公司业务规模与收入来源 - 公司在美国38个州和哥伦比亚特区拥有528个护理中心，员工约21,000人，每年为超过445,000名患者提供超过1,150万次护理服务[16] - 公司的主要收入来源是Medicare，过去三年中Medicare占净服务收入的74%至75%[16] - 公司通过收购Compassionate Care Hospice等公司，现拥有175个临终关怀护理中心，每天为超过13,000名患者提供服务，成为美国第三大临终关怀服务提供商[23] - 公司于2021年8月1日收购了Contessa Health，建立了高敏锐度护理部门，提供家庭医院、SNF护理和姑息治疗服务[27] - 公司在2021年进行了多次收购，包括VNA、Contessa Health等，扩展了家庭健康、临终关怀和高敏锐度护理业务[34] 患者护理质量与满意度 - 公司在2022年1月的CMS报告中，患者护理质量星级平均为4.33，95%的护理中心达到4星以上，37个护理中心获得5星评级[21] - 公司的高敏锐度护理部门与全国和大型区域医疗系统合作，患者满意度得分持续超过90%，并成功降低了医院和护理院的再入院率[28] 员工管理与培训 - 公司员工总数约为21,000人，致力于吸引、发展和保留最合格和最有激情的员工[36] - 公司在2021年有超过1,100名领导者参与了多样性和包容性培训，并成立了三个员工资源小组以促进员工之间的联系和社区感[38] - 公司通过创新招聘和持续关注员工保留，确保为患者提供足够的临床护理能力[39] 支付政策与调整 - 2020年1月1日起，CMS实施了新的病例组合调整方法PDGM，将支付单位从60天改为30天，并取消了治疗次数对支付的影响，更多依赖临床特征和其他患者信息[44] - 2020年1月1日至2020年12月31日，30天基础支付率为1,864美元，2021年1月1日至2021年12月31日为1,901美元，2022年1月1日至2022年12月31日为2,032美元[45] - PDGM支付调整包括异常成本支付（上限为每个提供者编号总报销的10%）、低利用率支付调整（LUPA）、部分支付（患者转移）和地理工资指数调整[45] - 公司约30%的合同量允许在达到某些质量或过程指标（如星级评分和急性护理住院率）时获得额外支付[49] - 医疗保险临终关怀支付包括两个常规护理支付率：前60天的护理和60天后的护理，以及服务强度附加费（SIA）[50] - 临终关怀支付有两个上限：住院护理天数上限（不超过总护理天数的20%）和总体支付上限（每个提供者编号的平均年度支付上限）[50] 医疗成本控制与编码准确性 - 公司通过确保符合条件的成员加入计划、实施临床有效的护理计划以及确保所有覆盖服务与患者入院条件相关来降低高敏锐护理的医疗成本风险[55] - 公司通过年度更新培训、外部专家编码指导和认证编码员审查所有患者结果和评估信息集（OASIS）来确保编码准确性[56] - 公司通过年度账单合规测试、用户访问审查和自动每日账单操作指标来维护账单流程的准确性[57] - 公司通过多学科护理团队会议和特定工具确保患者在重新认证前继续满足覆盖标准[57] 法规遵从与合规风险 - 公司在20个州和哥伦比亚特区需要获得CON或POA才能建立和运营家庭健康护理中心，在12个州和哥伦比亚特区需要CON才能运营临终关怀护理中心[61] - 公司在CON/POA州运营245个家庭健康护理中心和51个临终关怀护理中心[62] - 公司在阿拉巴马州运营30个家庭健康护理中心和10个临终关怀护理中心，在乔治亚州运营60个家庭健康护理中心，在田纳西州运营45个家庭健康护理中心和15个临终关怀护理中心[63] - 公司必须遵守CMS的COPs规定，以确保参与Medicare计划并接收Medicare付款[64] - CMS可能对不符合COPs的提供商实施临时管理、纠正计划、培训、付款暂停和民事罚款[65] - 公司如果未能遵守相关法律法规，可能面临刑事处罚、民事罚款、失去运营许可证以及被排除在Medicare和Medicaid计划之外的风险[67] - 公司作为Medicare和Medicaid系统的提供商，受联邦和州反欺诈和反回扣法律的约束，违反这些法律可能导致超过10万美元的罚款和三倍的不当报酬[68] - 公司受Stark Law约束，违反该法律可能导致每次违规最高26,125美元的民事罚款，以及最高174,172美元的规避Stark限制的罚款[69] - 公司必须遵守HIPAA的隐私、安全和数据泄露通知规定，违反这些规定可能导致每次违规最高180.7万美元的民事罚款[71] - 公司受联邦False Claims Act约束，提交虚假或欺诈性索赔可能导致每次索赔11,803至23,607美元的罚款[74] 市场风险与利率波动 - 公司面临利率波动的市场风险，截至2021年12月31日，受利率波动影响的未偿还债务总额为4.472亿美元，利率每变化1.0%，年利息费用将变化约450万美元[272] 可持续发展与环境目标 - 公司计划在2022年12月31日前聘请第三方专家帮助收集数据并测量温室气体排放，并将在2023年12月31日前制定与《巴黎协定》1.5°C减排目标一致的Scope 1和Scope 2排放中期目标[90] - 公司将在2022年发布首份可持续发展报告，详细说明环境与气候变化相关目标[90] 政策与法案影响 - 公司参与了家庭健康价值购买计划（HHVBP），该计划从2018年开始实施，支付调整幅度从±3%逐步增加到2022年的±8%，并计划从2023年起扩展至全美50个州，2025年支付调整幅度为±5%[83] - 公司受《改善医疗保险急性后护理转型法案》（IMPACT Act）影响，未按要求报告数据的机构将面临市场篮子价格2%的削减[79] - 公司受《2018年两党预算法案》（BBA of 2018）影响，农村附加支付（rural add-on）在2022年对高利用率和“其他”类别的农村地区将完全取消，低人口密度地区的附加支付将从2019年的4.0%逐步减少至2022年的1.0%[87] - 公司受《家庭健康支付改革》影响，2020年1月1日起实施30天支付系统，并基于患者特征调整支付，同时取消了治疗访问次数在支付决定中的使用[85] - 公司受《家庭健康服务审查选择示范》（RCD）影响，参与机构可选择对所有索赔进行预审、后审或减少25%支付的后审，直到达到90%的索赔批准率[82]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度GAAP基础上，公司实现净收入每股摊薄1.37美元，营收5.54亿美元，较2020年增加900万美元，增幅2% [25] - 调整后，营收增长900万美元至5.54亿美元，增幅2%；EBITDA减少300万美元至7200万美元，降幅4%；EBITDA占营收百分比下降80个基点至13.1%；每股收益减少0.71美元至1.53美元，降幅32% [26] - 第三季度经营现金流为6200万美元，应收账款周转天数同比增加3.5天，季度末净杠杆率为1.2倍 [33] - 公司更新2021年指导范围，调整后营收为20.5 - 22亿美元，调整后EBITDA为2.96 - 2.98亿美元，调整后每股收益为5.88 - 5.93美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康业务 - 总入院人数和总量增长1%，因择期手术减少和临床医生隔离增加，错过约3700次入院机会，预期错过增长机会4% [19] - 本季度每次发作执行13.8次访问，环比减少0.4次，同比减少0.6次 [20] - 临床组合方面，第三季度LPN利用率达47.9%，PTA利用率达53.3%，均为PDGM开始以来最高水平；临床医生离职率同比下降15% [20] - 营收3.39亿美元，较上年增加1300万美元，增幅4%；每次发作营收增加83美元，增幅3% [28] - 毛利率下降90个基点，每次访问成本增加6%；G&A增加约400万美元；部门EBITDA为6800万美元，EBITDA利润率为20.2%，低于2020年的21.3% [29][30] 临终关怀业务 - 总入院人数增长1%，ADC下降5% [21] - 本季度增加39名BD全职员工，季度末有523名临终关怀BD全职员工，另有19名已接受offer将在未来几周入职 [22] - 营收1.98亿美元，较上年减少200万美元；每日净营收增长4% [31] - 每日成本增加7.14美元；EBITDA为4200万美元，下降约800万美元；G&A增加200万美元 [31][32] 高 acuity护理业务（Contessa） - 收购完成后的两个月总入院人数为234人，较原预测增加8.3% [12] - 与亨利福特健康系统的合资企业预计2021年第四季度推出，还签署了另一项重大协议，正在评估与13家其他医疗系统的合作 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度择期手术占总发作的百分比从第二季度的7.5%降至6.5%，目前开始略有回升 [18] - 临床医生隔离百分比从第二季度的0.7%升至3%，进入第四季度迅速降至不到1% [18] - 临终关怀出院平均住院天数从96.8天降至94.5天，中位住院天数从25.3天降至24.3天 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于家庭健康收购的无机增长努力，认为2022年并购活动将增加，公司有能力利用这些机会 [33][34] - 公司将继续创新，以最大限度地提高临床能力，吸引新护士加入家庭健康和临终关怀业务，并留住临床员工 [39] - 公司将继续推动家庭护理的高 acuity、承担风险的护理模式和综合护理平台的发展，以实现护理和报销方式的创新 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情继续影响公司业务，但公司在动荡时期仍取得了进展，对未来增长持乐观态度 [10][19] - 2022年家庭健康和临终关怀的积极费率更新将抵消封存减免到期的影响，Contessa将带来约1000万美元的增量EBITDA，但仍面临工资压力和COVID - 19成本等挑战 [36] - 公司认为随着业务发展资源投资成熟，以及继续专注于高效提供高质量护理，有信心在2022年实现EBITDA增长 [37] 其他重要信息 - 截至准备发言记录时，2022年家庭健康报销最终更新尚未发布，公司将分析具体影响并相应更新信息 [16] - 第四季度经营现金流将因递延工资税偿还受到约2800万美元的影响 [33] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请说明指导调整的相关情况，以及对2022年EBITDA增长有信心的运营方面原因 - 临终关怀出院率的影响是指导调整的最大问题，高出预期2.4%的出院率对EBITDA产生400万美元影响；错过约3700次入院机会，对EBITDA产生约200万美元影响；从第三季度到第四季度，健康保险成本增加600万美元，Contessa带来200万美元业绩拖累，全额季度加薪增加200万美元成本 [45][46][47] - 公司看到一些积极趋势，如COVID在国内消散，ADC数据改善，BD员工增长良好；预计2022年新的家庭费率将带来更好结果，从而实现EBITDA增长 [49][50] 问题2: 请分享对劳动力通胀的看法及可采取的应对措施 - 每年劳动力工资预计增长2% - 3%，2022年因发放保留奖金和市场调整，预计会有所上升；公司将通过调整LPN/RN和PTA/PT组合、提高员工保留率和招聘效率、用自有员工替代高成本合同业务等方式来应对 [57][58] 问题3: 2022年指导是否考虑了潜在的疫情浪潮和隔离情况 - 从家庭健康业务角度，除非有重大情况，否则2022年前景不会有太大变化；最大的问题是出院率的波动，公司在假设中保留了较高的出院率；还需关注COVID相关的额外成本，目前约有300万美元的运行率需要在明年克服 [63][64] 问题4: 对Contessa 2022年的收入展望是否仍有信心，以及增长预期来自现有合作伙伴和新合作伙伴的比例 - 公司坚持对Contessa的指导，预计收入将增长四倍至6000万美元；目前业务发展领先，不仅在现有合作伙伴中拓展，还在引入新合作伙伴 [66] 问题5: 请说明Contessa的目标市场规模，以及医保按服务收费豁免永久化的影响；临终关怀出院率全年的变化情况；目前BD人员配置下可吸收的ADC运行率 - 收购Contessa并拓展新服务线后，目标市场规模在700 - 800亿美元之间；若医保按服务收费豁免扩大，到2025 - 2026年可能增加1.5亿美元收入 [71][72] - 1月是出院率的高峰，为39%，中位住院天数为18天；6月降至31.3%，第三季度显著上升；公司在第四季度指导中考虑了季节性因素 [75] - 公司人员配置基本持平，但临终关怀业务少运营700个ADC；公司正在平衡BD和临床人员，认为有能力吸收更多业务 [70] 问题6: 请说明两个业务在2022年及以后的有机增长前景 - 考虑到BD人员增长、员工保留和临床能力提升，预计两个业务在2022年将实现中到高个位数的有机增长；家庭健康业务可能面临更多挑战，因为医疗保险按服务收费市场规模下降 [79] 问题7: 请说明劳动力成本的正常情况，以及2022年与支付方协商的费率是否考虑了成本变化 - 公司每年计划加薪使劳动力成本增长2.5% - 3%，2022年预计超过此范围，可能达到5%；公司希望通过调整人员组合和降低承包商利用率将成本控制在3%左右 [83] - 医疗保险优势计划不会迅速提高费率，公司正在新的费率提案中考虑成本结构；新的医疗保险费率最终规则有80个基点的增长，是积极信号 [85] 问题8: 多年度保留合同的签约奖金是立即费用化还是在保留期内分摊 - 签约奖金在多年度保留期内分摊，这样既不会立即产生大量费用，又能激励员工留任 [88] 问题9: 公司明年在并购方面是否会更积极，规模和业务组合如何 - 公司计划明年更积极地进行并购，今年因部分交易未达标准而受阻；预计明年家庭健康业务的并购会更多，但会根据情况投入所需资金；公司资产负债表状况良好，有能力进行更多收购 [93][94] 问题10: 每次发作访问次数还有多少下降空间，Medalogix的新能力及相关工具情况 - Medalogix分析表明，在不影响患者护理和质量的前提下，每次发作访问次数还有下降空间，最多可再减少一次；公司正在扩大远程医疗的使用，并试点HomeCare HomeBase的智能调度模块，该模块已在部分市场提高了PTA和LP利用率；Medalogix的临终关怀产品已在9月试点，并将在年底全面推广，有助于提高临床和增长能力、效率及护理质量 [97][98] 问题11: 并购环境相对于PDGM和COVID的压力有何变化，临终关怀业务估值是否受到影响 - 临终关怀业务估值仍然较高，交易倍数达20倍以上EBITDA；私募股权愿意为地区性强的企业支付高价；公司目前认为家庭健康业务更适合早期关注，下半年可能会考虑更多临终关怀业务的并购 [101][102] 问题12: 请澄清两个业务的长期有机增长前景，以及临终关怀业务是否有结构性变化 - 与一年前相比，临终关怀业务因COVID导致死亡提前和加速，市场增长不如预期；目前临终关怀业务在医疗保险优势计划中的切入量很少，2022年预计也不会有大幅增长；公司正在努力提前识别从家庭健康向临终关怀过渡的患者 [107][108] - 家庭健康业务面临医疗保险按服务收费参保人数减少和医疗保险优势计划增长的挑战，临床能力可能更受限制；预计2022年两个业务实现中个位数增长，疫苗授权可能影响业务开局 [108][109] 问题13: 请说明临终关怀业务入院人数、住院天数和ADC之间的相互作用及未来15个月的趋势 - 公司目前处于抢占市场份额的位置，通过增加BD人员和识别新转诊来源来增加入院人数；正常情况下，入院人数增长与ADC增长有明显相关性，尽管ADC增长会滞后；目前南部州的中位住院天数和出院率已稳定，ADC正在增加 [114][115] 问题14: 2022年增长EBITDA时是否会吸收2021年调整后EBITDA中的COVID成本 - 若没有新的变异毒株加速情况，公司认为这些成本将成为正常运营业务的一部分，不会加回成本，目前预计第三季度末约有300万美元的相关成本，并将继续降低 [118][119] 问题15: 请更新疫苗授权的时间和员工接种率情况 - 疫苗授权规则本周已通过OMV审核，目前在CMS，预计未来几天发布 [121] - 公司目前约67%的员工完全接种疫苗，另有5% - 6%部分接种或打算接种；一些州的授权已促使接种率加速上升，除马萨诸塞州的个人护理业务外，对公司影响不大 [122]

收入与利润情况 - 2021年前三季度净服务收入为16.54795亿美元，2020年同期为15.20814亿美元[18] - 2021年前三季度运营收入为2.03756亿美元，2020年同期为1.57115亿美元[18] - 2021年前三季度净利润为1.76156亿美元，2020年同期为1.39604亿美元[18] - 2021年前三季度归属于Amedisys公司普通股股东的基本每股收益为5.36美元，2020年同期为4.26美元[18] - 2021年前九个月净收入为176,156美元，2020年同期为139,604美元[25] - 2021年和2020年截至9月30日的三、九个月期间，公司约75%和76%、75%的净服务收入来自医疗保险[29] - 2021年和2020年三季度及前九个月，Medicare约占净服务收入的75%和76%、75%[44] - 2021年和2020年各阶段，家庭健康和临终关怀等业务收入占比情况[47] - 2021年第三季度，公司净服务收入为5.535亿美元，运营收入为5680万美元[124] - 2020年第三季度，公司净服务收入为5.441亿美元，运营收入为6330万美元[125] - 2021年前三季度，公司净服务收入为16.548亿美元，运营收入为2.037亿美元[126] - 2020年前三季度，公司净服务收入为15.208亿美元，运营收入为1.571亿美元[127] 股票与股东权益情况 - 2021年6月30日至9月30日，发行员工股票购买计划股票带来106.1万美元的变化[22] - 2021年6月30日至9月30日，行使股票期权带来108.3万美元的变化[22] - 2021年6月30日至9月30日，非现金补偿为439.7万美元[22] - 2021年6月30日至9月30日，回购股份导致1080.5万美元的变化[22] - 2021年6月30日至9月30日，收购非控股权益带来4214.2万美元的变化[22] - 2021年9月30日股东权益总额为9.48801亿美元[22] - 截至2021年9月30日，公司总权益为948,801美元，普通股数量为37,659,284股[23] - 2021年9月，公司计算基本每股收益的加权平均流通股数为32607千股，稀释后为32899千股；2020年对应数据分别为32662千股和33260千股[77] - 2021年9月，公司计算基本每股收益的加权平均流通股数（九个月）为32658千股，稀释后为33021千股；2020年对应数据分别为32469千股和33267千股[77] - 2020年8月10日，公司总裁行使50万份股票期权，产生4040万美元现金流出和2400万美元所得税收益[129] - 2020年12月23日董事会授权现有股票回购计划，可在2021年12月31日前回购至多1亿美元流通普通股[130] - 2021年第三季度回购54,609股普通股，加权平均价197.84美元/股，总成本约1100万美元[130] - 2021年前九个月回购351,714股普通股，加权平均价241.30美元/股，总成本约8500万美元[130] - 2021年8月2日董事会授权新股票回购计划，可在2022年12月31日前回购至多1亿美元流通普通股，待现有计划完成后开始[130] 现金流量情况 - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为183,727美元，2020年同期为223,040美元[25] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为269,940美元，2020年同期为285,543美元[25] - 2021年前九个月融资活动提供的净现金为131,064美元，2020年同期为81,466美元[25] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为1.244亿美元，受限现金为380万美元，两者合计1.282亿美元；2020年对应数据分别为8180万美元、150万美元和8330万美元[64] - 截至2021年9月30日，公司现金余额包含5850万美元未使用的CARES法案提供者救济基金，该款项于2021年10月偿还给美国卫生与公众服务部[63] - 截至2021年9月30日，公司有380万美元受限现金存入与各项收购协议中的赔偿和结算付款调整条款相关的托管账户[63] 费用支付情况 - 2021年前九个月支付利息3,479美元，2020年同期为4,902美元[26] - 2021年前九个月支付所得税净额25,482美元，2020年同期为30,290美元[26] - 2021年前九个月通过经营租赁负债获得使用权资产34,881美元，2020年同期为29,876美元[26] 准则影响情况 - 2021年1月1日公司采用ASU 2020 - 10，对合并财务报表无重大影响[32] - 2020年3月和2021年1月FASB发布的准则对公司合并财务报表无影响[33] 投资账面价值情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，权益法核算投资账面价值分别为4830万美元和1420万美元[38] 交易收益与亏损情况 - 2021年6月30日止三个月，公司因Medalogix交易确认3110万美元收益[40] - 2020年6月30日止三个月，公司出售投资亏损300万美元，获1790万美元收益[40] 收入确认与费率情况 - 2020年1月1日起，CMS实施PDGM，公司按30天护理期确认Medicare收入[48] - 2020年，每次Medicare疗程20%费用提前收取，2021年1月1日起取消[49] - 非Medicare定期收入按类似Medicare方式确认，多数为Medicare费率的95% - 100%[50] 应收账款与收款率情况 - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司Medicare账户分别占患者应收账款的65%和64%，历史收款率超99%[65] 应返还金额情况 - 截至2021年9月30日，公司记录应返还给Medicare的估计金额为860万美元，其中250万美元是随AseraCare收购获得；2020年12月31日记录为930万美元[53] 服务收入占比情况 - 2021年1 - 9月和2020年1 - 9月，常规护理占公司Medicare临终关怀服务总收入的97%[52] 长期债务情况 - 2021年9月30日，公司长期债务的账面价值为4.508亿美元，公允价值为4.685亿美元[72] - 截至2021年9月30日，公司长期债务本金为4.528亿美元，2020年12月31日为2.177亿美元[96] 政策影响情况 - 自2021年1月1日起，CMS取消了与预支款申请（RAP）相关的所有预付款项[66] - 公司家庭健康和临终关怀部门于2020年4月从CARES法案的300亿美元资金中获得约1亿美元，收购AseraCare时又获得约600万美元[78] - 截至2021年9月30日，公司需偿还的未使用资金（含利息）为5900万美元，2020年12月31日为6000万美元，所有未使用资金于2021年10月偿还[80] - 暂停医保报销自动削减2%的政策预计使公司2021年净服务收入增加约3600万美元[81] - 2020年公司递延约5500万美元社会保障税，其中约2800万美元分别反映在工资、员工福利和其他长期债务中[81] - 个人护理部门未从CARES法案获得资金，但从马萨诸塞州家庭护理ASAP新冠疫情提供者可持续发展计划获得100万美元[81] 收购情况 - 2021年公司进行多笔收购，包括以250万美元收购北卡罗来纳州伦道夫县一家家庭健康提供商的监管资产等，总收购金额较大[83][85] - 2021年8月1日收购Contessa，预计购买价格为2.407亿美元，该公司在2021年第三季度贡献净服务收入150万美元，运营亏损380万美元[85][87][88] - 2020年6月1日收购AseraCare，最终购买价格为2.296亿美元[89][91] - 2021年10月18日以450万美元收购北卡罗来纳州一家家庭健康服务提供商的监管资产[132] 信贷协议情况 - 2019年2月4日，公司对信贷协议进行首次修订，提供最高7.25亿美元的高级有担保信贷额度[97] - 2021年7月30日公司签订第二修订信贷协议，初始本金最高达10亿美元，含5.5亿美元循环信贷额度和最高4.5亿美元定期贷款额度[98] - 4.5亿美元修订定期贷款额度净收益用于100%资助Contessa收购[98] - 截至2021年9月30日，适用利率为基准利率贷款0.50%/年，欧元美元利率贷款1.50%/年[98] - 5.5亿美元循环信贷额度借款加权平均利率在2021年第三季度和前九个月分别为2.9%和1.9%，2020年同期分别为1.8%和2.2%；4.5亿美元修订定期贷款额度借款加权平均利率在2021年第三季度和前九个月分别为1.6%和1.5%，2020年同期分别为1.7%和2.3%[103] - 截至2021年9月30日，公司综合杠杆率为1.2，综合利息覆盖率为27.5，符合第二修订信贷协议契约规定[104] - 截至2021年9月30日，5.5亿美元循环信贷额度可用额度为5.199亿美元，无未偿还借款，信用证未偿还金额为3010万美元[104] - 修订定期贷款额度在2021年7月30日至2023年9月30日季度摊销率为0.625%，2023年10月1日至2026年7月30日为1.250%[100] 法律调查与争议情况 - 2021年5月7日，美国司法部结束对传票和民事调查要求的调查，截至2021年3月31日，公司已就这些事项在合并资产负债表中计提650万美元应计费用，2021年第二季度冲回该应计费用[108] - 佛罗里达子公司医保多付款争议案，新多付款金额为370万美元，欠款余额为560万美元（含利息），截至2021年9月30日，医保已扣留570万美元（含额外利息），前所有者赔偿责任为280万美元[112] - 公司收到SafeGuard服务公司医疗记录请求，Palmetto公司要求偿还多付款，Lakeland护理中心多付款3400万美元，Clearwater护理中心多付款480万美元[113] - 莱克兰护理中心和克利尔沃特护理中心的多付款索赔分别降至2600万美元和330万美元[114] - 公司估计此次审查的潜在损失低端为650万美元，高端从3880万美元降至2930万美元[115] - 截至2021年9月30日，公司为此事计提约1740万美元负债，预计获前所有者赔偿约1090万美元[116] 保险限额情况 - 公司健康保险单个被保险人风险限额为130万美元，工伤赔偿保险每次事故自留限额为100万美元，职业责任保险每次事故自留限额为30万美元[119] 平台使用成本情况 - 2021年第三季度和前九个月使用Medalogix分析平台成本分别约为140万美元和410万美元[131] - 2020年第三季度和前九个月使用Medalogix分析平台成本分别约为110万美元和220万美元[131]

业绩总结 - Amedisys在2021年第二季度的总收入为5.577亿美元，同比增长15%[6] - 2021年第二季度GAAP净收入为80.6百万美元，较2020年第二季度的35.1百万美元增长129%[40] - Amedisys的EBITDA为8400万美元，同比增长26%，EBITDA利润率为15.0%[6] - 2021年第二季度的运营现金流为68.0百万美元，自2020年第二季度的133.9百万美元下降49%[40] - 2021年第二季度的总毛利率为45.4%[6] 用户数据 - 在家庭健康业务中，同店总量增长12%，同店入院量增长20%[5] - 在临终关怀业务中，同店入院量增长2%，平均每日收入增长2.0%[13] - 家庭健康的每个病例收入为2986美元，同比增长6.0%[10] - 临终关怀的每个病例收入为158.67美元，同比增长2.0%[11] - 个人护理业务的可计费小时同比下降5%[6] 财务状况 - Amedisys的净债务为1.585亿美元，净杠杆比率为0.5倍[6] - 2021年第二季度的总流动性为563.9百万美元，包括现金和可用的循环信贷额度[36] - 现有信贷设施为7.25亿美元，包括5.5亿美元的循环信贷和1.75亿美元的A类定期贷款[38] - 新信贷设施为10亿美元，包括5.5亿美元的循环信贷和4.5亿美元的A类定期贷款，期限为5年[38] 未来展望 - Amedisys 2021年调整后的收入指导范围为$2,241 - $2,259百万，受COVID影响并包含Contessa和VNA收购[59] - 调整后的EBITDA指导范围为$301 - $308百万，考虑到Contessa和VNA的影响[59] - 调整后的每股收益（EPS）指导范围为$6.03 - $6.18，受COVID影响[59] - Contessa的收购预计将对Amedisys的收入产生$11 - $14百万的正面影响[59] - 预计到2025年，Contessa的年收入将实现118%的复合年增长率[44] 收购与市场扩张 - AMED以2.5亿美元收购Contessa，交易价格为2022年收入的3.9倍[44] - Contessa的市场总值从440亿美元扩大到730亿美元，显示出显著的市场扩展机会[44] - Amedisys的收购将增强其支付创新平台和数据能力，促进收入增长[47] - Contessa的收购将为AMED提供更高的急性护理服务，增强其在家庭护理领域的竞争力[48] 其他信息 - Amedisys的质量护理星级评分为4.33星，显示出其在家庭健康服务中的高质量[63] - Amedisys的目标是提供可持续的高质量家庭护理服务，强调环境、社会和治理（ESG）考量[62] - Amedisys的患者特殊需求基金为面临困难的患者提供财务援助[63]

财务数据和关键指标变化 - 公司2021年第二季度GAAP净收入为每股2.43美元，收入为5.64亿美元，同比增长16% [21] - 调整后收入为5.58亿美元，同比增长15%，EBITDA为8400万美元，同比增长26%，EBITDA利润率达到15%，创历史新高 [23] - 家庭健康业务收入为3.49亿美元，同比增长20%，每集收入增长6%，毛利率提升320个基点 [24] - 临终关怀业务收入为1.91亿美元，同比增长8%，每集收入增长2%，但EBITDA下降14% [27] - 公司第二季度经营活动现金流为6800万美元，净杠杆率为0.5倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家庭健康业务总访问量增长12%，总入院量增长20%，每集访问量为14.2次，同比增长0.3次 [14] - 家庭健康业务中LPN利用率为47.5%，PTA利用率为52.9%，临床员工生产力提升1% [15] - 临终关怀业务总入院量增长2%，但平均每日护理量（ADC）下降3%，主要受COVID-19影响 [16] - 临终关怀业务中，COVID-19患者的平均住院时间从26天降至18天，下降了32% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司通过收购Contessa，将家庭护理服务的总可寻址市场（TAM）从440亿美元扩大到730亿美元 [11] - Contessa的收购为公司带来了新的Medicare Advantage支付和风险分析平台，并扩展了家庭健康业务的MA渠道 [11] - 公司预计2022年Medicare家庭健康提供商的支付将增加1.7%，临终关怀提供商的支付将增加2% [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Contessa进一步扩展了家庭健康业务，特别是在高风险、技术驱动的医院和SNF家庭护理平台方面 [10] - 公司计划通过Contessa扩展家庭护理服务，包括缓和医疗、初级护理和技术基础的扩展 [10] - 公司将继续通过并购和合资企业扩展家庭健康和临终关怀业务，特别是在Medicare Advantage领域 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层认为COVID-19的持续影响，特别是Delta变种，对业务增长构成了挑战，尤其是在临终关怀业务中 [17][32] - 公司预计2021年调整后收入为22.3亿至22.5亿美元，调整后EBITDA为3.15亿至3.2亿美元，调整后EPS为6.37至6.49美元 [31] - 公司预计2022年家庭健康和临终关怀业务的支付率将分别增加1.7%和2% [12][13] 其他重要信息 - 公司宣布董事会批准了额外的1亿美元股票回购授权，并计划在未来几个月内进行回购 [30] - 公司通过收购Visiting Nurse Association和Contessa进一步扩展了家庭健康和临终关怀业务 [30] - 公司预计Contessa将在2022年带来1800万美元的EBITDA拖累，但预计2023年将开始改善 [69] 问答环节所有提问和回答 问题: 家庭健康和临终关怀业务的长期增长展望 - 公司预计临终关怀业务的年复合增长率（CAGR）将在未来5到7年内保持在6%至7%之间 [40] - 家庭健康业务在2021年第二季度表现出色，入院量增长20%，预计未来将继续保持强劲增长 [38][40] 问题: 临终关怀业务的行动计划 - 公司计划通过增加BD员工和提升员工保留率来推动临终关怀业务的增长，预计在2021年下半年将看到显著改善 [19][44] - 公司预计在2021年第四季度将实现入院量和ADC的显著增长，尽管面临COVID-19的挑战 [45] 问题: 2022年EBITDA的驱动因素 - 公司预计2022年家庭健康和临终关怀业务的支付率将分别增加1.7%和2%，这将推动EBITDA增长 [48] - 公司预计通过提升临终关怀业务的ADC和减少合同工的使用，将进一步改善EBITDA [48] 问题: 家庭健康业务的竞争环境 - 公司预计随着CARES法案资金的减少，小型提供商的压力将增加，这将为公司带来更多的并购机会 [50][53] - 公司预计在2021年第四季度和2022年将看到更多的并购机会，特别是在家庭健康领域 [50][53] 问题: 劳动力市场的挑战 - 公司在临终关怀业务中面临BD员工的高流失率，特别是在COVID-19期间，员工从居家办公转向现场办公的过渡中 [56][57] - 公司预计随着学校开学和员工逐渐适应现场办公，BD员工的流失率将下降 [56][57] 问题: Contessa的盈利时间表 - 公司预计Contessa将在2022年带来1800万美元的EBITDA拖累，但预计2023年将开始改善 [69] - 公司预计Contessa的收入将在2022年达到6000万美元，并在2023年开始实现盈利 [69] 问题: COVID-19变种的影响 - 公司预计Delta变种将对业务产生持续影响，特别是在低疫苗接种率的州，如路易斯安那州、阿拉巴马州和佛罗里达州 [76][77] - 公司预计COVID-19的持续影响将导致员工隔离和访问限制，特别是在临终关怀业务中 [76][77] 问题: 员工疫苗接种率 - 公司员工的疫苗接种率已达到50%，但在南部一些州的接种率较低 [80] - 公司预计随着Delta变种的传播，员工的疫苗接种率将进一步提高 [80] 问题: 股票回购计划 - 公司计划在未来几个月内进行股票回购，预计将使用剩余的2600万美元和新增的1亿美元授权 [101] - 公司预计将在2021年第三季度开始进行股票回购 [101]

财务表现 - 公司2021年第二季度净服务收入为5.64166亿美元，同比增长16.3%[22] - 2021年上半年净服务收入为11.0131亿美元，同比增长12.7%[22] - 2021年第二季度运营收入为7813.5万美元，同比增长56.5%[22] - 2021年上半年运营收入为1.46984亿美元，同比增长56.7%[22] - 2021年第二季度归属于公司的净收入为8014.9万美元，同比增长131.2%[22] - 2021年上半年归属于公司的净收入为1.30019亿美元，同比增长95.6%[22] - 公司普通股每股基本收益为2.46美元，同比增长129.9%[22] - 公司普通股每股稀释收益为2.43美元，同比增长133.7%[22] - 公司2021年6月30日的总资产为875,887千美元，较2021年3月31日的789,574千美元增长10.9%[25] - 2021年上半年公司净利润为130,911千美元，较2020年同期的67,193千美元增长94.8%[28] - 公司2021年上半年经营活动产生的现金流量净额为121,960千美元，较2020年同期的139,957千美元下降12.9%[28] - 公司2021年上半年投资活动产生的现金流量净额为-5,379千美元，较2020年同期的-284,322千美元大幅改善[28] - 公司2021年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-107,292千美元，较2020年同期的228,202千美元大幅下降[28] - 公司2021年上半年非现金补偿费用为13,463千美元，较2020年同期的12,634千美元增长6.6%[28] - 公司2021年上半年折旧和摊销费用为14,276千美元，较2020年同期的11,672千美元增长22.3%[28] - 公司2021年上半年支付利息1,914千美元，较2020年同期的3,292千美元下降41.9%[29] - 公司2021年上半年支付所得税8,667千美元，较2020年同期的8,153千美元增长6.3%[29] - 公司2021年6月30日的股权投资账面价值为4510万美元，较2020年12月31日的1420万美元显著增加[40] - 公司在2021年第二季度通过出售Medalogix股权实现3110万美元的收益[40] - 公司在2020年第二季度出售Heritage Healthcare Innovation Fund投资，导致300万美元的亏损[40] - 公司2021年6月30日的净服务收入中，Medicare占比75%，2020年同期为74%[44][45] - 公司2021年6月30日的家庭健康收入中，Medicare占比42%，非Medicare占比20%[47] - 公司2021年6月30日的临终关怀收入中，常规护理占比97%[53] - 公司2021年1月1日起采用新的Medicare支付模型PDGM，以30天护理周期为单位进行支付[48] - 公司2021年1月1日起取消了Medicare的预付款请求（RAP）[50] - 公司2021年6月30日的非Medicare收入中，按集数支付的比例为8%，非集数支付的比例为12%[47] - 公司对Medicare收入的非合同调整历史收款率超过99%[54] - 截至2021年6月30日，公司记录了1000万美元的Medicare上限责任，其中310万美元来自AseraCare收购[54] - 公司现金及现金等价物从2020年12月31日的8180万美元增加到2021年6月30日的9160万美元[60] - 公司从CARES法案中获得了约1亿美元的资金，用于COVID-19相关的医疗费用[72] - 公司在2021年6月30日记录了5800万美元的未使用CARES法案资金，计划在2021年10月30日前归还[72] - 公司Medicare应收账款占总应收账款的66%，历史收款率超过99%[61] - 公司长期债务的账面价值为1.897亿美元，公允价值为1.917亿美元[67] - 公司在2021年6月30日的加权平均流通股数为32,588,000股[69] - 公司在2021年6月30日的限制性现金为100万美元，与AseraCare收购相关[58] - 公司在2021年6月30日的总现金、现金等价物及限制性现金为9260万美元[60] - 截至2021年6月30日，公司已使用的资金为46.6百万美元，预计将偿还给政府的资金为58.3百万美元，未合并合资企业收到的资金为1.9百万美元，总计106.8百万美元[73] - 公司预计2021年因暂停医疗保险索赔报销的2%自动减少（sequestration）将增加3600万美元的净服务收入[73] - 公司2021年第二季度的净服务收入为5.642亿美元，其中家庭健康服务收入为3.493亿美元，临终关怀服务收入为1.979亿美元，个人护理服务收入为1700万美元[107] - 公司2021年第二季度净服务收入为11.01亿美元，其中家庭健康服务收入为6.779亿美元，临终关怀服务收入为3.894亿美元，个人护理服务收入为3400万美元[109] - 公司2021年第二季度运营费用为9.676亿美元，其中家庭健康服务运营费用为5.37亿美元，临终关怀服务运营费用为3.03亿美元，个人护理服务运营费用为3200万美元[109] - 公司2021年第二季度运营收入为1.47亿美元，其中家庭健康服务运营收入为1.482亿美元，临终关怀服务运营收入为9240万美元，个人护理服务运营收入为200万美元[109] 收购与投资 - 2021年5月1日，公司以250万美元收购了北卡罗来纳州Randolph县一家家庭健康提供商的监管资产，其中240万美元为商誉，10万美元为其他无形资产[75] - 2020年6月1日，公司以2.304亿美元收购了AseraCare Hospice，最终调整后的收购价格为2.296亿美元，其中商誉为2.122亿美元[75][76] - AseraCare在2021年第二季度贡献了2540万美元的净服务收入和50万美元的营业利润，其中包括60万美元的收购和整合成本以及200万美元的无形资产摊销[78] - 公司预计AseraCare收购产生的商誉将在约15年内用于所得税抵扣[78] - 公司通过收购Compassionate Care Hospice（CCH）和AseraCare，分别于2019年2月4日和2020年6月12日签署了加入协议，使其成为修订后的信贷协议、修订和重述的担保协议以及修订和重述的质押协议的当事方[91] - 公司2021年7月1日以2010万美元收购了内布拉斯加州和爱荷华州的家庭健康和临终关怀服务提供商VNA[114] - 公司2021年7月12日以150万美元收购了纽约一家家庭健康服务提供商的监管资产[114] - 公司2021年8月1日以2.5亿美元收购了家庭医院和护理机构服务提供商Contessa Health[114] 债务与融资 - 截至2021年6月30日，公司的长期债务总额为1.918亿美元，其中1.75亿美元的定期贷款利率为1.4%，5.5亿美元的循环信贷额度利率为1.3%[79][81] - 截至2021年6月30日，公司在5.5亿美元循环信贷额度下的可用资金为4.903亿美元，其中3000万美元为借款，2970万美元为信用证[88] - 公司2021年7月30日签订了第二修正案，提供了总额为10亿美元的信贷额度，包括5.5亿美元的循环信贷额度和4.5亿美元的定期贷款额度[115] - 公司2021年8月2日授权了一项新的股票回购计划，允许在2022年12月31日前回购最多1亿美元的普通股[118] 法律与诉讼 - 公司涉及的法律诉讼预计不会对财务状况、经营结果或现金流产生重大影响，法律费用在发生时计入费用[92] - 美国司法部于2021年5月7日通知公司关闭对其调查，公司已撤销与此相关的650万美元的应计费用[93] - 公司子公司因涉嫌超额支付被要求偿还370万美元，目前仍有560万美元未偿还，包括利息[98] - 公司因Infinity Home Care的收购涉及3400万美元的超额支付索赔，经过部分成功的行政上诉，索赔金额已降至2600万美元[99][100] - 公司预计与此审查相关的潜在损失范围为650万美元至2930万美元，具体取决于公司是否成功从前所有者获得赔偿[101] - 截至2021年6月30日，公司已计提约1740万美元的应计负债，并预计从前所有者获得1090万美元的赔偿[102] - 公司的健康保险、工人赔偿保险和专业责任保险的保留限额分别为130万美元、100万美元和30万美元[103] 股票回购 - 公司2021年第二季度回购了297,105股普通股，加权平均价格为249.29美元/股，总成本约为7400万美元[112]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度GAAP基础上，公司实现摊薄后每股净收益1.50美元，营收5.37亿美元，较2020年增加4500万美元，增幅9% [26] - 第一季度调整后，营收增长4500万美元至5.37亿美元，增幅9%；EBITDA增长2500万美元至7900万美元，增幅47%；EBITDA占营收百分比增加380个基点；每股收益增长0.49美元至1.54美元，增幅47% [27] - 第一季度运营现金流达5400万美元，高于内部预期；DSO较年末增加3.7天，低于预期的5天；季度末净杠杆率为0.7倍 [33] - 公司更新2021年业绩指引，营收为23亿 - 23.4亿美元，调整后EBITDA为3.42亿 - 3.52亿美元，调整后每股收益为6.85 - 7.07美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康业务 - 营收3.29亿美元，同比增长2500万美元，增幅8%，主要因同店总业务量增长6%和总入院人数增长5% [28] - 每疗程收入增加197美元，增幅7%，一半源于隔离措施暂停和2021年费率上调，另一半源于计费周期损失减少、病例组合和功能损伤评分改善 [28] - 每疗程访问次数为13.9次，环比减少0.1次，同比减少1.9次；访问连接成本每次同比增加5% [18][29] - 毛利率提高470个基点；G&A增加约400万美元；部门EBITDA为7100万美元，增加2200万美元，EBITDA利润率为21.5%，提高540个基点 [29][30] 临终关怀业务 - 营收1.92亿美元，同比增加2200万美元，增幅13%，包含AseraCare收购贡献；日均净收入增长3%至159.76美元 [31] - 入院人数增长5%，ADC下降4%；日均成本减少1.79美元 [31] - EBITDA为4700万美元，增加约800万美元，增幅21%；G&A增加760万美元；部门EBITDA环比减少560万美元 [31][32] 个人护理业务 - 网络为家庭健康和临终关怀部门带来约120万美元收入，同比增长107% [23] - 公司扩大马萨诸塞州透析合作，与多个Aging Services Access Point组织合作，完善透析项目和服务要求 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 家庭健康业务同店总业务量和入院人数分别增长6%和5%；预计2021年第二季度同比大幅增长，全年入院人数增长目标为9% [20] - 临终关怀业务2020年同店入院人数增长强劲，2021年第一季度增长5%；COVID-19入院人数从2020年第四季度近400人降至2021年第一季度不足300人 [21] - 个人护理业务受疫情影响仍面临增长挑战，劳动力市场困难，需扩大护理人员基础以实现增长 [105][106] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为并购是扩大地理范围和市场份额的重要工具，2021年将继续寻找更多无机增长机会，计划进行15个新设项目 [11][34] - 公司与Sound Physicians合作开展创新的SNF-at-home试点项目，5月启动，聚焦高 acuity患者，利用个人护理服务支持日常生活活动和提供常规患者干预 [12][24] - 行业竞争方面，公司认为HCA收购Brookdale和Humana收购Kindred资产是行业向家庭护理转移的验证，公司不担心竞争问题，认为质量和执行能力将是获胜关键 [94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2021年开局良好，得益于员工的努力；4月CMS拟提高临终关怀支付费率，预计对公司影响与2.3%的增幅一致；国会延长医保隔离措施暂停至2021年12月31日，公司更新指引增加2700万美元 [8][9][10] - 公司预计2021年下半年业务将加速增长，家庭健康业务有望实现全年增长目标，临终关怀业务ADC将改善，个人护理业务需解决劳动力问题以实现增长 [22][104][105] 其他重要信息 - CMS冻结家庭健康和临终关怀比较数据报告，公司使用内部数据集进行绩效评估；家庭健康护理中心99%达到4星及以上，临终关怀业务正复制家庭健康业务的结构和分析方法以准备公开评分 [14][15] - 第一季度公司总自愿离职率降至15.9%，低于2020年第一季度的19.5%，各业务线临床和护理中心领导离职率均下降 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 业绩指引调整是否仅考虑隔离措施，Q2 - Q4指引假设有无变化，回购对EPS有无影响 - 公司仅调整隔离措施影响，坚持在Q2重新评估指引；回购对EPS影响极小，全年约0.02美元 [38][39] 问题2: 临终关怀业务的扭转行动计划，以及Humana收购Kindred对公司的影响 - 公司关注临终关怀业务的ADC和住院时长，目前住院时长已企稳回升；公司将增加销售团队人员以提高入院人数 [40][42][44] - 公司认为Humana收购Kindred是行业向家庭护理转移的积极信号，可能为公司带来机会，公司与Humana是良好合作伙伴 [45][46] 问题3: 如何充分利用增加的产能和新的转诊源机会 - 公司在第一季度新增3200个家庭健康转诊账户，将积极扩大BD销售团队以维护和拓展这些账户 [50] - 公司家庭健康业务中的高级生活业务虽同比下降20%，但环比增长4%，随着社区和择期手术业务恢复，有望利用增加的产能 [51] 问题4: 与Sound Physicians合作的试点项目的测试指标、目标和时间线 - 合作目标是优化结果并降低成本，关注再入院率、药物依从性、质量结果、客户满意度和每位患者成本等指标 [53][54] - 公司将与Sound Physicians迭代合作，建立成功的方法；双方在30多个地区有重叠，有机会与United等合作伙伴拓展业务 [56] 问题5: 专业业务的反弹情况，距离疫情前水平还有多少差距 - 医生业务已超过疫情前水平且在增长，医院业务已完全恢复；熟练护理、康复和高级生活社区业务同比下降19.6%，占入院组合约18%，公司认为该业务有显著增长机会 [60][61] 问题6: M&A的定价情况，隔离措施是否会延迟收购活动 - 公司认为市场上部分竞争对手的收购定价令人困惑，家庭健康业务价格略有上涨，临终关怀业务价格涨幅较大 [63][64] - 隔离措施延迟可能会延迟小型企业的整合机会，但不会影响大中型交易；公司对并购管道有信心，将继续积极追求高质量资产 [65][66] 问题7: 每疗程访问次数的预期和目标 - 公司第一季度每疗程访问次数为13.9次，略低于全年14.5次的预期；预计全年将在14.25 - 14.5次之间，年底更接近14.5次 [70] 问题8: 家庭健康业务中医疗保险优势计划的费率和渗透率更新情况 - 公司在医疗保险优势计划合同续签中能获得合理费率更新，但与医保按服务收费仍有显著差距；计划方对基于质量指标的风险合同有强烈兴趣，但差距未显著缩小 [72][73] - 随着计划方与高质量机构合作的需求增加，以及产能限制，费率有望提高；公司目前约25%的医疗保险优势业务基于风险 [74] 问题9: 如何看待第一季度的市场份额增长，以及2022年如何应对挑战 - 公司认为医院业务量同比增长4%是市场份额的提升，医生业务也有市场份额增长；高级生活社区和熟练护理业务虽下降，但公司认为有机会提升份额 [78] - 2022年公司将面临隔离措施取消和Medalogix人员配置收益减少的挑战，将通过加速收购和关注费率、提高临床人员生产力等方式应对 [82][83] 问题10: 业务发展团队离职率问题主要出现在哪条业务线，以及家庭健康业务整合放缓的原因 - 业务发展团队离职率问题主要出现在临终关怀业务，第一季度出现空缺率达10%，家庭健康业务空缺率为2.2%；公司将增加招聘资源，预计5月底解决问题 [88][89] - 无支付RAC对行业有影响，但公司表现良好；隔离措施延迟使企业有资金承受RAC冲击，增加了整合难度 [86][87] 问题11: 如何看待竞争格局，家庭健康业务增长是需求问题还是供应问题 - 公司认为HCA和Humana的收购是行业向家庭护理转移的验证，不担心竞争问题，认为质量和执行能力是关键 [94] - 家庭健康业务在某些地区将面临供应问题，公司将重点关注员工离职率以确保有足够的临床人员 [93] 问题12: 劳动力压力是否缓解，以及第一季度到第二季度的主要变化因素 - 公司认为劳动力市场在城市地区存在压力，但整体未出现通胀，除承包商外；公司因高质量服务在招聘方面无大问题 [97][98] 问题13: 如何看待家庭健康、临终关怀和个人护理业务的关键指标和增长预期 - 公司对家庭健康业务9%的同店入院人数增长目标更有信心，有望超过该目标 [104] - 公司对临终关怀业务8%的ADC增长更有信心，预计下半年将改善；个人护理业务仍面临劳动力挑战，需扩大护理人员基础以实现增长 [105][106]

公司资产与负债情况 - 截至2021年3月31日，公司总资产为15.73209亿美元，较2020年12月31日的15.67198亿美元略有增长[15] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司按权益法核算的投资账面价值分别为1380万美元和1420万美元[35] - 截至2021年3月31日，公司为联邦上限年度（2014年10月31日至2021年9月30日）估计应返还给Medicare的金额在应计费用中记录了860万美元，其中170万美元是随AseraCare收购获得的；截至2020年12月31日，该金额为930万美元[48] - 截至2021年3月31日，公司现金余额约含7000万美元与CARES法案提供者救济基金有关[53] - 截至2021年3月31日，公司受限现金为100万美元，存入与Asana临终关怀购买协议中的赔偿和结算付款调整条款相关的托管账户[53] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为7.73亿美元，2020年12月31日为8.18亿美元[56] - 截至2021年3月31日，公司现金、现金等价物及受限现金合计为7.83亿美元，2020年12月31日为8.33亿美元[56] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，医保应收账款分别占患者应收账款的67%和64%，历史收款率超99%[57] - 2021年3月31日，长期债务账面价值为24190万美元，公允价值为24440万美元[61] - 截至2021年3月31日，长期债务本金总额为2.442亿美元，2020年12月31日为2.177亿美元[75] - 公司因与美国司法部的初步和解讨论，在合并资产负债表中记录了650万美元的应计费用[88] - 截至2021年3月31日，公司此事项应计负债约1740万美元，预计获前所有者赔偿约1090万美元，150万美元应收账款受付款暂停影响[95] 公司收入与利润情况 - 2021年第一季度净服务收入为5.37144亿美元，高于2020年同期的4.91685亿美元[19] - 2021年第一季度运营收入为6884.9万美元，2020年同期为4387万美元[19] - 2021年第一季度净利润为5029.2万美元，2020年同期为3204.6万美元[19] - 2021年第一季度归属于Amedisys公司普通股股东的基本每股收益为1.52美元，2020年同期为0.98美元[19] - 2021年第一季度归属于Amedisys公司普通股股东的摊薄每股收益为1.50美元，2020年同期为0.96美元[19] - 2021年和2020年第一季度净利润分别为50,292千美元和32,046千美元[25] - 2021年和2020年第一季度，公司约75%和74%的收入来自医疗保险[27] - 2021年和2020年第一季度，Medicare分别占公司净服务收入的约75%和74%[39] - 2021年和2020年第一季度，家庭健康业务中Medicare占比均为41%，非Medicare按阶段性计费占比分别为7%和6%，非阶段性计费占比分别为13%和14%[42] - 2021年和2020年第一季度，临终关怀业务中Medicare占比分别为34%和33%，非Medicare占比均为2%[42] - 2021年和2020年第一季度，个人护理业务占比分别为3%和4%[42] - 2020年临终关怀常规护理占总净Medicare临终关怀服务收入的97%，2021年第一季度同样如此[47] - 2021年4月对医保报销自动削减2%（封存）的延期，预计将使公司2021年净服务收入增加约2900万美元[68] - AseraCare在2021年第一季度贡献净服务收入约2470万美元，运营亏损60万美元[74] - 2021年第一季度，公司家庭健康、临终关怀和个人护理净服务收入分别为3.286亿美元、1.915亿美元和170万美元，运营收入分别为6950万美元、4650万美元和130万美元[100] - 2020年第一季度，公司家庭健康、临终关怀和个人护理净服务收入分别为3.036亿美元、1.694亿美元和1870万美元，运营收入分别为4710万美元、3830万美元和120万美元[101] 公司现金流情况 - 2021年和2020年第一季度经营活动提供的净现金分别为54,002千美元和6,035千美元[25] - 2021年和2020年第一季度投资活动使用的净现金分别为1,557千美元和70,755千美元[25] - 2021年和2020年第一季度融资活动（使用）提供的净现金分别为57,458千美元和146,042千美元[25] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日，现金、现金等价物和受限现金期末余额分别为78,344千美元和177,812千美元[25] 公司权益变动情况 - 2021年第一季度通过员工股票购买计划发行股票带来104.8万美元权益增加[22] - 2021年第一季度行使股票期权带来36.4万美元权益增加[22] - 2021年第一季度非现金补偿为730.7万美元[19][22] - 2021年第一季度回购股份导致权益减少7288.6万美元[22] 公司业务布局情况 - 截至2021年3月31日，公司在美国39个州和哥伦比亚特区拥有并运营320个经医疗保险认证的家庭医疗保健中心、180个经医疗保险认证的临终关怀中心和14个个人护理中心[27] 公司会计政策变更情况 - 2021年1月1日，公司采用ASU 2020 - 10，对合并财务报表无重大影响[30] 公司医保相关政策影响情况 - 2021年1月1日起，CMS取消了与预支款申请（RAP）相关的所有预付款，此前公司会为每个30天护理期提交预计付款20%的RAP[57] 公司债务融资情况 - 信用协议下的高级担保信贷额度初始本金最高达7.25亿美元，包括5.5亿美元的循环信贷安排和最高1.75亿美元的定期贷款安排[78] - 截至2021年3月31日，适用利率为基准利率贷款每年0.25%，欧元美元利率贷款每年1.25%[79] - 循环信贷安排和定期贷款安排的加权平均利率在2021年第一季度分别为2.0%和1.6%，2020年第一季度分别为3.2%和3.2%[82][83] - 截至2021年3月31日，综合杠杆率为0.7，综合利息覆盖率为34.5，公司遵守修订后信贷协议的契约[83] - 截至2021年3月31日，5.5亿美元循环信贷安排的可用额度为4.403亿美元[83] 公司法律诉讼与调查情况 - 公司涉及多起美国司法部的传票和民事调查要求，涵盖不同地区和时间段的临终关怀服务相关调查[85][86] - 公司在日常业务中不时接受各种政府项目的第三方审计，无法预测监管审查或政府审计调查的最终结果[89] - 公司佛罗里达子公司医保多付款争议案新多付款金额为370万美元，欠款余额为560万美元，医保已扣留570万美元付款[90] - 公司从Infinity Home Care收购的护理中心被指多付款，莱克兰护理中心从3400万美元减至2600万美元，清水护理中心从480万美元减至330万美元[91][92][93] - 公司此审查潜在损失低端估计为650万美元，高端从3880万美元降至2930万美元[94] 公司保险情况 - 公司健康保险个人风险限额为130万美元，工伤赔偿保险每次事故自留限额为100万美元，专业责任保险每次事故自留限额为30万美元[96] 公司股票回购情况 - 2020年12月23日，公司董事会授权最高1亿美元股票回购计划，2021年第一季度回购292348股，总成本约7300万美元[102] 公司其他业务成本情况 - 2018年公司对Medalogix投资700万美元，2021年和2020年第一季度使用其分析平台成本分别约为130万美元和60万美元[103] 公司CARES法案资金情况 - 公司家庭健康和临终关怀部门在2020年4月从CARES法案首批300亿美元资金中获得约1亿美元，收购AseraCare时又获得约60万美元[65] - 2021年3月31日和2020年同期，公司全资子公司符合条件的新冠费用分别为900万美元和100万美元[65] - 2021年3月31日和2020年12月31日，预计未使用的资金负债分别为5500万美元和6000万美元，预计未来用于支付新冠费用的资金约为800万美元[65] 公司收购情况 - 2020年6月1日，公司以2.296亿美元收购AseraCare，初步估值显示商誉达2.11亿美元[70] 其他数据对比情况 - 2020年12月31日总余额为641,513美元，2020年3月31日为680,144美元[23] - 2021年3月和2020年同期，基本加权平均流通股分别为32780千股和32331千股，摊薄后分别为33190千股和33234千股[63] - 2020年公司递延约5500万美元社会保障税，约2800万美元分别反映在工资和员工福利以及其他长期债务中[68]

业绩总结 - 2020年总收入为20.72亿美元，同比增长5.6%[11] - 2020年EBITDA增长21%，从2.253亿美元增至2.735亿美元[5] - 2020年每股收益（EPS）为6.11美元，同比增长38.6%[11] - 2020年现金流来自运营为2.89亿美元[5] - 2020年第四季度的GAAP净收入为4560万美元，相较于2019年第四季度的2800万美元增长了62.9%[47] - 2020年第四季度的每股收益为0.13美元，较2019年第四季度的0.10美元增长了30%[48] 用户数据 - 家庭健康部门同店总量增长5%，同店入院量增长6%[10] - 临终关怀部门同店入院量增长15%[10] - 每个病例的收入为2906美元，同比增长1.9%[11] - 每日收入（净）为160.72美元，同比增长4.2%[14] - 2020年第四季度的总入院人数为13,793人，较2019年第四季度的11,660人增加了18.3%[14] - 2020年第四季度的患者满意度评分为4.28，较2019年第四季度的3.97上升了7.8%[40] 成本与利润 - 2020年EBITDA利润率为13.2%，较2019年提高170个基点[5] - 总体毛利率在2020年第四季度为44.2%，较2019年第四季度的39.3%提高了4.9个百分点[14] - 2020年总成本每次访问为100.69美元，同比增长6.8%[11] - 每次访问的总成本为100.69美元，同比增长6.43%[31] - 调整后的企业一般管理费用为42.8百万美元，占总收入的34.0%[30] 未来展望 - 2021年公司预计收入、EBITDA和每股收益将受到挑战，特别是在上半年[52] - 2021年在业务发展资源上的投资约为1000万美元[53] - 2021年总投资约为1500万美元，其中包括1000万美元用于创新和项目[54] - 2021年新开项目的扩展投资约为500万美元[54] - 临终关怀的ADC在2021年预计将恢复到2020年第四季度之前的水平[55] 人力资源与成本 - 2020年自愿离职率为18.3%，早期离职率减少6%至11.9%[5] - 2021年薪资增长约为2%-3%[53] - 福利增长约为14%（包括9%的员工增长和5%的定价/索赔成本）[53] 负面信息 - 由于COVID-19影响，个人护理的可计费小时数受到影响[33] - 2020年第四季度的自由现金流为6060万美元，较2019年第四季度的7240万美元下降了16.3%[47] - 2020年第四季度的运营现金流为6590万美元，较2019年第四季度的7520万美元下降了12.3%[47] 其他信息 - 截至2020年12月31日，公司的总债务为2.177亿美元，净债务为1.959亿美元，净杠杆率为0.7倍[44] - 2020年第四季度的资本支出为240万美元，较2019年第四季度的100万美元有所增加[47] - 2020年第四季度的总住院天数中位数为23天，较2020年第四季度的28天下降了17.9%[36] - 2020年第四季度的出院患者中，36.7%在住院14天或更短时间内出院，较2019年第四季度的36.7%上升了4.8%[36]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度GAAP基础上，净收入为每股摊薄后1.36美元，营收5.51亿美元，较2019年增加5000万美元或10%；全年净收入为每股摊薄后5.52美元，营收21亿美元，较2019年增加1.16亿美元或6% [18] - 2020年调整后，营收增长1.1亿美元或6%至21亿美元；EBITDA增长4800万美元或21%至2.74亿美元；EBITDA占营收百分比增加170个基点至13.2%；EPS增加1.71美元或39%至6.11美元 [19] - 2020年第四季度调整后，营收增长5000万美元或10%至5.51亿美元；EBITDA增加2600万美元或50%至7800万美元；EBITDA占营收百分比增加380个基点；EPS增加0.55美元至每股1.49美元 [21] - 2020年全年产生2.89亿美元运营现金流，第四季度产生6600万美元运营现金流，净杠杆率为0.7倍 [26][27] - 2021年营收指引为22.8 - 23.2亿美元；调整后EBITDA为3.15 - 3.25亿美元；调整后EPS为6.25 - 6.47美元；预计运营现金流为2.35 - 2.4亿美元 [28][30] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康业务 - 第四季度营收3.29亿美元，较上年增加1300万美元或4%，同店总业务量增长5%，总入院人数增长6%；每疗程收入增加54美元或2%；访问临床医生每次访问成本较上年增加6%；毛利率提高490个基点；G&A增加约400万美元；部门EBITDA为6500万美元，增加1700万美元，EBITDA利润率为19.8%，提高460个基点 [23][24] - 2020年家庭健康业务患者护理质量星级QPC评分为4.33，95%的护理中心达到四星，65%的护理中心达到4.5星以上 [13] - 2020年每疗程访问次数为14.9次，较2019年减少2.1次；第四季度为14次，较上一季度减少0.4次，较上年减少2.8次；预计2021年全年每疗程业务量约为14.5次 [14] - 第四季度LPN利用率为47.5%，PTA利用率为50.9% [14] 临终关怀业务 - 第四季度营收2.04亿美元，较上年增加3900万美元或24%，包括2020年完成的两笔收购；日均净收入增长5%至160.72美元；入院人数增长15%，但ADC持平；每日成本减少1.68美元；EBITDA为5300万美元，增加约1500万美元或40% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续追求并购机会，2021年重点关注家庭健康领域的整合机会 [27] - 持续推进贴近核心的创新，扩大全国个人护理合作伙伴关系的使用，开发SNF-at-home产品解决方案，将远程医疗融入护理计划 [9] - 利用人口结构优势、规模和现金流以及行业碎片化的特点，继续进行无机增长，成为主要的市场整合者 [31][32] - 抓住COVID加速的居家趋势，通过发展SNF-at-home能力、技术创新和其他高 acuity项目，从其他急性后期护理提供者手中夺取更多市场份额 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司克服了PDGM和COVID-19的挑战，取得了出色的业绩；2021年及以后，人口结构对公司有利，家庭健康和临终关怀行业有望获得积极的费率更新 [31] - 公司有信心继续推动业务量增长，家庭健康业务预计增长9%，临终关怀入院人数预计增长18% [36] - 随着疫苗的广泛分发和COVID的缓解，预计临终关怀业务的ADC将恢复正常增长 [37] 其他重要信息 - 公司将CARES法案资金仅用于与COVID-19相关的直接成本，包括PPE、检测成本和隔离工资等 [18] - 2020年个人护理网络通过与家庭健康和临终关怀部门的护理协调产生了约350万美元的收入，是初始收入的3倍，公司希望在2021年将其翻倍 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度增长的驱动因素、临终关怀ADC的改善措施以及指导的保守性 - 增长方面，公司通过增加销售人员、在COVID期间赢得市场份额等推动业务量增长，有信心实现家庭健康9%的增长和临终关怀18%的入院增长 [36] - ADC方面，随着疫苗分发和COVID缓解，预计死亡人数下降，患者住院时间恢复正常；公司通过建立销售团队、识别新转诊来源等措施增加入院人数 [37] - 指导的保守性主要是由于ADC趋势的不确定性，公司会根据实际情况调整支出，为增长留出空间 [38] 问题2: 家庭健康业务中选择性手术的恢复情况及对指导的影响，以及临终关怀业务的利润率变化 - 目前选择性手术恢复到疫情前水平的75%，公司计划在2021年将其恢复到90%，若超过该水平将带来额外增长；部分手术向门诊手术中心转移，为公司提供了增加市场份额的机会 [43] - 临终关怀业务的毛利率预计在47% - 48%之间，EBITDA利润率预计与2020年的24% - 25.5%相近 [44] 问题3: 量化临床医生隔离的影响，以及疫苗接种对隔离的缓解作用和员工离职率下降的原因 - 第四季度临床医生隔离导致承包商成本增加，环比增加约250万美元，同比增加约400万美元 [48] - 12月约6%的临床医生处于隔离休假状态，目前已降至3%；约40%的临床医生已接种疫苗，随着接种率提高，隔离情况将得到缓解 [49] - 公司通过开发预测模型，提前60 - 90天预测员工离职情况，采取措施降低离职率 [50][51] 问题4: 临终关怀业务ADC修订的收入逆风量化，以及家庭健康业务同店入院人数增长的节奏和新转诊来源的贡献 - 从第四季度到第一季度，ADC下降和少两个日历日预计影响收入约1000万美元；分析师计算的约2500万美元收入逆风大致在合理范围内 [52][53] - 第四季度家庭健康业务新增3000个转诊来源，产生了20%的业务量；预计第二季度同比增长较大，第三和第四季度为高个位数增长，第一季度受天气等因素影响增长较缓 [55] 问题5: 公司对CBS在辅助生活和长期护理机构接种疫苗的应对策略，以及如何让临床医生重新进入这些场所 - 该情况对临终关怀业务影响较大，对家庭健康业务影响较小；公司认为即使居民接种疫苗，设施入住率恢复到疫情前水平仍需时间，目前未将其视为2021年的重大增长机会 [59][60] - 公司通过让临床医生接种疫苗增加进入设施的机会，未来随着情况稳定，业务有望逐步恢复正常 [60] 问题6: 家庭健康业务利润率的展望 - 家庭健康业务毛利率预计在44% - 45%之间，EBITDA利润率约为19%，费率提高有望带来一定提升 [65] - 第一季度新招聘护士在9周内无生产力，会产生一定成本压力，但随着承包商成本下降和员工离职率降低，全年利润率有望改善 [66][67] 问题7: 行业整合对收购管道的影响，以及对家庭健康行业新进入者的看法 - 随着CARES法案补贴结束和资金回笼，行业可能出现整合机会，公司收购管道良好，有信心完成交易，但不会降低收购标准 [73][74] - 公司欢迎新进入者，认为行业高度碎片化，有合作和拓展市场的机会，公司在家庭健康、临终关怀等业务的组合具有优势 [76] 问题8: 家庭健康业务第四季度非医疗保险收入持平的原因，以及2021年医疗保险和非医疗保险同店入院人数的指导 - 非医疗保险业务收入持平主要是由于价格让步、收入确认问题和合同转换等因素，实际入院量增长强劲，相关问题将在本季度后逐步解决 [80] 问题9: SNF-at-home试点项目与支付方的进展和推出时间 - 公司正在与一家主要参与者进行最终合同谈判，希望能有相关消息公布；项目已提前开展部分工作，受到管理式医疗计划的关注 [82]