财务状况 - [截至2020年6月30日，总负债为1883.7629万美元，较2019年12月31日的2743.5964万美元有所下降][5] - [2020年6月30日，股东权益总额为5278.9666万美元，高于2019年12月31日的4808.2317万美元][6] - [截至2020年6月30日，已发行和流通的普通股为3299.7346万股，多于2019年12月31日的2865.6832万股][6] - [截至2020年6月30日，股东权益总额为5278.9666万美元，较2020年3月31日的4347.252万美元有所增加][14] - [截至2020年6月30日，现金及现金等价物为6068.8834万美元，较期初增加1626.3004万美元；2019年同期为3939.9564万美元，较期初减少795.7908万美元][16] - [截至2020年6月30日，现金、现金等价物和有价证券分别为60688834美元和5500975美元；截至2019年12月31日，分别为44425830美元和28938545美元][34][35] - [截至2020年6月30日，应计费用为3693594美元，包括应计薪酬980485美元、研发费用2143504美元和一般及行政费用569605美元；2019年12月31日为11873122美元][41] - [截至2020年6月30日，长期债务为1391.718万美元，较2019年12月31日的1452.8212万美元有所下降][44] - [截至2020年6月30日，公司认为自成立以来发生三次所有权变更，7月又触发一次，受382条款限制的净运营亏损和抵免的潜在未来税收扣除相关递延税资产约900万美元][50] 研发与亏损情况 - [2020年第二季度研发费用为488.5875万美元，低于2019年同期的1066.4858万美元][9] - [2020年上半年研发费用为1151.9478万美元，低于2019年同期的1851.3448万美元][9] - [2020年第二季度净亏损为752.0216万美元，小于2019年同期的1332.7165万美元][9] - [2020年上半年净亏损为1738.8376万美元，小于2019年同期的2895.1193万美元][9] - [2020年第二季度每股净亏损为0.25美元，小于2019年同期的0.49美元][9] - [2020年上半年每股净亏损为0.59美元，小于2019年同期的1.08美元][9] - [2020年上半年综合亏损为1738.9488万美元，小于2019年同期的2892.8516万美元][11] - [2020年上半年净亏损1738.8376万美元，2019年同期净亏损2895.1193万美元][16] 现金流量情况 - [2020年上半年经营活动使用的净现金为2293.8806万美元，2019年同期为2544.2857万美元][16] - [2020年上半年投资活动提供的净现金为2352.391万美元，2019年同期为1708.648万美元][16] - [2020年上半年融资活动提供的净现金为1567.79万美元，2019年同期为39.8469万美元][16] 资金与运营 - [公司认为截至2020年6月30日的现金、现金等价物和可销售证券，以及2020年7月1日至7月13日根据公开市场销售协议出售的普通股，足以资助当前预期的运营费用至2022年底][22] - [由于COVID - 19大流行，临床试验的完成时间可能会延迟，公司评估流动性和资本资源时已考虑这些变化的财务影响][22] - [公司未来需要从股权或债务融资、合作或其他来源获得额外资金，以开展计划的研发和监管活动等，否则可能需大幅减少支出甚至停止运营][22] 会计政策 - [2020年上半年重大会计政策无变化，预计2022年12月15日后采用的ASU 2016 - 13对合并财务报表无重大影响][26][27] 公司收购情况 - [2019年1月28日公司收购Helio Vision，初始发行1160444股普通股，其中创始人获568627股，非创始人获591817股，截至2020年6月30日创始人股份61%已归属][28] - [公司可能需向Helio前证券持有人额外支付：24个月后支付250万美元普通股；FDA批准特定新药申请分别支付1000万美元和250万美元普通股，累计不超5248885股；特定情况下前可转换债券持有人获不超100万美元税务补足款][29] - [2019年第一季度公司记录与Helio收购相关的660万美元IPR&D费用，收购产生130万美元所得税收益][31] 股份计算情况 - [截至2020年6月30日和2019年，因净亏损，摊薄加权平均普通股股数等于基本加权平均普通股股数，部分潜在稀释性证券因反稀释影响未计入][32] 债务情况 - [2019年公司与Hercules Capital签订信贷协议，提供最高6000万美元定期贷款，2019年提取1500万美元，2020年额度未使用，截至2020年6月30日，有1500万美元未偿还，无额外借款额度][42] - [定期贷款年利率取9.10%和Prime利率加3.10%中的较高者，2020年6月30日有效利率为12.9%，提前还款需支付一定比例费用][43] - [未来本金支付（含期末费用）总计1604.25万美元，2021 - 2023年分别为365.9776万、593.1718万和645.1006万美元][45] 股票出售情况 - [2020年上半年，公司以每股4.72美元的均价出售397.4068万股普通股，净收益1830万美元；7月1 - 13日，以每股4.27美元的均价出售537.7681万股，净收益2240万美元][46] 股权奖励计划 - [截至2020年6月30日，公司股权奖励计划有88.8279万股普通股可供授予][54] 股票薪酬情况 - [2020年上半年，公司股票薪酬总费用为369.6041万美元，低于2019年同期的398.1052万美元][55] - [截至2020年6月30日，股票期权未摊销股票薪酬为851.0886万美元，预计在2.48年内确认][59] - [截至2020年6月30日，受限股票单位未摊销股票薪酬为400万美元，加权平均剩余确认期为2.90年，总内在价值为150万美元][60] - [截至2020年6月30日，公司有87.3549万股可供根据2016年员工股票购买计划发行，2020年上半年该计划股票薪酬费用为2.9809万美元][61] 经营租赁情况 - [截至2020年6月30日，公司经营租赁使用权资产和负债约10万美元，加权平均折现率为9.1%，加权平均租赁期限为0.5年，上半年经营租赁费用为10万美元][63]

纪要涉及的公司 Aldeyra Therapeutics, Inc.（纳斯达克股票代码：ALDX），一家专注于开发免疫调节疗法的生物制药公司 [1] 核心观点和论据 产品ADX - 1612 - **核心观点**：ADX - 1612是一种新型Hsp90抑制剂，对治疗COVID - 19有显著潜力，可用于治疗重症感染 [7][21] - **论据** - **体外实验**：在体外模型中，ADX - 1612对SARS - CoV - 2病毒的纳米摩尔效力与或大于瑞德西韦，在抑制病毒生长和防止细胞死亡方面至少与瑞德西韦一样有效，在80至312纳摩尔之间观察到受感染细胞活力的保护，显示出高效的抗病毒活性 [7][9] - **临床证据**：一名对标准护理药物耐药的爱泼斯坦 - 巴尔病毒（EBV）转化T细胞淋巴瘤患者接受ADX - 1612治疗后，循环EBV阳性细胞减少约50%，且ADX - 1612已在超过1600名患者中进行了临床测试，其药代动力学、安全性和耐受性已得到充分表征 [11] - **作用机制**：Hsp90是一种已知的抗病毒靶点，对病毒复制、细胞裂解和感染过程至关重要，全面的基因组表达分析也强调了Hsp90作为SARS - CoV - 2抗病毒靶点的独特性和关键作用 [9][10] 产品ADX - 629 - **核心观点**：ADX - 629是一种新型口服RASP抑制剂，可预防细胞因子释放综合征和其他导致COVID - 19患者严重呼吸窘迫的异常炎症，具有预防性和治疗性作用 [15][21] - **论据** - **动物模型**：在细胞因子风暴的动物模型中，ADX - 629显著降低了包括TNFα、干扰素γ和IL - 17在内的细胞因子水平，同时上调了关键的抗炎细胞因子IL - 10，表明RASP抑制剂有潜力将免疫系统从促炎状态调节为抗炎状态 [16] - **临床试验设计**：计划招募近期入院的COVID - 19患者，治疗方案为每天口服两次ADX - 629，最多28天，将评估患者使用机械通气的比例、出院时间等临床结果以及细胞因子谱 [17] 公司战略和发展计划 - **核心观点**：公司将继续推进基于系统的免疫调节产品开发，在专注眼科疾病后期项目的同时，积极应对COVID - 19，加速化合物在严重炎症疾病中的测试 [29] - **论据** - **眼科项目**：reproxalap正在进行干眼症和过敏性结膜炎的3期临床试验，视网膜项目的3期GUARD试验也在进行中，公司对这些项目的前景保持乐观 [29] - **COVID - 19项目**：ADX - 1612和ADX - 629的临床试验计划在今年第三季度启动，预计分别在本月和年中提交CTAP和IND申请，公司认为这两个项目不仅有助于应对COVID - 19，还能为其他免疫介导疾病的治疗提供经验 [14][18] 其他重要内容 - **临床试验设计**：ADX - 1612计划招募重症COVID - 19患者，治疗方案为三天内两次给药，评估标准临床终点；ADX - 629计划招募近期入院的患者，治疗方案为每天口服两次，最多28天，评估多项临床结果和细胞因子谱 [13][17] - **生产供应**：ADX - 1612和ADX - 629的药物物质制造工艺已得到充分表征和优化，目前的供应足以支持拟议的2期试验，甚至可能支持后续的3期试验 [14][17] - **合作与经济利益**：公司对合作持开放态度，认为行业内的广泛合作对COVID - 19治疗至关重要；目前难以确定COVID - 19项目的经济利益，但公司认为这些项目有助于验证科学并可能应用于多种疾病 [22][23] - **安全性和耐受性**：ADX - 1612在癌症试验中的最佳剂量为150毫克/平方米，剂量限制毒性为胃肠道不适，在拟用于COVID - 19治疗的剂量下未观察到典型的抗癌副作用，如骨髓抑制 [66][67] - **数据时间**：如果两个化合物按计划在第三季度开始试验，数据可能在今年年底到明年年初公布，具体取决于试验规模和性质以及监管反馈 [68]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净亏损990万美元，2019年同期净亏损1560万美元；2020年第一季度每股净亏损0.34美元，2019年同期为0.58美元 [16] - 2020年第一季度研发费用为660万美元，2019年同期为780万美元，减少120万美元，主要与临床和临床前开发及制造成本下降有关 [16] - 2020年第一季度一般及行政费用为300万美元，与2019年同期持平，人员相关成本增加被法律和其他杂项行政成本减少所抵消 [17] - 2020年第一季度总运营费用为960万美元，2019年同期为1740万美元 [17] - 截至2020年3月31日，现金、现金等价物和有价证券为6140万美元，公司预计这些资金足以支持到2022年的运营费用 [7][18] 各条业务线数据和关键指标变化 全身性疾病项目 - ADX - 629的1期临床试验取得积极顶线结果，耐受性良好，各测试剂量均未记录到治疗不良事件，观察到血浆中RASP的抑制作用，确认了靶点结合 [9] - 计划在第三季度经FDA审查后，启动ADX - 629治疗与COVID - 19相关呼吸窘迫患者的2期临床试验；今年下半年还计划开展两项ADX - 629治疗自身免疫和过敏性疾病的2a期临床试验，分别针对银屑病和特应性哮喘患者 [10][11] 眼部疾病项目 - Reproxalap在过敏性结膜炎和干眼症治疗方面继续推进NDA申请。年中计划与FDA举行C类会议，审查reproxalap治疗干眼症的NDA剩余要求 [11] - 预计2021年上半年获得reproxalap治疗过敏性结膜炎的3期INVIGORATE试验结果，试验完成时间比原计划晚，主要因过敏季节延长导致延迟 [13] - ADX - 2191预防增生性玻璃体视网膜病变的3期GUARD试验因COVID - 19导致临床站点可用性和人员不足，患者入组延迟，公司计划在年底更新入组和完成时间线，同时正在探索ADX - 2191的其他适应症，包括原发性眼内淋巴瘤 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 加速全身性疾病项目ADX - 629的开发，开展全面的全身性疾病计划，评估其在细胞因子释放综合征、自身免疫性疾病和过敏三种严重炎症中的活性 [8][9] - 继续推进眼部疾病项目reproxalap在过敏性结膜炎和干眼症治疗方面的NDA申请，有望成为治疗这些疾病的新机制药物 [11][14] - 在干眼症治疗领域，reproxalap与现有治疗方法相比，具有快速起效、广泛改善症状和体征的优势，且不是鼻喷雾剂和类固醇，具有新颖的作用机制 [31][32][34] - 在过敏性结膜炎治疗领域，reproxalap若获批，将成为数十年来首个新的治疗机制药物，当前治疗主要局限于抗组胺药和皮质类固醇，存在一定局限性 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19疫情导致临床入组时间线受到影响，但公司认为仍有能力执行战略目标 [7] - ADX - 629的全身性疾病计划为公司带来新的潜在催化剂，公司对其未来发展感到兴奋 [20] - 公司将继续高效执行战略计划，为有严重未满足医疗需求的患者带来新型疗法 [20] 其他重要信息 - 下个月公司将在Jefferies虚拟医疗保健会议上进行展示并举办一对一会议，详情将发布在公司网站的投资者和媒体板块 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 现金跑道延长至2022年实施了哪些成本节约措施，以及如何看待下半年三项新的ADX - 629研究的资金需求 - 由于一些试验延迟，公司重新审视了投资组合和支出节奏，同时基础设施方面的一些变化也有助于延长现金跑道；ADX - 629的2期试验成本不高，不会造成巨大资金压力 [23] 问题2: ADX - 629的自身免疫和过敏研究的患者数量、治疗持续时间以及获得概念验证的充分条件 - 计划随着时间推移详细规划试验设计，目前可假设为2a期概念验证研究，通常包括30名或更少患者；研究旨在从临床和生物标志物角度证明ADX - 629的活性，如特应性哮喘的痰液细胞计数分析、银屑病的活检炎症细胞因子转录分析等，这些研究将为后续更大规模的2期试验提供指导 [25][26] 问题3: 公司干眼症资产与其他产品的区别、COVID - 19对眼科行业的影响以及如何看待2020年的运营费用 - Reproxalap与现有治疗方法相比，能广泛改善症状和体征，起效迅速，具有优势；在当前情况下，慢性治疗药物可远程处方和 refill，3月部分现有慢性治疗药物处方量增加，4月有所下降，美国眼科学会已发布关于眼科专业人员通过虚拟就诊满足患者需求的指南，干眼症管理短期内可能更侧重于症状，长期再管理体征；入组放缓将导致费用降低，使公司有能力为ADX - 629的近期催化剂提供资金 [31][32][36] 问题4: ADX - 629在银屑病和特应性哮喘项目成功后如何确定优先推进项目，以及ADX - 2191在原发性眼内淋巴瘤方面的潜力 - 公司将根据临床试验数据的强度决定是否推进银屑病和哮喘作为适应症，也可能选择与TH1或TH2细胞因子相关、自身免疫和过敏相关的其他疾病；原发性眼内淋巴瘤是一种罕见但严重的癌症，目前主要用甲氨蝶呤治疗，公司计划研究ADX - 2191用于眼内淋巴瘤的新型制剂，未来几个月将探索提交申请所需的临床数据量 [39][40][41] 问题5: 公司在与FDA的C类会议上希望提出哪些关于干眼症和RENEW Part 2的建议，以及对FDA要求的看法 - 公司已在两项充分且良好控制的试验中证明了reproxalap在干眼症中的症状控制能力，请求并获得了与FDA举行C类会议的机会，讨论NDA剩余要求；不确定FDA是否要求证明体征以及需要何种体征，公司对会议持乐观态度，将根据会议反馈更新NDA的临床要求 [45][46] 问题6: 如何看待第三季度COVID项目对额外药物的需求以及入组挑战 - 政府机构预测COVID不会消失，患者不会长期短缺，公司认为在任何炎症性疾病中都有新型机制药物的空间；基于临床前证据和reproxalap的动物模型数据，公司对ADX - 629治疗COVID的潜力持乐观态度，计划招募有呼吸窘迫证据的患者入院治疗约28天，但入组情况难以预测 [48][49][50]

产品研发与临床试验 - 公司的主要产品候选药物reproxalap在干眼症（DED）和过敏性结膜炎（AC）的7项2期临床试验、1项3期临床试验以及1项3期临床试验的第1部分中显示出统计学显著和临床相关的改善[73] - 公司正在开发ADX-103，这是一种用于治疗视网膜疾病的RASP抑制剂[73] - 公司预计未来几年内reproxalap和其他候选药物不会商业化[85] - 公司预计研发费用将增加，主要用于推进reproxalap和其他化合物的临床前和临床开发[82] - 公司正在进行过敏性结膜炎的INVIGORATE试验，以及ADX-629在COVID-19相关呼吸衰竭、特应性哮喘和银屑病的II期临床试验[20] - 公司计划在2020年中期与FDA会面后，启动一项或多项干眼病的临床试验[20] 收购与合作 - 公司通过收购Helio Vision获得了ADX-2191的权益，这是一种用于预防增殖性玻璃体视网膜病变（PVR）的药物，目前尚无获批治疗方法[74] - 公司于2019年1月收购Helio，并发行了1,160,444股普通股给Helio的前股东和顾问，未来可能根据条件再发行最多5,248,885股普通股[78] - 公司于2019年1月28日收购了Helio Vision，并发行了1,160,444股普通股给Helio的前股东和顾问[26] - 公司根据收购协议，可能在未来向Helio的前股东支付额外的里程碑款项，总额不超过524.8万股普通股[27] 财务状况与融资 - 公司在2020年第一季度通过Jefferies销售协议以每股5.79美元的平均价格出售了562,669股普通股，扣除佣金和其他发行成本后获得320万美元[77] - 公司于2019年3月签订了Hercules信贷协议，提供了高达6000万美元的贷款，截至2020年3月31日，已提取1500万美元，剩余2500万美元可根据条件提取[79] - 公司可能需要通过债务、股权或合作伙伴关系筹集更多资金以支持产品候选药物的进一步开发[80] - 公司未来可能需要通过债务、股权或其他融资安排获取额外资金以支持运营和研发活动[102] - 公司预计需要额外的资金来支持其研发活动、商业化产品候选物或满足FDA的额外开发要求[20] - 公司在2020年第一季度通过Jefferies销售协议以每股5.79美元的平均价格出售了562,669股普通股，获得净收益320万美元[45] 财务表现与预测 - 2020年第一季度综合亏损为990万美元，其中包括52000美元的未实现证券收益[88][89] - 2020年第一季度研发费用为660万美元，同比下降120万美元，主要由于外部研发支出减少[94] - 2020年第一季度一般和行政费用为300万美元，同比增加2万美元，主要由于人员相关成本增加[97] - 2020年第一季度其他收入（费用）净额为-20万美元，同比下降70万美元，主要由于利息支出增加和利息收入减少[98] - 截至2020年3月31日，公司股东权益为4350万美元，现金及等价物和有价证券为6140万美元[99] - 公司预计2020年第一季度COVID-19疫情未对业绩产生重大不利影响，但未来影响仍不确定[92] - 公司预计未来运营结果将波动，主要由于研发进展、临床试验时间和结果以及监管要求等因素[93] - 公司预计未来一般和行政费用将增加，主要由于运营活动扩展和上市公司合规成本增加[86] - 公司预计当前现金及等价物和有价证券足以支持运营至2022年，包括完成多项临床试验[101] - 2020年第一季度净现金用于经营活动为1536万美元，较2019年同期的1263万美元增加21.6%，主要由于研发费用的支付时间[104] - 2020年第一季度投资活动提供的净现金为622万美元，较2019年同期的916万美元减少32.1%，主要由于可销售证券的买卖[105] - 2020年第一季度融资活动提供的净现金为325万美元，较2019年同期的41万美元大幅增加，主要由于通过Jefferies销售协议出售562,669股普通股[106] - 2020年第一季度净亏损为986.8万美元，较2019年同期的1562.4万美元减少36.8%[8] - 2020年第一季度研发费用为663.4万美元，较2019年同期的784.9万美元减少15.5%[8] - 2020年第一季度综合亏损为981.6万美元，较2019年同期的1560.8万美元减少37.1%[10] - 2020年第一季度股东权益为4347.3万美元，较2019年同期的7848万美元减少44.6%[12] - 公司2020年第一季度净亏损为986.8万美元，较2019年同期的1562.4万美元有所减少[14] - 公司2020年第一季度经营活动产生的净现金流出为1535.9万美元，较2019年同期的1263.2万美元有所增加[14] - 公司2020年第一季度投资活动产生的净现金流入为622.3万美元，较2019年同期的916.4万美元有所减少[14] - 公司2020年第一季度融资活动产生的净现金流入为325.2万美元，较2019年同期的40.7万美元大幅增加[14] - 公司预计截至2020年3月31日的现金、现金等价物和有价证券将足以支持其运营至2022年[20] 资产负债表与负债 - 2020年第一季度公司未参与任何表外安排[107] - 2020年第一季度公司总负债为1955.7万美元，较2019年同期的2743.6万美元减少28.7%[6] - 公司截至2020年3月31日的现金及现金等价物总额为38,542,971美元，其中包括7,128,602美元的现金、8,414,369美元的货币市场基金和23,000,000美元的反向回购协议[33] - 公司截至2020年3月31日的市场证券总额为22,833,583美元，全部为美国政府机构证券[33] - 公司截至2020年3月31日的应计费用总额为3,641,724美元，其中包括1,047,917美元的应计薪酬、1,960,419美元的应计研发费用和633,388美元的应计一般及行政费用[40] - 公司截至2020年3月31日的长期债务总额为15,000,000美元，其中包括178,186美元的期末费用和508,469美元的未摊销债务发行成本[43] - 公司预计未来三年（2021-2023年）的债务本金支付总额为16,042,500美元[44] 税务与股票补偿 - 公司未记录联邦和州所得税，因为公司自成立以来一直处于税务亏损状态[46] - 公司对净递延税项资产应用了100%的估值准备，因为公司预计在可预见的未来将继续亏损[47] - 公司可能因所有权变更而受到《国内税收法》第382条的限制，这可能影响其利用净经营亏损和其他税收属性的能力[48] - 公司截至2020年3月31日的未摊销股票期权补偿为9,835,003美元，预计将在2.80年内摊销[56] - 公司截至2020年3月31日的未摊销限制性股票单位补偿为430万美元，预计将在3.12年内摊销[57] - 公司2020年第一季度股票期权授予数量为1,423,225股，加权平均行权价格为3.71美元[54] - 公司2020年第一季度限制性股票单位授予数量为635,187股，加权平均公允价值为3.78美元[57] - 公司2020年第一季度员工股票购买计划的总股票补偿费用为12,332美元[58] - 公司截至2020年3月31日的未摊销使用权资产和租赁负债约为20万美元，加权平均折现率为9.1%[60] - 公司2020年剩余总租赁付款为178,838美元，扣除折现后的现值为172,241美元[61] - 公司2020年第一季度股票补偿费用总计为1,953,652美元，其中研发费用为945,738美元，一般及行政费用为1,007,914美元[53] - 公司截至2020年3月31日的可行使股票期权数量为2,663,131股，加权平均行权价格为5.91美元[54] - 公司截至2020年3月31日的限制性股票单位未摊销补偿为430万美元，加权平均剩余摊销期为3.12年[57]

市场规模与患者情况 - 免疫介导疾病市场规模超400亿美元，西方社会约7%的人受此类疾病影响且发病率上升[12] - 美国约有2000万干眼症患者，仅环孢素（0.05%如Restasis®或0.09%如CequaTM）和lifitegrast（5%如Xiidra®）两种药物获批治疗，且多数患者疗效不佳[24] - 美国约有1亿过敏性结膜炎患者，估计多达3000万患者对抗组胺药治疗反应不佳或不满意[25] - 干眼症和过敏性结膜炎患者中约半数分别有过敏瘙痒和干眼症状，目前无FDA批准的可同时治疗两种疾病的药物[26] - 美国干眼症市场潜在规模巨大，reproxalap疗法潜在总可寻址市场超210亿美元[28] - 增生性玻璃体视网膜病变（PVR）超50%的病例会导致严重视力丧失，76%的患者至少有中度视力丧失，美国、欧洲和日本约有2万例可治疗病例[30] - 2017年全球眼科药物市场价值230亿美元，视网膜疾病市场占39%，约90亿美元[31] - 预计到2022年，美国自身免疫性疾病及相关全身性炎症疾病药物销售总额将超740亿美元[32] - 2017年，全球销售额前五的药物中有三种用于治疗免疫介导疾病，全球销售额超320亿美元，美国销售额达200亿美元[32] - 预计到2030年，美国糖尿病性视网膜病变和年龄相关性黄斑变性患者将从2010年的约1000万增长到近1450万[31] 临床试验进展 - 2019年公司开始ADX - 629的1期临床试验，预计2020年开始其在自身免疫或炎症性疾病方面的2a期临床试验[37] - 2018年公司公布0.1%和0.25%浓度的reproxalap局部眼科溶液2b期临床试验结果，显示在干眼病的眼部体征和症状上有统计学显著改善[50] - 2019年4月公司启动RENEW试验，12月宣布在诱导 - 维持给药组中，第2至12周患者报告的视觉模拟量表（VAS）眼部干燥共同主要终点达成（p = 0.0004）[53] - 在RENEW试验诱导 - 维持给药组第2至12周，reproxalap在VAS眼部瘙痒（p = 0.03）、异物感（p = 0.004）等多个终点上统计学优于安慰剂[55] - 2016年公司公布reproxalap眼科溶液治疗过敏性结膜炎的2a期临床试验结果，显示在减少眼部瘙痒和流泪方面有统计学和临床显著活性[58] - 2017年公司公布0.1%和0.5%局部眼部reproxalap治疗过敏性结膜炎的2b期临床试验结果，显示在减少眼部瘙痒方面有统计学和临床显著活性[58] - 2019年3月，3期ALLEVIATE试验中0.25%和0.5%浓度瑞普沙拉普治疗季节性过敏性结膜炎，相对安慰剂组，眼部瘙痒评分曲线下面积有统计学显著降低（p < 0.0001和p = 0.0025），两点缓解率也显著更高（p = 0.0005和p = 0.0169）[59] - 2019年10月，变应原室试验中70例豚草眼部过敏患者使用0.25%或0.5%瑞普沙拉普，相对安慰剂组，眼部瘙痒、流泪和总眼部症状评分显著降低（p<0.0001）[62] - 2020年，公司启动3期INVIGORATE试验，评估0.25%瑞普沙拉普与安慰剂对比治疗过敏性结膜炎，主要终点是在进入变应原室后110 - 210分钟内多数时间点药物组眼部瘙痒有统计学显著降低[66] - 增殖性玻璃体视网膜病变标准治疗后视网膜脱离手术率约50%，单臂1b期试验中约20%接受ADX - 2191多次注射的患者需后续手术[67] - 2019年12月，公司启动3期GUARD试验，评估玻璃体内注射ADX - 2191与标准治疗预防增殖性玻璃体视网膜病变的疗效[68] - 2016年8月，1%瑞普沙拉普皮肤科制剂治疗舍格伦 - 拉尔森综合征皮肤表现试验中，经中心审查，6例治疗患者中5例（83%）总体评估为“几乎清除”或“轻度”，6例（100%）有改善[69] - 2019年8月，3期RESET试验1部分完成，6例接受1%瑞普沙拉普治疗患者的皮肤脱屑评分在6个月治疗中低于治疗前，数值上优于3例安慰剂组[71] - 2018年11月，启动ADX - 1612联合其他化疗治疗卵巢癌等的2期试验，预计约120例患者平均分配到3个治疗组[72] - 2018年9月，ADX - 1612治疗胸膜恶性间皮瘤的1/2期试验中，23例可评估患者中22例（96%）病情稳定或有临床反应，总体缓解率61%，上皮组织学患者缓解率76%[73] 竞争情况 - 公司潜在竞争对手包括大型制药和生物技术公司等，且很多竞争对手资源和经验更丰富[38][39] - 治疗干眼病的竞争产品有环孢素（0.05%如Restasis®或0.09%如Cequa TM）、利非西呱（5%如Xiidra®）等[45] - 目前有多种免疫调节药物用于治疗炎症性疾病，公司产品面临竞争[43] 产品特点与潜力 - 公司认为RASP抑制剂平台有广泛治疗潜力，且reproxalap等候选产品与其他方法有差异[37][42] - 瑞普沙拉普已在7项完成的临床试验中给超过450例患者使用，总体耐受性良好，无严重不良事件[77] 专利与许可情况 - 截至2019年12月31日，公司拥有11项美国专利和8项待决的美国非临时专利申请，以及众多相关外国专利和申请[90] - 美国已发布的reproxalap物质成分专利预计2028年到期，可能根据Hatch - Waxman法案延长最多5年，外国reproxalap物质成分专利预计2026年到期，其他专利申请若获批预计2026 - 2034年到期[91] - 公司与Madrigal签订许可协议获得开发和商业化CHP抑制剂的全球独家许可[92] - 公司因Madrigal协议支付25万美元前期许可费，未来需向Madrigal支付总计不超过3.4亿美元的里程碑付款，含ADX - 1612产品净销售额提成率为高个位数，其他CHP抑制剂产品为中个位数[93] - 公司通过收购Helio Vision承担MEEI协议，获得开发和商业化ADX - 2191的全球独家许可[96] - Helio Vision因MEEI协议向MEEI发行优先股，并需在协议第二、三年支付每年1.5万美元许可维护费，第四、五年每年2.5万美元，第六年及以后每年3.5万美元，未来销售里程碑付款总计可达低七位数，产品净销售额提成率为低个位数[98] 公司基本信息 - 公司于2004年8月13日在特拉华州成立，最初名为Neuron Systems, Inc.，后两次更名[145] - 公司主要行政办公室位于马萨诸塞州列克星敦市哈特韦尔大道131号320室[145] - 公司电话为(781) 761 - 4904，网站为www.aldeyra.com [145] 财务数据 - 2019年和2018年研发费用分别为4440万美元和2980万美元[136] - 2019年和2018年净亏损分别约为6080万美元和3890万美元[148] - 截至2019年12月31日，公司股东权益总额为4810万美元，累计亏损为1.994亿美元[148] 监管政策 - 药品在美国上市需完成临床前实验室和动物测试、提交IND、获IRB批准、开展人体临床试验、提交NDA、通过FDA预批准检查等步骤[107] - IND在FDA收到30天后生效，除非FDA在此期间提出担忧并暂停临床试验[110] - 人体临床试验通常分为四个阶段，即Phase 1、Phase 2、Phase 3和Phase 4[112] - FDA收到NDA后60天内决定是否受理，标准审评目标是受理后10个月完成，优先审评目标是6个月完成[115][116] - 审评过程可能延长3个月，FDA可能将申请提交咨询委员会审查[117] - NDA获批后，产品将受到FDA持续监管，包括产品/设施列表、记录保存、定期报告等要求[123] - 若未遵守监管要求或产品上市后出现问题，FDA可能撤回批准，采取限制营销、召回产品等措施[125] - FDA严格监管产品的营销、标签、广告和推广，禁止推广未批准用途[126] - 若FDA认为必要，可要求制造商制定REMS，包括药物指南、沟通计划等要素，并在18个月、3年和7年后评估[127] - 孤儿药指治疗美国少于20万患者的罕见病药物，获首个FDA批准的孤儿药可获7年市场独占期[129][130] - 哈奇 - 韦克斯曼法案允许最长5年的专利恢复期限，且专利恢复期限不能使专利剩余期限超过产品批准日期起14年[131] - FDCA为首个获得新化学实体新药申请批准的申请人提供美国境内5年非专利营销排他期，若含专利无效或不侵权证明，4年后可提交申请[132] - FDCA为满足条件的新药申请、505(b)(2)新药申请或获批新药申请补充提供3年营销排他期[132] 公司运营风险 - 公司所有产品候选药物均未获得FDA或外国监管机构的营销批准[142] - 制药行业大量在研药物中仅小部分向FDA提交新药申请，获批商业化的更少[153] - 公司季度经营业绩预计波动大，受临床试验费用、项目增减等多因素影响[154] - 公司需大量额外融资，否则可能延误、限制或终止产品开发等工作[157] - 产品开发过程不确定，支出金额和时间取决于临床试验等众多因素[158] - 公司现有资金不足以完成临床试验和后续开发，近期需筹集大量资金[161] - 公司预计短期内无产品销售收入，额外融资可能困难、成本高且有稀释性[162] - 若无法及时获得资金，公司可能缩减或终止研发项目及商业化工作[163] - 筹集额外资金可能稀释股东权益、限制运营或使公司放弃技术或产品权利[164] - 英国脱欧可能增加监管和法律复杂性，影响公司在欧洲业务及产品获批[168] - 公司有担保债务融资协议有运营契约限制，新增债务可能进一步限制运营灵活性[171] - 公司使用净运营亏损结转和税收抵免结转来抵消未来应税收入的能力可能受限，所有权变更若使特定股东总持股比例较测试期内最低持股比例增加超50个百分点，会限制公司利用变更前净运营亏损和某些其他税收资产的能力，此前公司经历过三次所有权变更，未来融资活动也可能导致所有权变更[173] - 公司产品候选药物Reproxalap等面临广泛监管，获得监管批准成本高、耗时长且不确定，FDA有很大自由裁量权，可能延迟、限制或拒绝批准[174][179] - 公司正在进行的研发活动和计划中的临床试验可能因多种原因延迟、修改或停止，如产品候选药物无效或有有害副作用、难以建立临床前模型、患者招募困难等[176][178] - 公司无商业化药品经验，需成功完成产品候选药物开发、获得监管批准、管理开支、筹集资金、建立战略关系等目标，否则可能无法发展产品候选药物、筹集资金或继续运营[183][184] - 临床前研究和早期临床试验结果不能预测未来结果，只有小部分开发中的药物能提交新药申请（NDA），更少药物能获批商业化[186] - 公司临床重点是开发用于炎症和先天性代谢错误的新产品，部分临床试验采用自适应试验设计，结果可能不公开或延迟公开，如RENEW和GUARD试验[187][190][191] - 部分产品候选药物是新化学实体，开发时间和成本难以预测，可能因新技术问题延迟、暂停或终止开发[192] - 临床试验的终止、暂停或延迟会增加公司成本，延迟或限制创收能力，影响商业前景，延迟原因包括FDA或IRB未批准、受试者招募不足等[193] - 2019年6月公司因SOLACE试验结果停止非感染性前葡萄膜炎项目，同年8月RESET试验SLS项目第一部分有改善，但因产品新颖性、患者群体有限和监管途径不确定，2020年3月该项目暂停[186][187] - 外国市场审批程序因国家而异，除上述风险外，还涉及额外产品测试、行政审查期和与定价当局达成协议，药品安全事件可能导致监管机构审查新药时更加谨慎，延迟审批[180] - 新冠疫情自2019年12月在中国武汉爆发，截至2020年3月全球已有数千例确诊病例，影响了公司招募和留住临床试验患者、供应链等业务运营[198] - 公司开发治疗孤儿和罕见病的产品候选药物，可能难以招募足够患者进行临床试验，如PVR和SLS等疾病[200] - 产品候选药物在临床试验中可能导致不可接受的不良事件，阻碍其监管批准和商业化[201] - 产品候选药物的最终营销批准可能会被延迟、限制或拒绝，影响公司运营收入[203] - 即使获得营销批准，产品也可能受到限制或被撤市，公司若不遵守监管要求将受处罚[205] - 若不遵守适用监管要求，监管机构可能采取多种措施，抑制公司产品商业化和创收能力[206][208] - FDA有权要求风险评估和缓解策略（REMS）计划，对获批药物的分销或使用施加进一步要求或限制[209] - 获批产品的标签、广告和推广受监管，推广未获批用途公司将承担重大责任[210] - 产品开发成本可能因测试或批准延迟、需进行更多更大更长临床试验而增加[196] - 临床试验可能因第三方问题、监管检查、IRB拒绝等多种因素被暂停或终止，影响产品商业前景和收入[195]

财务数据和关键指标变化 - 2019年净亏损约为6080万美元，较2018年的3890万美元亏损有所增加 [18] - 2019年每股基本净亏损为224美元，2018年为179美元 [18] - 2019年研发费用为4440万美元，较2018年的2980万美元增加1460万美元，主要由于临床和临床前开发及制造成本的增加 [18] - 2019年收购的在研研发费用为660万美元，2018年无此项费用 [19] - 2019年总运营费用约为6310万美元，2018年为3970万美元 [20] - 截至2019年12月31日，现金、现金等价物和有价证券为7340万美元，预计可支持运营至2021年底 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司决定将战略重点放在眼科疾病的后期管线，特别是过敏性结膜炎、干眼症和增殖性玻璃体视网膜病变（PVR） [7][14] - 过敏性结膜炎的INVIGORATE三期试验预计在2020年下半年公布结果 [9] - 干眼症的RENEW三期试验第二部分正在进行中，预计将在2020年下半年获得FDA反馈 [10] - PVR的GUARD三期试验正在进行中，预计将在2020年下半年更新进展 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 过敏性结膜炎和干眼症影响超过40%的美国人口和全球超过10亿人 [7] - 干眼症市场预计未来六年将以近7%的复合年增长率增长 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定暂停Sjögren Larsson综合征相关鱼鳞病的局部皮肤reproxalap和ADX-1612的临床开发，专注于眼科疾病 [14] - 公司任命James Gow博士为临床开发高级副总裁，以加强眼科领域的专业能力 [15] - 公司与Janssen Research and Development的合作研究协议已结束，但将继续开发ADX-103用于视网膜疾病治疗 [16] - 公司计划继续推进ADX-629的临床开发，预计2020年下半年启动二期临床试验 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为将资源集中在过敏性结膜炎、干眼症和PVR的三期项目上，有助于推进这些候选药物向NDA申请，并延长现金跑道至2021年底 [22] - 公司对reproxalap在干眼症和过敏性结膜炎中的表现持乐观态度，认为其具有快速起效和广泛的症状改善能力 [25][29] - 公司认为PVR的治疗具有显著的药物经济学优势，手术成本高昂且效果不佳，ADX-2191有望成为该领域的创新疗法 [60][62] 其他重要信息 - 公司预计2020年的运营费用将接近2019年第四季度的水平，G&A费用相对可预测，R&D费用则可能因里程碑达成时间而有所波动 [49] - 公司正在与FDA讨论reproxalap在干眼症和过敏性结膜炎中的NDA申请策略，预计将在2020年下半年获得更多指导 [34][36] 问答环节所有的提问和回答 问题: 干眼症市场竞争格局及reproxalap的竞争优势 - 公司认为reproxalap在干眼症市场中具有竞争优势，特别是在快速起效和广泛的症状改善方面 [25][29] - 公司认为干眼症市场有大量未满足的需求，现有治疗方案的患者满意度较低，reproxalap有望成为一线治疗选择 [26][29] 问题: reproxalap的NDA申请策略 - 公司计划与FDA讨论reproxalap在干眼症和过敏性结膜炎中的NDA申请策略，预计将在2020年下半年获得更多指导 [34][36] 问题: reproxalap的安全性研究需求 - 公司认为已有1100名患者的数据可能足够支持NDA申请，但仍需与FDA进一步讨论安全性研究的具体要求 [36] 问题: 公司是否计划寻求合作伙伴 - 公司表示不排除内部商业化或寻求合作伙伴的可能性，目前正在与多个潜在合作伙伴进行讨论 [38][39] 问题: INVIGORATE试验的进展及潜在影响 - 公司预计INVIGORATE试验将在2020年下半年完成，但可能受到花粉季节变化和COVID-19疫情的影响 [45][46] - 公司认为INVIGORATE试验的阳性结果可能支持NDA申请，但仍需与FDA讨论具体的安全性和申请要求 [47] 问题: ADX-629的临床开发计划 - 公司计划在2020年下半年启动ADX-629的二期临床试验，具体适应症将在2020年第二季度公布一期试验结果后确定 [56] 问题: ADX-2191的商业化策略 - 公司认为PVR市场较小，可能不需要外部合作伙伴，内部商业化是可行的选择 [54] 问题: ADX-629的临床开发计划 - 公司计划在2020年下半年启动ADX-629的二期临床试验，具体适应症将在2020年第二季度公布一期试验结果后确定 [56]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度净亏损约1870万美元，2018年同期净亏损约1080万美元；基本和摊薄后每股净亏损为0.69美元，去年同期为0.52美元 [17] - 2019年第三季度研发费用为1620万美元，2018年同期为790万美元，增加830万美元，主要与临床和临床前开发成本、制造人员成本和非现金补偿成本增加有关 [17] - 2019年第三季度一般及行政费用为280万美元，2018年同期为310万美元，减少30万美元，主要与咨询成本降低有关 [18] - 2019年第三季度总运营费用为1900万美元，上一年为1090万美元；截至2019年9月30日，现金、现金等价物和有价证券为7620万美元，其中包括2019年9月从债务融资中提取的1500万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 眼部疾病治疗业务 - Reproxalap在12项临床试验中已对超1000名患者给药，未观察到安全问题，在过敏性结膜炎中表现出临床显著且持久的反应，在干眼症症状和体征方面有广泛且临床相关的改善 [9] - ALLEVIATE 3期临床试验和过敏性结膜炎的主要和次要终点具有高度统计学意义和临床相关性 [10] - 已完成的过敏原室临床方法试验中，reproxalap在眼部瘙痒、发红和流泪方面较安慰剂有高度统计学意义和临床相关的改善 [11] - 干眼症适应性3期RENEW临床试验第一部分本季度按计划完成，届时将公布第二部分的终点、给药方案和样本量 [13] - 启动ADX - 2191治疗增生性玻璃体视网膜病变（PVR）的GUARD 3期临床试验，预计本季度开始第一部分患者入组 [14][15] 全身性疾病治疗业务 - ADX - 629治疗全身性自身免疫性疾病的1期临床试验正在进行中 [15] - ADX - 1612治疗移植后淋巴组织增生性疾病的2期临床试验计划本季度晚些时候启动 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国前眼部炎症性疾病影响超40%的人口，去年处方药支出近110亿美元 [8] - 美国约有3000万过敏性结膜炎患者对抗组胺药反应不佳或不满意 [9] - 美国约有3400万干眼症患者 [13] - 美国每年约有4000名患者被诊断为PVR，欧洲和日本的患者数量接近美国的两倍 [14] - 全身性自身免疫性疾病在美国约影响5000万人 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司是专注免疫学的生物技术公司，目标是开发新型药物疗法治疗免疫介导疾病，减轻疾病负担，帮助患者过上更健康的生活 [6][7] - 增长战略基于三个支柱：研究、发现和收购针对大市场和罕见适应症的一流化合物；建立和开发具有创新机制、专注于调节免疫细胞激活或增殖的临床阶段候选药物管线；推进多个后期项目，使其优于现有标准治疗并为商业化做好准备 [7] 行业竞争 - 干眼症和过敏性结膜炎市场中，现有疗法无法满足需求，reproxalap有望成为新的进入者 [9][14] - PVR市场没有获批的治疗方法，也没有相关产品正在开发，ADX - 2191获得FDA快速通道指定 [14][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度取得重大进展，推进免疫学平台朝着减轻疾病负担和帮助患者过上更健康生活的目标前进 [19] - 本季度有望实现多个关键里程碑，包括完成RENEW 3期临床试验第一部分、启动GUARD 3期临床试验第一部分和ADX - 1612的2期临床试验 [19][20] - 基于当前运营计划，公司预计现有现金、现金等价物和有价证券足以支持运营至2021年 [18] 其他重要信息 - 10月公司在眼科创新峰会和美国眼科学会年会上展示成果，首席医疗官展示了ALLEVIATE 3期临床试验结果 [10] - 公司将在11月19日纽约的Stifel医疗保健会议和11月21日伦敦的Jefferies医疗保健会议上展示并举办一对一会议 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：RENEW 3期干眼症试验第一部分可能的完成情况及最可能的结果和乐观情况 - 第一部分的目标是明确第二部分的给药方案、终点和样本量，有两种给药方案试验，其中一种将推进到第二部分，预计本季度未来几周公布；预期结果是进入第二部分并描述其性质 [22][23] 问题2：PVR药物ADX - 2191获得快速通道指定后，申请突破性疗法是否有益，是否已申请，对FDA快速通道方法是否满意 - 公司对FDA授予ADX - 2191突破性疗法地位感到高兴，随着GUARD试验数据的获得，申请突破性疗法是有可能的 [25] 问题3：reproxalap在全身性疾病适应症方面，是否仍预计在与监管机构讨论后启动Sjögren Larsson综合征试验及时间，以及未来对其他全身性适应症的兴趣；2020年是否有其他获取现金的能力 - 在Sjögren Larsson综合征方面，公司正在与美国和欧洲的监管机构讨论后续推进路径，时间不确定；目前不考虑reproxalap的其他适应症；公司现金状况良好，现有资金足以支持到2021年支付相关试验费用，信贷安排和ATM可获取额外资金，合作伙伴的潜在非稀释性融资也提供了灵活性 [28][30] 问题4：PVR的当前标准治疗方法，其他正在开发的疗法或方法，以及ADX - 2191是否仅用于首次视网膜脱离患者或视网膜脱离手术失败的患者 - 目前PVR没有获批疗法，也无产品正在开发；试验中入组因PVR发生一次视网膜脱离的患者和因开放性眼球损伤导致视网膜脱离且有高PVR风险的患者，终点是PVR导致的视网膜脱离复发，将监测六个月 [33][34] 问题5：RENEW 3期干眼症临床试验第一部分数据中，获得每日两次（BID）给药方案的重要性，给药方案中逐渐减量时间表的制定原因，FORMULATION试验数据是否与RENEW第一部分同时公布，该试验是否为3期试验的前提条件 - RENEW第一部分旨在评估两种给药方案，公司相信负荷剂量和维持剂量的概念，QID给药早期增加剂量对控制症状有益，患者症状改善后可能不需要高频率给药，实际中很多患者按需给药；希望两种给药方案中有一种有效，关键是早期起效；FORMULATION试验正在进行，结果不会与RENEW第一部分同时公布，预计2020年上半年公布；该试验不是关键试验的前提条件 [37][39][41] 问题6：ADX - 629治疗全身性自身免疫性疾病的1期试验是否为各种自身免疫和代谢适应症的“全来者”试验，除安全性外，希望从该试验中看到什么来衡量成功，是否有特定的RASP相关生物标志物来评估活性 - 这是首次在人体系统层面测试RASP抑制剂，试验对象是正常健康志愿者，目标是评估药代动力学、安全性和耐受性，会关注多种结果，包括生物标志物；预计明年上半年会有多种药效学输出，之后根据这些结果以及安全性、耐受性和药代动力学决定后续2期项目 [44][45] 问题7：对ADX - 629生物利用度的预期，与reproxalap制剂相比，如何实现系统层面所需的药代动力学 - 药代动力学将在1期结束时进行评论，RASP抑制剂的药理半衰期较长，如眼部3期项目中已证明有较长的临床相关活性，超过药代动力学时间；在2期将观察不同给药方案对疾病的影响，由于RASP在炎症级联反应中处于上游，抑制RASP可能有长期持久的下游效应 [47] 问题8：ADX - 1612在间皮瘤和卵巢癌研究中的最新情况，何时能有更多信息，在公司发起的移植后淋巴组织增生性疾病（PTLD）试验中，能否借鉴之前在这两个适应症中的经验 - 卵巢癌试验EUDARIO已开始在欧洲招募患者，间皮瘤试验预计明年开始，均为研究者发起的试验，时间取决于研究者；两项试验均测试ADX - 1612与DNA损伤剂的联合使用；PTLD与卵巢癌和间皮瘤病理上不同，可能无法借鉴经验；ADX - 1612在PTLD中旨在针对免疫细胞异常增殖的免疫疾病 [49][50][51]

财务状况 - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为2560.4203万美元，较2018年12月31日的335.7472万美元有所增加[5] - 截至2019年9月30日，公司总资产为7744.0999万美元，低于2018年12月31日的9509.1155万美元[5] - 截至2019年9月30日，公司总负债为2656.1705万美元，高于2018年12月31日的847.3176万美元[5] - 截至2019年9月30日，公司普通股数量为27,151,775股，股东权益总额为50,879,294美元[12] - 2019年9月30日，现金、现金等价物和流通证券总计76171277美元，2018年12月31日为93599692美元[30][31] - 2019年9月30日应计费用为11324963美元，2018年12月31日为5421498美元[37] - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为51,604,203美元，2018年同期为18,008,652美元[14] 经营成果 - 2019年前三季度研发费用为3473.742万美元，高于2018年同期的2127.4032万美元[7] - 2019年前三季度公司净亏损4766.6208万美元，2018年同期净亏损2826.0061万美元[7] - 2019年前三季度基本和摊薄后每股净亏损为1.77美元，2018年同期为1.40美元[7] - 2019年前三季度其他综合收益为1.499万美元，2018年同期为1.2635万美元[8] - 2019年前九个月净亏损47,666,208美元，2018年同期为27,260,061美元[14] - 2019年前九个月经营活动净现金使用量为33,757,903美元，2018年同期为21,888,956美元[14] - 2019年前九个月投资活动净现金提供量为22,762,007美元，2018年同期为5,636,786美元[14] - 2019年前九个月融资活动净现金提供量为15,242,627美元，2018年同期为14,237,485美元[14] 股东权益变动 - 2019年公司因发行普通股、收购Helio Vision等增加股东权益486.2731万美元[10] - 2019年公司通过员工股票购买计划发行普通股增加股东权益19.4848万美元[10] - 2019年公司股票期权薪酬使股东权益增加613.399万美元[10] 公司业务与资金需求 - 公司正在开发用于改善免疫介导疾病患者生活的下一代药物，主要活动包括筹集资金和研发[16] - 基于当前运营计划，公司认为截至2019年9月30日的现金、现金等价物和有价证券足以资助到2021年的运营费用[18] - 公司未来需从股权或债务融资、合作等渠道获取额外资金，否则可能需大幅削减支出或停止运营[18] 会计准则与收购事项 - 2019年1月1日起，公司采用了会计准则编码（ASC）主题842号租赁准则[23] - 2019年1月28日公司收购Helio Vision，初始发行1150990股普通股，其中创始人获568627股，非创始人获582363股，截至2019年9月30日创始人股份25%已归属[25] - 2019年第三季度和前九个月，公司分别记录创始人受限股研发补偿费用60万美元和160万美元[25] - 若满足条件，公司可能需向Helio前证券持有人额外支付，最高发行5248885股普通股，特定情况下前可转换债券持有人有权获最高100万美元税务补足款[25] 股份计算相关 - 截至2019年9月30日和2018年，因净亏损，摊薄加权平均流通普通股股数等于基本加权平均股数，部分潜在稀释性证券因反稀释影响未纳入计算[28] 贷款事项 - 2019年3月公司与Hercules Capital签订贷款协议，最高可获6000万美元定期贷款，截至2019年9月30日已提取1500万美元[38] - 定期贷款年利率取9.10%和Prime Rate加3.10%中的较高者，2021年5月1日前只付利息，可根据里程碑延长至2022年5月1日，2023年10月1日到期[39] - 与债务工具相关，公司产生承诺费25000美元、交易成本273186美元、结算费375000美元，到期需支付6.95%的费用[39] - 未来本金还款（含期末费用）2021年为3659776美元，2022年为5931718美元，2023年为6451006美元，总计16042500美元[40] 股票交易 - 2019年前9个月，公司以10.73美元的成交量加权平均价格出售83,557股普通股，扣除佣金和其他发行成本后获得70万美元[43] 税务情况 - 公司自成立以来因税务目的一直亏损，未记录联邦和州所得税准备金，对净递延税项应用100%的估值备抵[44][45] 股票期权与受限股票单位 - 截至2019年9月30日，2010计划下有413,130股普通股期权未行使，加权平均行使价格为每股1.58美元[50] - 截至2019年9月30日，2013计划下有4,126,149股普通股期权和430,425股受限股票单位未行使，分别对应加权平均行使价格为每股7.14美元，另有463,700股普通股可供授予[51] - 2019年前9个月，公司股票期权相关的研发和行政总费用分别为192.4716万美元和260.524万美元，总计452.9956万美元[53] - 2019年前9个月，公司股票期权授予1,317,819股，行使30,000股，注销131,587股，截至9月30日，有4,539,279股未行使，加权平均行使价为6.64美元[55] - 截至2019年9月30日，所有股票期权的未摊销基于股票的薪酬为971.2699万美元，将在2.69年的加权平均期间内确认[56] - 2019年前9个月，受限股票单位授予283,140股，归属/释放65,012股，截至9月30日，有430,425股未行使，加权平均公允价值为每股7.65美元[57] - 截至2019年9月30日，受限股票单位未行使数量为430,425股，未摊销基于股票的薪酬为260万美元，加权平均剩余确认期为2.88年，总内在价值为230万美元[57] - 截至2019年9月30日，2016员工股票购买计划下有596,963股可供发行，2019年前9个月基于股票的薪酬费用为7.6507万美元[58] - 与首次公开募股相关的未行使认股权证中，购买40,300股普通股的认股权证于2019年5月1日到期，截至9月30日无此类认股权证未行使[59] 经营租赁 - 截至2019年9月30日，公司未摊销使用权资产对应的经营租赁负债约为30万美元，加权平均折现率为9.1%，加权平均租赁期限为1.25年[62] 法律诉讼 - 公司未意识到任何可能对财务状况或经营成果产生重大影响的未决法律诉讼[64]

公司业务与产品 - 公司是生物技术公司，核心产品reproxalap处于干眼症、过敏性结膜炎和斯约格伦 - 拉尔森综合征后期开发阶段，另有多个候选产品在研[69] - 公司预计reproxalap和其他候选产品未来几年内不会上市[82] - 公司未来可能会达成更多合作以促进候选产品开发和商业化，开发时间表可能因多种因素调整[72] 股权交易与收购 - 2019年1月至6月30日，通过Jefferies销售协议出售83,557股普通股，扣除佣金和费用后收入0.7百万美元，Jefferies佣金率最高3.0%[74] - 2019年1月28日收购Helio，初始发行1,150,990股普通股，后续满足条件还需支付最高5,248,885股普通股及最高1.0百万美元税务补足款[75] - 2019年1 - 6月，公司以10.73美元的成交量加权平均价格出售83557股普通股，扣除佣金和其他发行成本后获得70万美元[100] - 2019年上半年融资活动净现金主要源于与Jefferies的销售协议，出售83557股普通股，扣除成本后收益70万美元[109] 信贷安排 - 2019年3月达成Hercules信贷安排，可获最高60百万美元定期贷款，贷款协议含正负契约和违约事件条款[76] - 2019年3月公司签订Hercules信贷安排，可获得最高6000万美元定期贷款[112] - Hercules信贷安排初始贷款最高500万美元，另有三次最高1500万美元和一次最高1000万美元的额外贷款[112] - Hercules信贷安排年利率为9.10%和Prime利率加3.10%中的较高者[112] - 截至2019年6月30日，Hercules信贷安排无未偿还金额[112] 财务状况与业绩 - 2019年上半年综合亏损为净亏损28.9百万美元加约23.0千美元有价证券未实现收益，2018年同期为净亏损17.4百万美元加约15.0千美元有价证券未实现收益[85] - 2019年Q2研发费用为1070万美元，2018年同期为680万美元，增长390万美元[91] - 2019年Q2一般及行政费用为310万美元，2018年同期为240万美元，增长70万美元[92] - 2019年上半年研发费用为1850万美元，2018年同期为1340万美元，增长510万美元[94] - 2019年上半年一般及行政费用为610万美元，2018年同期为430万美元，增长180万美元[95] - 2019年上半年收购在研研发费用为650万美元，2018年同期无此项费用[96] - 截至2019年6月30日，公司股东权益约为6730万美元，现金、现金等价物和有价证券为6950万美元[98] - 2019年Q2和上半年净亏损分别约为1330万美元和2900万美元[98] - 2019年上半年经营活动净现金使用量为2540万美元，2018年同期为1420万美元[106] - 2019年上半年投资活动提供净现金1710万美元，2018年同期为570万美元[107] - 2019年上半年融资活动提供的净现金为40万美元，2018年同期为1310万美元[109] 财务预期 - 公司预计未来研发费用大部分用于支持当前和未来非临床、临床前和临床开发项目，研发支出在时间和总成本上存在不确定性[79] - 公司预计未来随着运营活动扩张和合规要求，一般及行政费用将增加[83] - 公司主要通过出售可转换优先股、普通股、可转换本票、认股权证和债务融资来支持运营，未来需筹集更多资金用于产品开发[73][77] 其他财务信息 - 截至2019年6月30日，公司未与非合并实体或金融合作方建立关系以进行表外安排[110] - 自2018年12月31日以来，除正常业务收支外，公司合同义务无重大变化[111] - 公司市场风险限于现金、现金等价物和Hercules信贷安排，未使用衍生品进行投机或交易[113] - 通胀对公司经营成果无重大影响[114]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净亏损约1330万美元，2018年同期约为910万美元 [11] - 2019年第二季度基本和摊薄后每股净亏损为0.49美元，2018年同期为0.46美元 [11] - 2019年第二季度研发费用为1070万美元，2018年同期为680万美元，增加390万美元 [11] - 2019年第二季度一般及行政费用为310万美元，2018年同期为240万美元，增加70万美元 [12] - 2019年第二季度总运营费用为1370万美元，上一年为920万美元 [12] - 截至2019年第二季度末，现金、现金等价物和有价证券为6950万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 干眼症业务 - 预计今年第四季度完成自适应III期RENEW试验的第一部分，完成后将报告第二部分的终点、给药方案和样本量，第二部分完成后将公布顶线结果 [5] 过敏性结膜炎业务 - 今年3月宣布的ALLEVIATE III期试验和6月宣布的过敏原室试验显示，眼部瘙痒有高度统计学意义和临床相关性的降低 [6] 视网膜疾病业务 - 启动首个临床视网膜疾病项目，即ADX - 2191治疗增生性玻璃体视网膜病变（PVR）的III期GUARD试验，已与FDA就试验设计达成协议，预计今年第四季度开始招募患者 [7] 全身性免疫介导疾病业务 - 计划启动ADX - 629的首个全身性免疫介导疾病项目，预计开始I期临床试验；ADX - 1612预计在罕见免疫疾病移植后淋巴组织增生综合征中开始II期临床试验 [8] 孤儿适应症业务 - 最近完成了孤儿适应症斯约格伦 - 拉尔森综合征（Sjögren - Larsson Syndrome）自适应III期RESET试验的第一部分，6名接受药物治疗患者的研究者评估皮肤鳞屑评分在六个月治疗后统计学上低于治疗前值 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略，将reproxalap和ADX - 2191确立为满足免疫介导疾病未满足医疗需求的一线疗法 [10] - 干眼症市场有超2000万患者，但使用现有疗法治疗的患者比例小，reproxalap若获批，有望占据显著市场份额；reproxalap相比竞品Xiidra无味觉障碍副作用，且可能具有快速起效的优势，在多种症状和体征上有广泛活性 [5][32][33] - 过敏性结膜炎估计影响全球近三分之一人口，大量患者对标准治疗反应不佳，reproxalap代表了40多年来治疗过敏性结膜炎的首个新机制 [6][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司重要的一年，有多个临床催化剂，未来几个季度将朝着改善免疫介导疾病患者生活的使命迈进 [7][10] - 公司期待忙碌的第四季度，会及时通报产品候选药物后期管线的进展 [37] 问答环节所有提问和回答 问题1: 干眼症III期RENEW试验第一部分中，是否会在预先指定的荧光素鼻染色人群中评估眼部干燥情况，反之亦然？ - 不会，这是两个不同的预先指定人群，干燥评分将在高干燥患者中评估，染色评分将在高染色人群中评估，因为在基线评分较高的患者中更容易检测到与基线的变化 [13][14] 问题2: 两个预先指定人群实际预计有多少重叠？ - 基于IIb期试验，大约一半的患者基线染色评分和干燥评分都高，但试验中只有高干燥或高染色基线的患者也可入组并计入主要终点，这节省了大量招募时间 [15][16] 问题3: 请提醒RENEW试验TD患者的主要纳入和排除标准，与II期试验相比有无变化？以及下半年有很多临床活动，未来几个季度的研发或运营费用情况如何？ - RENEW试验III期干眼症的入组标准与IIb期基本相同，关键标准是有大约六个月的干眼症病史，患者在基线时必须满足症状和染色方面的某些标准，且必须在染色或干燥或两者上有高基线才能入组 [17][18] - 研发费用会因里程碑实现时间而有所波动，鉴于今年下半年的活动，预计今年晚些时候研发成本会增加 [19] 问题4: 干眼症III期RENEW试验第一部分能否期待与斯约格伦 - 拉尔森综合征III期研究第一部分类似的高层级细节？斯约格伦 - 拉尔森综合征RESET研究第二部分能期待什么？ - 可以期待听到与RESET类似的关于RENEW的信息，通常自适应试验第一部分后会报告第二部分的计划，如确认主要终点、患者规模和招募所需患者数量等；斯约格伦 - 拉尔森综合征RESET研究第二部分的设计取决于与监管机构的讨论，该疾病是罕见病，监管路径不确定 [21][22] 问题5: RESET研究是否会披露更多细节？如何将RESET初步读数与斯约格伦 - 拉尔森综合征之前的II期研究进行比较？ - 结果与II期非常一致，否则不会继续推进；RESET试验正在进行中，公司通常不会在自适应试验期间进行量化披露，以免影响试验结果或招募 [23][24] 问题6: 与监管机构讨论的时间是否在今年第三或第四季度？ - 这是一个复杂的过程，涉及美国和欧洲的监管机构，需要同时让他们了解情况，具体时间取决于所接触的特定机构 [25][26] 问题7: 过敏性结膜炎环境挑战研究的结果是否会提交给监管机构用于III期研究第二部分？在与监管机构沟通之前还有其他信息可分享吗？ - 会将ALLEVIATE结膜激发试验和过敏原室试验的数据与监管机构讨论，成功完成阳性III期结膜激发试验后，预计会向监管机构提议进行环境激发试验，过敏原室试验数据在眼部瘙痒和发红方面都非常积极 [27][29] 问题8: 请阐明干眼症市场对reproxalap的需求程度，以及reproxalap如何融入现有市场格局？特别是对于与过敏不重叠的新发干眼症患者，reproxalap在哪些方面最能胜过Xiidra？是否需要显示出至少在数学上更优的效应大小才能让医生愿意使用？是关于副作用如视力和不良味觉，还是需要在远未饱和的市场中与Xiidra竞争？ - 干眼症市场有超2000万患者，但使用现有疗法治疗的患者比例低，原因是现有药物效果不佳；Xiidra有两个关键问题，一是味觉障碍，二是起效慢；reproxalap无味觉障碍或其他严重副作用，可能具有快速起效的优势，在多种症状和体征上有广泛活性，公司对reproxalap与现有药物竞争的潜力印象深刻 [31][32][33] 问题9: 对于斯约格伦 - 拉尔森综合征，在监管讨论中是否认为在第二部分使用某种耐久性指标有价值？或者是否有其他潜在的变化愿意讨论？ - 斯约格伦 - 拉尔森综合征有各种可能性，监管路径尚未明确，这为与监管机构合作提供了机会，由于患者数量少，标准统计技术难以区分不同组，公司对各种替代方案持开放态度，会向监管机构提出一些建议 [35][36]