Accessibility StatementSkip Navigation INDIANAPOLIS, Nov. 6, 2025 /PRNewswire/ --Â Allison Transmission Holdings, Inc. (NYSE: ALSN) ("Allison" or the "Company") today announced that its wholly owned subsidiary, Allison Transmission, Inc. (the "Issuer"), priced its offering of $500 million in aggregate principal amount of 5.875% Senior Notes due 2033 (the "Notes") on November 6, 2025 in a private placement (the "Notes Offering") exempt from registration under the Securities Act of 1933, as amended (the "Secu ...

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核心业绩表现 - 2025年第三季度每股收益为1.63美元，低于市场预期的1.95美元，同比下降28% [1] - 季度营收为6.93亿美元，同比下降16%，低于市场预期的7.56亿美元 [1] - 调整后税息折旧及摊销前利润为2.56亿美元，低于去年同期的3.05亿美元 [6] - 毛利润为3.29亿美元，低于去年同期的3.96亿美元，主要因销量下降和直接材料成本不利影响 [6] 分市场业绩 - 北美公路市场净销售额为3.27亿美元，同比下降28%，低于市场预期的3.68亿美元，主要受8级特种车和中型卡车需求疲软影响 [2] - 北美以外公路市场净销售额为1.22亿美元，同比下降3%，低于市场预期的1.3083亿美元，主要因亚洲需求降低 [3] - 全球非公路市场净销售额暴跌至700万美元，远低于去年同期的2000万美元及市场预期的1777万美元，主要因北美以外能源、采矿和建筑行业需求疲软 [3] - 国防市场净销售额为7800万美元，同比增长47%，超出市场预期的6000万美元，主要受履带式车辆应用需求增长、部分产品提价及增长计划执行推动 [4] - 服务部件、支持设备及其他市场净销售额为1.59亿美元，同比下降5%，低于市场预期的1.69亿美元，主要因铝合金压铸部件和支持设备需求降低 [5] 财务状况与现金流 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为9.02亿美元，较2024年底的7.81亿美元有所增加 [7] - 长期债务为23.9亿美元，与2024年底水平持平 [7] - 营运活动提供的净现金为2.28亿美元 [8] - 调整后自由现金流为1.84亿美元，低于去年同期的2.1亿美元 [8] - 销售、一般及行政费用为8200万美元，同比下降4% [7] - 工程、研发费用为4300万美元，低于去年同期的5100万美元 [7] 2025年业绩展望更新 - 将2025年净销售额预期下调至29.75亿-30.25亿美元，此前预期为30.75亿-31.75亿美元 [10][11] - 将2025年调整后税息折旧及摊销前利润预期下调至10.9亿-11.25亿美元，此前预期为11.3亿-11.8亿美元 [10][11] - 将2025年净收入预期下调至6.2亿-6.5亿美元，此前预期为6.4亿-6.8亿美元 [11] - 将2025年营运活动净现金预期下调至7.65亿-7.95亿美元，此前预期为7.85亿-8.35亿美元 [12] - 资本支出预期为1.65亿-1.75亿美元 [12] - 将2025年调整后自由现金流预期下调至6亿-6.2亿美元，此前预期为6.2亿-6.6亿美元 [12]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-35456 ALLISON TRANSMISSION HOLDINGS, INC. (State or other jurisdiction of incorporation or Delaware 26-0414014 (I.R.S. Employer Identification Number) ...

投资评级与核心观点 - 对Tourmaline Oil公司给予强烈买入评级 [1] - 有充分理由相信该公司将继续为投资者创造价值 [1] 分析师背景 - 分析师Daniel Mellado拥有经济学学士和统计学硕士学位 [1] - 曾在农业商品市场和金融投资组合分析领域工作 [1] - 管理过交易团队和数据团队 交易团队投资于债券 股票和ETF [1] - 作为自由职业者开发并实施算法交易策略 [1] - 分析领域涵盖大宗商品 银行 科技和制药行业 [1] - 投资建议基于财务报表 法规和宏观经济变量等方法 [1]

贸易协议核心内容 - 美韩最终敲定一项贸易协议，内容包括美国降低对韩国商品的关税，以换取韩国3500亿美元的投资承诺[1][2] - 美国对韩国出口商品的关税将从原先25%的“关税函”税率降至15%[3] - 韩国3500亿美元投资承诺中，包括2000亿美元直接投资和1500亿美元用于造船合作[3] - 2000亿美元的直接投资将设有每年200亿美元的上限[3] 造船行业市场反应 - 韩华海洋股价盘中最高飙升14.9%[1] - 三星重工股价盘中最高上涨8.33%[1] - 美国前总统特朗普表示已批准韩国在“费城造船厂”建造核潜艇，这将是韩国首艘核潜艇[4] - 韩华海洋已于8月向费城造船厂投资50亿美元，作为韩国早期1500亿美元投资承诺的一部分[4] 汽车行业市场反应 - 汽车制造商现代汽车和起亚汽车股价分别上涨约12%和9%[1] 协议相关声明与进展 - 韩华海洋首席战略官表示，随着造船成为美韩联盟的核心支柱，公司已准备好以其先进的造船规模提供支持[5] - 韩联社报道称，涵盖协议中贸易和安全组成部分的概况介绍文件将在未来几天发布[5]

财务业绩概览 - 2025年第三季度营收为6.93亿美元，同比下降15.9% [1] - 季度每股收益为1.63美元，低于去年同期的2.27美元 [1] - 营收低于市场共识预期7.5589亿美元，意外偏差为-8.32% [1] - 每股收益低于市场共识预期1.95美元，意外偏差为-16.41% [1] 分终端市场销售表现 - 北美公路市场净销售额为3.27亿美元，低于3.6842亿美元的分析师平均预期，同比下降28.5% [4] - 北美以外公路市场净销售额为1.22亿美元，低于1.3083亿美元的分析师平均预期，同比下降3.2% [4] - 服务部件、支持设备及其他市场净销售额为1.59亿美元，低于1.694亿美元的分析师平均预期，同比下降5.4% [4] - 国防市场净销售额为7800万美元，高于6042万美元的分析师平均预期，同比大幅增长47.2% [4] - 全球非公路市场净销售额为700万美元，远低于1777万美元的分析师平均预期 [4] 股价表现与市场对比 - 公司股价在过去一个月下跌3.3%，同期标普500指数上涨3.8% [3] - 股票目前Zacks评级为3级（持有），预示其近期表现可能与整体市场同步 [3]

核心业绩表现 - 季度每股收益为1.63美元，低于市场预期的1.95美元，同比去年的2.27美元下降 [1] - 本季度收益意外为-16.41%，而上一季度收益意外为+4.09% [1] - 季度营收为6.93亿美元，低于市场预期，同比去年的8.24亿美元下降 [2] - 在过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，两次超出营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来已下跌约24%，而同期标普500指数上涨17.2% [3] - 公司当前Zacks评级为第3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩预期 - 对下一季度的市场普遍预期为每股收益1.74美元，营收7.3965亿美元 [7] - 对本财年的市场普遍预期为每股收益8.13美元，营收30.8亿美元 [7] - 业绩公布前，对公司的预期修订趋势好坏参半 [6] 行业比较与前景 - 公司所属的Zacks汽车-原始设备行业在250多个行业中排名前34% [8] - 同行业公司Cooper-Standard预计季度每股收益为0.50美元，同比增长173.5% [9] - Cooper-Standard预计季度营收为7.457亿美元，同比增长8.8% [10] - 过去30天内，对Cooper-Standard的每股收益预期已上调104.4%至当前水平 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为6.93亿美元，同比下降16% [15] - 第三季度净利润为1.37亿美元，同比减少6300万美元 [15] - 第三季度调整后EBITDA利润率为37%，与去年同期基本持平 [7][15] - 第三季度经营活动产生的净现金为2.28亿美元，同比减少1800万美元 [16] - 第三季度调整后自由现金流为1.84亿美元 [7][16] - 公司持有超过9亿美元的现金，环比上个季度增加1.24亿美元 [8] - 净杠杆率为1.33倍，流动性为16.5亿美元 [16] - 2025年全年净销售额指引下调至29.75亿至30.25亿美元 [17] - 2025年全年净利润指引为6.2亿至6.5亿美元，其中包含超过6000万美元与收购相关的费用 [17] - 2025年全年调整后EBITDA指引为10.9亿至11.25亿美元 [17] - 2025年全年经营活动净现金指引为7.65亿至7.95亿美元，包含约7000万美元收购相关现金支出 [18] - 2025年全年资本支出指引为1.65亿至1.75亿美元 [18] - 2025年全年调整后自由现金流指引为6亿至6.2亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国防终端市场第三季度净销售额同比增长47% [15] - 北美公路市场是公司最大的终端市场，需求大幅减少 [6][15] - 8级特种车辆和中型卡车的需求降低是北美公路市场销售额下降的主要原因 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美公路市场受到宏观经济因素、关税、贸易政策和排放法规不确定性的负面影响 [6] - 巴西市场取得进展，配备T2100全自动变速箱的校车交付，支持学生交通现代化 [9] - 波兰市场新增国防车辆服务提供商WZM作为官方渠道合作伙伴 [12] - 土耳其国防市场获得新订单，为Kırkut项目供应3040MX中型横驱变速箱，并为Fırtına自行榴弹炮项目供应X1100变速箱 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于可控因素，包括运营卓越、质量、客户服务和强执行力 [7] - 公司致力于成功完成对Dana非公路业务的收购 [8] - 与PACCAR合作，将中性停车技术标准化应用于Kenworth和Peterbilt卡车，旨在提高燃油效率 [10] - 与Ozinga合作，将Cummins X15N天然气发动机与Allison 4500变速箱集成，推广可持续重型运输 [11] - 公司的全自动变速箱具有燃料灵活性，可与所有推进解决方案配对 [11] - 通过战略合作伙伴关系增强全球支持能力，特别是在国防领域 [12] - 收购Dana非公路业务旨在获得全球足迹，应对本地化内容趋势，并开拓新客户和市场 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经营环境充满挑战，预计近期市场活动将持续低迷，直到监管和经济因素更加明朗 [6] - 北美公路市场的需求减少被视为终端用户推迟购买，而非市场规模的永久性改变 [7] - 资本成本上升和风险溢价提高导致投资决策更加谨慎，需要更明确的风险回报平衡 [24] - 尽管环境艰难，公司凭借强大的市场地位、份额和灵活的运营结构，能够应对市场需求 [25] - 公司对中期前景持建设性态度，认为当前是需求延期而非永久性变化 [24] - 基础设施投资和AI数据中心的发展有利于相关车队的车辆利用率 [27] 其他重要信息 - 公司最早到期的债务在2027年10月，债务结构灵活、期限长、契约宽松 [17] - 公司85%的零部件采购自美国、墨西哥和加拿大，大部分在美国，受关税直接影响较小 [43] - 2025年公司获得了超过1.3亿美元的价格收益，约450个基点，部分价格收益将通过长期协议延续到2026年 [47][50] 问答环节所有提问和回答 问题: 北美公路市场下滑的突然性以及渠道库存和终端市场需求的影响 [20] - 需求疲软和建产率下调在第三季度初显现，并持续整个季度，目前在建产率较低水平上趋于正常化 [22] - 车身制造商仍持有较多底盘库存，库存水平需进一步合理化，不同终端用途情况不同 [22][23] - 中型卡车市场面临更大挑战，特种车辆市场相对较好 [23][27] - 设备仍在被使用，当前不确定性（排放、利率、贸易等）导致资本投资推迟 [24] 问题: 第四季度收入指引隐含的环比增长驱动因素 [31] - 第三季度原始设备制造商有大量停产日以调整库存，第四季度工作日虽少，但考虑到第三季度的停产，预计收入环比改善 [32] - 国防业务在第三季度显著增长，预计第四季度将持续 [32] 问题: 需求疲软的出现时间以及成本削减措施是反应性还是计划性 [35] - 需求疲软和建产率下调在第三季度初开始显现 [36] - 成本管理方法是持续全年的，并非仅在第三季度采取行动，旨在根据市场不确定性调整运营 [37][38] 问题: 关税影响以及公司抵消关税的能力 [42] - 关税的主要影响在于车辆定价和需求不确定性 [43] - 公司供应链高度本地化，受关税直接成本影响很小 [43] - Section 232关税可能使原始设备制造商更优先考虑美国制造内容，这对公司有利 [44] 问题: 在假设当前环境不变的情况下，2026年盈利增长前景 [46] - 2026年指引将于2月提供，公司已获得显著价格收益，且部分将通过长期协议延续到2026年 [47] - 成本结构有较好可见性，但终端需求仍是关键不确定因素 [47][48] - 2026年的价格增长预计将显著高于疫情前50-100个基点的水平 [50] 问题: 在维持利润率方面模型的灵活性和缓冲空间 [53] - 公司历史注重利润率，未来最大的不确定因素是需求前景 [54] - 公司在增长计划、产能投资和资源优化方面处于有利地位，将根据市场机会调整投资和举措以维持利润率 [54][55] 问题: 国际公路市场实现两位数增长的目标以及Dana收购的影响 [58] - 国际公路市场仍是重大机遇，团队专注于区域机会，日本市场因法规变化今年疲软，预计明年改善 [59][60] - 在亚洲的区域生产投资（如中国）有助于支持增长并降低成本 [61] - Dana收购将提供全球足迹，应对本地化内容趋势，并带来协同效应，接触新客户和市场 [61][62]

业绩总结 - 2025年第三季度净销售额为693百万美元，同比下降16%[17] - 2025年第三季度净收入为137百万美元，同比下降32%[17] - 调整后EBITDA为256百万美元，同比下降16%[17] - 调整后EBITDA利润率为36.9%，同比下降10个基点[17] - 调整后自由现金流为184百万美元，同比下降12.4%[18] - 经营活动提供的现金净额为228百万美元，同比下降7.3%[18] - 2023年第三季度净销售额（GAAP）为30.35亿美元，同比增长约10.5%[23] - 2023年第三季度净收入（GAAP）为6.73亿美元，同比增长约26.8%[23] - 调整后的EBITDA（非GAAP）为11.08亿美元，同比增长约15.5%[23] - 2023年第三季度调整后的EBITDA占净销售额的比例为36.5%[23] - 2023年第三季度经营活动提供的净现金（GAAP）为7.84亿美元，同比增长约19.3%[24] - 2023年第三季度调整后的自由现金流为6.59亿美元，同比增长约34.5%[24] 未来展望 - 2025年预计净收入（GAAP）在6.20亿美元至6.50亿美元之间[27] - 2025年预计调整后的EBITDA（非GAAP）在10.90亿美元至11.25亿美元之间[27] - 2025年预计调整后的自由现金流（非GAAP）在6.00亿美元至6.20亿美元之间[27] 市场表现 - 国防市场净销售额增长47%，达到78百万美元[16] - 北美公路市场净销售额为327百万美元，同比下降28%[16] - 全球非公路市场净销售额为7百万美元，同比下降65%[16] 负面信息 - 2025年第三季度净销售额同比下降16%[17] - 2025年第三季度净收入同比下降32%[17] - 调整后EBITDA同比下降16%[17] - 调整后自由现金流同比下降12.4%[18] - 经营活动提供的现金净额同比下降7.3%[18] - 2023年第三季度利息支出为1.07亿美元，同比下降约8.5%[23]