财务数据和关键指标变化 - 第一季度同店商品销售额(不含香烟)增长7.6% [14] - 总商品毛利率增加120个基点至30.7% [15] - 总燃料贡献下降1.9%至8810万美元 [45] - 同店燃料贡献下降1540万美元 [45] - 第一季度调整后EBITDA为4750万美元,较上年同期下降5.2% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商品销售收入增加至4.004亿美元,较上年同期增加9% [44] - 商品毛利率增加120个基点至30.7% [44] - 批发燃料贡献减少180万美元 [47] - 新的车队加油业务第一季度贡献燃料收入1.275亿美元,燃料贡献1380万美元 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司收购的Handy Mart连锁店第一季度商品销售增长6.7%,不含香烟的商品销售增长12.2%,商品毛利率增加400个基点至33.2% [23][24] - 公司最近收购的Pride连锁店和正在重置的TEG连锁店也有类似的良好表现 [24][25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行收购战略,通过收购提升价值 [12][13] - 公司专注于提升核心便利店业务的表现,包括提升核心目的类别销售、忠诚度计划和扩大现成及新鲜食品供应 [18][25][28] - 公司认为行业具有抗衰退性,在通胀环境下也能保持良好表现 [135][136][137] - 公司认为收购机会增加,但估值变化不大,公司有能力支付更高价格 [140][141] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为燃料价格走势将影响整体经济和公司燃料销量 [166][167][168] - 管理层认为公司核心便利店业务有很大提升空间,通过各项举措可持续提升内部销售和毛利 [18][19][20][21][25][28] - 管理层对公司未来发展前景保持乐观,认为2023年将是另一个强劲表现和增长的一年 [53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Anthony Bonadio提问** 询问Oak Street融资协议的具体条款变化 [56] **Arie Kotler回答** 未透露具体条款,表示每笔交易条款都不同,公司不会分享可能影响竞争力的信息 [57] 问题2 **Kelly Bania提问** 询问本季度收购公司的业绩贡献 [66] **Donald Bassell回答** 未单独披露收购公司的业绩,但表示收购有助于抵消燃料利润下降的影响 [68][69] 问题3 **Bobby Griffin提问** 询问公司对大型收购目标(如TravelCenters)的看法,以及股票回购计划的平衡 [92] **Arie Kotler回答** 公司对大型收购保持开放态度,但仍会保持谨慎的收购策略和对资本回报的关注 [102][103][104][105]

公司概况 - ARKO Corp.是一家总部位于弗吉尼亚州里士满的独立便利店运营商，截至2023年3月31日，在美国拥有1,531家零售便利店[1] - 公司的主要业务是便利店运营，主要收入来自零售销售燃料和店内产品，使得零售店对公司的盈利贡献较大[1] 业务范围 - 公司的食品服务包括冷热食品、饮料、香烟和其他烟草制品、糖果、零食、杂货、啤酒和一般商品，以及约150家知名快餐连锁餐厅[2] - 公司通过批发分销燃料和在卡锁定位置销售燃料，以及通过专有燃油卡销售燃料赚取佣金[3] 公司发展 - 公司通过成功的收购策略实现了强劲的店铺增长，截至2023年3月31日，公司共拥有3,566家店铺[4] 财务表现 - 2023年第一季度，燃油收入为16.62亿美元，较2022年同期增长4.9%[5] - 2023年第一季度，商品收入为4.00亿美元，较2022年同期增长9.1%[6] - 2023年第一季度，总营收为20.88亿美元，较2022年同期增长5.9%[7] - 2023年第一季度，调整后的EBITDA为4,748.4万美元，较2022年同期下降5.2%[8] 经营情况 - 公司的业务具有季节性，第二季度和第三季度的运营收入通常明显高于第一季度和第四季度[9] - 公司在竞争激烈的便利店市场面临来自其他大型连锁经营者以及个体经营者的竞争[10] - 公司认为通过执行运营策略、通过收购在现有和相邻市场扩大店铺基础，并提升当前店铺的表现，可以增加销售和盈利能力[11] 经营部门表现 - 2023年第一季度，零售部门燃油收入为8.43亿美元，较2022年同期下降1.3%[12] - 2023年第一季度，零售部门商品收入为4.00亿美元，较2022年同期增长9.1%[13] - 2023年第一季度，零售部门运营利润为4,163.1万美元，较2022年同期下降8.8%[14] - 2023年第一季度，零售部门商品贡献为1.23亿美元，较2022年同期增长13.7%[15] - 2023年第一季度，零售部门商品毛利率为30.7%，较2022年同期略有增长[16] 财务状况 - 公司截至2023年3月31日，现金及等价物约为2.56亿美元，信贷额度可用约3.21亿美元[17] - 公司于2023年3月31日无未偿还债务，且已支付每股普通股3美分的季度股息，总计约360万美元[18] - 公司于2023年3月31日通过运营活动提供的现金流为1,588.3万美元，较2022年同期减少约1,510.7万美元[19] - 公司于2023年3月31日投资活动中支出约1.53亿美元，主要用于收购和更新设施和设备[20] - 公司于2023年3月31日融资活动中主要收到长期债务49.4万美元，支付股息等共计约10.7万美元[21] 融资情况 - 公司于2021年10月完成了4.5亿美元的5.125%到2029年到期的优先票据私募发行[22] - 公司与PNC银行签订了一项总额高达1.4亿美元的信贷协议，用于融资营运资本[23] - 公司与M&T银行签订了一项总额为2,000万美元的设备信贷额度[24] - 公司与Capital One等银行联合签订了一项总额高达8亿美元的循环信贷额度[25] 会计政策 - 公司表示对2023年3月31日的关键会计政策和估计未发生重大变化[26]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度运营收入增长18.9%，即增加3370万美元 [7] - 2022年第四季度调整后EBITDA为7240万美元，较2021年第四季度增长24.1%；2022年全年调整后EBITDA为3.011亿美元，同比增长17.3% [7] - 2022年第四季度经营活动提供的净现金为6950万美元，全年为2.093亿美元；第四季度自由现金流为4380万美元，全年为1.107亿美元 [8] - 2022年商品贡献较2020年增长23.4% [8] - 2022年第四季度商品利润率从2021年第四季度的30%提高50个基点至30.5%；全年商品利润率从2021年的29.3%扩大110个基点至30.4% [9] - 2022年第四季度同店商品销售（不包括香烟）在两年税基基础上增长9.2% [9] - 2022年第四季度同店销售（包括香烟）增长1.2%；同店香烟销售占店内销售的比例从2020年第四季度的38.7%降至2022年第四季度的32.7% [10] - 2022年同店加仑数第四季度下降8.3%，全年下降8.1%；零售燃料盈利能力第四季度增长16.3%至1.043亿美元，全年增长19%至4.162亿美元 [16] - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物约为2.99亿美元，未偿还债务（不包括资本租赁）约为7.52亿美元，净债务为4.53亿美元 [26] - 2022年商品收入第四季度增至4.031亿美元，全年接近2%增至16.5亿美元 [27] - 2022年零售燃料利润率提高至每加仑0.414美元，2021年为每加仑0.337美元 [28] - 2022年第四季度便利店运营费用增加1360万美元，即8.7%；全年增加7590万美元，即12.8% [29] - 2022年第四季度同店信用卡费用增加70万美元，即3.5%，工资和薪金增加700万美元，即11.5%；全年信用卡费用增加1040万美元，即14.5%，人员成本增加3200万美元，即14.2% [29] - 2022年批发燃料贡献（不包括公司间费用）全年增加约970万美元，第四季度（包括公司间费用）减少180万美元 [30] - 2022年车队加油业务第四季度燃料收入约为1.499亿美元，全年为2.707亿美元；燃料贡献（不包括公司间费用）第四季度约为1690万美元，全年为2780万美元 [31] - 2022年全年净利息和其他财务费用减少1180万美元至5940万美元，第四季度为1630万美元；第四季度净收入为1286万美元，全年增长21.1%至7200万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 便利店业务 - 2022年第四季度商品收入增至4.031亿美元，全年接近2%增至16.5亿美元；商品利润率全年提高110个基点至30.4% [27] - 2022年资本支出约为9860万美元，主要用于支持各项举措和对门店的其他投资 [27] - 2022年第四季度便利店运营费用增加1360万美元，即8.7%；全年增加7590万美元，即12.8% [29] 燃料业务 - 2022年零售燃料盈利能力第四季度增长16.3%至1.043亿美元，全年增长19%至4.162亿美元；零售燃料利润率提高至每加仑0.414美元 [16][28] - 2022年同店加仑数第四季度下降8.3%，全年下降8.1% [16] 批发业务 - 2022年批发燃料贡献（不包括公司间费用）全年增加约970万美元，主要因每加仑燃料利润率提高20.2%，但被总体销量下降7.7%部分抵消；第四季度（包括公司间费用）减少180万美元 [30] 车队加油业务 - 2022年车队加油业务第四季度燃料收入约为1.499亿美元，全年为2.707亿美元；燃料贡献（不包括公司间费用）第四季度约为1690万美元，全年为2780万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据IRI数据，2022年公司门店总销售额在有利的商品组合、忠诚度和营销计划推动下超过市场份额，在啤酒、葡萄酒、包装饮料等关键产品类别表现出色 [9] - 在竞争激烈的零售商市场区域，公司包括香烟在内保持市场份额，不包括烟草产品增长10个基点 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 便利店业务增长战略基于三个关键支柱：一是通过数据驱动决策增加核心目标品类销售；二是利用快速奖励忠诚度计划加强与客户关系；三是扩大包装和新鲜食品供应 [11][14] - 燃料业务通过数据驱动方法，在各市场竞争，以最大化燃料毛利润同时保持有竞争力的价格，并吸引客户进入门店 [15] - 持续进行并购，通过收购推动EBITDA增长和提高公司投资回报率，同时关注互补领域的增值交易 [17] - 积极拓展EV充电网络，争取补贴和补助以扩大EV充电能力 [23] 行业竞争 - 行业高度分散，整体交易管道仍然强劲，公司凭借财务实力、融资能力和与Oak Street的合作关系，在并购方面具有优势 [17] - 公司认为自身在运营执行方面表现出色，能够通过改善营销、店内商品组合和产品供应来推动新收购门店的销售增长 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司拥有正确的长期战略和执行能力，能够实现长期增长 [34] - 尽管行业面临运营成本上升、劳动力市场竞争激烈和工资增长等压力，但公司相信其战略在不同价格环境下具有韧性 [15][16] - 预计2023年门店运营成本仍会增加，但幅度可能不如2021年和2022年显著 [39] - 随着进入通胀周期和利率上升，燃料利润率有望得到支撑，公司能够在保持竞争力的同时找到销量和利润率的平衡点 [43][46] - 公司认为食品服务是一个巨大的机会，将继续扩大相关业务 [53] 其他重要信息 - 公司首席财务官Don Bassell将在任职42年后退休，他将在未来几个季度继续领导财务团队，直至找到继任者 [7] - 公司董事会宣布每股普通股0.03美元的季度股息，将于2023年3月21日支付给3月9日登记在册的股东 [33] - 公司于2022年12月发布了2021年环境可持续性、社会责任和公司治理报告，目前正在实施可持续发展工作计划 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Oak Street合作协议5月续签，假设利率趋势导致资本回报率上升，是否会改变2023年并购重点以更关注店内其他提升EBITDA的举措 - 回答: 不会改变，尽管利率上升可能使资本回报率有所波动，但公司凭借规模和规模经济，交易仍具吸引力，预计将继续通过并购增长，同时推进店内其他机会 [37] 问题2: 目前是否仍面临显著的同比成本压力，门店运营成本是否开始改善 - 回答: 运营成本开始有所稳定，2023年预计仍会增加，但幅度可能不如2021年和2022年显著 [39] 问题3: 零售燃料利润率在第四季度较高，未来一两年的预期范围是多少 - 回答: 0.4美元的利润率体现了公司增加毛利润的能力，随着通胀周期、利率上升、供应成本和工资增加，利润率将得到支撑，且公司规模使其更具灵活性，同时不会影响店内销售 [42][43][44] 问题4: 如何平衡燃料销量下降和利润率提升的关系 - 回答: 公司认为拥有合适的工具，会寻找销量和利润率的平衡点，同时确保保持竞争力。部分地区销量下降是因为人们驾车减少，而非被竞争对手抢走份额。目前随着燃料价格下降，销量开始回升 [46][47][48] 问题5: 并购方面考虑的相邻类别有哪些可能具有增值作用 - 回答: 公司核心是公司运营的门店，同时批发和车队加油业务是很好的机会。公司将继续专注于零售业务和公司运营门店，同时利用在Handy Mart的策略在全公司推广，食品服务也是一个重要机会 [50][51][53] 问题6: 店内商品哪些类别弹性较大或较小，2023年如何考虑定价，以及促销活动或降价的潜在好处 - 回答: 糖果、冷冻食品、包装甜零食和包装饮料等类别增长良好。公司认为忠诚度是关键，通过为忠诚客户提供促销活动，不仅能增加购物篮规模，还能提高客户光顾频率，从而提升店内盈利能力。公司的重点是增加高利润率商品的店内销售 [56][57] 问题7: 12月燃料利润率与11月或10月相比如何，这种利润率水平是否延续到1月和2月 - 回答: 无法评论第一季度情况，但第四季度表现强劲。第一季度通常因天气原因人们驾车减少，利润率可能稍低，但这并不具有代表性。2月燃料销量较去年有所增加 [59] 问题8: 增加披萨、即拿即走冰柜等是否会改变门店资本支出理念或投资需求 - 回答: 没有改变，公司在进行此类投资时仍考虑资本回报率，认为这些投资能增加购物篮规模和店内销售，属于功能性改造 [61][62][63] 问题9: 市场报道消费者缩减开支、转向自有品牌，但公司食品销售增长19%，如何解释这种差异 - 回答: 公司40%的门店位于人口2万以下的城市，消费者注重价值。由于行业大部分是小型连锁店，难以实施自有品牌和提供有价值的商品，而公司凭借规模、能力和商品销售团队，能够为消费者提供有价值的商品，且目前相关类别销售趋势持续向好 [65][66] 问题10: 并购管道强劲，零售方面收购规模与历史相比有无变化 - 回答: 规模没有变化，公司是非常有纪律的收购者，未出现两位数的收购倍数。随着利率上升，一些支付较高倍数的公司可能需要出售业务，这将为公司提供更多机会 [69][70] 问题11: 60%的门店位于相对农村或人口较少地区，过去很少有大型运营商在此建店，过去一两年这种情况是否有变化 - 回答: 没有看到很多人在这些地区建店，因为建设成本比疫情前高约40%，这对公司不构成担忧 [72] 问题12: 收购协同效应是否随时间推移而增加，未来可能达到多高 - 回答: 无法提供未来指导，但从Handy Mart和Pride等收购案例来看，公司的规模、经验、商品销售和营销团队能带来显著的协同效应。较小的交易可能有更大的机会，随着公司规模扩大，成本降低、效率提高，不仅收购门店有协同效应，自身门店的有机协同效应也会增长 [75][76][79]

宏观经济影响 - 美国宏观经济状况对公司业务产生直接影响[50] 收购和整合风险 - 公司未能成功进行收购可能限制未来增长[51] - 收购可能导致财务风险和管理困难[52] - 收购后整合可能导致业务中断和关键人员流失[54] 业务策略 - 公司依赖于升级和改造便利店等有机增长策略[57] 市场影响 - 建筑行业的劳动力、原材料和建筑供应短缺可能影响公司运营结果[58] - 全球大宗商品价格波动可能导致公司升级和改造项目成本增加[59] 产品销售 - 2022年，烟草产品占总收入的8%[60] - 燃油销售占总收入的81%[61] - 2022年，全电动汽车占美国轻型车销售的5.8%[63] 竞争和供应链 - 竞争激烈，地点、价格、服务水平等因素影响公司竞争力[64] - 公司依赖几家主要供应商进行原油购买[66] - 公司依赖两家主要供应商提供大部分店内商品[66] 环境和安全法规 - 公司及其设施和运营受到各种环境、健康和安全法律法规的监管[68] - 公司运营中存在燃油泄漏和事故风险，可能导致分销困难、环境污染、政府罚款等[69] 技术和数据安全 - 公司收集和存储大量数据，包括客户个人数据，受到数据隐私和安全法规的影响[79] - 公司可能会受到违反数据隐私和安全法规的处罚，导致业务受损、声誉受损和财务状况受损[80] 财务和股票市场 - 公司的浮动利率债务可能对财务状况和业务结果产生不利影响[84] - 公司的债务协议包含各种限制和财务契约，可能限制业务和融资活动[85] - 公司的主要股东和管理层控制着公司，他们的利益可能与您的利益存在冲突[91]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度经营收入增长20.1%，达到6570万美元 [8] - 调整后EBITDA创第三季度历史新高，较2021年第三季度增长24.1%，达到9950万美元 [8] - 本季度经营活动产生的净现金为5760万美元，2022年前九个月为1.398亿美元 [12] - 董事会将股息提高50%，至每股0.03美元 [12] - 第三季度净现金为6760万美元，2021年第三季度为6050万美元 [22] - 2022年第三季度商品收入增至4.46亿美元，上年同期为4.35亿美元，利润率提高60个基点，至31.2% [22] - 2022年第三季度零售燃料利润率增长21.5%，达到1.175亿美元 [23] - 公司将零售燃料利润率提高至每加仑0.448美元，上年同期为每加仑0.345美元 [23] - 第三季度便利店运营费用增加2010万美元，增幅12.9% [23] - 批发燃料利润率增加约260万美元 [24] - 2022年第三季度新的车队加油业务产生约1.21亿美元的燃料收入，车队加油点的燃料贡献约为1100万美元 [25] - 净利息和其他财务费用增加540万美元，至1980万美元 [26] - 调整后EBITDA为9950万美元，较2021年第三季度增加1930万美元，增幅24.1% [26] - 净收入下降30%，为2500万美元，2021年第三季度为3560万美元 [26] - 资本支出为2770万美元，上年同期为1550万美元 [26] - 第三季度公司回购了最低数量的股票，此前宣布的5000万美元股票回购计划中，约有1100万美元尚未使用 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 便利店业务 - 第三季度商品收入增加，利润率提高至31.2% [22] - 零售燃料利润率增长21.5%，达到1.175亿美元 [23] - 便利店运营费用增加，部分被表现不佳的零售门店关闭或转为独立经销商所抵消 [23] 批发业务 - 批发燃料利润率增加约260万美元，其中约100万美元归因于Quarles收购 [24] - 燃料供应点的燃料贡献增加90万美元，燃料利润率提高至每加仑0.069美元 [24] 车队加油业务 - 2022年第三季度产生约1.21亿美元的燃料收入，燃料贡献约为1100万美元 [25] - 专有卡锁地点的燃料利润率为每加仑0.418美元，第三方卡锁地点为每加仑0.048美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 7 - 9月，燃料价格每加仑下降约0.80美元，同店销售额（不包括香烟）加速增长，包括香烟的同店销售额也有所增长 [11] - 7月，燃料销量下降约12.6%，同店销售额（不包括香烟）下降2.4%；8月，同店销售额为1.2%，不包括香烟为4.4%；9月，同店销售额为3.6%，不包括香烟增长超7.4% [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过积极的收购战略提升业务价值，自2013年初以来，已收购约1300家公司运营的门店 [13] - 收购Transit Energy Group将增加约150家便利店，并将零售区域扩展到阿拉巴马州和密西西比州；收购Price Convenience Holding将增加31家便利店，并将新英格兰地区扩展到马萨诸塞州 [9] - 公司营销和门店举措的三个关键支柱为核心目的地品类管理、Fast Rewards忠诚度计划和食品服务 [14] - 行业高度分散，整体交易管道中有许多潜在收购机会，公司将继续执行收购战略 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式强大，在具有挑战性的环境中表现出色，有能力实现长期增长，为股东创造价值 [28] - 行业在利率上升和经济衰退的环境中具有较强的韧性，公司门店内关键品类的销售额持续增长 [47] 其他重要信息 - 公司进行了内部业务调整，以简化运营并实现长期成本节约，第三季度记录了约870万美元的一次性非现金税务费用 [26] - 公司正在测试新的忠诚度应用程序，计划在全公司范围内推出，以增强与客户的关系，提高客户消费频率和总支出 [16] - 公司计划在本季度再开设5家Subaru披萨餐厅 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在2023年进一步整合收购的能力以及是否还有机会进行额外收购，以及在整合方面的投资和能力 - 公司已完成的收购已成功整合，对于新宣布的两项收购有能力进行整合，正在组建新的整合团队 [31] - 公司仍有超过13亿美元的资金可用于收购，收购和整合能力在市场上表现出色 [32] 问题2: 零售燃料价格下降时，销量是否有变化 - 6月燃料价格达到5美元时，销量出现两位数下降，7月下降约12.6%；价格降至4美元及以下后，8 - 9月销量下降幅度改善近50%，降至约8% [34] - 随着价格下降，同店销售额（不包括香烟）持续增长，10 - 11月也呈现相同趋势 [35] 问题3: 目前30%以上的商品利润率是否是未来业务的合理预期，以及未来利润率的走向 - 利润率的提高主要得益于自2020年初开始的多元化项目和战略举措，香烟销售下降，关键品类销售增长 [39] - 公司有优秀的商品团队和忠诚度计划，随着食品供应的增加，利润率有望继续提高 [40] 问题4: 利率上升对损益表的影响以及对资本优先级的影响 - 公司的租金和债券利率大多固定，租金每年增长1.5% - 2%，远低于CPI [42] - 市场提供了投资现金的机会，可以抵消部分利息费用，利率上升对公司影响不大 [43] 问题5: 供应商提价对店内商品销售的影响，以及哪些品类价格弹性较大，如何考虑2023年的定价策略 - 公司谨慎应对供应商提价，通过忠诚度计划为客户提供有价值的促销活动，减轻价格上涨的影响 [46] - 行业具有较强的韧性，随着利率上升，店内关键品类的销售额持续增长 [47] - 公司正在测试升级后的Fast Rewards应用程序，计划在全公司范围内推出，以吸引更多客户 [47] 问题6: 与第三方战略合作伙伴关系的收益，以及电子充电能力对门店客流量的影响 - 公司在食品服务方面有多种业务，如披萨、热狗等，目标是为客户提供低价食品，提高利润率 [50] - 咖啡业务为忠诚客户提供低价咖啡，吸引客户，提高利润率 [51]

公司业务规模与发展 - 截至2022年9月30日，公司是美国第六大便利店连锁企业，运营1383家零售便利店，为1670家独立经销商供应燃料，并运营183个卡锁加油站[127] - 2022年年初至报告期，公司开设13家Sbarro披萨店，本季度计划再开5家[128] - 2013年至2022年9月30日，公司完成21次收购；2022年7月完成Quarles收购；2021年11月和5月分别完成36家Handy Mart和60家ExpressStop便利店收购[135] - 公司门店数量从2011年的320家增长至2022年9月30日的3236家，其中零售便利店1383家，为独立经销商供油点1670家，卡锁加油站183家[135] 经营业绩影响因素 - 2022年第三季度，同店商品和燃料贡献增加，批发业务燃料贡献增加，推动经营业绩提升[145] - 2022年第三季度，门店运营费用和一般及行政费用较2021年同期增加，主要因人员成本、信用卡费用、收购相关费用、工资上涨和股份支付费用增加[145] - 2022年前9个月和2021年全年，因汽油和柴油市场波动，公司获得历史高位的燃料利润率[142] - 公司业务具有季节性，二、三季度经营收入历史上显著高于一、四季度，恶劣天气会对财务结果产生负面影响[150] - 新冠疫情减少了客户到店频率和燃油销量，但燃油利润率和商品客单价增加，抵消了负面影响[149] 市场竞争情况 - 公司面临来自大型连锁便利店、个体便利店经营者以及杂货店、仓储式零售店、一元店和药店等其他零售行业的竞争[144] 财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度，燃料收入较2021年第三季度增加3.992亿美元，增幅25.3%；前三个季度较2021年同期增加15.049亿美元，增幅36.3%[154][161] - 2022年第三季度，商品收入较2021年第三季度增加1120万美元，增幅2.6%；前三个季度较2021年同期增加2430万美元，增幅2.0%[154][162] - 2022年第三季度，其他收入较2021年第三季度增加420万美元，增幅21.2%；前三个季度较2021年同期增加440万美元，增幅6.8%[155][162] - 2022年第三季度，总运营费用较2021年第三季度增加4.026亿美元，增幅20.3%；前三个季度较2021年同期增加15.135亿美元，增幅28.5%[155][164] - 2022年第三季度，燃料成本较2021年第三季度增加3.648亿美元，增幅25.0%；前三个季度较2021年同期增加14.305亿美元，增幅37.5%[155][164] - 2022年第三季度，商品成本较2021年第三季度增加540万美元，增幅1.8%；前三个季度与2021年同期相近[155][164] - 2022年第三季度，运营收入为6570万美元，2021年第三季度为5470万美元；前三个季度分别为1.333亿美元和1.137亿美元[158][166] - 2022年第三季度，净利息和其他财务费用较2021年第三季度增加540万美元；前三个季度较2021年同期减少1193万美元[158] - 2022年第三季度和前三个季度，所得税费用分别为2090万美元和3106万美元，2021年同期分别为480万美元和1229万美元[159] - 2022年第三季度，调整后EBITDA为9950万美元，2021年第三季度为8020万美元；前三个季度分别为2.28621亿美元和1.98203亿美元[160] - 2022年前三季度利息和其他财务费用净额较2021年前三季度减少1190万美元，主要因公开认股权证、私人认股权证和递延股份公允价值调整费用减少1310万美元[167] - 2022年和2021年前三季度所得税费用分别为3110万美元和1230万美元，2022年增加部分归因于约870万美元一次性非现金税费用[168] - 2022年和2021年前三季度公司净收入分别为5890万美元和4630万美元[168] - 2022年前三季度调整后EBITDA为2.286亿美元，2021年同期为1.982亿美元，夸尔斯收购贡献约800万美元，2021年收购贡献约1210万美元[169] - 2022年前三季度净利润为5911.8万美元，2021年同期为4649.6万美元；2022年第三季度净利润为2499.4万美元，2021年同期为3558.5万美元[214] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度零售业务燃料收入较2021年同期增加1.805亿美元，增幅21.3%，主要因平均零售价上涨，同店销量减少9.7% [174] - 2022年前三季度零售业务燃料收入较2021年同期增加8.08亿美元，增幅36.8%，主要因平均零售价上涨，同店销量减少8.0% [181] - 2022年第三季度零售业务商品收入较2021年同期增加1120万美元，增幅2.6%，同店销售增加0.7% [175] - 2022年前三季度零售业务商品收入较2021年同期增加2430万美元，增幅2.0%，同店销售减少1.8% [182] - 2022年前三季度零售业务燃料利润率增加，同店每加仑燃料利润率从2021年的33.9美分增至42.1美分[184] - 2022年前三季度零售业务商品贡献较2021年同期增加2440万美元，增幅6.9%，利润率从29.0%增至30.4% [185] - 2022年第三季度，燃料收入较2021年第三季度增加9660万美元，增幅13.2%，销量减少10.7% [191] - 2022年前三季度，燃料收入较2021年前三季度增加5.747亿美元，销量减少7.9% [196] - 2022年第三季度，门店运营费用较2021年同期减少20万美元 [193] - 2022年前三季度，门店运营费用较2021年同期增加260万美元 [198] - 2022年第三季度和前三季度，车队加油业务燃料收入受柴油高价积极影响 [201] - 2022年第三季度和前三季度，车队加油业务燃料贡献约1100万美元，受高零售价与批发价价差积极影响 [203] - 2022年第三季度，GPMP燃料收入较2021年第三季度增加2.258亿美元，燃料利润率减少270万美元 [207][208] - 2022年前三季度，GPMP燃料收入较2021年前三季度增加13.274亿美元，燃料利润率减少400万美元 [210][212] - 2022年第三季度和前三季度，GPMP其他净收入均为30万美元和80万美元 [207][210] - 2022年7月起，GPMP对车队加油业务站点每加仑收取5美分固定费用 [207][210] 公司资金与财务安排 - 截至2022年9月30日，公司流动性约为6.78亿美元，其中现金约2.83亿美元，信贷额度可用约3.95亿美元[220] - 2022年第三季度，公司全额偿还GPMP PNC定期贷款的未偿债务，该贷款由相当于未偿本金约98%的美国国债担保[221] - 2022年公司董事会宣布普通股季度股息，3月29日支付约250万美元，6月15日支付约240万美元，9月12日支付约240万美元，12月6日将支付每股0.03美元[222] - 2022年2月董事会授权最高5000万美元的股票回购计划，截至9月30日的九个月内，公司以约3900万美元回购约450万股，平均股价8.60美元[225] - 公司预计今年花费约800万美元，2023年花费约1000万美元将所有燃油加油机升级为符合EMV标准[226] - 2022年前九个月经营活动提供净现金1.398亿美元，2021年同期为1.195亿美元；投资活动使用净现金6479.3万美元，2021年同期为1.05187亿美元；融资活动使用净现金4983.5万美元，2021年同期为3579.2万美元[228] - 2022年前九个月经营活动现金流量增加，主要因净税收支付减少约720万美元、净利息支付减少约640万美元以及调整后EBITDA增加[229] - 2022年前九个月投资活动现金使用量较2021年同期减少4040万美元，主要因资本支出和短期投资变化[233] - 2021年10月21日，公司完成4.5亿美元5.125% 2029年到期高级票据的私募发行[235] - 公司与PNC的信贷协议提供最高1.4亿美元的循环信贷额度用于营运资金融资，利率可选LIBOR加1.75%或替代基准利率加0.5% [236] - 截至2022年9月30日，PNC信贷协议下有580万美元的信用证未结清 [238] - 公司曾有3240万美元的PNC定期贷款，于2022年第三季度还清 [239] - 公司与M&T银行的融资安排包括2000万美元的设备采购信贷额度和3500万美元的房地产贷款，截至2022年9月30日，设备信贷额度约有90万美元可用 [239] - 公司与Capital One牵头的银团有最高5亿美元的循环信贷额度，可增至7亿美元，截至2022年9月30日，已提取约2.383亿美元，约2.61亿美元可用 [240] - 截至2022年9月30日，Capital One信贷协议下有70万美元的信用证未结清 [241] - 截至2022年9月30日，Capital One信贷额度利率为5.1%，M&T定期贷款利率为6.2%；2021年9月30日，Capital One信贷额度利率为3.3%，M&T定期贷款利率为3.1% [246] - 截至2022年9月30日，约36%的债务为可变利率，适用利率每增加1%，年度债务服务将增加约270万美元 [246] 公司内部控制情况 - 管理层认为截至2022年9月30日，公司的披露控制和程序有效 [249] - 本季度公司财务报告内部控制无重大变化 [250]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度净收入3180万美元，较上年同期增长超24% [9] - 调整后EBITDA达7900万美元，创公司第二季度新高，连续六个季度实现可比季度同比EBITDA增长 [9] - 商品毛利美元较上年增加900万美元，毛利率从28.7%提升170个基点至30.4% [21] - 零售燃料盈利能力（不含公司间费用）本季度增长15%，至1370万美元；零售燃料利润率提高至每加仑0.413美元，较上年同期增长20.4% [22] - 批发燃料盈利能力（不含公司间费用）较上年同期增加约350万美元；燃料供应点的燃料贡献增加190万美元，燃料利润率提高至每加仑0.072美元，较2021年第二季度增长28.6% [22] - 寄售点燃料贡献较上年同期增长160万美元，燃料利润率提高0.69美元/加仑（27.2%）至0.323美元/加仑 [23] - 第二季度门店运营费用较上年增加2340万美元（15.1%） [23] - 净利息和其他财务费用较上年同期减少470万美元，至本季度的730万美元 [25] - 截至2022年6月30日，公司保持强劲的流动性状况，现金及现金等价物和短期投资约2.82亿美元；未偿还债务（不含资本租赁）约7.14亿美元，净债务4.32亿美元 [25] - 本季度经营活动提供的净现金为4210万美元，上年第二季度为4770万美元；资本支出为2450万美元，上年同期为1510万美元 [25] - 第三季度公司启动内部重组，预计将在第三季度记录约850万美元的一次性非现金税务费用 [26] - 董事会宣布每股普通股0.02美元的季度股息，将于2022年9月12日支付，记录日期为2022年8月29日 [26] - 第二季度公司回购310万股普通股，平均价格为每股8.65美元，总计支付2700万美元；此前宣布的5000万美元股票回购计划中，约有1100万美元尚未使用 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 商品业务 - 商品毛利率提高170个基点至30.4%，第二季度同店商品销售额（不含香烟）按两年库存基础计算增长5.7% [10] - 冷冻食品、店内中心商品、啤酒和其他烟草产品销售增长，冷冻水果销售较上年同期增长81.5% [10][11] 燃料业务 - 总燃料毛利为1.308亿美元，较2021年第二季度的1.137亿美元增长15.1% [11] - 零售燃料利润率提高至每加仑0.413美元，较上年同期增长20.4%；批发燃料供应点燃料利润率提高至每加仑0.072美元，较2021年第二季度增长28.6%；寄售点燃料利润率提高0.69美元/加仑（27.2%）至0.323美元/加仑 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦门店和燃料业务执行，在门店保持市场份额并增加销售额，在燃料业务中管理利润率和销量以优化盈利能力 [10][11] - 推进多项门店改造和投资计划，包括完成五家门店改造、开设Sbarro披萨店、安装豆到杯咖啡机等 [12][13] - 持续发展快速奖励忠诚度计划，目前约有110万注册会员，正在开发忠诚度应用程序 [14][15] - 成功执行收购战略，过去十年内完成21次收购，包括7月底完成的Quarles Petroleum车队加油业务收购，预计该收购每年将增加约1750万美元的调整后EBITDA [16] - 关注电动汽车充电领域，在俄亥俄州玛丽斯维尔的Village Pantry安装了3级快速充电器，并在科罗拉多州的两家门店安装充电器，处于电动汽车充电战略早期阶段，正在寻求赠款、补贴和合作伙伴关系 [17] - 便利店行业具有韧性，历史上在经济衰退期间仍能增长，当前市场交易管道活跃，公司凭借强大财务状况有望利用市场条件进行收购 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司成功应对了历史性的波动和通胀，执行战略取得了出色的财务成果，业务模式具有弹性，有信心实现长期增长 [8][9][28] - 高油价导致销量下降，但公司通过优化利润率保持了竞争力和盈利能力；随着油价下降，预计业务将进一步改善 [31][40] - 公司在商品业务中通过促销和提供有吸引力的价格，增加了忠诚客户数量，预计在通胀环境下，忠诚客户与非忠诚客户的消费差距将继续扩大 [35][36] - 内部重组预计将在第三季度基本完成，预计每年至少节省50万美元，可能更高 [44] 其他重要信息 - 本季度公司与JDC合作，帮助缓解乌克兰及周边国家的难民危机，通过门店销售点收集捐款，供应商社区进行一对一匹配，共筹集超过64万美元 [19] - 公司近期发布了ESG政策，计划在今年晚些时候与利益相关者分享基线报告 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售加仑同店销售额下降情况与内部预期的对比，以及本季度同店加仑销售的节奏 - 高油价导致销量下降，公司战略是优化利润率，在市场中保持竞争力，整体结果是在保持竞争力的同时提高了盈利能力 [30][31] 问题2: 批发业务的增长机会，是否与零售业务趋势一致 - 批发客户大多是小型企业，油价达到每加仑5美元时，其销量下降幅度与零售业务相似；7月初油价大幅下降后，预计批发业务销量将回升 [32][33] 问题3: 本季度通胀对店内商品价格的影响，是否能转嫁成本，以及供应商是否会继续提价 - 公司在通胀期间提高了部分商品价格，同时增加了促销活动，吸引了更多忠诚客户；忠诚客户的消费比非忠诚客户高出90多美元，预计这一趋势将持续 [34][35][36] 问题4: 最大化燃料毛利润时，加仑销量下降到何种程度会影响店内业务流量 - 油价达到每加仑5美元时，人们驾驶减少，但公司保持了店内市场份额，加仑销量下降并未影响店内客流量，反而人们进店更频繁，公司通过提供合适的商品和促销活动提高了店内盈利能力 [38][39] 问题5: 门店运营费用中840万美元的人员成本增加，是每小时成本上升还是工作时长增加导致 - 人员成本增加是平均工资上涨、工作时长增加以及提供激励措施（如为员工提供每500小时500美元奖励）共同作用的结果，其中每小时工资上涨是主要驱动因素 [41][42] 问题6: 业务重组的预期节省金额 - 预计每年至少节省50万美元，但实际节省可能更高 [43][44] 问题7: 7月燃料利润率情况，以及未来可持续水平的预期 - 无法评论第三季度情况，但历史上油价下降时，人们驾驶增多，加仑销量增加；公司业务不仅依赖燃料，店内销售情况良好，即使在高油价下，同店毛利润也有所增加，预计油价下降后业务将进一步改善 [47][48] 问题8: 商品毛利率提高170个基点中，品类组合和其他因素的贡献比例，以及各项举措的作用 - 本季度商品毛利率提高的主要驱动因素是冷冻食品、甜零食、咸零食、酒精和其他烟草产品（OTP）的销售增长，这些品类的利润率也有所提高；香烟销售继续下降，但其利润率较低 [49][50] 问题9: 目前零售燃料利润率高于疫情前水平的主要驱动因素，以及第二季度高油价对同店销售和客流量的影响 - 高油价导致人们驾驶减少，但未影响店内销售，人们进店更频繁，购买量变小；零售燃料利润率提高的同时，信用卡费用和运营成本也大幅增加，这些成本因素支撑了当前的利润率水平 [52][53][54] 问题10: 历史上行业在油价下降时能保持或扩大利润率，此次情况是否相同 - 这种动态仍然成立，油价在短时间内大幅下降有助于维持利润率 [56][57] 问题11: 当前收购市场的情况，是否有更多收购机会 - 收购管道非常活跃，许多小型或中型连锁店在当前环境下经营困难，公司有足够的流动性、交易能力和战略合作伙伴关系，正在探索有意义的收购机会 [58][59] 问题12: 较高的融资成本和异常的汽油价差是否会影响公司对收购估值的看法，卖家是否降低了估值 - 卖家并未降低估值，但公司将继续追求合理估值的交易；公司与Oak Street有11.5亿美元的承诺资金，加上手头现金和低利率的信贷额度，在收购估值方面具有优势 [61][62]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度调整后EBITDA为5010万美元，较上年同期增长18.4%，自公司在纳斯达克公开上市后的五个完整季度中，均实现了两位数的调整后EBITDA增长 [8] - 总营收（含燃料）为3.893亿美元，较上年同期增长2% [19] - 商品毛利美元增加970万美元，毛利率从27.4%提升至29.5% [19] - 零售燃料盈利能力（不含公司间费用）本季度增加1730万美元，增幅24%，燃料利润率从每加仑32.10美元提升至37.50美元，同店燃料销量下降3.1% [19] - 2022年第一季度批发燃料盈利能力（不含公司间费用）较上年同期增加约540万美元 [19] - 燃料供应点的燃料贡献较上年同期增加330万美元，每加仑燃料利润率从2021年第一季度的5.01美元提升至7.00美元 [19] - 寄售代理点的燃料贡献较上年同期增长210万美元，每加仑燃料利润率为0.29美元 [20] - 第一季度门店运营费用较上年增加2160万美元，增幅14.9% [20] - 一般行政费用本季度较上年增加510万美元，增幅19% [21] - 净利息和其他财务费用本季度减少1260万美元至1600万美元 [21] - 净利润为230万美元，较2021年第一季度的亏损1470万美元有近1700万美元的改善 [22] - 未偿还债务（不含资本租赁）约为7.17亿美元，净债务为4.17亿美元 [22] - 本季度经营活动提供的净现金为3010万美元，而2021年第一季度为1130万美元 [22] - 本季度资本支出为2070万美元，上年为1750万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 同店商品销售额（不含香烟）在两年基础上增长9.3% [9] - 商品毛利率提升至29.5%，较上年同期增加210个基点，同店商品毛利较上年同期增加380万美元 [10] - 零售燃料销量较上年同期增长5.9%，同店燃料毛利（不含公司间费用）较上年同期增加970万美元 [10] 快餐业务 - 第一季度开设了两家Savara加盟店，预计今年总共开设50家 [11] 咖啡业务 - 第一季度在75家门店安装了现磨咖啡设备，截至目前，已在超过270家门店安装，计划2022年在525家门店安装 [11] 门店改造业务 - 本季度完成了一家门店的改造，截至目前，2022年已完成六家门店的改造 [11] 忠诚度计划业务 - 截至第一季度末，忠诚度计划拥有近60万名选择加入的会员，这些会员每月多光顾7次，每月比未参与会员多消费约90美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售同店燃料销量下降3.5%，批发业务未跟踪与2019年相比的同店数据，且预计短期内不会回到2019年水平 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于有机增长计划，通过战略长期项目扩大门店基础，确保产品具有竞争力，吸引新老客户 [10] - 持续推进忠诚度计划，计划今年推出忠诚度应用程序 [13] - 宣布收购Quarles Petroleum，预计2022年第二季度末至第三季度初完成交易，收购后公司将拥有零售、全国Orel运营和Quarles（美国东海岸最大的卡锁式燃料运营业务）等运营部门 [14] - 计划继续分别报告各运营部门和GPMP的业绩，为投资者提供财务和运营透明度 [15] - 认为各运营部门存在长期增长机会，店内举措和商品销售策略结合批发规模是追求这些机会的优势 [15] - 与Oak Street Real Estate Capital的合作协议是独特的竞争优势，4月13日宣布对协议进行修订，包括将协议延长一年，以及Oak Street在协议延长期内提供11.5亿美元的不动产承诺 [16] - 公司在燃料和商品方面具有规模和战略优势，能够在保持高度竞争力的同时取得成功 [17] - 公司面临大型全国性企业和当地连锁店的竞争，忠诚度计划在竞争中发挥重要作用 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度与2021年第一季度面临不同的市场和消费环境，2021年第一季度新冠疫苗推出，消费者购买力强，燃料价格低；2022年第一季度面临快速通胀和乌克兰战争带来的问题 [9] - 公司认为自身在价格敏感度增加的经济环境中处于有利地位，通过扩大低价披萨、食品和新鲜咖啡的供应来应对 [9] - 尽管2022年第一季度通胀高企、燃料价格上涨，但公司业绩强劲，第二季度销售前景乐观 [9] - 公司相信通过持续投资忠诚度计划、推进有机增长计划和战略收购，能够实现长期增长 [13][15] - 随着市场交易速度加快，公司的流动性、交易能力和战略合作伙伴关系使其处于有利地位 [17] 其他重要信息 - 董事会宣布了第二次季度股息，并继续实施总额高达5000万美元的公开股票回购计划 [17] - 截至2022年3月31日，公司有1.232亿股普通股流通在外，季度末拥有1396个零售站点和1625个批发站点 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 提到的那家门店改造的具体情况如何，是否超出目标，何时加快改造步伐？ - 改造的是3894号门店，去年11月开业，是全面的拆除重建，原门店3500平方英尺，现接近5600 - 5700平方英尺，增加了柴油雨棚，从开始到完成不到一年，不含香烟的销售额较上年几乎增长了100% [27] - 原计划做10家门店改造，去年完成两家作为原型，本季度（Q2）完成了五家，本周完成第六家，共九家，目前集中精力进行拆除重建改造，从小规模改造中学习经验，预计再用一个季度学习后做决策，在等待结果期间会推进其他举措，如开设Savara加盟店、安装现磨咖啡设备等 [29][31] 问题2: 油价上涨对客户行为（如到店次数、购物篮大小）有何影响？ - 油价上涨使消费者可支配收入减少，加油次数增多，但公司所处的农村和二级市场中，加油与进店购物的关联较小，进店加油的客户数量较去年有所增加 [35] 问题3: 零售和批发的加仑数与预期相比情况如何，与2019年相比同店或同站点情况怎样？ - 同店零售加仑数下降3.5%，批发业务未跟踪与2019年相比的同店数据，且预计短期内不会回到2019年水平，公司认为市场上很多企业实行混合办公模式，所以不期望加仑数回到2019年水平，公司会在市场中保持竞争力，优化燃料毛利美元 [37] 问题4: 同店工资和信用卡费用情况如何，与预期相比怎样，工资走势如何，目前 staffing 情况怎样？ - 同店信用卡费用比第一季度高约300万美元，人员工资预计会升高，实际略低于预期，2021年工资波动较大，目前趋于稳定，虽未回到疫情前水平，但已达到新的稳定水平，某些领域仍存在竞争，公司希望人员配备更充足 [39][41] - 公司在招聘方面采取了很多举措，重点关注关键岗位，小时工招聘较难，但推出的一些项目使员工流失率降低，如“500小时奖励500美元”项目使流失率降低近50%，目前受Omicron影响减小，人员配备情况比2021年好很多，夏季将开展大规模招聘活动，计划招聘5000名员工 [45][48] 问题5: 如何应对价格敏感型消费者环境，是否会调整策略？ - 价格上涨主要是由于运输司机短缺和运输成本增加，公司会专注于消费者需要且能负担得起的商品，如重新推出210家门店的披萨业务，以0.99美元的价格卖给忠诚客户，推广现磨咖啡等成本较低的项目，营销和商品团队会共同努力提供合适的产品 [50] - 公司不会改变整体战略，去年推出的即食和冷冻食品业务在本季度表现良好，即食业务毛利润增长18.9%，销售额增长20.1%，冷冻食品业务毛利润增长65%，销售额增长88.7% [52] 问题6: 同店销售受 staffing、供应商价格、燃料价格波动等因素影响如何？ - 从 staffing 角度看，公司认为虽无法达到100%人员配备，但食品服务业务对劳动力依赖较小，所以未受太大影响，不含香烟的销售和利润率表现出色 [54] - 本季度表现较好的品类有Pacbev（销售额增长1.6%，利润率增加310个基点）、糖果（销售额增长3.9%，利润率增加6.4%），香烟销售下降，但OTP和总尼古丁业务利润率大幅上升，公司认为通胀带来了产品组合调整的机会，业务整体健康，销售和利润率持续增长 [55][56] 问题7: 宏观环境和燃料价格波动对并购机会有何影响？ - 由于加仑数下降和其他挑战，CPG可能增加，小型连锁店和夫妻店面临更多问题，可能会选择出售，目前并购管道活跃，今年比去年同期更活跃，公司的流动性和与Oak Street Capital的协议为并购提供了机会 [58][59] 问题8: 在农村和二级市场定价竞争时，竞争对手是谁？ - 公司面临大型全国性企业和当地连锁店的竞争，每个市场情况不同，有些市场还会与夫妻店竞争，忠诚度计划在竞争中很重要，注册会员到店次数更多，消费更高，公司在各品类都要保持竞争力，尤其是尼古丁产品 [61][62] 问题9: 燃料利润率和商品利润率与整体EBITDA利润率下降如何调和，并购策略中目标杠杆是否有变化？ - EBITDA利润率作为销售百分比下降是因为燃料价格上涨导致销售额增加，从数学角度看利润率会下降，公司关注每加仑美分和整体燃料毛利 [65] - 公司认为杠杆方面没有变化，会继续利用流动性进行并购，目标杠杆内部设定为2.5倍，但会根据具体交易情况灵活调整，只要能看到降低杠杆的途径，如 Empire 收购案，公司会在收购能产生大量现金流的业务时适当提高杠杆 [67][72] 问题10: 杠杆最高会提到多少，何时开始去杠杆？ - 公司内部目标杠杆为2.5倍，但会根据具体交易情况提高到4 - 5倍，只要能看到降低杠杆的途径，每个交易独立评估，没有固定的魔法数字 [71] 问题11: 增加低价商品供应，是否已看到消费者从高价商品转向低价商品，还是只是提前布局？ - 公司销售的商品本身多为低价商品，与超市竞争较小，利润率增加主要是因为公司推出的举措，消费者行为发生了变化，香烟销售下降，其他高利润率商品销售增加，公司相信利润率会继续上升 [74][75] 问题12: 零售燃料利润率强劲的原因是什么，是价格波动还是其他因素？ - 价格波动对公司业务有利，但自新冠疫情开始，消费者行为发生变化，很多竞争对手失去了早餐和午餐时段的流量，导致店外利润率上升，除非店内情况发生重大变化，否则公司认为利润率会保持在较高水平，预计加仑数会继续下降，利润率会继续上升 [77][78] 问题13: 批发燃料利润率达到0.07美元的原因是什么，是采购规模还是与客户的竞争地位？ - 原因有两部分，一是较高的利润率部分会持续保持，二是与较高的燃料成本有关，燃料成本下降时，与燃料成本相关的部分会减少，但较高的回扣部分会保留，这是对信用卡费用的一种对冲，批发燃料成本下降时，会转化为更多的加仑数，同时零售业务的毛利会增加 [80][81]

业绩总结 - 2022年第一季度净收入为2,318千美元，相较于2021年的净亏损14,662千美元[16] - 2022年第一季度EBITDA为43,934千美元，较2021年的37,475千美元增长17.5%[16] - 2022年第一季度调整后EBITDA为50,108千美元，较2021年的42,303千美元增长18.5%[16] 用户数据 - 2022年第一季度的同店销售（不包括香烟）同比增长1.8%[11] - 2022年第一季度的同店销售（不包括香烟）在两年叠加基础上增长5.9%[11] 市场扩张 - 截至2022年5月4日，公司已安装270台豆浆咖啡机，目标为525台[12] - 2022年计划开设50家Sbarro餐厅，已开设2家[12] 财务状况 - 公司现金及现金等价物和短期投资约为3亿美元，信用额度可用约为4.44亿美元[14] - 公司在第一季度实施了5000万美元的股票回购计划[15] - 2022年第一季度的平均购买价格为每股8.49美元[15]