互联网交付服务行业 - 互联网交付服务行业参与者受益于经济复苏，业务活动达到疫情前水平[1] - 智能手机和互联网普及作为关键推动因素，有助于互联网交付服务行业[3] - 消费者偏好转变，便利和易获得性推动行业发展[4] - 互联网交付行业的前景看好，具有较高的盈利增长潜力[8] 行业表现和市盈率 - 行业在过去一年中表现优于标普500指数，但落后于更广泛的计算机和技术行业[10] - 行业目前的市盈率为1.07X，低于标普500和行业的市盈率[11] 公司受益情况 - GoDaddy受益于应用和商务业务的强劲势头，以及全球业务的扩张[13] - MakeMyTrip受益于旅行条件改善和经济复苏，以及酒店需求的恢复[16] - QuinStreet受益于从线下向线上业务模式的加速转变，广告支出预计将继续增加[18] - Asure Software专注于推动人力资本管理解决方案的创新，助力其在HCM市场扩大影响力[21]

文章核心观点 - Asure Software与Key Benefit Administrators达成战略合作伙伴关系，将Proactive Health Management Plan（PHMP）引入Asure客户群，为雇主和员工提供健康管理工具和服务，降低成本，重新定义企业员工福利方式 [1][2] 合作详情 - 合作目标是转变员工健康状况，为雇主和员工降低成本，Asure将PHMP整合到服务套件中，企业可免费为员工提供健康管理工具和服务 [1] - 合作双方表态，Key Benefit Administrators CEO Larry Dust称合作符合其使命，Asure Software CEO Pat Goepel表示合作体现其在HCM领域对创新和卓越的追求 [2] - PHMP提供远程医疗、生物识别和DNA筛查、健康风险评估、护士和营养师及健康教练服务等，旨在主动管理员工健康，减少医疗和药品索赔 [2] 公司信息 - Asure是全球云基HCM解决方案提供商，提供工资单、考勤、人才管理和人力资源管理等服务 [4] - Key Benefit Administrators是行业领先企业，致力于提供创新解决方案，帮助企业管理医疗成本，改善员工健康状况，服务全国超280万会员 [5] 联系方式 - 可访问https://offers.asuresoftware.com/phmp了解合作及PHMP相关信息 [3] - Key Benefit Administrators投资者关系副总裁Patrick McKillop联系电话617 - 335 - 5058，邮箱patrick.mckillop@asuresoftware.com [5]

低价股投资机会 - 低价股具有实现高回报的潜力 但需要精准选股和时机把握 [1] - 筛选出三家具备百万美元增长潜力的低价股公司 [1] Tellurian (TELL) - 专注于天然气资源开发及液化天然气(LNG)商业化 主要项目为Driftwood LNG [2] - 近期运营表现良好但受LNG价格下跌影响收入减少 [2] - 与Baker Hughes达成协议 为Driftwood LNG项目提供关键设备 目标2027年投产 [2] - 计划出售部分勘探和生产资产以优化资源聚焦旗舰项目 [3] Pitney Bowes (PBI) - 提供从运输邮寄到技术金融解决方案的多元化服务 [4] - 最新推出基于Shipping 360技术平台的PitneyAnalytics云应用 [4] - 与PackageHub合作推出无箱无标签退货网络 覆盖美国近1000个地点 [5] - 第四季度营收达8.72亿美元 财务状况稳定 [5] Asure Software (ASUR) - 人力资源资本管理云解决方案提供商 [6] - 最新季度营收同比增长34% 其中经常性收入增长19% [6] - 获邀加入SAP PartnerEdge生态系统 拓展新市场机会 [6] - 推出财政部合规服务 帮助薪资提供商应对监管要求 [6]

文章核心观点 - 小型公司（仙股）若发展得当，其投资回报潜力可能巨大，值得纳入投资组合考虑 [1] Asure Software (ASUR) 分析 - 公司提供基于云的人力资本管理软件解决方案 [2] - 上一财季营收增长34%，达到2930万美元 [2] - 经常性收入增长19%，达到2380万美元 [2] - 公司与SAP合作，将其薪酬税引擎与SAP系统集成 [2] - 公司与Lendio合作，在集成市场推出融资平台，提供多样化融资选择 [2] Syros Pharmaceuticals (SYRS) 分析 - 公司是一家专注于治疗血液恶性肿瘤（特别是急性髓系白血病）的生物技术公司 [3] - 公司报告第三季度营收略有下降至380万美元，原因是与辉瑞的合作结束 [3] - 公司在SELECT-AML-1二期试验中展示了tamibarotene联合疗法的显著效果 [3] - 公司持续取得进展，并增加研发支出以扩大未来收入 [3] Gritstone Bio (GRTS) 分析 - 公司是一家专注于疫苗开发（特别是针对新冠的自扩增mRNA疫苗）的生物技术公司 [4] - 2023年第三季度研发支出为3280万美元，较去年年底有所增加 [4] - 投资者对增加的研发支出将转化为坚实收入持乐观态度 [4] - 公司新冠疫苗一期研究显示积极结果，证实其“Spike plis”方法可诱导强大持久的免疫反应 [4] - 公司还参与癌症防治全球项目ctMoniTR，旨在利用循环肿瘤DNA作为癌症治疗长期益处的早期指标 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入达到2930万美元,同比增长34% [9][18] - 经常性收入同比增长19%,达到2400万美元 [18] - 非经常性收入同比增加370万美元,主要来自ERTC收入 [18][19] - 毛利率提升10个百分点至72%,非GAAP毛利率提升8个百分点至76% [19] - EBITDA同比增加170万美元至300万美元,调整后EBITDA同比增加440万美元至620万美元,调整后EBITDA率达到21% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - HR合规和AsureMarketplace业务表现强劲 [10] - 公司预计AsureMarketplace未来可能占总收入30%以上,是高毛利业务 [10] - 利息收入也为公司增长做出贡献,得益于银行账户整合带来的更高可投资余额 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户就业水平基本持平,小企业仍普遍缺人,但高端白领职位有所压力 [56][57] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资产品和技术,推动创新,获得客户积极反馈 [29][32] - 推出401(k)与工资单捆绑销售的新举措,受到热烈欢迎 [11][30] - 公司计划通过有机增长和并购来实现2024年收入1.25-1.29亿美元的目标 [50][51][53][60] - 行业环境较为严峻,小企业面临融资、监管等挑战,公司成为其合理的退出选择 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来发展前景保持乐观,认为公司最好的日子还在前方 [124][125] - 管理层认为,即使经济存在一些不确定性,但公司的核心业务发展势头良好,有望在2024年实现突破 [124][125] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joshua Reilly 提问** 询问公司对已提交的ERTC申请的处理计划和会计影响 [36][37][39][40] **John Pence 和 Pat Goepel 回答** 公司将根据国税局的指引处理ERTC申请,暂时从财务指引中剔除ERTC收入,以保守态度对待 [37][39][40] 问题2 **Bryan Bergin 提问** 询问2024年经常性收入增长的压力因素 [49][50] **John Pence 和 Pat Goepel 回答** ERTC和浮动收入将对2024年经常性收入增长产生一定压力,但公司有信心通过有机增长和并购来实现目标 [50][51] 问题3 **Richard Baldry 提问** 询问公司并购管线和并购融资策略 [59][60][61][62] **Pat Goepel 回答** 公司看到行业内并购机会增加,将采用现金、低成本贷款和少量股权的方式进行并购 [60][61][62]

业绩总结 - Asure在2023财年预计收入为1.18亿至1.2亿美元[10] - 第三季度收入增长34%，净亏损为220万美元，较去年同期改善230万美元，调整后的EBITDA为620万美元，较去年同期增加440万美元[7] - Asure在过去7年中，自2016年收购Mangrove HCM以来，收入增长了3倍至约9000万美元，然后在2019年12月将Space Management业务剥离，转向仅专注于HCM[11] - Asure在2020年收购和整合了Payroll Tax Management，提高了我们管理工资税、对账资金和申报税款的能力[16] - Asure的竞争对手包括ADP和Paychex，它们在主要市场拥有更多的存在感[18] 未来展望 - Asure的总收入预计将继续以两位数增长，市场收入增长将带来更高的毛利率[30] - Asure通过收购经销商来扩大市场份额，预计收入增长将来自更高利润的服务[29] 新产品和新技术研发 - Asure提供企业级的工资税管理平台，帮助客户简化工资税处理、避免风险并促进业务增长[21] 市场扩张和并购 - Asure为大型企业、HCM供应商和计算税收抵免的公司提供平台服务[16] 负面信息 - Asure的董事会拥有数十年的行业经验，帮助公司在HCM领域创造股东价值[34]

主要流动性来源 - 公司在2023年9月30日的主要流动性来源包括现金、现金等价物和受限现金约327.87亿美元[62] 公开发行 - 公司完成了一项公开发行，以每股12.00美元的公开发行价格出售了3333股新发行的普通股，实现净收益374.75亿美元[62] 贷款和担保协议终止 - 公司在2023年9月12日终止了与Structural和Ocean II PLO LLC签订的贷款和担保协议，支付了总额为3092.7亿美元的未偿还债务[62]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入达到30.4亿美元,同比增长50%,全部为有机增长 [6][22] - 经常性收入同比增长21%至2.3亿美元,主要得益于HR合规解决方案、Asure市场和利息收入的增长 [23] - 非经常性收入增加6.2亿美元,主要来自ERTC解决方案的强劲表现 [23][24] - 毛利率提升12个百分点至72%,非GAAP毛利率提升11个百分点至77% [25] - 调整后EBITDA同比增加5.5亿美元至6.1亿美元,调整后EBITDA率达到20% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 薪资业务新客户收入同比增长86% [9] - HR合规解决方案收入同比翻倍,且无需增加相关成本,体现了高度自动化和效率 [10] - Asure市场贡献了可观的收入,预计未来将占公司30%-40%的收入 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有披露具体的市场数据和关键指标变化 [无] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在开发新的解决方案,将于2023年和2024年推出,涵盖广泛的业务需求 [13] - 公司与亚马逊网络服务公司合作,加速平台开发并采用人工智能提高效率 [13][14] - 公司看好Secure Act 2.0为小企业带来的退休计划机遇,正在开发相关解决方案 [14][15] - 公司发布了小企业HR基准报告,帮助客户识别HR管理的最佳实践 [16][17] - 公司正在整合税务平台,提升技术集成能力,以增强客户价值 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的发展前景和增长动力表示乐观,预计2023年全年收入和调整后EBITDA率将超过预期 [19][20] - 管理层认为公司正在开发的新解决方案将为未来增长提供动力 [32][33][34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bryan Bergin提问** 是否看到客户需求有任何可衡量的变化 [39] **Pat Goepel回答** 没有看到需求发生任何变化,业务保持良好态势 [40] 问题2 **Bryan Bergin提问** 毛利率可持续性如何,是否需要关注ERTC等高毛利业务的增长放缓对未来的影响 [41] **John Pence和Pat Goepel回答** 成本结构日益固定,新增收入对利润贡献较高。ERTC业务虽然有一定影响,但公司有其他增长动力可以抵消 [42][43][44][45] 问题3 **Eric Martinuzzi提问** 第三季度非经常性收入的预期 [48] **John Pence回答** 将恢复到正常水平,不再有ERTC带来的异常增长 [49]

公司业绩 - Asure是一家提供云端人力资本管理软件解决方案的公司[42] - 2023年6月30日的总收入为30420千美元，较2022年同期增长50%[46] - 2023年6月30日的总毛利为22018千美元，较2022年同期增长80%，毛利率为72%[48] - 截至2023年6月30日的六个月内，公司的毛利为46418美元，同比增长67%[49] - 2023年6月30日的三个月内，销售和营销费用为8515美元，同比增长86%[50] - 2023年6月30日的三个月内，研发费用为1325美元，同比减少10%[52] - 2023年6月30日的三个月内，利息支出为1593美元，同比增长[55] - 2023年6月30日的六个月内，公司的经营活动产生的净现金流为6096美元[62] 技术和发展 - 公司计划通过最新技术堆栈、机器人流程自动化（RPA）和人工智能（AI）来增强产品和技术[53] 财务状况 - 截至2023年6月30日，公司的现金、现金等价物和受限现金为21613美元[61] - 公司表示有足够的流动性支持未来至少12个月的业务运营[64] 会计政策和风险 - 公司的关键会计政策包括对长期资产公允价值的确定和税收资产减值准备[65] - 公司表示市场风险暴露没有发生重大变化[66]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为3310万美元，同比增长36%，全部为有机增长 [6][18] - 第一季度净利润为30万美元，较去年同期的亏损300万美元改善了340万美元 [6][20] - 第一季度调整后EBITDA为820万美元，较去年同期的340万美元增长超过一倍，利润率达25% [6] - 第一季度非GAAP毛利润为2600万美元，毛利率为78%，去年同期为1700万美元，毛利率为68% [6] - 第一季度GAAP毛利率为74%，较去年同期上升10个百分点 [21] - 第一季度调整后EBITDA利润率为24.8%，去年同期为14% [21] - 经常性收入为2800万美元，同比增长22% [18] - 非经常性收入为510万美元，增长超过两倍 [18] - 期末现金及现金等价物为2140万美元，债务为3590万美元，其中3050万美元为高级信贷额度提取 [22] - 公司提高了2023年全年财务指引：收入预期为1.11亿至1.13亿美元，调整后EBITDA利润率预期为17%至18%；此前指引为收入1.05亿至1.07亿美元，调整后EBITDA利润率15%至17% [16][23] - 公司给出第二季度指引：收入预期为2500万至2600万美元（同比增长约25%），调整后EBITDA预期为250万至350万美元 [16][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **HR合规业务**：第一季度合规收入较去年同期增长超过一倍，驱动了交叉销售并吸引了新客户 [8] - **Asure市场平台**：于2022年第三季度推出，在第一季度对收入做出了有意义的贡献，未来可能占总收入的30%至40% [9][19] - **利息收入**：是收入的重要贡献者，平均客户余额在本季度超过2.2亿美元，利率上升和后台系统整合是驱动因素 [10][19] - **员工留任税收抵免处理**：利用差异化的税务处理能力高效参与该计划，并将55%的增量收入转化为调整后EBITDA [11] - **销售预订额**：第一季度新销售预订额同比增长163%，且是在去年同期43%增长基础上的进一步增长 [7][8] - **产品开发**：重点包括推出Asure市场平台以及增强税务和财务系统，预计税务平台业务在2023年将实现强劲的两位数收入增长 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务主要服务于美国中小型企业市场，客户仍在努力招聘员工，尚未观察到宏观经济波动（如地区银行问题）导致客户购买行为发生重大变化 [37][38] - 管理层提到国会债务上限问题可能引发经济衰退，是潜在背景风险，但尚未在业绩中体现 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **销售发展战略**：2023年重点是通过捆绑销售和创新产品来驱动价值并多元化收入流，同时扩大销售团队并辅以更有效的营销和销售线索开发 [12] - **企业效率计划**：目标是创建更精简灵活的组织、打造支持长期增长的技术基础并降低成本，预计到2023年底实现每年约500万美元的成本节约，相关举措已开始降低成本 [15][27] - **技术整合与自动化**：整合人力资源管理系统以减少重复工作，增加机器人流程自动化以提高效率，标准化流程和数据以增强运营灵活性并降低成本 [15] - **合作伙伴关系**：与ZayZoon合作提供“随时赚取工资”服务，与Equifax合作提供“工作号码”解决方案，帮助消费者进行抵押贷款、汽车贷款等申请 [13][14] - **并购战略**：目前没有迫在眉睫的交易，但会继续谨慎评估目标，并在出现为股东创造价值的合适机会时执行，预计并购活动可能在2023年下半年及2024年增加 [24][73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年第一季度的业绩非常满意，强劲的势头从2022年延续至2023年第一季度 [6][26] - 基于当前表现和预期，公司提高了2023年全年收入和利润指引，预计2023年将是收入和调整后EBITDA利润率强劲增长的一年 [16][17] - 宏观经济复杂性仍在关注范围内，但公司相信其不断扩大的增长解决方案组合、高度针对性的销售计划以及业务势头将继续推动2023年及以后的业绩 [17] - 公司预计2023年将实现两位数的有机收入增长和强劲的调整后EBITDA利润率增长，效率提升和规模效应将推动持续的利润率扩张，最终实现可持续的正净利润和自由现金流 [27][28] 其他重要信息 - 第一季度业绩具有季节性优势，因为年度W-2和ACA相关收入在此期间确认 [20] - 公司通过整合后台系统和银行账户，将银行账户数量从125个减少到不足20个，实现了成本节约和流程自动化 [46][47] - 销售团队人数在3月31日为94人，预计第二季度将超过100人，年底将达到一百多人 [55] - 新销售预订额中，约55%至60%来自现有客户，40%至45%来自新客户 [78] - 营销工具（如Salesloft、ZoomInfo）和销售系统（Salesforce Service Cloud）的部署提升了营销和销售效率 [80][81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于员工留任税收抵免在全年剩余时间的贡献预期以及客户提交模式 [30] - 管理层未在全年预测中计入大量额外的ERTC收入，预计会有一些，但可能达不到第四季度和第一季度的水平，客户提交模式多样，包括最低关系合同和直接合同 [31] 问题: 关于EBITDA利润率指引提升的驱动因素分解，特别是利息收入与其他高利润率收入来源的对比 [32] - 利润率提升是多种高利润率收入流（市场平台、利息收入、ERTC、HR合规）共同贡献的结果，而非单一来源，公司运营模式高效，增量收入有较高的利润率转化率 [33] - 第一季度W-2收入约为500万美元（去年同期420万美元），专业服务收入中除约150万美元的常规收入外，其余主要为ERTC，运营和毛利率的改善正在带来回报 [34] 问题: 关于自三个月前以来需求环境的变化，特别是美国银行业波动后的影响，以及4月份的动态 [36] - 管理层尚未观察到客户购买行为因地区银行波动而发生重大变化，小企业市场交易量依然积极，客户仍在努力招聘员工，主要担忧在于未来是否会有更多银行出现问题 [37][38] - 补充提到，国会的债务上限问题及其可能引发的经济衰退是市场背景中讨论的话题，但尚未体现在公司业绩中 [39] 问题: 关于全年利润率进展、投资计划以及第二季度与下半年利润率走势的考虑因素 [40] - 公司将继续投资于产品开发和销售人员，投资重点将放在增长驱动因素上，如HR合规、市场平台、税务、ERTC和利息收入，以及推动更多产品服务捆绑销售 [41] - 补充提到，公司能够抓住机会提前增加了一些开发和销售人员，这些新员工有望更早做出贡献 [42] - 确认新增人员包括优秀的销售招聘 [43] 问题: 关于500万美元年度成本节约的具体来源，是否涉及人员裁减 [44] - 成本节约是系统整合、运营标准化和减少咨询费用等多方面努力的综合结果，并非单一事件，公司已为此工作数年，并开始看到效益，节省的资金将重新投入到产品和销售中 [45] - 举例说明：通过内部财务系统建设，将银行账户从125个减少到不足20个，节省了约80万美元的银行费用，同时实现了更自动化的支票核对流程，减少了人工 [46][47] 问题: 关于产品创新速度加快是否带来了新客户获取赢率的变化 [49] - 销售管道量增长显著，营销线索来源同比增长超过40%，新销售中来自营销线索的比例提升，整体赢率在上升，尤其是在以ERTC或HR合规作为引导进行捆绑销售时，赢率更高，并且更能吸引企业主而非仅职能部门负责人 [50] - 现代化的用户界面和系统也有助于提高赢率，公司认为这仍处于早期阶段，未来会有更多突破性成果 [51] 问题: 关于处理的税号（如W-2）数量的增长情况 [52] - W-2收入从去年的420万美元增长至约500万美元，这是使用公司薪资服务人数的良好代理指标，HR合规业务线收入增长超过一倍，意味着使用该服务的公司数量也大幅增加，但整体渗透率仍相对较低 [53] 问题: 关于当前销售团队人数和年底目标，以及市场平台中消费者应用的潜在方向 [54] - 截至3月31日销售团队为94人，第二季度将超过100人，预计年底将达到一百多人的规模 [55] - 消费者应用方面，以与ZayZoon合作为例，推出了“随时赚取工资”服务，员工可以更灵活地获取报酬，预计下半年将更正式地推出面向员工和雇主的门户 [55] 问题: 关于市场平台对今年总收入的贡献百分比预期 [58] - 市场平台收入在2023年下半年将变得更加重要，但预计在2024年才会产生更显著的收入，2023年预计每季度会有大约两项合作公告，该平台是长期增长的重要部分 [59][60] 问题: 关于利润率改善中，收入增长带来的规模效应与运营效率提升各自的作用 [61] - 利润率改善是两方面结合的结果：一是新增的收入流本身利润率很高且转化效率高；二是从结构中削减成本并将资源重新部署到研发和销售领域 [62] - 补充说明，该业务具有较高的固定成本（如平台投资），公司认为已度过了高固定成本阶段，现在进入了增量利润率改善的节奏，规模效应和有利的产品组合共同推动了利润率提升 [63] 问题: 关于经常性收入增长率从上一季度的25%降至本季度的22%的原因 [64] - 管理层认为没有特别值得关注的因素，对增长感到满意，同比可能略有异常，但并无担忧之处 [65] 问题: 关于新销售预订额163%强劲增长的可持续性、销售团队能力以及该增长的广泛性 [68] - 公司将继续投资扩大销售团队，但更令人满意的是营销计划开始见效、销售节奏良好、管道增长，且销售团队自2019年12月以来人员流失率低、士气高涨、经验积累（第二、三年生产力呈指数增长），增长来源广泛，得益于良好的营销、捆绑销售和领导力 [69][70][71] 问题: 关于并购管道中卖方预期是否软化，以及内部效率提升是否降低了收购门槛 [72] - 确实观察到卖方预期有所软化，公司目前专注于有机增长和运营效率，并购活动预计在2023年下半年及2024年展开，暂无迫在眉睫的交易，由于系统改进和运营效率提升，公司对快速整合潜在收购充满信心 [73][74] 问题: 关于新销售预订额在新客户与现有客户之间的 breakdown [77] - 新销售预订额中，约55%至60%来自现有客户，40%至45%来自新业务 [78] 问题: 关于哪些营销计划效果最好 [79] - 有效的营销工具包括Salesloft和ZoomInfo，营销团队在思想领导力和活动策划方面表现突出，HR合规领域也有成功的宣传活动，整个公司已部署统一的Salesforce Service Cloud系统，实现了电话、聊天、服务和销售系统的统一，提升了效率 [80][81] 问题: 关于ERTC在全年剩余时间的增长预期 [82] - 管理层在全年预测中并未计入大量基于本季度或第四季度增长的ERTC收入，仅包含少量预期 [83]