财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额同比增长57%，调整后运营收益增长126%，调整后运营利润率为17.1%，调整后每股收益为2.52美元，均创历史新高 [21] - 上半年净销售额同比增长53%，运营利润率为17%，较2020年提高520个基点，上半年每股收益为4.76美元，运营杠杆率为27% [22] - 第二季度自由现金流为2.68亿美元，自由现金流转化率为135% [22] - 预计2021年美国海洋行业零售单位需求将比2020年增长高个位数百分比，净销售额在56.5亿 - 57.5亿美元之间，调整后运营利润率增长150 - 180个基点，运营费用占销售额的比例低于2020年，自由现金流超过4.5亿美元，调整后摊薄每股收益约为8美元 [28] - 预计第三季度收入增长中个位数百分比，每股收益增长高个位数百分比 [28] - 预计2021年有效税率约为22%，略低于4月电话会议的估计 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 推进业务 - 收入较2020年第二季度增长64%，各产品类别需求强劲且市场份额增加 [23] - 运营利润率和运营收益显著提高 [23] 零部件和配件业务 - 收入增长42%，调整后运营收益增长46%，调整后运营利润率为23.2%，比上一年季度提高60个基点 [24] 船舶业务 - 销售额增长80%，运营利润率为10.5%，连续第二个季度实现两位数利润率 [25] - 与2019年第二季度相比，销售额增长22%，运营利润率提高160个基点 [25] 自由游艇俱乐部 - 有机增长和收购增长均超预期，拥有314个地点和4.4万个会员，接近4000艘游艇，且布伦瑞克产品占比增加 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内销售额增长55%，国际销售额增长49%，所有国际地区表现强劲，亚太地区虽2020年基数高仍保持增长 [19] - 2021年上半年所有船艇类别零售均有增长，主要动力艇细分市场较2020年上半年增长17%，较2019年上半年增长13% [20] - 舷外发动机单位注册量在2021年上半年比2020年同期增长5% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进业务优先满足新老原始设备制造商客户对舷外发动机的需求，扩大市场份额，加大新产品研发投入，加速增加产能 [34] - 零部件和配件业务优化全球运营模式，推进ACES战略，完成Navico收购并整合，继续在该领域开展并购活动 [35] - 船舶业务专注运营卓越，提高运营利润率，推出新产品，执行产能扩张计划，补充库存 [35] - 公司推进Next Wave和ACES战略，如推出My Whaler和Sea Ray+应用程序、Heyday H22 Wake船等 [36] - 公司在舷外发动机市场份额持续增加，尤其在高马力类别，竞争对手增加供应预计不会影响公司份额增长 [11][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务表现出色，受益于强劲零售需求、卓越运营和对供应及劳动力挑战的有效应对 [5] - 零售需求强劲使库存降至数十年来最低水平，公司正努力提高产能以满足订单和补充库存 [6][7] - 尽管面临供应链、原材料、运输和劳动力等挑战，但公司通过提价和有效管理保持生产计划推进 [17][18] - 公司对2021年剩余时间和2022年的零售市场充满信心，预计零售将继续增长 [20][21][58] 其他重要信息 - 公司平均船艇买家年龄比行业平均年轻2岁，首次船艇买家比行业年轻3岁且女性占比增加，自由游艇俱乐部会员更年轻，女性会员约占35% [8][9] - 公司在第二季度获得6项2021年 boating industry top product awards，连续两年被《福布斯》评为最佳女性雇主，三名员工和一名自由游艇俱乐部加盟商获Boating Industry Magazine的Women Making Waves Award [10][11] - 公司延长并扩大循环信贷协议，借款能力增至5亿美元，董事会增加股票回购授权至超4亿美元，计划支出2.7亿 - 3亿美元用于资本支出 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 幻灯片22中，今年下半年运营收入与去年下半年相比似乎持平，但Ryan提到收益同比增长，能否澄清？2021年生产是否高于此前指引？ - 下半年运营收益和每股收益均高于2020年，生产符合年初指引 [40] 问题2: 供应链瓶颈是否影响公司生产，是成本问题还是零部件供应问题？ - 公司能成功缓解供应链挑战，影响主要是成本，已通过提价覆盖，有一定生产效率影响但可控 [43] 问题3: 供应链问题对公司今年成本或利润率的影响有多大？ - 公司按年度计划提价覆盖通胀，但难以量化具体影响，船舶业务利润率表现良好 [45][46] 问题4: 管道库存季度环比下降，供应似乎不足，若供应充足零售能提高多少？ - 公司认为年度零售若无供应限制可能会再提高几个百分点，目前市场受供应约束，预计年底库存周数从9周提高到低至中个位数 [49][50] 问题5: 自由游艇俱乐部在欧洲的机会有多大，欧洲模式与美国有何不同？ - 自由游艇俱乐部在欧洲部分市场有很大潜力，概念在欧洲发展稍晚，公司将用美国的工具和技术使其专业化 [52][53] 问题6: 供应缓解前，交货时间是否会继续延长，是否有客户加速取消订单？ - 未看到交货时间延长和客户加速取消订单的情况，部分渠道有备用客户 [56] 问题7: 对2022年零售市场的看法，以及盈利指引是否有变化？ - 认为2022年零售将增长，盈利指引无变化，Navico预计增加约0.5美元每股收益 [58] 问题8: ASG安装15000套Fathom e - power系统的计划进展和意义？ - 计划按进度进行，包括船用和房车应用，ASG Connect业务上半年增长133% [60][61] 问题9: 水星发动机产能增加情况，是否是上季度暗示的增量，目标马力段和产能提升幅度？ - 产能增加是增量，与2018 - 2019年增量相当，侧重中高马力发动机，主要在Fond du Lac工厂及配套供应基地 [64] 问题10: 船舶业务产能到2023年达到50000单位，与之前目标是否可比，何时能实现？ - 新目标是增量，目前正执行将产能提升到43000 - 44000单位的计划，为达到50000单位需适度额外投资，目标2023年实现 [68][69] 问题11: Verado发动机2021年生产售罄，与初步预期相比表现如何？ - 需求高于原预期，吸引众多关注，促使船艇制造商重新规划产品组合，预计下半年该马力段发动机销量超行业以往历史 [72][73] 问题12: 为达到50000船艇单位产能的投资是否确定，何时做决策？ - 投资分阶段进行，可根据市场情况监测调整，今年会有早期投资，将在未来几年分散投入 [75] 问题13: 船舶业务EBIT利润率增长的驱动因素及可持续性？ - 驱动因素包括销量增加、运营效率提高、折扣减少和新产品利润率更高，新哲学已应用于船舶业务，新产品将推动利润率增长 [78] 问题14: 增加Navico后，零部件和配件业务的长期机会，如何在全球市场拓展？ - Navico增强了公司业务，除海洋市场外，公司在房车和特种车辆市场也有机会，该业务2022年预计达20亿美元且有机增长 [80][81] 问题15: 考虑到市场动态，船舶业务的产品开发、推出和组合策略如何？ - 公司认为新产品长期制胜，不会暂停产品开发和推出，将通过技术和设计差异吸引客户，选择性拓展产品组合 [84][85] 问题16: 下半年产品组合不利的原因是什么？ - 原因一是核心OEM客户在发动机销售中的占比增加，二是船舶业务收入稳定，零部件和配件业务在第四季度季节性更明显 [87] 问题17: 行业展望修订为全年高个位数增长，意味着下半年零售基本持平，是否过于激进？ - 上半年表现强劲，下半年虽对比困难但零售销售数据良好，且公司计划在需求季节性下降时增加库存，预计全年仍能实现高个位数增长 [90][91] 问题18: 竞争对手增加舷外发动机供应，是否会影响公司下半年市场份额增长？ - 公司市场份额增长主要来自OEM，已与OEM有承诺，且公司增加产能的策略更具吸引力，预计将继续获得市场份额 [93]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长48%，调整后运营收益增长116%，调整后运营利润率为17%，调整后每股收益为2.24美元，均创有记录以来单季度最高 [22] - 第一季度自由现金流使用2300万美元，远低于2020年第一季度的1.44亿美元和2019年第一季度的1.59亿美元 [23] - 预计2021年美国海洋行业零售单位需求较2020年增长中到高个位数百分比，净销售额在54亿 - 56亿美元之间，调整后运营利润率增长130 - 170个基点，运营费用占销售额的比例低于2020年，自由现金流超过4.25亿美元，调整后摊薄每股收益在7.30 - 7.60美元之间 [28] - 预计第二季度收入较2020年第二季度增长约50%，调整后运营杠杆率处于20%左右的低位 [29] - 预计2021年营运资金增加8000万 - 1亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 推进业务 - 收入增长47%，各产品类别需求强劲且市场份额增加，所有客户渠道均有增长 [23] - 运营利润率和运营收益显著提升 [23] 零部件和配件业务 - 收入增长52%，调整后运营收益增长83%，调整后运营利润率为21.3%，较上年同期提高350个基点 [24][25] 船艇业务 - 销售额增长44%，调整后运营杠杆率为31%，利润率为10.9% [26] - 各品牌运营表现出色，Lund和Boston Whaler在高端品牌中领先，Bayliner作为中端价值品牌表现强劲 [26] - 自由船艇俱乐部贡献了该业务约2%的收入，利润率对该业务有增益作用 [26] - 第一季度生产约9400艘船，较2020年第四季度增长16%，但经销商库存仅增加几百艘，3月底船艇品牌的库存相当于不到19周的销量，较去年同期减少41% [27] 自由船艇俱乐部 - 目前拥有超过40000个会员和280个地点，自2019年收购以来新增了100多个地点 [16] - 2021年通过收购和有机增长实现扩张，收购了芝加哥和纽约等主要 boating 市场的特许经营业务，并在英国开设了第一家门店 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度各地区销售额均增长，国际销售额增长42%，美国销售额增长47% [19] - 美国海洋零售市场所有船艇类别第一季度零售均有增长，主要动力艇细分市场增长34%，Brunswick的单位零售表现领先于市场增长率，舷外发动机单位注册量增长21%，Mercury显著跑赢市场并获得市场份额 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进业务优先满足新老OEM客户对舷外发动机的需求，扩大市场份额，持续大力投资新产品推出和行业领先的推进解决方案 [33] - 零部件和配件业务专注于优化全球运营模式，利用其在先进电池技术、数字系统和互联产品领域的分销和产品优势，支持ACES战略，继续在该领域开展并购活动 [33] - 船艇业务将延续第一季度的成功，专注于卓越运营、提高运营利润率、推出新产品、执行产能扩张计划，并在强劲的零售环境中补充库存 [34] - 公司将加速ACES战略，在连接性和共享访问计划的基础上，拓展自主和海洋电气化领域，推进ESG和DEI战略 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在2021年开局良好，海洋市场健康，划船参与度高，运营表现出色，推动了历史性的财务业绩 [5] - 尽管面临供应和运输逆风、劳动力紧张以及新冠疫情的持续影响，但公司有能力利用积极的发展势头推动增长和行业领先地位 [5] - 进入主要零售季节，公司势头强劲，对全年及未来的表现充满信心 [7] - 公司在吸引新的、年轻的和更多样化的划船者方面表现优于行业，为未来的强劲增长奠定了基础 [7] 其他重要信息 - 公司连续第二年被《福布斯》评为最佳多元化雇主之一 [9] - 公司于3月底发布了2020年可持续发展报告，在可持续发展目标方面取得了显著进展，2020年的可记录事故率创公司历史新低 [10] - 2021年棕榈滩国际船展是自2019年春季以来首次举办的大型线下咸水船展，公司品牌表现优于整个海洋行业，Sea Ray和Boston Whaler的船艇销量和收入大幅增长 [10][11] - 公司将于5月10日举办虚拟投资者活动，届时将更新2022年战略，并讨论某些长期计划，还将在5月17日举行问答环节 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年第一季度销售额较第四季度增长超20%是如何实现的 - 去年年底公司在增加班次和推进其他制造计划，这些计划在第一季度开始发挥作用，第一季度招聘了1000人，Mercury增加了班次，BG生产的船艇数量超出预期，并且通过努力减轻了供应链和运输等方面的不利影响 [40][41] 问题2: 利润率扩张的可持续性如何 - 公司认为利润率和增长在2022年及以后是可持续的，销量增加有助于成本分摊，公司一直注重控制固定成本，各业务部门的销售组合有利，虽然存在成本和材料通胀、关税等潜在不利因素，但新产品的毛利率较高，制造效率和自动化计划将持续降低成本 [43][44][45] 问题3: 4月零售情况以及与去年同期较难比较的情况 - 零售非常强劲，公司品牌表现优于零售市场，4月趋势未出现回落，由于天气变暖，北方市场季节提前4 - 6周开始，推动了零部件和配件业务，也促使人们持续以创纪录的速度购买船艇和发动机 [48][49] 问题4: 2022年批发情况以及经销商库存何时能有实质性改善 - 部分品牌2022年的批发订单已售出相当数量，特别是高端品牌，棕榈滩船展上公司的船艇销量和收入大幅增长，人们愿意等待到2022年交付产品，公司将按1月电话会议上制定的批发生产计划执行，预计今年批发和生产超过38000艘船，明年和2023年增加产量，有望填补部分库存缺口 [51][52][53] 问题5: 自由船艇俱乐部的整体战略、舰队升级以及会员购买Brunswick品牌船艇的情况 - 公司会选择性回购认为潜力大于当前俱乐部和会员数量的地区，而不是全面回购，自由舰队使用Brunswick船艇和Mercury发动机的情况进展良好，目前已交付或订购约1500艘Brunswick船艇，每艘船可服务10 - 12名会员，公司可通过Boateka转售船只并获取利润，该业务有类似年金的收益，公司看到有会员因喜欢自由船艇俱乐部的Sea Ray而购买了该品牌的船艇，但暂无具体数据 [56][57][60] 问题6: 海洋市场展望中是否考虑了供应满足需求的能力以及资本部署是否更注重近期大型并购 - 公司认为不受限制的零售市场增长可达两位数，但预计供应会带来一定阻碍，市场展望中已考虑供应限制因素，2022年每股收益目标8.25 - 8.75美元的假设中，预计今年和明年在并购上花费约1亿美元，对每股收益的贡献较小，资本部署方面，资本支出略有增加，股票回购和债务偿还将按计划进行，股息增加，公司有能力灵活调整资产负债表以进行大型并购交易 [63][65][66] 问题7: 船艇业务收入指引未变而推进和零部件及配件业务指引大幅上调的原因 - 船艇业务仍按年初设定的38000艘船的批发计划进行，这是积极的表现，推进业务受益于市场份额增加、生产加速和良好的销售组合，零部件和配件业务因船艇使用量增加和北方气候下季节提前而得到推动 [69][70] 问题8: 发动机业务的产能投资何时能转化为更高的产量和更多产品投放市场 - 产能投资已经发挥作用，公司在当前市场中各渠道和地区的市场份额都在增加，Mercury在美国的市场份额持续上升，公司希望充分利用新产品带来的机会 [73] 问题9: 发动机业务的库存补充机会与船艇业务相比如何以及2022年车型年的定价考虑 - 发动机在OEM合作伙伴和经销商处的库存极低，但由于发动机的可替代性和生产速度相对较快，情况可能不如船艇业务严峻，公司认为在所有业务中都有能力通过定价覆盖通胀，发动机业务已溢价定价，将继续利用定价来覆盖成本压力并扩大市场份额 [77][79] 问题10: 2021年及以后船艇买家平均年龄的趋势以及经销商是否继续报告年轻买家进入市场 - 公司对船艇买家年龄结构的变化感到兴奋，调查显示去年新买家对划船体验满意度高，新冠相关趋势如灵活工作对人口结构有积极影响，公司将继续监测和更新人口趋势，公司在数字营销方面的投资有助于吸引年轻消费者，还将推出针对年轻买家的新船艇和新品牌 [83][84][86] 问题11: 自由船艇俱乐部开设新地点的最大障碍以及船艇供应情况对其的影响 - 公司认为有足够的码头泊位可供自由船艇俱乐部扩张，目前未看到宏观层面的泊位限制，船艇供应情况有些紧张，但公司可以管理，公司已在欧洲组建团队，计划更积极地拓展该市场 [89] 问题12: Boateka的增长来源以及是否会通过并购实现全国扩张 - Boateka的核心业务是转售来自自由船艇俱乐部和其他共享访问合作伙伴的船只，随着自由船艇俱乐部的扩张，Boateka需要更多地点，但目前不计划进行并购，将继续有机发展 [91]

业绩总结 - 2021年第一季度调整后每股收益为2.24美元，同比增长133%[6] - 2021年第一季度净销售额为14.3亿美元，同比增长17%[26] - 第一季度整体运营利润率为18.9%，较上年同期提升520个基点[28] - 第一季度每股摊薄收益为2.24美元，运营利润为2.43亿美元，同比增长116%[26] - Q1 2021净销售额为14.33亿美元，较Q1 2020的9.65亿美元增长48.4%[50] - Q1 2021的GAAP每股摊薄收益为2.24美元，相较于Q1 2020的0.96美元增长133.3%[47] - Q1 2021的GAAP营业利润率为16.2%，较Q1 2020的10.7%提高了5.5个百分点[47] - Q1 2021的调整后营业利润率为17.0%，相比于Q1 2020的11.7%增加了5.3个百分点[47] 用户数据 - 自由船俱乐部会员数量超过40,000，现有280个地点[16] - 2021年第一季度，布伦瑞克公司在吸引年轻和女性船主方面表现优于行业[8] - Q1 2021的国际销售额占总销售额的比例为33%[52] 未来展望 - 预计2021年自由现金流将超过4.25亿美元[6] - 2021年收入预计在54亿至56亿美元之间[36] - 2021年运营利润率预计增长130至170个基点[36] - 2021年每股收益预计在7.30至7.60美元之间[36] 新产品和新技术研发 - 推进的动力系统部门销售增长46.6%，营业利润率为18.9%，提升520个基点[11] - 零部件和配件部门销售增长52.4%，调整后营业利润率为21.3%，提升350个基点[13] - 船舶部门销售增长43.9%，调整后营业利润率为10.9%，为2000年以来首次实现双位数营业利润率[15] 资本支出与现金流 - Q1 2021的自由现金流为负2340万美元，而Q1 2020为负5590万美元[58] - Q1 2021的运营活动产生的净现金流为1730万美元[59] - Q1 2021的资本支出为4290万美元[59]

整体财务数据关键指标变化 - 2020年净销售额同比增长6%，国际净销售额按GAAP和固定汇率计算分别增长9%和10%[186][187] - 2020年报告的所得税前收益为4.727亿美元，2019年为1.107亿美元；调整后的所得税前收益2020年为5.112亿美元，2019年为4.652亿美元[188] - 2020年毛利率提高60个基点，运营利润率提高90个基点，调整后的运营利润率提高40个基点[188] - 2020年产生自由现金流6.293亿美元，用于业务投入1.82亿美元、偿还长期债务1.55亿美元、完成约1.18亿美元的股票回购[190] - 2020年持续经营业务的净收益从2019年的3040万美元增至3.747亿美元[190] - 2020年总净销售额为43.475亿美元，较2019年的41.084亿美元增长5.8%[196][209] - 2020年总毛利润为12.13亿美元，较2019年的11.21亿美元增长8.2%[209] - 2020年运营收益为5.393亿美元，较2019年的4.71亿美元增长14.5%[209] - 2020年持续经营业务净收益为3.747亿美元，2019年为3040万美元，2018年为2.534亿美元[209] - 2020 - 2019年运营收益受外汇汇率负面影响约1000万美元，2019 - 2018年约为1500万美元[201] - 2020、2019和2018年分别记录了410万、1880万和5480万美元的重组、退出和减值费用[203][209] - 2020、2019和2018年分别记录了3010万、2950万和1200万美元的购买会计摊销[204] - 2020、2019和2018年分别记录了170万、260万和1380万美元的收购成本[205] - 2020和2019年分别记录了370万和220万美元的IT转型成本[205] - 2020和2019年分别记录了110万美元的税前养老金结算收益和2.928亿美元的税前养老金结算费用[205] - 2020年净销售额较2019年增长5.8%，毛利率百分比增加60个基点[211] - 2020年SG&A包含特定项目，排除后占销售额百分比与2019年基本一致，研发费用增加但占净销售额百分比不变[212] - 2020年记录重组、退出和减值费用410万美元，低于2019年的1880万美元[212] - 2020年和2019年分别确认股权收益450万美元和730万美元[212] - 2020年和2019年分别确认其他费用净额610万美元和210万美元[213] - 2020年和2019年所得税拨备分别为9800万美元和8030万美元，有效税率分别为20.7%和72.6%[214] - 2020年持续经营业务经营活动提供的净现金为8亿美元，较2019年的4.753亿美元增加[245][247] - 2020年持续经营业务的自由现金流为6.293亿美元，2019年为2.504亿美元，2018年为1.434亿美元[245] - 2020年持续经营业务经营活动提供的净现金主要驱动因素为净收益和营运资金减少，存货减少1.093亿美元，应收账款和应收票据增加1990万美元，应计费用和应付账款分别增加7530万美元和6450万美元[248] - 2020年持续经营业务投资活动使用的净现金为2.394亿美元，包括1.824亿美元的资本支出和5590万美元的有价证券购买[249] - 2020年融资活动使用的净现金为3.618亿美元，主要与长期债务支付、普通股回购和现金股息有关[249] - 2019年持续经营业务经营活动提供的净现金为4.753亿美元，2018年为2.745亿美元，存货增加5050万美元，应计费用、应付账款和应收账款及应收票据分别减少4470万美元、3270万美元和4140万美元[250][251] - 2019年持续经营业务投资活动使用的净现金为2.87亿美元，包括2.326亿美元的资本支出和6410万美元的收购支出，已终止经营业务投资活动提供的净现金为4.817亿美元[251] - 2019年融资活动使用的净现金为6.008亿美元，主要与普通股回购、长期债务发行净支付和现金股息有关[252] - 截至2020年12月31日，现金、现金等价物和有价证券总计5.763亿美元，较2019年的3.211亿美元增加2.552亿美元，总债务从2019年的11.093亿美元降至2020年的9.514亿美元，债务资本化比率从46%降至39%[256] - 2020、2019和2018年持续经营业务未记录商誉减值，2019年健身业务有商誉减值[276] - 2020、2019和2018年长寿命资产减值测试产生的减值费用分别为0.9百万美元、3.0百万美元和12.7百万美元[281] 库存数据关键指标变化 - 2020年底经销商库存的船只数量比2019年底减少40%，管道库存水平降至20多年来最低，为19周[187] 市场需求与销售预期 - 预计2021年美国海洋行业零售单位需求同比增长低至中个位数百分比[191] - 预计2021年净销售额在47.5亿至50亿美元之间，调整后的运营利润率增长60至100个基点[191] - 2021年预计产生超过3亿美元的自由现金流，预计营运资金增加1.4 - 1.5亿美元[260] - 2021年计划偿还约1亿美元的长期债务，利息费用约6000万美元，资本支出2 - 2.2亿美元，股票回购8000 - 1.2亿美元[261] 推进部门业务数据关键指标变化 - 预计2021年推进部门净销售额增长高个位数至低两位数百分比，运营利润率提高超20个基点[192] - 2020年推进部门净销售额较2019年增加1.855亿美元或11.0%，营业利润增加4520万美元或18.8%[224] - 2020年推进部门国际销售额占净销售额的36%，按GAAP基础增长24%，按固定汇率基础增长26%[226] - 2019年推进部门净销售额较2018年减少6640万美元或3.8%，营业利润减少350万美元或1.4%[224] - 2019年推进部门国际净销售额占净销售额的32%，按GAAP基础增长2%，按固定汇率基础增长6%[227] P&A部门业务数据关键指标变化 - P&A部门2020年净销售额为15.088亿美元，较2019年的13.801亿美元增加1.287亿美元，增幅9.3%；2019年较2018年的12.343亿美元增加1.458亿美元，增幅11.8%[230][231][233] - P&A部门2020年运营收益为2.754亿美元，较2019年的2.375亿美元增加16.0%；2019年较2018年的1.88亿美元增加26.3%[230][232][233] - P&A部门2020年国际销售额占净销售额的28%，同比增长4%；2019年国际净销售额占比29%，同比增长13%（GAAP基础）和18%（固定汇率基础）[232][233] 船舶部门业务数据关键指标变化 - 预计2021年船舶部门营收增长超30%，运营利润率接近两位数目标[193] - 船舶部门2020年净销售额为12.503亿美元，较2019年的13.343亿美元减少8400万美元，降幅6.3%；2019年较2018年的14.713亿美元减少1.37亿美元，降幅9.3%[235][236][238] - 船舶部门2020年运营收益为7020万美元，较2019年的7620万美元减少7.9%；2019年较2018年的910万美元增加6710万美元[235][237][239] - 船舶部门2020年国际销售额占净销售额的23%，同比下降10%；2019年国际销售额占比24%，GAAP基础下降7%，固定汇率基础下降5%[236][238] 公司/其他部门业务数据关键指标变化 - 公司/其他部门2020年GAAP运营亏损为9180万美元，较2019年的8300万美元增加10.6%；2019年较2018年的8540万美元减少2.8%[241] - 公司/其他部门2020年调整后运营亏损为8610万美元，较2019年的7630万美元增加12.8%；2019年较2018年的8470万美元减少9.9%[241] 合同现金义务 - 截至2020年12月31日，总合同现金义务为24.126亿美元，其中债务9.514亿美元，长期债务利息支付10.824亿美元[266] 财务风险管理与估值方法 - 可摊销无形资产成本按直线法在3至15年预计使用寿命内确认[279] - 公司使用外币远期和期权合约管理外汇风险，主要货币敞口涉及欧元、日元、加元、澳元和巴西雷亚尔[285] - 公司使用固定 - 浮动利率互换将部分长期债务从固定利率转换为浮动利率[286] - 2020和2019年，若外币报价出现10%不利变化，公司衍生金融工具的公允价值预计分别减少41.1百万美元和34.5百万美元[288] - 报告单元公允价值计算采用收益法和上市公司准则法，关键不确定因素包括预测业绩假设、折现率风险感知和市场倍数选择[275] - 主要无形资产为客户关系和商标，分别采用多期超额收益法和免特许权使用费法估值，关键不确定因素包括特许权使用费率选择等[277][280] - 递延税项按预期转回年份的税率确认，公司评估递延税资产可实现性并记录估值备抵[282] - 公司使用模型评估金融工具对市场风险的敏感性，敏感性分析存在汇率平行变动假设的缺陷[287]

财务数据和关键指标变化 - 全年净销售额增长6%，调整后营业利润增长9%，调整后营业利润率为13.3%，比2019年高40个基点，调整后每股收益为5.07美元，超出近期指引，自由现金流创历史新高 [17][18] - 第四季度净销售额增长27%，调整后营业利润增长59%，调整后营业利润率为12.5%，比2019年第四季度高250个基点，调整后每股收益为1.32美元，同比增长61% [18] - 预计2021年美国海洋行业零售需求同比增长低个位数到中个位数百分比，收入在4.75亿美元至50亿美元之间，调整后营业利润率增长60至100个基点，调整后摊薄每股收益在6美元至6.40美元之间，自由现金流超过3亿美元 [25] - 预计2021年第一季度收入增长约25%，调整后营业杠杆率为高十几%到低20% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 推进业务 - 2020年营收和盈利超预期，市场份额增加，水星舷外发动机现场库存低于往年，新获70多个OEM合作伙伴关系 [8][9] - 第四季度收入增长33%，各产品类别需求强劲，营业利润率和营业利润显著上升 [19] - 预计2021年净销售额增长高个位数到低两位数百分比，营业利润率比2020年提高超20个基点 [31] 零部件和配件业务 - 2020年作为单独报告部门的第一年表现出色，全年营收增长9%，售后市场销售远超历史趋势，OEM客户订单增加 [10] - 第四季度收入增长27%，营业利润增长56%，调整后营业利润率为15.6%，比上一年季度高280个基点 [20] - 预计2021年有机净销售额增长中个位数百分比，利润率略有增长 [33] 船艇业务 - 2020年销售额和盈利低于2019年，但下半年收入增长19%，营业利润增长85%，营业利润率扩大330个基点，年末运营利润率超9% [11][12] - 第四季度收入增长20%，营业利润率为9.2%，比2019年第四季度提高190个基点 [20] - 预计2021年收入增长超30%，运营利润和利润率显著改善，年末运营利润率接近两位数目标 [36] 自由船艇俱乐部 - 2020年会员数增长35%，地点数增长20%，向特许经营网络销售的船艇超预期 [13] - 第四季度收入和盈利持续增长，运营利润率对公司整体运营利润率有增益 [21] - 预计2021年新增多达50个地点，包括美国以外地区，向特许经营商的销售强劲 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 全年多数地区销售额同比增长，国际销售额增长10%，美国销售额增长4%，亚太地区引领国际增长，加拿大第四季度收入增长19%，欧洲推进业务增长强劲 [13][14] - 2020年美国海洋零售市场各船艇类别下半年或全年零售均有增长，动力艇主要细分市场下半年增长32%，全年增长13%，舷外发动机下半年注册量增长35%，水星表现远超市场 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进业务优先满足舷外发动机需求，通过推出新产品扩大市场份额，开发新平台和技术 [32] - 零部件和配件业务是并购活动重点，寻找机会构建技术和系统组合，优化运营结构以提高利润率 [33][34] - 船艇业务专注提高运营绩效，满足需求，补充库存，扩大生产能力，招聘新员工 [36][37] - 继续拓展自由船艇俱乐部，执行增长战略，扩大服务范围，推进船队向公司船艇和水星发动机转换 [38] - 推进ACES技术战略，关注可持续发展，实施数字化优先举措，满足消费者需求 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境不确定，但对2021年执行战略和为股东带来强劲回报有信心 [8] - 零售市场持续增长，领先指标积极，经销商订单中带客户姓名的比例大幅增加，对2021年零售市场持续强劲有信心 [16] - 2021年各业务有望表现出色，预计2022年每股收益达到或超过7美元 [31][42] 其他重要信息 - 2月11日水星将推出行业最先进的推进系统，随后一周将推出新款Sea Ray SUNDANCER 370舷外船 [41] - 计划在春季举办虚拟投资者活动，希望2022年恢复迈阿密现场投资者日活动 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年美国行业零售单位预期及批发船艇生产和发货数量 - 零售市场领先指标显示需求持续强劲，预计2021年开局良好，可能受库存影响在某些领域有所缓和 [45] - 预计2021年批发船艇产量与零售量匹配，约3.8 - 3.9万艘，2022 - 2023年每年可能增加约2000艘，但受供应链和运营情况影响 [46] 问题2: 70个新OEM合同的机会大小及对业绩的贡献时间 - 新合同的全面影响预计要到2021年6月的车型年才会显现，目前尚未看到2020年下半年宣布的合同的全部影响 [49] - 2022年战略计划已考虑新客户和市场份额增长，公司与OEM的关系正在加强 [50] 问题3: 各业务板块供需最大差距及供应正常化情况 - 供应链存在风险，但目前未对公司产生重大实质性影响，如浮筒家具和运输方面有一定紧张情况 [52] 问题4: 船艇产能扩张对发动机和零部件业务的影响及最佳库存水平 - 船艇产能扩张会对发动机和零部件业务产生影响，预计2021年下半年开始显现，2022 - 2023年增加产量，会带来全业务的利润率影响 [55][56] - 目前不需要在水星投资新设施来满足额外需求，2018 - 2019年已解决相关问题 [57] - 将与渠道合作伙伴共同确定最佳库存水平，注重合适的库存，避免滞销库存 [59] 问题5: 新增船艇产能的成本及2022年每股收益目标的影响因素 - 新增产能的资本支出已包含在资本支出计划和利润率指引中，投资规模适中 [62][63] - 市场是积极因素，但也有挑战，2022年每股收益目标7美元以上不包括并购影响，最终结果取决于执行情况和产品发布 [65] 问题6: 批发 - 零售补货周期及现金持有水平、并购机会和自由船艇俱乐部投资回报 - 补货周期可能持续到2023年，除非2022年零售大幅下降，目前没有迹象表明划船参与度或新船销售会大幅下降 [67][69] - 预计2021年自由现金流约3亿美元，年末现金保持在3 - 4亿美元，有足够流动性，计划每年分配约1亿美元用于并购 [71] - 公司在关注并购机会，自由船艇俱乐部将实施积极的增长和盈利策略，春季投资者日将提供更全面的展望 [72] 问题7: 2022年水星市场份额增长及市场利润率指引是否包含2020年研发等费用追赶 - 水星市场份额增长趋势有利且在加速，即将推出的产品将进一步推动增长 [76] - 2020年未放缓关键战略举措，2021年资本支出将反映维护活动追赶、新产品投资、产能扩张和技术战略投资 [78] 问题8: 能否实现第一季度25%的收入增长及成本上升对指引的风险 - 对第一季度收入指引有信心，虽有库存下降情况，但公司在增加产能和库存，且部分零部件交付迅速 [80][81] - 成本上升有风险，但公司有定价调整机制，目前成本可控 [83]

业绩总结 - 2020年调整后每股收益为5.07美元，同比增长17.1%[24] - 2020年净销售额为43.5亿美元，同比增长5.8%[24] - 2020年调整后营业利润率为13.3%，上升40个基点[24] - 2020年自由现金流为6.293亿美元[25] - 2020年第四季度调整后每股收益为1.32美元，同比增长61.0%[27] - 2020年第四季度净销售额为11.6亿美元，同比增长26.5%[27] - 2020年第四季度调整后营业利润率为12.5%，上升250个基点[27] - 2020年第四季度自由现金流为1.093亿美元[28] 用户数据 - 2020年美国零售市场需求增长13%[9] - FY 2020美国市场占总销售的69%，同比增长4%[77] - FY 2020国际市场占总销售的31%，同比增长9%[77] - Q4 2020推进系统的有机增长为32%[78] - Q4 2020零部件及配件的有机增长为26%[78] - Q4 2020船只的有机增长为19%[78] 未来展望 - 2021年预计收入在47.5亿至50亿美元之间[44] - 2021年每股收益预计在6.00至6.40美元之间[44] - 2021年资本支出预计在2亿至2.2亿美元之间[48] - 预计2021年有效账面税率（调整后）约为23%[83] 新产品和新技术研发 - 2020年推进产品类别销售的营业利润率为16.2%，上升280个基点[30] 市场扩张和并购 - FY 2020各业务部门销售额：推进系统为18.784亿美元（增长11.0%），零部件及配件为15.088亿美元（增长9.3%），船只为12.503亿美元（下降6.3%）[76] 负面信息 - Q4 2020有效税率（GAAP）为19.0%，较Q4 2019的12.7%有所上升[82] - FY 2020有效税率（GAAP）为20.7%，较FY 2019的72.5%大幅下降[83] - FY 2020因关税影响的税前收益为3100万美元，较2019年的1900万美元有所上升[88]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长26%，调整后运营收益增长49%，调整后运营利润率为16.5%，较2019年第三季度提高260个基点，调整后每股收益为1.8美元，同比增长64% [19] - 第三季度产生3.96亿美元自由现金流，主要得益于强劲收益和营运资本的有利变化 [19] - 年初至今净销售额与2019年持平，调整后运营收益下降2%，调整后运营利润率为13.6%，仅比2018年同期低20个基点 [19] - 预计全年美国海洋行业零售单位需求将实现高个位数增长，第四季度收入将比2019年第四季度增长低至中两位数百分比，调整后运营杠杆率将达到高两位数百分比，全年调整后摊薄每股收益约为4.75美元，自由现金流超过6亿美元 [22] - 预计2021年在参考情景下，美国海洋行业单位需求持平至低个位数增长，合并收入在47 - 49亿美元之间，调整后运营杠杆率为高两位数至低20%，调整后摊薄每股收益在5.75 - 6.25美元之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 推进业务 - 第三季度收入增长33%，各产品类别需求强劲，尤其是高马力舷外发动机类别及相关控制系统 [19] - 所有客户渠道均实现增长，运营利润率和运营收益显著提高 [20] 零部件和配件业务 - 第三季度收入增长23%，运营收益增长29%，调整后运营利润率为23.4%，比上一年度提高100个基点，年初至今利润率比2019年高20个基点 [20] 船只业务 - 第三季度收入增长18%，主要由于向经销商的批发销售额显著增加，以满足零售需求和补充库存 [20] - 运营杠杆率达到35%，运营利润率提高至9.2%，比2019年第三季度增加470个基点 [21] 自由船俱乐部业务 - 自去年5月收购以来，会员数量增长61%，第三季度新增会员超过3000人 [8][13] - 向特许经营网络销售的冷冻产品超出预期，自收购以来每周有超过800艘配备水星发动机和独特产品的船只被购买或订购 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度所有地区和大多数业务的销售额均同比增长，美国总营收增长27%，国际销售额增长24% [16] - 亚洲对高马力舷外机的需求强劲，主要用于商业用途，欧洲和加拿大等地区的国际销售额同比增长5%，主要由推进业务带动 [16] - 美国海洋零售市场前三季度约占全年总销量的90%，主要动力艇细分市场第三季度增长39%，年初至今增长超过8%，舷外发动机单位注册量第三季度增长34%，水星显著超越市场表现 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进业务将继续利用行业领先的产品线，在历史上代表性不足的市场领域获取份额，拓展到海水、重新动力和国际商业市场，未来几个月将推出令人兴奋的新产品 [27] - 船只业务将继续推出新产品，满足需求并补充库存，努力提高运营利润率 [28] - 自由船俱乐部将继续扩张，实现战略增长目标 [28] - 公司将推进企业范围内的数字营销、电子商务、消费者洞察和数据分析等举措，推动ACS战略向前发展 [28] - 公司在推进业务上持续投资，产品创新和产能增加使其成功赢得新的OEM客户和经销商关系，在舷外发动机市场，尤其是高马力类别中获得显著零售市场份额 [7][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境不确定，但公司业务执行出色，零售和批发领先指标显示市场前景乐观，是一个多年的强劲机遇 [76] - 公司对2020年和2021年的业务前景有更清晰的认识，有信心实现财务目标，但全球经济复苏、供应链稳定等因素仍将影响公司业绩 [22][23] 其他重要信息 - 公司董事会选举Nancy Cooper为新的非执行董事长，自11月1日起生效，Nancy是公司历史上首位女性董事会主席 [32] - 公司在第三季度招聘了900名生产工人，目前仍在成功招聘 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待2021年行业周期及资本战略 - 今年行业有不寻常趋势，公司将充分利用这些趋势，吸引新的和多样化的船主，预计未来会有更多人做出长期决策支持业务发展 [36] - 从批发角度看，这是一个多年的影响，即使以历史高位生产，2021年也难以显著增加库存，公司将利用今年产生的现金加速增长投资，为各种情景做好准备 [37] 问题: 新进入市场的年轻消费者的收入水平和信用状况如何 - 通过零售金融组织跟踪，未发现潜在买家的信用状况有重大变化，利率低，融资渠道畅通，目前未看到市场变化 [40] 问题: 水星业务的市场份额增长情况及驱动因素 - 市场份额增长显著，已提前实现2022年目标，拥有市场上最好的产品线，且是可靠的合作伙伴，过去一年新增440个新OEM客户 [42] - 在重新动力、国际市场和海水领域仍有增长空间，公司对未来发展充满信心 [43] 问题: 公司是否即将迎来船只运营的重大变革 - 在一些技术领域有显著进展，尽管船只的使用场景不同，但这些技术在未来几年将对业务产生更重要的影响，公司已聘请具有相关背景的人才来推动业务发展 [46] 问题: 实现2022年财务目标是否需要收购，收购机会是否有变化 - 公司仍有活跃的并购渠道，主要关注有机增长机会和类年金业务、服务业务，2021年未考虑无机增长机会，但仍在积极寻找 [49] 问题: 今年美国零售行业高个位数增长中，新船主和回流船主的贡献有多少 - 年中新船主和回流船主有显著贡献，但由于库存受限，可能取代了一些传统船主的升级需求，明年可能会有类似数量的新船主和因库存问题未升级的船主重新进入市场 [51] 问题: 2021年船只平均销售价格的情况 - 尽管今年价值产品表现较好，但各产品线增加产品内容推动了平均销售价格上升，一些高端品牌如波士顿捕鲸者有新产品推出，预计明年零售情况会更好 [53] 问题: 2021年的指导是否考虑新产能和产能利用率，以及供应链成本情况 - 指导不考虑新的大规模产能建设，但会研究其他增加产能的方法，目前供应链成本压力可控制，公司在第三季度招聘了大量员工，仍在成功招聘，但不同地区的疫情情况会导致缺勤率不同 [56][57] 问题: 目前库存同比下降27%，能否实现13 - 15%的收入增长 - 公司积极管理和监控供应链，目前虽有问题但未影响业务进展，能够应对短期短缺，相信可以实现2021年的预测 [59] 问题: 为什么第三季度到第四季度运营杠杆率会下降 - 第三季度毛利率表现强劲，得益于推进业务和部分类别产品的有利组合、较低的零售折扣以及运营效率的提高，第四季度毛利率的好处会有所减弱，同时研发费用和可变薪酬会增加，但第四季度杠杆率仍在目标范围内 [61] 问题: 公司的流动性和可见性如何影响未来几年的财务杠杆 - 公司年底将达到理想的财务杠杆水平，随着偿还定期贷款债务，杠杆率将接近1倍，这使公司有能力为大型投资提供资金，公司愿意为合适的资产增加杠杆，但仍将保持较低的杠杆率目标 [64] 问题: 目前船只生产中，有客户订单的比例以及分配给经销商补货的比例 - 该比例低于一半，但高于往年同期 [66] 问题: 2021年每股收益预测中，Pinay业务贡献较小的潜在假设是什么 - Pinay业务是更稳定的增长业务，类似年金，随通货膨胀和市场份额增长而增长，能够更持续地补充库存，而发动机和船只业务补充库存需要时间，该预测未考虑并购因素，有一定保守性 [68] 问题: 船只业务的利润率是否可持续，未来的盈利能力如何 - 公司认为利润率可持续，并计划进一步提高，第三季度和第四季度受益于销量增长，同时也在解决人员入职和培训过程中的效率问题，战略行动带来的成本降低和新产品推出将有助于提高利润率 [72] 问题: 供应链方面遇到了哪些挑战，公司如何应对 - 公司受益于水星在产能和效率方面的投资，其客户都从中受益，不同地区受疫情影响不同，如墨西哥北部的电线线束和电气系统生产有波动，但目前生产情况良好，公司与供应商密切合作，没有影响业务的重大问题 [74]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额下降15%，调整后运营收益下降35%，调整后运营利润率为11.9%，调整后每股收益为0.99美元，较上年下降32% [21] - 年初至今，净销售额较2019年下降12%，调整后运营收益下降24%，调整后运营利润率为11.8%，去杠杆率达28% [22] - 预计全年运营费用在5.6亿 - 5.75亿美元之间，较最初计划降低约10% [31] - 预计下半年收入和运营收益将超过2019年下半年，全年自由现金流将超过3.25亿美元 [32] - 预计全年折旧和摊销在1.15亿 - 1.2亿美元之间，有效税率在21% - 22%之间，现金税率为低两位数 [37] - 预计使用6000万美元自由现金流偿还2023年定期贷款部分款项，全年债务偿还总额达1亿美元，年底债务与EBITDA杠杆率预计接近1.5倍 [37][38] - 净利息费用估计为6700万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 推进部门 - 收入下降14%，运营利润率和运营收益下降，若排除关税和外汇汇率影响，2020年上半年调整后运营利润率将超过2019年上半年 [22][23] - 6月收入和利润率表现强劲 [23] 零部件与配件部门 - 收入下降6%，运营收益下降9%，调整后运营利润率为22.6%，仅比上年同期低80个基点，年初至今运营利润率仅落后2019年同期40个基点 [24] - 6月收入和收益显著超过2019年水平 [14] 船只部门 - 收入下降32%，但本季度仍保持盈利 [26] - 经销商库存处于历史低位，第二季度末库存为23周，较2019年第二季度减少34% [15][28] 自由船艇俱乐部 - 本季度新增4600多个会员，目前公司共有33000个会员，拥有超过3000艘船只 [16] - 本季度贡献超过2%的销售额 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场总收入下降19%，国际市场销售额下降3%，亚洲市场对高马力舷外发动机需求强劲，零部件与配件销售稳定 [17] - 加拿大业务自6月中旬以来零售增长显著，积极势头延续至7月 [18] - 美国海洋零售市场4月因居家令大幅下滑，5月随着各州重新开放而改善，6月成为有记录以来最强劲的零售月之一 [18] - 6月公司新船销售中40%为首次购船者，超过行业水平，主要动力艇细分市场零售量较2019年第二季度下降8%，舷外发动机单位注册量增长13%，水星发动机表现优于市场 [19] - 7月零售融资申请继续超过2019年水平，零售需求稳定 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进部门利用强大产品线在市场份额较低领域获取份额，拓展咸水动力和国际商业市场，增加产能以补充库存 [40][41] - 零部件与配件部门预计船只使用趋势良好，动力产品将拓展系统集成业务 [41] - 船只部门专注推出新产品、提高产量以满足需求和补充库存，提高运营利润率，预计下半年运营利润率达高个位数 [42] - 自由船艇俱乐部继续扩张，增加公司产品在特许经营网络中的份额 [42] - 公司推进数字化营销、电子商务、消费者洞察和数据分析等领域的投资和能力建设，推动ACES战略 [42] - 水星发动机在舷外发动机市场份额不断增加，尤其是在高马力类别，与BRP、Frydenbø等达成合作 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济因疫情仍存在不确定性，公司将控制成本，灵活调整资本战略，投资新产品和技术 [8] - 尽管面临挑战，但公司业务执行良好，2022年战略计划财务目标仍可实现 [40][43] - 近期需求持续增长，需提高产量补充库存，新产品推出将推动2021年及以后的批发增长 [44] 其他重要信息 - 公司被评为福布斯美国最佳女性雇主第108名，工程和制造业类别第2名，伊利诺伊州第4名，此前还被评为最佳多元化雇主 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 6月是哪些品牌的记录月，是6月记录还是任何月份记录，是单位还是美元或两者 - 6月是许多品牌零售单位的记录月，可追溯到全球金融危机后，即过去15年 [48][49] 问题2: 如何看待SSI报告的行业年初至今7%的下降与公司预计的个位数增长之间的差距 - 公司内部注册数据明显优于SSI，且认为SSI上半年数据未来会有修正，6月的市场势头在延续，7月表现强劲 [50][51] 问题3: 公司今年船艇零售业务表现如何，能否恢复到年初的盈利指引 - 2019年的水平可能可以达到，但2020年的原始指引可能无法实现，因为生产临时暂停和重启产生的成本难以弥补 [52][53][54] 问题4: 如何预测公司今年的零售业务 - 公司认为将达到或超过行业水平，公司品牌在吸引新船主方面表现出色，拥有行业内四个最知名品牌中的三个 [57] 问题5: 请详细说明公司在成本效率方面的举措以及对中期的影响 - 2019年实施的结构成本削减措施包括裁员和整合职能，如关闭格林维尔的系统供应工厂，将业务整合到田纳西州和佛罗里达州的工厂 [60][61] - 目前运营费用仍比年度计划低10%，日常工厂运营中的效率提升措施将持续，此前削减的5000万美元成本将保持，未来增加的成本将用于增长计划 [62][63] 问题6: 请详细说明首次购船者和回归船主的情况，以及自由船艇俱乐部的会员数据和人口统计信息 - 近期购买船只的人中，50%是新船主或回归的流失船主，6月公司品牌新船销售中40%是首次购船者，Bayliner品牌6月60%的销售是给新船主 [65][66] - 自由船艇俱乐部会员中女性比例是拥有船只女性比例的两倍，且年轻船主比例较高，俱乐部会员增长远超预期 [67] 问题7: 新客户的年龄范围和信用状况如何 - 新客户信用状况良好，年龄趋势明显更年轻，且家庭规模较大，他们倾向于购买多功能的浮筒船和快艇 [70] 问题8: 自由船艇俱乐部的船队更换、扩张情况以及公司品牌的渗透情况 - 俱乐部目前有3000艘船，船只每两到三年更换一次，每年有超过1000艘船需要更新，公司品牌在俱乐部的渗透情况远超预期，水星发动机的渗透速度甚至快于公司船只 [72] 问题9: 如果今年没有大型船艇展会，对新产品发布周期有何影响 - 不会对新产品发布周期产生重大影响，公司已举办虚拟船艇展会，且效果良好，预计2021年将恢复实体展会，但公司也在发展线上发布产品的能力 [75][76] 问题10: 如何看待2021年及以后的批发增长，零售表现对其影响如何 - 即使需求相对正常，由于目前库存落后约12 - 13周，补充库存和满足需求的过程将持续到2021年，这是一个长期的重建过程 [78][79] 问题11: 要实现2022年目标，公司内部和行业需要发生什么 - 2022年计划基于市场轻微增长，目前市场的积极表现可以抵消部分资本战略的延迟，如股票回购和并购，杠杆、利润率和自由现金流等指标没有实质性变化 [81][82][83] 问题12: 自由船艇俱乐部第一季度到第二季度会员数量16%的环比增长，同店情况如何，俱乐部如何应对需求，船只更换是基于时间还是使用情况 - 从长期来看，自由船艇俱乐部在美国有更多潜在地点，也在探索国际扩张，目前俱乐部努力维持会员与船只10:1的比例 [87] - 扩张速度受新会员培训和船只供应的限制，但总体增长轨迹强劲，船只更换通常为两到三年，主要基于船只质量和二手市场价值，目前更换速度较为稳定 [88][90] 问题13: 随着业务恢复，公司在供应链方面是否面临劳动力等限制，以及如何看待外汇对业务的影响 - 目前供应链在一定程度上需要努力跟上公司的发展，但尚未构成重大问题，公司凭借市场规模优势在获取零部件和系统方面具有优势 [93] - 美元走弱对国际销售有一定好处，尤其是对欧元，但也有与加元等货币的抵消因素，不会对套期保值计划产生重大影响 [92] 问题14: 公司在招聘员工方面是否面临挑战 - 由于疫情，招聘存在一些后勤挑战，但公司通过虚拟招聘会和保持社交距离的实体招聘会取得了进展，如波士顿捕鲸者两周前的招聘会招聘了约150人，预计招聘问题在第三季度会得到缓解 [95] 问题15: 公司并购管道是否活跃，以及如何看待选举周期中税收政策变化的影响 - 公司在零部件与配件部门和技术领域对并购仍有兴趣，随着宏观经济形势略有改善，下半年可能会有机会，但不讨论具体目标 [98] - 税收政策是一个重要变量，公司税务团队会密切关注并采取措施优化收入和理解税收影响，此前曾应对过税收政策变化 [100]

业绩总结 - 调整后每股收益为0.99美元，同比下降32%[20] - 净销售额为9.878亿美元，同比下降15.2%[20] - 调整后营业利润率为11.9%[20] - 自由现金流为2.68亿美元[8] - 调整后利润率为1.3%，GAAP利润率为0.8%[26] - 调整后收益为330万美元，GAAP收益为200万美元[26] - 2020年第二季度净销售额为9.878亿美元，同比下降15.1%[43] - 2020年截至目前的调整后净销售额为19.533亿美元，同比下降11.8%[44] 用户数据 - 自由船舶俱乐部在6月开设了第235个地点，会员总数达到33,000人[14] - 2020年第二季度美国市场占总销售额的67%，同比下降19%[51] - 亚洲太平洋地区的销售额同比增长49%，占总销售额的10%[43] 未来展望 - 预计2020年下半年的收入和运营收益将超过2019年下半年的水平[28] - 2020年资本支出预计在1.6亿至1.7亿美元之间[34] - 预计年末总流动性约为8.5亿美元[30] 市场表现 - 船只库存处于历史低位，结束时为约23周的库存[8] - 美国零售市场在5月和6月出现低个位数的增长[8] - 推进部门的净销售额为3.954亿美元，同比下降14.3%[43] - 零部件和配件部门的净销售额为3.865亿美元，同比下降5.7%[43] - 船只部门的净销售额为2.499亿美元，同比下降31.8%[43] 负面信息 - 国际收入在恒定货币基础上下降3%[16] - 铝制淡水产品销售为9420万美元，同比下降41%[26] - 娱乐用玻璃纤维产品销售为8960万美元，同比下降26%[26] - 盐水钓鱼产品销售为5900万美元，同比下降29%[26] - 由于外汇影响，2020年预计对合并销售的负面影响约为1%[58] 现金流与流动性 - 自由现金流超过3.25亿美元，年末现金余额超过4亿美元[28] - 第二季度现金余额为5.53亿美元，较年末的3.32亿美元增长66%[30] - 2020年上半年自由现金流为1.242亿美元，较2019年的1360万美元显著增长[63] - 2020年第二季度的有效税率为19.8%，较2019年的22.0%有所下降[56]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额下降8%，调整后运营收益下降10%，调整后运营利润率为11.7%，与去年同期基本持平，调整后每股收益为0.96美元，同比增长2% [22] - 预计全年运营费用在52500万 - 55000万美元之间，运营杠杆下降幅度在25% - 35%之间，自由现金流超过1.25亿美元 [30][31] - 预计全年使用4000万 - 6000万美元营运资金，发生1.15亿 - 1.2亿美元折旧和摊销费用，有效税率在21% - 22%之间，现金税率为低两位数 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 推进系统业务 - 收入与2019年第一季度基本持平，调整后运营利润率和运营收益略有上升 [23][24] 零部件和配件业务 - 收入下降4%，运营收益下降3% [24] 船舶业务 - 收入下降22%，约8000万美元，调整后运营收益下降2300万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场总营收下降11%，国际市场总销售额下降2%，亚太地区表现强劲 [18] - 第一季度美国海洋零售市场在疫情前表现超预期，3月放缓，主要动力艇细分市场行业单位销量与2019年持平，舷外发动机单位注册量下降5%，但175马力以上发动机注册量同比上升 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 推进系统业务 - 继续扩大市场份额，尤其是175马力以上发动机类别，优化生产和控制成本，开发新产品和技术，提升船尾驱动/舷内发动机产品线的技术和性能 [42][43] 零部件和配件业务 - 预计船舶使用量将保持强劲，Power Products保持市场领先地位，系统集成业务提供增长机会，全球分销网络提供高效服务，高级系统集团优化运营模式 [44][45] 船舶业务 - 专注推出盈利新产品，特别是高端品牌，提高投资组合的运营利润率，继续扩大Freedom Boat Club [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球海洋市场第二季度将大幅下降，下半年降幅将收窄，预计美国海洋行业全年零售单位需求较2019年下降17% - 20%，批发销售情况将好于零售 [30] - 尽管面临挑战，但公司对整体战略计划、行业领先技术、市场领先品牌和海洋消费者的健康和韧性充满信心，有能力在2020年剩余时间内实现盈利和现金流 [47] 其他重要信息 - 公司采取了一系列措施应对疫情，包括支持员工、经销商和社区，调整成本支出，管理资本结构等 [7][8][13] - 公司第一季度完成3400万美元股票回购，暂停后续回购计划，第二季度股息已获批准，将于6月支付，全年资本支出从超过2亿美元降至1.5亿 - 1.6亿美元 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待4月业务情况以及与全年指引的关系 - 4月呈现明显的前低后高态势，近期贷款申请等领先指标向好，经销商需求增加，但不确定这种趋势是否可持续，全年指引是综合考虑较长时期的情况 [52] 问题2: 如何看待第二季度业务表现 - 以3月为基准，假设4月受影响因素更普遍，4月降幅可能是3月的两倍，但这只是猜测，且登记流程可能受影响，未来一两个月数据会比较波动 [54] 问题3: 经销商财务和流动性状况如何 - 整体情况良好，担忧程度较低，经销商情绪近期趋于积极，约80%的经销商已开业，许多经销商维持服务和线上销售等业务 [61] 问题4: 运营费用减少部分中结构性占比及明年情况 - 部分是结构性的，但无法给出具体数字，公司会努力保持成本优化 [64] 问题5: 4、5月复产的产能情况 - 发动机方面，先重启高需求的产品线，逐步推进；船舶方面，重启前优先处理已售零售船只，部分生产线已恢复，整体复产情况良好 [67][68] 问题6: 金融部门为经销商提供延期付款的预期影响及与金融危机时损失情况对比 - 金融危机时回购损失可控，此次公司在库存、经销商健康状况等方面更有优势，延期付款旨在缓解经销商流动性压力，涉及产品比例较小 [71][72] 问题7: 如何看待今年船舶使用时长 - 在允许划船的地方，使用情况良好，Freedom Boat Club会员增长迅速，人们渴望水上活动，部分人因疫情改变消费观念而购买船只 [75][77] 问题8: 市场展望中不同类型船只表现及大马力发动机市场份额增长情况 - 大马力发动机在国内外市场均有份额增长，亚洲商业应用表现突出；对于不同类型船只市场表现，难以给出精确判断，但看好玻璃钢类别，尤其是Boston Whaler [81][83] 问题9: Mercury的订单情况和发动机库存管道情况 - 订单和库存管道情况良好，与市场情况相符，订单量随复产逐步增加 [87][88] 问题10: 3月底和4月的地区表现差异 - 目前数据不够详细，3月各州表现较一致，划船活动受限制和经销商运营情况影响，未来几个月数据值得关注，大型划船地区可能更快放松限制 [90][91] 问题11: 运营杠杆下降预期与历史情况差异及高低端范围含义 - 25% - 35%的运营杠杆下降范围主要是销量影响，成本降低5000万 - 7500万美元以应对销量下降；主要逆风因素是生产停工导致的固定成本吸收不足，公司在成本和增长之间进行权衡 [94][95]