文章核心观点 - 政治与投资存在关联，国会事件有时会带来投资机会，如3月14日国会通过的持续决议案凸显新国会优先事项，其中国防支出领域或有机会，推荐三只2025年有望表现强劲的国防股 [1][2][3] 国防行业动态 - 此前因政府效率部门倡议，市场担忧国防预算削减致国防股抛售，但新持续决议案中国防部将获额外70亿美元资金 [2] 公司分析 洛克希德·马丁（Lockheed Martin） - 是全球最大国防承包商之一，2024年营收创纪录，但股价较2024年10月高点下跌超17% [4] - 有反向投资者认为俄乌战争结束带来和平红利或使该股失去吸引力，但美国为军事现代化可能继续增加国防预算，公司可提供人工智能和网络安全能力 [5][6] - 股票市盈率约21倍，远期市盈率约17倍，较航空航天股平均市盈率25倍有吸引力 [7] - 12个月股价预测为554.20美元，有17.81%上涨空间，基于15位分析师评级为适度买入，当前股价470.44美元，最高预测704.00美元，最低预测377.00美元 [4] 诺斯罗普·格鲁曼（Northrop Grumman） - 是顶级国防承包商，2024年营收超410亿美元，但过去六个月股价下跌约8% [9] - 2024年获超500亿美元合同，积压订单达915亿美元，如为美国空军提供B - 21突袭者的合同，在国防预算无缩减担忧及欧洲国家增加国防开支情况下合同安全 [10] - 股票当前和远期市盈率约17倍，估值有吸引力 [11] - 12个月股价预测为542.88美元，有10.44%上涨空间，基于18位分析师评级为适度买入，当前股价491.56美元，最高预测592.00美元，最低预测477.00美元 [8][9] 艾克森企业（Axon Enterprise） - 是技术解决方案领先提供商，产品包括非致命武器、执法记录仪和基于云的软件，与美国政府有合同 [12] - 股票当前市盈率139倍，远期市盈率351倍，不便宜，但分析师迅速上调其目标价，过去12个月股价上涨73%，当前股价较共识目标有11%折扣 [12][13] - 12个月股价预测为604.67美元，有6.43%上涨空间，基于14位分析师评级为适度买入，当前股价568.11美元，最高预测800.00美元，最低预测365.00美元 [12]

文章核心观点 文章围绕Axon Enterprise展开，介绍其股价表现、盈利预测、估值指标等情况，为投资者提供投资参考 [1][2][7] 股价表现 - 最新交易时段收盘价为554.39美元，较前一日下跌0.34%，表现逊于标普500指数当日0.64%的涨幅，道指0.85%的涨幅和纳斯达克指数0.31%的涨幅 [1] - 过去一个月股价下跌18.61%，不及航空航天板块1.09%的涨幅和标普500指数7.69%的跌幅 [1] 盈利预测 即将发布的财报 - 预计即将发布的每股收益为1.34美元，较去年同期增长16.52% [2] - 预计营收为5.8776亿美元，较去年同期增长27.57% [2] 整个财年 - Zacks共识预测每股收益为6.38美元，较上一年增长7.41% [3] - 预计营收为26.1亿美元，较上一年增长25.15% [3] 分析师评级 - 分析师预估的近期调整通常反映近期业务趋势变化，积极修正表明分析师对公司业务表现和盈利潜力有信心 [4] - Zacks Rank模型考虑预估变化并提供评级系统，该系统从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为25% [5][6] - 过去一个月，Zacks共识每股收益预估下调86.81%，公司目前Zacks Rank为3（持有） [6] 估值指标 - 公司远期市盈率为87.23，高于行业平均的29.73 [7] - 公司PEG比率为3.14，航空航天 - 国防设备行业昨日收盘时平均PEG比率为2.45 [8] 行业情况 - 航空航天 - 国防设备行业属于航空航天板块，目前Zacks行业排名为34，处于所有250多个行业的前14% [8] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [9]

分组1 - Parkev Tatevosian无文中提及股票持仓 [1] - 愚人投资组合持有并推荐Axon Enterprise股票 [1] - Parkev Tatevosian是愚人投资附属机构，推广服务或获补偿 [1]

文章核心观点 - 关税和贸易战威胁影响全球经济与市场，投资者恐慌，但此时有相对安全的股票可买，如阿里巴巴、Visa和Axon Enterprise，它们未来数月甚至数年有望跑赢市场 [1][2] 阿里巴巴集团控股 - 美国对中国加征关税，对以中国市场为主的阿里巴巴整体业务影响不大，虽宏观经济恶化可能间接影响其运营，但比其他公司处境好 [3][4] - 2024年最后三个月阿里巴巴营收384亿美元，国际数字商业集团营收52亿美元，电商业务更聚焦中国市场 [4] - 中国政府预计今年经济增长约5%，若达成目标，阿里巴巴有望表现良好，其股票市盈率19倍，适合成长型投资者 [5] Visa - Visa不受宏观经济因素影响，无论国内外消费，消费者可能更多依赖信用卡，公司都将受益 [6] - 2024年最后三个月Visa净收入增长10%，跨境交易量同比增长16%，利润率超50%，成本上升时仍能保持盈利 [7] - Visa股票市盈率35倍，虽看似昂贵，但鉴于其高利润率和行业领导地位，溢价合理 [8] Axon Enterprise - Axon股票市盈率达110倍，但特朗普在边境和执法上的强硬立场或使公司产品需求大增，公司生产执法设备并提供软件解决方案 [9] - 过去三年Axon销售额从8.63亿美元增至近21亿美元，现已盈利，随着规模扩大，市盈率有望下降，吸引价值型投资者 [10] - 特朗普削减成本和改革政府开支或不会对执法支出产生太大影响，未来几年国防相关支出可能增加，Axon有望受益 [11]

文章核心观点 Axon宣布与部分可转换优先票据持有人达成私下协商的交换协议，预计以现金和普通股交换约4.075亿美元本金的票据，交易完成后将影响票据本金余额，且对冲持有人的操作可能影响公司股价 [1][2] 分组1：交换协议情况 - 公司与部分2027年到期的0.50%可转换优先票据持有人达成私下协商的交换协议，将以现金和普通股交换约4.075亿美元本金的票据 [1] - 假设平均期间公司普通股每股成交量加权平均价格为499.31美元，交换完成后公司预计发行约100万股普通股 [1] - 交换对价的现金部分为被交换票据的本金及应计未付利息 [1] - 交换预计在2025年3月13日左右完成，完成后公司未偿还票据本金约为2.825亿美元 [1] 分组2：对冲持有人影响 - 参与交换的对冲持有人可能会通过购买公司普通股和/或进行相关衍生品交易来解除部分或全部对冲头寸 [2] - 对冲持有人购买的普通股数量或相关衍生品交易涉及的名义股数，相对于公司普通股历史日均交易量可能很大 [2] - 对冲持有人的活动可能会提高公司普通股的市场价格，或减少其价格下跌幅度，但公司无法预测影响程度 [2] 分组3：公司概况 - 公司是全球公共安全领域的技术领导者，目标是到2033年将警察与公众之间的枪支相关死亡人数减少50% [4] - 公司正在构建未来的公共安全操作系统，整合硬件设备和云软件解决方案，产品包括泰瑟枪、各类摄像头、数字证据管理解决方案等 [4] - 公司客户包括国际、联邦、州和地方执法部门、消防、惩教和紧急医疗服务等领域，以及司法部门、企业和消费者 [4]

文章核心观点 公司宣布在私募发行中定价了2030年到期的10亿美元优先票据和2033年到期的7.5亿美元优先票据，总发行规模增加，所得款项用于一般公司用途，预计3月11日完成交易 [1] 分组1：发行情况 - 公司定价了2030年到期的10亿美元优先票据和2033年到期的7.5亿美元优先票据，总发行规模从之前宣布的15亿美元增加 [1] - 票据发行价格均为100%，预计3月11日完成交易，需满足惯常成交条件 [1] 分组2：票据性质 - 各系列票据是公司的一般高级无抵押债务，发行日时子公司不提供担保，发行日后符合条件的国内证券将提供担保 [2] 分组3：利息与到期情况 - 2030年票据年利率6.125%，2025年9月15日起每半年付息一次，2030年3月15日到期 [3] - 2033年票据年利率6.250%，2025年9月15日起每半年付息一次，2033年3月15日到期 [3] 分组4：销售对象与注册情况 - 票据仅出售给合格机构买家和美国境外非美国人士，未也不会在证券法或州证券法下注册 [4] 分组5：资金用途 - 公司打算将发行所得款项用于一般公司用途，可能包括回购或赎回2027年到期的0.50%可转换优先票据，支持公司增长及进行收购或投资 [1] 分组6：公司简介 - 公司是全球公共安全技术领导者，目标是到2033年将警察与公众间涉枪死亡人数减少50% [6] - 公司构建未来公共安全操作系统，产品包括泰瑟枪、摄像头、云存储解决方案等，客户涵盖执法、消防等多个领域 [6]

文章核心观点 公司拟根据市场和其他条件，以私募方式发行总计15亿美元的优先票据，用于一般公司用途，包括可能回购或赎回2027年到期的可转换优先票据等 [1] 分组1：发行信息 - 公司拟发行总计15亿美元优先票据，包括2030年到期和2033年到期的优先票据 [1] - 票据将仅出售给合格机构买家和美国境外非美国人士，未也不会在证券法或州证券法下注册 [3] 分组2：票据性质 - 各系列票据为公司的一般优先无担保债务，发行时子公司无担保，发行后符合条件的国内证券将提供担保 [2] 分组3：资金用途 - 发行所得净收益用于一般公司用途，可能包括回购或赎回2027年到期的可转换优先票据，支持公司增长及进行产品等方面的收购或投资 [1] 分组4：公司介绍 - 公司是全球公共安全技术领导者，目标是到2033年将警察与公众间涉枪死亡人数减少50% [5] - 公司构建未来公共安全操作系统，产品套件包括泰瑟枪、摄像头、证据管理解决方案等 [5] - 公司客户包括国际、联邦、州和地方执法等多领域的急救人员、司法部门、企业和消费者 [5]

行业情况 - 2月27日科技股遭遇重创 [1] - 英伟达第四季度财报超预期 但未能消除对人工智能行业放缓及消费者需求疲软的担忧 [1] - 纳斯达克综合指数收盘下跌2.8% 收于18544.42点 较12月16日的峰值收盘价20173.89点下跌超8% 接近回调水平 [1][2] 推荐股票 美客多（MercadoLibre） - 市场抛售是低价买入优质股的机会 美客多能在任何市场环境中实现增长 [3] - 第四季度营收增长37%至61亿美元 按固定汇率计算增长96% 营业收入8.2亿美元 利润率13.5% [4] - 受益于拉丁美洲电子商务和金融科技渗透率较低的增长机会 拥有独特全面的商业模式 [5] 艾克森企业（Axon Enterprise） - 专注执法科技 不像典型软件即服务公司那样受经济周期影响 [7] - 过去一年营收增长33% 利润率扩大 正在涉足无人机和生成式人工智能等新技术 [8] - 因合作关系结束的担忧股价较峰值下跌近30% 但业务强劲 是逢低买入的明智选择 [10] 优步斯特（Upstart） - 自2020年上市后经历大起大落 之后重塑业务 即使在贷款机构面临挑战的环境下也取得显著改善 [11][12] - 推出新的人工智能模型 显著提高贷款筛选和接受率 第四季度营收增长56%至2.19亿美元 转化率从11.6%提高到19.3% [12][13] - 预计2025年按公认会计原则实现盈利 市场回调会使股价更便宜 但业务发展势头良好 [13]

文章核心观点 Travis Hoium和The Motley Fool持有Axon Enterprise的头寸，The Motley Fool推荐Axon Enterprise [1] 分组1 - Travis Hoium持有Axon Enterprise的头寸 [1] - The Motley Fool持有并推荐Axon Enterprise [1] - Travis Hoium是The Motley Fool的附属机构，推广其服务可能获得报酬 [1] - 通过链接订阅The Motley Fool服务，他们会赚取额外资金支持其频道 [1] - 他们的观点不受The Motley Fool影响 [1]

财务数据关键指标变化 - 2024年总资产为4474588千美元，较2023年的3409174千美元增长约31.25%[366] - 2024年总负债为2146923千美元，较2023年的1793409千美元增长约19.71%[366] - 2024年股东权益为2327665千美元，较2023年的1615765千美元增长约44.06%[366] - 2024年净销售额为2082526千美元，较2023年的1560699千美元增长约33.43%[369] - 2024年净利润为377034千美元，较2023年的175783千美元增长约114.59%[369] - 2024年基本每股收益为4.98美元，较2023年的2.37美元增长约109.28%[369] - 2024年摊薄每股收益为4.80美元，较2023年的2.33美元增长约106%[369] - 2024年综合收益为369529千美元，较2023年的172283千美元增长约114.5%[369] - 2024年发行在外普通股加权平均数基本为75748千股，摊薄为78558千股[369] - 2024年末普通股数量为76619331股，较2023年末的75301424股增长约1.75%[371] - 2024年净收入为377,034美元，2023年为175,783美元，2022年为146,930美元[374] - 2024年经营活动提供的净现金为408,312美元，2023年为189,263美元，2022年为235,361美元[374] - 2024年投资活动使用的净现金为490,573美元，2023年提供的净现金为12,476美元，2022年使用的净现金为830,967美元[374] - 2024年融资活动使用的净现金为45,437美元，2023年提供的净现金为41,314美元，2022年提供的净现金为598,100美元[374] - 2024年现金及现金等价物和受限现金期末余额为466,763美元，2023年为600,670美元，2022年为355,552美元[374] - 2024年对前期财务报表进行调整，减少收入330万美元，减少净收入230万美元[380] - 截至2024年12月31日，公司在两家存款机构的现金及现金等价物账户总余额为3.768亿美元[384] - 2024、2023、2022年无客户占总净销售额超10%，2024和2023年末无客户占应收账款和合同资产总额超10%[385] - 2024、2023、2022年美国以外无单个国家占净销售额超10%，公司大部分资产位于美国[391] - 截至2024年和2023年12月31日，受限现金余额分别为1190万美元和210万美元[394] - 2022年记录了530万美元的长期资产减值费用，2024年和2023年长期资产减值费用不重大[408] - 截至2024年12月31日，12个月内预计开票和收款的未开票应收账款为560万美元[418] - 截至2024年和2023年12月31日，预期信用损失准备金分别为560万美元和400万美元[420] - 2024年、2023年和2022年的广告费用分别为440万美元、190万美元和230万美元[425] - 投资组合在2024年、2023年和2022年均无信用损失记录[393] - 2024、2023、2022年研发费用分别为4.416亿美元、3.037亿美元、2.338亿美元[429] - 2024、2023年末公司拥有的企业拥有人寿保险政策余额分别为840万美元、760万美元[434] - 2024年全年收入20.82526亿美元，2023年为15.60699亿美元，2022年为11.87143亿美元[459][460] - 2024年美国市场收入17.75194亿美元，占比85%；其他国家收入3.07332亿美元，占比15%[460] - 截至2024年12月31日，合同资产净额4.87805亿美元，较2023年增加1.162亿美元，增幅31.3%[461] - 截至2024年12月31日，合同负债（递延收入）9.7364亿美元，较2023年增加2.323亿美元，增幅31.3%[461] - 截至2024年12月31日，剩余履约义务约79亿美元，预计未来12个月确认20% - 25%[464] - 2024年、2023年和2022年，分别确认与递延佣金相关的摊销费用5080万美元、3410万美元和2440万美元[465] - 截至2024年12月31日，获取合同成本的资产为2.13919亿美元，2023年为1.65308亿美元[465] - 2024年、2023年和2022年净收入分别为3.77034亿美元、1.75783亿美元、1.4693亿美元[452] - 2024年、2023年和2022年基本每股收益分别为4.98美元、2.37美元、2.07美元[452] - 2024年、2023年和2022年摊薄每股收益分别为4.80美元、2.33美元、2.03美元[452] - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物、有价证券和可供出售投资的公允价值总计986349千美元[473] - 2024年，公司记录的有价证券未实现收益为1.203亿美元[474] - 截至2023年12月31日，公司现金、现金等价物和可供出售投资的公允价值总计1320539千美元[476] - 截至2023年12月31日，公司有4.204亿美元可供出售投资存在未实现损失，其中1.388亿美元已连续12个月或更长时间处于未实现损失状态，总未实现损失为0.3百万美元[477] - 截至2024年、2023年和2022年12月31日，预期信用损失准备金分别为560万美元、400万美元和360万美元[479] - 2024年和2023年12月31日，公司存货分别为265316千美元和269855千美元，2024年存货减值准备约为1780万美元，2023年为540万美元[481] - 2024年和2023年12月31日，公司财产和设备净值分别为247324千美元和200533千美元[482] - 2024年、2023年和2022年，与财产和设备相关的折旧和摊销费用分别为3940万美元、2810万美元和2040万美元[483] - 2024年和2023年，公司商誉分别为756838千美元和57945千美元[484] - 截至2024年和2023年12月31日，公司无累计商誉减值损失[484] - 2024年12月31日可摊销无形资产总值164225000美元，净值132485000美元；不可摊销无形资产总值42672000美元，净值42672000美元；无形资产总值206897000美元，净值175157000美元[485] - 2023年12月31日可摊销无形资产总值42978000美元，净值17696000美元；不可摊销无形资产总值1843000美元，净值1843000美元；无形资产总值44821000美元，净值19539000美元[485] - 2024、2023、2022年无形资产摊销费用分别为1740万美元、450万美元、400万美元[486] - 有确定使用年限的无形资产未来五年及以后的估计摊销额总计132485000美元[486] - 2024年末战略投资余额332550000美元，其中权益投资319598000美元、认股权证4368000美元、债务投资8584000美元[490] - 2023年末战略投资余额231730000美元，其中权益投资212996000美元、认股权证1501000美元、认股权证17233000美元[490] - 2024年收购Fusus和Dedrone，现有战略权益投资和认股权证分别产生4230万美元和5160万美元的非应税净收益[490] - 2024年因可观察价格变动，一项战略投资及相关认股权证确认7560万美元未实现收益[491] - 2024年债务证券战略投资确认110万美元未实现收益[492] - 2024年12月31日其他长期资产总值237620000美元，2023年12月31日为191031000美元[498] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，票据账面价值分别为6.80289亿美元和6.77113亿美元[504] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，票据估计公允价值分别为17.985亿美元和8.733亿美元[505] - 2024年和2023年票据相关利息费用分别为662.7万美元和657.6万美元[505] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司业务包括软件和传感器、泰瑟枪两个可报告业务部门[387] - 2024年TASER设备（专业）收入4.53055亿美元，2023年为3.33923亿美元[459] - 2024年Axon Evidence和云服务收入8.63169亿美元，2023年为6.01683亿美元[459] - 2024年Axon Body摄像机及配件收入2.46855亿美元，2023年为1.83023亿美元[459] 公司面临的风险 - 经合组织关于全球最低所得税等建议在公司运营辖区实施或被考虑，短期内对财务结果影响极小，但新税法影响可能与估计有重大差异[217] - 公司营收和经营业绩可能季度间意外波动，影响因素包括执法和矫正机构预算周期、产品市场接受度等[218] - 公司盈利能力可能因投资公允价值下降或减值受损，也可能随投资公允价值上升而波动[221] - 公司可能面临人身伤害、产品责任等索赔，影响声誉和业务前景，目前面临多起此类诉讼[222] - 公司虽有产品责任保险，但可能无法维持，产品责任索赔赔偿可能超保险额度[223] - 公司面临与产品设计、性能等相关的集体诉讼，可能导致巨额判决、辩护成本等[224] - 公司可能面临知识产权侵权等索赔，可能产生大量诉讼成本、损害赔偿等[229] - 若产品等被认定侵犯第三方权利，公司可能需停止使用受保护技术或签订高昂许可协议[230] - 公司保护知识产权措施可能不足，导致品牌和产品价值下降、失去竞争优势[231] - 公司使用开源软件可能面临额外风险，损害知识产权和业务[238] - 遵守法律法规成本高且未来可能增加，还可能阻碍新产品开发、导致负面宣传等[242] - 公司面临不断演变的公司治理和信息披露法规，尤其是ESG相关法规，可能增加管理费用和时间成本[243] - 公司修订后的章程细则中的专属论坛条款可能增加索赔成本、限制股东索赔能力[248] - 票据的有条件转换特征若触发，可能影响公司财务状况和经营成果，还可能稀释股东权益或压低股价[251][252] - 公司采用的ASU 2020 - 06会计处理方法可能影响稀释每股收益，且摊销发行成本会导致报告收入降低[253][254] - 2027年票据套期和认股权证交易可能影响票据和普通股价值，且公司面临交易对手违约风险[256][259] - 公司经营业绩和现金流受外汇汇率波动影响，目前未进行货币套期保值活动，未来可能开展[360][361] 公司债务与融资 - 截至2024年12月31日，公司2027年票据的未偿还本金总额为6.9亿美元[250] - 公司有2亿美元的信贷额度借款安排，截至2024年12月31日，未使用该额度，可用借款额为1.922亿美元，未偿还信用证总额为78万美元[358] - 2022年12月公司发行2027年到期的可转换优先票据，本金总额6.9亿美元，固定年利率0.50%，发行净收益约6.738亿美元，实际利率0.99%[500] - 公司为减少票据转换潜在经济稀释影响，以19499.4万美元购买3016680股票据套期保值[507] - 公司出售认股权证获得12426.9万美元，涉及3016680股，行权价338.86美元，2028年3月15日首次到期[508] - 2022年6月公司签订为期六年云托管购买协议，总承诺金额4.25亿美元，2024年存储费用8190万美元，年末剩余承诺金额2.655亿美元[509] - 截至2024年12月31日，公司有未完成采购订单约6.375亿美元，其他采购义务2.721亿美元[510] - 票据初始转换价格为每股228.73美元，每1000美元本金可转换4.3720股，初始转换股份数为3016680股[502] - 若公司发生根本性变更，持有人可要求