文章核心观点 - 公司虽为知名抵押REIT且股息率超14%，但并非稳定现金流的可行收入投资，而是受利率影响的周期性投资，目前最多为持有评级 [1] 股息历史 - 作为REIT，公司需将90%以上收益分配给股东以避免税务影响，默认投资目的是获取收益而非股票增值 [2] - 公司年度股息率呈下降趋势，2014年为2.61美元，到2021年降至1.44美元并保持至今 [4] - 考虑股息再投资，公司长期总回报远低于大盘，无法满足储蓄复利或可靠收入需求 [5] 投资策略 - 公司通过投资机构过手证券获得REIT地位，而非拥有房地产或发起抵押贷款 [6] 资产负债表 - 截至2024年第一季度，机构证券占公司资产大部分，资产通过杠杆购买，主要方式是回购协议 [7][8][10] - 公司类似杠杆固定收益基金，可分配收益取决于机构资产利息收入与杠杆利息支出的利差 [10] 利率影响 - 机构资产中几乎都是固定利率抵押贷款，利率上升时，公司利息收入基本不变，利息支出增加，压缩净利息收入利差 [12] - 2021 - 2023年，美联储加息影响公司收益，公司购买衍生品对冲利率波动风险，虽有助于缓解净利息收入下降，但杠杆投资带来新风险，如追加保证金和违约风险，导致资产被迫出售和收益损失 [13] - 2024年第一季度，公司利息支出收紧和资产出售损失问题仍在持续 [14] 现金流与股权 - 2022 - 2023年及2024年第一季度，公司需发行股权提供流动性，稀释股东权益并分割股息义务，长期来看导致资本损失和每股股息减少 [15] 周期性因素 - 公司投资受利率波动影响，杠杆会放大收益和损失，目前利率周期位置不确定，取决于通胀情况和美联储应对措施，以及管理层的操作和对冲策略 [16] - 公司股价从未高于账面价值，投资者通常在股价下跌后买入，在股价回到账面价值时卖出，目前股价9.73美元基本合理，若利率下降，账面价值有增长潜力 [18] 结论 - 公司投资于长期机构证券，资产无高风险，但融资方式有风险，是受利率和管理能力驱动的周期性投资 [19] - 长期来看，公司因追加保证金被迫出售资产、发行新股维持流动性，导致股息连续削减，不适合长期持有，投资者应关注资产负债表和利率周期对每股账面价值的影响，在股价更能反映可反弹的折扣前，最多为持有评级 [19]

文章核心观点 - 公司15%的远期收益率看似不可持续，但仍可能是不错的投资选择，在多种利率情景下公司有机会实现较好回报，股息比类似的总回报更有可能维持 [2][9][10] 公司基本情况 - 公司是一家抵押房地产投资信托基金，通过回购协议以短期杠杆购买机构抵押贷款支持证券资产，目前远期收益率为15% [2] 公司财务状况 - 第一季度财报显示，利息收入6.42亿美元，利息支出6.72亿美元，净利息收入为负3000万美元，出售投资证券净亏损8100万美元，归属于普通股股东的综合收益为1.35亿美元 [4] 股息可持续性分析 - 有人认为股息可持续，因公司盈利情况并非很差，但公司核心业务亏损时难以通过套期保值实现盈利，其依赖的衍生品保护会影响盈利能力 [5] 利率环境影响 - 当前环境是短期利率高、长期利率低，收益率曲线倒挂情况罕见且持续时间通常不长，公司融资方式及购买的抵押贷款与国债的利差关系正常化后可能改善情况 [6][8] 利率情景与公司表现 - 机构抵押贷款曲线长端利率的升降、短端利率下降、收益率曲线变陡（不过快且意外）、利率波动降低等情况都可能对公司有利 [9] 管理层观点与决策 - 管理层认为若无不利通胀发展使美联储改变货币政策方向，固定收益市场动荡期将相对短暂，还认为短期利率已达本轮紧缩周期峰值、利率波动将下降、机构抵押贷款支持证券将处于更有吸引力的交易区间等，且若经济恶化会进一步调整仓位，甚至认为市场会定价美联储将联邦基金利率降至3% [9][10] 投资预期 - 只要未来利率走势不太不利，公司有望实现不错的总回报，股东要实现15%的年总回报需一定运气，股息比类似总回报更易维持，若公司未来一年实现8%-10%的总回报仍较为可观 [10]

文章核心观点 - 介绍AGNC Investment最新股价表现、收益预期、估值情况及所在行业排名等信息，供投资者参考 [1][2][3] 公司股价表现 - 最新交易日收盘价9.59美元，较上一交易日下跌0.52%，表现逊于当日标普500指数0.03%的涨幅，道指下跌0.56%，纳指上涨0.59% [1] - 过去一个月公司股价上涨4.33%，超过金融板块2.95%和标普500指数4.19%的涨幅 [1] 公司收益预期 - 即将公布的每股收益预计为0.52美元，较去年同期下降22.39%，季度收入预计为4.04亿美元，较去年同期增长685.51% [1] - 整个财年，预计每股收益2.10美元，收入11.6亿美元，较上一年分别变化-19.54%和+569.51% [2] 分析师估计及评级 - 近30天公司每股收益共识预测保持不变，目前Zacks排名为3（持有） [3] - Zacks排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来1股票平均年回报率为+25% [3] 公司估值情况 - 公司远期市盈率为4.58，相比行业的7.49有折扣 [3] 行业排名情况 - 房地产投资信托和股票信托行业属于金融板块，目前Zacks行业排名为186，处于所有250多个行业的后27% [3] - Zacks行业排名按各行业内公司平均Zacks排名从好到坏排序，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的2倍 [3]

文章核心观点 - 公司近期登上热门搜索榜，需考虑影响其股价表现的关键因素，Zacks Rank 3表明其短期内或与大盘表现一致 [1][11] 收益预估修正 - Zacks优先评估公司未来收益预测的变化，收益预估上调会使股票公允价值上升，推动股价上涨，且收益预估修正趋势与短期股价走势强相关 [2] - 本季度公司预计每股收益0.52美元，同比变化-22.4%，Zacks共识预估在过去30天变化-4.6%；本财年共识收益预估2.10美元，较上年变化-19.5%，过去30天变化-2.8%；下一财年共识收益预估1.99美元，较一年前预期变化-5.6%，过去一个月变化-2.6% [3] - 因共识预估近期变化幅度及其他三个与收益预估相关因素，公司被评为Zacks Rank 3（持有） [4] 营收情况 - 公司营收增长对盈利增长至关重要，本季度共识销售预估4.04亿美元，同比变化-685.5%；本财年和下一财年预估分别为11.6亿美元和15.3亿美元，变化分别为-569.5%和+32.4% [6] 上次财报结果及意外情况 - 公司上一季度报告营收-3000万美元，同比变化-69.4%，每股收益0.58美元，去年同期为0.70美元 [7] - 与Zacks共识预估的3.86亿美元相比，报告营收意外变化-107.77%，每股收益意外变化+3.57% [7] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益预估，但在过去四个季度均未超过共识营收预估 [7] 估值情况 - 投资决策需考虑股票估值，通过比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，可判断股票是否合理定价 [8] - Zacks价值风格评分有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，公司在此方面评级为D，表明其交易价格高于同行 [9][10]

文章核心观点 公司自上次财报发布后股价上涨5.4%跑赢标普500 近期积极趋势能否延续待察 需结合最新财报分析重要催化剂 目前估计呈下降趋势 综合VGM评分为F 预计未来几个月股票回报与预期一致 [1][6][7][8] 财务表现 - 2024年第一季度每股净利差和美元滚动收入58美分超预期 但低于上季度60美分 [2] - 调整后净利息和美元滚动收入4.96亿美元 低于上季度4.97亿美元 [2] - 第一季度每股综合收益48美分 低于上季度1美元 [2] 财务指标 - 净利息支出3000万美元 高于上季度2600万美元 预期为3.86亿美元 [3] - 第一季度投资组合平均资产收益率4.56% 高于上季度4.47% [3] - 资金综合加权平均成本1.58% 高于上季度1.39% [3] - 平均净息差2.98% 低于上季度3.08% [3] - 2024年3月31日 平均有形净资产账面价值“风险”杠杆率为7倍 低于上季度7.4倍 [3] - 第一季度投资组合平均实际恒定提前还款率5.7% 低于上季度6.2% [3] - 2024年3月31日 每股有形净资产账面价值8.84美元 高于2023年12月31日的8.70美元 [4] - 有形普通股经济回报率5.7% 低于上季度12.1% [4] - 2024年3月31日 投资组合总计633亿美元 [4] - 2024年3月31日 现金及现金等价物总计5.05亿美元 低于2023年12月31日的518亿美元 [4] 股息情况 - 第一季度宣布1 - 3月每股股息12美分 [5] - 自2008年5月上市至2024年第一季度 宣布普通股股息131亿美元 即每股47.56美元 [5] 评级与展望 - 过去一个月估计修正呈下降趋势 [6] - 公司增长评分、动量评分均为F 价值评分为D 综合VGM评分为F [7] - 公司Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月股票回报与预期一致 [8]

文章核心观点 - 持有优质股息股票可带来强劲长期回报，但华尔街聪明投资者对哪只股息股票能让投资者更富有存在分歧，一季度部分亿万富翁抛售两只超高收益股息股票，同时买入一只收益率近15%的股票 [1][3] 股息股票长期表现 - 过去50年（1973 - 2023），定期支付股息的公司年化回报率达9.17%，比标准普尔500指数波动率低6%；非股息支付公司年化回报率为4.27%，比标准普尔500指数波动率高18% [2] 亿万富翁抛售的股息股票 Realty Income（收益率5.71%） - 一季度三位亿万富翁抛售该股票，Ray Dalio和Steven Cohen清仓，Israel Englander的基金减持58% [4][5] - 抛售原因可能是顽固的高核心通胀，一方面可能导致美国经济衰退，另一方面促使美联储维持高利率，使投资者更倾向短期国债 [5][6] - 该公司商业房地产投资组合多元化，对经济衰退和电商压力有很强的抵御能力，近年来积极进行资产多元化，连续107个季度提高股息，可能是目前最安全、最明智的房地产投资信托基金 [6][7] AT&T（收益率6.38%） - 一季度六位知名亿万富翁抛售该股票 [8] - 抛售原因可能是美联储的鹰派货币政策，公司背负1328亿美元长期债务，未来再融资或交易成本可能增加；此外，华尔街日报报道称传统电信公司可能面临与铅包电缆使用相关的清理和环境/健康责任 [8][9] - 两年前公司剥离内容部门获得404亿美元现金和债务减免，净债务从1690亿美元降至1287亿美元，5G革命对其运营表现有益，风险回报状况有利于未来上涨 [10] 亿万富翁买入的股息股票 AGNC Investment（收益率14.55%） - 一季度五位顶级亿万富翁买入该股票 [11] - 尽管抵押房地产投资信托行业不受华尔街分析师青睐，利率上升和收益率曲线倒挂对该公司不利，但国债收益率曲线恢复正常后，公司净息差有望扩大；美联储停止购买抵押支持证券后，公司可购买高收益证券提高资产平均收益率 [11][12] - 公司633亿美元投资组合中除11亿美元外均为流动性机构证券，有联邦政府担保，可利用杠杆投资实现利润最大化，支撑其月度股息和14.6%的超高收益率 [13]

文章核心观点 - 超高股息收益率股票看似诱人但可能暗藏风险，一季度多位亿万富翁大量买入高股息收益率股票，日常投资者需谨慎评估其能否持续履行股息义务 [1][2] 分组1：市场整体情况 - 任何时候都有少数派息股票提供超高收益率，但股市很少允许股息收益率大幅上升，除非相关企业面临潜在问题 [1] - 1928年以来，标准普尔500指数年均总回报率达9.7%，众多对冲基金经理难以持续超越该水平 [1] 分组2：Medical Properties Trust情况 - 该公司股价较2023年末峰值下跌约49%，去年股息削减48%，且最大收入来源负面消息不断 [3] - 近期股价对应股息收益率达11.9%，一季度亏损严重，但多位亿万富翁大量买入，如John Overdeck和Two Sigma Investments建仓258万股，Jeff Yass增持234万股 [3] - 公司是专注医院和急症护理设施的房地产投资信托基金，现金流本应可靠，但最大运营商Steward Health Care于5月6日破产，此前已拖欠多季度租金 [4] - 公司维持股息支付可能性不大，2023年末Steward贡献超20%租金收入，亿万富翁持仓占比不足1%，投资者若跟进应控制风险 [4] 分组3：AGNC Investment情况 - 该公司是每月派息的抵押房地产投资信托基金，近期股价对应股息收益率达14.6% [5] - 一季度David Siegel和Two Sigma Investments建仓308万股，Israel Englander和Millennium Management建仓157万股 [5] - 公司以较低短期利率借款，购买长期抵押支持证券，超98%资产有政府机构支持，对个别借款人破产不敏感 [5] - 2022年利率快速上升使公司资产价值大幅下降，若美联储未来数月降息或维持利率稳定，股价有望跑赢市场，但不排除进一步加息使公司难以维持派息，投资者跟进应控制风险 [6]

文章核心观点 - 文章介绍公司在Schwab账户持有的3只REITs和3只BDCs，分析其收益情况和投资价值，提醒投资者根据自身目标和风险承受能力投资 [2][3] 行业分析 REITs行业 - REITs通常为收益投资者提供可靠高收益现金流，与大盘相关性低 2022年以来因通胀和利率上升表现不佳 2023年11月美联储暗示加息结束后前景转变 2024年第一季度35家REITs提高股息，至少19家预计在第二季度提高股息 [4] BDCs行业 - BDCs受益于高利率，部分表现出色 随着利率下降，BDCs整体可能面临困境，投资者不应过度集中投资该资产类别 [14] 公司分析 REITs公司 AGNC - 截至2024年5月10日收盘价9.66美元，基于每月0.12美元股息，年收益率约15% [5] - 自2008年5月上市至2024年第一季度，公司共宣布131亿美元普通股股息，每股47.56美元 [5] - 自2023年10月股价触及6.81美元的52周低点以来，上涨约15%，同时持续支付月度股息 [5] - 2024年第一季度有形净资产账面价值从每股8.70美元增至8.84美元，每股综合收益0.48美元，覆盖0.36美元股息 [5] IVR - 2024年第一季度净收入每股0.49美元，可分配收益每股0.86美元，普通股股息每股0.40美元，账面价值每股10.08美元，经济回报率4.8% [6] - 过去六个月股价上涨超20%，短期内价格可能波动，但股息有保障，收益投资者可在利率下降和股价上涨前考虑增持 [9] EFC - 2024年第一季度调整后可分配收益为每股0.28美元，公司继续支付每股0.13美元的月度股息，远期收益率接近13.5% [12] - 公司正努力将未投资资本投入高收益策略，增加起源利润，处理商业过桥贷款组合中的不良贷款，以恢复调整后可分配收益 [12] BDCs公司 FSK - 2024年第一季度每股现金分配0.70美元，包括0.64美元基础分配和0.06美元补充分配，另有0.10美元特别分配分两期支付 [16] - 2024年第一季度业绩略好于预期，非应计项目改善，投资活动增加，第二季度股息支付仍为0.75美元 [16] TRIN - 过去三年总回报率近50%，自2021年上市以来每季度提高基础季度股息，2022年和2023年还支付了特别股息 [17][20][21] - 2024年第一季度平台资产管理规模同比增长38%至16亿美元，净投资收入2520万美元，同比增长30%，股权回报率16.1%，季度股息提高至每股0.51美元 [22] CION - 2024年第一季度净投资收入每股0.60美元，每股收益0.12美元，净资产价值从12月底的16.23美元降至3月31日的16.05美元 [25] - 非应计状态投资占比下降，基础季度股息从每股0.34美元提高至0.36美元 [25]

文章核心观点 AGNC Investment Corp.宣布2024年5月普通股每股现金股息为0.12美元，介绍公司业务及过往分红情况 [1][2] 公司动态 - 公司董事会宣布2024年5月普通股每股现金股息为0.12美元，将于2024年6月11日支付给2024年5月31日登记在册的普通股股东 [1] 公司介绍 - 公司成立于2008年，是机构住宅抵押贷款支持证券的领先投资者，通过回购协议为资产融资并采用动态风险管理策略 [1] - 公司自成立以来已支付超130亿美元普通股股息，为美国住宅房地产市场提供大量私人资本，团队有丰富跨市场周期管理抵押资产经验 [2] 联系方式 - 如需更多信息或有疑问，可联系投资者关系部，电话(301) 968 - 9300，邮箱[email protected] [1] - 可访问www.AGNC.com、关注领英并注册投资者提醒了解公司更多信息 [2]

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