财报预期 - 公司将于2025年7月31日盘前公布2025年第二季度财报 [1] - 第二季度每股收益共识预期为1.79美元 同比增长13.3% [1] - 第二季度收入共识预期为50.3亿美元 同比下降0.4% [1] - 公司预计第二季度收入区间为49.2-51.2亿美元 [3] - 公司预计第二季度调整后每股收益区间为1.7-1.9美元 [3] 业绩指引 - 公司预计2025全年收入区间为196-204亿美元 [4] - 公司预计2025年调整后每股收益区间为7-7.6美元 [4] - 公司预计2025年资本支出为8.8亿美元 [4] - 公司预计2025年调整后有效税率约为17.5% [4] 盈利能力指标 - 公司预计第二季度调整后营业利润率为11.1%-11.8% [3] - 公司预计第二季度调整后EBITDA利润率为14.9%-15.5% [3] - 公司预计2025年调整后营业利润率为11.9%-12.3% [4] - 公司预计2025年调整后EBITDA利润率为11.9%-12.3% [4] 历史业绩表现 - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达9.5% [2] - 2025年第一季度调整后每股收益1.69美元 超预期9% 同比增长45.7% [7] - 2025年第一季度收入48亿美元 超预期0.4% 同比下降1.6% [7] - 第一季度调整后收入同比下降1% 欧洲下降4% 北美下降2% 南美下降3% [7] - 第一季度亚洲收入增长5% 其中中国市场增长2% [7] 战略合作 - 与ServiceNow建立合作伙伴关系 结合边缘智能与AI驱动工作流 [5] - 合作涵盖电信、汽车和工业领域 旨在提升智能自动化和运营效率 [5] - 内部采用450多个AI驱动工作流程 加速数字化转型 [5] - 预计将提高生产率、降低成本并创造新收入机会 [5] 同业比较 - Api集团第二季度收入预期19亿美元 同比增长10% [8] - Api集团每股收益预期0.37美元 同比增长12% [8] - FIS第二季度收入预期26亿美元 同比增长3.5% [10] - FIS每股收益预期1.36美元 [10]

股价表现 - 公司最新收盘价为68 20美元 单日跌幅2 95% 表现逊于标普500指数0 01%的跌幅 但优于道指0 32%的跌幅 [1] - 过去一个月股价上涨3 86% 跑赢汽车轮胎卡车行业3 5%的涨幅 但落后标普500指数5 37%的涨幅 [1] 财务预期 - 预计2025年7月31日公布季度EPS为1 77美元 同比增长12 03% 季度营收预计49 9亿美元 同比下滑1 29% [2] - 全年EPS预期7 18美元 同比增长14 7% 全年营收预期196亿美元 同比微降0 55% [3] - 过去30天内分析师对EPS共识预期上调0 98% [5] 估值指标 - 公司当前远期市盈率9 79倍 低于行业平均12 69倍 [5] - PEG比率0 78倍 显著低于汽车原设备行业平均1 1倍的水平 [6] 行业地位 - 所属汽车原设备行业在Zacks行业排名中位列176名 处于全部250+个行业的后29%分位 [7] - 该行业属于汽车轮胎卡车板块 该板块近期整体表现优于个股 [1][7] 评级与模型 - 公司当前Zacks评级为3级(持有) [5] - Zacks排名模型显示 评级调整与短期股价走势存在直接关联性 [4]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：Aptiv（APTV），一家全球工业科技领先企业，为轻型车辆、商用车市场及其他工业市场提供先进电气安全、连接和软件解决方案 [1] - **行业**：汽车行业 纪要提到的核心观点和论据 EDS业务分拆 - **分拆原因**：EDS业务与Aptiv其他业务在客户、成本结构和盈利驱动方式上差异大；汽车行业有望整合，EDS业务有优势且易拓展到其他市场；分拆后可独立制定资本和产品策略，吸引专注该业务的投资者 [4][5][6] - **业务情况**：EDS业务在各市场排名靠前，营收超80亿美元，超50%为全服务解决方案，利润率高于竞争对手 [4][5] - **与动力系统分拆对比**：此次分拆的业务资本密集度低、现金流强、市场地位领先，不同于2017年动力系统分拆 [8][9] 留存公司（RemainCo） - **业务构成**：包括ASUX业务（主动安全用户体验解决方案）和工程组件业务（互连、电缆管理解决方案） [11] - **市场定位**：业务高度工程化，成本低、故障成本高，技术替代难；在非汽车领域有更大发展空间，将继续拓展汽车和非汽车市场 [12][14] - **并购策略**：过去十年进行21次并购和6次剥离，未来ECG业务将继续进行附加交易，ASUX业务倾向软件投资，以扩大产品组合或进入新市场 [15][16][17] 资本结构 - **现金流转换**：EDS和留存公司的自由现金流转换率高，EDS超80%，留存公司超90% [24] - **信用评级**：留存公司将保持投资级评级，对当前杠杆水平满意；EDS目标为强劲的次级投资级，杠杆将得到控制 [24][25] 行业近期情况 - **全球车辆生产**：全年全球车辆生产预期下降3%，Q1下降2%，符合预期；Q2预计下降约4%，北美稍弱，中国较强；Q3和Q4有轻微调整，需关注贸易、关税和稀土矿物对生产的影响 [28][29][30] - **区域市场情况**：北美市场有一定疲软；欧洲市场电动汽车放缓，内燃机汽车增长；中国市场持续强劲，预计国内业务占比到2025年底达70% [29][33][37] 中国市场 - **业务进展**：2024年中国国内收入占比约54%，预计2025年底达市场平均水平（约70%）；留存公司进展稍快于分拆公司 [37][40] - **合作客户**：与奇瑞、吉利、比亚迪、长城等OEM合作，对业务满意，支持其国际业务拓展 [41][43] - **业务优势**：中国业务新订单启动快，ADAS项目9 - 12个月即可推出；通过整合业务、优化成本结构和提供开放架构，可应对价格竞争，维持利润率 [39][44][46] SVA业务 - **发展趋势**：全球OEM都在推进SVA，但速度不同，中国最快，欧洲部分OEM持续推进，北美较慢；EV普及有利于SVA发展 [47][48][49] - **合作模式**：OEM倾向与供应商合作，Aptiv提供开放架构，让客户有更多选择 [49][50] - **业务情况**：与超20家OEM合作，业务活动增加 [51] 自动驾驶业务 - **发展策略**：将自动驾驶作为ADAS业务延伸，与现代成立合资企业Motional，目前持股15%；认为商业化盈利要到本十年末以后 [56][57][58] - **技术应用**：将自动驾驶技术应用于ADAS解决方案，寻找更多合作机会 [60] 关税问题 - **影响情况**：大部分业务在区域内运营，贸易流量主要在区域内，直接关税风险极小；95%进入美国的贸易流量来自墨西哥，99%产品符合USMCA标准 [61][62] - **应对措施**：与客户合作重新规划产品路线，确保竞争力；对于无法缓解的部分，努力找到解决方案 [63][64] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **订单交付**：有竞争对手抱怨OEM推迟SOP和降低产量，但Aptiv未看到明显变化 [73][74] - **稀土出口限制**：虽有相关讨论，但未对Aptiv生产造成实质性影响 [75] - **市场增长衡量**：在当前环境下，用全球车辆生产来衡量收入增长可能不准确，公司将关注高质量收入增长和利润率扩张 [68][69]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：汽车行业 - 公司：Aptiv（APTV） 核心观点和论据 业务战略与发展 - **业务聚焦与转型**：公司计划剥离EDS业务，聚焦连接器、软件和主动安全等高增长领域，以实现更有利的业务组合和长期增长[2]。 - **区域业务布局**：公司注重区域供应链的本地化，在各地区实现供需匹配，如中国市场服务中国客户，东欧和北非服务欧洲市场，墨西哥服务美国市场[11][12]。 - **业务增长策略**：从“市场增长之上”的概念转向关注实际增长、业务获取、利润率扩张和现金流生成等关键绩效指标[15][16]。 市场环境与趋势 - **贸易政策影响**：关税不确定性和贸易政策讨论导致公司取消全年指引，目前对下半年业务可见性仍有限，需等待贸易局势明朗后再恢复指引[3][4][5]。 - **全球汽车生产趋势**：全球汽车生产存在区域差异，北美生产计划略有减弱，中国市场表现较强，整体行业仍保持相对稳定[6][8]。 - **主动安全市场竞争**：尽管传统一级供应商在主动安全供应链中的角色面临挑战，但公司通过提供开放架构解决方案、芯片和视觉的灵活性，以及成本优势，保持竞争力[52][53][55]。 财务与业绩表现 - **业绩指引调整**：由于贸易不确定性，公司取消全年指引，目前对第二季度生产有较高信心，预计全年产量下降幅度可能从最初的3%调整为下降1 - 2%[3][4][10]。 - **利润率管理**：公司通过优化成本结构、发展本地供应链和提高运营效率，在增长的同时保持中国市场的利润率[29][30]。 - **业务拆分进展**：EDS业务拆分计划按计划进行，预计明年第一季度完成，相关财务文件和管理团队组建等工作均在推进中[32][33]。 其他重要但可能被忽略的内容 - **用户体验业务转型**：用户体验业务的增长拖累主要源于两个大型传统信息娱乐项目的转型，公司已赢得多个新项目，预计今年年底开始上线，业务战略重要性逐渐显现[62][63]。 - **Wind River业务发展**：Wind River业务表现良好，预计2025年实现两位数增长，在航空航天、国防、电信和汽车等领域均有进展[65][66]。 - **PHEV市场趋势**：尽管美国电动汽车销售增长缓慢，但北美汽车制造商仍在推进电气化，更多关注混合动力和插电式混合动力车型，公司在该领域有较大增长机会[69][70][72]。 - **劳动力成本通胀**：墨西哥和北美地区仍存在劳动力成本通胀问题，墨西哥过去五年小时工资率增长2 - 3倍，公司通过提高效率、整合设施和引入自动化来应对[74][75][77]。

纪要涉及的行业和公司 - 行业：汽车、航天国防、工业、电信、数据中心AI等 [1][9] - 公司：Aptiv（APTV） 纪要提到的核心观点和论据 行业趋势 - 行业趋势包括增加安全性、减少二氧化碳排放、提高燃油经济性和增加连接性，且会在不同市场持续发展，但不同地区发展速度不同，如中国在电气化方面发展较快，北美近期较慢 [2][3] - 世界正朝着软件定义、数字化、能源转型和万物互联的方向发展，这些趋势会持续推进 [3] 公司定位与战略 - 公司在电气化方面构建了强大的产品组合，业务不仅涉及汽车领域，还拓展到航天、国防和工业等领域，未来会关注如何将技术应用于其他市场，调整市场进入节奏和方法 [6][7] - 公司80%的收入来自汽车领域，20%来自非汽车领域，产品在不同行业有相似性，主要挑战在于市场进入策略，包括客户定位、价值主张呈现和合同签订等 [9] - 通过Wind River交易，公司在软件方面能将相关产品引入有感知系统、传感器融合和边缘AI应用需求的客户，具备市场优势 [11] 近期业务情况 - 对第二季度业务有高度信心，业务变化不大，可能存在不同原始设备制造商（OEM）和平台之间的业务转移；下半年北美业务计划稍弱，中国业务计划稍强；电动汽车（EV）业务计划在北美有所减弱 [17][18] - 公司在2月给出的指导意见具有一定保守性，市场发展情况基本符合预期，如北美稍弱、中国较好、欧洲相对平稳 [19] 不确定性因素 - 公司仍面临关税相关的不确定性，包括90天报复性关税暂停、中国关税以及关税对全球汽车生产、北美生产、OEM战略和消费者情绪的影响，目前不确定性尚未减少，公司会在有更多信息时提供下半年业务的清晰指引 [24][25] 中国市场业务 - 公司在中国市场经营近四十年，过去更关注跨国企业客户，近五年重点发生变化，目前与多家中国本土OEM合作，如吉利、比亚迪，在支持本土OEM海外业务方面具有优势，业务进展顺利，预计今年收入结构将与中国本土和跨国企业的车辆市场份额相匹配 [37][39][41] 电气化业务影响 - 美国电动汽车发展速度可能变化，但客户长期战略不会完全转向，可能会调整车型组合，如减少对纯电动汽车（BEV）的关注，增加对插电式混合动力或混合动力汽车的关注；从传统内燃机汽车到混合动力、插电式混合动力和电动汽车，公司产品的内容机会增加；欧洲OEM继续推进电气化平台，中国则全力投入电动汽车领域，整体能源转型趋势积极 [45][46][48] 业务拆分与发展 - 公司计划拆分EDS（线束业务），该业务有130年历史，在全球主要汽车市场处于领先地位，70%的项目为全方位服务项目，利润率较高，具备自动化制造和参与行业整合的能力，还在非汽车领域有机会 [50][51][55] - Remainco包括ASUX和ECG业务，ASUX业务通过产品化解决方案、软件与硬件分开报价和硬件无关化等措施，实现了利润率提升，具备高增长潜力；ECG业务是产品型业务，会继续进行并购，具有高利润率和稳定增长的特点 [55][56][57] 资本分配 - 公司资产负债表状况良好，计划在2025年底前偿还10亿美元债务，目前已提前约三个季度完成，30亿美元的加速股票回购（ASR）已完成，现阶段会保持流动性，等待更多信息后评估并购等机会 [64][65] - 公司业务能产生大量自由现金流，EDS业务是自由现金流的重要来源，新Aptiv的自由现金流接近调整后净收入的100% [67] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在应对关税问题时，硬成本可管理且能将部分成本转嫁给客户，主要不确定性在于关税对全球和北美汽车生产、OEM战略和消费者情绪的影响 [24] - 公司在稀土金属供应方面直接暴露风险较小，但相关产品或组件可能受影响 [36] - 公司在与中国本土OEM合作时，通过展示制造、工程和商业能力以及供应商生态系统，支持其海外业务发展 [42]

公司动态 - Aptiv是一家为汽车原始设备制造商提供组件和软件的传统供应商 [1] - 2025年1月公司宣布将剥离成熟的电子分配系统(EDS)业务 同时保留高增长的用户体验和工程组件部门 [1] 业务重组 - 分拆计划预计在2025年完成 保留的业务部门具有更高增长潜力 [1] 分析师背景 - Benjamin Halliburton拥有超过30年投资经验 1986年在美林证券开始职业生涯 [1] - 1990年获得杜克大学福库商学院金融方向MBA 并被评为福库学者 [1] - 1994年获得特许金融分析师资格 1990年代其"纪律增长策略"跑赢标普500指数 [1] - 2000年创立Tradition Capital Management 2000年代和2010年代分别获得"PSN十年最佳经理人"称号 [1]

投资策略 - 专注于小市值公司投资 涉及美国 加拿大和欧洲市场 [1] - 通过识别错误定价证券获取股票市场高回报 [1] - 采用DCF模型估值方法 综合考虑公司财务驱动因素 [1] - 不局限于传统价值 股息或增长投资 全面评估股票风险收益比 [1]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为48.25亿美元，2024年同期为49.01亿美元[13][184] - 2025年第一季度净亏损1100万美元，2024年同期净利润为2.24亿美元[13] - 2025年3月31日现金及现金等价物为11亿美元，2024年12月31日为15.73亿美元[17] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为2.73亿美元，2024年同期为2.44亿美元[20] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为2.03亿美元，2024年同期为3.05亿美元[20] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为5.53亿美元，2024年同期为6.26亿美元[20] - 2025年第一季度综合收入为1.56亿美元，2024年同期为1.68亿美元[15] - 2025年3月31日总资产为231.02亿美元，2024年12月31日为234.58亿美元[17] - 2025年3月31日总负债为138.48亿美元，2024年12月31日为143.73亿美元[17] - 2025年第一季度基本每股净亏损为0.05美元，2024年同期基本每股净利润为0.79美元[13] - 2025年1月1日至3月31日净亏损1100万美元，其他综合收入1.63亿美元，归属于非控股权益的净收入100万美元[21] - 2024年1月1日至3月31日净收入2.18亿美元，其他综合亏损5300万美元，归属于非控股权益的净收入600万美元[21] - 2025年3月31日，公司普通股数量为2.24亿股，额外实收资本为33.72亿美元，留存收益为65.98亿美元，其他综合亏损为10.11亿美元，股东权益总额为89.61亿美元[21] - 2024年3月31日，公司普通股数量为2.72亿股，额外实收资本为39.68亿美元，留存收益为78.47亿美元，其他综合亏损为6.98亿美元，股东权益总额为111.2亿美元[21] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司公开交易的股权证券投资分别为900万美元和1100万美元，非公开交易投资分别为1.8亿美元和1.67亿美元[34] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，可赎回非控股股东权益分别为9500万美元和9200万美元[35] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，应收账款净额分别为35.49亿美元和32.61亿美元，坏账准备分别为4900万美元和3700万美元[47] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，无形资产分别为21.05亿美元和21.4亿美元[50] - 2025年和2024年第一季度无形资产摊销费用分别为5100万美元和5400万美元[50] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，商誉分别为50.88亿美元和50.24亿美元[55] - 2025年和2024年第一季度，公司前十大客户销售额均占总净销售额约55%，其中2025年第一季度福特汽车公司占比约11%[59] - 2025年3月31日，存货总计24.29亿美元，较2024年12月31日的23.20亿美元有所增加[63] - 2025年3月31日，其他流动资产总计6.59亿美元，较2024年12月31日的6.71亿美元有所减少[64] - 2025年3月31日，其他长期资产总计25.58亿美元，较2024年12月31日的28.42亿美元有所减少[65] - 2025年3月31日，应计负债总计16.63亿美元，较2024年12月31日的17.52亿美元有所减少[66] - 2025年3月31日，其他长期负债总计5.96亿美元，较2024年12月31日的6.13亿美元有所减少[67] - 截至2025年3月31日，产品保修负债期末余额为1.05亿美元，净保修费用为2700万美元[69] - 2025年第一季度，公司记录重组费用约3700万美元，预计2025年剩余时间还将产生约3000万美元费用[72] - 公司预计截至2025年3月31日已批准的项目将在未来12个月内产生约6500万美元的额外重组成本[73] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总债务分别为78.87亿美元和83.52亿美元，长期债务分别为76.46亿美元和78.43亿美元[77] - 2025年3月31日，循环信贷工具利率为SOFR加1.125%或ABR加0.125%，2024年12月31日为SOFR加1.06%或ABR加0.06%[83] - 2024年第四季度和2025年第一季度，公司分别偿还定期贷款A本金3.5亿美元和2.5亿美元，并于2025年第一季度确认约200万美元债务清偿损失[89] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司欧洲应收账款保理安排下的未偿还金额分别约为1.76亿美元和4.5亿美元，有效利率为3.64%[109] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，其他债务（主要由某些非美国子公司发行）和融资租赁义务的未偿还金额分别约为6900万美元和6400万美元[110] - 2025年和2024年第一季度，公司支付的债务利息分别为8300万美元和6200万美元[111] - 2025年和2024年第一季度，公司非美国养老金计划的净定期福利成本分别为1100万美元和1200万美元，美国计划无相关成本[114] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司环境调查和修复的未折现准备金约为400万美元[116] - 2025年和2024年第一季度所得税费用分别为3.56亿美元和0.76亿美元，有效税率分别为100%和21%[119] - 2025年第一季度有效税率包含约2.81亿美元净离散税费用，2024年第一季度约为0.07亿美元[120] - 2025年和2024年第一季度支付或预扣所得税现金分别为0.58亿美元和0.67亿美元[121] - 2025年第一季度公司确认估值备抵增加2.94亿美元，以减少相关递延所得税资产[124] - 2025年和2024年第一季度归属于安波福的净（亏损）收入分别为 - 0.11亿美元和2.18亿美元[127] - 2025年和2024年第一季度加权平均普通股基本股数分别为2.3016亿股和2.7519亿股[127] - 2025年和2024年第一季度累计其他综合损失期末分别为10.11亿美元和6.98亿美元[134] - 2025年和2024年第一季度累计其他综合收益（损失）重分类至收入分别为0.01亿美元和0.44亿美元[136] - 2025年和2024年第一季度，公司因到期的净投资套期远期合约结算分别收到500万美元和不足100万美元；2025年3月，公司签订了总名义金额为7亿人民币（约1亿美元）、9月到期的远期合约[142] - 2025年和2024年第一季度，OCI累计折算调整项分别确认损失5000万美元和收益2400万美元；截至2025年3月31日和2024年12月31日，累计收益分别为2500万美元和7500万美元[143] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，指定为套期的衍生品资产分别为4200万美元和3400万美元，负债分别为6400万美元和1.3亿美元；未指定为套期的衍生品资产分别为0和100万美元，负债分别为100万美元和100万美元[145] - 2025年第一季度，指定为现金流套期的商品和外汇衍生品在OCI中确认的收益分别为3200万美元和4100万美元，从OCI重分类至收入的金额分别为400万美元和 - 800万美元；指定为净投资套期的外汇衍生品在OCI中确认损失100万美元；未指定的外汇衍生品在收入中确认收益100万美元[147] - 2024年第一季度，指定为现金流套期的商品和外汇衍生品在OCI中确认的收益分别为1600万美元和4100万美元，从OCI重分类至收入的金额分别为 - 400万美元和4800万美元；指定为净投资套期的外汇衍生品在OCI中确认收益200万美元；未指定的外汇衍生品在收入中确认损失300万美元[147] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司净衍生品负债头寸分别为2300万美元和9600万美元，未对非履约风险进行重大调整[151] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司债务证券成本分别为1.76亿美元和1.65亿美元，估计公允价值分别为1.72亿美元和1.61亿美元[155] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司按公允价值计量的资产总额分别为2.1亿美元和1.91亿美元，负债总额分别为5200万美元和1.15亿美元[156] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总债务分别为78.87亿美元和83.52亿美元，估计公允价值分别为66.48亿美元和71.25亿美元[156] - 2025年第一季度，公司记录了500万美元的非现金长期资产减值费用，2024年同期无此类费用[157] - 2025年和2024年第一季度，其他收入净额分别未提及和为1500万美元，其中利息收入分别为1100万美元和2000万美元[159] - 2025年和2024年第一季度，公开交易的股权证券分别确认了200万美元和100万美元的净未实现损失[159] - 2025年和2024年第一季度，公司基于RSU确认的股份支付费用分别为3000万美元（税后2600万美元）和2500万美元（税后2100万美元）[170] - 2025年和2024年第一季度，与归属RSU的预扣税相关的现金支付分别约为1900万美元和2000万美元[170] - 2025年第一季度净销售额为48.25亿美元，2024年第一季度为49.01亿美元[184] - 2025年3月31日合同负债余额为1.21亿美元，2024年12月31日为1.24亿美元；2025年3月31日合同资产余额为1.43亿美元，2024年12月31日为1.30亿美元[188][189] - 截至2025年3月31日，软件及相关服务合同剩余履约义务的交易价格约为1.82亿美元，预计未来十二个月确认约65% [191] - 2025年3月31日资本化预付费用为5100万美元，2024年12月31日为5300万美元；2025年第一季度摊销至净销售额的金额为200万美元，2024年第一季度为800万美元[192][193] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司对TTTech Auto的投资账面价值分别为1.49亿美元和1.47亿美元[202] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司投资账面价值与TTTech Auto净资产中公司股权份额的差额分别约为1.17亿美元和1.11亿美元[202] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司技术投资总额分别为1.89亿美元和1.78亿美元[204] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司将业务重新划分为三个可报告的经营部门：电气配电系统、工程组件集团和高级安全与用户体验[31][171] - 2025年第一季度，公司总净销售额为48.25亿美元，其中电气配电系统20.24亿美元，工程组件集团15.81亿美元，先进安全与用户体验14.24亿美元[178] - 2025年第一季度，公司各部门调整后营业利润总计5.72亿美元，其中电气配电系统1.43亿美元，工程组件集团2.74亿美元，先进安全与用户体验1.55亿美元[178] - 2025年第一季度，公司资本支出总计1.97亿美元，其中电气配电系统2800万美元，工程组件集团1.21亿美元，先进安全与用户体验4100万美元[178] 公司重组与业务分拆 - 2024年12月，公司完成重组交易，新公司Aptiv PLC成为公开上市的泽西岛母公司，税务居民地为瑞士[24] - 2025年1月22日，公司宣布计划在2026年3月31日前将电气配电系统业务分拆为一家新的独立上市公司[30][207] - 2025年第一季度，公司将业务重新划分为三个可报告经营部门，并对商誉进行重新分配，未发生商誉减值[54] - 2025年第一季度，公司因分拆业务产生成本1900万美元[208] 公司投资与股权变动 - 公司对拥有20% - 50%所有权权益的非控股联营公司采用权益法核算，对所有权权益低于20%的非合并联营公司按成本计量或公允价值计量[32] - 2024年第一季度，公司从权益法投资中获得700万美元股息[33] - 2022年公司收购Intercable Automotive 85%股权，2026年起有权购买剩余15%股权[35] - 2024年5月现代汽车向Motional投资4.75

核心观点 - Aptiv PLC (APTV) 2025年第一季度业绩超预期 调整后每股收益1 69美元 超出Zacks共识预期9% 同比增长45 7% 营收48亿美元 超出共识预期0 4% 但同比下降1 6% [1] - 公司调整后营收同比下降1% 其中欧洲下降4% 北美下降2% 南美下降3% 亚洲增长5% 中国增长2% [1] - 电气分配系统和工程组件集团营收分别为20亿美元和16亿美元 同比下降3%和1% 高级安全与用户体验部门营收14亿美元 同比持平 [2] - 调整后营业利润5 72亿美元 同比增长5 2% 调整后营业利润率11 9% 同比提升80个基点 [2] 财务数据 - 期末现金及等价物余额11亿美元 较上季度16亿美元下降 长期债务76亿美元 较上季度78亿美元减少 [3] - 季度经营活动现金流2 73亿美元 高于2024年第一季度的2 44亿美元 [3] 业绩展望 - 2025年第二季度营收预期49 2-51 2亿美元 高于Zacks共识预期48亿美元 调整后每股收益预期1 7-1 9美元 高于共识预期1 55美元 [4] - 2025全年营收预期196-204亿美元 中值200亿美元高于Zacks共识预期196 1亿美元 调整后每股收益预期7-7 6美元 中值7 3美元高于共识预期7 1美元 [5] - 2025年资本支出预期8 8亿美元 调整后有效税率预期17 5% [5] 同业比较 - Fiserv Inc (FI) 2025年第一季度调整后每股收益2 14美元 超共识预期2 9% 同比增长13 8% 调整后营收48亿美元 低于共识预期1 6% 但同比增长5 5% [7] - Interpublic Group (IPG) 2025年第一季度调整后每股收益0 33美元 超共识预期10% 但同比下降8 3% 净营收20亿美元 略低于共识预期 同比下降20% [8]

公司业绩表现 - 季度每股收益为1.69美元，超出Zacks一致预期的1.55美元，同比增长45.7% [1] - 季度营收为48.3亿美元，略超Zacks一致预期的0.44%，但同比下降1.4% [2] - 过去四个季度均超出每股收益预期，但仅两次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌5.7%，略逊于标普500指数5.3%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度一致预期每股收益1.63美元，营收49.6亿美元；本财年预期每股收益7.10美元，营收196.1亿美元 [7] 行业动态 - 所属汽车原设备制造行业在Zacks行业排名中处于后31% [8] - 同行业公司Commercial Vehicle Group预计季度每股亏损0.15美元，同比恶化215.4%，营收预计1.635亿美元，同比下降29.6% [9][10]