财务数据和关键指标变化 - 2019年公司总收入增长3%至31亿美元，调整后每股收益为9.27美元，同比增长7%，全年自由现金流为3.77亿美元 [22] - 2019年按美国通用会计准则计算的每股收益为6.67美元，低于2018年的7.57美元；调整后每股收益为9.27美元，高于2018年的8.69美元 [27] - 预计2020年公司全年总收入将略有下降，全年调整后营业利润将有中到高个位数的下降，全年自由现金流将达到或超过2019年水平 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 国家网络业务 - 全年收入24亿美元，营业利润9.04亿美元，均较上年下降2%；第四季度收入下降1%至5.89亿美元，营业利润1.82亿美元，较上年同期下降13% [23] - 第四季度分销收入增长6%，内容授权收入因部分节目授权时机因素表现强劲；订阅收入较上年同期有中个位数下降；广告收入下降8% [23][24] 国际及其他业务 - 全年收入增长23%（1.36亿美元）至7.34亿美元，营业利润增加3100万美元至5000万美元 [26] - 第四季度收入增长7%至2.01亿美元，营业利润1500万美元，较上年增加600万美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度公司4个目标订阅视频点播（SVOD）服务付费用户总数超过200万，目前这些服务按年计算的收入约为1亿美元，预计将快速增长 [10][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司应对付费电视套餐和线性广告压力的策略包括增加内容所有权、拓展目标直接面向消费者服务的分销、发展先进广告以及维持线性频道的高价值 [7] - 目标SVOD业务是公司重点关注领域，公司致力于成为美国及全球领先的高度针对性订阅无广告服务的创造者和分销商 [9] - 公司完成与605公司的交易以获取收视数据，构建与先进电视平台的集成，并升级自有先进电视平台Mediator，以发展先进广告业务 [13] - 公司将增加对自有知识产权的拥有和控制，通过在目标SVOD、先进广告和内容创作与所有权三个领域的投资，使公司从有线电视公司转变为领先的目标内容公司 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年公司在快速变化的媒体生态系统中实现了年初设定的关键财务目标，产生了健康的自由现金流并保持了强劲的资产负债表 [7] - 2020年是公司持续发展的关键一年，预计目标SVOD服务将继续强劲增长，但传统线性业务和内容授权业务将面临压力 [31] - 展望2020年之后，公司预计随着在不断演变的市场中为长期成功做好定位，业绩将有所改善 [33] 其他重要信息 - 公司拥有丰富的新剧和回归剧片单，如《七个世界，一个星球》《行尸走肉》《风骚律师》等多部剧集表现良好或备受期待 [16][18] - 公司资本配置政策的四个关键原则不变，包括对核心业务和新业务进行有机投资、保持适当的杠杆水平、进行有纪律和机会主义的收购以及向股东返还资本 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目标SVOD服务的全球机会、线性频道对其的推动作用，以及AOI和自由现金流的情况 - 国际机会方面，公司可根据用户数据和内容权利情况，先拓展英语国家市场，国际销售团队也有助于服务上线主要平台 [37] - 线性频道与OTT服务在品牌和内容上有交叉，如《恐怖大师》《NOS4A2》等节目在两者间流动，可相互促进 [38] - 2018 - 2019年自由现金流受营运资金投资影响，2020年预计营运资金转正，资本支出、现金税情况改善，将抵消营业利润下降的影响 [39] 问题2: 未来几年到期的业务占比、应对用户下降的措施，以及2019年下半年自由现金流下降的驱动因素 - 与DISH和Charter的续约带来稳定性和目标SVOD服务的推出，交易有年度递增条款，但用户情况难以准确预测，公司会根据趋势定期更新计算 [42][43] - 公司认为自身内容在基本有线电视领域具有价格优势和吸引力，是零售商愿意合作的对象 [45] - 2019年下半年自由现金流下降与营运资金、内容授权活动和制作活动有关，2020年自由现金流情况将反映公司模式和平台的稳健性 [47] 问题3: SVOD服务的广告情况，以及2021年业绩向上转折的关键因素 - 目前SVOD服务无广告，AMC Premiere为用户提供了广告支持和无广告两种观看选择，目标OTT服务暂无广告计划，但理论上有机会 [50] - 2021年业绩改善是2020年执行的增长计划取得成效的结果 [51] 问题4: 解决与分销合作伙伴的分歧对2019年订阅收入的影响及未来益处 - 公司未透露具体影响金额，2020年全年指引已考虑该分歧的解决 [53] 问题5: 美国市场目标SVOD服务的潜在家庭数量，以及国家网络内容授权业务的增长情况 - 预计到2024年目标OTT服务用户达到500 - 700万，收入超过5亿美元，公司注重管理用户流失率以实现盈利和健康利润率 [57] - 2020年内容授权业务因部分节目完结和新节目推出的时间安排会受到不利影响，公司会根据具体情况决定节目最佳变现方式 [58][59] 问题6: 国家网络业务利润率的变化及未来展望，以及行业是否会重新捆绑服务及对公司的影响 - 2019年国家网络业务利润率稳定在38%，未来不会给出固定的利润率指引，公司会谨慎投资并控制成本 [62] - 行业付费电视业务有侵蚀现象，价格压力持续，但公司内容具有价格优势；流媒体服务快速发展，预计早期的重新打包可能来自内容提供商；公司需拥有优质内容和控制权以应对市场变化 [64][67][68] 问题7: 2020年优先进入的国际市场、本地化需求，以及直接面向消费者业务的盈亏平衡路径、对AOI的稀释情况和加速摊销政策的原因 - 优先拓展欧洲和拉丁美洲市场，第一年本地化不是优先事项，公司在当地有内容制作和合作基础 [72] - 关于盈亏平衡路径无变化；加速摊销是因为选择性保留权利不向国内SVOD平台变现，导致摊销加速到当期，并非政策改变 [74]

各业务线净收入情况 - 2019年第三季度，公司国家网络业务净收入为558,992千美元，国际及其他业务为182,839千美元，合并净收入为718,597千美元；2018年同期分别为560,321千美元、151,772千美元和696,875千美元[117] - 2019年前九个月，公司国家网络业务净收入为1,779,850千美元，国际及其他业务为533,454千美元，合并净收入为2,275,117千美元；2018年同期分别为1,820,638千美元、409,873千美元和2,199,083千美元[117] - 2019年和2018年9月30日止三个月，全国网络业务净收入分别为5.58992亿美元和5.60321亿美元，同比下降0.2%[131] - 2019年和2018年9月30日止三个月，公司净收入分别为7.18597亿美元和6.96875亿美元，同比增长3.1%[128] - 公司2019年第三季度净收入为1.82839亿美元，较2018年同期的1.51772亿美元增长20.5%[133] - 2019年第三季度全国网络业务净收入为5.58992亿美元，较2018年同期的5.60321亿美元下降0.2%[135] - 2019年第三季度国际及其他业务净收入为1.82839亿美元，较2018年同期的1.51772亿美元增长20.5%[135] - 2019年前九个月净收入为3.89063亿美元，较去年同期增加1475.5万美元，增幅3.9%[151] - 2019年前九个月国家网络部门净收入为17.7985亿美元，较去年同期减少4078.8万美元，降幅2.2%[154] - 2019年前九个月公司净收入为2275117000美元，较2018年的2199083000美元增长3.5%[158] - 2019年前九个月全国网络净收入为1779850000美元，较2018年的1820638000美元下降2.2%，其中广告收入下降19242000美元，分销收入下降21546000美元[158][159] - 2019年前九个月国际及其他业务净收入为533454000美元，较2018年的409873000美元增长30.2%，其中广告收入下降2458000美元，分销收入增长126039000美元[158][160] 各业务线运营收入情况 - 2019年第三季度，公司国家网络业务运营收入为182,479千美元，国际及其他业务为 - 11,501千美元，合并运营收入为168,438千美元；2018年同期分别为188,107千美元、 - 16,749千美元和164,599千美元[117] - 2019年前九个月，公司国家网络业务运营收入为648,180千美元，国际及其他业务为 - 52,532千美元，合并运营收入为583,558千美元；2018年同期分别为647,965千美元、 - 44,899千美元和589,785千美元[117] - 2019年和2018年9月30日止三个月，公司运营收入分别为1.68438亿美元和1.64599亿美元，同比增长2.3%[128] - 2019年和2018年9月30日止三个月，全国网络业务运营收入分别为1.82479亿美元和1.88107亿美元，同比下降3.0%[131] - 2019年第三季度运营亏损为1150.1万美元，较2018年同期的1674.9万美元减少31.3%[133] - 2019年第三季度国家网络部门营业收入为1.82479亿美元，较去年同期减少562.8万美元，降幅3.0%；国际及其他部门营业亏损为1150.1万美元，较去年同期减少524.8万美元，降幅31.3%[143] - 2019年前九个月公司运营亏损为52532000美元，较2018年的44899000美元亏损扩大17.0%[156] - 2019年前九个月，国家网络业务运营收入为64818万美元，国际及其他业务运营亏损为5253.2万美元，部门间抵消为1209万美元；与2018年同期相比，国家网络业务运营收入增加21.5万美元，国际及其他业务运营亏损增加763.3万美元，部门间抵消减少119.1万美元[169] 各业务线调整后运营收入（AOI）情况 - 2019年第三季度，公司国家网络业务调整后运营收入（AOI）为208,410千美元，国际及其他业务为13,465千美元，合并AOI为219,335千美元；2018年同期分别为210,417千美元、7,511千美元和211,169千美元[117] - 2019年前九个月，公司国家网络业务AOI为721,569千美元，国际及其他业务为35,237千美元，合并AOI为744,020千美元；2018年同期分别为715,970千美元、10,761千美元和713,450千美元[117] - 2019年和2018年9月30日止三个月，全国网络业务AOI分别为2.0841亿美元和2.10417亿美元，同比下降1.0%[131] - 2019年第三季度调整后营业收入（AOI）为2.19335亿美元，较去年同期增加816.6万美元，增幅3.9%[144] - 2019年前九个月国家网络部门调整后营业收入（AOI）为7.21569亿美元，较去年同期增加559.9万美元，增幅0.8%[154] - 2019年前九个月AOI为35237000美元，较2018年的10761000美元增长227.5%[156] - 2019年前九个月调整后运营收入（AOI）为74402万美元，较2018年同期增加3057万美元，增幅4.3%；国家网络业务AOI增加主要因重组及其他相关费用增加680万美元，国际及其他业务AOI增加主要因AMCNI增加1490万美元、多数股权法投资企业AOI增加440万美元及收购影响[170][171][172] 运营收入调整到AOI的费用情况 - 2019年第三季度，公司从运营收入调整到AOI时，股份支付费用为13,841千美元，重组及其他相关费用为10,191千美元，折旧和摊销为25,619千美元，多数股权被投资方AOI为1,246千美元；2018年同期分别为16,934千美元、3,139千美元、22,011千美元和0千美元[118] - 2019年前九个月，公司从运营收入调整到AOI时，股份支付费用为50,465千美元，重组及其他相关费用为29,995千美元，折旧和摊销为75,568千美元，多数股权被投资方AOI为4,434千美元；2018年同期分别为52,006千美元、3,139千美元、64,034千美元和0千美元[118] 公司收购情况 - 2018年10月，公司收购RLJ Entertainment, Inc.，其运营结果从收购日至2019年9月30日计入国际及其他业务板块[120] - 2018年4月，公司收购Levity Entertainment Group LLC，其运营结果从收购日至2019年9月30日计入国际及其他业务板块[120] 节目版权注销费用情况 - 2019年和2018年9月30日止三个月，节目版权注销费用分别为130万美元和1140万美元[121] - 2019年和2018年9月30日止九个月，节目版权注销费用分别为1470万美元和1980万美元[121] 公司总运营费用情况 - 2019年和2018年9月30日止三个月，公司总运营费用分别为5.50159亿美元和5.32276亿美元，同比增长3.4%[128] 各业务线收入变动原因 - 全国网络业务广告收入减少530万美元，主要因AMC收视率降低，发行收入增加390万美元，主要因内容授权收入增加[136] - 国际及其他业务发行收入增加主要因收购RLJE影响3110万美元，以及订阅流媒体服务收入增加710万美元[137] 各项费用变动情况 - 2019年第三季度技术和运营费用（不包括折旧和摊销）为3.55亿美元，较2018年同期的3.46398亿美元增长2.5%[138] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用为1.594亿美元，较2018年同期的1.56242亿美元增长2.0%[139] - 2019年第三季度折旧和摊销费用为2560万美元，较2018年同期的2201.1万美元增长16.4%[141] - 技术和运营费用增加主要因收购RLJE影响1840万美元，以及订阅流媒体服务费用增加510万美元[139] - 2019年第三季度重组及其他相关费用为1020万美元，其中国家网络部门620万美元，国际及其他部门400万美元[142] - 2019年第三季度利息费用净增加200万美元，主要由于利率互换合约影响及利息收入减少[147] - 2019年第三季度杂项费用净增加3030万美元，主要由于2018年同期有3670万美元投资公允价值收益[148] - 2019年前九个月技术和运营费用（不包括折旧和摊销）为1080763000美元，较2018年的1043572000美元增长3.6%[162] - 2019年前九个月销售、一般和行政费用为505233000美元，较2018年的494067000美元增长2.3%[163] - 2019年前九个月折旧和摊销费用为75568000美元，较2018年的64034000美元增长18.0%[167] - 2019年前九个月基于股份的薪酬费用为8691000美元，较2018年的9359000美元下降7.1%[156] - 2019年前九个月多数股权的权益被投资方AOI为4434000美元，2018年无此项数据[156] - 2019年前九个月重组及其他相关费用为3000万美元，其中9月管理团队重组费用1020万美元，5月自有订阅流媒体服务重组费用130万美元，直接面向消费者业务战略调整相关费用1300万美元，2018年宣布的重组活动额外费用550万美元[168] - 净利息费用增加530万美元，主要因定期贷款利率上升导致利息费用增加480万美元及利息收入减少190万美元[173] - 2019年前九个月杂项净费用增加4800万美元，主要因2018年同期记录的RLJE投资公允价值增加收益5070万美元未在本期出现，部分被股权法投资企业收益增加660万美元和外汇交易损益有利差异410万美元抵消[174] 所得税费用情况 - 2019年第三季度所得税费用为870万美元，有效税率7%；2018年同期为4370万美元，有效税率27%[149] - 2019年前九个月所得税费用为5380万美元，有效税率为12%；2018年前九个月所得税费用为13310万美元，有效税率为26%[175][176] 股票回购计划情况 - 公司董事会授权最高15亿美元的股票回购计划，截至2019年9月30日，剩余授权回购金额为4.888亿美元；2019年第三季度，公司回购0.2万股A类普通股，平均每股价格约52.56美元[178] 现金流量情况 - 2019年前九个月，经营活动产生的现金流量净额为4.004亿美元，较2018年同期的4.718亿美元减少；投资活动使用的现金流量净额为5990万美元，较2018年同期的1.859亿美元减少；融资活动使用的现金流量净额为1.17683亿美元，较2018年同期的2.92028亿美元减少[180] - 2019年前九个月经营活动现金流量主要源于12.149亿美元的净收入，部分被6.767亿美元的节目版权付款、1.214亿美元的预付费用和其他资产增加以及2250万美元的应付账款、应计费用和其他负债减少所抵消[181] - 2019年前九个月投资活动使用的现金包括6910万美元的资本支出，部分被920万美元的被投资企业资本返还所抵消；2018年前九个月投资活动使用的现金包括9010万美元的投资、6080万美元的资本支出和3560万美元的收购付款[182] - 2019年前九个月融资活动净现金使用量为1.177亿美元，主要包括7060万美元的普通股回购等[183] - 2018年前九个月融资活动净现金使用量为2.92亿美元，主要包括2.674亿美元的普通股回购等[183] 合同义务及债务情况 - 截至2019年9月30日，未反映在合并资产负债表中的合同义务较2018年12月31日减少2.592亿美元至8.646亿美元[184] - 截至2019年9月30日，公司固定利率债务账面价值23.7亿美元，低于公允价值24.6亿美元约8870万美元[188] - 假设2019年9月30日利率下降100个基点，固定利率债务估计公允价值将增加约5520万美元至约25亿美元[188] - 截至2019年9月30日，公司有31亿美元债务未偿还（不包括融资租赁），其中7亿美元贷款按可变利率计算[189] - 截至2019年9月30日，公司有未到期利率互换合约，名义金额总计1亿美元，公允价值净负债为240万美元[189] - 截至2019年9

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总收入7.19亿美元，调整后运营收入（AOI）2.19亿美元，调整后每股收益（EPS）2.33美元 [32] - 第三季度自由现金流8800万美元，2019年前九个月自由现金流3.18亿美元 [32] - 第三季度GAAP基础上的EPS为2.07美元，上年同期为1.93美元；调整后EPS为2.33美元，上年同期为2.15美元 [36] - 截至9月30日，公司净债务和融资租赁为24亿美元，基于LTM、AOI 9.63亿美元的杠杆率为2.45倍 [38] - 第三季度公司回购了价值1200万美元的股票，约23.1万股；截至上周五，公司现有授权计划下还有4.89亿美元可用 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 国家网络业务 - 第三季度收入基本持平，为5.59亿美元；AOI为2.08亿美元，较上年同期下降1% [32] - 广告收入下降3%，主要受AMC频道交付量降低和原创节目时间安排影响，但其他四个网络的增长及价格提升有所抵消 [32] - 分销收入增长1%，订阅收入较上年同期略有下降，内容授权收入推动了增长 [33][34] - 总费用与上年同期基本持平，技术和运营费用增长1%至2.6亿美元，SG&A费用为1.02亿美元，较上年同期下降5% [34][35] 国际及其他业务 - 第三季度收入增长20%至1.83亿美元，AOI为1300万美元，较上年增加600万美元 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - VOD广告同比增长20%，娱乐和金融类别支出增加；社交收入同比增长25% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从有线电视渠道公司向一流内容公司战略转型，核心是创造、拥有和制作优质内容及知识产权，并实现内容的最大货币化 [7] - 发展新的直接面向消费者的内容产品和品牌，与分销商和广告商合作，扩大核心网络和品牌的长期价值，拓展内容货币化途径 [8] - 行业面临有线电视生态系统压力和“流媒体战争”两大趋势，公司利用自身优势应对变化，如拥有强大内容、发展针对性SVOD服务等 [8][9] - 公司通过不同方式优化内容，如《行尸走肉》宇宙第三部系列的不同发行策略，以及不同节目在不同平台的播出安排 [10][11] - 公司的针对性SVOD服务发展良好，Acorn TV超过100万订阅用户，Shudder增长强劲，预计到2022年累计订阅用户达350 - 400万，2024年达500 - 700万，收入超5亿美元 [15][17] - 公司核心网络线性业务凭借频道数量、批发价格和优质节目等优势，在传统和虚拟NVPDs中仍有重要地位，且与分销商的关系因SVOD业务发展而更具优势 [18][19] - 国际业务继续利用AMC Studios的热门剧集，同时拥有本地制作的生活方式内容 [20] - 广告业务方面，公司积极拥抱新机会，VOD广告和社交收入增长良好 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩满意，有信心实现全年财务目标，预计全年总收入实现低个位数至中个位数增长，调整后运营收入实现低个位数增长 [6][40] - 第四季度公司总收入预计较上年同期略有下降，国家网络广告收入受原创节目表现和广告市场影响，分销收入中内容授权收入预计增长，订阅收入延续全年趋势，费用预计略有增加；国际及其他业务预计收入和AOI实现健康增长 [41][42] - 公司认为媒体格局变化迅速，正完善战略以应对市场变化，实现长期可持续增长 [42] 其他重要信息 - 公司近期确定了两部由AMC Studios拥有和制作的新剧《61街》和《凯文可以去死了》 [22] - 《行尸走肉》第10季回归，继续吸引大量忠实核心观众，在25 - 54岁成年人中连续10年排名第一 [23] - 《杀死伊芙》主演朱迪·科默回归拍摄第三季，BBC America即将推出《Wonderstruck》，提供自然历史内容 [24] - WE TV的真人秀节目表现出色，《出狱后恋爱》和《嘻哈成长记》等热门系列为第三季度做出贡献 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通过NVPD合作分销SVOD服务是否有收入分成，国内NVPD订阅用户本季度的下降率及趋势，以及本季度公司间消除项增长是否与国家网络向其他部门的销售或内容有关及全年趋势 - 公司直接销售D2C服务时获取全部收入，通过第三方销售时，第三方会获得一定分成；公司受MVPD整体趋势影响，若其订阅用户下降，公司也会受到影响；公司间消除项在收入和AOI方面九个月保持一致，预计全年延续该趋势 [46][49][50] 问题2: 如何看待公司整体节目投资水平，以及授权收入与SVOD机会之间的权衡，Charter协议中SVOD服务的分发方式和定价情况 - 公司会根据内容货币化机会平衡投资，以实现回报最大化；对于Charter协议，公司相信Charter会明智部署，定价与其他渠道基本相同 [52][55][58] 问题3: SVOD服务除订阅用户外的其他业务情况，如ARPU、SAC、Churn、净盈利能力或净现金流，五年后5亿美元收入时的利润率情况，以及公司资产负债表上7亿美元现金的用途和近期预期 - 公司预计到2020年底SVOD服务整体实现盈利，Acorn的流失率在行业中处于较低水平；公司拥有良好的资本结构，现金用于有机投资、并购和向股东返还资本 [63][64][66] 问题4: Acorn是否考虑制作独家原创内容，内容增量投资情况，以及将《行尸走肉》第三部系列转向自有平台的长期D2C战略，是否会收回更多旗舰节目国内授权 - Acorn将继续采用收购、联合制作和原创内容相结合的方式，随着规模扩大，原创系列投资预算也会增加；对于《行尸走肉》系列，公司会根据经济机会和受众需求，按系列制定策略 [70][71] 问题5: 第四季度广告业务中对散点市场的看法，与分销合作伙伴的合同纠纷何时结束及对财务的影响，Acorn目前是仅国内业务还是有国际业务，以及具体订阅用户数量 - 广告市场和散点市场表现强劲，需求旺盛；合同纠纷始于第二季度财报电话会议提及之时，若没有该纠纷，订阅收入会有所不同；Acorn目前主要是国内业务，在拉丁美洲和欧洲的扩张处于早期；200万订阅用户目标是四个SVOD服务的合计目标 [74][76][78] 问题6: 《行尸走肉》第三部系列的情况，如何平衡该系列成功与避免观众疲劳，以及未来国内不销售或交换服务的情况下，国际销售的经济情况是否更有利 - 国际流媒体服务经济意义重大，《行尸走肉》第三部系列将引入新演员和故事转折，预计2020年在AMC有40个周日的原创僵尸相关节目首播 [79][80][81] 问题7: BBC节目与Discovery和Warner Media共享时的不同窗口情况，以及Aurora对广告收入增长的贡献 - 新的《神秘博士》独家在BBC America首播，BBC America也是大部分自然历史节目如《地球脉动》的独家首播平台；Aurora是广告业务的主要增长领域，2019年实现两位数增长，能帮助公司定价和增加广告量 [84][85]

业绩总结 - 2019年AMC Networks的自由现金流生成约为30亿美元[4] - 过去24个月内自由现金流达到了9亿美元，或每股超过15美元[4] - 2019年AMC Networks的收入预计为10亿美元[12] - 2024年目标收入超过50亿美元[12] 用户数据 - 2019年AMC Networks的SVOD服务收入约为1亿美元[12] - 预计到2024年SVOD服务收入将增长至超过5亿美元[12] - 2019年SVOD服务订阅用户超过200万[12] - 预计到2024年订阅用户将达到500万至700万[12] 新产品和新技术研发 - Acorn TV预计在2020年底实现盈利[12] - Acorn TV目前已经实现了AOI（调整后营业收入）为正[12]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年Q2公司合并净收入为7.72299亿美元，2018年同期为7.61385亿美元；2019年上半年为15.5652亿美元，2018年同期为15.02208亿美元[154] - 2019年Q2公司合并运营收入为1.70257亿美元，2018年同期为1.91531亿美元；2019年上半年为4.1512亿美元，2018年同期为4.25186亿美元[154] - 2019年Q2公司合并调整后运营收入（AOI）为2.31645亿美元，2018年同期为2.32953亿美元；2019年上半年为5.24685亿美元，2018年同期为5.02281亿美元[154] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，公司净收入分别为7.72299亿美元和7.61385亿美元，同比增长1.4%；运营收入分别为1.70257亿美元和1.91531亿美元，同比下降11.1%；归属于AMC网络股东的净收入分别为1.28743亿美元和1.06181亿美元，同比增长21.2%[174] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，公司折旧和摊销费用分别为2589.3万美元和2166.9万美元，同比增长19.5%[174] - 2019年截至6月30日的三个月，公司产生重组及其他相关费用1716.2万美元，2018年同期无此项费用[174] - 2019年第二季度净收入达7.723亿美元，较2018年同期增加1090万美元，涨幅1.4%[179] - 技术和运营费用（不包括折旧和摊销）增至3.856亿美元，较2018年增加880万美元，涨幅2.3%[184][185] - 销售、一般和行政费用增至1.734亿美元，较2018年增加200万美元，涨幅1.2%[188] - 折旧和摊销费用增至2590万美元，较2018年增加420万美元，涨幅19.5%[191] - 2019年第二季度重组费用为1720万美元，主要与直接面向消费者的重组费用有关[192] - 公司整体运营收入为1.703亿美元，较2018年减少2127.4万美元，降幅11.1%[196] - 2019年第二季度调整后经营收益（AOI）为2.31645亿美元，较2018年同期的2.32953亿美元减少130.8万美元，降幅0.6%[198][199] - 2019年上半年净收入为2.84142亿美元，较2018年同期的2.70868亿美元增长1327.4万美元，增幅4.9%[206] - 2019年上半年净收入归属于AMC网络股东为2.7214亿美元，较2018年同期的2.63051亿美元增长908.9万美元，增幅3.5%[206] - 2019年上半年净收入归属于非控股股东为 -1200.2万美元，较2018年同期的 -781.7万美元减少418.5万美元，降幅53.5%[206] - 2019年上半年利息费用净额为7041.6万美元，较2018年同期的6711.9万美元增加329.7万美元，增幅4.9%[206] - 2019年上半年杂项费用净额为 -1548.2万美元，较2018年同期的222.7万美元减少1770.9万美元，降幅795.2%[206] - 2019年上半年所得税费用为 -4508万美元，较2018年同期的 -8942.6万美元增加4434.6万美元，降幅49.6%[206] - 2019年上半年净收入为15.565亿美元，较2018年同期增加5430万美元，增幅3.6%[212] - 技术和运营费用（不包括折旧和摊销）为7.258亿美元，较2018年同期增加2860万美元，增幅4.1%[216] - 销售、一般和行政费用为3.459亿美元，较2018年同期增加810万美元，增幅2.4%[220] - 折旧和摊销费用为4990万美元，较2018年同期增加790万美元，增幅18.9%[223] - 2019年上半年重组费用为1980万美元，主要与直接面向消费者的重组费用有关[224] - 公司总运营收入为4.151亿美元，较2018年同期减少1010万美元，降幅2.4%[227] - 2019年上半年调整后运营收入（AOI）为5.24685亿美元，较2018年同期的5.02281亿美元增加2240.4万美元，增幅4.5%[229][230] - 2019年上半年净利息支出增加330万美元，主要因定期贷款利率上升致利息支出增加190万美元，以及利息收入减少140万美元[232] - 2019年上半年杂项净支出增加1770万美元，主要因非上市股权证券和应收票据减值费用增加770万美元，以及2018年相关投资公允价值收益缺失致费用增加1240万美元，部分被权益法投资收益增加360万美元和外汇交易损益有利变动250万美元抵消[233] - 2019年上半年所得税费用为4510万美元，有效税率14%；2018年同期为8940万美元，有效税率25%[234] - 2019年上半年经营活动提供净现金2.889亿美元，2018年同期为2.786亿美元[245][246][247] - 2019年上半年投资活动使用净现金4360万美元，2018年同期为1.594亿美元[245][248] - 2019年上半年融资活动使用净现金9230万美元，2018年同期为2.634亿美元[245][249][250] 业务板块收购情况 - 2018年10月公司收购RLJE控股权，其运营结果从收购日至2019年6月30日计入国际及其他业务板块[159] - 2018年4月公司收购Levity控股权，其运营结果从收购日至2019年6月30日计入国际及其他业务板块[159] 国家网络业务板块情况 - 国家网络业务板块收入主要来自节目分销和广告销售，分销收入主要是分销商支付的订阅费和内容授权收入[160] - 国家网络业务板块最大的费用是节目费用，主要包括节目版权的摊销和注销以及参与和剩余成本[162] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，国家网络业务板块净收入分别为6.04739亿美元和6.27289亿美元，同比下降3.6%；运营收入分别为2.14198亿美元和2.10007亿美元，同比增长2.0%[176] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，国家网络业务板块技术和运营（不包括折旧和摊销）费用分别为2.69147亿美元和2.85326亿美元，同比下降5.7%[176] - 国内网络业务净收入6.047亿美元，较2018年减少2255万美元，降幅3.6%，其中广告收入减少2733.9万美元，降幅11.1%，分销收入增加478.9万美元，涨幅1.3%[179][180] - 国内网络业务运营收入为2.142亿美元，较2018年增加419.1万美元，涨幅2.0%[196] - 2019年上半年全国网络部门AOI为5.13159亿美元，较2018年同期的5.05552亿美元增长760.7万美元，增幅1.5%[209] - 2019年上半年全国网络部门收入为12.20858亿美元，较2018年同期的12.60317亿美元减少3945.9万美元，降幅3.1%[209] - 国内网络业务净收入为12.209亿美元，较2018年同期减少3950万美元，降幅3.1%，其中广告收入减少1400万美元，降幅3.0%，分销收入减少2550万美元，降幅3.2%[212][213][214] - 国内网络业务运营收入为4.657亿美元，较2018年同期增加580万美元，增幅1.3%[227] 国际及其他业务板块情况 - 2019年上半年，国际及其他业务板块的分销收入占该板块收入的87%[166] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，国际及其他业务板块净收入分别为1.79526亿美元和1.46711亿美元，同比增长22.4%；运营亏损分别为2728.4万美元和1133.8万美元，同比增长140.6%[178] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，国际及其他业务板块技术和运营（不包括折旧和摊销）费用分别为1.11722亿美元和9693.2万美元，同比增长15.3%[178] - 国际及其他业务净收入1.795亿美元，较2018年增加3281.5万美元，涨幅22.4%，其中广告收入增加10.2万美元，涨幅0.4%，分销收入增加3271.3万美元，涨幅26.5%[179][182] - 国际及其他业务运营亏损为2728.4万美元，较2018年增加1594.6万美元，涨幅140.6%[196] - 2019年上半年国际及其他部门AOI为2177.2万美元，较2018年同期的325.1万美元增长1852.1万美元，增幅569.7%[211] - 国际及其他业务净收入为3.506亿美元，较2018年同期增加9250万美元，增幅35.8%，其中广告收入减少120万美元，降幅2.6%，分销收入增加9370万美元，增幅44.2%[212][215] - 国际及其他业务运营亏损为4100万美元，较2018年同期增加1290万美元，增幅45.8%[227] 公司业务发展相关 - 公司业务成功越来越依赖所有网络的原创节目，公司将继续增加节目投资[163] - 公司使用净收入和AOI作为业务表现的重要指标，AOI是评估运营表现的适当指标[154][155][156] - AOI是未按公认会计原则计算的财务指标，可能与其他公司类似指标不可比[154][156] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，计入技术和运营费用的节目版权注销分别为1010万美元和380万美元；六个月分别为1340万美元和840万美元；2019年截至6月30日的三个月和六个月，计入重组及其他相关费用的节目注销为1300万美元[164] - 公司未来业绩在很大程度上取决于总体经济状况，包括直接竞争的影响、有效管理业务的能力以及在市场上与供应商和客户的相对实力和影响力[170] 公司股权及债务相关 - 截至2019年6月30日，股票回购计划授权总额为15亿美元，已回购部分股份，剩余授权金额为5.01亿美元，2019年第二季度回购110万股A类普通股，平均每股约54.62美元[238] - 截至2019年6月30日，公司合并现金及现金等价物余额中约1.363亿美元由外国子公司持有，外国子公司大部分或全部收益将永久再投资于海外业务[240] - 截至2019年6月30日，未反映在合并资产负债表上的合同义务较2018年12月31日减少2.199亿美元至9亿美元，主要因采用新租赁准则[251] - 截至2019年6月30日，公司固定利率债务账面价值23.7亿美元，公允价值24.5亿美元，差值约7660万美元；利率下降100个基点，固定利率债务公允价值将增加约6010万美元至约25亿美元[255] - 截至2019年6月30日，公司未偿还债务（不包括融资租赁）31亿美元，其中7亿美元贷款按可变利率计算[257] - 截至2019年6月30日，公司未到期利率互换合约名义金额总计1亿美元，公允价值净负债220万美元；约79%的债务（不包括融资租赁）利率有效固定，其中76%为固定利率债务，3%通过利率互换合约固定[258] - 假设2019年6月30日利率上升100个基点，对公司年度利息费用无重大影响[259] 公司风险管理相关 - 2019年第一季度和上半年，公司外汇交易净收益400万美元和净损失170万美元[260] - 公司通过利率互换合约管理利率风险，不用于投机或交易目的，与信誉良好的金融机构合作并分散交易对手[256] - 公司通过外汇合约管理外汇汇率风险，不用于投机或交易目的[261] - 公司面临美元与子公司货币汇率波动风险，可能对综合收益和权益产生负面影响[262] 公司会计政策及估计相关 - 自2018年12月31日以来，公司重大会计政策除采用新租赁准则外无重大变化[252] - 自2018年12月31日以来，公司关键会计估计无重大变化[253]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司总收入7.72亿美元，调整后运营收入（AOI）2.32亿美元，调整后每股收益（EPS）2.60美元 [26] - 第二季度自由现金流8500万美元，2019年上半年累计自由现金流2.29亿美元 [26] - 第二季度GAAP基础上的EPS为2.25美元，上年同期为1.82美元；调整后EPS为2.60美元，上年同期为1.93美元 [29] - 截至6月30日，公司净债务和资本租赁为25亿美元，基于过去12个月AOI 9.55亿美元的杠杆率为2.6倍 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 国家网络业务 - 第二季度收入6.05亿美元，同比下降4%；AOI为2.36亿美元，同比增长1% [26] - 广告收入季度内下降11%，受原创节目播出时间影响，《行尸走肉》和《行尸之惧》剧集数量少于上年同期 [26] - 发行收入增长1%，订阅收入基本与上期持平，受宏观因素和合同条款解释影响；内容授权收入增长，主要由《行尸之惧》《恐怖》和《49号旅舍》带动 [27][28] - 总费用同比下降6%（2400万美元），技术和运营费用下降6%至2.69亿美元，SG&A费用为1.13亿美元，同比下降9% [28] 国际及其他业务 - 第二季度收入1.80亿美元，增长22%，主要来自RLJE和Levity的收购收入；AOI为1200万美元，同比增加600万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场方面，前期广告业务因原创内容需求旺盛实现同比价格上涨，AMC频道领先，其他网络也有增长；公司控制约三分之一的基本有线电视总剧情印象，高级广告业务有意义增长，年初至今定向受众广告销售增长两倍 [14][15][17] - 直接面向消费者（D2C）市场，2019年年中，四个SVOD服务共增加约40万订阅用户，有望年底突破200万订阅用户；预计到2022年Acorn TV等服务订阅用户达350 - 400万，2024年达500 - 700万，收入超5亿美元 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是创作优质内容、最大化传统线性业务长期价值、通过扩展工作室和发展D2C业务实现收入多元化 [8] - 内容创作上，与环球影城合作推出《行尸走肉》宇宙首部电影，多部剧集获艾美奖提名；工作室拥有众多剧集版权，计划增加原创剧集数量 [9][11][13] - 广告业务上，应对宏观逆风，多元化广告客户基础，投资先进广告技术，参与行业可寻址广告项目 [15][16][17] - 附属业务上，通过多年协议支持，已续签多项协议 [18] - 国际业务上，以AMC品牌频道为核心，在伊比利亚和东欧表现强劲，扩大原创内容库 [18][19] - D2C业务上，专注发展特色SVOD服务，整合管理结构，利用自有技术栈，多数订阅用户直接在自有平台购买服务，开始国际市场拓展 [20][22][23] - 行业竞争中，公司在基本有线电视剧情类节目领域具有类别领导地位，与FX是仅有的两个选择；特色SVOD服务与大型综合娱乐SVOD服务竞争，凭借精准定位和高效运营脱颖而出 [16][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观压力可控，过去十年采取措施多元化收入来源，目前传统美国NVPD附属和广告收入占比降至约60% [24] - 对全年业绩有信心，预计公司全年收入实现低个位数至中个位数增长，调整后运营收入实现低个位数增长；国内广告收入前景改善，国内订阅收入增长预期放缓，国内内容授权收入增长与上年相当 [34][35] - 预计第三季度国家网络业务收入增长，由内容授权收入增加带动；国际及其他业务受RLJE影响，排除RLJE后其他业务有望实现收入和AOI健康增长 [35][36] - 预计未来18个月内所有SVOD服务总体实现运营盈利 [31] 其他重要信息 - 公司讨论涉及前瞻性声明，存在风险和不确定性，不承担更新义务；同时会讨论非GAAP财务信息，相关细节可参考新闻稿和脚注 [5][6] - 第二季度公司回购5700万美元股票（约110万股），季度结束后又回购600万美元（约11.5万股），截至上周五，现有授权计划下还有4.95亿美元可用 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明附属收入情况，本季度订阅用户变化及合同纠纷影响 - 与MVPD就合同条款解释存在分歧，正在积极沟通；订阅用户增长趋势下降，按用户数量付费模式影响公司收入 [37][38] 问题2：请介绍《行尸走肉》电影合作的经济利益关系及对AMC其他业务的帮助 - 与环球影城合作是对《行尸走肉》系列的肯定，但具体交易细节属保密信息，无法透露 [40][41][42] 问题3：本季度订阅用户与去年同期及上季度相比的变化情况，SVOD和OTT服务订阅用户国内外占比及目标是否包含国际业务 - 订阅用户受行业整体趋势影响，数据可参考其他公司报告；SVOD服务未来展望包含国际业务，但目前新增40万订阅用户基本来自美国，国际业务处于早期阶段 [44][45][47] 问题4：节目从主流SVOD下架后，公司如何决策是对外转售还是内部使用，特色SVOD服务目标收入是否仅为订阅收入，内容建设和业务利润率情况如何 - 公司将逐系列评估，平衡自有服务价值和第三方服务收益，考虑排他性等因素；特色SVOD服务为无广告订阅模式；部分热门节目由Acorn制作或联合制作，线性网络与特色SVOD存在共生关系，新平台虽为单一收入流，但因内容共享，利润率可能与现有业务相似 [48][49][55] 问题5：自行推出SVOD服务与与亚马逊、苹果等聚合渠道合作推出服务如何考虑 - 两种方式都有优势，目前多数订阅用户通过自有平台购买服务，自有平台能提供更多用户反馈和数据，便于管理用户流失率；同时会继续与亚马逊、苹果等合作 [56][57][58] 问题6：近期节目在ABC和Sundance同步播出，未来是否会增加此类情况，如何保持频道独特品牌 - 同步播出不常见，仅用于特殊节目以扩大曝光度和为广告商提供更多价值，如《杀死伊芙》同步播出效果良好，未来会偶尔用于重大活动节目 [59][60] 问题7：内容授权业务增长预期从高于2018年变为与2018年相似的原因，SVOD服务发展与内容授权业务收入机会如何协调，对内容授权业务理念和合作伙伴的影响及财务影响 - 内容授权业务增长适度放缓主要是时间因素，其他领域增长有所缓和；公司将根据节目经济情况和适用性，综合考虑SVOD服务规模和内容性质，决定节目利用方式，无固定模式 [62][64][66] 问题8：Aurora可寻址广告业务是否进入前期广告讨论，对定价的影响，是否带来新广告客户 - Aurora是前期广告讨论的一部分，有助于提高定价，尤其在汽车、电影工作室和制药行业，主要带来更高价格的更大广告投放承诺，而非新广告客户 [68][69] 问题9：对美国AVOD使用增长是否惊讶，对线性网络的竞争影响，国际DTC业务是否可考虑增加广告支持层以获取订阅用户 - 公司参与AVOD业务，不惊讶其增长；AVOD和SVOD关系复杂，不同模式各有特点，未来最优模式尚无定论；不同地区价格敏感度可能影响AVOD作为进入点或最终选择的可能性，目前证据不一 [71][73][76]

公司合并财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度公司合并净收入为7.84221亿美元，2018年同期为7.40823亿美元[140] - 2019年第一季度公司合并营业收入为2.44863亿美元，2018年同期为2.33655亿美元[140] - 2019年第一季度公司合并调整后营业收入（AOI）为2.9304亿美元，2018年同期为2.69328亿美元[140] - 2019年第一季度，公司合并净收入为7.842亿美元，较2018年同期的7.408亿美元增长5.9%[159] - 2019年第一季度，公司总运营费用为5.394亿美元，占净收入的68.8%，较2018年同期增长6.3%[159] - 2019年第一季度，公司运营收入为2.449亿美元，占净收入的31.2%，较2018年同期增长4.8%[159] - 2019年第一季度，公司净收入为1.434亿美元，占净收入的18.3%，较2018年同期下降8.6%[159] - 营业收入增加1120.8万美元至2.44863亿美元（4.8%），全国网络业务增加165万美元（0.7%），国际及其他业务亏损减少306.6万美元（18.2%）[178] - AOI增加2371.2万美元至2.9304亿美元（8.8%），全国网络业务增加581.2万美元（2.1%），国际及其他业务增加1210.4万美元（559.6%）[180][181] - 2019年第一季度杂项净额减少2970万美元，主要因1770万美元减值费用和2018年第一季度1090万美元投资收益减少[185] - 2019年第一季度所得税费用4650万美元，有效税率24%；2018年同期为5690万美元，有效税率26%[186] - 2019年第一季度经营活动净现金流入1.717亿美元，2018年同期为1.17亿美元[195] - 2019年和2018年第一季度投资活动净现金使用分别为1810万美元和5410万美元[200] - 2019年和2018年第一季度融资活动净现金使用分别为2700万美元和1.018亿美元[201][202] - 截至2019年3月31日，合同义务较2018年12月31日减少2.007亿美元至9亿美元[203] - 2019年第一季度外汇交易净损失580万美元[212] 各业务线收入占比情况 - 2019年第一季度国家网络业务占合并收入的79% [145] - 2019年第一季度国际及其他业务占合并收入的22% [151] 国家网络业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度国家网络业务收入为6.16118亿美元，2018年同期为6.33028亿美元[140] - 2019年第一季度，国家网络业务板块净收入为6.161亿美元，较2018年同期的6.330亿美元下降2.7%[162] - 2019年第一季度，国家网络业务板块运营收入为2.515亿美元，较2018年同期增长0.7%[162] - 全国网络业务净收入减少1691万美元，其中广告收入增加1340万美元（5.9%），发行收入减少3030万美元（7.4%）[166] - 技术和运营费用（不含折旧和摊销）全国网络业务减少852.6万美元（3.4%）[169][170] - 销售、一般和行政费用全国网络业务减少1045.4万美元（8.4%）[173] - 折旧和摊销费用全国网络业务增加11.7万美元（1.4%）[176] 国际及其他业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度国际及其他业务收入为1.71088亿美元，2018年同期为1.1139亿美元[140] - 2018年10月公司收购RLJE控股权，其运营结果从收购日至2019年3月31日计入国际及其他业务[144] - 2018年4月公司收购Levity控股权，其运营结果从收购日至2019年3月31日计入国际及其他业务[144] - 2019年第一季度，公司国际及其他业务板块分销收入占该板块总收入的88%，主要来自欧洲和拉丁美洲的节目网络分销[152] - 2019年第一季度，国际及其他业务板块净收入为1.711亿美元，较2018年同期的1.114亿美元增长53.6%[164] - 2019年第一季度，国际及其他业务板块运营亏损为1375万美元，较2018年同期亏损减少18.2%[164] - 国际及其他业务净收入增加5969.8万美元（53.6%），其中广告收入减少130.4万美元（5.8%），发行收入增加6100.2万美元（68.6%）[168] - 技术和运营费用（不含折旧和摊销）国际及其他业务增加3350.9万美元（44.8%）[169][170] - 销售、一般和行政费用国际及其他业务增加1650.3万美元（39.7%）[173] - 折旧和摊销费用国际及其他业务增加358.5万美元（30.2%）[176] 其他费用相关指标变化 - 2019年第一季度节目版权注销费用为330万美元，2018年同期为460万美元[149] - 重组费用为260万美元，主要是AMCNI在某些地区终止分销产生的300万美元费用[177] - 净利息费用增加230万美元，主要是定期贷款可变利率上升使利息费用增加140万美元，利息收入减少80万美元[184] 股票回购情况 - 股票回购计划累计授权15亿美元，2019年第一季度回购1840万股A类普通股，均价约53.82美元/股，截至2019年3月31日剩余55840万美元额度[189] 债务情况 - 截至2019年3月31日，固定利率债务账面价值23.7亿美元，公允价值24.1亿美元，差额约3700万美元；利率降100个基点，公允价值增约8250万美元至25亿美元[207] - 截至2019年3月31日，债务余额31亿美元（不含融资租赁），其中7亿美元贷款为浮动利率；利率互换合约名义金额1亿美元，公允价值净负债100万美元，约79%债务利率有效固定[209][210] AOI波动预期 - 由于收入和运营费用的可变性，公司预计AOI将逐季波动[183] 财务信息分配说明 - 公司将企业间接费用按各业务板块预计服务使用比例分配至各板块，财务信息未反映部门间抵消，除非特别说明[155]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总收入增长6%，达到7.84亿美元；调整后营业收入增长9%，达到2.93亿美元；自由现金流为1.44亿美元，较上年增长39% [22] - 第一季度GAAP每股收益为2.48美元，上年同期为2.54美元；调整后每股收益为2.65美元，上年同期为2.64美元 [28] - 截至3月31日，公司净债务和融资租赁为25亿美元，基于过去12个月调整后营业收入9.56亿美元的杠杆率为2.6倍 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 国家网络业务 - 收入下降3%，至6.16亿美元；调整后营业收入为2.77亿美元，增长2%；广告收入增长6% [23] - 分销收入中内容授权收入下降，主要因节目授权时间安排变化；订阅收入长期稳定增长，本季度为低个位数增长 [24][25] - 第一季度总费用下降6%；技术和运营费用下降3%，至2.41亿美元；销售、一般和行政费用为1.14亿美元，下降8% [26] 国际及其他业务 - 第一季度收入增长54%，至2.71亿美元；调整后营业收入为1000万美元，较上年增加1200万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为创作独特内容、增加内容和品牌分销、实现收入多元化、保持强大资产负债表，以与大型科技和媒体公司共存 [7][8] - 内容方面，开发如《杀死伊芙》《行尸走肉》等优质剧集，续签与BBC合作制作自然历史系列节目 [9][13] - 分销上，续签和延长国内外分销协议，包括英国和美国的一些协议 [15] - 收入多元化通过发展专业直接面向消费者服务和工作室业务实现，四个DTC服务发展良好，工作室每年制作十几部自有节目 [16][18] - 广告业务利用优质内容优势，开发数据驱动的先进广告工具，提高广告销售效率和定价 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对今年开局满意，业务有望实现全年目标，预计全年总收入和调整后营业收入实现低至中个位数增长 [22][30] - 第一季度表现超预期，增强了实现全年收入目标的信心，但国内订阅收入增长预期因宏观因素略有下调，国内内容授权收入预计加速增长 [31] - 第二季度国家网络业务收入预计略降，广告收入受节目安排影响面临挑战，分销收入有望健康增长；国际及其他业务中RLJE预计贡献一定收入和调整后营业收入，其他业务预计实现收入和调整后营业收入增长 [32][34] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，不承担更新义务 [5] - 会讨论非GAAP财务信息，认为其有助于评估公司持续经营情况 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何扩大流媒体业务的制作规模以及广告技术工具在不同领域的应用 - 公司专注特殊兴趣类型的直接面向消费者服务，认为其经济模式和成本基础与通用服务不同，会平衡投资与回报，根据数据适度投入，部分节目可在订阅视频点播服务和线性服务上先后播出以获经济收益 [38][40][41] - 规划工具Aurora可帮助广告商提高在所有电视网络购买效率，包括数字组件；定位工具Mediator可帮助广告商精准定位用户，公司已与通用汽车、强生等合作 [42][43] 问题2: 分销订阅收入增速调整原因及与大型MVPD协议情况 - 宏观趋势影响分销合作伙伴，导致公司下调全年订阅收入增长预期 [49] - 公司与国内外多个分销商达成协议，新协议中特色订阅服务将通过传统MVPD提供，增加消费者接触点，未来宽带用户与订阅服务打包情况有待观察 [46][47] 问题3: 新《行尸走肉》系列播出安排及原版在国际市场表现 - 原版《行尸走肉》由福克斯国际频道在海外播出，与美国同步；《恐惧行尸走肉》在全球AMC网络播出表现强劲；新系列预计2020年在公司网络播出，但具体时间未确定 [52] 问题4: 内容授权策略及Aurora受广告客户欢迎原因 - 常规模式是节目先在公司线性频道首播，然后国内授权给第三方SVOD服务，国际上根据情况授权给自有频道或其他分销商；也有特殊情况，如《发现女巫》先在SVOD服务播出再在线性服务播出 [55][58] - 公司较早开展相关工作，聘请数据科学家，与广告商密切合作，了解市场需求，而部分广告公司难以进行大规模技术投资 [61] 问题5: 《行尸走肉》等节目CPM差距及公司杠杆率情况 - 由于AMC在基本有线电视上拥有约30%的戏剧印象，且高质量剧本剧竞争对手多在无广告平台，广告商对公司节目需求大，像《杀死伊芙》虽受众不如《行尸走肉》广，但有话题性和声望，能获得定价溢价 [64][65] - 公司过去三年杠杆率维持在3倍左右，未设定明确目标，目前2.6倍的杠杆率结合良好的资产负债表和自由现金流状况，使公司在宏观环境中有较好的灵活性 [66] 问题6: 制作《行尸走肉》电影的权利情况及非AMC网络积极影响是否持续 - 公司与国际潜在合作伙伴的合作涉及多种媒体形式，拥有广泛权利以开展相关业务，但具体细节不便透露 [69][70] - 非AMC网络近期表现强劲，受节目定价、需求等因素影响，如BBC America的自然纪录片、IFC的喜剧、WE TV的真人秀等表现良好 [72]

各业务线订阅用户情况 - 截至2018年12月31日，AMC与美国所有主要分销商达成分销协议，约有8900万尼尔森订阅用户[43] - 截至2018年12月31日，WE tv与美国所有主要分销商达成分销协议，约有8500万尼尔森订阅用户[45] - 截至2018年12月31日，BBC AMERICA与美国所有主要分销商达成分销协议，约有8100万尼尔森订阅用户[50] - 截至2018年12月31日，IFC与美国所有主要分销商达成分销协议，约有7500万尼尔森订阅用户[54] - 截至2018年12月31日，SundanceTV与美国所有主要分销商达成分销协议，约有7000万尼尔森订阅用户[57] - AMCNI的节目覆盖全球超130个国家和地区的订阅用户[62] 业务设施与资源情况 - AMC Networks Broadcasting & Technology在纽约贝斯佩奇的67000平方英尺设施中整合节目源和卫星通信功能[59] - IFC Films的电影库包含超800个影片[66] 节目内容情况 - BBC AMERICA新原创剧本系列《守望者》基于特里·普拉切特爵士的“碟形世界”小说改编，该小说全球销量超9000万册[49] - 《野生动物》在烂番茄上的评分为94%[68] 员工情况 - 截至2018年12月31日，公司有2234名全职员工和980名兼职员工[93] 财务数据 - 债务与利率情况 - 2018年12月31日，公司固定利率债务公允价值为22.5亿美元，低于账面价值23.7亿美元，差额为1.193亿美元；利率下降100个基点，固定利率债务公允价值将增加约1.06亿美元至约23.5亿美元[356] - 截至2018年12月31日，公司有31亿美元债务未偿还（不包括资本租赁），其中信贷安排下的7.397亿美元未偿还债务适用可变利率；利率上升100个基点，年度利息费用将增加约740万美元[358] - 截至2018年12月31日，公司有未到期利率互换合约，名义金额总计1亿美元，指定为现金流量套期；互换合约公允价值为净负债40万美元；约79%的债务（不包括资本租赁）利率有效固定（76%为固定利率债务，3%通过利率互换合约有效固定）；浮动利率转固定利率互换合约累计未实现损失（税后）为30万美元[359] 财务数据 - 外汇交易收益情况 - 公司2018年、2017年和2016年分别确认外汇交易收益（损失）为 - 680万美元、1500万美元和 - 3900万美元[362] 公司收购情况 - 2018年4月，公司收购Levity Entertainment Group控股权，该公司拥有并运营喜剧场所，制作原创内容[72] - 2018年10月，公司收购RLJ Entertainment控股权，该公司运营Acorn TV和UMC，拥有Agatha Christie Ltd.多数股权[73] 流媒体服务情况 - 公司运营全资订阅流媒体服务Sundance Now（2014年推出）和Shudder（2015年推出），服务覆盖美国、加拿大和部分欧洲地区[71] 公司监管情况 - 公司业务受美国联邦、州和地方政府监管，国际业务受所在国家及国际组织法规约束，如欧盟[75] 公司竞争情况 - 公司节目网络在获取分销、节目内容和广告收入方面面临激烈竞争[83]

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年公司总营收达30亿美元，同比增长6%；调整后运营收入（AOI）为9.33亿美元，增长3%；调整后每股收益（EPS）为8.69美元，增长18%，即每股增加1.32美元；自由现金流创纪录，达5.02亿美元，较上一年增长75%；过去三年累计自由现金流达12亿美元 [9][31] - 2018年第四季度公司总营收增长6%，至7.73亿美元；AOI增长7%，至2.19亿美元 [32] - 2018年GAAP基础上的EPS为7.57美元，上一年为7.18美元；调整后EPS为8.69美元，2017年为7.37美元 [37] - 第四季度GAAP基础上的EPS为1.24美元，上一年同期为2.33美元；调整后EPS为1.92美元，上一年为1.68美元 [38] - 截至12月31日，公司净债务和资本租赁为26亿美元，基于过去12个月AOI 9.33亿美元的杠杆率为2.8倍 [40] - 2019年公司预计全年总营收实现低个位数至中个位数增长，全年调整后运营收入实现低个位数增长 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 国家网络业务 - 全年营收增长2%，至24亿美元；AOI增长3%，至9.25亿美元，利润率扩大50个基点，至38% [33] - 第四季度营收下降2%，至5.93亿美元；AOI为2.09亿美元，较上一年同期增长7%；广告收入增长1% [33] - 第四季度分销收入下降，订阅收入保持中个位数增长；内容授权收入下降，主要因节目授权时间安排变化 [34] - 第四季度总费用下降7%；技术和运营费用下降8%，至2.89亿美元；销售、一般及行政费用（SG&A）为1.01亿美元，下降5% [35] 国际及其他业务 - 全年营收增长31%，即增加1.41亿美元，至5.98亿美元；AOI增长19%，即增加300万美元，至1900万美元 [36] - 第四季度营收增长49%，至1.88亿美元；AOI为900万美元，较上一年增加300万美元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年国际频道收视率增长，如AMC的《极地恶灵》和《行尸之惧》表现突出，部分频道在所在地区领先 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括创作优质内容、扩大分销基础、多元化收入（包括拓展直接面向消费者业务）、开发新的广告货币化方式以及保持强大资产负债表 [10] - 内容方面，注重制作有影响力的节目，如BBC America的《杀死伊芙》《神秘博士》，WE TV的《出狱后恋爱》，AMC的《行尸走肉》等 [12][16] - 分销上，在美国为分销商提供高性价比节目，国内附属收入实现中个位数增长，在虚拟MVPD平台的覆盖范围不断扩大 [17][18] - 收入多元化上，工作室业务从2010年的1个节目发展到明年将有超15个节目，年收入超4亿美元；直接面向消费者业务预计2019年营收超1亿美元 [19][20] - 广告方面，致力于增加广告货币化，开发专有广告规划工具，提供可寻址广告机会 [25][26] - 国际业务是收入多元化的关键部分，2018年国际频道收视率增长 [27] - 公司对线性频道进行重组，将AMC、BBC America、IFC和Sundance TV置于共同管理之下，以实现效率提升 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是成功且富有成效的一年，公司各方面表现良好，未来将继续保持增长态势 [9][31] - 2019年公司预计总营收和调整后运营收入实现增长，主要得益于核心业务的持续增长和对新发展计划的投资 [42] - 国家网络业务中，分销收入将是增长的主要贡献者，内容授权收入增长有望加速；广告业务因部分节目未播出将面临一定挑战 [42][43] - 国际及其他业务将继续受益于收购，排除非有机活动，其他业务预计实现健康的营收和AOI增长 [44] 其他重要信息 - 公司修改了调整后运营收入（AOI）的定义，将持股超50%的权益法投资对象的按比例份额纳入其中，该变化对第四季度业绩无重大影响，对前期业绩无影响 [7] - 2018年公司进行了股票回购，全年回购约540万股，花费2.83亿美元；第四季度回购价值1600万美元的股票，约29.7万股；季度结束后又回购100万美元，约1.8万股；截至上周五，公司现有授权计划下还有5.58亿美元可用 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：广告新货币化方式的部署情况及2019年的扩展能力，以及假设2018年全年拥有RLJ，其2018年的营收基础、预计增长情况和各流媒体服务原创节目推出的最佳节奏 - 公司开发的广告规划工具Aurora已与超12家蓝筹广告商合作，涵盖制药、汽车、零售等多个类别；还有广告定位工具Mediator，可帮助广告商针对特定消费者群体定价部分库存，提高价格和收入 [49] - 公司谨慎管理流媒体服务，各服务都在增长；Acorn以英国 dramas 吸引特定受众，主要依靠授权内容；AMC Premier将增加原创节目和早期窗口内容；Sundance和Shutter有一些低成本原创节目表现良好 [50][51][52] 问题2：《行尸走肉》系列的经济情况，第三部系列剧的时间安排及是否包含在Hulu SVOD协议中，以及持股超50%的权益法投资对象对AOI前景的贡献 - 《行尸走肉》系列第三部正在积极开发中，尚未到宣布首播计划的阶段，有很多合作意向；该剧仍是有线电视上排名第一的节目，前3集表现超预期；当旗舰系列不再在频道播出时，对收入的影响可能大于对AOI的影响 [55][56] - 2018年持股超50%的权益法投资对象对AOI的贡献为300万美元，2019年的数据已包含在全年指引中 [57] - 无法说明现有SVOD协议是否涵盖新节目 [59] 问题3：未来几年AMC Premier的愿景，是否会更多地将原创节目独家放在该平台，以及如何平衡内容投资和自由现金流 - AMC Premier是AMC品牌的重要载体，将逐步增加原创节目、福利和特色，未来内容流动将发生变化 [62] - 公司内容投资约10亿美元，注重投资回报，会根据机会合理管理投资，同时增加对AMC Premier等服务的节目投资，限制非节目和非营销投资 [63][65] 问题4：未来几年内容授权业务的前景，是否会更多保留内容在内部，以及终止某些地区分销的具体情况 - 公司会根据不同情况对节目进行国内和国际的授权决策，内容授权业务长期前景良好，公司会根据回报和战略做出决策 [67][68][69] - 终止亚洲某些地区的分销会产生重组费用，涉及的渠道规模小，金额不重要 [71][72] 问题5：2019年重组投资的收益情况，是否会有更多重组成本，以及如何看待自由现金流和股票回购活动 - 2019年预计有极小的重组活动，不会说明重组收益，会将节省的资金重新投入到战略优先事项中 [74] - 2018年的自由现金流受税改一次性影响，2019年不会重复；资本分配具有机会性和灵活性，公司会根据机会选择有机增长、并购或股票回购 [76] 问题6：国际业务中非有机活动和排除RLJ及Levity后的增长情况说明，以及第四季度股票回购活动较低的原因 - 国际及其他业务包括国际网络业务、IFC电影业务、Shutter Sundance now、Levity和RLJE；排除Levity和RLJE后，其他业务2019年预计实现适度增长 [78] - 不应过度解读单个季度的股票回购活动，公司注重长期股东价值创造，会根据机会进行决策 [80] 问题7：可寻址广告的CPM情况、库存数量、品牌和媒体买家的采用情况及是否有阻力 - 可寻址广告的CPM有溢价，已与超12家广告商合作，涉及多个类别；没有遇到阻力，随着成功案例增加，有望与更多广告商合作 [83][85]