文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开，目标是实现及时且盈利的交易，Zacks动量风格评分可解决动量难以定义的问题，Artisan Partners Asset Management（APAM）动量风格评分为B，Zacks排名为2（买入），是值得关注的动量投资选择 [1][2][6] 动量投资理念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后可能继续沿此方向移动 [1] APAM投资评级 - APAM当前动量风格评分为B，Zacks排名为2（买入），研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [2] APAM股价表现 - 过去一周APAM股价上涨1.77%，同期Zacks金融 - 投资管理行业上涨1.42%；过去一个月APAM股价上涨7.12%，行业涨幅为1.8% [3] - 过去一个季度APAM股价上涨8.29%，过去一年上涨36.55%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨7.06%和28.36% [4] - APAM过去20天平均交易量为391,353股，成交量可作为判断股价走势的参考 [4] APAM盈利预期 - Zacks动量风格评分考虑价格变化和盈利预测修正趋势，APAM过去两个月全年盈利预测有2个上调无下调，过去60天共识预测从3.31美元提高到3.41美元；下一财年有2个预测上调无下调 [5]

文章核心观点 Zacks Premium研究服务可帮助投资者更好利用股市并自信投资 其提供多种工具 包括Zacks Style Scores等 该评分与Zacks Rank结合使用 能帮助投资者挑选更有潜力的股票 如Artisan Partners Asset Management就因良好的排名和评分值得投资者关注 [1][2][5][7] Zacks Premium研究服务 - 能帮助投资者成为更聪明自信的投资者 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新等内容 [1] Zacks Style Scores介绍 - 是一套独特的准则 基于三种投资类型对股票评级 作为Zacks Rank的补充指标 帮助投资者选择未来30天跑赢市场可能性最高的证券 [2] - 按价值 增长 动量和VGM四个类别细分 [2][3][4] Zacks Style Scores类别 价值评分 - 帮助价值投资者以合理价格找到优质股票 利用P/E等比率挑选有吸引力且被低估的股票 [2] 增长评分 - 关注公司财务实力 健康状况和未来前景 考虑预计和历史收益 销售和现金流 以发现长期可持续增长的股票 [3] 动量评分 - 利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势 确定建仓时机 考虑一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素 [3] VGM评分 - 结合所有风格评分 与Zacks Rank配合使用 对股票的综合风格进行评级 筛选出价值 增长和动量最具吸引力的公司 [4] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功的投资组合 1988年以来 排名第一的股票平均年回报率达25.41% 但每日有超800只高评级股票 选择困难 [5] - 选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 成功概率最高 排名3的股票也需A或B的评分以确保上行潜力 排名4或5的股票 即使评分高 盈利前景也呈下降趋势 [5][6] 推荐股票 - Artisan Partners Asset Management是一家投资管理公司 Zacks Rank为2 有VGM Score A和Momentum Style Score B 过去四周股价上涨7.1% 2024财年有分析师上调盈利预测 平均盈利惊喜为18% 值得投资者关注 [7][8]

文章核心观点 - 文章介绍了Artisan Partners Asset Management Inc.的AUM情况、业绩表现及发展策略，还对比了其股价涨幅与行业情况，同时提及了Victory Capital Holdings和Franklin Resources的AUM变化 [1][2][3] Artisan Partners Asset Management Inc.情况 AUM情况 - 截至2024年4月30日，初步管理资产（AUM）为1557亿美元，较上一季度的1604亿美元下降2.9% [1] - Artisan Funds和Artisan Global Funds占总AUM的48.4%（755亿美元），独立账户和其他AUM总计802亿美元（51.5%），而3月31日占比分别为46%和54% [1] - 过去五年（2018 - 2023）AUM复合年增长率（CAGR）为9.3%，2024年第一季度也延续改善趋势 [1] 业绩表现 - 过去五年（截至2023年）净收入CAGR为3.3%且有一定波动，2024年第一季度增长趋势延续，主要受AUM余额推动 [2] 发展策略 - 投资新团队、技术和运营能力，2022年推出新投资策略 [2] 股价表现 - 过去六个月，APAM股价上涨23.4%，行业增长27.9% [3] 评级情况 - 目前APAM的Zacks排名为2（买入） [4] 竞争公司情况 Victory Capital Holdings, Inc. - 2024年4月AUM为1636亿美元，较3月31日的1703亿美元下降4% [5] - 各资产类别AUM均有下降，如美国中型股AUM下降5.8%至310.2亿美元，美国小型股AUM下降6.8%至151.8亿美元等 [5] Franklin Resources, Inc. - 截至2024年4月30日，初步AUM为1.60万亿美元，较上月下降2.5% [6] - 2024年第一季度AUM因负面市场和长期净流出而下降，包括与收购相关的59亿美元流出 [6]

文章核心观点 - 2024年4月30日，Artisan Partners Asset Management Inc.初步管理资产总额达1557亿美元，其中Artisan Funds和Artisan Global Funds占755亿美元，独立账户和其他管理资产占802亿美元 [1] 公司业务情况 - 公司是全球投资管理公司，自1994年起致力于吸引经验丰富、纪律严明的投资专业人士管理客户资产，自主投资团队负责跨多个资产类别的多种投资策略，通过各种投资工具提供策略以满足广泛客户要求 [4] 各策略管理资产情况 - 成长团队中，全球机会策略管理资产217.78亿美元，全球发现策略15.45亿美元，美国中型股成长策略128.16亿美元，美国小型股成长策略30.51亿美元 [2] - 全球股票团队中，全球股票策略管理资产3.35亿美元，非美国成长策略131.01亿美元，中国风险投资后策略1.66亿美元 [2] - 美国价值团队中，价值股票策略管理资产44.45亿美元，美国中型股价值策略26.88亿美元，价值收入策略0.15亿美元 [2] - 国际价值团队中，国际价值策略管理资产424.75亿美元，国际探索者策略3.08亿美元 [2] - 全球价值团队中，全球价值策略管理资产270.11亿美元，精选股票策略3.18亿美元 [2] - 可持续新兴市场团队中，可持续新兴市场策略管理资产10.09亿美元，其中含为管理账户赞助商提供投资模型的6500万美元 [2][3] - 信贷团队中，高收益策略管理资产103.1亿美元，信贷机会策略2.36亿美元，浮动利率策略0.79亿美元 [2] - 发展中世界团队中，发展中世界策略管理资产37.17亿美元 [2] - Antero Peak Group中，Antero Peak策略管理资产19.49亿美元，Antero Peak对冲策略2亿美元 [2] - 国际中小盘团队中，非美国中小盘成长策略管理资产69.27亿美元 [2] - EMsights Capital Group中，全球无约束策略管理资产6.13亿美元，新兴市场债务机会策略1.16亿美元，新兴市场本地机会策略5.15亿美元 [2]

文章核心观点 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票 但寻找优质成长股不易 借助Zacks成长风格评分系统可较容易找到前沿成长股 该系统目前推荐Artisan Partners Asset Management 因其不仅有良好的成长评分 还拥有顶级的Zacks排名 是成长型投资者的可靠选择 [1][2][7] 成长股投资特点及挑战 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票 这类股票能吸引市场关注并带来可观回报 [1] - 成长股本质上风险和波动性高于平均水平 若公司成长故事结束或接近尾声 投资可能导致重大损失 [1] Artisan Partners成为优质成长股的因素 盈利增长 - 盈利增长是最重要因素 两位数的盈利增长受成长型投资者青睐 被视为公司前景良好和股价上涨的标志 [3] - Artisan Partners历史每股收益（EPS）增长率为2.1% 预计今年EPS将增长17% 远超行业平均的14.8% [3] 出色的资产利用率 - 资产利用率（销售与总资产比率S/TA）是真正成长股的重要特征 体现公司利用资产产生销售的效率 [4] - Artisan Partners的S/TA比率为0.7 即每1美元资产可产生0.7美元销售 高于行业平均的0.24 [4] - 该公司今年销售额预计增长11.2% 高于行业平均的4.5% [4] 有前景的盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势可验证股票在上述指标方面的优势 积极趋势有利 且与近期股价走势密切相关 [5] - Artisan Partners当前年度盈利预测呈上调趋势 过去一个月Zacks共识预测飙升2.3% [5] 综合评估 - Artisan Partners基于多因素获得成长评分B 因盈利预测修正积极获得Zacks排名2 [6] - 这种组合表明该公司可能表现优异 是成长型投资者的可靠选择 [7]

公司财务表现 - 公司在2024年第一季度的资产管理规模达到了1603.84亿美元，较2023年12月31日的1502亿美元增长了10.2亿美元，增幅为7%[107] - 2024年第一季度公司的平均资产管理规模为1541.58亿美元，较2023年第一季度的1353.86亿美元增长了14%[108] - 公司在2024年第一季度实现了2.644亿美元的收入，较2023年同期的2.345亿美元增长了13%[109] - 公司在2024年第一季度的GAAP运营利润率为29.4%，较2023年同期的29.1%略有提升；调整后的运营利润率为30.9%，较2023年同期的29.9%有所增长[110] - 公司每股基本和摊薄收益分别为0.84美元和0.76美元[111] - 公司在2024年第一季度宣布每股A类普通股的季度股利为1.02美元，有效日期为2024年3月31日[111] - 公司在2024年第一季度的净客户现金流为-5.23亿美元，较上一年同期的-12.31亿美元有所改善[119] - 公司在2024年第一季度的加权平均管理费率为69.1个基点，较2023年同期的70.4个基点略有下降[119] - 公司在2024年第一季度的资产管理规模增长主要来源于市场升值，部分抵消了客户净现金流出[124] 投资策略表现 - 全球机会策略自2007年以来的平均年度总回报率为26.43%，超过MSCI全球全国指数的23.22%[130] - 美国中盘成长策略自1997年以来的平均年度总回报率为23.21%，超过Russell Midcap®指数的22.35%[130] - 美国小盘成长策略自1995年以来的平均年度总回报率为12.87%，略低于Russell 2000®指数的19.71%[130] - 国际价值策略自2007年以来的平均年度总回报率为25.29%，超过MSCI全球全国指数的23.22%[130] - 发展中世界策略自2015年以来的平均年度总回报率为18.74%，超过新兴市场指数的8.15%[131] 公司资产管理情况 - 截至2024年3月31日，公司资产管理总额为160,384百万美元，较2023年同期增长了21,886百万美元[133] - 公司机构渠道资产管理额为101,028百万美元，占总资产管理额的63.0%[136] - 公司中介渠道资产管理额为53,794百万美元，占总资产管理额的33.5%[136] - 公司零售渠道资产管理额为5,562百万美元，占总资产管理额的3.5%[136] 公司财务状况 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为184.2百万美元，较去年底的141.0百万美元有所增加[165] - 截至2024年3月31日，APAM的未使用100百万美元循环信贷额度[172] - 2024年3月31日，APAM的TRAs负债为375.6百万美元，代表APAM预计将实现的税收收益的85%[178] - 2024年3月31日，APAM的种子投资余额为155.5百万美元，用于支持新投资策略和车辆的发展[165] 公司财务运营 - 2024年3月31日，调整后的净收入为61.6百万美元，较去年同期的51.8百万美元有所增长[164] - 2024年3月31日，APAM的调整后EBITDA为86.3百万美元，较去年同期的73.0百万美元有所增长[164] - 2024年3月31日，APAM宣布每股特别年度股息为0.34美元，每股普通股季度股息为0.68美元[176] - 2024年3月31日，APAM宣布每股变动季度股息为0.61美元，将于2024年5月31日支付[176] 公司现金流状况 - 2024年第一季度，公司经营活动净现金流为1.47亿美元，较2023年同期增加了2.61亿美元[181] - 2024年第一季度，公司投资活动净现金流为-2.91亿美元，较2023年同期减少了7.1亿美元[182] - 2024年第一季度，公司融资活动净现金流为-6.38亿美元，较2023年同期增加了8.9亿美元[183]

财务数据和关键指标变化 - 资产管理规模在2024年3月季度末达到1,600亿美元,较上一季度增长7%,较2023年3月同期增长16% [41] - 投资收益为108亿美元,其中超越基准的收益为14亿美元 [41] - 净客户现金流出为5亿美元,其中股票策略净流出被固定收益和另类策略净流入所抵消 [42] - 季度平均资产管理规模较上季度增长10%,较2023年3月同期增长14% [42] - 收入较上季度增长6%,较2023年3月同期增长13% [43] - 平均经常性费率为69个基点,与上季度持平,较2023年3月同期略有下降 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固定收益和另类策略录得净流入,部分抵消了股票策略的净流出 [42] - 高收益策略自2014年推出以来累计净流入92亿美元,其中2023年净流入15亿美元,2024年第一季度净流入8.66亿美元 [23] - 信用机会策略自2017年推出以来平均年化收益率为10.24% [25] - 浮动利率策略于2022年1月推出,为客户提供对团队在杠杆贷款市场的长期表现的准入 [26] - 2023年公司关闭了1.3亿美元的资本承诺用于建立"失衡机会基金",以应对信用市场的失衡 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 高收益策略的20%来自机构单独管理账户,17%来自非美国投资者 [28] - 公司正在加大营销力度,以拓展另类策略在机构和非美国市场的分销 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持"投资优先"的文化,为投资人才提供自主权和资源支持,建立了持续的投资能力 [14][15][16][17] - 公司已有11个拥有10年以上历史的策略,平均投资组合经理任职年限为21年,7个策略由创始投资组合经理继续管理 [32][33] - 公司计划进一步拓展固定收益和另类投资能力,包括拓展机构和非美国市场,发展信用机会等替代策略 [28][29][30][31] - 公司认为其独特的人才培养和支持模式是核心竞争力,可以应用于更广泛的资产类别和地理区域 [37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业正在发生变化,公司需要从"被买入"转向"主动销售"更广泛的投资能力 [38][39] - 管理层对公司在固定收益和另类投资领域的发展前景充满信心,认为可以复制过去在股票投资的成功经验 [59][60][61][62][63] - 管理层认为新兴市场股票和价值股投资存在较好的机会,这将带来资金流动,为公司高质量产品创造需求 [65][66][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bill Katz 提问** 询问公司是否考虑进入固定收益替代品、基础设施或房地产等其他替代资产类别 [57][58] **Eric Colson 回答** 公司正在关注硬性资产、基础设施和房地产等替代资产类别,并正在调整分销模式以适应这些新的资产类别 [59][60][61][62] 问题2 **Alex Blostein 提问** 询问公司未来5年在固定收益业务的发展前景和流入速度 [68][69] **Eric Colson 回答** 公司将利用高收益策略的成功经验,在替代策略和财富管理渠道拓展固定收益业务,看好未来的增长机会 [70][71][72][73] 问题3 **Kenneth Lee 提问** 询问公司新推出的另类信用策略对客户需求的影响,是否取决于宏观环境 [88][89] **Jason Gottlieb 回答** 客户对公司独特和差异化策略的需求不太依赖于宏观环境,更多取决于公司能否有效营销和讲述产品故事 [89][90][91][92][93]

文章核心观点 - 2024年第一季度Artisan Partners资产管理公司调整后每股净收益未达预期但同比增长，业绩受管理费增长推动，不过运营费用高企，AUM和资产负债表状况改善，公司宣布分红，行业内其他资产管理公司业绩有差异 [1][2][7] 公司业绩情况 - 2024年第一季度调整后每股净收益76美分，未达Zacks共识预期的79美分，同比增长18.7% [1] - 按GAAP计算归属于公司的净收入为5950万美元，高于上年同期的5080万美元 [1] 营收与费用情况 - 第一季度营收2.644亿美元，同比增长12.7%，未达Zacks共识预期的2.702亿美元 [2] - 来自Artisan Funds和Artisan Global Funds的管理费同比增长14.4%至1.655亿美元，来自独立账户的管理费增长10.1%至9890万美元 [2] - 总运营费用1.867亿美元，同比增长12.3%，运营收入7770万美元，同比增长13.8% [2] AUM情况 - 截至2024年3月31日，期末AUM为1604亿美元，较上一季度增长6.8%，平均AUM为1541亿美元，较上一季度增长9.8% [3] 资产负债表情况 - 现金及现金等价物为1.842亿美元，高于2023年12月31日的1.41亿美元，债务杠杆率为0.5倍 [4] 分红情况 - 公司董事会宣布第一季度A类普通股每股可变股息为61美分，将于5月31日支付给5月17日登记在册的股东 [5] 前景分析 - 具有挑战性的运营背景和地缘政治担忧或使公司AUM在未来减少，过去几年净流出的波动趋势令人担忧 [6] - 可控的费用水平和良好的流动性状况有望支撑财务状况，多元化投资策略和对新团队及运营能力的投资可能推动未来收入增长 [6] 行业内其他公司表现 - 2024年第一季度BlackRock调整后每股收益9.81美元，远超Zacks共识预期的9.42美元，同比增长24% [7] - 2024年第一季度Invesco调整后每股收益33美分，低于Zacks共识预期的40美分，同比下降13.2% [7]

公司财报 - Artisan Partners Asset Management (APAM)在最近的季度财报中每股收益为$0.76，低于Zacks Consensus Estimate的$0.79[1] - 公司在过去四个季度中，两次超过了市场预期的每股收益[2] - 公司在2024年3月份的季度营收为2.644亿美元，超过了Zacks Consensus Estimate[3] - 公司股价的短期走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论[4]

财务表现 - 2024年3月31日，Artisan Partners Asset Management Inc.的资产管理规模（AUM）达到了1604亿美元，较2023年12月31日增长了10.2亿美元，增幅为7%[14] - 2024年3月31日，Artisan Partners Asset Management Inc.的营收为2.644亿美元，较2023年12月31日增长了1540万美元，增幅为6%[15] - 2024年3月31日，Artisan Partners Asset Management Inc.的调整后净收入为6160万美元，较2023年12月31日增长了780万美元，增幅为1.24%[18] - 2024年3月31日，Artisan Partners Asset Management Inc.的调整后每股收益为0.76美元，较2023年12月31日增长了0.02美元[18] - 2024年3月31日，Artisan Partners Asset Management Inc.的调整后净收入为6160万美元，较2023年3月31日增长了1040万美元，增幅为20%[24] - 2024年3月31日，Artisan Partners Asset Management Inc.的调整后每股收益为0.76美元，较2023年3月31日增长了0.12美元[24] - 2024年3月31日，Artisan Partners Asset Management Inc.的现金及现金等价物为1.842亿美元，较2023年12月31日增长了4100万美元[26] - 2024年3月31日，Artisan Partners Asset Management Inc.的总股东权益为3.538亿美元，较2023年12月31日增长了240万美元[30] - 2024年3月31日，Artisan Partners Asset Management Inc.的债务杠杆率为0.5倍[30] - 公司管理费收入在2024年第一季度达到2.644亿美元，较上一季度增长5.8%[48] - 营业收入在2024年第一季度为7.77亿美元，较上一季度增长1.6%[48] - 调整后的净收入为6.16亿美元，较上一季度略有下降[49] - 调整后的营业收入为8.16亿美元，较上一季度略有增长[49] 非GAAP措施 - 公司管理团队使用非GAAP措施评估业务的盈利能力和效率[50] - 调整后的净收入排除了税收协议的净收益（损失）、与市场估值变化相关的补偿费用（逆转）以及投资产品的净投资收益（损失）[51] - 调整后的净收入每调整股份计算方法为将调整后的净收入除以调整后的股份[52] - 调整后的营业收入排除了与市场估值变化相关的补偿费用[53] - 调整后的EBITDA排除了利息费用、所得税、折旧和摊销费用[53] - 税收协议的净收益（损失）代表与与APAM首次公开发行和相关重组中签订的税收协议下应付金额的估计变化相关的收入（费用）[54] - 与市场估值变化相关的补偿费用（逆转）代表由于基础投资产品的投资回报而导致的长期激励奖励责任变化相关的费用（收入）[55] - 投资产品的净投资收益（损失）代表与公司投资相关的非经营性收入（费用）[56] - 排除投资中的非经营性市场收益或损失有助于评估业务的盈利能力和效率[57] 其他信息 - Artisan Partners Asset Management Inc. 2024年第一季度资产管理总额为1603.84亿美元[doc id='67'] - 全球机会策略自2007年以来的平均年度总回报率为26.43%[doc id='66'] - 美国中市值增长策略自1997年以来的平均年度总回报率为23.21%[doc id='66']