公司公告 - 公司将于2025年8月6日周三下午5点（东部时间）举行电话会议，讨论截至2025年6月30日的第二季度财务结果 [1] - 管理层团队将主持电话会议，随后是问答环节，公司将在电话会议前发布新闻稿公布财务结果 [2] 会议信息 - 免费拨入号码为(877) 605 - 1792，国际拨入号码为(201) 689 - 8728 [2] - 电话重播大约在会议结束三小时后提供，至2025年9月5日周五，免费重播号码为(877) 660 - 6853，国际重播号码为(201) 612 - 7415，重播ID为13754740 [2][3] - 网络直播和重播链接可在https://www.arkocorp.com/news - events/ir - calendar获取，建议参与者在东部时间下午5点开始前至少15分钟注册，如有注册或连接问题可联系Elevate IR，电话(720) 330 - 2829 [3] 公司介绍 - 公司是财富500强企业，100%控股GPM Investments, LLC，是美国最大的便利店运营商和燃料批发商之一 [1][4] - 公司总部位于弗吉尼亚州里士满，旗下社区品牌提供各类商品和多个快餐品牌，业务分为零售、批发、车队加油和GPM Petroleum四个可报告部门 [4] 联系方式 - 公司联系人是Jordan Mann，邮箱为investors@gpminvestments.com [5] - 投资者联系人是Sean Mansouri，CFA，联系电话为(720) 330 - 2829，邮箱为ARKO@elevate - ir.com [5]

股价表现 - ARKO Corp最新收盘价为4 34美元 单日涨幅1 52% 超过标普500指数0 14%的涨幅 但落后于纳斯达克指数0 38%的涨幅 [1] - 过去一个月公司股价下跌3 06% 同期消费品板块上涨0 17% 标普500指数上涨5 35% [1] 财报预期 - 分析师预计公司下季度每股收益为0 12美元 同比增长9 09% 季度营收预计为20 7亿美元 同比下降13 12% [2] - 全年预期每股收益0 08美元 同比下滑38 46% 全年营收78 7亿美元 同比下降9 84% [3] 估值指标 - 公司远期市盈率为53 44倍 显著高于行业平均19 8倍 [6] - 所属消费品-必需品行业在Zacks行业排名中位列前26% 行业排名为63 [6] 分析师评级 - Zacks评级系统给予公司"持有"评级(3级) 过去一个月EPS预期未调整 [5] - 行业研究表明 排名前50%的行业表现优于后50% 幅度达2:1 [7]

ARKO公司分析师评级分析 - ARKO当前平均经纪商推荐评级(ABR)为2.00(1-5分制，1为强力买入)，基于4家经纪公司的实际推荐计算得出，其中50%为强力买入(2/4) [2] - ABR显示买入建议，但研究表明经纪商推荐在指导投资者选择具有最佳价格上涨潜力的股票方面成功率有限 [5] 经纪商推荐与Zacks评级差异 - 经纪商分析师因利益冲突存在强烈正向偏见，研究显示其"强力买入"与"强力卖出"推荐比例为5:1 [6][10] - Zacks评级基于盈利预测修正构建，实证显示其与短期股价走势强相关，且保持五个等级的比例平衡 [8][11] - 关键差异：ABR依赖经纪商推荐(显示小数)，Zacks评级采用量化模型(显示整数)；ABR更新滞后，Zacks能快速反映盈利预测变化 [9][12] ARKO投资价值评估 - Zacks对ARKO当前年度共识盈利预测过去一个月维持在0.08美元未变，显示分析师对其盈利前景持稳定看法 [13] - 基于盈利预测修正等四项因素，ARKO获Zacks评级第3级(持有)，建议谨慎对待其"买入"级ABR [14]

股价表现 - ARKO Corp最新收盘价为465美元 单日涨幅242% 超过标普500指数061%的涨幅 同时道指上涨049% 纳斯达克指数上涨095% [1] - 过去一个月公司股价下跌237% 表现逊于必需消费品板块078%的跌幅和标普500指数385%的涨幅 [1] 财务预期 - 分析师预计ARKO Corp下季度每股收益为012美元 同比增长909% 但预计营收207亿美元 同比下降1312% [2] - 全年共识预期显示每股收益008美元 营收787亿美元 分别同比下降3846%和984% [3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为5675倍 显著高于行业平均1856倍的水平 [6] - 所属必需消费品行业在Zacks行业排名中位列第90名 处于全部250+个行业的前37%分位 [6] 分析师评级 - Zacks对ARKO Corp维持"持有"评级(3级) 过去30天EPS预期未发生变动 [5] - 行业研究显示Zacks排名前50%的行业群体表现优于后50%群体达2倍 [7]

分析师推荐与投资决策 - ARKO公司当前平均经纪商推荐评级(ABR)为2.00(1-5分制，1为强力买入)，基于4家经纪公司的实际推荐计算得出，其中50%为强力买入(2/4) [2] - 研究表明经纪商推荐在指导投资者选择具有最佳价格上涨潜力的股票方面成功率有限，因经纪公司存在利益冲突，分析师倾向于给出过度乐观的评级(每5个"强力买入"对应1个"强力卖出") [5][6][10] - ABR信息的最佳用途是验证投资者自身研究或与其他有效指标结合使用，而非单独作为决策依据 [7] Zacks评级体系特点 - Zacks Rank与ABR虽同为1-5分制但本质不同：前者基于盈利预测修正的量化模型，后者仅反映经纪商推荐且常带小数 [9] - Zacks Rank通过分析盈利预测修正趋势与股价变动的强相关性，其分级比例在所有覆盖股票中保持均衡 [11] - 该体系具有实时性优势，能快速反映分析师对企业业务趋势变化的盈利预测调整 [12] ARKO公司投资价值分析 - ARKO当前Zacks共识盈利预测在过去一个月维持0.08美元不变，Zacks Rank评为3级(持有) [13][14] - 盈利预测的稳定性表明该公司近期股价表现可能与整体市场同步 [13] - 建议对ARKO的"买入"评级ABR保持谨慎态度，因其与Zacks Rank的"持有"建议存在分歧 [14]

公司动态 - ARKO Corp在弗吉尼亚州阿什兰开设首家以食品为重点的改造门店，并推出创新食品品牌fas craves [1] - 该旗舰店是试点计划的首个站点，包含6家改造店和2家新建店，主打热冷即食菜单 [2] - fas craves品牌提供全天候即食餐饮选择，包括早餐、午餐和下午茶 [2] 产品与服务 - 新菜单涵盖热冷即食、烤肠机、烘焙和饮料，主打产品包括脆皮鸡肉饼干、土豆角、马苏里拉奶酪棒等 [3] - 饮料品类包含氮气冷萃咖啡、现磨热/冰咖啡、冰茶、柠檬水及冷冻咖啡等 [3] - 门店采用数字化菜单板和现代化设计，优化购物体验 [4] 营销活动 - 开业首日推出促销活动：4.99美元购两份终极鸡柳配土豆角，0.99美元购任意杯装饮料 [5] - 正式开业庆典定于7月16-29日，含更多促销和社区活动 [5] - 通过fas REWARDS忠诚计划，顾客加油可享每加仑最高2美元优惠 [7] 战略规划 - fas craves品牌将随门店改造在全美推广 [6] - 公司旨在通过食品创新和门店升级重塑便利消费体验 [4] 公司背景 - ARKO Corp为财富500强企业，全资拥有GPM Investments LLC，是美国最大便利店运营商之一 [7] - 业务涵盖零售、批发、车队加油和燃料供应四大板块 [7]

股价表现 - ARKO Corp最新收盘价下跌2.55%至4.20美元 表现逊于标普500指数当日0.03%的跌幅[1] - 过去一个月公司股价累计下跌13.97% 同期消费品板块下跌0.73% 标普500指数上涨0.6%[1] 财务预期 - 即将公布的季度EPS预计为0.12美元 同比增长9.09% 但营收预计20.8亿美元 同比下降12.82%[2] - 全年EPS共识预期0.08美元(同比-38.46%) 营收79.7亿美元(同比-8.74%)[3] 分析师评级 - Zacks综合评级为3级(持有) 过去30天EPS预测未调整[6] - 行业排名位列全行业后32% Zacks行业排名为169位[7] 估值水平 - 公司远期市盈率53.88倍 显著高于行业平均18.98倍[7] - 所属消费品必需板块中 行业组表现较弱 前50%行业组表现是后50%的2倍[8]

文章核心观点 公司连续四年登上《财富》美国500强榜单，排名第488位，这体现了公司商业模式的优势和团队能力，公司还在推进多年转型计划以实现长期增长 [1][2] 公司概况 - 公司是一家《财富》美国500强企业，拥有GPM Investments 100%股权，是美国最大的便利店运营商和燃料批发商之一 [5] - 公司旗下社区品牌提供多种商品和热门快餐品牌，业务涵盖零售、批发、车队加油和GPM Petroleum四个可报告板块 [5] 公司发展 - 自2003年成立以来，公司从169家门店发展到截至2025年3月31日的近3600个地点，包括约1330家自营店、超1960家独立经销商站点和约280个无人车队加油点 [3] - 2024年公司开始实施多年转型计划，将153家自营店转为经销商站点，并在高增长领域的零售板块进行战略投资 [3] 公司荣誉 - 公司连续四年登上2025年《财富》美国500强榜单，排名第488位，该排名基于各财年总收入 [1][2] 公司表态 - 公司董事长兼首席执行官表示，这一成就证明了商业模式的优势和团队能力，公司将继续为长期增长奠定基础，为客户创造更多价值并优化门店组合 [2]

公司业绩表现 - ARKO Corp 最新季度每股亏损0 12美元 优于Zacks共识预期的0 17美元亏损 但较去年同期0 02美元亏损扩大 [1] - 季度营收18 3亿美元 超出共识预期1 06% 但较去年同期20 7亿美元下降 [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过EPS预期 一次超过营收预期 [2] 股价与市场表现 - 本季度业绩公布后股价波动将取决于管理层电话会议指引 [3] - 年初至今股价累计下跌37 6% 显著跑输同期标普500指数4 3%的跌幅 [3] 未来展望 - 当前Zacks评级为3(持有) 预计股价将与市场同步波动 [6] - 下季度共识预期EPS为0 12美元 营收20 9亿美元 本财年预期EPS 0 08美元 营收79 5亿美元 [7] 行业比较 - 所属消费品-必需品行业在Zacks 250多个行业中排名后28% [8] - 同行业公司Dole预计下季度EPS 0 39美元 同比下降9 3% 营收预期20 1亿美元 同比降5 3% [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA为3090万美元，去年同期为3320万美元，主要因零售燃料和商品贡献下降 [21] - 净亏损为1270万美元，去年同期为60万美元，净利息和其他财务费用从去年同期的250万美元增至1390万美元，主要因TEG收购递延购买价格义务有利结算产生约900万美元收入 [24] - 第一季度总资本支出为2740万美元，截至第一季度末，长期债务为8.8亿美元，流动性约为8.47亿美元，其中现金为2650万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 零售业务贡献约4020万美元，去年同期为4650万美元 [21] - 同店商品销售（不包括香烟）同比下降5.2%，总同店商品销售同比下降6.9%，同店利润率同比提高约50个基点 [22] - 同店燃料贡献本季度下降约320万美元，因销量下降6.2%，同店燃料利润率为每加仑0.0379美元，同比每加仑提高0.01美元，同店运营费用本季度下降约1.4% [22] 批发业务 - 运营收入为1860万美元，去年同期为1830万美元，燃料利润率为每加仑0.88美元，去年同期为每加仑0.92美元 [23] - 销量较去年同期略有增长，渠道优化项目贡献约1400万加仑销量，抵消了可比站点销量下降4.6%的影响 [23] 车队业务 - 运营收入为1100万美元，去年同期为980万美元，总销量较去年同期下降4.2%，燃料利润率为每加仑0.0436美元，去年同期为每加仑0.38美元 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司实施转型战略，包括经销商化计划、拓展高利润率品类、开展促销活动、推进门店改造计划和加强忠诚度计划等，以应对行业挑战，实现长期增长 [9] - 截至4月，已将77家门店转为批发网络，超130家门店签订转换合同，该计划预计带来累计年化运营收入超2000万美元 [12] - “Fueling America Future”活动3月12日启动，会员日均注册量增加35%，老会员每次交易加油量从约6.8加仑增至9.8加仑，平均购物篮增加约2.38美元或16% [12] - 已在超900家门店完成香烟和OTP背柜改造，推动总尼古丁商品陈列和品类改善，在部分OTP品类中抢占市场份额 [13] - 本周开始首家试点门店改造，预计5月开始第二家，试点门店将提供新品牌“Fast Craves”食品，学习经验后将扩大改造范围 [14] - 第一季度新开一家Dunkin'门店，目前有4家新店在开发中，3家已开工，1家待最终许可，预计下半年开业 [15] - 忠诚度计划效果良好，2025年第一季度，注册会员消费比非会员多约47%，每月光顾次数多2.5倍，OTP销售占比从2024年第四季度的18.1%升至18.5%，会员每次交易加油量比非会员多23%，第一季度新增约2.7万名会员，总数超230万，同比增长11% [16] - 第一季度回购约130万股，平均价格为每股4.1美元，4月又回购约130万股，公司认为当前市值被低估，资本配置将注重长期价值创造和资本合理部署 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司和行业面临客流量和消费者支出下降、恶劣天气等不利因素，持续高通胀和高消费者债务给中低收入家庭带来压力，不可预测的关税环境增加了消费不确定性 [6] - 公司通过促销和商品销售努力满足客户需求，消费者更注重性价比，对价格更敏感 [8] - 恶劣天气导致170万美元运营成本增加，尤其是2月的寒冷天气和暴风雪影响了客户出行和门店访问量 [9] - 公司团队致力于执行转型战略，有信心应对当前环境，实现长期增长，尽管环境动态变化，但对未来充满信心 [28] 其他重要信息 - 第二季度公司调整后EBITDA预计在7000万 - 8000万美元之间 [25] - 全年公司调整后EBITDA指导范围维持在2.33亿 - 2.53亿美元之间，基于平均零售燃料利润率每加仑0.4 - 0.42美元 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：冬季天气过后业务表现及后续趋势 - 第一季度销售下降6.9%，不包括香烟下降5.2%，1月总销售下降5.8%，不包括香烟下降3.8%，3月不包括香烟下降3.9%，2月受恶劣天气影响，不包括香烟下降9.3%，天气对销售影响约2% - 3% [32][33] - 4月门店销售略有改善，燃料利润率提高抵消部分销售下降，对第二季度乐观 [34] 问题2：经销商化网络的节省效果及2000万美元假设的门店数量 - 2000万美元是项目完成时的规模效益，目前未公布总门店数，已签约和待转换门店数量可观 [37] - 本季度渠道优化带来约240万美元收益，按年率计算约1000万美元，目前项目进度约一半，上季度为200万美元 [38] 问题3：门店改造计划加速时间和单店资本支出 - 计划先完成7家试点门店，本周首家开工，5月中旬第二家开工，预计第三季度有进展，根据试点结果，可能在2025年底有更好结果，2026年加速推广 [41][42] - 单店改造投资在70万 - 110万美元之间 [42] 问题4：燃料利润率情况及驱动因素 - 燃料利润率受市场波动和行业成本转移影响，近期燃料价格下跌，且行业内为应对店内销售压力，通过调整泵价提高利润率，与疫情期间情况类似 [47][48] - 4月和5月第一周燃料利润率为每加仑0.46美元 [53] 问题5：股票回购节奏和资本配置思路 - 目前无法评论股票回购节奏 [54] 问题6：第一季度经销商化进度及后续可见性和阻碍因素 - 第一季度完成59家门店转换，截至5月1日共77家，未达计划的100家是因经销商许可证和执照问题，目前有130家门店已签约，待许可证和执照完成后将继续转换 [59][60] - 从过往第四季度完成100家的情况看，未来单季度完成数量可达此水平，但会受交易对手、许可证和州法规等因素影响 [63] 问题7：试点改造期间的小举措及推广思路 - 7家试点门店将涵盖所有改进措施，如加强OTP品类背柜、开展“Fueling America”活动、增加饮料促销和食品服务功能等 [65][67] 问题8：战略零售门店的特征 - 公司与咨询公司合作，从市场角度评估，选择人口统计、竞争环境和物理设施有利的市场进行投资，确定哪些门店适合投资，哪些适合转为批发渠道 [73] 问题9：新经销商燃料供应合同效益实现情况 - 转为批发渠道的门店表现符合预期，带来约1400万加仑增量销量，希望可比业务销量降幅接近零 [74][75] - 所有转换交易从开始就有增益效果 [76] 问题10：经销商化后忠诚度会员情况及股票回购与债券回购平衡 - 经销商化门店的忠诚度计划不保留，会员会转移到有该计划的其他门店 [81] - 公司正在分析相关问题，目前无法回答 [82] 问题11：原油和零售燃料价格下降对业绩指引的影响 - 公司对全年燃料利润率持更积极看法，4 - 5月为每加仑0.46美元，已纳入考虑 [86] - 下调店内销售、销量和运营费用预期，同时会精简与经销商化计划相关的G&A费用，G&A（不包括法律应计费用）同比下降数百万美元 [86][87]