文章核心观点 - 2024年AMG实现创纪录的经济每股收益增长10%，业务战略演变和资本配置策略产生积极影响，公司与NorthBridge Partners建立新合作关系，扩大在私募市场的参与度，且在2024年第四季度进行了股票回购并宣布现金股息，2025年公司有望继续执行战略并为股东创造价值 [2][4][5] 财务亮点 运营表现指标 - 2024年末管理资产（AUM）为7079亿美元，高于2023年末的6727亿美元；2024年平均AUM为7005亿美元，2023年为6603亿美元 [5] - 2024年净客户现金流为 - 139亿美元，2023年为 - 292亿美元；2024年总费用为523.6亿美元，2023年为506.66亿美元 [5] 财务表现指标 - 2024年净利润（控股权益）为5.116亿美元，2023年为6.729亿美元；2024年摊薄后每股收益为15.13美元，2023年为17.42美元 [5] 补充表现指标 - 2024年调整后息税折旧摊销前利润（控股权益）为9.731亿美元，2023年为9.357亿美元 [5] - 2024年经济净利润（控股权益）为7.016亿美元，2023年为7.178亿美元；2024年经济每股收益为21.36美元，2023年为19.48美元 [5] 业务发展 - 2024年公司继续战略演变，增加对另类投资的敞口，私募市场子公司全年筹集约240亿美元资金 [3] - 公司宣布投资NorthBridge Partners，拓宽在私募市场的参与度，聚焦于长期增长领域投资 [4] 资本管理 - 2024年第四季度公司回购约1.2亿美元普通股，全年回购约7亿美元，约占流通股的13% [6][8] - 公司宣布2024年第四季度每股普通股现金股息为0.01美元，将于2025年3月4日支付给2月18日收盘时登记在册的股东 [8] 会议信息 - 公司管理层将于美国东部时间2月6日上午8:30举行电话会议，感兴趣者可拨打相应号码参与 [10] - 电话会议结束约一小时后可进行回放，也可通过公司网站访问会议直播、回放及展示内容 [11]

文章核心观点 公司2024年实现创纪录的经济每股收益增长，得益于业务战略演变和资本配置策略；持续战略转型，增加另类投资敞口；宣布对NorthBridge Partners的投资；执行增长战略推动业务发展，2025年有望继续创造股东价值 [1][2][5] 财务亮点 - 第四季度摊薄后每股收益4.92美元，全年为15.13美元；第四季度经济净收入（控股权益）2.058亿美元，全年为7.016亿美元；第四季度调整后EBITDA（控股权益）2.817亿美元，全年为9.731亿美元 [5] - 截至2024年底，管理资产（AUM）约7079亿美元，平均AUM约7005亿美元；全年净客户现金流为 - 139亿美元 [5] - 全年总费用523.6亿美元，净收入（控股权益）5.116亿美元 [5] - 2024年回购约7亿美元普通股，约占流通股的13%；宣布第四季度每股0.01美元现金股息，2025年3月4日支付 [6][8] 业务战略 - 2024年继续战略转型，增加另类投资敞口，私募市场子公司全年募资约240亿美元 [3] - 宣布投资NorthBridge Partners，拓宽公司在私募市场的参与度，聚焦长期增长领域 [4] - 执行增长战略，包括投资新的子公司伙伴关系、现有子公司以及提升公司能力，推动业务演变 [5] 资产与负债 - 截至2024年底，现金及现金等价物95亿美元，应收账款40.97亿美元，投资59.56亿美元等，总资产883.09亿美元 [20] - 负债方面，应付账款及应计负债63.91亿美元，债务262.02亿美元等，总负债418.22亿美元；股东权益334.53亿美元 [20][21] 业绩指标计算说明 - 摊薄后每股收益调整潜在增发普通股的稀释效应，假设赎回非控股权益以最大股数结算，应用“如果转换法”计算可转换证券 [22][23] - 提供非GAAP业绩指标，包括调整后EBITDA、经济净收入和经济每股收益，用于评估业绩和确定高管薪酬 [25] - 经济净收入对净收入进行多项调整，经济每股收益为经济净收入除以调整后摊薄平均股数 [26][27] 会议信息 - 公司管理层将于美国东部时间2月6日上午8:30举行电话会议，可通过特定号码收听；会议结束约一小时后可进行回放，也可通过公司网站获取会议和展示内容 [10][11]

文章核心观点 - 公司宣布收购NorthBridge少数股权，双方合作将拓宽公司在私募市场参与度，助力NorthBridge长期发展 [1][3] 收购信息 - 公司于2025年2月6日宣布收购NorthBridge少数股权，交易条款未披露，NorthBridge管理团队将继续持有大部分股权并负责日常运营 [1][3] NorthBridge情况 - NorthBridge是垂直整合的房地产投资管理公司，专注工业物流资产，管理资产约20亿美元，投资于最后一英里物流地产，在主要市场收购、重新定位和开发战略地产资产 [2][5] - 公司由Greg Lauze、Dean Atkins和David Aisner领导，在该领域有深厚专业知识和针对性投资策略，受益于电子商务增长、消费者对短交付时间需求增加和供应链回流等长期有利因素 [2] - 公司自2014年成立以来完成超100笔交易，总面积超1500万平方英尺 [5] 双方表态 - 公司总裁兼首席执行官表示与NorthBridge合作拓宽公司在私募市场参与度，强调专注长期增长领域，认为NorthBridge前景良好，公司战略合作伙伴关系解决方案可助其长期成功 [3] - NorthBridge的Greg Lauze称公司独特合作方式为其提供战略能力和增长资本，有助于实现长期目标并保持独立性，相信合作将增强竞争优势 [3] - NorthBridge的Dean Atkins表示所在行业快速发展，与公司合作能利用趋势，进一步投资运营能力，提升长期成功几率 [3] AMG情况 - 公司是全球领先独立投资管理公司的战略合作伙伴，通过投资高质量独立合伙人所有公司创造长期价值，截至2024年12月31日，管理资产约7080亿美元，涵盖私募市场、流动性另类投资和差异化长期投资策略 [4]

文章核心观点 AMG将于2025年2月6日公布2024年第四季度及全年财务和运营结果，并于同日上午8:30举行电话会议 [2] 会议信息 - 会议可能讨论管理层对未来财务和运营结果的预期 [3] - 公司总裁兼首席执行官Jay C. Horgen、首席运营官Thomas M. Wojcik和首席财务官Dava E. Ritchea将主持会议 [3] - 有意收听会议的各方可在会议开始前不久拨打1 - 877 - 407 - 8291（美国电话）或1 - 201 - 689 - 8345（非美国电话） [3] 会议回放 - 会议结束约一小时后可进行回放，美国电话拨打1 - 877 - 660 - 6853，非美国电话拨打1 - 201 - 612 - 7415，并提供会议ID 13750674 [4] - 也可通过AMG网站https://ir.amg.com/访问直播、回放及公司业绩展示 [4] 公司信息 - 如需了解AMG更多信息，请访问www.amg.com [5]

文章核心观点 - 华尔街预计联博控股集团（AMG）2024年第四季度收益同比下降但收入增加，实际业绩与预期的对比或影响其近期股价，投资者可关注公司的盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks评级来判断盈利超预期的可能性，联博控股集团和骏利亨德森集团（JHG）目前较难确定能否超预期盈利 [1][2][15] 分组1：联博控股集团预期情况 - 预计即将公布的季度每股收益为6.02美元，同比变化-12.2%，收入预计为5.304亿美元，同比增长5.5% [3] - 过去30天该季度的共识每股收益预期上调1.09%至当前水平 [4] - 最准确估计低于Zacks共识估计，盈利预期偏差为-0.05%，股票目前Zacks评级为4，难以确定能否超预期盈利 [10][11] - 上一季度预期和实际每股收益均为4.82美元，无盈利惊喜，过去四个季度有三次超预期 [12][13] 分组2：骏利亨德森集团预期情况 - 预计2024年第四季度每股收益为0.97美元，同比变化+18.3%，本季度收入预计为6.9396亿美元，同比增长22.1% [17] - 过去30天共识每股收益预期下调1.3%至当前水平，盈利预期偏差为-0.62%，Zacks评级为3，难以确定能否超预期盈利，过去四个季度均超预期 [18] 分组3：盈利预期偏差及评级相关 - Zacks盈利预期偏差模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，正偏差结合Zacks评级1、2、3时是盈利超预期的强预测指标，负偏差难以预测盈利超预期情况 [6][7][8] 分组4：盈利与股价关系 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率 [14][15]

公司概况 - Affiliated Managers Group (AMG) 是一家全球资产管理公司 拥有多家投资管理公司的股权 截至2024年9月30日 公司管理的总资产规模(AUM)达到7284亿美元 [1] - AMG的附属公司管理着超过500种投资产品 涵盖全球 国际和新兴市场股票 国内股票 另类投资和固定收益产品等主要类别 [1] 财务表现 - AMG的2024年全年每股收益(EPS)共识从2202美元下调至2090美元 当前年度EPS共识从2479美元降至2311美元 [2] - 尽管下调 2024年和当前年度的EPS仍分别实现73%和105%的年增长率 2024年营收预计持平在205亿美元左右 [2] 市场环境 - 当前股市估值处于历史高位 AMG的投资涉及广泛的金融市场 其业绩可能反映更大的宏观趋势 [3] - 收益率曲线陡峭化 通胀高企且粘性较强 对市场构成额外压力 高盛研究显示 实际债券收益率每上升50个基点 标普500估值将受到约3%的冲击 [4] - 如果10年期国债实际收益率达到4% 市盈率将从235倍降至195倍 意味着指数水平将下跌10%至5375点 [4] 宏观分析 - 截至1月7日 当前实际收益率为23% 随着10年期收益率上升 指数市盈率约为214倍 隐含水平为5900点 [5] - 宏观转折和趋势将受到密切关注 包括新政府上任和美联储转向鸽派后面临的通胀挑战 [5]

公司概况 - AMG在全球范围内运营，拥有约3600名员工，生产设施分布在德国、英国、法国、美国、中国、墨西哥、巴西、印度和斯里兰卡，并在日本设有销售和客户服务办公室 [1] - 公司的使命是提供关键材料和相关工艺技术，以推动低碳世界的发展，专注于能源存储材料（如锂、钒和钽）的生产和开发，并提供减少航空航天发动机CO2排放的工程系统 [9] - AMG的锂业务涵盖锂价值链，减少供应商和客户的碳足迹，钒业务是全球市场领导者，回收石油精炼残渣中的钒，技术业务是全球先进冶金领域的市场领导者，为航空航天发动机行业提供设备工程 [12] 业务动态 - AMG宣布签署意向书，计划回购Graphit Kropfmühl GmbH（GK）40%的股权，目前由Alterna Capital Partners持有，购买价格可在三年后以现金支付，或在三年内以AMG股票支付 [7] - 如果AMG选择以股票形式支付部分购买价格，这些股票将受到6-18个月的持有期限制，具体取决于AMG选择转让或发行股票的时间，Alterna承诺在持有期内按照AMG管理层和监事会的建议投票 [7] - 在持有期结束时，Alterna授予AMG优先购买权，以回购这些股票 [7]

公司业绩 - 公司第三季度经济每股收益为4.82美元，与市场预期一致，同比增长18.1% [2] - 经济净收入为1.532亿美元，同比增长2.5%，略高于预期的1.502亿美元 [3] - 调整后EBITDA为2.141亿美元，同比增长2.7%，略高于预期的2.129亿美元 [5] - 总管理资产（AUM）为7284亿美元，同比增长14.6%，高于预期的6995亿美元 [7] - 净客户现金流出为29亿美元 [8] 财务表现 - 季度总收入同比下降1.7%至5.164亿美元，低于预期的5.214亿美元 [4] - 总合并费用增长4.8%至3.747亿美元，高于预期的3.604亿美元 [6] - 股东权益从2023年底的3.59亿美元下降至2024年9月30日的3.32亿美元 [10] 资本与流动性 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为10.1亿美元，较2023年底的8.136亿美元有所增加 [9] - 债务从2023年底的25.4亿美元下降至26.2亿美元 [9] - 第三季度回购了价值1.03亿美元的股票 [11] 行业对比 - 同行业的Ameriprise Financial Services在过去一个月内股价上涨10.1% [23] - Ameriprise第三季度收入为43.5亿美元，同比增长11.1%，每股收益为8.83美元，高于去年同期的7.68美元 [23] - 当前季度，Ameriprise预计每股收益为9.14美元，同比增长17.9% [24] 未来展望 - 管理层预计第四季度调整后EBITDA在2.6亿至2.7亿美元之间，基于当前AUM水平和约5000万美元的净绩效费收入 [12] - 预计净收入（控制权益）在1.42亿至1.49亿美元之间 [13] - 经济净收入（控制权益）预计在1.86亿至1.93亿美元之间 [16] - 经济每股收益预计在5.94至6.17美元之间 [17] - 调整后的加权平均股数预计为3130万股 [18]

文章核心观点 AMG宣布首席执行官Jay C. Horgen和首席财务官Dava E. Ritchea将于2024年12月10日下午12:20在高盛金融服务会议上发言，网络直播及回放均可通过AMG官网获取 [1][2] 公司信息 - AMG是全球领先独立投资管理公司的战略合作伙伴，通过投资多元化优质独立合伙人所有公司创造长期价值，截至2024年9月30日管理资产约7280亿美元 [3] - 公司联系方式：AMG媒体与投资者关系部Patricia Figueroa，电话(617) 747 - 3300，邮箱ir@amg.com、pr@amg.com [4] 会议信息 - AMG首席执行官和首席财务官将于2024年12月10日下午12:20在高盛金融服务会议发言 [1] - 会议将进行网络直播，可通过AMG官网https://ir.amg.com/收听，活动结束后不久官网也将提供回放 [2]

营收数据 - 2023年9月三个月营收为52520万美元2024年同期为51640万美元[8] - 2023年九个月营收为15.552亿美元2024年同期为15.166亿美元[8] - 2024年第三季度末合并营收为516.4百万美元较2023年同期下降2%[111] - 2024年前九个月合并营收为1516.6百万美元较2023年同期下降2%[111] - 2023年9月 - 2024年9月期间综合营收分别为15.552亿美元和15.166亿美元[8] 净收入数据 - 2023年9月30日止三个月的净收入为286.0百万美元2024年同期为185.8百万美元[10] - 2023年九个月的净收入为661.9百万美元2024年九个月为519.5百万美元[10] - 2023年9月30日止九个月的净收入为661.9百万美元2024年同期为519.5百万美元[18] - 2024年9月30日止三个月控制权益净收入减少9340万美元降幅43%[123] - 2024年9月30日止九个月控制权益净收入减少1.273亿美元降幅27%[123] - 2023年9月30日止九个月净收入（控股权益）为476.8美元2024年同期为349.5美元[129] - 2023年和2024年九个月基于股份的薪酬和附属公司股权薪酬费用为83.4百万美元和88.6百万美元[18] 现金及相关资产数据 - 2023年12月31日现金及现金等价物为8.136亿美元2024年9月30日为10.107亿美元[12] - 2024年9月30日现金及现金等价物为10.107亿美元[129] - 2023年12月31日应收账款为3.684亿美元2024年9月30日为4.571亿美元[12] - 2023年12月31日投资于有价证券为4.61亿美元2024年9月30日为0.661亿美元[12] - 2023年12月31日和2024年9月30日权益证券投资的公允价值分别为37.9百万美元和42.0百万美元[24] 负债数据 - 2023年12月31日总负债为40.961亿美元2024年9月30日为42.319亿美元[12] - 2023年12月31日债务为2537.5百万美元2024年9月30日为2619.7百万美元[12] - 2023年12月31日高级票据账面价值1099.4美元2024年9月30日账面价值1097.3美元[39] - 2023年12月31日初级次级票据765.9美元2024年9月30日1216.0美元[39] - 2023年12月31日初级可转换证券341.7美元2024年9月30日341.7美元[39] - 2023年12月31日高级银行债务349.9美元2024年9月30日为0美元[49] 股东权益数据 - 2023年12月31日股东权益为45.701亿美元2024年9月30日为42.74亿美元[13] - 2023年6月30日普通股为0.6百万美元 额外实收资本为651.9百万美元 留存收益为5977.2百万美元[14] - 2023年9月30日普通股为0.6百万美元 额外实收资本为722.3百万美元 留存收益为6193.8百万美元[14] - 2024年6月30日普通股为0.6百万美元 额外实收资本为712.8百万美元 留存收益为6614.7百万美元[14] - 2024年9月30日普通股为0.6百万美元 额外实收资本为711.3百万美元 留存收益为6738.1百万美元[15] 经营活动现金流数据 - 2023年九个月经营活动现金流为619.4百万美元2024年九个月为719.6百万美元[18] - 2024年9月30日止九个月经营现金流量为7.196亿美元[129][131] - 2024年9月30日止三个月期间购买和承诺为1600万美元销售和分配为2050万美元净实现和未实现收益为540万美元[32] - 2024年9月30日止九个月期间购买和承诺为7810万美元销售和分配为4710万美元净实现和未实现收益为2090万美元[33] 投资活动现金流数据 - 2023年九个月投资活动现金流为477.9百万美元2024年九个月为370.6百万美元[18] - 2024年9月30日止九个月投资现金流量为3.706亿美元[129][133] - 2023年9月30日止的三个月和九个月，公司从可供出售证券到期中分别收到1.784亿美元和2.801亿美元收益，分别购买2.453亿美元和4.203亿美元可供出售证券[25] - 2024年9月30日止的三个月，公司从可供出售证券到期中收到1亿美元收益且未购买可供出售证券；九个月收到8.252亿美元收益并购买4.139亿美元可供出售证券[25] 融资活动现金流数据 - 2024年9月30日止九个月融资现金流量为 - 9.041亿美元[131] - 2024年公司预计净购买约6000万美元的附属公司股权[135] - 2024年9月30日止九个月公司回购360万股普通股[136] 其他投资相关数据 - 2023年公司金融资产中权益证券投资3790万美元，债务证券投资4.231亿美元；2024年9月30日权益证券投资4200万美元，债务证券投资2410万美元[34] - 2023年12月31日私人股本基金公允价值4.244亿美元，未出资承诺1.872亿美元；2024年9月30日公允价值4.775亿美元，未出资承诺2.157亿美元[28] - 2023年12月31日其他策略投资610万美元；2024年9月30日490万美元[28] - 2023年12月31日控制权益公允价值3.249亿美元；2024年9月30日3.634亿美元[29] - 2023年12月31日无易确定公允价值投资成本850万美元，累计未实现收益4190万美元，账面价值5040万美元；2024年9月30日数据相同[31] 附属公司相关数据 - 2023年12月31日公司对附属公司权益法投资的账面价值和最大损失风险为2288.5百万美元[46] - 2024年9月30日公司对附属公司权益法投资的账面价值和最大损失风险为2148.4百万美元[46] - 2023年12月31日附属公司发起投资产品的账面价值和最大损失风险为5788.3美元[48] - 2024年9月30日附属公司发起投资产品的账面价值和最大损失风险为5332.2美元[48] - 2023年和2024年九个月支付给非控股权益附属公司股权持有者的分配款分别为2.164亿和2.065亿美元[77] - 2023年和2024年九个月用于购买的现金分别为4170万和6040万美元 收到的发行现金总额分别为1340万和630万[77] 费用相关数据 - 2023年9月30日止九个月的综合费用为35.057亿美元2024年同期为37.268亿美元增长6%[95] - 2023年综合费用为9975亿美元2024年为11571亿美元增长16%[95] - 截至2024年9月30日的三个月聚合费用为11.571亿美元相比2023年同期增加15960万美元或16%[106] - 截至2024年9月30日的九个月聚合费用为37.268亿美元相比2023年同期增加2.211亿美元或6%[106] 管理资产相关数据 - 2023年9月30日管理资产为6358亿美元2024年同期为7284亿美元增长15%[95] - 2023年平均管理资产为6638亿美元2024年为7117亿美元增长7%[95] - 2023年九个月平均管理资产为6644亿美元2024年同期为6949亿美元增长5%[95] - 截至2024年9月30日公司管理资产总额约为7280亿美元[91] 税率及每股收益相关数据 - 2023年9月30日止三个月控制权益的所得税费用为75.9美元2024年同期为29.5美元[82] - 2023年9月30日止九个月控制权益的所得税费用为149.9美元2024年同期为123.7美元[82] - 2023年9月30日止三个月控制权益的有效税率为25.9%2024年同期为19.3%[82] - 2023年9月30日止九个月控制权益的有效税率为23.9%2024年同期为26.1%[82] - 2023年9月30日止九个月基本每股收益计算中的平均流通股为35.6股2024年同期为31.4股[85] - 2023年9月30日止九个月稀释每股收益计算中的平均流通股为42.9股2024年同期为35.2股[85] - 2023年9月30日止九个月经济每股收益为12.72美元2024年同期为14.90美元[129]