文章核心观点 - 股息投资者不应只关注股息率，股息的稳定性也很重要，以AGNC Investment和Realty Income两只房地产投资信托基金为例进行说明 [1] 房地产投资信托基金（REITs）介绍 - REITs旨在通过大额股息支付将收入分配给股东，若将至少90%的应税收入分配给股东，可避免企业层面的税收，其结构核心是股息 [2] - REITs拥有机构级房地产相关资产，能让小投资者获得因成本原因无法单独拥有的创收资产，是收益型投资者不错的选择 [3] - REITs并非都一样，可能因过度扩张、负债过多或投资选择不佳陷入困境，常见类型有房地产所有者和抵押型REITs [4] 股息投资者的需求 - 股息投资者通常希望找到股息可靠且不断增长的公司，目的是靠股息收入生活或先再投资未来靠其生活 [7] - 股息投资者既希望股息率尽可能高，也希望股息至少可持续甚至能增长 [8] AGNC Investment和Realty Income对比 - AGNC Investment股息率超13%，Realty Income股息率为5.5% [5] - 从股息率看AGNC更具吸引力，但AGNC股息多次削减，Realty Income股息三十年来呈上升趋势 [9][10] - 十年前AGNC每股股息高于Realty Income，十年后AGNC每股股息不到Realty Income的一半，且AGNC股价跌一半，Realty Income股价涨约20% [10] - 若追求股息收入而买入AGNC，会导致收入和资本减少，买入Realty Income则会有更多收入和资本增值 [11] 两只股票的性质 - Realty Income是明显的收益型股票，适合长期股息投资者，业务目的是产生可靠且不断增加的股息，股息率高于市场水平 [12] - AGNC目标是实现稳固的总回报，假设股息再投资，旨在提供抵押证券敞口，而非稳定的收入流，虽总回报有吸引力，但不是寻求花股息的长期股息投资者想要的收益型股票 [13][14]

文章核心观点 - 公司股价虽未创新高但股息稳定且有望持续，是追求高收益月收入投资者的不错选择 [10] 公司股价与股息情况 - 2021年6月8日公司收盘价达每股11.74美元创历史新高，目前股价约每股10.50美元，股息率达13.8%，是标普500指数股息率1.3%的10倍多 [1] - 公司已连续60个月维持高额股息支付，这种稳定性有望持续 [2][5] 公司商业模式 - 公司是机构住宅抵押贷款支持证券（MBS）的主要投资者，由房利美和房地美等政府机构担保，属低风险固定收益投资，但回报率相对较低 [3] - 公司通过杠杆策略提高回报，但也增加了风险，同时采用多种风险管理策略保护投资组合 [4] 股息稳定性因素 - 公司从股息角度评估投资组合经济状况，通过计算杠杆MBS投资组合需赚取的收益来衡量月度股息支付稳定性 [6][7] - 第四季度公司需达到的回报门槛率为16.7%，目前收益率在17% - 18.5%之间，与资本总成本相符，利于维持当前股息 [7] - 2025年初机构MBS供需平衡，机构利差与基准利率有望保持在既定交易区间，为投资者提供有吸引力的回报机会，只要市场条件不出意外，高股息支付可持续 [8][9]

文章核心观点 - 两家抵押房地产投资信托（mREIT）公司AGNC Investment和Annaly Capital提供高股息收益率股票，有维持派息的可能，但因其对利率变化敏感，追求可靠被动收入的投资者应谨慎考虑 [1][11][12] 公司情况 AGNC Investment - 是一家mREIT，通过以较低短期利率借款并投资长期抵押支持证券（MBS）盈利，按月支付股息，近期股价对应股息收益率达14.2% [3] - 因投资者担忧净息差下降而提供高股息收益率，2024年12月31日结束的两年内，平均资金成本飙升373%至2.89%，还担心新贸易战引发通胀使美联储再次加息 [4] - MBS投资组合中的抵押贷款由政府机构支持，投资者无需担心违约问题 [5] - 2008年上市至2025年3月6日，股价下跌约47.6%，但通过高额股息回报，总回报率达470%，表现优于同期标准普尔500指数基金 [6] Annaly Capital - 也是mREIT，股价下跌、股息收益率上升，受新贸易战引发通胀和美联储加息担忧影响，近期股息收益率为12.2% [7] - 87%的809亿美元投资组合投资于机构支持证券，政府会介入大部分投资组合，股东无需担心抵押贷款违约 [8] - 收入来源多元化，除专注机构支持MBS外，住宅信贷业务投资非机构抵押贷款并打包成新证券，2024年定价住宅贷款证券化产品价值110亿美元 [8] - 投资抵押贷款服务权，可对冲MBS费用下降风险，拥有服务权者每次借款人还款时可收取费用 [9] - 2024年第四季度融资成本下降，平均计息负债成本降至3.79%，GAAP基础上每股净收入达0.78美元，足以支持每季度0.72美元的股息，若利率稳定，维持当前股息支付可能不成问题 [10] 行业风险 - mREIT没有实物资产作抵押，用MBS投资组合获取低息贷款，长期固定利息资产价格对利率变化敏感，利率快速变化降低抵押品价值时，可能被迫低价出售资产以提高流动性和满足贷款人要求，追求收益的投资者应避免投资此类股票 [12]

文章核心观点 - AGNC Investment是一家投资抵押证券组合的房地产投资信托公司 其巨额股息虽诱人 但投资时不能仅看股息率 还需关注有形每股账面价值与股价的差异 目前购买该公司股票可能成本较高 [1][9] 公司特点 - 公司不拥有实体房产 而是投资抵押证券组合 更类似共同基金而非传统房地产投资信托 [1] 公司价值评估 - 房地产投资信托和抵押房地产投资信托的价值本质上都是其拥有的基础资产的价值 但实体房产转手不频繁 价值难估算 而公司持有的抵押证券资产交易持续 价值相对易确定 公司每季度会公布有形每股账面价值 [2][3] - 2024年底 公司有形每股账面价值为8.41美元 较第三季度末的8.82美元下降0.41美元 [4] 股价表现 - 2024年底 公司股价大幅下跌至每股9.12美元 接近有形每股账面价值 新年开始后 股价反弹至约每股10.25美元 远高于有形每股账面价值 [5] 投资分析 - 若投资者认为市场变化会提升公司持有的抵押证券价值 可保持乐观 可能的催化剂包括利率、住房市场动态和抵押贷款偿还率等 但目前股价较有形每股账面价值高出近22% 短时间内有形每股账面价值不太可能有如此大幅增长 [6] - 股价远高于有形每股账面价值时 新投资者可能在高价买入 公司受益是以新股东利益为代价 除非新投资者预期公司有形每股账面价值大幅增加 否则是在无理由地给现有股东送钱 [7][8]

文章核心观点 - 邀请读者评论喜爱、不喜爱或好奇的股票代码，使其有资格进入未来的FA追随者报告；投资小组The Dividend Dog Catcher的领导者每周至少分享一个新的股息股票想法，聚焦收益率或特殊财务状况，所有想法会存档并在每周公布后可查看 [1] 分组1 - 分析师在T股票上有长期受益头寸，文章为其本人所写，表达个人观点，除Seeking Alpha外未获其他报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [1]

公司与人员介绍 - 科罗拉多财富管理公司是REIT专家 其投资生涯始于家族房地产经纪公司 后创立自己的公司 专注于深入的REIT分析 负责人拥有MBA学位并通过3门CFA考试 专注于权益型REITs 抵押型REITs和优先股 [1] - 斯科特·肯尼迪是注册会计师和金融法务认证专家 目前是一家全国性会计公司的合伙人 [1] 合作与立场 - 科罗拉多财富管理基金和斯科特·肯尼迪是The REIT Forum的支持贡献者 评级和展望常重叠 文章中的推荐非永久性 会密切监控持仓 向会员发布买卖提醒 [3] 持仓披露 - 分析师在RITM - D、DX - C、EFC - B、RITM、SLRC、GPMT、RC、GBDC的股票上有长期实益持仓 通过股票所有权 期权或其他衍生品持有 [2] 利益冲突 - 分析师与ABR和STWD存在间接利益冲突 The REIT Forum的任何贡献者都不会为这两只mREIT股票提供投资建议 回复问题或参与讨论 [3]

公司核心观点 - 公司是房地产投资信托基金（REIT），虽有超13%超高股息率但对投资者来说不一定是好选择，理解其业务的投资者有理由买入 [1] 公司业务 - 多数REIT购买实体房产，公司是抵押REIT，购买打包成类似债券证券的抵押贷款，证券价格会因利率、房地产市场动态和抵押贷款还款率等因素大幅波动，难以像跟踪房产REIT一样确定地跟踪公司 [2] - 公司赚取所购证券利息与资本成本的差价，资本成本包括以投资组合为抵押的杠杆利息成本，投资组合价值下降可能引发追加保证金通知，迫使公司在市场低迷时出售资产 [3] 对不同投资者的适用性 - 追求简单易懂REIT的收益型投资者可能不会购买公司股票，其股息多年来稳步下降，股价也随之下降，不适合希望有稳定收入来源的投资者 [4] - 传统股息投资者可能视公司为收益率陷阱，长期投资者收入和资本都会减少，对这类投资者而言，像股息之王这类有定期增加股息历史的公司是更好选择 [5] 值得购买的原因 - 资产配置者若想投资抵押贷款，考虑到公司的总回报，它是不错选择，不过目标是获得抵押证券敞口而非收入，若打算花掉股息可能会失望 [8] - 一些收益型投资者认为公司提供的权衡可能值得，虽股价自上市以来已跌超一半，但股息支付远超股价下跌，不过收入流呈下降趋势，不适合需要可持续和/或增长收入流的投资者，若不担心给继承人留遗产，可考虑投资 [9] - 公司股价通常与投资组合中证券价值密切相关，投资组合价格季度间通常变化不大，公司按月支付股息，若想在短期内获得尽可能多的收入，超高收益率可能值得冒险，但投资期限应按几个月而非几年考虑 [11] 总结 - 想用股息收入为退休生活提供资金的投资者可能不会选择公司股票，多数股息投资者可能会避开这只超高收益率REIT，但追求抵押投资的总回报投资者、能理解股息和股价复杂相互作用的投资者以及想获得短期额外收入的小部分投资者可能会喜欢 [12]

文章核心观点 公司自上次财报发布后股价上涨6.6%跑赢标普500指数，需结合最新财报分析后续走势，目前估计呈下降趋势，Zacks评级为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [1][13] 第四季度财报情况 - 每股净利差和美元滚动收入37美分未达预期42美分，较去年同期60美分下降 [2] - 调整后净利息和美元滚动收入4.05亿美元，同比下降18.5% [2] - 每股综合亏损11美分，去年同期为每股综合收入1美分 [3] 2024年全年财报情况 - 每股净利差和美元滚动收入1.88美元未达预期1.95美元，较2023年2.61美元下降 [3] - 调整后净利息和美元滚动收入18亿美元，较2023年增长9% [3] 净利息收入情况 - 第四季度净利息收入1.15亿美元，未达预期，去年同期为净利息支出2600万美元 [4] - 2024年净利息收入1800万美元，未达预期314亿美元，优于2023年净利息支出2.46亿美元 [4] 资产收益率与成本情况 - 第四季度投资组合平均资产收益率为5.02%，高于2023年第四季度的4.55% [4] - 资金综合加权平均成本为2.89%，2023年第四季度为1.39% [5] - 平均净利息利差（不包括估计的“追赶”溢价摊销收益）为1.91%，低于上一季度的3.08% [5] 杠杆率与账面价值情况 - 截至2024年12月31日，平均有形净资产账面价值“风险”杠杆率为7.2倍，低于去年同期的7.4倍 [5] - 第四季度投资组合平均实际恒定提前还款率为9.6%，高于去年同期的6.2% [6] - 截至2024年12月31日，每股有形净资产账面价值为8.41美元，同比下降3.3% [6] 经济回报与投资组合情况 - 有形普通股经济回报率为负0.6%，去年同期为12.1% [6] - 截至2024年12月31日，投资组合总计733亿美元 [7] 资产负债表情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物总计5.05亿美元，较上一季度下降0.4% [9] 股息情况 - 第四季度宣布10月、11月和12月每股股息12美分，季度总计每股0.36美元 [10] - 自2008年5月首次公开募股至2024年第四季度，管理层宣布普通股股息140亿美元，即每股48.64美元 [10] 估计走势情况 - 过去一个月，估计修订呈下降趋势 [11] VGM评分情况 - 公司增长评分为F，动量评分为D，价值评分为D处于投资策略底部40%，综合VGM评分为F [12] 前景情况 - 股票估计普遍呈下降趋势，Zacks评级为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [13]

文章核心观点 - 房地产投资信托（REIT）平均股息收益率约4%，高于标普500指数的1.2%，分析AGNC Investment和Omega Healthcare Investors两只高收益REITs哪只更适合买入 [1] 分组1：AGNC Investment情况 - 是专注投资由政府机构担保的住宅抵押贷款支持证券（MBSes）的抵押REIT，投资风险低但回报相对较低，可通过债务投资更多MBSes提高回报但也增加风险 [2] - 目前回报足以覆盖运营费用和股息，已连续近60个月如此，公司认为当前运营环境下能继续覆盖月度股息，但市场条件可能意外变化，过去曾多次因政策或信贷市场问题削减股息 [3] - 对于愿意承担一定风险的投资者，提供近期可持续的高收益月度股息 [4] 分组2：Omega Healthcare Investors情况 - 是专注在美国和英国拥有专业护理和生活设施的医疗REIT，通过三重净租赁（NNN）将物业出租给运营公司，租金收入稳定 [5] - 去年每股可分配资金（FAD）为2.73美元，足以覆盖每股2.68美元的股息支出，但股息支付率高达98% [6] - 支付率较2023年有所改善，受益于过去一年11亿美元的新投资，通过发行12亿美元股票为投资融资，偿还部分债务并加强资产负债表，杠杆率从约5.0降至低于4.0 [7] - 新投资抵消了一些租户问题对租金收入的影响，如Maplewood Senior Living租金支付波动，还为LaVie Care Centers破产提供额外融资 [8] - 预计今年财务指标将继续改善，近期投资将增加FAD，非核心资产出售和去年股票出售将加强资产负债表，高收益股息可持续，未来可能提高股息 [9] 分组3：两只REITs对比 - 两只REITs股息收益率高，但吸引不同投资者，AGNC适合愿承担更多风险追求近期可持续高收益月度收入的投资者，Omega适合寻求更可持续且未来可能增长股息的投资者，长期可能带来更高总回报 [10]

文章核心观点 - 公司有13.8%的高股息收益率且过去12个月股价上涨约10% ，当前股价合理溢价24% ，股息可持续性强 ，适合为股息持有 ，若今年利率进一步下降可能更具吸引力 [1][9][10] 公司情况 - 公司是抵押房地产投资信托 ，不购买实体房产 ，通过发起自有抵押贷款和购买抵押贷款支持证券盈利 ，将利息记为净利润 [2][3] - 分析师对公司的目标价在9 - 11美元 ，过去一年股价大多在此区间波动 [2] - 2024年公司净利差和美元滚动收入降至每股1.88美元 ，同比下降28% ，但仍轻松覆盖全年1.44美元的股息 [7] - 2024年各季度公司净利差和美元滚动收入每股均环比下降 ，有形净资产账面价值同比缩水 [7] - 公司CEO称美联储转变货币政策对机构抵押贷款支持证券前景乐观 ，公司希望利率降温以稳定抵押贷款市场 [8] - 公司超89%的投资组合配置于机构抵押贷款支持证券资产 ，受政府支持可消除信用风险 [8] - 公司与贝塞斯达证券有独家经纪交易协议 ，可获得更低批发融资利率和抵押要求 [8] 行业特点 - 与传统房地产投资信托不同 ，抵押房地产投资信托在高利率环境下产生更多利息收入 ，但不希望利率过高抑制新抵押贷款需求 [3][4] - 抵押房地产投资信托需将至少90%的应税收入作为股息支付以维持优惠税率 ，通常用净利差和美元滚动收入每股衡量盈利能力 [5]