文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报并宣布季度股息，还将举办财报电话会议 [1][2] 公司业务情况 - 公司是全球投资管理公司，自1994年起为全球客户提供多种高附加值投资策略 [3] - 公司自主投资团队管理多资产类别的投资策略，通过多种投资工具满足客户需求 [3] 财报相关 - 公司公布2025年第一季度财报，完整财报和投资者报告可在官网查看 [1] 电话会议安排 - 公司将于2025年4月30日下午1点举办电话会议讨论第一季度财报 [2] - 参会人员包括首席执行官、总裁和首席财务官 [2] - 会议补充材料可在公司官网查看，会议将进行网络直播 [2] - 可通过拨打877.328.5507或412.317.5423参加会议，会议ID为10197435 [2] - 会议回放至2025年5月7日上午9点，可拨打877.344.7529或412.317.0088收听，回放会议ID为4894472 [2] - 音频记录也将在公司官网提供 [2] 投资者关系 - 投资者关系咨询电话为866.632.1770，邮箱为ir@artisanpartners.com [4]

文章核心观点 公司将于2025年4月29日公布第一季度财务结果和季度股息信息，4月30日举行电话会议讨论结果 [1] 财务信息公布 - 公司将于2025年4月29日约下午4:30（东部时间）公布2025年第一季度财务结果和季度股息信息，届时财报和补充材料将在公司官网投资者关系板块发布 [1] 电话会议安排 - 首席执行官、总裁和首席财务官将于2025年4月30日下午1:00（东部时间）主持电话会议讨论结果 [1] - 电话会议将进行网络直播，可通过公司官网投资者关系板块观看 [2] - 有意参加电话会议的人员可拨打美国免费电话1 - 877 - 328 - 5507或国际电话1 - 412 - 317 - 5423，会议ID为10197435 [2] - 电话会议音频回放将在会议结束一小时后至2025年5月7日上午9:00（东部时间）可通过拨打美国免费电话1 - 877 - 344 - 7529或国际电话1 - 412 - 317 - 0088获取，回放会议ID为4894472 [2] - 会议结束24小时内，音频回放也可通过公司官网投资者关系板块获取 [2] 公司介绍 - 公司是一家全球投资管理公司，自1994年以来致力于为全球成熟客户提供多种高附加值投资策略 [3] - 公司自主投资团队管理跨多个资产类别的多样化投资策略，并通过多种投资工具提供策略以满足不同客户需求 [3] 投资者关系咨询 - 投资者关系咨询电话为866.632.1770，邮箱为ir@artisanpartners.com [4]

文章核心观点 - 截至2025年3月31日，Artisan Partners Asset Management Inc.初步管理资产总额达1624亿美元，其中Artisan Funds和Artisan Global Funds占792亿美元，独立账户和其他管理资产占832亿美元 [1] 公司概况 - 公司是一家全球投资管理公司，自1994年起致力于吸引经验丰富、纪律严明的投资专业人士管理客户资产，自主投资团队负责跨多个资产类别的多种投资策略，策略通过各种投资工具提供以满足广泛客户需求 [5] 管理资产情况 总体情况 - 截至2025年3月31日，公司初步管理资产总额为1623.9亿美元，Artisan Funds和Artisan Global Funds占792亿美元，独立账户和其他管理资产占832亿美元 [1][2] 按策略分类 - 成长团队：Global Opportunities为192.49亿美元、Global Discovery为17.36亿美元、美国中盘成长为102.82亿美元、美国小盘成长为27.02亿美元、Franchise为7亿美元 [2] - 全球股票团队：全球股票为3.45亿美元、非美国成长为129.88亿美元、中国风险投资后为1.09亿美元 [2] - 美国价值团队：价值股票为49.42亿美元、美国中盘价值为25.82亿美元、价值收入为0.16亿美元 [2] - 国际价值集团：国际价值为468.49亿美元、国际探索者为6.31亿美元、全球特殊情况为0.06亿美元 [2] - 全球价值团队：全球价值为299.29亿美元、精选股票为3.27亿美元 [2] - 可持续新兴市场团队：可持续新兴市场为16.25亿美元 [2] - 信贷团队：高收益为120.62亿美元、信贷机会为2.87亿美元、浮动利率为0.85亿美元 [2] - 发展中世界团队：发展中世界为41.47亿美元 [2] - Antero Peak集团：Antero Peak为18.99亿美元、Antero Peak对冲为2.22亿美元 [2] - 国际中小盘团队：非美国中小盘成长为53.53亿美元 [2] - EMsights Capital集团：全球无约束为8.79亿美元、新兴市场债务机会为10.4亿美元、新兴市场本地机会为13.98亿美元 [2] 独立账户和其他管理资产 - 独立账户和其他管理资产包括通过非Artisan Funds或Artisan Global Funds的工具管理的资产，涵盖传统独立账户、Artisan品牌集体投资信托和自有私募基金的管理资产 [3][4] 特定策略管理资产 - Artisan可持续新兴市场和美国中盘成长策略的管理资产中，有总计1.127亿美元是为管理账户赞助商提供投资模型的资产，报告有不超过一个季度的滞后 [4]

文章核心观点 - 2025年3月11日，Artisan Partners Asset Management Inc.公布2025年2月28日初步管理资产总额为1677亿美元 [1] 公司业务情况 - 公司是全球投资管理公司，自1994年起为全球客户提供多种高附加值投资策略，自主投资团队管理多资产类别投资策略，通过多种投资工具满足客户需求 [5] 管理资产构成 - 截至2025年2月28日，Artisan Funds和Artisan Global Funds占公司管理资产总额813亿美元，独立账户和其他管理资产占864亿美元 [1] - 独立账户和其他管理资产包括传统独立账户、Artisan品牌集体投资信托和自有私人基金管理的资产 [3] 各策略管理资产规模 - 成长团队中，全球机会策略207.08亿美元、全球发现策略18.85亿美元、美国中型股成长策略127.12亿美元、美国小型股成长策略29.78亿美元 [2] - 全球股票团队中，全球股票策略3.67亿美元、非美国成长策略134.17亿美元、中国风险投资后策略1.79亿美元 [2] - 美国价值团队中，价值股票策略51.18亿美元、美国中型股价值策略26.9亿美元、价值收入策略0.17亿美元 [2] - 国际价值团队中，国际价值策略465.53亿美元、国际探索者策略5.88亿美元 [2] - 全球价值团队中，全球价值策略306.46亿美元、精选股票策略3.31亿美元 [2] - 可持续新兴市场团队中，可持续新兴市场策略15.75亿美元 [2] - 信贷团队中，高收益策略119.68亿美元、信贷机会策略3.12亿美元、浮动利率策略0.87亿美元 [2] - 发展中世界团队中，发展中世界策略43.56亿美元 [2] - Antero Peak集团中，Antero Peak策略20.02亿美元、Antero Peak对冲策略2.39亿美元 [2] - 国际中小型股团队中，非美国中小型股成长策略58.68亿美元 [2] - EMsights Capital集团中，全球无约束策略8.17亿美元、新兴市场债务机会策略10.44亿美元、新兴市场本地机会策略12.41亿美元 [2] 特殊管理资产情况 - Artisan可持续新兴市场和美国中型股成长策略管理资产中，有1.09亿美元是为管理账户赞助商提供投资模型的资产，报告有不超一季度的滞后 [4] 投资者关系 - 投资者关系咨询电话为866.632.1770，邮箱为ir@artisanpartners.com [6]

文章核心观点 - 投资管理行业受被动投资、监管和成本等因素影响，但投资者转向高收益投资工具将带来机遇，推荐Artisan Partners和GCM Grosvenor两家公司 [1][2] 行业概况 - 行业由为客户管理证券和基金以实现特定投资目标的公司组成，通过收取服务费或佣金盈利，能为投资者提供更多资产配置选择和分散风险 [3] 影响行业的三大主题 - 被动投资趋势持续，投资者转向低成本被动投资选项，虽能带来资金流入，但会对行业利润率造成压力 [4] - 全球监管趋严增加合规成本，技术升级和使用人工智能等短期会增加开支，但长期有助于提高运营利润率 [5] - 资产流入增加支持资产管理规模增长，股市表现良好、利率下降、选举不确定性消除等因素促使投资者转向高收益资产，同时加密货币市场开放和代币化资产增长也将推动资产管理规模上升 [6][7] 行业排名与前景 - 行业在Zacks金融板块中包含37只股票，当前行业排名第143，处于底部42%，近期表现不佳，分析师对其增长潜力信心下降，自2024年底以来，2025年盈利预期下调2.6% [8][9] 行业表现与估值 - 过去两年，行业表现逊于标准普尔500指数，但优于金融板块，行业股票整体上涨46%，标准普尔500指数上涨46.6%，金融板块上涨39.1% [11] - 行业当前的市净率为6.47倍，与过去五年最高7.40倍、最低2.64倍和中位数4.49倍相比，与标准普尔500指数的13.36倍相比有较大折扣，但与金融板块的6.02倍相比有轻微溢价 [14][17] 推荐投资的公司 - Artisan Partners总部位于威斯康星州密尔沃基，截至2024年12月31日，资产管理规模为1612亿美元，稳健的资产管理规模、多元化产品和投资策略将支持收入增长，过去六个月股价上涨3.1%，过去30天2025年盈利预期上调2%至3.60美元，市值28亿美元，Zacks评级为2（买入） [19][21] - GCM Grosvenor总部位于伊利诺伊州芝加哥，截至2024年12月31日，资产管理规模为801亿美元，战略扩张、全球布局、多元化产品和稳健的资产管理规模增强了财务实力，过去六个月股价上涨25%，过去30天2025年盈利预期上调1.2%至81美分，市值25亿美元，Zacks评级为2 [23][26]

文章核心观点 公司宣布管理层人事变动，Jason Gottlieb将接任CEO，Eric Colson将担任执行董事长，对公司未来发展充满信心 [1][3] 管理层变动 - 公司宣布现任总裁Jason Gottlieb将接替Eric Colson担任首席执行官，Eric Colson将担任执行董事长，于2025年6月4日年度股东大会后生效 [1] - 届时Jason Gottlieb预计将当选公司董事会成员，Eric Colson将担任董事会主席，Stephanie DiMarco将过渡为首席独立董事 [1] 管理层履历 - Jason Gottlieb于2016年10月加入公司，曾担任投资运营董事总经理等职，此前是高盛合伙人兼董事总经理 [2] - Eric Colson未提及履历信息 [1] 管理层表态 - Eric Colson表示任命Jason为CEO是长期领导继任计划的结果，对其领导能力充满信心 [3] - Jason Gottlieb称很荣幸领导公司，将扩大多资产投资平台并推动业务增长 [3] 公司简介 - 公司是全球投资管理公司，自1994年以来为全球客户提供多种高附加值投资策略 [4] - 自主投资团队管理跨多个资产类别的投资策略，通过多种投资工具满足客户需求 [4]

公司整体业务概况 - 公司是一家投资管理公司，为全球客户提供投资策略[433] - 公司于2013年3月12日完成首次公开募股[434] - 公司的主要运营子公司APLP为传统独立账户和集合投资工具提供投资咨询服务[436] - 合并财务报表按照美国公认会计原则编制[437] 资产管理规模（AUM）相关 - 截至2024年12月31日，公司11个自主投资团队管理25种投资策略，约75%的资产管理规模（AUM）来自美国客户和投资者，25%来自美国以外[243][245] - 2024年AUM增至1612亿美元，较2023年的1502亿美元增加110亿美元，增幅7%，主要因159亿美元的市场增值，部分被37亿美元的客户净现金流出和12亿美元未再投资的基金分红抵消[250] - 2024年平均AUM为1602亿美元，较2023年的1393亿美元增长15%[250] - 截至2024年12月31日，公司管理的总资产为16.1208亿美元[269] - 截至2024年12月31日，公司管理资产（AUM）期末值为16.1208亿美元，平均值为16.0232亿美元；2023年期末值为15.0167亿美元，平均值为13.9321亿美元；2022年期末值为12.7892亿美元，平均值为14.1516亿美元[270] - 截至2024年12月31日，公司管理资产总额（AUM）为1612.08亿美元，较2023年末的1501.67亿美元增长7.35%[273][274] - 截至2024年12月31日，机构渠道AUM为100.227亿美元，占比62.2%；中介渠道为55.681亿美元，占比34.5%；零售渠道为5.3亿美元，占比3.3%[271] - 截至2023年12月31日，机构渠道AUM为94.652亿美元，占比63.0%；中介渠道为49.871亿美元，占比33.2%；零售渠道为5.644亿美元，占比3.8%[271] - 截至2022年12月31日，机构渠道AUM为82.456亿美元，占比64.5%；中介渠道为39.851亿美元，占比31.1%；零售渠道为5.585亿美元，占比4.4%[271] - 截至2024年12月31日，公司机构渠道中，固定缴款计划客户AUM约占总AUM的8%[271] - 截至2024年12月31日，公司约59%的AUM归因于中介财富客户[271] - 截至2024年12月31日，Artisan Funds占公司AUM的43%，为698亿美元，其费用占公司收入的57%，为6.362亿美元[275] - 截至2024年12月31日，Artisan Global Funds占公司AUM的5%，为78亿美元，其费用占公司收入的5%，为5260万美元[276] - 截至2024年12月31日，独立账户及其他占公司AUM的52%，为836亿美元，其费用占公司收入的38%，为4.23亿美元[277] - 截至2024年12月31日，公司管理资产规模（AUM）为1612亿美元，当前加权平均费率为69个基点，AUM价值10%的增减将导致年收入约1.106亿美元的增减[388] - 截至2024年12月31日，约54%的AUM投资于主要投资非美国公司证券的策略，约45%的AUM投资于非美元计价的证券[391] - 假设45%的AUM投资于非美元计价证券，美元价值10%的增减将使AUM公允价值增减73亿美元，导致年收入约4980万美元的增减[392] - 截至2024年12月31日，信贷和新兴市场洞察资本集团团队管理的信贷策略AUM为149亿美元，投资于固定收益证券，预计市场利率100个基点的变动不会对未来12个月的收入或经营业绩产生重大影响[396] 各业务线回报率相关 - 全球机会策略AUM为2.0591亿美元，1年、3年、5年、10年和自成立以来平均年化总回报率（毛费率）分别为16.13%、0.60%、10.64%、12.32%、11.05%，自成立以来平均年化增值430个基点[267] - 全球发现策略AUM为0.1808亿美元，1年、3年、5年和自成立以来平均年化总回报率（毛费率）分别为17.51%、0.14%、11.10%、13.55%，自成立以来平均年化增值677个基点[267] - 美国中盘成长策略AUM为1.2952亿美元，1年、3年、5年、10年和自成立以来平均年化总回报率（毛费率）分别为13.27%、-3.13%、10.15%、10.80%、14.27%，自成立以来平均年化增值429个基点[267] - 美国小盘成长策略AUM为0.3094亿美元，1年、3年、5年、10年和自成立以来平均年化总回报率（毛费率）分别为15.96%、-2.69%、6.72%、10.98%、10.58%，自成立以来平均年化增值280个基点[267] - 全球股票策略AUM为0.0346亿美元，1年、3年、5年、10年和自成立以来平均年化总回报率（毛费率）分别为18.78%、2.66%、8.44%、10.22%、11.66%，自成立以来平均年化增值252个基点[267] - 非美国成长策略AUM为1.241亿美元，1年、3年、5年、10年和自成立以来平均年化总回报率（毛费率）分别为11.77%、1.74%、4.71%、5.71%、9.37%，自成立以来平均年化增值450个基点[267] - 中国风险后策略AUM为0.0178亿美元，1年、3年和自成立以来平均年化总回报率（毛费率）分别为14.48%、-7.52%、-8.41%，自成立以来平均年化增值395个基点[267] - 价值股票策略AUM为0.4915亿美元，1年、3年、5年、10年和自成立以来平均年化总回报率（毛费率）分别为13.49%、9.35%、12.51%、11.06%、9.62%，自成立以来平均年化增值162个基点[267] - 美国中盘价值策略AUM为0.2666亿美元，1年、3年、5年、10年和自成立以来平均年化总回报率（毛费率）分别为5.76%、3.51%、8.65%、7.82%、11.83%，自成立以来平均年化增值231个基点[267] 财务关键指标变化 - 2024年公司收入为11.118亿美元，较2023年的9.751亿美元增长14%[250] - 2024年GAAP运营利润率为33%，2023年为31.1%；调整后运营利润率为33.8%，2023年为31.6%[250] - 2024年基本和摊薄每股收益为3.66美元，调整后每股收益为3.55美元[250] - 2024年公司宣布并分配A类普通股股息每股3.16美元，2025年2月4日宣布2024年第四季度每股0.84美元的季度股息和每股0.50美元的特别年度股息，总计每股3.48美元[250] - 2024年客户现金净流入为25.65亿美元，净流出为29.349亿美元，净现金流为 - 3.699亿美元；2023年净流入为21.395亿美元，净流出为25.471亿美元，净现金流为 - 4.076亿美元；2022年净流入为27.227亿美元，净流出为37.04亿美元，净现金流为 - 9.813亿美元[270] - 2024年投资回报及其他收益为15.933亿美元，2023年为27.035亿美元，2022年为 - 36.552亿美元[270] - 2024年，公司客户资金净流入为-36.99亿美元，其中全球基金为-8.11亿美元，独立账户及其他为-28.88亿美元[273] - 2024年，公司投资回报及其他收益为159.33亿美元，其中全球基金为69.01亿美元，独立账户及其他为90.32亿美元[273] - 2024 - 2022年，Artisan Funds和Artisan Global Funds客户的加权平均管理费率分别为0.887%、0.901%和0.907%[276] - 2024 - 2022年，传统独立账户客户的加权平均管理费率分别为0.472%、0.489%和0.484%[278] - 2024 - 2022年，Artisan品牌集体投资信托客户的加权平均管理费率分别为0.701%、0.665%和0.714%[279] - 截至2024年12月31日，约3%的AUM有业绩费用计费安排，2024 - 2022年确认的业绩费用分别为1480万美元、430万美元和60万美元[285] - 2024、2023、2022年总营收分别为11.118亿美元、9.751亿美元、9.933亿美元，同期平均管理资产分别为1602.32亿美元、1393.21亿美元、1415.16亿美元[286] - 2024、2023、2022年约80%、82%、82%的投资咨询费来自美国客户[287] - 2025年第一季度某些薪酬和福利费用预计比2024年第四季度增加约600万美元[293] - 公司预计每季度预留约4%的管理费收入用于未来的特许资本奖励[297] - 2025年第一季度董事会批准授予长期激励奖，公允价值为6590万美元，包括1910万美元的限制性股票奖励和4680万美元的特许资本奖励[298] - 截至文件提交日，未归属股权奖励共547.3547万股，总未确认非现金薪酬费用为7220万美元[299] - 2025年包括股权和特许资本奖励的总未确认长期激励薪酬费用为2.111亿美元，预计2025年长激薪酬费用为7500万美元[299] - 随着资产从投资者份额类别转移到顾问和机构份额类别，公司支付的分销、服务和营销费用相对平均资产管理规模有所下降[303] - 公司预计2025年占用、通信和技术、一般和行政费用与2024年基本一致[304][305][307] - 公司有效所得税税率受多种因素影响，随着公司在控股公司的股权增加，有效税率将上升[316][317] - 2024年总营收为11.118亿美元，较2023年的9.751亿美元增加1.367亿美元，增幅14%，主要因平均AUM增加209亿美元（增幅15%）和业绩费收入增加1050万美元[319][320] - 2024年总运营费用为7.452亿美元，较2023年的6.715亿美元增加7370万美元，增幅11%，源于总薪酬福利费用增加6470万美元和其他运营费用增加900万美元[319][324] - 2024年总运营收入为3.666亿美元，较2023年的3.036亿美元增加6300万美元，增幅21%[319] - 2024年非运营收入（费用）为7400万美元，较2023年的8010万美元减少610万美元，降幅8%，主要因市场条件致投资收益减少和现金投资增加使利息收入增加[319][329] - 2024年税前收入为4.406亿美元，较2023年的3.837亿美元增加5690万美元，增幅15%[319] - 2024年所得税拨备为9090万美元，较2023年的7190万美元增加1900万美元，增幅26%，有效所得税税率从2023年的18.7%升至2024年的20.6%[319][330] - 2024年归属于公司的净利润为2.597亿美元，较2023年的2.223亿美元增加3740万美元，增幅17%[319] - 2024年基本和摊薄每股收益均为3.66美元，高于2023年的3.19美元，加权平均流通股数因单位交换和股权奖励授予而增加[319][332] - 2024年独立账户和其他投资咨询费为4.23亿美元，高于2023年的3.688亿美元；基金投资咨询费为6.888亿美元，高于2023年的6.063亿美元[323] - 2024年总薪酬福利占营收的53%，2023年占54%[326] - 调整后税率在各报告期均为24.7%[341] - 2024 - 2022年GAAP净利润分别为2.597亿、2.223亿、2.068亿美元，非GAAP调整后净利润分别为2.873亿、2.331亿、2.496亿美元[342] - 2024 - 2022年GAAP基本和摊薄每股收益均为3.66、3.19、2.94美元，非GAAP调整后每股收益分别为3.55、2.89、3.11美元[342] - 2024 - 2022年GAAP营业利润率分别为33.0%、31.1%、34.6%，非GAAP调整后营业利润率分别为33.8%、31.6%、34.3%[342] - 2024 - 2022年非GAAP调整后EBITDA分别为4亿、3.275亿、3.492亿美元[342] - 截至2024年和2023年12月31日，现金及现金等价物分别为2.012亿、1.41亿美元[343] - 截至2024年和20

文章核心观点 - 2025年1月31日，Artisan Partners Asset Management Inc.初步管理资产总额达1684亿美元，其中Artisan Funds和Artisan Global Funds占808亿美元，独立账户和其他管理资产占876亿美元 [1] 公司业务情况 - 公司是全球投资管理公司，自1994年起为全球客户提供多种高附加值投资策略，自主投资团队管理多资产类别的投资策略，通过多种投资工具提供策略以满足客户需求 [5] 管理资产详情 按类别划分 - 截至2025年1月31日，公司管理资产总额为1683.55亿美元，独立账户和其他管理资产包括传统独立账户、Artisan品牌集体投资信托和自有私募基金中的资产 [3] 按策略划分 - Growth Team中，Global Opportunities为2.1585亿美元，Global Discovery为0.1951亿美元，U.S. Mid - Cap Growth为1.3691亿美元，U.S. Small - Cap Growth为0.3233亿美元 [2] - Global Equity Team中，Global Equity为0.0361亿美元，Non - U.S. Growth为1.3037亿美元，China Post - Venture为0.0177亿美元 [2] - U.S. Value Team中，Value Equity为0.5077亿美元，U.S. Mid - Cap Value为0.2703亿美元，Value Income为0.0016亿美元 [2] - International Value Team中，International Value为4.5484亿美元，International Explorer为0.0436亿美元 [2] - Global Value Team中，Global Value为3.0291亿美元，Select Equity为0.0335亿美元 [2] - Sustainable Emerging Markets Team中，Sustainable Emerging Markets为0.16亿美元 [2] - Credit Team中，High Income为1.1806亿美元，Credit Opportunities为0.028亿美元，Floating Rate为0.0077亿美元 [2] - Developing World Team中，Developing World为0.4292亿美元 [2] - Antero Peak Group中，Antero Peak为0.2086亿美元，Antero Peak Hedge为0.025亿美元 [2] - International Small - Mid Team中，Non - U.S. Small - Mid Growth为0.6602亿美元 [2] - EMsights Capital Group中，Global Unconstrained为0.0745亿美元，Emerging Markets Debt Opportunities为0.1017亿美元，Emerging Markets Local Opportunities为0.1223亿美元 [2] 特殊情况 - Artisan Sustainable Emerging Markets和U.S. Mid - Cap Growth策略的管理资产中，有总计1.046亿美元是Artisan Partners为管理账户赞助商提供投资模型的资产，报告有不超过一个季度的滞后 [3][4] 投资者关系 - 投资者关系咨询电话为866.632.1770，邮箱为ir@artisanpartners.com [6]

财务数据和关键指标变化 - 与9月季度相比，收入增长6%，调整后营业收入增长12%，调整后营业利润率提高180个基点 [35] - 截至12月季度末，管理资产为1610亿美元，较上季度下降4%，较2023年底增长7% [35] - 12月季度客户净现金流出约8亿美元，全年客户净现金流出略有改善至37亿美元 [35][36] - 第四季度和2024年全年，固定收益业务连续第10个季度和第11年实现资金净流入 [36] - 第四季度，股权基金年度收入和资本利得分配未再投资金额为7.95亿美元，全年为12亿美元 [37] - 第四季度收入较2024年9月季度增长6%，较上年第四季度增长19% [38] - 2024年第四季度，约有1700万美元绩效费用来自7种不同策略 [38] - 截至2024年底，约3%的管理资产需支付绩效费用，多数为12月底计量的年费 [39] - 第四季度加权平均经常性费率（不包括绩效费用）为68个基点，包含绩效费用后为72个基点 [39] - 2024年第四季度调整后运营费用较第三季度增长3%，较去年同期增长11% [40] - 调整后营业收入较上一季度增长12%，较去年同期增长37%，调整后每股净收入较上一季度提高14%，较2023年12月季度提高35% [40] - 2024年全年收入较2023年增长14%，调整后运营费用增长10%，调整后营业收入提高22%，调整后每股净收入提高23% [41][42] - 董事会宣布2024年第四季度每股股息为0.84美元，年终特别股息为每股0.50美元，2024年股息总额为每股3.48美元，较2023年增长25% [45] - 2024年特别股息较上一年度增长47%，股息收益率为8% [46] - 董事会批准2025年年度长期激励奖励约6600万美元，其中4700万美元为基于现金的特许权资本奖励，1900万美元为限制性股票奖励 [47] - 预计2025年长激励摊销约7500万美元，不包括长期激励薪酬，固定费用预计增长中低个位数 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年，丹佛信贷团队成立10周年，净资金流入17亿美元，管理资产近120亿美元；波士顿EMsights Capital Group净资金流入19亿美元，管理资产近30亿美元；两个团队共筹集36亿美元，管理近150亿美元资产，涵盖6种策略，包括2种另类策略 [15] - 自成立以来，高收益、新兴市场债务机会和新兴市场本地机会策略每年分别比基准高出174、720和241个基点；绝对回报导向的信贷机会和全球无约束策略自成立以来的平均年回报率分别为10.41%和9.76% [16] - 2024年，67个基点为加权平均有效费率，第四季度绩效费用近1200万美元 [17] - 约950亿美元管理资产来自中介财富客户 [31] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造投资平台，支持、加速和放大投资人才，以实现差异化投资、产生可观回报并建立持久投资业务 [8] - 公司通过扩大地理范围、投资风格、客户群体和资产类别来拓宽平台，增加增长途径 [12] - 公司在固定收益领域已站稳脚跟，在另类投资领域也日益取得进展 [12] - 公司注重为新人才提供早期基础资本，帮助其建立投资策略和业绩记录，以实现长期业务发展 [28] - 公司重新调整分销结构，以更好地满足财富和另类投资市场的需求，同时继续发展传统机构业务 [32] - 公司将继续打造投资平台，发展现有业务，引入新人才，并满足全球投资者对高附加值投资的需求 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在不确定性，包括通胀、关税新闻和美联储政策等因素，导致客户在资产配置上较为谨慎，预计市场将出现适度的战略调整，但不会有大规模的变动 [70][71] - 公司认为市场的不确定性带来了波动性，而波动性为主动管理提供了机会，公司的团队有能力捕捉这种波动性，因此在主动管理方面处于有利地位 [74][75] - 随着一些策略达到重要里程碑，如EMsights的部分策略和国际探索者策略将迎来三年里程碑，发展中世界基金将迎来10周年，公司预计这些策略将获得更多机会 [82][83] 其他重要信息 - 公司拥有1.55亿美元种子资本，1亿美元循环信贷额度未使用，6000万美元高级票据将于2025年8月到期，预计将进行再融资 [44][45] - 公司通过季度现金股息和年终特别股息向股东返还资本，部分年终特别股息现金将留存用于未来增长计划 [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 有机增长率与费率之间的相互作用，以及信用平台和EMsights团队的增长对次顾问费率的影响，国际价值基金的风险管理和容量问题 - 公司在管理国际价值策略时会关注资产速度、资产组合和总资产容量，避免资产失控影响业绩记录；有机增长和费率方面，新兴市场债务和全球无约束策略的基础资产增加，且部分有基于业绩的费用，导致费率有所下降 [56][57][59] 问题2: 种子资本需求与返还情况，以及2025年股息支付率的预期 - 2024年实现了部分种子资本投资收益，预计2025年在私人基金信贷机会方面还会有更多；大部分种子资本在EMsights，处于基础阶段，暂无明确收获时间；预计2025年股息支付率仍在90%以上 [62][63] 问题3: 全球和国际新兴市场股票策略的终端客户和市场反应，以及哪些产品在容量方面最适合吸纳新资产 - 由于宏观环境和市场新闻的不确定性，客户在资产配置上较为犹豫，预计市场将有适度的战略调整；公司认为市场的波动性为主动管理提供了机会，公司的多个团队在捕捉波动性方面表现良好，当市场趋势转变时，公司将处于有利地位 [70][71][74] 问题4: 2025年非薪酬费用增长的预期 - 假设市场持平，预计费用将增长低个位数；固定可控费用预计增长中个位数，其中三分之二是长期激励薪酬，其余部分包括工资和福利的增加，其他费用预计相对平稳 [77][78] 问题5: 2025年还有哪些策略将达到重要里程碑 - 国际探索者策略将于今年3月迎来三年里程碑，其阿尔法表现和绝对回报表现出色；发展中世界基金将迎来10周年，其短期业绩表现吸引了市场关注 [82][83] 问题6: 关于进入私募市场另类投资领域的最新观点和观察 - 公司正在有条不紊地组建投资策略团队，评估更多机会，倾向于另类投资，但持开放态度；目标是关注人才，与合适的个人合作；目前有一些后期机会正在推进，但在团队或个人加入之前仍存在不确定性；公司认为自身是一个有吸引力的平台，将耐心寻找合适的机会进行拓展 [85][86][89]

业绩总结 - 截至2024年12月31日，资产管理规模（AUM）为161.2亿美元，其中股票类资产为143.9亿美元，固定收益类资产为13.9亿美元，另类投资为3.4亿美元[17] - 2024年第四季度调整后净收入为8500万美元，较2023年第四季度增长37%[19] - 2024年第四季度调整后每股收益为1.05美元，较2023年第四季度增长19%[19] - 2024年第四季度的总收入为297百万美元，较2023年第四季度增长11%[19] - 2024年调整后的净收入为287.3百万美元，较2023年增长23%[22] - 2024年GAAP净收入为259.7百万美元，较2023年的222.3百万美元增长17%[23] - 2024年总现金为201.2百万美元，较2023年的141.0百万美元增长43%[25] 用户数据 - 2024年净流入资金为1.7亿美元，较2023年增长[8] - 2024年第四季度的净客户现金流为-0.8亿美元，显示出资金流出[17] 费用与利润 - 2024年第四季度调整后营业收入为109.3百万美元，调整后营业利润率为36.8%[19] - 2024年调整后的营业费用为735.8百万美元，较2023年的666.7百万美元增长10%[22] - 2024年第四季度的调整后营业费用为109.3百万美元，较2023年第四季度增长37%[19] - 2024年调整后的营业利润率为33.8%，较2023年的31.6%提高220个基点[22] 投资策略表现 - 全球机会策略在2024年1年的总回报率为16.13%，自成立以来的年均增值为430个基点[49] - 全球发现策略在2024年1年的总回报率为17.51%，自成立以来的年均增值为677个基点[49] - 开发中国家策略在2024年1年的总回报率为30.04%，自成立以来的年均增值为808个基点[51] - Antero Peak策略在2024年1年的总回报率为32.68%，自成立以来的年均增值为418个基点[51] - 新兴市场债务机会策略在2024年1年的总回报率为10.85%，自成立以来的年均增值为803个基点[51] 基准比较 - 全球机会策略在2024年1年期的平均年总回报率为15.18%，低于MSCI全球所有国家指数的17.49%[53] - 全球发现策略在2024年1年期的平均年总回报率为16.39%，超出MSCI全球所有国家指数的8.68%[53] - 开发中国家策略在2024年1年期的平均年总回报率为28.71%，显著高于MSCI新兴市场指数的7.50%[54] 其他信息 - Artisan的投资策略的超额收益是通过将策略年初的管理资产（AUM）乘以策略（扣除费用前）与基准之间的收益差（以基点计）来计算的[62] - Artisan的资产管理信息被认为在所有重要方面是准确的，且通过特定分销渠道获得的资产管理信息涉及估算和判断[64]