文章核心观点 AGNC Investment Corp.即将公布2025年第一季度财报，其业绩受利率、市场波动等因素影响，虽有积极因素但也面临挑战，投资者决策需谨慎考量 [1][6][22] 财报时间 - AGNC Investment Corp.定于4月21日收盘后公布2025年第一季度财报 [1] - Annaly Capital Management定于4月30日公布季度数据 [1] - Arbor Realty Trust预计5月2日公布业绩详情 [1] 过往业绩表现 - 2024年第四季度公司投资组合平均资产收益率有所改善，但有形账面价值较上年同期下降 [1] - 过去四个季度中，公司盈利一次超预期、两次未达预期、一次符合预期，平均负惊喜率为4.21% [2] 盈利预期 - 过去七天盈利共识预期维持在40美分不变，较上年同期下降31% [5] - 营收共识预期为1.554亿美元，而去年同期为负3000万美元 [5] - 利息收入共识预期为8.313亿美元，较去年同期报告数字下降29.5% [7] 影响Q1业绩的趋势 - 2025年第一季度美联储维持利率在4.25 - 4.5%不变，抵押贷款利率在7%左右波动，再融资活动和发起量无显著增长 [6] - 公司大部分抵押贷款支持证券预计提前还款率较低，负面影响净保费摊销，进而影响利息收入和平均资产收益率增长 [6][7] - 较高的抵押贷款利率预计对净利息收入产生负面影响，固定收益市场较高的波动性可能增加资产减值风险和套期保值错配 [8] - 正向倾斜的收益率曲线预计支持抵押房地产投资信托基金估值，机构抵押房地产投资信托基金有形账面价值可能增加，公司每股账面价值可能上升 [9] 模型预测 - Zacks投资研究模型未明确预测公司此次盈利会超预期，公司盈利ESP为0.00%，Zacks排名为3（持有） [12] 价格表现与估值 - 2025年第一季度公司表现优于行业，Annaly Capital Management也优于行业，Arbor Realty Trust表现逊于行业 [13] - 目前公司股票的远期12个月价格/有形账面价值TTM为0.97倍，高于其中位数1.00倍和行业的0.85倍，估值较贵 [15] - Annaly Capital Management和Arbor Realty Trust的远期P/TB TTM倍数分别为0.91倍和0.90倍 [18] 投资建议 - 公司采用积极的投资组合管理政策，专注于机构住宅MBS的杠杆投资，有望受益，市场预期2025年12月前三次降息将有助于提升公司净息差和投资组合账面价值，公司股息收益率达17.12%，高于行业平均的13.6% [19][20] - 抵押贷款市场波动、收益率曲线不利变化、金融状况恶化等可能影响公司业绩，公司在压力时期有降低股息的记录，地缘政治紧张和财政策略转变可能影响市场稳定和机构MBS吸引力 [21] - 投资者应密切关注公司即将发布的财报和市场波动，谨慎考虑其溢价估值后再做投资决策 [22]

文章核心观点 - AGNC Investment优先股今年表现优于大盘，总回报率为 -1%，而标准普尔500指数下跌8% [1] 公司表现 - AGNC Investment优先股今年总回报率为 -1%，标准普尔500指数下跌8%，该优先股表现优于大盘 [1] - 标准普尔500指数在经历两年超额回报后出现下跌 [1]

文章核心观点 公司宣传其投资方法和产品，吸引投资者加入以获取高收益并降低退休投资压力 [4] 公司宣传内容 - 创造持有即有收益的投资组合可节省数千美元，无需卖出资产就能实现退休梦想 [4] - 公司的收益方法能产生强劲回报，让退休投资更轻松直接 [4] - 加入可获取目标收益率为9 - 10%的模型投资组合 [4] - 提供为期一个月、费用49美元的付费试用，还有5%的额外折扣 [4]

公司股价表现 - 公司最新交易收盘价为8.41美元，较前一日下跌0.36%，跑输当日标普500指数（下跌0.17%）、道指（下跌0.39%）和纳斯达克指数（下跌0.05%） [1] - 过去一个月公司股价贬值18.45%，表现逊于金融板块（下跌3.58%）和标普500指数（下跌3.94%） [1] 公司盈利预期 - 公司预计4月21日公布财报，预计每股收益0.40美元，较去年同期下降31.03%，预计营收1.5542亿美元，较去年同期增长618.05% [2] - 全年扎克斯共识预测每股收益1.61美元，营收7.54亿美元，较上一年分别变化-14.36%和+4088.89% [3] 分析师评级 - 分析师对公司的预测修正通常反映短期业务趋势，积极的修正表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度 [4] - 扎克斯排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），公司目前扎克斯排名为3（持有），过去30天扎克斯共识每股收益预测保持不变 [6] 公司估值指标 - 公司远期市盈率为5.23，相比行业的7.18有折价 [7] 行业排名情况 - 房地产投资信托和股权信托行业属于金融板块，目前扎克斯行业排名为214，处于所有250多个行业的后14% [7] - 扎克斯行业排名通过确定组成行业的个股平均扎克斯排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]

文章核心观点 AGNC Investment Corp.公布2025年第一季度部分财务指标初步估计，包括有形每股账面价值、“风险”杠杆率等，并告知财报发布、股东电话会议及网络直播安排 [1][2] 财务指标估计 - 截至2025年4月9日，公司估计有形每股账面价值在7.75 - 7.85美元之间（扣除4月普通股股息前），“风险”杠杆率约为7.9倍 [1] - 截至2025年3月31日，公司有形每股账面价值估计为8.25美元 [5] - 2025年第一季度，公司总综合收益估计为每股0.12美元 [5] - 2025年第一季度，公司净利差和美元滚动收入（非GAAP财务指标）估计为每股0.44美元，不包括不到每股0.01美元的估计“追赶”溢价摊销成本 [5] - 截至2025年3月31日，公司总投资组合约为789亿美元，包括约75亿美元的待宣布（TBA）机构MBS和约9亿美元的信用风险转移和非机构证券及其他抵押信贷投资 [5] - 截至2025年3月31日，公司有形净账面价值“风险”杠杆率约为7.5倍 [5] - 2025年第一季度，公司有形普通股权益的估计经济回报率为2.4%，包括每股0.36美元的已宣布股息和每股估计减少0.16美元的有形净账面价值 [5] - 截至2025年3月31日，公司拥有约60亿美元的现金和无抵押机构MBS，约占公司有形权益的63% [5] - 截至2025年3月31日，公司对冲投资组合覆盖约91%的融资负债，久期缺口约为0.4年 [5] - 2025年第一季度，公司发行4970万股普通股，净收益为5.09亿美元 [5] 财报及会议安排 - 公司将于2025年4月21日公布2025年第一季度完整财务结果 [1] - 公司将于2025年4月21日收盘后公布第一季度收益，并于4月22日上午8:30举行股东电话会议和音频网络直播，可通过网站或电话参与 [2] - 股东电话会议的存档音频和幻灯片演示将在4月22日会议结束后在公司网站上提供，电话录音在会议结束一小时后至4月29日可通过电话获取 [3] 公司介绍 - 公司成立于2008年，是机构住宅抵押支持证券（Agency MBS）的领先投资者，通过杠杆投资，主要通过回购协议为资产融资，并采用动态风险管理策略 [6] - 公司通过大量月度股息收入为股东提供长期回报，自成立以来已支付超过140亿美元的普通股股息，为美国住宅房地产市场提供私人资本 [7] - 公司通过网站、LinkedIn和X账户发布信息，投资者可关注这些渠道 [8] 非GAAP指标说明 - 净利差和美元滚动收入是一个非GAAP指标，公司认为该指标能为管理层财务和运营决策提供更透明信息，但不应过度依赖，完整呈现和调整信息将在后续报告中提供 [9] 联系方式 - 如需进一步信息或咨询，可联系投资者关系部，电话(301) 968 - 9300或邮箱[email protected] [4] 术语定义 - “风险”杠杆率计算方式为投资组合融资的回购协议、净TBA头寸（成本）、其他债务和未结算投资证券的净应收/应付款项之和除以调整后排除商誉的总股东权益，不包括美国国债回购协议 [12] - 公司的融资负债包括投资证券回购协议、净TBA头寸和其他债务 [12] - 久期是对利率敏感性的模型估计，久期缺口是公司资产和负债利率敏感性的差异度量 [12]

文章核心观点 - 分析师自2011年高中起涉足投资，对市场和经济兴趣浓厚，以基本面长期视角进行投资，在Seeking Alpha主要覆盖REITs和金融板块，偶尔撰写基于宏观交易理念的ETF和其他股票文章 [1] 投资经历 - 2011年高中时开始投资，主要投资REITs、优先股和高收益债券 [1] - 近期将股票多头头寸与备兑看涨期权和现金担保看跌期权相结合 [1] 投资视角与覆盖领域 - 从基本面长期视角进行投资 [1] - 在Seeking Alpha主要覆盖REITs和金融板块，偶尔撰写基于宏观交易理念的ETF和其他股票文章 [1]

文章核心观点 - 提醒投资者勿为房地产投资信托基金（REITs）支付过高的市净率，倾向投资优先股，涉足普通股多为短期交易，期望市净率回归均值；近期对投资组合策略更谨慎；关税使市场难以预测，工业REITs受影响大，但价格下跌后或有投资机会 [1][2][8] 行业表现 机构抵押REITs - AGNC Investment Corp总回报价格变化为 -16.42%，Annaly Capital Management Inc为 -15.20%，Dynex Capital Inc为 -17.91%，ARMOUR Residential REIT Inc为 -23.07%，Orchid Island Capital Inc为 -24.69%，Two Harbore Investment Corp为 -19.64% [2] S&P 500 - 同期下跌约12% [6] 市场动态 - 2025年4月9日上午，抵押REITs先大幅下跌，后因除对中国关税外的关税暂停90天，在约20分钟内随市场大幅反弹 [5] 行业挑战 关税影响 - 关税从解放日前对中国的20%提升至2025年4月9日生效的104%，难以预测市场且难以对工业REITs进行更新研究，因其不同关税水平影响差异大 [8] 工业REITs困境 - 租户面临关税短期内大幅提升，工业REITs面临更大挑战，但价格下跌后公司可能增加持仓 [12] 投资标的 股票对比 - 图表对比了抵押REITs和商业发展公司（BDCs）等公司及其优先股或次级债券，包括BDCs的CSWC、BXSL等，商业mREITs的GPMT、FBRT等，住宅混合mREITs的MITT、CIM等，住宅机构mREITs的NLY、AGNC等，住宅发起人和服务商mREITs的RITM、PMT [13] 优先股价格和收益率 - 展示了多只优先股的价格和剥离收益率，如PMT - A价格为23.36美元，收益率为8.78%；TWO - C价格为23.54美元，收益率为10.43%等 [22] 投资建议 - 2025年因关键房地产领域需求增加而供应不足，是投资REITs、优先股和BDCs的好时机，The REIT Forum提供有行动性见解的投资策略，近十年表现优于行业指数，建议开启两周免费试用 [23][24] 术语解释 - FTF为固定 - 浮动，目前固定，之后基于SOFR浮动；FTR为固定 - 重置，目前固定，之后每五年基于五年期国债利率重置；FTL为固定 - 诉讼，公司将FTF股票按“固定 - 固定”处理；Floating为原FTF股票，现处于浮动状态，股息率每三个月更新 [26]

文章核心观点 AGNC Investment Corp.宣布2025年4月普通股每股现金股息为0.12美元，将于2025年5月9日支付给4月30日登记在册的普通股股东 [1] 公司信息 - 公司成立于2008年，是机构住宅抵押贷款支持证券的领先投资者，其投资的证券受益于房利美、房地美或吉利美对信用损失的担保 [2] - 公司通过大量月度股息收入为股东提供长期良好回报，自成立以来已支付超过140亿美元普通股股息 [3] - 公司业务是美国住宅房地产市场私人资本的重要来源，团队在跨市场周期管理抵押资产方面经验丰富 [3] 股息信息 - 公司董事会宣布2025年4月普通股每股现金股息为0.12美元 [1] - 股息将于2025年5月9日支付给2025年4月30日登记在册的普通股股东 [1] 联系方式 - 如需更多信息或咨询问题，可联系投资者关系部，电话(301) 968 - 9300，邮箱[email protected] [1] - 可访问www.AGNC.com了解公司更多信息，也可在领英和X上关注公司并注册投资者提醒 [3]

文章核心观点 - 公司提供20%价格折扣的限时促销活动，服务价格将于4月16日进一步上调，可通过服务查看高收益投资组合持仓及新报告，市场现提供高收益机会，报告将评估三个顶级高收益机会 [1][2] 促销活动 - 公司推出限时促销活动，提供20%价格折扣 [1] - 服务价格将于4月16日进一步上调 [1] 服务内容 - 可通过“Big Dividends PLUS”服务查看23个持仓、综合收益率9.7%的高收益投资组合的所有持仓及评级 [1] - 可查看新报告“Tariff Turmoil: Top 10 Stocks On Sale”，其中包含高收益和长期增长机会的优质组合 [1] 市场机会 - 市场目前为部分高收益机会（即收益率达10%及以上）提供“限时促销” [2] - 报告将评估三个顶级高收益机会，确保投资质量而非垃圾资产 [2]

文章核心观点 - 浮动利率优先股因时机现象产生高收益，具有投资机会，不同公司的优先股在收益、风险和资本增值潜力上各有特点 [1] 浮动利率优先股的时机现象 - 许多优先股在4 - 7年前零利率时期发行，当时是REITs以低成本筹集永久资本的工具，票面利率在6%左右，发行5年后转为浮动利率 [2] - 最初浮动利率采用LIBOR，后改为SOFR，5年前SOFR基本为0，如今升至4.28% [3][5][6] 部分公司优先股情况 AGNC Investment Corp. - 旗下多只优先股如AGNCL、AGNCM等，转换为浮动利率后收益率较高，如AGNCO转换后收益率达9.51% [7] - AGNCO所在公司较稳定，赎回价限制其交易价格大幅高于面值，当前价格基本无资本增值潜力，适合持有获取股息 [9][10] - AGNCP 4月15日转换为浮动利率，与AGNCO收益差距不大 [11] Dynex Capital - DX - C票面利率6.9%，4月15日转换为浮动利率后收益率达9.89% [15][16] - 其交易价格略高于面值有赎回风险，但普通股表现好降低了一定风险 [17] Annaly Capital Management - NLY - F、NLY - I等优先股收益率有吸引力，但溢价较高，赎回风险大，建议价格降至25美元及以下再购买 [18] PennyMac Mortgage Trust - PMT - A、PMT - B、PMT - C未按约定实行浮动利率，市场认为当前收益率为8%左右 [19][20][22] - PMT - C折价大，当前收益率8.83%且有较大资本增值潜力，优于A、B系列 [22][23] Armour Residential - ARR - C为固定利率优先股，票面利率7%，市场价格使当前收益率达8.22%，利率下降时有资本增值潜力 [25][26][27] Chimera Investment Corp. - 近期优先股价格下跌，未发现基本面问题，可能是低流动性下的交易波动 [28][30] - 当前价格下有较高当前收益率和资本增值潜力 [31] Arbor Realty Trust - 公寓建设贷款受利率影响出现问题，但公寓吸收情况好和利率下降有助于其恢复 [31][35] - 优先股大幅折价交易，ABR - D、ABR - E当前收益率分别为8.99%和9.10%，ABR - F浮动后收益率可观 [33][34] 整体机会与风险 - 优先股原预期可变收益率5% - 8%，现达8.5% - 11%，有市场领先的收益潜力和资本增值可能 [38] - 收益率曲线快速波动可能影响mREIT账面价值，浮动利率优先股股息随SOFR变化，预计美联储6月降息，收益率可能降25个基点 [38][39][41]