财务表现 - 公司第三季度净销售额达到创纪录的8.24亿美元，同比增长12% [1][3] - 第三季度净利润为2亿美元，同比增长27% [1][4] - 稀释后每股收益（EPS）为2.27美元，创季度新高，同比增长29% [1][4] - 第三季度调整后EBITDA为3.05亿美元，同比增长14% [8] - 第三季度经营活动产生的净现金流为2.46亿美元，同比增长16% [7] 终端市场表现 - 北美公路市场净销售额增长8100万美元，主要受8级职业车辆和中型卡车需求推动 [3] - 国防市场净销售额增长1000万美元，主要受履带车辆应用需求增加推动 [3] - 北美以外公路市场净销售额增长800万美元，达到创纪录的1.26亿美元，主要受亚洲需求增长推动 [3] 成本与费用 - 第三季度毛利润为3.96亿美元，同比增长11%，主要受净销售额增长和部分产品价格上涨推动 [5] - 销售、一般和行政费用为8500万美元，同比下降1%，主要受无形资产摊销费用减少影响 [6] - 工程研发费用为5100万美元，同比增长4% [6] 2024年业绩指引 - 公司上调2024年全年业绩指引，预计净销售额在31.35亿至32.15亿美元之间 [10] - 预计2024年净利润在6.75亿至7.25亿美元之间 [10] - 预计2024年调整后EBITDA在11.15亿至11.75亿美元之间 [10] - 预计2024年经营活动产生的净现金流在7.4亿至8亿美元之间 [10] 公司背景 - 公司是全球领先的商用和国防车辆推进解决方案设计制造商，也是全球最大的中型和重型全自动变速器制造商 [13] - 公司产品广泛应用于公路车辆、公交车、房车、非公路车辆和设备以及国防车辆 [13] - 公司总部位于美国印第安纳波利斯，在全球150多个国家设有业务，并在美国、匈牙利和印度设有制造工厂 [13]

投资风格与策略 - 投资组合中股票和看涨期权的分配比例约为50%-50% [1] - 投资风格偏向逆向投资，具有高风险性，主要涉及流动性较差的期权 [1] - 投资时间框架通常为3至24个月 [1] - 偏好因非经常性事件导致近期抛售的股票，尤其是内部人士在较低价格买入的股票 [1] - 主要使用基本面分析筛选公司，检查其财务状况、杠杆率，并与行业平均水平进行比较 [1] - 对内部人士进行专业背景调查，以确认其买入行为 [1] - 使用技术分析优化入场和出场点，主要依赖多色线条表示支撑和阻力水平 [1] 投资工具与方法 - 使用多色线条在周线图上绘制支撑和阻力水平 [1] - 偶尔绘制趋势线，采用多色图案 [1] - 主要关注美国市场，但也可能持有其他国家的股票 [1] 投资理念与偏好 - 倾向于真实、简洁的表达方式，避免空洞的术语和自恋的第三人称介绍 [1] - 强调投资风格的高风险性和流动性差的期权交易 [1]

全球国防市场进展 - Allison Transmission在全球国防市场取得显著进展，特别是在轮式国防车辆领域，通过战略合作伙伴关系扩大了安装基础和收入 [1] - 加拿大国防部选择Allison 4500 SP自动变速箱用于梅赛德斯-奔驰Zetros四轴8x8车辆，作为物流车辆现代化项目的一部分，生产计划于2025年开始 [1] 国际合作与订单 - ARTEC选择Allison 4800 SP变速箱用于英国国防部的Boxer装甲车项目，首批变速箱已交付英国，用于8x8 Boxer机械化步兵车 [2] - 德国联邦国防军将于2025年开始接收Boxer车辆，近年来已有超过700辆Boxer车辆交付给澳大利亚、德国、立陶宛和荷兰等国 [2] - 英国国防部还订购了Allison 2500 SP变速箱用于Jackal高机动卡车变体（HMT 400s），目前正在生产中 [2] 新合同与扩展 - 波兰与AMZ-Kutno签订合同，供应配备Allison 3000 SP变速箱的Bóbr-3轻型装甲侦察车，交付时间从2025年到2035年 [3] - Iveco Defence Vehicles续签合同，为罗马尼亚国防部提供国防物流平台，包括基于Astra 8x8底盘并配备Allison 4700 SP变速箱的变体 [3] 公司背景与产品 - Allison Transmission是全球领先的商业和国防车辆推进解决方案设计商和制造商，也是中型和重型全自动变速箱的最大全球制造商 [4] - 公司产品广泛应用于公路车辆、公交车、房车、非公路车辆和设备以及国防车辆等领域 [4] - Allison Transmission成立于1915年，总部位于美国印第安纳波利斯，在全球150多个国家设有分支机构，并在美国、匈牙利和印度设有制造设施 [4]

核心观点 - Allison Transmission 的风险投资部门 Allison Ventures 对 Agtonomy 进行了战略投资 Agtonomy 是一家专注于农业和工业应用的高级自动化和人工智能解决方案的软件和服务公司 此次投资旨在通过先进的自动化和连接性提升商业生产力和运营效率 [1][2] 投资背景 - Agtonomy 成立于 2021 年 总部位于加利福尼亚 专注于将技术集成到知名拖拉机和设备中 将其转化为数字化控制的任务导向系统 优先考虑安全性 盈利能力和环境可持续性 [2] - Agtonomy 的创新远程指导应用程序允许单个用户监控和控制车队 显著降低劳动力成本并提高农民的生产力 [2] 投资目的 - 投资将帮助 Agtonomy 扩展其试点计划 涵盖更广泛的地理范围以及更多的车辆和实施平台 满足更多样化的农业需求 并提高计划的整体有效性 [2] - Allison Ventures 与 Agtonomy 的合作不仅限于财务投资 还包括积极参与共享知识和技术合作的旅程 [3] 公司背景 - Allison Transmission 是商用和国防车辆推进解决方案的领先设计者和制造商 也是全球最大的中型和重型全自动变速器制造商 产品广泛应用于公路车辆 公共汽车 房车 非公路车辆和设备以及国防车辆 [4] - Agtonomy 是一家由农民创立的软件 服务和科技公司 专注于通过自主性解决农业中最紧迫的问题 包括劳动力短缺 气候变化和利润缩水 通过与设备价值链合作 快速商业化 将智能嵌入品牌拖拉机和设备中 将机械转化为远程操作的任务驱动生态系统 [5]

公司业绩预期 - Allison Transmission预计在2024年9月季度报告中实现收入和盈利的同比增长 核心观点是公司盈利表现可能影响其短期股价 若实际业绩超预期 股价可能上涨 反之则可能下跌 [1] - 公司预计季度每股收益为2.01美元 同比增长14.2% 预计收入为7.9066亿美元 同比增长7.4% [2] - 过去30天内 分析师将季度每股收益预期上调2.99% 反映了分析师对公司前景的重新评估 [3] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最新准确估计与共识估计来预测盈利偏差 最新估计通常包含更准确的信息 [4] - 当Earnings ESP为正且Zacks Rank为1-3时 公司盈利超预期的概率较高 研究显示这种组合下70%的概率会出现正偏差 [5] - Allison Transmission的Earnings ESP为+0.04% Zacks Rank为3 表明公司很可能超过共识每股收益预期 [6] 历史表现 - 公司过去四个季度均超过共识每股收益预期 最近一个季度实际每股收益为2.13美元 超过预期的2.04美元 偏差为+4.41% [7] 行业对比 - 同行业的Gentex预计2024年9月季度每股收益为0.51美元 同比增长13.3% 预计收入为6.2487亿美元 同比增长8.5% [9] - Gentex过去30天共识每股收益预期未变 但Earnings ESP为-1.37% 结合其Zacks Rank 4 难以预测其会超过共识预期 过去四个季度中两次超过预期 [9]

公司动态 - Allison Transmission Holdings Inc 将于2024年10月29日美国东部时间下午5点举行2024年第三季度财务业绩电话会议 公司董事长兼首席执行官David S Graziosi以及首席运营官 首席财务官兼财务主管G Frederick Bohley将回顾公司在该期间的财务表现 [1] - 财务业绩新闻稿将于2024年10月29日市场收盘后发布 [1] - 电话会议拨入号码为+1-877-425-9470 国际拨入号码为+1-201-389-0878 会议实况网络直播将在ir allisontransmission com网站提供 同时第三季度业绩新闻稿也将发布在该网站的"新闻发布"页面 [2] - 无法参加电话会议的人士可在2024年10月29日美国东部时间晚上9点至11月12日晚上11点59分期间收听回放 回放拨入号码为+1-844-512-2921 国际回放拨入号码为+1-412-317-6671 回放密码为13749295 [2] 公司概况 - Allison Transmission 是商用和军用车辆推进系统的领先设计商和制造商 也是全球最大的中型和重型全自动变速箱制造商 [3] - 公司产品广泛应用于多种场景 包括公路车辆（配送 垃圾处理 建筑 农业 消防和应急） 公交车（校车 公交和长途客车） 房车 非公路车辆和设备（能源 采矿和建筑应用）以及军用车辆（轮式和履带式战术车辆） [3] - 公司成立于1915年 总部位于美国印第安纳州印第安纳波利斯 在150多个国家设有业务 在荷兰 中国和巴西设有区域总部 在美国 匈牙利和印度设有制造工厂 并在美国印第安纳波利斯 密歇根州奥本山和英国伦敦设有电气化工程中心 [3] - 公司在全球拥有约1600家独立分销商和经销商 [3]

行业前景 - Zacks汽车原始设备行业前景乐观 预计2024年第四季度汽车销售增长 美联储降息将降低汽车融资成本 有利于汽车设备供应商 [1] - 行业向电动和自动驾驶汽车转型 需要加大研发投入 新技术和电动化、自动驾驶需求上升 带来增长机会 [1] - 行业成功关键在于大规模生产中的成本控制和先进技术应用 [1] 行业概况 - Zacks汽车原始设备行业包括设计、制造和分销汽车设备组件的公司 产品涵盖驱动轴、发动机、变速箱部件、转向、悬挂和制动系统 [2] - 原始设备需求直接取决于汽车销售 而汽车销售又高度依赖经济增长和消费者信心 [2] - 快速全球化为汽车设备制造商开辟新机遇 需要适应变化 通过系统研发保持竞争力 [2] 关键主题 - 2024年第三季度美国汽车销售预计下降2% 但第四季度有望改善 利率下降和车企折扣将提振销售 [3] - 电动和自动驾驶汽车转型推动行业创新 为原始设备制造商带来显著增长机会 严格的排放法规推动对节能汽车的需求 [4] - 行业技术转型中 有效成本管理至关重要 需要持续升级和创新产品 同时优化生产流程以保持竞争力 [5] 行业排名 - Zacks汽车原始设备行业在Zacks Auto-Tires-Trucks板块中排名第95位 处于前38% 表明短期前景良好 [6] - 行业排名基于成员股票的Zacks排名平均值 前50%的行业表现优于后50% 超过2比1 [6] - 分析师对该行业盈利增长潜力信心增强 整体盈利预期上调 [7] 市场表现 - 过去一年 Zacks原始设备行业表现落后于汽车板块和标普500指数 行业下跌26.8% 标普500上涨32.6% 汽车板块下跌4.2% [8] - 行业当前EV/EBITDA为12.2倍 低于标普500的19.21倍和汽车板块的16.97倍 过去五年EV/EBITDA区间为3.96-19.97倍 中位数为12.31倍 [9] 重点公司 - BorgWarner是清洁高效技术解决方案的全球领导者 2024年电动产品销售额预计25-40亿美元 同比增长25-40% [10] - BorgWarner Zacks排名第2 2024和2025年盈利预计同比增长9.3%和13.4% 过去60天2024和2025年EPS预期分别上调9美分和7美分 [11] - Allison专注于中重型商用和军用车辆自动变速箱 2024年销售额预期上调至30.9-31.7亿美元 净利润预期上调至6.5-7亿美元 [12] - Allison Zacks排名第3 2024和2025年盈利预计同比增长6%和13% 过去90天2024和2025年EPS预期分别上调11美分和31美分 [13] - Autoliv是汽车被动安全系统领先供应商 2024年调整后营业利润率有望提升 2024和2025年盈利预计同比增长5.2%和22% [14][15]

文章核心观点 - 公司有望从全球国防预算上升、持续的产品创新以及国际增长机会中获益 [1][2][3][4] - 但高研发和劳动力成本仍然令人担忧 [6] 根据相关目录分别进行总结 国防市场和产品创新 - 公司将利用当前国防周期的特点,即地缘政治不确定性导致全球国防投资增加,从中获益,目标2024年国防市场收入增加1亿美元 [2] - 公司将利用美国现代化计划以及与美国国防部的合作关系,在国内市场获得新的销售机会 [2] - 公司推出4040MX产品,拓展了产品组合,为国际国防市场增长创造新机会 [2] - 公司专注于先进技术和持续创新,如FracTran、TerraTran和3414 Regional Haul Series等全自动变速箱,以及为商用车电气化和燃料电池市场开发产品,为公司带来新的增长机会 [3] - 公司的eGen Power产品组合展示了其适应汽车行业变化动态的能力,特别是eGen Flex和eGen Force产品组合正在推动公司的前景 [3] - 公司与EnerTech Capital的合作为其提供了进入电气化、连接性、自主性和数字化等新兴移动技术公司网络的机会 [3] 国际市场拓展 - 公司进入巴西农用喷雾机市场,以期在北美以外的新市场和应用领域实现增长,特别是在非公路业务领域 [4] - 公司加深与中国客车制造商宇通的合作,以扩大在卢旺达的业务 [4] - 公司与LGMG合作,以提高在全球采矿业务的存在 [4] - 公司扩大与三一的合作,重点巩固其在非洲、亚洲和南美等关键地区采矿自卸车市场的地位 [4] - 这些合作关系为公司在全球出口市场提供了增长机会 [4] 北美公路市场 - 公司在2023年从北美公路市场获得了强劲的需求,并预计2024年将继续保持这一势头 [5] - 公司提高了全年总销售、利润和现金流的指引 [5] 挑战 - 电气化动力计划预计将推高公司的支出水平,从而影响现金流 [6] - 2023年公司研发成本同比增加约5%,主要由于产品计划支出增加,预计今年研发费用将继续上升 [6] - 由于与UAW工会签订的新的四年集体谈判协议,公司预计劳动力成本将大幅上升 [6] - 高研发费用和劳动力成本将对短期利润产生压力 [6]

战略合作与产品展示 - Allison Transmission与全球顶级工程机械制造商柳工签署战略合作备忘录 双方在印度尼西亚巴厘巴板举行的客户试驾活动中展示了柳工最新70吨DW105A宽体矿用自卸车 该车型配备了Allison创新的4800宽体矿用自卸车系列变速箱 [1][2] - 柳工副总裁潘恒亮表示 此次合作标志着公司在满足客户不断变化需求方面取得了重要里程碑 活动吸引了超过200名客户和合作伙伴参与 他们亲身体验了新款DW105A卡车的性能 [2] 行业影响与市场定位 - Allison Transmission执行董事Kartik Ramanan强调 此次签约体现了双方对满足印尼及全球矿业发展需求的共同承诺 公司与柳工的长期合作在全球矿业领域取得了成功 此次协议将推动双方继续合作与创新 [3] - Allison Transmission是全球领先的商用车和国防车辆推进系统设计制造商 也是全球最大的中重型全自动变速箱制造商 产品广泛应用于公路卡车 公交车 房车 非公路车辆和设备以及国防车辆等领域 公司在全球150多个国家设有分支机构 拥有1600多个独立经销商和经销商网点 [4]

行业趋势 - Allison Transmission与西南研究院合作展示了配备氢内燃机（H2-ICE）的Class 8卡车 该卡车在排放控制方面表现优异 能够超越美国EPA/CARB 2027和欧洲Euro 7的排放标准 [1][2] - H2-ICE技术通过西南研究院的H2-ICE联盟推动 该联盟由发动机制造商 卡车制造商和一级供应商等行业领导者组成 旨在展示氢燃料内燃机在交通运输行业脱碳方面的潜力 [3] - 与传统柴油发动机相比 H2-ICE发动机的二氧化碳排放量减少了99.7% 符合美国和欧洲未来环境标准中的零二氧化碳排放车辆要求 [3] 公司技术 - Allison 4000 Series™变速箱与H2-ICE车辆集成 展示了内燃机动力总成解决方案在推动行业实现超低排放方面的关键作用 [2] - Allison的全自动变速箱具有燃料无关性 能够与汽油 天然气 丙烷和氢等多种燃料源实现最佳集成 提供耐用性和可靠性能 同时不牺牲车队生产力和效率 [2] - Allison的动力换挡技术和扭矩转换器显著改善了启动性 驾驶性和整体生产力 特别是在与竞争性手动和自动手动变速箱（AMTs）相比时 [2] 公司背景 - Allison Transmission是全球领先的商业和国防车辆推进解决方案设计商和制造商 也是中型和重型全自动变速箱的全球最大制造商 [5] - 公司成立于1915年 总部位于美国印第安纳州印第安纳波利斯 在全球150多个国家设有分支机构 并在荷兰 中国和巴西设有区域总部 [5] - Allison在美国 匈牙利和印度设有制造工厂 并在印第安纳波利斯 密歇根州奥本山和英国伦敦设有电气化工程中心 全球拥有约1600个独立分销商和经销商网点 [5]