文章核心观点 - 商业服务板块有很多优质股票，投资者应关注表现优于同行的公司，如阿瑞斯水务解决方案公司和富达国民信息服务公司，它们今年表现出色，未来有望保持良好表现 [1][4] 行业情况 - 商业服务板块包含314只个股，在Zacks板块排名中位列第7，该排名考虑16个不同板块组，通过衡量组内个股平均Zacks排名对板块从优到劣进行排序 [1] - 阿瑞斯水务解决方案公司所属的废物清除服务行业包含19只个股，在Zacks行业排名中位列第161，该行业今年迄今涨幅约14.5% [3] - 富达国民信息服务公司所属的金融交易服务行业包含39只个股，在Zacks行业排名中位列第143，该行业今年迄今涨幅为4.9% [3] 公司情况 阿瑞斯水务解决方案公司 - 目前Zacks排名为2（买入），过去90天，Zacks对其全年收益的共识预期上调0.8%，显示分析师情绪改善和积极的盈利前景趋势 [2] - 今年迄今回报率为74.6%，表现优于商业服务板块平均4.5%的回报率，也优于所属废物清除服务行业 [2][3] 富达国民信息服务公司 - 今年迄今回报率为15.6%，表现优于商业服务板块，过去三个月，其当前年度的共识每股收益预期提高7.7%，目前Zacks排名为2（买入） [3]

文章核心观点 - 公司股价近三个月接近翻倍 虽此前有较大跌幅但未来仍有上涨可能 被认为略微低估 目标价为18美元 给予买入建议 [1][2][16] 公司概况 - 为二叠纪盆地的能源公司提供环境水解决方案 帮助油气公司减少水和碳足迹 提供全周期水处理和回收解决方案 [2][3] - 主要客户和关联方包括康菲石油、雪佛龙公司和梅伯恩石油公司 康菲石油持有公司部分股份 18名B类股东控制公司48%的投票权 [3] - 与Solaris的关系可追溯到2021年10月公司完成A类普通股IPO时 当时以2.464亿美元净收益购入Solaris股份 截至2023年底持有其52%的股份 [3] - 被归类为“新兴成长型公司” 可获得延长的过渡期以符合新的或修订后的会计准则 [3] - 截至2023年底 拥有745英里已安装管道、66个水处理设施和近180万桶/日的处理能力 [3] 财务业绩 - 2023年全年总水量增长16% 回收产出水量年增长8% 实现可持续年化节约750万美元 [4] - 2023年总营收为1.0413亿美元 高于2022年的8287万美元 总营收成本为6449万美元 高于2022年的5594万美元 [4] - 2023年归属于公司的净利润（不包括Solaris的其他权益）为540万美元 高于2022年的183万美元 基本和摊薄每股收益为0.17美元 高于2022年的0.06美元 [4] - 2023年加权平均股数（基本和摊薄）为3013万股 高于2022年的2795万股 [4] 竞争情况 - 与公共和私人水基础设施公司以及开发内部系统的运营商竞争 竞争激烈可能限制利润率 [5] - 竞争对手包括Select Water Solutions、Gravity Water Midstream等公司 [5] - 拥有约220英里管道和35个产水处理设施的许可证 处理能力为120万桶/日 能够快速响应客户需求 [6] - 处于增长市场 独立供应商在总水管理活动中的份额迅速增加 公司通过资本配置战略参与扩张 [6] 利润率情况 - 毛利率为54.93% 高于工业行业中位数30.94% EBITDA利润率为40.85% 高于行业13.60% 净利润率为4.82% 低于行业中位数5.91% 但净利润率在改善 [7] - 由于供需关系 未来净利润率可能进一步扩大 公司有望提高或维持价格 并控制好费用 [8] 增长情况 - 过去五年营收和EBITDA持续增长 过去一年半净利润大幅增长 [9] - 2024年公司将专注于现金生成 预计自由现金流将显著增长 得益于资产效率提高、成本结构改善和资本再投资降低 [10] - 华尔街分析师看好公司 预计今年盈利增长16.43% 未来三年有更雄心勃勃的目标 营收也预计将继续增长 但增速慢于盈利 [10][11] 管理与战略 - 首席执行官Amanda Brock和首席财务官Stephan Tompsett经验丰富 具备维持公司增长的专业知识和经验 [12] - 公司有四点战略 包括将杠杆维持在2.50X - 3.50X目标范围内 专注于与客户的高回报有机增长 进行有机会的非核心资产剥离和战略收购 以及通过股息和股票回购向股东返还资本 [12] - 第四季度回购107,746股 平均价格为9.67美元 4月9日收盘时股息收益率为2.39% 年度派息为0.36美元 派息率为40.91% [12] 估值情况 - Seeking Alpha Quant系统给予公司A-估值等级 关键指标与工业行业中位数相比表现良好 表明公司相对行业略微低估 [13] - 过去三个月股价大幅上涨 虽有回调担忧 但认为当前上涨可能是均值回归 未来有望涨至20美元水平 [14] - 华尔街分析师平均目标价近乎持平 但个人认为高目标更合理 预计2024年盈利增长16.43% 对应一年目标价为17.64美元 接近18美元 [14]

业绩总结 - 2023年第四季度公司的总水处理量约为每日160万桶，同比增长21%[8] - 2023年第四季度公司的收入为1.041亿美元，同比增长26%[8] - 2023年第四季度调整后的EBITDA为4930万美元，同比增长37%[8] - 2023年第四季度净收入为$13,031万，较2022年第四季度增长了约141%[31] - 2023年调整后的EBITDA为1.75亿美元，较初始指导提高9%[12] 用户数据 - 2023年生产水处理量达到每日1042千桶，超出初始指导的2%[12] - 2023年解决方案处理量达到每日450千桶，超出初始指导的17%[12] - 2023年水的回收量增加了144%[25] - 2023年第四季度约97%的水处理量在长期、基于费用的合同下进行[28] 未来展望 - 预计2024年第一季度的水处理量在1,075到1,105千桶水每天之间[14] - 预计2024年全年水处理量在1,020到1,070千桶水每天之间[14] - 预计2024年水解决方案的处理量在325到345千桶水每天之间[14] - 预计2024年全年水解决方案的处理量在430到470千桶水每天之间[14] - 调整后的每桶运营利润预计在0.42到0.44美元之间[14] - 调整后的EBITDA预计在第一季度为4300万到4700万美元，全年为1.8亿到2亿美元[14] - 资本支出预计在第一季度为3000万到3500万美元，全年为8500万到1.05亿美元，较2023年减少约40%[14] 成本与效率 - 2023年公司实现了约760万美元的电气化年度成本节约[8] - 2023年账户应收天数较2022年减少约50%[12] - 2023年第四季度的杠杆率约为2.4倍，低于目标范围2.50到3.50倍[16] 股东回报 - 2024年第一季度宣布每股分红0.09美元，为连续第十次分红[17] 研发与创新 - 2023年第三季度的研究与开发费用为$1,253万，较2022年第三季度增长了约55%[31] 负面信息 - 2023年第一季度的利息支出为$9,266万，较2022年第一季度的$7,322万增长了约27%[31]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年调整后EBITDA为1.75亿美元,同比增长17%,超出了公司最初的指引范围 [7][13] - 2023年第四季度调整后EBITDA为4930万美元,同比增长37%,环比增长10% [21] - 2023年全年资本支出为1.56亿美元,低于公司最初的指引范围 [22] - 2023年全年净营运资本下降41%,带来4300万美元的现金流改善 [22] - 2023年全年实现了1400万美元的正自由现金流 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年全年产生水量增长19%,水解决方案业务量增长9% [13] - 2023年第四季度平均每天产生水量110万桶,超出预期 [13] - 2023年第四季度平均每天回收油量1,360桶,超出预期 [13][14] - 2023年第四季度水解决方案业务量较高,部分拉动自2024年第一季度的活动 [14] - 2023年第四季度水回收和供应业务量同比增长32%,环比增长5% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2024年产生水量将增长2%至5%,调整后去年资产剥离的影响 [23] - 公司预计2024年回收油量约为每天1,300桶,平均油价76美元/桶 [24] - 公司预计2024年水解决方案业务量在430,000至470,000桶/天之间,与去年基本持平 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持谨慎的资本配置策略,专注于长期合同下的有机增长,同时选择性评估和完成新协议 [8][9] - 公司保持类似的收购纪律,继续关注战略适合性和各个指标的增值 [9] - 公司保守的资产负债表和充足的流动性为其提供了灵活性,可在时机和经济最有吸引力时进行投资 [9] - 行业存在一定的碎片化,公司认为行业有整合的需求,但公司将保持谨慎,确保任何收购都能为其业务带来增值 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年产生水量增长2%至5%,水解决方案业务量基本持平 [17][23][24] - 公司预计2024年将受益于2023年的资本投资,能够更好地利用现有系统提高资本效率 [18] - 公司预计2024年将实现持续的正自由现金流,这将改善其资本配置选择,包括增加股东回报 [19][28] - 公司预计2024年调整后EBITDA将达到1.8亿至2亿美元,同比增长9% [26] - 公司预计2024年资本支出将减少约40%至8.5亿至10.5亿美元 [26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eli Jossen提问** 公司如何考虑使用自由现金流,是否会增加股息或回购股票? [51] **Stephan Tompsett回答** 公司目前的负债率较低,不需要用现金流偿还债务。公司正在考虑增加股息或回购股票,以更好地反映公司的内在价值。公司将在今年晚些时候就此向投资者提供更多信息。 [52] 问题2 **Don Crist提问** 公司将电力设施连接到电网的进度如何,以及预计2024年会带来多少成本节约? [58] **Stephan Tompsett回答** 公司已经完成了21个设施中的16个电网连接,还有5个正在进行。公司2023年实现了760万美元的成本节约,超过了之前的7.5万美元目标。公司将在2024年继续获得一些增量的边际收益。 [60][61] 问题3 **John Daniel提问** 公司客户的并购整合会对公司的定价策略产生什么影响? [73] **Bill Zartler回答** 公司与客户的长期合同具有"随地附着"的性质,即使客户发生并购,合同也仍然有效。公司的基础设施和履约能力是关键,而不是客户关系本身。公司能够以几乎100%的可靠性交付服务,这是难以复制的。 [77]

财务表现 - Aris Water Solutions, Inc. 在2023年12月报告的季度营收为1.0413亿美元，同比增长25.7% [1] - 每股收益为0.17美元，较去年同期的0.15美元有所增长 [1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate 6.63%，但每股收益低于预期10.53% [1] 指标表现 - 每桶总体积的营收为0.71美元，低于两位分析师的平均预估0.79美元 [4] - 每桶直接运营成本为0.31美元，略低于两位分析师的平均预估0.32美元 [4] - 总体积为1,577 BBL/D，高于两位分析师的平均预估1,458.66 BBL/D [5] - 总水解决方案体积为482 BBL/D，高于两位分析师的平均预估400.93 BBL/D [6] - 生产水处理体积为1,095 BBL/D，高于两位分析师的平均预估1,057.74 BBL/D [7] 关联方营收 - 生产水处理包括关联方的营收为27.97百万美元，较三位分析师的平均预估75.85百万美元低 [8] - 水解决方案包括关联方的营收为6.42百万美元，较三位分析师的平均预估21.48百万美元低 [9] - 其他营收为0.48百万美元，较两位分析师的平均预估0.73百万美元低 [10] 股价表现 - Aris Water Solutions, Inc. 的股价在过去一个月中上涨了12.1%，表现优于Zacks S&P 500综合指数的4%变化 [11]

财报表现 - Aris Water Solutions, Inc. (ARIS)在最近的季度财报中每股收益为0.17美元，低于Zacks的预期0.19美元，较去年同期的每股收益0.15美元有所增长[1] - 公司的季度财报显示了-10.53%的盈利惊喜，过去四个季度中，公司三次超过了市场预期的每股收益[2] - Aris Water Solutions, Inc.在2023年12月季度的营收为1.0413亿美元，超过了Zacks的预期，过去四个季度中，公司四次超过了市场预期的营收[3] 股价表现 - 公司股价自年初以来上涨了约17.5%，表现优于标普500指数的6.5%[6] 盈利前景 - 公司的盈利前景将影响股价的短期走势，投资者可以关注管理层在财报电话会议中的评论[5] - 根据最新发布的数据和未来盈利预期，公司股价的可持续性将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论[5] - 公司的盈利预期对股价的短期走势有很强的相关性，投资者可以关注盈利预期的变化趋势[8] - 在最新的盈利发布之前，Aris Water Solutions, Inc.的盈利预期趋势不利，目前的状态为Zacks Rank 5 (强烈卖出)，预计股价将在短期内表现不佳[9] 行业排名 - 投资者应该注意行业前景对股价表现的影响，当前废物清理服务行业在Zacks行业排名中处于倒数32%，研究显示排名靠前的行业胜过排名靠后的行业[11]

文章核心观点 Aris Water公布2023年第四季度及全年财务和运营业绩 2023年表现出色 盈利能力显著提升 2024年有望凭借资产效率提高、成本结构改善和资本再投资降低实现大量正自由现金流[1][2][3] 2023年第四季度及全年亮点 - 总水量环比增长4% 同比增长16% 2023年再生产出水量增长8% 第四季度创纪录 [2] - 2023年第四季度和全年净收入分别为1300万美元和4340万美元 2023年摊薄后每股净收入为0.59美元 摊薄后调整后每股净收入为0.88美元 同比增长14% [2] - 第四季度和全年调整后EBITDA分别为4930万美元和1.75亿美元 较2022年增长17% [2] - 每桶调整后运营利润率较2022年第四季度提高11% 反映了成本节约举措的成功影响 [2] - 经营活动提供的现金同比增加1.14亿美元 得益于销量增长、运营效率提高和营运资金显著改善 [2] - 全年资本支出为1.564亿美元 [2] - 维持强劲资产负债表 2023年末杠杆率为2.4倍 可用流动性为3.29亿美元 [2] 2024年展望 - 预计因资产效率提高、成本结构改善和资本再投资降低实现大量正自由现金流 [3] - 全年产出水量预计增长约2 - 5%（不包括2023年资产剥离的影响） [3] - 全年水解决方案销量预计在43 - 47万桶/日 与2023年大致持平 [3] - 全年调整后EBITDA预计在1.8 - 2亿美元 中点较2023年增长约9% [3] - 每桶调整后运营利润率预计同比增长8 - 13% 达到0.42 - 0.44美元/桶 [3] - 预计资本支出在8500 - 1.05亿美元 较2023年下降约40% [3] 运营更新 第四季度与第三季度对比（2023年） - 总水量从151.6万桶/日增至157.7万桶/日 增长4% [5] - 产出水处理量从105.6万桶/日增至109.5万桶/日 增长4% [5] - 再生产出水销量从33.9万桶/日增至40.1万桶/日 增长18% [5] - 地下水销量从12.1万桶/日降至8.1万桶/日 下降33% [5] - 总水解决方案销量从46万桶/日增至48.2万桶/日 增长5% [5] - 撇油回收率从1125桶/日增至1362桶/日 增长21% [6] 第四季度与2022年同期对比 - 总水量从130.5万桶/日增至157.7万桶/日 增长21% [5] - 产出水处理量从94万桶/日增至109.5万桶/日 增长16% [5] - 再生产出水销量从28.3万桶/日增至40.1万桶/日 增长42% [5] - 地下水销量基本持平 从8.2万桶/日降至8.1万桶/日 下降1% [5] - 总水解决方案销量从36.5万桶/日增至48.2万桶/日 增长32% [5] - 撇油回收率从775桶/日增至1362桶/日 增长76% [6] 全年与2022年对比 - 总水量从128.4万桶/日增至149.2万桶/日 增长16% [7] - 产出水处理量从87.3万桶/日增至104.2万桶/日 增长19% [7] - 再生产出水销量从30万桶/日增至32.4万桶/日 增长8% [7] - 地下水销量从10.5万桶/日增至12.6万桶/日 增长20% [7] - 总水解决方案销量从41.1万桶/日增至45万桶/日 增长9% [7] - 撇油回收率从792桶/日增至1219桶/日 增长54% [7] 财务更新 经营活动现金流 - 全年经营活动现金流较2022年增长约162% 达到1.839亿美元 受应收账款和关联方应收账款余额改善4380万美元的积极影响 [8] 净收入 - 2023年第四季度净收入为1300万美元 2022年同期为540万美元 2023年第三季度为1220万美元 [8] - 2023年全年净收入为4340万美元 2022年为480万美元 [8] 调整后净收入 - 2023年第四季度调整后净收入为1540万美元 2022年同期为900万美元 2023年第三季度为1390万美元 [8] - 2023年全年调整后净收入为5240万美元 2022年为4410万美元 [8] 调整后EBITDA - 2023年第四季度调整后EBITDA为4930万美元 较2022年同期增长约37% 较2023年第三季度增长约10% [9] - 2023年全年调整后EBITDA为1.75亿美元 2022年为1.49亿美元 增长约17% [9] 每桶调整后运营利润率 - 2023年第四季度为0.41美元/桶 2022年同期为0.37美元/桶 [9] - 2023年全年为0.39美元/桶 与2022年持平 [9] 资本支出 - 2023年第四季度资本支出约为2000万美元 与2022年同期持平 [10] - 2023年全年资本支出约为1.56亿美元 2022年约为1.67亿美元 [10] 资产负债表与流动性 - 截至2023年12月31日 公司现金约为500万美元 循环信贷额度下可用资金为3.24亿美元 总可用流动性为3.29亿美元 [11] - 2023年末杠杆率为2.4倍 低于2.5 - 3.5倍的目标杠杆范围下限 [11] 2024年第一季度股息 - 2024年2月23日 公司董事会宣布2024年第一季度A类普通股股息为每股0.09美元 [12] - 同时 将向Solaris Midstream Holdings, LLC的单位持有人支付每单位0.09美元的分配 [12] - 股息将于2024年3月21日支付给2024年3月7日收盘时登记在册的A类普通股股东 [12] 2024年第一季度及全年财务展望 全年展望 - 产出水处理量预计在102 - 107万桶/日 较2023年调整后增长约2 - 5% [14] - 水解决方案销量预计在43 - 47万桶/日 与2023年大致持平 [14] - 每桶调整后运营利润率预计在0.42 - 0.44美元 [14] - 撇油回收率预计约为1300桶/日 平均WTI价格为76美元/桶 [14] - 调整后EBITDA预计在1.8 - 2亿美元 [14] - 资本支出预计在8500 - 1.05亿美元 [14] 第一季度展望 - 产出水处理量预计在107.5 - 110.5万桶/日 [14] - 水解决方案销量预计在32.5 - 34.5万桶/日 [14] - 每桶调整后运营利润率预计在0.42 - 0.44美元 [14] - 撇油回收率预计约为1600桶/日 平均WTI价格为76美元/桶 [14] - 调整后EBITDA预计在4300 - 4700万美元 [14] - 资本支出预计在3000 - 3500万美元 [14] 会议电话 - 公司将于2024年2月29日上午8点（中部时间）举行电话会议 讨论2023年第四季度及全年业绩 [15] - 参会者可拨打(877) 407 - 5792 并提及Aris Water Solutions, Inc. [15] - 也可通过公司网站www.ariswater.com的投资者关系板块收听网络直播 [15] - 电话会议音频回放将在会议结束后不久提供 为期约14天 可拨打(877) 660 - 6853（美国境内）或(201) 612 - 7415（美国境外）收听 访问代码为13743897 [15] 公司简介 - Aris Water是一家领先的、以增长为导向的环境基础设施和解决方案公司 直接帮助客户减少水和碳足迹 [16] - 提供全周期水处理和回收解决方案 提高能源公司运营的可持续性 [16] - 其综合管道和相关基础设施通过为二叠纪盆地核心地区的运营商提供高容量、全面的产出水管理、回收和供应解决方案创造长期价值 [16] 非GAAP财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标 包括调整后EBITDA、调整后运营利润率、每桶调整后运营利润率、调整后净收入、净债务和杠杆率以及资本支出 [26] - 这些指标虽重要 但不应孤立考虑或替代GAAP下的净收入、毛利率等指标 [26] - 公司无法在不付出不合理努力的情况下预测这些非GAAP指标最直接可比的GAAP指标 因此不提供预测性非GAAP指标的调节表 [32]

采出水处理业务数据 - 2023年采出水处理量为1042千桶/日，水解决方案量为450千桶/日，总水量为1492千桶/日，较2022年分别增长19.4%、9.5%、16.2%[39] - 截至2023年12月31日，公司有745英里采出水管道，66个采出水处理设施，处理能力约1750千桶/日；另有220英里已获批管道和35个采出水处理设施，处理能力约1180千桶/日[40][43][44] - 截至2023年12月31日，公司约有95份合同，与约35个不同客户合作，涉及约625000英亩专用土地，采出水处理面积专用合同加权平均剩余寿命约7.8年[48][49][51] - 2023年采出水处理收入中，面积专用占比72%，最低体积承诺占比12%，现货量占比6%，撇油销售占比10%[53] - 2023年生产水处理量为1,042千桶/天，较2022年的873千桶/天增长19%[319] - 2023年生产水处理收入为297,529千美元，较2022年的244,467千美元增长22%[325] 回收设施数据 - 截至2023年12月31日，公司有23个回收设施在运营，处理能力约1500千桶/日，另有21个许可或待许可地点，处理能力约1300千桶/日[45][46][47] 客户与合同数据 - 2023年公司最大的客户是康菲石油、雪佛龙公司和Mewbourne石油公司的附属公司，占全年收入约62%[49] - 截至2023年12月31日，公司签订的MVC合同总量约为130000桶/日，加权平均剩余寿命为2.7年[52] 财务承诺与拨款 - 2023年第一季度，公司与一家独立水处理公司达成协议，总财务承诺约2800万美元，截至2023年12月31日，剩余最低承诺为2580万美元[55] - 2023年12月，公司被美国能源部选中获得一项研究拨款，用于采出水处理和脱盐作为非消耗性农业灌溉水源[58] 员工数据 - 截至2023年12月31日，公司共有251名员工，其中94人服务于公司职能，157人在现场工作[62] - 截至2023年12月31日，公司超过50%的员工为少数族裔和/或女性[64] - 自2024年1月1日起，公司401(k)计划的公司匹配比例从员工工资的4%提高到6%[63] - 符合条件的员工可享受长达12周的家庭和医疗休假[63] 首次公开募股与权益变动 - 2021年10月26日公司完成首次公开募股，发行2029.75万股A类普通股，每股发行价13美元，扣除相关费用后净收益约2.464亿美元[65] - 首次公开募股结束时，公司持有Solaris LLC约38%的权益，截至2023年12月31日，该比例增至约52%[66][72] - 2023年和2022年分别有31954个和414.0585万个Solaris LLC单位转换为A类普通股[72] 税收应收协议负债 - 公司与Solaris LLC单位的原所有者签订税收应收协议，需支付净现金节省的85%，截至2023年12月31日，该协议负债总计9830万美元[74] - 若2023年12月31日所有剩余Solaris LLC单位转换为A类普通股，税收应收协议负债约为2.085亿美元；若发生控制权变更或协议提前终止，估计负债约为1.593亿美元（折现后）[75] 股息数据 - 2023年每季度董事会宣布A类普通股每股股息为0.09美元，2024年第一季度股息同样为每股0.09美元，将于3月21日支付[77] - 2023年每季度A类普通股股息为每股0.09美元，全年股息和分配总计2160万美元；2024年第一季度A类普通股股息仍为每股0.09美元[343][344] 会计准则选择 - 公司作为新兴成长型公司，选择利用《创业企业融资法案》规定的延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则[73] 法规政策影响 - 2023年12月7日，EPA发布RCRA危险废物法规“技术修正”，各州可采用并修改规则[90] - 2015 - 2022年，美国对《清洁水法》中“美国水域”定义多次修订，最终规则扩大其范围，可能使公司增加成本和限制[95] - 2023年5月25日，最高法院裁定《清洁水法》仅适用于与“美国水域”有连续地表连接的湿地[95] - 2015年，EPA根据《清洁空气法》发布最终规则，将地面臭氧NAAQS从75 ppm降至70 ppm[106] - 2009年12月，EPA认定二氧化碳、甲烷等温室气体排放危害公共健康和环境，并开始实施限制排放法规[109] - 2021年11月，EPA提议更新新源性能标准和排放指南，以减少石油和天然气行业的甲烷和其他污染物排放[109] - 新墨西哥州参议院近年来多次提出暂停水力压裂的法案，若实施可能对公司业务产生重大不利影响[104,105] - 新墨西哥州目标到2030年全州温室气体排放量比2005年至少减少45%，相关规则要求运营商减少天然气浪费和臭氧前体污染物排放[111] - 美国承诺到2030年将温室气体排放量从2005年水平降低50 - 52%，2022年《降低通胀法案》投资3690亿美元用于能源系统现代化[110] 运营区域调整 - 截至2023年12月31日，公司在新墨西哥州Hat Mesa SRA一口井部分削减注入量约5千桶水/日，且需每周提交每日注入和压力数据[100] - 2021 - 2022年，德州TRC设立多个SRA，其中Northern Culberson - Reeves SRA扩张部分重叠公司运营区域，但未产生重大影响[101] - 2023年第三季度出售马丁县资产后，公司不再在德州Stanton SRA运营任何井[102] 业务模式与指标 - 公司与客户的合同费用有固定和随WTI波动两种，按每桶收取[303] - 公司直接运营成本主要与处理水的桶数有关，包括土地所有者特许权使用费等多项费用[304] - 公司使用处理的产出水量、销售和转移的水解决方案桶数等指标评估业务[306][307] - 公司通过产出水处理和水解决方案业务提供收费服务产生收入，产出水处理收入含每桶费用和撇油销售收入[308][309] - 公司定义调整后EBITDA为净收入加多项费用减资产出售收益，2022年第四季度开始将研发费用纳入计算[311] - 公司调整后运营利润率和每桶调整后运营利润率取决于处理水量、销售水量、服务收费和运营费用[312] - 公司通过适当减少与资产运营直接相关的费用来最大化调整后运营利润率，运营费用与吞吐量相关[313] - 公司产出水回收利用可节省土地所有者特许权使用费、抽水成本等费用，增加调整后运营利润率[313] 财务数据关键指标变化 - 2023年总营收392,118千美元，较2022年的321,001千美元增长22%[316] - 2023年净收入43,412千美元，较2022年的4,797千美元增长805%[316] - 2023年水解决方案收入为66,625千美元，较2022年的60,672千美元增长10%[316] - 2023年直接运营成本为177,973千美元，较2022年的139,480千美元增长28%[316] - 2023年折旧、摊销和增值费用为76,632千美元，较2022年的67,524千美元增长13%[316] - 2023年利息费用净额为32,853千美元，较2022年的29,185千美元增长13%[316] - 2023年所得税费用为7,494千美元，较2022年的524千美元增长1330%[316] - 2023年平均未偿还债务余额为444800千美元，平均利率为7.654%；2022年平均未偿还债务余额为406700千美元，平均利率为7.614%[330] - 2023年净利息费用为3285.3万美元，2022年为2918.5万美元[335] - 2023年调整后EBITDA为1.74972亿美元，2022年为1.49001亿美元；2023年调整后运营利润率为2.14145亿美元，2022年为1.81521亿美元[338] - 截至2023年12月31日，现金余额为510万美元，营运资金为1190万美元；有4亿美元票据未偿还，信贷安排下未偿还金额为2600万美元，信贷安排可用额度为3.239亿美元[342] - 截至2024年2月26日，信贷安排下未偿还借款为2100万美元，加权平均利率为8.18%[342] - 2023年经营活动提供的净现金为1.839亿美元，2022年为7020万美元[345] - 2023年投资活动使用的净现金为1.496亿美元，2022年为1.369亿美元[346] - 2023年融资活动使用的净现金为3040万美元，2022年融资活动提供的净现金为780万美元[347][348] - 2024年资本支出预计在8500万美元至1.05亿美元之间[351] 债务与融资相关 - 2023年10月修订并重述信贷协议，承诺额度为3.5亿美元，到期日为2027年10月12日[353] - 公司有4亿美元本金的7.625%高级可持续发展挂钩票据，2026年4月1日到期，2025年3月31日前赎回价格为103.8125%，2025年4月1日及之后为100%，控制权变更时回购价格为101%本金加应计利息[355][356] - 公司可持续发展挂钩债券框架的关键绩效指标是提高回收产出水销售占比，2020年基线为42.1%，目标是到2022年提高到60%，2022年底实际达到约74%，票据利率维持7.625% [357][358] - 2023年第四季度，公司与第三方达成短期协议，为660万美元保险费融资，加权平均年利率7.49%，11个月分期偿还，截至2023年12月31日，剩余余额550万美元 [358] 其他财务承诺与负债 - 公司与TRA持有人签订税收应收协议，支付85%净现金节省，保留15%，2023年和2022年12月31日，估计TRA负债分别为9830万美元和9800万美元 [359] - 若2023年12月31日所有剩余Solaris LLC单位转换为A类普通股，TRA负债约为2.085亿美元；若发生控制权变更或TRA提前终止，估计一次性付款负债约为1.593亿美元（折现后） [361] - 截至2023年12月31日，公司未来十二个月采购义务和承诺约为2110万美元 [362] - 2023年第一季度，公司与水处置公司签订七年协议，总财务承诺约2800万美元（未折现），截至2023年12月31日，剩余最低承诺2580万美元（未折现） [362] - 截至2023年12月31日，地表使用和补偿协议的最低特许权使用费支付为2024年980万美元、2025年1050万美元、2026年1130万美元、2027年140万美元、2028年140万美元、之后170万美元 [363] - 截至2023年12月31日，固定价格电力采购合同剩余最低承诺为380万美元，合同2025年5月到期 [364] 成本与减值费用 - 2023年和2022年12月31日止年度，公司确认废弃井成本分别为130万美元和1580万美元，长期资产减值费用分别为0和1560万美元 [372] 所得税相关 - 公司需按85%的比例向TRA持有人支付美国联邦、州和地方所得税及特许经营税的净现金节省，截至2023年12月31日，估计TRA负债总计9830万美元[383] - 2023年、2022年和2021年12月31日止年度，未记录未确认的税收利益和所得税相关利息及罚款[380] - 公司作为新兴成长型公司，可利用JOBS法案的某些豁免，直至不再符合条件，条件包括财年收入超123.5亿美元、非关联方持有的普通股市值超7亿美元且上市至少12个月、三年发行超10亿美元的非可转换债务[387][389] - 确定报告单元的公允价值具有主观性，需使用重大估计和假设，若公允价值低于账面价值，将确认减值损失[376] - 公司根据ASC 740核算所得税，需对资产和负债的暂时性差异确认税收利益或费用，递延税项资产可能会因估值备抵而减少[379] - ASC 740规定了确认和计量与纳税申报相关税收利益的两步法，公司会持续审查不确定的税务立场[380] - 公司在编制合并财务报表时需估计资产和负债的税基及税收属性，所得税费用计算涉及复杂税法应用的不确定性[381][382] - 与IPO相关的TRA负债计算复杂，其余额可能因估计和计算的完善以及税务选举而大幅变化，相关调整将记录在额外实收资本或收益中[383][385][386] - 公司所得税拨备包括联邦和州税，收购或处置资产以及运营变化可能影响整体税率[378] - 公司会监测产品和服务市场及整体市场，以确定是否发生触发事件表明报告单元公允价值低于账面价值[377]

总体财务表现 - 2023年12月，Aris Water Solutions, Inc.的总收入为104,125千美元，比2022年同期的82,870千美元增长了25.6%[30] - 2023年12月，Aris Water Solutions, Inc.的净利润为13,031千美元，比2022年同期的5,419千美元增长了140.6%[30] - 2023年12月，Aris Water Solutions, Inc.的现金流量从经营活动中净额为31,348千美元，比2022年同期的-6,972千美元有了显著改善[33] - 2023年12月，Aris Water Solutions, Inc.的总资产为1,340,481千美元，比2022年同期的1,303,366千美元增长了2.8%[32] - 2023年12月，Aris Water Solutions, Inc.的总负债为652,588千美元，比2022年同期的646,279千美元增长了1.0%[32] 财务指标 - 公司计算的杠杆率为2.4，根据2023年12月31日的净债务和过去12个月调整后的EBITDA计算得出[50] - 2023年12月31日，公司的调整后EBITDA为49,308千美元，比2022年同期的36,078千美元增长，年度达到174,972千美元[45] 财务细节 - 2023年12月31日，公司总收入为104,125千美元，毛利为39,635千美元，调整后的运营利润为59,130千美元[46] - 2023年12月31日，公司净收入为13,031千美元，调整后的净收入为15,377千美元[47] - 2023年12月31日，公司每桶处理产水收入为0.79美元，每桶水解决方案收入为0.54美元，每桶总收入为0.71美元[44] - 2023年12月31日，公司的资本支出为19,767千美元，较2022年同期的19,658千美元略有增长，年度达到156,394千美元[51]

文章核心观点 Altria集团董事Jacinto J. Hernandez于2024年2月23日退休，将以战略顾问身份继续服务公司5年，公司感谢其贡献，他本人也将助力公司实现无烟未来愿景 [1] 分组1：人员变动 - Jacinto J. Hernandez于2024年2月23日从Altria集团董事会退休，将按5年协议担任战略顾问 [1] - 公司独立董事会主席感谢Jacinto J. Hernandez的服务，称董事会受益于其行业经验和财务专业知识 [1] - Jacinto J. Hernandez表示将专注协助公司管理层追求无烟未来愿景 [1] 分组2：人员履历 - Jacinto J. Hernandez是Cummings Consulting & Management创始人，曾是Capital Group及其子公司投资分析师 [1] - Jacinto J. Hernandez在Capital Group工作22年，覆盖多个行业，曾担任关键领导角色 [1] - Jacinto J. Hernandez是Aris Water Solutions董事，曾担任Pioneer Natural Resources董事 [1] 分组3：公司概况 - 公司为美国21岁以上烟草消费者提供领先烟草产品组合，愿景是引领成年吸烟者向无烟未来过渡 [2] - 公司通过行动推动成年吸烟者转向危害较小选择，认为这对消费者、企业和社会是重大机遇 [2] 分组4：公司业务 - 公司全资子公司涵盖可燃和无烟产品制造商，包括PM USA、Middleton、USSTC、Helix和NJOY [3] - 公司拥有多数股权合资企业Horizon，负责加热烟草棒产品在美国的营销和商业化 [4] - 公司通过协议获得IQOS烟草加热系统和万宝路热棒在美国的独家商业化权利至2024年4月 [4] 分组5：公司投资 - 公司的股权投资包括全球最大啤酒商Anheuser - Busch InBev SA/NV和加拿大领先大麻素公司Cronos Group Inc. [4] 分组6：公司品牌 - 公司运营公司的品牌组合包括万宝路、Black & Mild、哥本哈根、Skoal、on!和NJOY [4]