财务表现 - 2023年第三季度，Ally Financial Inc.的持续经营部分归属于普通股股东的净收入为269百万美元[8] - 2023年第三季度，Ally Financial Inc.的每股基本收益为0.88美元[8] - 2023年第三季度，Ally Financial Inc.的每股摊薄收益为0.88美元[8] - 2023年第三季度，Ally Financial Inc.宣布每股普通股股息为0.30美元[8] - 2023年9月30日，Ally Financial Inc.的总资产为195,704百万美元[10] - 2023年9月30日，Ally Financial Inc.的总负债为182,879百万美元[10] - 2023年9月30日，Ally Financial Inc.的总股本和资本为12,825百万美元[10] - 2023年9月30日，Ally Financial Inc.的经营活动产生的净现金为4,680百万美元[13] - 2023年9月30日，Ally Financial Inc.的投资活动使用的净现金为4,215百万美元[14] - 2023年9月30日，Ally Financial Inc.的融资活动提供的净现金为2,431百万美元[14] - 2023年9月30日，Ally Financial Inc.的现金及现金等价物总额为8,515百万美元，较2022年的5,004百万美元有所增加[15] 业务概况 - Ally Financial Inc.是一家金融服务公司，拥有全国最大的全数字化银行和领先的汽车融资和保险业务[16] 会计政策 - 2023年1月1日，Ally Financial Inc.实施了ASU 2022-02，对财务工具进行信用损失的会计政策进行了调整[18] 贷款管理 - 对于遇到财务困难的借款人，Ally Financial Inc.可能提供付款延期、本金减免和利率让步等贷款修改[19] - 当贷款本金或利息逾期至少90天或不太可能全额收回时，Ally Financial Inc.将贷款列为不应计贷款[27] 会计准则 - 最近颁布的会计准则ASU 2022-03将于2024年1月1日生效，对具有合同销售限制的股权证券的公允价值进行了澄清[31] - 最近颁布的会计准则ASU 2023-02将于2024年1月1日生效，扩大了按比例摊销方法对某些税收信贷结构的投资的会计处理[32] 合同收入 - 2023年第三季度，公司与客户的合同收入总额为242百万美元，其中非保险合同收入为173百万美元[34] - 2023年前三季度，公司与客户的合同收入总额为730百万美元，其中非保险合同收入为513百万美元[38] 资产负债表 - 截至2023年9月30日，可供出售证券的公允价值总额为26,794百万美元，其中美国国债和联邦机构占1,991百万美元，占比1.6%[51] 贷款情况 - 2023年第三季度，消费者汽车贷款逾期90天以上的贷款总额为3.99亿美元，较2022年同期的4.29亿美元有所下降[72] - 2023年第三季度，消费者抵押贷款逾期90天以上的贷款总额为76.2亿美元，较2022年同期的32.47亿美元有所增长[72] - 2022年12月底，消费者汽车贷款总额为1071.67亿美元，较2021年底增长23.4%[73] - 2023年9月底，商业汽车贷款总额为166.05亿美元，较2022年底增长7.1%[78] - 2022年12月底，商业房地产贷款总额为59.36亿美元，较2021年底增长11.6%[79] 风险管理 - 衍生金融工具中的信用风险是指如果交易对手无法履行协议条款，则存在信用风险[151] - 公司通过内部信用分析、限额和监控来管理与金融交易对手的风险[151]

业绩总结 - 2023年第三季度GAAP净收入为2.69亿美元，核心净收入为2.52亿美元[7] - GAAP每股收益（EPS）为0.88美元，调整后每股收益（Adjusted EPS）为0.83美元[7] - 2023年第三季度总净收入为19.68亿美元，调整后总净收入为20.36亿美元[7] - 2023年第三季度净融资收入为15.33亿美元，较2023年第二季度下降4.0%[25] - 2023年第三季度的非利息支出为12.32亿美元，较2022年第三季度增长6.1%[25] - 2023年第三季度的净收入为2.96亿美元，较2022年第三季度下降1.0%[26] - 2023年第三季度的核心回报率（Core ROTCE）为12.9%[7] - 2023年第三季度的有效税率为-29.8%[7] 用户数据 - 消费者汽车申请量创纪录，达到370万，融资量为106亿美元[14] - 总存款达到1530亿美元，同比增长71亿美元，客户数量为300万[14] - Ally Bank的总存款达到1528亿美元，同比增长71亿美元[65] - Ally Bank的零售存款客户达到300万，同比增长15%[65] 未来展望 - 预计2023年全年的净坏账率（NCOs）为1.8%[15] - 预计2024年可控费用增长将低于1%[15] - 预计2024年可控非利息支出增长目标为低于1%[22] - 预计2023年第四季度二手车价值将下降4%[56] - 2023年第四季度宣布每股普通股股息为0.30美元[31] - 2023年第四季度零售汽车投资组合收益率为9.0%[76] - 2023年第四季度税率预计在9%至18%之间[76] 新产品和新技术研发 - 2023年第三季度的贷款与存款比率为98%[19] - 2023年第三季度的可用流动性为642亿美元[19] - 2023年第三季度的风险加权资产为1580亿美元[32] 市场扩张和并购 - 2023年第三季度的总贷款和租赁为1492.48亿美元，较2022年第三季度增长8.02%[29] - 保险业务的已赚保费为3.24亿美元，同比增长15%[62] 负面信息 - 2023年第三季度净损失为3.93亿美元，较2022年第三季度的2.17亿美元有所上升[39] - 2023年第三季度的信贷损失准备金为4.44亿美元，同比增加113%[60] - 2023年第三季度的净不良贷款率为1.8%[76] - 2023年第三季度的汽车业务税前收入为3.77亿美元，同比下降[58] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年第三季度的核心OID为8.12亿美元，较2022年第三季度增长4.0%[29] - 2023年第三季度的调整后非利息支出为8.64亿美元，较第二季度的8.91亿美元下降3.0%[129] - 2023年第三季度的调整后效率比率为52.1%，较第二季度的51.7%略有上升[129] - 2023年第三季度的公允价值变动对股权证券的影响为5600万美元，较第二季度的-2500万美元有显著变化[132]

财务数据和关键指标变化 - 调整后每股收益0.83美元,核心ROTCE为13%,收入20亿美元,反映了在动态环境中的又一个扎实的执行季度 [14] - 公司录得3000万美元的重组费用,预计将带来8000万美元的年度节支 [14] - 公司实现了部分税收抵免的利益,总计9400万美元,相当于每股0.31美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车金融业务录得创纪录的370万美元申请量,带来106亿美元的贷款,收益率为10.7% [16][17] - 保险业务继续成功增长和深化与经销商的关系,保费收入达3.24亿美元,为2009年以来最高 [18] - 公司银行业务继续提供有益的、有纪律的增长,几乎100%的10.6亿美元组合处于优先地位 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售存款1400亿美元,同比增长6.2亿美元,客户增加95,000,创历史新高 [51] - 公司银行组合规模为106亿美元,反映了团队的纪律和专注于最佳风险调整回报 [53] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在评估各种方式来变现某些税收抵免,并在本季度实现了部分这些利益 [15] - 公司正在积极参与行业应对,包括与同行银行和银行政策研究所的协调,以应对监管环境的变化 [29][30] - 公司将继续专注于提高效率,2024年预计总费用增长约2%,其中可控费用增长不到1% [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的战略、运营和财务定位表示信心,并对领导团队在过渡期内无缝执行充满信心 [8][11] - 管理层认为公司正处于一个有吸引力的财务前景,并对未来几年的大幅盈利增长充满信心 [12][57] - 管理层表示,尽管目前利率环境带来了压力,但公司已做好准备应对利率上升的挑战,并有望在利率稳定后实现净息差扩张 [20][21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Nash 提问** JB离职的决定是否受到公司未来中期回报能力的看法的影响?公司是否仍然相信中期内可实现两位数回报和6美元每股收益? [63][64] **Jeffrey J. Brown 回答** 财务前景的变化并未影响我的决定,我对公司未来的财务状况更加有信心。尽管目前利率环境带来了一些压力,但随着资产负债表的滚动,公司有望轻松实现4%以上的净息差和中teens的回报率 [64][65] 问题2 **Sanjay Sakhrani 提问** 公司对新CEO人选的标准是什么?内部还是外部人选?[76][77] **Jeffrey J. Brown 回答** 董事会正在与一家全球领先的猎头公司合作,正在进行外部搜索。他们希望找到一位能够继续推动公司文化和业务转型的领导者。我将全程参与这一过程,希望能在1月底前找到合适的人选 [79][80][83] 问题3 **Bill Carcache 提问** 存款成本上升压力是否会持续,公司是否有进一步的资产收益率提升空间来抵消? [102][103] **Russell Hutchinson 回答** 我们认为存款竞争压力可能会持续,但幅度有限。我们的存款基础保持强劲增长,客户粘性很高,这为我们提供了一定的缓冲。同时,资产收益率的提升也将有助于抵消存款成本上升的影响 [104][105]

公司财务表现 - 公司在2023年第二季度实现的净利润为301百万美元，同比下降33.7%[8] - 公司在2023年第二季度基本每股收益为0.99美元，同比下降29.1%[8] - 公司在2023年第二季度现金及现金等价物总额为9972百万美元，同比增长79.2%[10] - 公司在2023年第二季度贷款持有量为134668百万美元，同比增长1.9%[10] - 公司在2023年第二季度总资产达到197241百万美元，同比增长2.9%[10] - 公司在2023年第二季度总负债为183709百万美元，同比增长2.6%[10] - 公司在2023年第二季度净现金流为3020百万美元，同比减少13.1%[13] - 公司在2023年第二季度投资活动中购买了价值285百万美元的可供出售证券[13] - 公司在2023年第二季度投资活动中购买了价值2035百万美元的持有待售贷款[13] - 公司在2023年第二季度投资活动中购买了价值1501百万美元的经营租赁资产[13] - 2023年上半年，Ally Financial Inc.的融资活动中，短期借款净变动为-2.05亿美元，存款净增加为20.03亿美元[14] - 2023年6月末，Ally Financial Inc.的现金及现金等价物和受限现金为106.38亿美元，较2022年同期增加了61.79亿美元[15] 会计政策变化 - 2023年1月1日，Ally Financial Inc.实施了ASU 2022-02，关于信贷损失的财务工具，这导致了公司当前年度会计政策的一些变化[18] 贷款管理 - Ally Financial Inc.对遇到财务困难的借款人提供不同类型的贷款修改，包括付款延期、本金减免和利率让步[19][20][21][22] - 对于认为遇到财务困难的借款人，Ally Financial Inc.会考虑多种定性因素来评估其财务状况，以确定是否提供贷款修改[24] - Ally Financial Inc.将贷款放入非应计状态的标准是当本金或利息逾期至少90天，或者不预计能够全额收回时[27] 投资和证券 - 最近颁布的会计准则ASU 2022-03旨在澄清对于受合同销售限制的股权证券的公允价值计量[30] - 2023年3月，FASB发布了ASU 2023-02，关于使用比例摊销方法会计处理投资税收结构的指导[32] - 我们的投资组合中的可供出售证券总价值为28664百万美元，较上一季度减少了1197百万美元[45] 贷款情况 - Ally Financial Inc. 2023年6月30日的消费者汽车贷款总额为84.69亿美元，较2022年6月30日的81.00亿美元增长4.7%[72] - Ally Financial Inc. 2023年6月30日的商业汽车贷款总额为16.29亿美元，较2022年6月30日的15.12亿美元增长7.7%[78] - Ally Financial Inc. 2023年6月30日的商业房地产贷款总额为5.66亿美元，较2022年6月30日的5.60亿美元增长1.1%[78] 资产和负债 - 截至2023年6月30日，短期借款总额为21.94亿美元，较2022年12月31日的23.99亿美元略有下降[110] - 截至2023年6月30日，长期债务总额为201.41亿美元，较2022年12月31日的177.62亿美元有所增加[112] - 截至2023年6月30日，资产作为抵押品限制用于偿还相关债务的金额为412.47亿美元，较2022年12月31日的392.65亿美元有所增加[115]

财务数据和关键指标变化 - 调整后每股收益为0.96美元,核心ROTCE为14%,收入为21亿美元,体现了公司在动态经营环境中的执行能力 [9] - 净利差为3.4%,与预期基本一致,受快速上升的短期利率的影响 [9][32] - 公司保持谨慎的流动性状况,零售存款增加近5亿美元,受季节性因素和其他因素的影响 [10] - 普通股一级资本充足率为9.3%,超出监管最低要求37亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车金融业务贷款和租赁资产为1148亿美元,同比增长11亿美元 [35] - 汽车金融业务净息差扩大,贷款组合收益率提升,但存款成本上升 [36][37][38][39][40][41] - 保险业务季节性较高的天气损失导致税前亏损1600万美元 [67] - 企业金融业务税前利润为7100万美元,保持良好的组合质量 [69] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售存款增加4.86亿美元,同比增加78亿美元,体现了领先的存款业务 [53] - 信用卡业务新增49,000名持卡人,总数达110万,保持谨慎的增长策略 [58] - 电动车贷款和租赁余额15亿美元,同比增长42%,公司积极支持电动车市场发展 [61][62] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司文化是关键竞争优势,员工敬业度位居全球前10%,为客户提供优质服务 [14][15][16] - 公司在利率上升、通胀、信贷风险等方面采取了谨慎的管理措施 [17][18][20][22] - 公司在汽车金融业务中保持了选择性和纪律性,利用规模优势获得有吸引力的风险调整收益 [57][64] - 公司看好电动车市场的长期发展机会,在该领域持续投入 [61][62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前利率环境带来的压力将在未来一两个季度后得到缓解,公司有望实现利差扩张 [89][90][91] - 管理层对信贷质量保持谨慎态度,预计全年零售汽车贷款不良率为1.8%,与之前指引一致 [20][50][51] - 管理层认为公司在资本、流动性等方面处于良好状态,为未来发展奠定了基础 [22][43][44]

财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度总融资收入和其他利息收入为32.86亿美元，2022年同期为23.11亿美元[13] - 2023年第一季度总利息支出为14.58亿美元，2022年同期为4.01亿美元[13] - 2023年第一季度总净收入为21亿美元，2022年同期为21.35亿美元[13] - 2023年第一季度信贷损失拨备为4.46亿美元，2022年同期为1.67亿美元[13] - 2023年第一季度持续经营业务净收入为3.2亿美元，2022年同期为6.55亿美元[13] - 2023年3月31日总资产为1961.65亿美元，2022年12月31日为1918.26亿美元[19] - 2023年3月31日总负债为1827.87亿美元，2022年12月31日为1789.67亿美元[19] - 2023年3月31日总权益为133.78亿美元，2022年12月31日为128.59亿美元[19] - 2023年第一季度基本每股收益为0.96美元，2022年同期为1.87美元[16] - 2023年第一季度稀释每股收益为0.96美元，2022年同期为1.86美元[16] - 2022年1月1日公司总权益为1.705亿美元，2022年3月31日为1.5413亿美元，2023年1月1日为1.2859亿美元，2023年3月31日为1.3378亿美元[26] - 2023年第一季度净收入为3.19亿美元，2022年同期为6.55亿美元[26][29] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为14.32亿美元，2022年同期为16.41亿美元[29] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为3.82亿美元，2022年同期为56.85亿美元[29] - 2023年第一季度现金及现金等价物和受限现金净增加43.73亿美元，2022年同期减少10.55亿美元[32] - 2023年3月31日现金及现金等价物为97.8亿美元，2022年同期为39.32亿美元[33] - 2023年3月31日受限现金为8.15亿美元，2022年同期为6.83亿美元[33] - 2023年第一季度公司总客户合同收入为2.43亿美元，2022年同期为2.21亿美元；2023年第一季度其他总收入为4.98亿美元，2022年同期为4.42亿美元[56] - 2023年1月1日和2022年1月1日，公司与未完成合同相关的未实现收入期初余额分别为30亿美元和31亿美元；2023年和2022年第一季度，分别有2.41亿美元和2.31亿美元确认为保险费和服务收入[56] - 2023年3月31日，公司与未完成合同相关的未实现收入为30亿美元，预计2023年剩余时间确认收入6.8亿美元，2024年确认7.79亿美元，2025年确认6.04亿美元，2026年确认4.23亿美元，之后确认4.81亿美元；2022年3月31日，未实现收入同样为30亿美元[56] - 2023年和2022年3月31日，公司递延保险资产均为18亿美元；2023年第一季度确认费用1.44亿美元，2022年同期确认1.37亿美元[56] - 2023年和2022年第一季度，客户奖励费用分别为400万美元和300万美元[56] - 2023年和2022年第一季度，汽车金融业务处置租赁到期车辆的净再营销收益分别为4700万美元和5000万美元[56] - 2023年第一季度其他收入净额为1.14亿美元，2022年同期为1.43亿美元[59] - 2023年3月31日，保险损失和损失调整费用总准备金为1.33亿美元，2022年同期为1.23亿美元[60] - 2023年第一季度其他经营费用为6.41亿美元，2022年同期为5.71亿美元[61] - 2023年第一季度和2022年同期，投资证券的利息和股息收入分别为2.26亿美元和1.83亿美元[71] - 2023年第一季度和2022年同期，可供出售证券的毛实现收益分别为500万美元和1800万美元[72] - 2023年第一季度和2022年同期，可供出售证券的净实现收益分别为500万美元和1800万美元[72] - 2023年第一季度和2022年同期，权益证券的净实现收益分别为500万美元和5200万美元[72] - 2023年第一季度和2022年同期，权益证券的净未实现收益（损失）分别为6400万美元和 - 6500万美元[72] - 2023年第一季度和2022年同期，其他投资净收益分别为7400万美元和500万美元[72] - 2023年第一季度贷款损失准备在1月1日总额为37.11亿美元，3月31日为37.51亿美元[80] - 2022年第一季度贷款损失准备在1月1日总额为32.67亿美元，3月31日为33.01亿美元[83] - 2023年第一季度消费者抵押贷款金融应收款和贷款的销售及转移金额为100万美元，2022年为0[84] - 2023年第一季度金融应收款和贷款的采购总额为7.67亿美元，2022年为13.18亿美元[85] - 2023年第一季度，消费者汽车贷款的总冲销额为53600万美元，消费者抵押贷款总冲销额为100万美元，消费者其他贷款总冲销额为6400万美元，消费者贷款总冲销额为60100万美元[99] - 2023年第一季度，各类贷款修改的总金额为13100万美元[113] - 2023年和2022年第一季度，公司支付的租赁负债现金分别为800万美元和1000万美元[126] - 2023年和2022年第一季度，公司总租赁费用净额分别为800万美元和900万美元[129] - 2023年和2022年第一季度，公司经营租赁收入分别为4.02亿美元和4.03亿美元[134] - 2023年第一季度，公司向非合并可变利益实体出售金融资产的税前收益为100万美元，2022年同期无收益或损失[142] - 2023年第一季度，整笔贷款销售的净信贷损失为600万美元，2022年同期无净信贷损失[152] - 2023年第一季度和2022年第一季度，非市场性股权投资的净总损失分别为1100万美元和100万美元[156] - 2023年3月31日执行回购协议后存入现金抵押400万美元，2022年12月31日为100万美元[165] - 2023年第一季度投资证券税前净未实现收益3.77亿美元，税后2.88亿美元；现金流量套期税前净未实现收益400万美元，税后300万美元；其他综合收益税前3.71亿美元，税后2.83亿美元[181] - 2022年第一季度投资证券税前净未实现损失21.2亿美元，税后16.17亿美元；其他综合损失税前21.42亿美元，税后16.33亿美元[182] - 2023年第一季度持续经营业务净收入3.2亿美元，归属于普通股股东的持续经营业务净收入2.92亿美元，净收入2.91亿美元；2022年对应数据分别为6.55亿美元、6.27亿美元、6.27亿美元[185] - 2023年第一季度基本加权平均流通普通股3.02657亿股，摊薄加权平均流通普通股3.03448亿股；2022年对应数据分别为3.35678亿股、3.37812亿股[185] - 2023年第一季度持续经营业务基本每股收益0.97美元，净收入基本每股收益0.96美元；摊薄后持续经营业务每股收益0.96美元，净收入摊薄每股收益0.96美元；2022年对应数据分别为1.87美元、1.87美元、1.86美元、1.86美元[185] - 2022年公司回购了16.5亿美元的普通股，自2016年第三季度启动首次股票回购计划以来，已将普通股流通股数量减少了38%，从2016年6月30日的4.84亿股减至2023年3月31日的3.01亿股[197] - 2022年第一季度至第四季度，公司分别回购普通股的近似美元价值为5.84亿、6亿、4.15亿和0.51亿美元，回购股份数量分别为1254.8万、1503.1万、1246.8万和173.1万股，现金股息均为每股0.3美元[200] - 2023年第一季度，公司回购普通股的近似美元价值为0.27亿美元，回购股份数量为83.6万股，现金股息为每股0.3美元[200] 各条业务线数据关键指标变化 - 消费者汽车金融应收款和贷款在2023年3月31日为83.64亿美元，2022年12月31日为83.286亿美元[79] - 消费者其他金融应收款和贷款在2023年3月31日为3.714亿美元，2022年12月31日为3.589亿美元[79] - 商业金融应收款和贷款在2023年3月31日为29.489亿美元，2022年12月31日为29.138亿美元[79] - 2023年1月1日消费者汽车非应计状态金额为11.87亿美元，3月31日为11.1亿美元[89] - 2023年3月31日消费者汽车当前贷款金额为80.65亿美元，其中2023年发放7.801亿美元[92] - 2022年12月31日消费者汽车当前贷款金额为80.148亿美元，其中2022年发放36.127亿美元[95] - 2023年3月31日消费者抵押贷款总额为19.461亿美元，其中抵押融资为19.189亿美元[92] - 2022年12月31日消费者抵押贷款总额为19.735亿美元，其中抵押融资为19.445亿美元[95] - 2023年3月31日消费者其他贷款总额为3.712亿美元，其中个人贷款为2.072亿美元[92] - 2023年3月31日总消费者贷款金额为107.168亿美元[92] - 2022年12月31日总消费者汽车贷款金额为83.846亿美元[95] - 2023年3月31日总商业贷款金额为1.59亿美元[89] - 2023年3月31日总金融应收款和贷款金额为13.84亿美元[89] - 消费者贷款总计107,167美元，其中个人贷款总计1,987美元，信用卡贷款总计1,599美元，其他消费者贷款总计3,586美元[96] - 2023年第一季度消费者汽车贷款按年份的冲销额分别为2023年200万美元、2022年22000万美元、2021年17800万美元、2020年5600万美元、2019年3800万美元、2018年及以前4200万美元[99] - 截至2023年3月31日，商业贷款总计29,48900万美元，其中汽车贷款总计14,90500万美元，其他贷款总计9,07500万美元，商业房地产贷款总计5,50900万美元[104] - 截至2022年12月31日，商业贷款总计29,13800万美元，其中汽车贷款总计14,59500万美元，其他贷款总计9,15400万美元，商业房地产贷款总计5,38900万美元[109] - 个人贷款中，当前欠款1,492美元，30 - 59天逾期欠款14美元，60 - 89天逾期欠款9美元，90天及以上逾期欠款8美元[96] - 信用卡贷款中，当前欠款1,518美元，30 - 59天逾期欠款22美元，60 - 89天逾期欠款18美元，90天及以上逾期欠款41美元[96] - 截至2023年3月31日，商业汽车贷款中评级为“通过”的总计13,82300万美元，“特别提及”的总计1,02200万美元，“次级”的总计6000万美元[104] - 截至2023年3月31日，商业其他贷款中评级为“通过”的总计7,58200万美元，“特别提及”的总计1,16200万美元，“次级”的总计24000万美元，“可疑”的总计9100万美元[104] - 截至2023年3月31日，商业房地产贷款中评级为“通过”的总计5,45300万美元，“特别提及”的总计5600万美元[104] - 截至2023年3月31日，商业贷款总额为29489美元，2022年12月31日为29138美元[110] - 消费者汽车贷款修改中，付款延期、合同到期日延长、本金减免、组合修改的金额分别为0、1400万、200万、3900万美元[113] - 消费者汽车贷款修改中，初始利率为10.4%，修订后为9.7%，剩余期限从74个月变为85个月[114] - 截至2023年3月31日的三个月内，有12笔消费者贷款（总计100万美元）重新违约[116] - 消费者汽车贷款修改后，当前状态金额为5000万美元，逾期30 - 59天为300万美元，逾期90天以上为200万美元[117] - 2022年12月31日，按摊余成本记录的总TDRs为24亿美元[120] - 与TDR相关的修改中，2023年第一季度消费者和商业的修改前摊余成本基础总计2.72亿美元，修改后为2.68亿美元[123] -

财务数据和关键指标变化 - 调整后每股收益为0.82美元，核心有形普通股权益回报率为12.5%，收入为21亿美元，反映业务持续执行 [4] - 净利息收益率保持在3.54%，零售汽车新发放贷款平均收益率为10.9% [4] - 自紧缩周期开始，公司向市场增加455个基点的价格，意味着接近100%的贝塔系数 [4] - 零售存款本季度增加8.13亿美元，新增12.6万净新增存款客户，零售存款超过1380亿美元，其中91%由联邦存款保险公司承保 [6] - 有保险的存款余额本季度增加40亿美元，总可用流动性为430亿美元，流动性状况是无保险存款余额的3.6倍 [6] - 普通股一级资本比率季度环比持平于9.2%，当前普通股一级资本比监管最低要求高出35亿美元 [6] - 净融资收入（不包括原始发行折价）为16亿美元，同比下降 [17] - 调整后其他收入为4.33亿美元，其中包括某些股权投资带来的4100万美元影响 [17] - 拨备费用为4.46亿美元，反映预期的冲销增加和适度的准备金计提 [18] - 非利息费用为13亿美元，反映对业务和技术的投资 [18] - 公认会计准则和调整后每股收益分别为0.96美元和0.82美元 [18] - 净利息收益率（不包括原始发行折价）为3.54%，符合预期，同比下降41个基点，环比下降14个基点 [18] - 总平均贷款和租赁较上年增加130亿美元，较第四季度增加15亿美元 [19] - 生息资产收益率为6.71%，季度环比增长47个基点，同比增长近200个基点 [19] - 零售汽车投资组合收益率较上一季度扩大29个基点，达到8.49%，季度环比增长51个基点 [20] - 资金成本季度环比增加67个基点，同比增加241个基点 [20] - 调整后有形账面价值每股为32美元，季度环比增加2美元；排除累计其他综合收益影响后为44美元，自2022年初以来增长13% [28] - 综合净冲销率为120个基点，第一季度净冲销率为168个基点，与上季度指引基本一致 [29] - 30天逾期率季度环比下降32个基点，60天逾期率反映类似趋势 [30] - 综合覆盖率增加2个基点至2.74%，总准备金增加至38亿美元 [30] - 零售汽车覆盖率为3.6%，季度环比持平，比当前预期信用损失准则实施首日高出26个基点 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车金融 - 本季度处理超过330万份申请，评估1000亿美元潜在贷款发放，发放95亿美元符合风险调整后回报标准的贷款 [7] - 税前收入为4.42亿美元，是持续定价行动与更高拨备相互抵消的结果 [39] - 新发放零售汽车收益率为10.9%，较上一季度提高134个基点 [39] - 租赁投资组合平均每单位收益表现良好，经销商和承租人回购率降至76% [39] - 消费者资产期末余额为940亿美元，季度环比持平；商业余额为193亿美元 [40] - 消费者汽车贷款发放量为95亿美元，预计全年发放约400亿美元 [40] - 本季度二手车贷款发放占比64%，非优质贷款占比10%，略低于疫情前趋势 [40] 保险 - 核心税前收入为2700万美元，同比减少4700万美元，受上年同期较高投资收益影响 [41] - 总保费收入为3.07亿美元，同比增长16%，反映经销商库存增加和其他经销商产品增长 [41] 企业金融 - 核心税前收入为7200万美元，反映贷款组合增长以及有利的银团贷款和手续费收入 [42] - 贷款组合高度多元化，基于资产的贷款占比59%，几乎全部为第一留置权 [42] - 商业房地产敞口约为10亿美元，占公司合并贷款总额的不到1%，全部与医疗保健行业相关 [42] - 持有待投资组合为100亿美元，同比增长20%，季度环比基本持平 [43] 抵押贷款 - 产生税前收入2100万美元，直接面向消费者的贷款发放额为1.97亿美元 [43] 联合银行 - 零售存款为1380亿美元，季度环比增加8.13亿美元，总存款余额为1540亿美元，同比增加115亿美元 [37] - 第一季度新增12.6万新客户，连续56个季度实现增长 [37] - 零售定期存款占比季度环比增加6个百分点，预计未来几个季度这种迁移将继续，但变化率将放缓 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车价值年初至今增长8%，公司维持2023年整体经典展望，基本假设全年下降9%，较当前价值下降15% [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于确保文化与所有利益相关者保持一致，突出各业务差异化产品，为消费者和商业客户提供服务 [47] - 持续通过提供领先数字体验来颠覆行业，为客户消除摩擦 [47] - 在动态环境中采取审慎风险管理和资本配置方法 [47] - 零售汽车业务方面，预计今年发放约400亿美元贷款，略低于上季度预期，将根据市场情况不断调整贷款增长意愿 [32] - 承保和发放策略受前端贷款表现影响，发放组合向高信用等级客户倾斜，在不同信用等级采取有针对性定价行动 [32] - 保险业务将利用经销商网络和整体产品，推动保险业务在现有汽车金融经销商基础上进一步整合 [41] - 行业竞争方面，市场仍具竞争力，但一些大型竞争对手在零售和商业贷款业务上有所收缩，公司认为这为其提供了更多机会 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境动态多变，宏观经济逆风、利率波动和监管不确定性给公司带来挑战，但公司业务表现出韧性 [4][16] - 尽管近期净利息收益率面临压力，但公司预计全年净利息收益率仍将维持在3.5%左右，未来将逐步回升至4% [19][22][44] - 预计2023年调整后每股收益接近3.65美元，低于1月份预测的约4美元，主要受定期存款轮换增加、现金余额增加、零售汽车贷款发放减少以及某些股权投资影响 [44] - 公司认为资产收益率扩张将在存款定价稳定或下降环境中实现，未来几年盈利将随着净利息收益率走出低谷并回升而增长 [45][46] - 公司对自身平衡增长和定价能力有信心，将继续保持审慎流动性风险管理和资本配置，以应对不确定性 [13][16][25] 其他重要信息 - 公司实施OwnIt赠股计划，为服务三年的员工授予100股联合金融股票，增强员工主人翁意识 [9] - 公司通过与华特迪士尼公司合作等方式，推动女子体育平等发展 [10] - 公司客户基础达280万，以千禧一代及更年轻群体为主导增长，客户留存率达96% [10][11] - 公司拥有成熟证券化平台，可用于匹配零售汽车资产资金，过去五年零售存款增长近600亿美元，减少对其他资金来源需求 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于信贷和准备金率的预期 - 零售汽车是主要驱动因素，目前未看到该产品准备金率有显著增加驱动因素；部分无担保消费资产准备金略有增加，本季度增加2个基点 [52] - 公司对风险管理和资本配置方法有信心，鉴于经济和宏观不确定性以及潜在监管反应，将保持保守资本立场 [52][53] - 从资产负债表角度看，预测中无显著资产增长，这也是影响准备金率的因素之一 [53] 问题2: 关于更高超级优质贷款组合的竞争背景、驱动因素及对信贷质量的影响 - 市场仍具竞争力，但一些大型竞争对手在零售业务上有所收缩，公司此举是为了在边缘降低风险，采取更保守立场 [55] - 优质和二手车市场仍是公司主要业务领域，预计大部分贷款发放将集中在此 [56] - 目前超级优质贷款组合转变幅度较小，不会对净利息收益率或信贷指引产生重大影响 [56] - 其他竞争对手收缩业务为公司提供更多业务量机会，公司可选择最具价值业务点 [57] - 公司对风险管理进行微观细分分析，相关行动影响已包含在预期指引中 [57] 问题3: 关于信用质量提升对2024年目标损失率、净利息收益率和利润率效率边界的影响 - 公司认为2024年指导方针基本未变，收紧承保标准对降低预期贷款发放量有一定帮助 [62] - 仍关注2021年末至2022年初部分贷款表现，这也是影响预期因素之一 [62] - 宏观环境在近9 - 12个月有所改善，但客户面临劳动力市场强劲、生活成本上升和工资增长未跟上等问题 [63] 问题4: 关于保险业务本季度至今的风暴损失更新 - 3月最后一周风暴损失约700 - 1000万美元，高于正常水平 [66] - 第二季度有大额再保险覆盖，预计可得到保护，但冰雹风暴难以预测 [66] 问题5: 关于净利息收益率的贝塔预期演变、低谷时间及回升至3.75% - 4%的驱动因素 - 定价和存款情况符合第四季度至第一季度预期，从贝塔角度看，流动储蓄整体无显著更新或预期变化 [69] - 净利息收益率近期面临压力，但结构上指导方针仍在3.5%左右，汽车定价是重要驱动因素，全年新发放贷款收益率预计达10.5%以上 [70] - 预计净利息收益率低谷在今年，可能在某些季度略低于3.5%，但不会低于3.4% [71][72] - 长期来看，随着存款定价稳定和下降，再定价动态将使公司受益 [70] 问题6: 关于贷款发放量降低的原因及如何将粘性通胀纳入预测 - 公司密切关注逾期趋势，目前逾期率略高于预期，但损失转化率表现较好 [75] - 不确定消费者是否能完全适应高通胀环境，因此采取更保守立场，减少20 - 30亿美元贷款发放量 [75][76] - 若逾期情况改善、消费者表现增强，公司可能会增加贷款发放量 [76] - 3月8日以来行业发生诸多变化，资本保全是公司和监管机构关注重点，目前采取审慎资本积累策略 [76][77] 问题7: 关于净冲销率轨迹的看法 - 公司仍对本季度1.2%的净冲销率指引有信心，关键因素包括二手车价值表现，公司对此保持谨慎平衡态度 [81] - 今年税收退款较慢，可能对汽车客户产生下游影响，但目前来看上季度对第二季度的指引仍然有效 [82] 问题8: 关于证券投资组合投资策略是否有变化 - 公司证券投资组合基本为可供出售证券，持有至到期证券并非主要策略，习惯管理负债敏感性 [84] - 过去几年因利率波动，公司在证券投资上较为谨慎，目前持有再投资现金收益，整体策略无显著变化，证券投资组合是核心流动性一部分，将保持平衡 [84]

公司战略目标 - 公司长期战略目标包括成为消费者和商业客户财务福祉的坚定盟友，通过“Do it Right”文化为客户、社区、员工和股东创造增值[11] 经销商关系和数字分销渠道 - 公司专注于加强与经销商关系，推动数字分销渠道发展，同时保持适当的风险偏好[11] 产品和服务扩展 - 公司致力于扩大消费者和商业银行产品和服务，提供高水平的客户服务，专注于增长和留存存款客户和余额[12] 市场竞争和监管 - 公司直接竞争的市场包括汽车融资、保险、银行、证券经纪和投资咨询服务等领域，面临激烈竞争[13] - 公司受到美国联邦、州和地方层面的重要监管框架约束，包括FRB、UDFI、FDIC、CFPB、SEC、FINRA等监管机构[14] - Ally和IB Finance是BHC，Ally选择成为FHC，Ally Bank是一家商业银行，受到多个监管机构监管[15] 金融活动和监管要求 - FHC具有更广泛的金融和相关活动权限，包括提供保险产品和服务、提供SmartAuction服务等[16] - 公司在扩大金融和相关活动或进行收购时需要达到满意或更高的CRA评级[17] - Ally受到FRB根据Dodd-Frank法案制定的加强审慎标准的监管[18] 资本和风险管理 - Ally每年必须向FRB提交资本计划[20] - Ally必须作为Ally Bank的财务支柱，并在必要时提供支持[27] - Ally Bank必须遵守美国巴塞尔III标准，包括维持最低的资本充足率[32] 公司业务和财务状况 - Ally Bank在2022年12月31日符合PCA框架下的资本比例要求[34] - Ally Bank在2022年12月31日的总资产为1819亿美元[35] - Ally Bank的存款由FDIC按照FDI法案规定的标准保险金额进行保险[35] 监管规定和合规要求 - 美国银行机构和银行服务提供商在发生重大计算机安全事件时必须在36小时内通知FRB[41] - Volcker规则禁止银行机构从事自营交易和投资或赞助覆盖基金，但对于资产和负债较少的公司，监管机构简化了遵守Volcker规则的要求[42][43] - 公平信贷法禁止债权人在信贷交易的任何方面基于特定特征歧视申请人或借款人[45] 公司文化和员工关怀 - 我们的文化以“LEAD”核心价值观为驱动，强调员工要“外部关注”、“卓越执行”、“专业行事”和“交付结果”[58] - 我们的年度企业范围认可计划“LEADing the Way”旨在表彰那些在创新、风险文化、企业公民责任、客户体验、DE&I等方面持续展现核心价值的员工[59] - 我们致力于促进多样性、公平和包容，特别关注黑人、西班牙裔和拉丁裔同事、供应商、合作伙伴和社区[62] 员工参与和社会责任 - 我们的员工在2022年共志愿服务约44,000小时，创下了我们的记录[67] - 截至2022年12月31日，我们通过CRA计划发放了约15亿美元的贷款和投资，主要惠及低收入和中等收入人群和社区[68] - 公司在2022年底，员工参与至少一个员工资源组的比例增长至50%，较2021年底的43%有所提高[69] 公司荣誉和认可 - 公司在2022年被多个组织认可，包括被福布斯评为500家大型雇主中的第64名[74] - 公司在2022年被认为是美国最佳工作场所之一，被列入People杂志的2022年关心公司名单[75] - 公司在2022年获得了来自Greater Women's Business Council的TOP Corporations奖和来自Carolina's LGBTQ+商会的Ally for Excellence in Supplier Diversity奖[75] 风险管理和挑战 - 政治环境和政府财政货币政策可能对公司业务和财务结果产生不利影响[90] - 公司的债务和其他义务规模巨大，可能对业务和财务结果产生不利影响[112] - 公司所处的市场竞争激烈，竞争压力可能对业务和财务结果产生不利影响[112]

业绩总结 - 2022年GAAP净收入为16.04亿美元，核心净收入为19.29亿美元[6] - 2022年GAAP每股收益（EPS）为5.03美元，调整后每股收益为6.06美元[6] - 2022年GAAP总净收入为84.28亿美元，调整后总净收入为86.85亿美元[6] - 2022年有效税率为26.8%[6] - 2022年核心回报率（Core ROTCE）为20.5%[6] - 2022年调整后的每股收益为6.06美元，较2021年的8.61美元下降29.7%[37] - 2022年净融资收入为68.50亿美元，较2021年的61.67亿美元增长11.5%[180] - 2022年第四季度GAAP净收入为2.51亿美元，较2022年第三季度的2.72亿美元下降7.7%[164] - 2022年第四季度核心净收入为3.27亿美元，较2022年第三季度的3.46亿美元下降5.5%[164] 用户数据 - Ally银行的零售存款总额为137.7亿美元，来自2.7百万零售存款者[16] - 2022年消费者汽车贷款的发放总额为460亿美元，零售汽车发放收益率为8.24%[15] - Ally信用卡的贷款余额为16亿美元，活跃持卡人达到100万[16] - Ally Lending的余额为20亿美元，客户加权平均FICO评分为730[67] - 截至2022年第四季度，活跃信用卡持卡人数为104.22万，较2022年第三季度的100.96万增长3.0%[107] 未来展望 - 2023年预计零售汽车NCO率将达到1.7%[62] - Ally的净融资收入敏感性分析显示，在利率上升100个基点的情况下，2022年第四季度的影响为2.1亿美元[109] 新产品和新技术研发 - 2022年保险部门的保费收入为3.05亿美元，同比增加2200万美元[77] - 直接面向消费者的抵押贷款中，56%的第四季度收入来自现有存款客户[83] 市场扩张和并购 - 2022年保险书面保费为11亿美元，来自4600个经销商网络[15] - 2022年第四季度的保险收入为11.12亿美元，较2022年第三季度的14.04亿美元下降20.7%[167] 负面信息 - 2022年净损失为1714百万美元，较2021年的3060百万美元下降44%[37] - 2022年净坏账为944百万美元，较2021年的269百万美元显著上升[36] - 2022年第四季度的信用卡净违约率为5.2%，较2022年第三季度的4.0%上升30%[107] 其他新策略和有价值的信息 - Ally的资本充足率超过FRB最低要求4.5%加上缓冲，显示出强劲的资本和储备水平[32] - 2022财年核心预拨备净收入为40.75亿美元，较2021财年的42.71亿美元下降4.5%[180] - 2022年第四季度的调整后效率比率为47.0%，较2022年第三季度的43.7%上升3.3个百分点[167]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后每股收益为6.06美元，核心有形普通股股东权益回报率（ROTCE）为20.5%，营收达87亿美元 [6] - 剔除其他综合收益（OCI）影响后，ROTCE约为16% [6] - 2022年完成17亿美元的股票回购，董事会批准2023年第一季度普通股股息为每股0.30美元 [6] - 第四季度净融资收入（剔除OID）为17亿美元，同比略有上升；调整后其他收入为4.78亿美元；拨备费用为4.9亿美元；非利息费用为12亿美元 [26] - 第四季度GAAP和调整后每股收益分别为0.83美元和1.08美元 [27] - 净利息收益率（NIM，剔除OID）为3.68%，同比下降14个基点，环比下降15个基点 [27] - 生息资产收益率为6.24%，环比增长65个基点，同比增长149个基点 [28] - 零售汽车投资组合收益率环比扩大33个基点，含对冲影响后达到7.98%，环比增长69个基点 [28][29] - 资金成本环比增加84个基点，同比增加170个基点 [29] - 核心一级资本充足率（CET1）维持在9.3% [33] - 综合净坏账率为116个基点 [34] - 综合拨备覆盖率提高1个基点至2.72% [36] - 预计2023年调整后每股收益约为4美元，NIM为3.5%，其他收入每季度约5亿美元，零售汽车净坏账率为1.6% - 1.8%，综合净坏账率为1.2% - 1.4%，税率在21% - 22%之间 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车金融业务 - 消费者贷款发放额为460亿美元，来自1250万份申请，与超23000家经销商建立合作关系，平均发放收益率为824个基点，全年扩大114个基点 [7] - 零售汽车全年净坏账率为97个基点，第四季度升至166个基点 [8] - 第四季度零售汽车发放收益率为9.57%，较上一季度上升82个基点 [46] - 消费者汽车资产年末达到940亿美元，同比增长6%；商业贷款余额为188亿美元 [47] - 第四季度消费者汽车贷款发放量为92亿美元，全年为460亿美元，预计2023年发放量在400亿美元左右 [48] 保险业务 - 保费收入再次超过10亿美元，与4600家经销商保持良好合作关系 [8] - 核心税前收入为5200万美元，同比下降；总保费收入为2.85亿美元，同比增加 [49] 联合银行 - 零售存款余额同比增加30亿美元，年末接近1380亿美元；全年新增零售存款70亿美元 [9] - 年末零售存款客户达到270万，同比增长8% [9] - 第四季度零售存款增加38亿美元，总存款余额增加60亿美元，存款资金占比达88% [43] - 第四季度新增客户8.5万，客户留存率达96% [43] 联合房贷 - 贷款发放额为33亿美元，同比下降 [10] 联合投资 - 资产因股市趋势下降，但活跃账户增至51.8万 [10] 联合借贷 - 贷款发放额为21亿美元，新增家装和医疗保健领域的商户合作关系 [10] 联合信用卡 - 贷款余额达到16亿美元，活跃持卡人超100万，第四季度推出联合品牌信用卡 [10] 企业金融业务 - 持有待投资组合达到100亿美元，同比增长31%，核心收入为6700万美元 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业汽车销量仍低于疫情前水平 [8] - 2022年二手车价值较峰值下降19%，预计2023年将从当前水平进一步下降13%，从2021年第四季度到2023年底累计下降30% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略重点不变，致力于提供差异化、无摩擦的产品，以客户为中心，注重信贷风险管理和资本配置 [11] - 持续投资员工和企业文化，提高员工参与度和满意度，增强企业竞争力 [12][13] - 优化资产负债表，扩大非汽车贷款业务，实现资产和收入多元化 [17] - 加强各业务线协同，挖掘有机增长机会，提升市场份额 [8][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境动态多变，公司具备灵活应对能力，资本、储备和流动性状况良好 [7] - 预计2023年将是充满挑战的一年，宏观经济逆风、市场波动和信贷正常化将带来压力，但公司有信心实现长期盈利 [54] - 随着NIM触底回升，预计未来几年盈利将逐步扩大，中期有望实现每股收益6美元 [54] 其他重要信息 - 2022年第四季度包含5700万美元的遗留养老金计划终止费用及相关税收影响，使季度税率提高约14个百分点 [27] - 公司在风险管理、服务和催收方面进行了投资，以应对信贷正常化和消费者健康问题 [35] - 2023年预计费用增长约6%，其中约一半为非 discretionary项目，传统意义上的 discretionary费用增长约1% - 2% [51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2021年年中至2022年的信贷损失情况，以及对2023年和2024年整体损失率的影响 - 2021年末至2022年初的贷款在第四季度的违约频率加速正常化，客户早期高余额冲销以及二手车价值加速下跌是重要影响因素 [60] - 2023年该批次贷款占比将逐渐降低，公司已采取风险管理措施降低损失预期，同时宏观环境假设为轻度衰退，预计2023年零售汽车净坏账率约为1.7% [60] 问题2: 利润率展望与之前大致一致，但利率有所上升，是什么因素抵消了这一影响 - 公司整体和资产负债表的结构性增强持续推动利润率扩张，零售投资组合收益率不断扩大，第四季度高收益业务表现良好 [62] - 套期保值措施为公司提供了缓冲，帮助应对负债成本上升，使零售汽车投资组合有时间抵消负债成本的增加 [62] 问题3: 从宏观角度看，拨备中包含哪些因素，以及如何考虑未来的拨备增加 - 宏观经济环境自第三季度以来发生变化，包括GDP收缩和失业率上升，公司在整体拨备方法上保持保守，考虑了CECL框架中的假设 [66] - 目前3.6%的覆盖率相对于1.6% - 1.8%的净坏账率预期，即使在高预期下也能很好地覆盖损失 [66] 问题4: 公司表示今年不计划回购股票，在当前环境不确定性下，希望维持怎样的资本比率，以及什么情况下会重启股票回购 - 公司接近内部目标资本比率（约9%），鉴于当前环境的不确定性，目前不计划进行额外的股票回购 [68] - 如果未来情况明朗，进入轻度衰退且公司开始产生额外资本，可能会重启回购计划 [68] 问题5: 基于目前情况，净坏账率（NCOs）会在2023年达到峰值吗，拨备率何时会随峰值损失开始下降 - 预计2023年第四季度净坏账率将达到最高点，主要受失业率上升、2021年末至2022年初贷款批次的影响以及二手车价值下降的因素 [71] - 如果情况恶化或发生变化，2024年可能仍会有一定程度的上升，但预计2023年第四季度为最高点 [71] 问题6: 为什么提供具体的费用指引，而不采用效率比率来管理费用以适应收入环境 - 公司秉持“本质主义”理念，追求精简和高效，部分费用项目如FDIC费用和保险费用虽增加了总费用，但有相应的收入抵消 [73] - 可控费用增长约1% - 2%，在当前环境下较为合理，公司在招聘方面采取了谨慎措施，同时持续投资于技术和网络安全领域 [73] 问题7: 如何考虑OSA利率和NIM的情景，以及如果OSA利率比基线假设更具竞争力会怎样 - 直销银行市场竞争激烈，目前公司OSA利率为3.3%，与其他主要银行相当，未出现大量资金流出 [76] - 公司提供的指引假设美联储接近加息尾声，OSA利率上升幅度与美联储加息幅度的比例约为90%，近期市场情况相对稳定 [76] 问题8: 如果二手车价格跌幅超过预期，对损失率有何影响 - 二手车价格下跌会导致损失率上升，但其他行业专家预测的跌幅相对较小，公司预计2021年底至2023年底二手车价格累计下跌约30% [78] - 过去三年汽车产量减少约1100万辆，为二手车价格提供了一定的结构性支撑，额外5%的价格跌幅可能导致净坏账率增加几个基点 [78]