财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为18亿美元,同比增长2.8%,同店销售下降3.6%,较前三个季度的下降7.6%有明显改善 [10] - 全年销售额为62亿美元,同比下降6.5%,但仍较疫情前高出约25% [13] - 第四季度毛利率为33.3%,同比提升50个基点,全年毛利率为34.3%,较上年下降30个基点,但仍较疫情前高出约500个基点 [14][15] - 第四季度调整后每股收益为2.21美元,同比增长8% [15] - 全年调整后每股收益为6.96美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 户外用品销售增长6.3%,其中露营和猎猎装备表现强劲 [48] - 服装销售下降6%,工装和抓绒服装增长,户外和运动服装以及鞋类下降 [50][51] - 体育和娱乐用品销售下降8.9%,户外烹饪和游戏产品增长,健身和自行车销售持续疲软 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在向更多中小型市场拓展,这些市场的运营成本更有利可图,弥补了略低的销售额 [28][29] - 新开门店在熟悉市场的表现优于新市场,主要由于品牌知名度较高 [25][26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划未来5年内开设160-180家新店,2024年计划开设15-17家新店 [31] - 公司计划将电商渗透率提升至15%,这将是一个挑战性的目标 [32][33] - 公司正在提升现有业务的生产力,重点是供应链基础设施和能力的提升 [37][38][39] - 公司正在加强客户数据分析和营销能力,以提升客户体验和转化率 [35][36] - 公司正在与供应商合作,引进更多新品牌和创新产品,以满足客户需求 [152][153][154] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前消费者承受压力,对耐用品支出疲软,公司将通过提供更好的价值主张来吸引客户 [20][21][22] - 公司预计2024年同店销售将下降4%至增长1%,总销售增长1.5%至3% [41][64] - 公司认为短期经济前景仍不确定,受到通胀、选举等因素的影响 [41][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Simeon Gutman 提问** 公司是否认为当前的同店销售下降趋势会持续较长时间,是否会影响未来的正常同店销售水平 [75][76][77][78][79] **Steve Lawrence 回答** 公司认为当前的同店销售下降主要是由于消费者承受压力所致,而非公司战略存在问题。公司将继续执行既定的长期战略,相信未来能够实现目标 [77][78][79] 问题2 **Kate McShane 提问** 公司是否预计2024年的促销力度和供应商支持程度与2023年相当 [87][88] **Steve Lawrence 回答** 公司预计2024年的促销力度和供应商支持程度与2023年相当,甚至有望进一步提升 [87][88][89] 问题3 **Greg Melich 提问** 公司是否预计2024年同店销售的改善主要来自于交易量的提升,而非客单价的提升 [97][98][99][100][101][102][103] **Steve Lawrence 和 Carl Ford 回答** 公司预计2024年同店销售的改善将来自于交易量和客单价的共同提升,但交易量的改善将是主要驱动力 [97][98][99][100][101][102][103]

公司运营门店情况 - 公司运营282家门店，分布于18个州[19] - 公司门店平均约70000平方英尺，约85%为销售空间，截至2024年2月3日运营282家门店，281家租赁，1家自有[33] 销售业务结构占比 - 2023年净销售中，户外、服装、运动与休闲、鞋类占比分别为28%、28%、24%、20%[19] - 2023年约80%的商品销售为国家品牌产品，无单一品牌占比超12%[22] - 2023年约55%的客户购买过公司自有品牌商品[27] - 2023年枪支销售约占公司净销售额的5%[61] 客户与供应商情况 - 公司平均客户每年到店2 - 3次[22] - 2023年公司从约1400家供应商采购商品，无供应商占比超11%[25] 财年时间信息 - 公司运营遵循零售财年日历，2021 - 2023财年分别截至2022年1月29日、2023年1月28日、2024年2月3日[10] 公司面临风险 - 公司面临法律监管、债务、业务行业、普通股所有权等风险[13][14][15][16] 公司竞争对手 - 公司主要竞争对手为大型体育用品店和综合大卖场[24] 公司自有品牌情况 - 公司自有品牌组合包含19个品牌[27] 销售数据关键指标变化 - 2024年2月3日商品销售总额为6125876美元，2023年1月28日为6357825美元，2022年1月29日为6738364美元；净销售额2024年2月3日为6159291美元，2023年1月28日为6395073美元，2022年1月29日为6773128美元[31] 电商销售占比情况 - 2023、2022和2021年电商销售分别占商品销售的10.7%、10.7%和9.3%[31] 公司合作情况 - 公司与超750个组织合作，包括惠及约400000参与者的青少年体育联盟[40] 公司配送中心情况 - 公司运营三个配送中心，分别位于得克萨斯州凯蒂、佐治亚州特威格斯县和田纳西州库克维尔，每个配送中心可服务约120家门店[41] 业务季节性影响 - 公司业务受季节性波动影响，二季度夏季假期、三季度返校季、四季度假日季及冷天体育用品和服装销售影响净销售额和利润[43] - 公司业务受季节性波动影响，二季度净销售和利润受夏季假期驱动，四季度受假日销售季和冬季商品销售影响[248] 公司员工情况 - 截至2024年2月3日，公司在美国雇佣约22000名团队成员，在香港雇佣11名，约50%为全职，50%为兼职[44] 员工福利情况 - 公司为团队成员提供401(k)计划，6%的美元匹配至IRS延期限额；员工股票购买计划，提供15%的折扣；团队成员在多数商品上有20%的折扣[49] 公司多元化举措 - 公司2020年成立多元化、包容和归属感委员会，在公司内创建团队成员主导的相关团体[47] 公司继任规划 - 公司每年进行继任规划，以确定公司关键职位的合适内部候选人[48] 金融工具与利息费用 - 截至2024年2月3日，公司无未偿还的衍生金融工具，假设利率上调100个基点，定期贷款和资产抵押信贷安排下的当前借款利息费用将增加约90万美元[247] 知识产权协议期限 - 公司知识产权协议期限通常为1 - 3年[59] 公司管理层任职信息 - Ken C. Hicks自2023年6月1日起担任执行董事长，年龄71岁[53] - Steven (Steve) P. Lawrence自2023年6月起担任首席执行官，年龄56岁[54] - Samuel (Sam) J. Johnson自2023年10月起担任总裁，年龄57岁[55] - Earl Carlton (Carl) Ford IV自2023年7月起担任执行副总裁兼首席财务官，年龄46岁[56] - Matthew (Matt) McCabe自2023年6月起担任执行副总裁兼首席商品官，年龄53岁[58] 公司网站信息 - 公司网站为www.academy.com，将在网站投资者关系板块免费提供相关报告[63]

文章核心观点 - 公司2024年1月季度财报显示营收和每股收益情况，部分指标与华尔街预期有差异，关键指标能更好洞察公司潜在表现，还给出公司相关指标表现及股价近期情况 [1][2] 营收与收益情况 - 2024年1月结束的季度公司营收17.9亿美元，同比增长2.8%，每股收益2.21美元，去年同期为2.04美元 [1] - 营收比Zacks共识预期的17.8亿美元高出0.59%，每股收益共识预期为2.34美元，实际每股收益比预期低5.56% [1] 关键指标表现 - 可比销售增长率为 -3.6%，七位分析师平均估计为 -5.5% [2] - 期末门店数量为282家，四位分析师平均估计为282家 [2] - 新开店铺数量为7家，两位分析师平均估计为7家 [2] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 +3.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +3.6% [2] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [2]

财务数据 - 第四季度净销售额为17.948亿美元，同比增长2.8%[2] - 2023财年净销售额为61.593亿美元，同比下降3.7%[2] - 现金及现金等价物为3.479亿美元，同比增长3.2%[4] - 存货净额为11.942亿美元，同比下降7.0%[4] - 长期债务净额为4.846亿美元，同比下降17.1%[4] - 季度股息增加了22%[4] - 2023年第四季度，中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[10] - 2024财年净销售额预计为60.7亿至63.5亿美元，较2023年增长0.8%[6] - 2024财年调整后每股稀释收益预计为6.70美元，较上年下降4.5%[6] 公司发展 - 第四季度开设了7家新店，2023年共开设了14家新店[5] - 2024年计划开设15-17家新店[5] - 公司将通过开设新店、增加全渠道销售、客户数据获取和利用以及改善供应链等战略来实现长期增长[6] - 公司连续第三年实现了两位数的营业利润率和34%以上的毛利率[6] - 公司在2023年购买了2.04亿美元的股票，支付了2,700万美元的股息，并将债务减少了1.03亿美元[6] 公司信息 - 公司成立于1938年，是美国领先的全线体育用品和户外休闲零售商，在18个州拥有282家门店[9] - 公司提供了调整后的EBITDA、调整后的净收入、调整后的每股收益等非GAAP财务指标，用于衡量业绩[10]

文章核心观点 公司公布2024财年第四季度和全年财务业绩，虽面临宏观经济挑战，但对长期增长潜力保持乐观，2024年将聚焦新店开设、全渠道销售增长等战略领域 [1][2][9] 财务业绩 第四季度业绩 - 净销售额17.948亿美元，同比增长2.8% [3] - 可比销售额下降3.6%，较2023年第三季度的-8.0%提升440个基点 [1] - 所得税前收入2.113亿美元，同比增长2.5% [3] - 净利润1.682亿美元，同比增长6.7% [3] - 摊薄后每股收益2.21美元，同比增长12.2% [1][3] 2023财年业绩 - 净销售额61.593亿美元，同比下降3.7% [4] - 可比销售额下降6.5% [4] - 所得税前收入6.632亿美元，同比下降19.0% [4] - 净利润5.192亿美元，同比下降17.3% [4] - 摊薄后每股收益6.70美元，同比下降10.5% [4] 资产负债表 - 截至2024年2月3日，现金及现金等价物3.479亿美元，商品库存净额11.942亿美元，长期债务净额4.846亿美元 [6] 资本配置 - 2024财年股票回购2.042亿美元，较2023财年的4.895亿美元下降58.3% [7] - 2024财年股息支付2720万美元，较2023财年的2460万美元增长10.6% [7] - 2024年3月7日宣布季度现金股息为每股0.11美元，较上一次股息支付增长22% [7] 新店开设 - 2023年第四季度开设7家新店，全年共开设14家新店 [1][8] - 2024年计划开设15 - 17家新店 [8] 2024年展望 - 净销售额预计在60.7 - 63.5亿美元之间，中点较2023年增长0.8% [9][10] - 可比销售额预计下降4.0% - 增长1.0%，较2023年提升500个基点 [10] - 毛利率预计在34.3% - 34.7%之间，较2023年提升20个基点 [10] - 净利润预计在4.55 - 5.30亿美元之间，较2023年下降5.2% [10] - 摊薄后每股收益预计在5.90 - 6.90美元之间，较2023年下降4.5% [10] 非GAAP指标 - 调整后EBITDA、调整后EBIT、调整后净利润、调整后每股收益和调整后自由现金流为非GAAP指标，用于补充财务业绩信息 [16] - 调整后自由现金流因难以合理预测相关项目，未与最可比的GAAP指标进行调和 [11]

文章核心观点 - 高盛认为消费 discretionary 板块存在投资机会，Academy Sports and Outdoors 相比同行 Dick's Sporting Goods 更具增长潜力，当前股价有折扣，是值得投资的股票 [1][4] 行业情况 - 休闲和娱乐产品行业包括 Academy Sports、Dick's Sporting Goods 和 Yeti Holdings 等公司，目前平均远期市盈率为 16.5 倍 [2] - 根据 CME FedWatch 工具，美联储最早可能在今年 5 月降息，这将开启消费 discretionary 股票的新周期，增加美国消费者的购买力，可能扭转 Academy Sports 等股票的折扣 [2] Academy Sports 与市场表现对比 - 过去 12 个月，消费 discretionary 板块和标普 500 指数表现同步，Academy Sports 股票在此期间跑输两者 12% [3] - 过去 6 个月，Academy Sports 股票实际跑赢板块和市场近 30% [3] - 高盛基于过去两个季度的势头，买入价值 1300 万美元的 Academy Sports 股票，持仓增加 20.6% [3] Academy Sports 与 Dick's Sporting Goods 对比 - Academy Sports 的每股收益（EPS）预计增长 8%，而 Dick's Sporting Goods 为 4% [4] - Academy Sports 远期市盈率为 8.3 倍，比行业平均低 50%，比 Dick's Sporting Goods 的 16 倍低 46% [5] - Dick's Sporting Goods 董事 Lawrence J. Schorr 出售了价值 45.5 万美元的公司股票 [5] - Academy Sports 市值 40 亿美元，是 Dick's Sporting Goods 的一半，但平均净资产收益率（ROE）达 35% [6] - Dick's Sporting Goods 股价处于 52 周高点的 95%，Academy Sports 处于 94%，Dick's Sporting Goods 未来增长可能已反映在股价中，而 Academy Sports 潜力可能未实现 [6] Academy Sports 其他情况 - 富国银行分析师将 Academy Sports 股票目标价上调至每股 88 美元，股价需上涨 25% 才能达到该估值 [5] - Academy Sports 近期回购近 3.07 亿美元股票，3 月 21 日下一次季度财报公布时，管理层可能推出更大规模回购计划 [7]

公司业绩 - Academy Sports and Outdoors, Inc. (ASO)将于3月21日公布2023财年第四季度业绩[1] - 预计每股收益为$2.31，同比增长13.2%[2] - 预计营收为$17.8亿，同比增长1.7%[3] - 公司产品创新和扩张努力有望提升第四季度绩效[4]

文章核心观点 公司董事会宣布2024财年第一季度现金股息为每股0.11美元，较上一季度增长22%，将于4月18日支付给3月26日收盘时登记在册的股东 [1] 公司概况 - 公司是美国领先的全品类体育用品和户外休闲零售商 [2] - 1938年在得克萨斯州成立，目前在18个州拥有282家门店 [2] - 使命是“为所有人带来乐趣”，通过本地化商品策略和价值主张满足不同消费者需求 [2] - 产品涵盖户外、服装、运动休闲和鞋类等关键品类，包括知名品牌和自有品牌 [2] 联系方式 - 媒体咨询联系副总裁Elise Hasbrook，电话281.253.8200，邮箱[email protected] [4] - 投资者咨询联系副总裁Matt Hodges，电话281.646.5362，邮箱[email protected] [4]

文章核心观点 - Arkhouse因收购提议被拒且董事会不愿积极沟通，提名九名独立候选人进入梅西百货董事会，以保护股东权益并挖掘公司未实现价值 [1][3] 收购提议情况 - 2023年12月1日，Arkhouse及其合作伙伴Brigade Capital Management提议以每股21美元收购梅西百货未持有的所有流通股 [1] - 七周多进展有限，董事会因所谓融资来源和收购价格问题拒绝提议 [1] - Arkhouse向董事会提供融资详情，包括管理资产超750亿美元的股权合作伙伴信息，还表示有望基于尽职调查提高收购价，但公司拒绝进行尽职调查 [2] - Arkhouse请求董事会延长董事提名截止日期以便私下沟通，遭董事会拒绝，被迫提名董事 [2] 董事候选人情况 - 理查德·克拉克：有近四十年房地产、并购和资本市场经验，曾在布鲁克菲尔德公司任职，领导其房地产集团管理资产从50亿美元增长到超2000亿美元 [4][5] - 理查德·L·马基：有丰富零售领导经验，曾在多家零售公司担任高管和董事 [6] - 莫辛·Y·梅吉：是全国知名的扭亏为盈专家，有超三十年相关经验，曾担任多家公司的重组官和董事 [8] - 米切尔·舍尔：有超四十年公共和私人公司的领导、技术、创新、房地产开发等经验，是专注房地产的投资公司创始人 [9] - 纳迪尔·塞特尔：在房地产和可持续投资方面有专业知识，有丰富运营、创新和业务产品开发经验，现任纽文房地产全球影响力投资主管 [10] - 杰拉尔德·L·斯托奇：是资深高管，开创零售商电子商务，有丰富上市公司领导经验，现任零售咨询公司首席执行官 [11] - 莎伦·J·特尼：是资深零售高管，有超三十年发展品牌和开展电子商务业务经验，曾担任多家零售公司首席执行官 [13] - 安德里亚·M·韦斯：在消费和时尚行业有超三十五年高管经验，在营销、消费者行为等方面经验丰富，是咨询公司联合创始人 [14][15] - 艾萨克·锡安：有几十年高管管理、投资和交易经验，现任房地产投资公司管理负责人 [16] 各方顾问情况 - Cadwalader, Wickersham & Taft LLP担任Arkhouse法律顾问，Longacre Square Partners担任战略顾问，Morrow Sodali担任代理顾问 [18] - Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP担任买方集团法律顾问，Jefferies LLC担任财务顾问 [18] Arkhouse公司情况 - Arkhouse是纽约投资公司，采用私募股权方式投资公开市场，专注并购策略，团队专业人士完成超250亿美元房地产交易，有18年股东维权记录 [19] 代理征集参与者情况 - 参与代理征集的有Arkhouse旗下多只基金、相关投资实体、管理公司及相关人员，以及九名董事候选人 [22] - 截至目前，Arkhouse相关方直接拥有或有权在60天内收购4021687股梅西百货普通股，还持有以17014610股普通股为标的的现金结算美式看涨期权多头头寸 [23] 重要信息获取提示 - 建议梅西百货股东阅读参与者和公司的代理声明及其他代理材料，这些材料将在SEC网站免费提供，参与者也会应要求免费提供副本 [25]

休闲产业 - 休闲产业受益于对休闲产品和高尔夫业务的强劲需求[1] - 技术在重塑高尔夫运动中发挥着至关重要的作用[2] - 高尔夫运动对美国人口的影响持续增长，吸引了约1.23亿人[2] - 公司利用消费者数据平台和数字团队推广产品[2] 高尔夫产业 - 高尔夫球场和零售合作伙伴正在投资设施和产品以适应消费者偏好的变化[3] 船业 - 船业致力于提升消费者体验，优化管道管理和利用数字营销策略促进增长[4] - 新动力船零售销售预计将在2023年略有下降，约为258,000艘[5] 邮轮业 - 邮轮业通过度假产品和努力减少与陆地度假的价格差异来吸引顾客[6] 主题公园行业 - 主题公园行业受益于增加的餐饮销售和节日活动[7]