] - 2024年Aflac美国新年化保费销售中，残疾险4.06亿美元，占比26.3%；寿险2.19亿美元，占比14.2%[65] 各地区表现 - 截至2025年3月31日，Aflac日本投资资产为1190.9722亿日元，平均投资资产回报率为3.00%，期末投资组合账面收益率为3.22%，该期间总购买额为9698.47亿日元，新资金收益率为3.30%[34] - 截至2025年3月31日，Aflac美国投资资产为171.31亿美元，平均投资资产回报率为4.80%，期末投资组合账面收益率为5.56%，该期间总购买额为4.93亿美元，新资金收益率为6.61%[34] - 2025年3月31日，Aflac日本外汇远期对冲名义金额为0.2亿美元，看跌期权对冲名义金额为242亿美元，该期间摊销对冲成本为700万美元[35] - 2025年3月31日，公司企业及其他（母公司）外汇远期对冲名义金额为27亿美元，看跌期权对冲名义金额为0，该期间摊销对冲收入为3000万美元[35] - 截至2024年12月31日和2025年3月31日，日本分部按货币划分的投资组合总金额分别为758.96亿美元和783.79亿美元[39] - 2025年3月31日，Aflac日本投资资产较上一报告期（2024年12月31日）的1188.1515亿日元增加至1190.9722亿日元[34] - 2025年3月31日，Aflac美国投资资产较上一报告期（2024年12月31日）的173.41亿美元减少至171.31亿美元[34] 其他财务数据 - 2025年第一季度初发行股份数为549,964千股，期末为542,493千股[6] - 2025年第一季度QTD加权平均股数（摊薄后）为546,878千股，YTD加权平均股数（摊薄后）同样为546,878千股[6] - 2025年第一季度有效税率

财务表现 - 2025年第一季度总收入为34亿美元，较2024年同期的54亿美元下降37.5%，主要由于净投资损失9.63亿美元（2024年同期为净收益9.51亿美元）[1] - 净利润为2900万美元（每股0.05美元），同比大幅下降98.5%（2024年同期为19亿美元或每股3.25美元）[1][20] - 调整后收益为9.06亿美元，同比下降5.7%，调整后每股收益持平于1.66美元[3][27] 投资活动 - 净投资损失9.63亿美元（每股1.76美元），主要包含8.88亿美元衍生品及外汇活动损失、6100万美元权益证券公允价值减值、5500万美元信贷损失准备金[2] - 日本业务证券提前赎回带来1600万美元收益（每股0.02美元）[3] - 股东权益从2024年3月的235亿美元增至263亿美元（每股48.55美元），包含39亿美元保险准备金折现率假设变动影响[5] 外汇影响 - 2025年第一季度日元兑美元平均汇率为152.40，较2024年同期148.67贬值2.4%[4] - 日元贬值使调整后每股收益减少0.01美元[3] - 剔除外汇影响后，调整后收益同比下降4.9%（包含外汇影响为下降5.7%）[27][32] 日本业务 - 日元口径净已赚保费2565亿日元（同比下降5.0%），调整后投资收入892亿日元（降7.6%），总调整收入3465亿日元（降5.7%）[7] - 美元口径净已赚保费17亿美元（降7.4%），税前调整收益7.22亿美元（降10.9%）[8] - 新单年化保费销售增长12.6%至141亿日元（9300万美元），主力产品Tsumitasu及新产品Miraito贡献显著[9][15] 美国业务 - 净已赚保费增长1.8%至15亿美元，调整后收益3.58亿美元（微增0.6%）[10] - 销售额增长3.5%至3.09亿美元，团体产品驱动增长[11][16] - 税前调整利润率20.8%，略低于2024年同期的21.0%[10] 资本管理 - 董事会宣布第二季度股息每股0.58美元（同比增长16%）[13][21] - 第一季度斥资9亿美元回购850万股普通股，剩余授权回购3880万股[13] - 剔除AOCI的调整后账面价值为282亿美元（每股51.98美元），剔除外汇重估影响后为231亿美元（每股42.61美元）[6][29] 运营指标 - 日本业务保费续保率达93.8%，美国业务续保率79.3%[15][16] - 年化调整后股东权益回报率（剔除外汇影响）为15.6%，低于2024年同期的16.2%[6][30] - 企业及其他部门调整收入增长32%至3.26亿美元，税前调整收益4300万美元（2024年同期亏损300万美元）[12]

Insurance provider Aflac Incorporated (AFL) is set to report its first-quarter 2025 results on April 30, 2025, after the closing bell. The Zacks Consensus Estimate for the to-be-reported quarter’s earnings is currently pegged at $1.68 per shareon revenues of $4.38 billion. (See the Zacks Earnings Calendar to stay ahead of market-making news.)The first-quarter earnings estimate declined by a penny over the past 60 days. The bottom-line projection indicates year-over-year growth of 1.2%. However, the Zacks Co ...

The insurance industry is expected to have benefited on rate increases, strong retention rates, new business growth, an active merger and acquisition (M&A) strategy and ongoing technological advancements in the first quarter of 2025. However, interest rate cuts, an active catastrophe environment and continued inflationary pressures are likely to have dampened overall growth prospects for insurers. Some of the insurers, including The Allstate Corporation (ALL) , Aflac Incorporated (AFL) , Prudential Financia ...

The market expects Aflac (AFL) to deliver a year-over-year increase in earnings on lower revenues when it reports results for the quarter ended March 2025. This widely-known consensus outlook is important in assessing the company's earnings picture, but a powerful factor that might influence its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates.The earnings report, which is expected to be released on April 30, 2025, might help the stock move higher if these key numbers are better th ...

Aflac Wellness Matters Survey uncovers what may be keeping Americans from getting preventive checkups COLUMBUS, Ga., April 23, 2025 /PRNewswire/ -- April is National Cancer Prevention and Early Detection Month, a time to emphasize the importance of preventive health care and the value of early detection. Key findings from the third annual Wellness Matters Survey1 released by Aflac, the leading provider of supplemental health insurance in the U.S.,2 reveal a vast majority of Americans (90%) put off getting a ...

文章核心观点 - 公司宣布将发布2025年第一季度财务结果并举行财报电话会议 [1][2] 财务结果发布 - 公司将于2025年4月30日市场收盘后发布2025年第一季度财务结果 [1] - 届时收益材料及高管财务更新视频将在公司投资者关系网站公布 [1] 财报电话会议 - 公司将于5月1日上午8点（美国东部时间）进行财报电话会议网络直播 [2] - 公司董事长兼首席执行官、首席财务官将讨论季度业绩 [2] - 公司总裁等将参与问答环节 [2] - 需提前5 - 7分钟在投资者关系网站注册收听 [2] 公司概况 - 公司是财富500强企业，通过美日子公司为客户提供财务保障近70年 [3] - 在美国是补充健康保险产品的头号供应商，在日本是癌症和医疗保险的领先提供商 [3] - 连续19年被评为全球最具道德公司，24年被评为全球最受赞赏公司 [3] - 2021年成为负责任投资原则签署方，11年被纳入道琼斯北美可持续发展指数 [3] 联系方式 - 分析师和投资者联系人为David A. Young，提供电话和邮箱 [3] - 媒体联系人为Ines Gutzmer，提供电话和邮箱 [3]

文章核心观点 - 投资股市是积累长期可持续财富的好方法，派息股是可靠投资，能为投资者带来持续增长的股息 [1] - 过去五十年，派息股年均回报率9.17%，不派息股仅4.27%，启动或增加派息的公司回报率达10.19% [2] - 股息增长型股票波动性低于大盘，推荐三家连续三十年以上提高股息的公司作为投资组合基础 [3] 公司分析 丘博集团（Chubb） - 保险行业巨头，业务覆盖54个国家，提供商业和消费财产及意外保险、个人意外和补充健康险、人寿保险和再保险等多种保险 [4] - 去年伯克希尔·哈撒韦建仓，买入2700万股，现为其美国股票投资组合中第九大持仓 [5] - 保险产品丰富，承保能力稳健，过去22年综合比率平均为90.6%，远低于行业平均的99.7% [6][8] - 董事会最近批准股息提高6.5%，连续32年提高派息 [8] 美国家庭生命保险（Aflac） - 提供人寿保险和补充保险计划，补充医疗保险政策，包括意外、癌症、重大疾病等险种 [9] - 过去十五年经营环境具挑战性，2010年代低利率影响固定收益证券和债券回报，新冠疫情使寿险公司赔付增加 [10][11] - 近年理赔成本下降，利率上升推动股价自2022年以来上涨85% [11] - 最近股息提高16%，连续42年增加股息 [12] 辛辛那提金融（Cincinnati Financial） - 保险公司在通胀和经济扩张期间有定价能力，能随经济增长并对冲通胀和高利率 [13] - 承保历史出色，尽管2010年代初有承保挑战，但仍持续增加股息，体现强大资产负债表和资本管理能力 [14] - 去年保费收入增长12%至89亿美元，投资收入因利率上升增长15%至10亿美元 [15] - 宣布股息提高7.4%，连续65年增加年度派息 [15]

文章核心观点 - 扎克斯意外与健康保险行业有望受益于承保风险敞口增加，但高通胀和医疗成本上升可能抵消积极因素 ，行业虽面临定价压力等挑战，但前景乐观 [1] 行业概况 - 扎克斯意外与健康保险行业的公司主要为危险行业雇主提供工伤赔偿保险，还提供团体、个人或自愿补充保险产品 ，工伤赔偿保险对雇主和雇员都有益，随着认知度提升，行业未来前景光明 ，预计2024 - 2032年全球工伤赔偿保险市场将显著增长 [4] 行业趋势 定价压力持续 - 过去几个季度工伤赔偿行业面临定价压力，通胀、医疗成本上升和人口结构变化将继续施压 ，预计今年通胀率为2.7%，2028年前医疗保健支出每年将增长5.4% ，AM Best预计有利的损失发展和损失频率将对定价产生下行压力，市场份额竞争会进一步增加定价压力 ，预计2022 - 2026年工伤赔偿保险定价复合年增长率为5.3%，CBIZ报告预计定价将上涨2% [5] 索赔频率改善 - 安全措施和工作条件改善降低了索赔率 ，工伤赔偿政策带来诸多好处，推动行业增长 ，承保风险敞口增加、索赔频率持续下降和保守的准备金水平提升了行业表现 ，未来10年75岁及以上工人数量预计增加96.5%，索赔可能因工作寿命和严重程度增加而上升 [6] 技术应用增加 - 行业加速采用包括人工智能在内的技术，电子应用、电子签名等有助于保险公司获得竞争优势 ，人工智能可降低约45%的工伤赔偿索赔费用 ，但技术进步支出增加会导致费用比率上升 [7] 行业排名与前景 - 扎克斯意外与健康保险行业的Zacks行业排名为46，处于251个扎克斯行业的前19% ，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 ，行业处于前50%是由于成分公司整体盈利前景积极，2025年行业盈利预测同比上升0.7% [8][9][10] 行业表现与估值 行业表现 - 过去一年意外与健康保险行业表现优于金融板块和Zacks标准普尔500综合指数 ，行业股票一年内累计上涨29.6%，金融板块上涨15.2%，Zacks标准普尔500综合指数上涨7.8% [12] 行业估值 - 基于过去12个月的市净率（P/B），行业目前的估值为1.88倍，低于Zacks标准普尔500综合指数的7.89倍和金融板块的4.05倍 ，过去五年行业市净率最高为2.12倍，最低为1.54倍，中位数为1.83倍 [14] 重点关注股票 阿梅里安全（AMSF） - 是工伤赔偿保险专业提供商，专注于为危险行业的中小企业提供保险服务超四十年 ，具有利基市场专注、高风险承保专业知识和严格的索赔管理优势 ，无债务的资产负债表提供财务灵活性，2月股息提高5.4%，自2013年以来持续分红 [18] - 过去四个季度平均盈利惊喜为3.75% ，过去30天2025年和2026年盈利共识估计分别上调3.2%和5% ，年初至今股价上涨0.3% [19] 雇主控股（EIG） - 是为低至中等风险行业的小企业提供工伤赔偿保险的第19大供应商 ，受益于在有吸引力市场的稳固地位和审慎的承保策略 ，多个分销渠道提供竞争优势 [21] - 过去四个季度平均盈利惊喜为2.32% ，过去60天2026年盈利共识估计上调5.2% ，年初至今股价下跌1.8% [22] 优耐集团（UNM） - 提供长期护理保险、人寿保险、雇主和雇员支付的团体福利及相关服务 ，凭借美国优耐和殖民地人寿的卓越运营有望实现增长 ，销售趋势良好、团体业务持续性强、新产品线增长以及有利的风险结果将带来收益 ，股息记录出色，过去14年股息增加15次，预计未来股息增长10 - 15% [24] - 2025年预计核心业务销售增长5 - 10%，保费增长4 - 7%，调整后运营净资产收益率（ROE）为21 - 23% ，预计2025年调整后运营每股收益增长8 - 12% ，长期预计销售增长8 - 12%，保费增长4 - 7%，调整后运营每股收益增长8 - 12% [25] - 预期长期盈利增长率为6.5%，优于行业平均的5.7% ，2025年盈利共识估计同比下降5.3%，2026年预计增长8.7% ，过去四个季度平均盈利惊喜为2.94%，年初至今股价上涨11.6% [26] 美国家庭生命保险（AFL） - 提供自愿补充健康和人寿保险产品，通过日本美国家庭生命保险和美国美国家庭生命保险运营 ，战略增长投资、高续保率和提高的生产率推动营收增长 ，推出新产品、升级现有产品并整合数字解决方案，支持高利润率 ，收购阿格斯将加强美国业务 [28][29] - 过去四个季度平均盈利惊喜为8.06% ，2025年盈利共识估计同比下降4.7%，2026年预计增长5.1% ，预期长期盈利增长率为4.9%，年初至今股价上涨5.4% [30] 宠物伴侣（TRUP） - 为美国、加拿大、欧洲大陆和澳大利亚的猫和狗提供保险服务 ，目标市场规模达341亿美元，但渗透率较低 ，专注宠物健康、推出新产品、扩大业务范围和稳固的资本状况使其有望增长 ，持续投资高回报率领域，定价改善将带来上行空间 [30] - 2025年和2026年盈利共识估计分别同比增长126.1%和340% ，过去四个季度平均盈利惊喜为37.50% ，年初至今股价下跌22.2% [31]

文章核心观点 - 文章为系列短文第二篇，首篇探讨有潜力达股息之王地位的公司 [1] 分析师背景 - 分析师拥有西北大学分析学硕士学位和会计学学士学位，有超10年投资领域工作经验，从分析师升至管理岗位，股息投资是其个人爱好，愿与Seeking Alpha社区分享想法 [1]