财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后EBITDA为2.14亿美元，同比增长3%，其中包括500万美元的净业绩费用收入 [26] - 经济每股收益为4.82美元，同比增长18%，受益于股票回购的影响 [26] - 预计第四季度调整后EBITDA将在2.6亿至2.7亿美元之间，经济每股收益预计在5.94至6.17美元之间 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 私募市场附属公司在本季度产生70亿美元的净流入，年初至今的募资总额达到180亿美元，年化有机增长率超过20% [17] - 在液体替代策略中，流入资金表现积极，客户对这些策略的关注度持续上升 [18] - 在差异化的长期策略中，股票净流出约为100亿美元，混合资产和固定收益的流入保持平稳 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国财富平台上管理的替代产品资产超过50亿美元，预计将继续扩大现有产品线并推出新产品 [11] - 公司的私募市场附属公司在数字通信基础设施和生物科技领域的募资超出预期 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略继续推动业务组合向替代策略转型，预计将提高长期有机增长前景和现金流稳定性 [9] - 公司在产品创新方面处于领先地位，特别是在美国财富渠道的替代策略产品开发上 [10] - 公司与附属公司在产品开发、资本形成和业务发展等方面的战略合作，增强了附属公司的长期成功 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的展望持乐观态度，认为替代策略的需求将持续增长，尤其是在财富管理领域 [10] - 尽管面临主动股票投资的行业逆风，管理层仍对有机增长和替代策略的前景充满信心 [16] 其他重要信息 - 公司在第三季度回购了1.03亿美元的股票，年初至今回购总额达到5.8亿美元，预计全年回购约7亿美元 [29] - 公司通过发行4亿美元的10年期债券，增强了债务结构的稳定性 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于资本部署的看法 - 管理层表示，尽管有多个交易机会，但公司在资本部署方面保持灵活，关注新投资的质量和时机 [35][36] 问题: 关于业绩费用的具体情况 - 管理层预计2024年的业绩费用将低于历史平均水平，主要由于某些绝对回报策略的表现不佳 [42][44] 问题: 关于流动策略的需求 - 管理层指出，流动替代策略的需求正在增加，尤其是在税务优化产品方面，预计将继续推动资产增长 [49][53] 问题: 关于新产品的推出和表现费用 - 管理层强调，新的替代产品和永续产品的推出将为未来的表现费用提供更多机会 [63][64]

文章核心观点 - 分析Affiliated Managers Group季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Portman Ridge预期情况 [1][3][9] Affiliated Managers Group财报情况 - 季度每股收益4.82美元，符合Zacks共识预期，去年同期为4.08美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股收益4.60美元，实际为4.67美元，带来1.52%的惊喜，过去四个季度三次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年9月季度营收5.164亿美元，低于Zacks共识预期0.96%，去年同期为5.252亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [2] Affiliated Managers Group股价及展望 - 自年初以来股价上涨约28%，而标准普尔500指数涨幅为20.1% [3] - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景及盈利预测修正趋势 [3][4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为6.96美元，营收5.2572亿美元，本财年共识每股收益预期为22.02美元，营收20.5亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，金融 - 投资管理行业目前处于250多个Zacks行业前10%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [8] Portman Ridge预期情况 - 预计11月7日公布2024年9月季度财报，预计季度每股收益0.70美元，同比变化 -6.7%，过去30天季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收1602万美元，较去年同期下降13.7% [10]

收益情况 - 2024年第三季度公司每股收益3.78美元，经济每股收益4.82美元，同比增长18%[1] - 第三季度净利润（控股权益）为1.24亿美元，经济净利润（控股权益）为1.53亿美元[1] - 2024年9月30日止九个月综合收入为15.166亿美元，较2023年的15.552亿美元有所下降[13] - 2024年9月30日止九个月净利润（控股股东权益）为3.495亿美元，低于2023年的4.768亿美元[13] - 2024年9月30日基本每股收益为11.11美元，摊薄后每股收益为10.25美元，均低于2023年[13] - 2024年9月30日调整后EBITDA（控股股东权益）为6.914亿美元，高于2023年的6.396亿美元[14] - 2024年9月30日经济净利润（控股股东权益）为3.606亿美元，低于2023年的5.263亿美元[19] - 2024年9月30日经济每股收益为14.90美元，高于2023年的12.72美元[14] - 2024年9月30日结束的三个月权益法收益为7530万美元，2023年同期为6100万美元；2024年9月30日结束的九个月权益法收益为2.926亿美元，2023年同期为2.173亿美元[24] - 2024年9月30日结束的三个月权益法净收入为5260万美元，2023年同期为3980万美元；2024年9月30日结束的九个月权益法净收入为1.883亿美元，2023年同期为1.543亿美元[24] - 2023年第三季度结束的三个月关联交易投资和其他收入中EQT股票实现收益为650万美元，2023年九个月为2960万美元[25] - 2023年第三季度结束的三个月关联交易税前收入为13960万美元，所得税为3490万美元；2023年九个月关联交易税前收入为16270万美元，所得税为4060万美元[25] - 2023年第三季度结束的三个月关联交易税后收入为10470万美元，2023年九个月为12210万美元[25] 资产与负债 - 截至2024年9月30日，公司管理资产总额约为728亿美元，高于2023年9月30日的635.8亿美元[4][6] - 2024年9月30日现金及现金等价物为10.107亿美元，高于2023年末的8.136亿美元[16] - 2024年9月30日应收账款为4.571亿美元，高于2023年末的3.684亿美元[16] - 2024年9月30日可交易证券投资为6610万美元，低于2023年末的4.61亿美元[16] - 2024年9月30日总负债为42.319亿美元，高于2023年末的40.961亿美元[16] 资金运作 - 第三季度回购了1.03亿美元普通股，年初至今累计回购达5.8亿美元[1][5] - 第三季度公司旗下专注私募市场的附属公司筹集了约70亿美元资金[3] - 第三季度净客户现金流为 - 28亿美元，年初至今为 - 56亿美元[4] - 第三季度发行了4亿美元优先票据，将债务平均期限延长至20年以上[4] 股息分配 - 宣布第三季度普通股现金股息为每股0.01美元，将于2024年11月29日支付[5] 费用情况 - 第三季度总费用为3.747亿美元，高于2023年同期的3.574亿美元[10] 权益法无形资产情况 - 2024年9月30日结束的三个月权益法无形资产摊销和减值为2270万美元，2023年同期为2120万美元；2024年9月30日结束的九个月权益法无形资产摊销和减值为1.043亿美元，2023年同期为6300万美元[24] 公司战略 - 公司增长战略推动业务组合向长期增长领域发展，另类投资策略对收益贡献显著[3]

文章核心观点 - 公司2024年第三季度和前九个月财务及运营业绩良好 经济每股收益同比增长18% 业务向另类投资领域发展 资本状况进一步加强 有望加速业务转型和提升长期增长前景 [1][2][3] 财务业绩 第三季度 - 摊薄后每股收益3.78美元 经济每股收益4.82美元 同比增长18% [1] - 净利润（控股权益）1.24亿美元 经济净利润（控股权益）1.53亿美元 [1] - 回购1.03亿美元普通股 年初至今回购总额达5.8亿美元 [1][5] 前九个月 - 摊薄后每股收益10.25美元 经济每股收益14.90美元 [4] - 净利润（控股权益）3.495亿美元 经济净利润（控股权益）4.958亿美元 [4] 业务发展 - 增长战略推动业务组合向长期增长领域发展 另类投资策略对收益贡献显著 本季度旗下私募市场子公司募资约70亿美元 [3] - 持续与子公司合作投资 开发创新另类解决方案 提升子公司竞争力和独立性 吸引潜在合作伙伴 [3] 资本管理 - 本季度发行4亿美元优先票据 延长债务平均期限至超20年 增强资本实力和财务灵活性 [4] - 宣布第三季度普通股现金股息为每股0.01美元 11月29日支付给11月14日收盘时登记在册的股东 [5] 资产规模 按策略划分 - 截至9月30日 另类投资、全球股票、美国股票和多资产及固定收益策略的资产管理规模分别为2665亿美元、1943亿美元、1516亿美元和1160亿美元 总计7284亿美元 [9] 按客户类型划分 - 截至9月30日 机构、零售和高净值客户的资产管理规模分别为3751亿美元、2085亿美元和1448亿美元 总计7284亿美元 [13] 业绩指标 运营指标 - 期末资产管理规模6358亿美元 平均资产管理规模6638亿美元 净客户现金流 -94亿美元 总费用99.75亿美元 [4] 财务指标 - 净利润（控股权益）2.17亿美元 摊薄后每股收益5.48美元 [4] 补充指标 - 调整后息税折旧摊销前利润（控股权益）2.084亿美元 经济净利润（控股权益）1.495亿美元 经济每股收益4.08美元 [4] 其他信息 - 公司是全球领先独立投资管理公司的战略合作伙伴 截至9月30日 资产管理规模约7280亿美元 [6] - 公司将于美国东部时间今日上午8:30举行电话会议 提供会议和重播信息 [7][8]

文章核心观点 - 联博资产管理集团（AMG）将于11月4日盘前公布2024年第三季度财报，预计盈利同比增长但营收可能下降，公司过往盈利表现出色，此次量化模型预测盈利将超预期 [1][2][6] 公司业绩情况 - 上季度AMG盈利超Zacks共识预期，得益于管理资产（AUM）余额增加和费用降低，但部分被营收下降抵消 [1] - 过去四个季度，AMG盈利均超共识预期，平均超预期幅度为6.72% [2] 第三季度盈利与销售预测 - Zacks对AMG盈利的共识预期为4.82美元，较上月上调1%，同比增长18.1% [3] - 公司预计经济净利润（控股权益）为1.48 - 1.56亿美元，经济每股收益预计在4.68 - 4.91美元之间 [3] - 销售共识预期为52.14亿美元，降幅近1% [3] 第三季度管理预期 - 基于当前AUM水平和季节性较低的净业绩费收入（最高1000万美元），管理层预计调整后EBITDA在2.1 - 2.2亿美元之间 [4] - 预计利息费用为3400万美元，控股权益折旧可能为200万美元 [4] - 预计净收入（控股权益）在1.07 - 1.14亿美元之间，公司分摊的报告摊销和减值估计约为2600万美元 [5] - 无形资产相关递延税预计为1600万美元，其他经济项目（包括已实现收益）预计约为100万美元 [5] 盈利预测 - 量化模型预测AMG此次盈利将超预期，因其具备正的盈利ESP（+1.10%）和Zacks排名3（持有）或更好的条件 [6] 同行表现 - KKR & Co. Inc.（KKR）2024年第三季度调整后每股净收入为1.38美元，超Zacks共识预期，同比增长56.8%，得益于AUM增长和资本市场业务创纪录的交易费用，但费用增加构成不利因素 [8] - 黑石集团（BX）2024年第三季度可分配收益为每股1.01美元，超Zacks共识预期，同比增长7%，得益于营收和AUM余额增加，但GAAP费用增加构成不利因素 [9]

文章核心观点 公司将公布2024年第三季度财报并举行电话会议，会议可能讨论未来财务和运营预期，还提供了参会、回放及获取信息的方式 [1][2][3] 分组1：财报与会议安排 - 公司将于2024年11月4日公布截至9月30日的第三季度财务和运营结果，并于同日上午8:30（东部时间）举行电话会议 [1] 分组2：会议内容与主持人员 - 电话会议除季度结果外，可能讨论管理层对未来财务和运营结果的预期 [2] - 总裁兼首席执行官Jay C. Horgen、首席运营官Thomas M. Wojcik和首席财务官Dava E. Ritchea将主持会议 [2] 分组3：参会与回放方式 - 有意收听电话会议的各方可在会议开始前拨打1 - 877 - 407 - 8291（美国）或1 - 201 - 689 - 8345（非美国） [2] - 电话会议结束约一小时后可进行回放，回放拨打1 - 877 - 660 - 6853（美国）或1 - 201 - 612 - 7415（非美国），并提供会议ID 13749048 [3] - 直播、回放及公司业绩展示可通过公司网站https://ir.amg.com/获取 [3] 分组4：公司信息 - 如需公司更多信息，可访问www.amg.com [3] - 投资者与媒体关系联系信息：Patricia Figueroa，电话 +1 (617) 747 - 3300，邮箱ir@amg.com、pr@amg.com [4]

资产管理规模 - 资产管理规模约为7010亿美元，较上年同期增长4%[155] - 平均资产管理规模约为6935亿美元，较上年同期增长4%[155] - 公司资产管理规模为3940亿美元，较上年同期下降2%[179] 收费收入 - 总收费收入约为10.981亿美元，较上年同期增长9%[155] - 公司资产管理费用收入为10.981亿美元，较上年同期增长9%，主要来自于替代投资策略的表现费收入增加[175] 投资策略 - 替代类投资策略资产管理规模为2566亿美元，占比36.6%[159][161] - 替代类投资策略净流入132亿美元，而股票策略净流出38亿美元[163] - 替代类投资策略资产管理规模较上年末增加17.8亿美元[166] - 股票策略资产管理规模较上年末增加17.6亿美元[166] - 固定收益及多资产策略资产管理规模较上年末增加68亿美元[166] - 公司资产管理业务的绩效优于基准的资产占比较高，其中私募市场产品为86%[172,173] 客户结构 - 机构客户资产管理规模为3697亿美元，占比52.7%[164] 财务指标 - 公司总收入为10.003亿美元，较上年同期下降3%[179,180] - 公司调整后息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDA)为4.773亿美元，较上年同期增长11%[176,177] - 公司经济净收益(Economic net income)为3.426亿美元，较上年同期增长5%[176,177] - 公司权益法投资收益净额为减少3770万美元[176,177] - 公司销售、一般及管理费用为1.811亿美元，较上年同期下降1%[181,183] - 公司无形资产摊销及减值费用为1450万美元，较上年同期下降42%[181,184] - 公司利息费用为6340万美元，较上年同期增长3%[181,185] - 公司权益法收入增加22%至5.978亿美元，主要由于资产管理费收入增加17%和业绩费收入增加5%[189] - 公司权益法收益增加3%至7.89亿美元，增幅低于收入增幅主要由于联营公司中部分较小权益的业绩费收入确认[189] - 公司权益法无形资产摊销费用保持不变，主要由于部分资产已完全摊销抵消了新联营公司投资带来的摊销增加[189] - 公司权益法无形资产减值增加3990万美元[190] - 公司投资及其他收益下降27%至1930万美元，主要由于其他投资的未实现收益减少[194] - 公司所得税费用增加32%至4330万美元，主要由于税率上升和联营公司资产减值未确认税收抵免[196,197] - 公司控股权益净利润下降39%至7600万美元，主要由于权益法收益和投资收益下降以及所得税费用增加[199,200] 现金流 - 公司在2024年6月30日的现金及现金等价物为8.655亿美元[209] - 2024年上半年经营活动产生的现金流为4.544亿美元[211] - 2024年上半年投资活动产生的现金流为3.148亿美元[212] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流为-7.161亿美元[213] 资本结构 - 公司在2024年6月30日的债务总额为25.57亿美元[219] - 公司在2024年6月30日的可赎回非控股权益为3.91亿美元[215] - 公司在2024年上半年回购了3.0百万股自有股票[217] - 公司在2024年7月新增了5.4百万股的回购授权[217] - 公司在2024年上半年支付了1.476亿美元的非控股权益分配[213] - 公司在2024年上半年进行了4.91亿美元的附属公司股权收购净额[213][214] - 公司发行了4.5亿美元的2064年次级后偿票据，到期日为2064年3月30日[224] - 公司拥有341.7百万美元的5.15%次级可转换信托优先证券，到期日为2037年[225] - 公司在2022年第二季度启动了总额不超过5亿美元的股票分销计划，截至2024年6月30日尚未有任何销售[228] - 公司在2024年6月30日的租赁义务为19.4百万美元(2024年剩余时间)、61.0百万美元(2025-2026年)、43.8百万美元(2027-2028年)和68.2百万美元(之后)[229]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度的调整后EBITDA为2.18亿美元,其中包括1100万美元的净业绩报酬 [40] - 经济每股收益为4.67美元,同比增长5%,受益于股票回购的影响,但被更高的现金税所抵消 [41] - 上半年经济每股收益为10.06美元,同比增长17%,主要受益于平均资产管理规模的增加、附属公司业绩报酬以及资本配置策略的积极影响 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的业务组合正在向私募市场和流动性替代策略等增长领域持续演进,过去5年这些业务的EBITDA贡献从三分之一增加到约一半 [21] - 过去12个月,公司的总替代策略资产管理规模增长14%,其中私募市场资产管理规模增长24%,而差异化长期策略资产管理规模基本保持平稳 [22] - 第二季度,公司附属公司实现10亿美元的净客户现金流入,其中私募市场附属公司实现60亿美元的净流入,主要来自私募信贷和基础设施 [24][25] - 流动性替代策略的净流入持平,但公司附属公司的长期出色业绩使其处于有利位置,能够捕捉不断增长的需求趋势 [27] - 差异化长期策略方面,公司受益于积极的贝塔因子和行业流入趋势改善,股票出现约60亿美元的净流出,而多资产和固定收益出现近10亿美元的净流入 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在加大在美国财富管理市场的投资,包括在产品开发和分销能力方面,以放大附属公司在该市场的准入和成功 [31][32][35] - 公司已在美国财富管理市场推出了多只私募基金产品,如AMG Pantheon Fund和AMG Pantheon Credit Solutions Fund,取得了良好的募集成绩 [31][32] - 公司正在加强在独立顾问渠道的专门分销团队,以及营销资源,以推动新产品的教育培训和高采用率 [34][35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在有意识地向私募市场和流动性替代策略等增长领域转型,预计这将提升公司的长期有机增长和盈利增长前景 [21][22] - 公司的多元化附属公司组合是其竞争优势,不仅增强了收益稳定性,也支持公司持续投资于最高增长和回报领域 [13] - 公司正在积极寻找新的投资机会,尤其是在私募市场和流动性替代策略领域,并正在与多家潜在新的附属公司进行建设性讨论 [14][15] - 公司的独特合作模式,能够战略性地放大独立所有制公司的竞争优势,同时保持其独立性,这对于潜在的新附属公司来说越来越具有吸引力 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心其战略和前景,加之股价估值较低,自年初以来已回购近5亿美元股票,约占已发行股份的10% [17][18] - 公司预计将在2024年继续以较高的速度回购股票,同时也将投资于新的合作伙伴关系,看好未来的增长机会和创造股东价值 [18][47] - 公司进入2024年下半年处于有利位置,凭借其差异化的合作伙伴模式、经证实的战略能力和显著的财务灵活性,看到了越来越多的投资增长机会 [19] 其他重要信息 - 公司第三季度调整后EBITDA预计在2.1亿美元至2.2亿美元之间,包括最高1000万美元的净业绩报酬 [43] - 公司第三季度经济每股收益预计在4.68美元至4.91美元之间,假设调整后加权平均股数为3170万股 [44] - 公司2024年全年预计回购至少7亿美元股票,但这不会限制公司进行增长投资的能力 [46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Blostein 提问** 询问公司在替代策略业务方面的动力,包括流动性替代策略净流入持平的情况 [50] **Thomas Wojcik 回答** 公司的整体增长策略正在推动业务组合向增长领域如私募市场和流动性替代策略演进 [52][53][54][55][56][57][58][59] 公司看好流动性替代策略的长期增长机会,预计随着客户对组合构建的关注以及对这些策略价值的进一步认识,将会看到对流动性替代策略的增加配置 [57][58] 问题2 **Dan Fannon 提问** 询问公司大幅增加股票回购的原因,以及新投资方面的计划和外部因素的影响 [62] **Jay Horgen 回答** 公司有充足的流动性和较低的杠杆,加之业务动能加快,这些因素推动公司采取更加积极的股票回购策略 [64][65][66][67] 公司的新投资管线正在稳步推进,暂时看不到选举等外部因素会对此产生重大影响 [70][71] 问题3 **Bill Katz 提问** 询问公司新投资管线的规模和结构,以及在财富管理渠道的进展情况 [79] **Jay Horgen 和 Thomas Wojcik 回答** 公司新投资管线包括一些较大规模的交易,以及一些高增长的较小规模标的,总体规模在5000万美元至5亿美元之间 [80][81][82][83] 公司正在大力投资拓展财富管理渠道,包括建立专门的分销团队、增加营销资源等,以放大附属公司在该领域的准入和成功 [87][88][89][90][91][92][93][94][95][96]

文章核心观点 - 公司二季度经济收益超出预期,但收入有所下降 [1][2][4] - 资产管理规模有所增加,流动性状况良好 [6][7] - 公司进行了大规模股票回购 [8] 公司业绩分析 - 公司二季度经济收益为4.67美元/股,超出市场预期4.60美元/股,同比增长4.9% [1] - 公司收入为5.003亿美元,同比下降2.4%,低于市场预期5.2003亿美元 [4] - 公司调整后EBITDA为2.175亿美元,同比增长1.5% [4] - 公司总费用下降4.1%至3.594亿美元 [5] 资产管理情况 - 截至2024年6月30日,公司资产管理规模为7010亿美元,同比增长4% [6] - 本季度公司净客户现金流入为9亿美元 [6] 财务状况 - 截至2024年6月30日,公司现金及现金等价物为8.655亿美元,较2023年12月31日的8.136亿美元有所增加 [7] - 公司债务为25.3亿美元,较2023年12月31日的25.4亿美元有所下降 [7] - 截至2024年6月30日,公司股东权益为33.3亿美元,较2023年12月31日的35.9亿美元有所下降 [7] 其他 - 公司在二季度回购了3.27亿美元的股票,并增加了回购授权额度 [8] - 公司目前被评为中性评级,未来增长前景良好,但资产负债表上的大量无形资产和经营环境的挑战是主要隐忧 [9]

业绩总结 - 截至2024年6月30日，AMG管理的资产总额约为7000亿美元[2] - 2024年第二季度的净收入为2.598亿美元，较2023年第二季度的7600万美元增长了242.1%[39] - 2024年上半年的每股收益（摊薄）为6.74美元，较2023年上半年的6.49美元增长了3.9%[39] - 2024年第二季度的调整后EBITDA为4.311亿美元，较2023年第二季度的2.175亿美元增长了88.5%[39] - 2024年上半年的经济净收入（控制性权益）为342.6百万美元，较2023年上半年的325.4百万美元增长了5.5%[49] 用户数据 - 2024年上半年净客户现金流为-29亿美元，较2023年上半年的9亿美元有所下降[39] - 截至2024年6月30日，公司的私募市场AUM占比为18%，流动替代品AUM占比为19%[38] - 2024年第二季度的平均AUM为6865亿美元，较2023年第二季度的6689亿美元增长了2.5%[39] 财务状况 - 截至2024年6月30日，公司的总资产为8,845.0百万美元，较2023年12月31日的9,059.6百万美元下降了2.4%[53] - 截至2024年6月30日，公司的总负债为4,191.3百万美元，较2023年12月31日的4,096.1百万美元增长了2.3%[53] - 2024年上半年的总费用为25.697亿美元，较2023年上半年的25.082亿美元增长了2.4%[39] 未来展望 - AMG的长期年化增长机会预计在中位数十几个百分点[7] - AMG的自由现金流稳定，拥有12.5亿美元的未提取信贷额度，计划于2027年到期[33] 其他信息 - 自2019年第二季度以来，AMG的调整后稀释股本减少了36%，约1900万股[35] - AMG的平均回购价格为124美元，回购和分红的总额自2019年6月30日至2024年6月30日显著增加[35] - 2024年第二季度的合并收入为500.3百万美元，较2023年第二季度的512.5百万美元下降了2.3%[48] - 2024年第二季度的合并总支出为359.4百万美元，较2023年第二季度的374.6百万美元下降了4.1%[48]