财务数据和关键指标变化 - 第二季度综合收入增长3.5%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长2.1% [4][22] - 净利润和法定每股收益（EPS）同比下降，调整后EPS下降9.2%，主要因非现金损失、利率上升导致利息费用增加以及宽带资本资产折旧和摊销增加 [23] - 自由现金流同比下降约3亿美元，主要因营运资金时间安排和资本支出增加，但预计下半年将有至少6亿美元的同比改善 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 新增11.1282万净后付费移动电话用户，同比增长34%，为18年来第二季度最佳表现；移动连接设备新增7.9537万净激活用户，同比增加近8万 [6][13][15] - 客户流失率同比上升，但仍低于疫情前水平，为0.94%；每用户平均收入（ARPU）基本与去年持平 [14] - 后付费客户中47%使用支持5G的设备，高于去年的30%；服务收入增长4.4% [14][6] 固网业务 - 零售互联网新增近2.5万净用户，为2007年以来第二季度最高，光纤到户（FTTH）净增5.2万用户；IPTV新增1.1506万净用户，是去年的三倍 [15] - 卫星电视净客户流失增加，家庭电话净损失改善6% [16] - 互联网收入增长7% [9] 媒体业务 - 收入下降1.9%，表现好于媒体同行；广告收入下降9%，数字广告增长19%；订阅收入增长3.9% [26][27] - EBITDA下降5.3% [27] - Crave订阅用户增长5%至约320万；TSN Direct和RDS Direct用户合计增长85% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大经济中所有商品和服务价格总体较去年上涨2.8%，而蜂窝和互联网接入服务成本分别下降14.7%和3.2% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进资本支出计划，本季度新增13亿美元资本支出，目标是将纯光纤网络扩展到65万个新地点，将5G服务覆盖范围扩大到全国85%，为近一半加拿大人提供独立5G+服务 [4][5] - 无线业务通过拓展零售渠道、提供多语言服务、与其他公司合作等方式服务新移民，重新定位Virgin Plus品牌 [7] - 媒体业务实施数字优先战略，推出新的广告产品和分析工具，提升数字收入占比 [10][11][12] - 固网业务利用光纤优势增加用户，提升互联网收入 [8][9] - 行业面临广告衰退、竞争加剧、监管环境变化等挑战，公司需调整成本结构和资产组合以适应市场变化 [10][19][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营表现保持韧性，得益于团队的持续执行、以客户为中心的方法、对宽带基础设施的重大投资、产品捆绑、优质用户加载和严格的成本管理 [4] - 人口增长、渗透率提升、向5G过渡以及无线与互联网服务捆绑将支持行业用户基础扩张 [7] - 下半年公司预计自由现金流和EBITDA将有更好表现，对实现2023年的指导目标充满信心 [24][31] 其他重要信息 - 公司仅0.36%的网络仍含铅，20世纪60年代已停止安装含铅铜缆，21世纪中期开始用光纤替换铜缆，并在升级网络时移除含铅组件 [20] - 公司在可持续融资结构方面处于领先地位，今年5月推出首笔可持续发展挂钩衍生品，未来将在合适时机发行可持续发展债券 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对CRTC关于罗杰斯和魁北克电信移动虚拟网络运营商（MVNO）关税裁决的反应及成本分析依据和先例 - 公司难以评论，因裁决细节保密，但裁决中关于成本计算和获胜报价选择的表述与以往不同，可能对未来有深远影响；同时担心公共政策和监管决策在推动覆盖和降低价格之间的平衡问题 [33][36][37] 问题2: 如何从目前的自由现金流结果实现2% - 10%的增长 - 下半年资本支出将比去年减少超6亿美元，营运资金相关影响也会改善，且下半年现金税分期付款减少，公司有信心实现指导目标 [34][35] 问题3: 未来两到三年Bell Media数字收入贡献的趋势预期 - 公司希望继续向数字化转型，增长支柱包括Crave、CTV和Noovo应用以及TSN和RDS Direct [40][42][43] 问题4: 服务新移民的举措预期效果及第二季度是否体现 - 公司在服务新移民方面还有提升空间，相关举措处于早期阶段，Virgin Plus重新推出有积极势头 [40][41][42] 问题5: 下半年服务收入增长的可持续性及企业业务的展望 - 第二季度移动电话和零售互联网用户增长带来健康的服务收入增长，下半年有望继续保持，特别是在去年下半年促销活动恢复到疫情前水平的基础上；企业业务方面，大型企业客户项目恢复，产品供应改善，下半年有望增加动力 [45][47][48] 问题6: 能否假设自由现金流指导范围的高端难以实现，以及购买的频谱是否计入即将到来的拍卖上限和购买的兆赫兹数 - 公司有信心实现指导目标，但高端目标可能较难达到；购买的频谱计入拍卖上限，购买的兆赫兹数因地区而异 [50][51] 问题7: Virgin Plus新战略如何助力公司以及ARPU中流量超额费用的情况 - Virgin Plus战略旨在重新激活品牌，吸引更广泛客户，特别是新移民；ARPU方面，漫游收入增长放缓和流量超额费用略有下降影响了ARPU，但随着更多用户使用5G设备，ARPU有增长机会 [52][54][57] 问题8: 光纤网络的建设进度、前景、资本支出时间安排以及市场渗透空间 - 长期光纤计划无重大变化，2022年是资本支出高峰，2023 - 2025年支出将自然下降，目标是到2025年底覆盖约950万个家庭；光纤市场渗透情况良好，特别是在已有光纤的市场，公司有望实现市场份额目标 [59][60][61] 问题9: 下半年EBITDA改善的驱动因素以及指导中考虑的风暴和自然灾害影响 - 下半年EBITDA改善的驱动因素包括去年下半年风暴成本高、本季度风暴相关成本改善、第二季度积极的裁员计划在下半年见效、通胀压力放缓、光纤技术带来成本结构优化等 [63][64][65] 问题10: 捆绑套餐的接受率、对流失率的影响以及媒体业务成本转型的实施情况和利润率展望 - 市场越来越倾向于捆绑套餐，公司在这方面有优势，捆绑业务有增长空间；媒体业务成本举措在第二季度后期实施，预计在第三和第四季度见效，广告市场恢复后，媒体利润率有望回升 [68][70][69] 问题11: 养老金偿付能力盈余能否收回及机制 - 公司可以通过暂停缴费来利用盈余，目前的盈余规模使公司在可预见的未来有机会这样做 [72][73][74] 问题12: 企业或B2B领域进行类似收购的空间、意愿以及推动该领域增长的战略 - 公司在B2B领域的战略核心包括改善企业客户体验、优化成本结构、关注未来增长领域（如5G、物联网、私有网络和云业务），FX创新收购在战略中发挥重要作用，公司将以其为基础推动未来增长 [76][77][78]

BCE Inc. (NYSE:BCE) Q1 2023 Earnings Conference Call May 4, 2023 8:00 AM ET Company Participants Thane Fotopoulos - Investor Relations Mirko Bibic - President & Chief Executive Officer Glen LeBlanc - Chief Financial Officer Conference Call Participants Drew McReynolds - RBC Capital Markets Maher Yaghi - Scotiabank Aravinda Galappatthige - Canaccord Genuity Vince Valentini - TD Securities Tim Casey - BMO Capital Markets Jerome Dubreuil - Desjardins Matthew Griffiths - Bank of America Stephanie Price - CIBC S ...

BCE(BCE) - 2022 Q4 - Annual Report ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司基本实现营收和EBITDA增长指引中点，剔除8700万美元通胀和风暴相关成本，EBITDA增长4% [7] - Q4合并收入增长3.7%，EBITDA实现正增长，吸收2600万美元额外风暴恢复和通胀成本压力 [27] - Q4净收益和法定每股收益同比下降，全年调整后每股收益增长5%，本季度下降6.6%至0.71美元，主要因利率上升致利息费用增加 [29] - 2022年资本支出超51亿美元，自由现金流增长2.9% [29] - 2023年计划投资约48亿美元，预计合并收入增长1.5%，调整后EBITDA增长2.5%，利润率保持稳定 [21][35] - 预计2023年调整后每股收益在3.10 - 3.25美元之间，较2022年下降3% - 7% [41] - 预计2023年自由现金流增长2% - 10%，资本强度比率降至19% - 20% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 2022年总移动电话净增用户增长66%至49万，服务收入和EBITDA增长超7% [9] - Q4实现创纪录的后付费用户激活，新增净用户15.5万，同比增长41%，较2019年Q4增长148% [15] - Q4每用户平均收入（ARPU）增长0.5%，为连续第七个季度增长 [17] - 移动连接设备净增用户较去年增长168%至10.4万 [17] - Q4总营收增长7.7%，产品收入增长11.7%，EBITDA增长4.1% [30] 有线业务 - 2022年新增净零售互联网客户201.762万，同比增长33%，住宅互联网收入增长8% [10] - Q4贝尔互联网新增净零售用户6.3466万，同比增长33%，为18年来最佳Q4表现 [17] - Q4贝尔IPTV新增净用户4.0209万，同比增长38%，为近7年来最佳季度表现 [18] - Q4总营收增长0.5%，住宅互联网收入增长约9%，产品收入增长17.2%，EBITDA下降0.6%，剔除成本后潜在EBITDA增长1.1% [31][32] 媒体业务 - 2022年数字收入增长54%，占总媒体收入的29%，高于2021年的20% [11] - Q4广告收入同比增长3.8%，得益于世界杯的强劲需求 [18] - Crave总订阅用户同比增长6%，超过310万，Q4数字收入增长46% [19] - Q4营收增长4.7%，广告收入增长3.8%，订阅收入增长5.4%，EBITDA下降15.7% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2022年底，移动5G覆盖范围扩大到82%的加拿大人，2023年将扩大到85% [9][21] - 到本月底，3Gbps或更高的多千兆对称互联网速度将在500万个地点可用，其中100万个地点可接入8Gbps [10] - 到2023年底，400万户家庭将能够接入8Gbps的对称互联网速度 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年业务计划围绕建设、执行和转型展开，以减轻潜在衰退影响，维持网络和服务投资，支持股息增长模式 [20] - 计划投资48亿美元，将纯光纤覆盖范围扩大到65万户家庭和企业，完成约85%的宽带建设计划 [21] - 利用对称互联网速度优势，提供最佳WiFi和GigaHub调制解调器，提高无线和互联网家庭的交叉销售渗透率 [22] - 在无线业务中，通过网络领先地位、加速5G升级周期和高移民水平增加移动电话净增用户 [22] - 在B2B领域，扩大关键渠道，利用光纤覆盖范围，为大型企业客户的先进产品和服务组合奠定基础 [23] - 在媒体业务中，推动先进广告和数字产品，以抵消广告市场的衰退压力 [23] - 关注端到端客户体验改善，通过数字化自助服务和高接触互动，提高运营效率 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀、风暴、广告疲软等挑战，公司业务具有韧性，财务状况稳固，对2023年业务前景保持乐观 [20] - 预计会出现衰退，但认为衰退将是短暂而轻微的，消费者需求未发生变化，市场保持活跃和健康 [49] - 公司有明确战略，多元化收入流，光纤战略有效，无线业务势头良好，媒体业务虽面临压力，但数字战略有成效 [51] - 公司有能力在价格竞争中竞争，因为成本管理能力强，光纤网络规模大，捆绑策略有效 [51] 其他重要信息 - 从2023年Q1起，将无线和有线运营部门合并为通信和技术服务（CTS）部门，Bell Media仍为独立运营部门 [34] - BCE的确定受益养老金计划资金状况良好，2023年可享受全额供款假期，节省约2.3亿美元现金 [39] - 2023年法定税率保持不变，预计现金税将增加至8 - 9亿美元，主要因预计应税收入增加 [40] - 公司宣布将2023年BCE普通股股息提高5.2%，为连续第15年实现5%或更高的增长 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年指导方针的支撑因素，以及大型交易和监管变化对市场竞争的影响 - 公司对业务有信心，指导方针考虑了潜在衰退，目前消费者需求未变，市场活跃健康 [49] - 公司有明确战略、多元化收入流、有效的光纤和数字战略，有能力在价格竞争中竞争 [51] - 公司期待与新的CRTC领导层交流，强调通信网络投资对国家发展的重要性 [52] 问题2: 2023年光纤家庭建设减少但资本支出仍较高的原因，以及长期资本支出的正常水平 - 2022年是资本支出高峰年，2023年开始下降，主要因光纤建设地点从85.4万减少到65万 [54] - 预计到2025年底，资本支出将接近疫情前的资本强度比率 [54] 问题3: 5G Plus的影响，以及促销活动是新业务模式还是为了提升光纤市场份额 - 行业内5G定价结构保持清晰，5G客户使用和消费更多，有增长空间 [58] - 公司通过光纤优势加载网络，重置宽带基准，提升市场份额，同时保持利润率稳定 [58] 问题4: 光纤领导地位在市场中的表现和竞争优势 - 公司在有线业务上取得了强劲的用户增长，在有光纤的地区获得了大量市场份额 [60] - 光纤不仅能提供优质产品，还能降低运营成本，有助于维持稳定的利润率 [61] 问题5: 新报告结构是否会带来成本合理化，以及内部投资的量化和时间安排 - 合并无线和有线业务内部结构已实现成本效率，公司将继续关注成本，寻找更有效的服务交付方式 [64] - 自2020年以来，公司一直在努力提升数字能力，这将持续进行，并包含在资本支出指导范围内 [66] 问题6: EBITDA指导范围较宽，达到高端的因素 - 指导范围与2022年相同，考虑到公司规模，该范围合理 [69] - 排除衰退影响，光纤和5G战略的持续推进、媒体业务的复苏等因素将推动公司达到指导范围高端 [69] 问题7: 漫游收入的恢复周期和预期收益 - 目前漫游收入已恢复到疫情前的112%，其中12%的增长与价格有关 [71] - 2022 - 2023年仍有一定的增长动力，但不会重复2021 - 2022年的改善幅度 [71]

业绩总结 - 2022年第四季度收入为64.39亿美元，同比增长3.7%[18] - 2022年全年收入为241.74亿美元，同比增长3.1%[18] - 2022年第四季度净收益为5.67亿美元，同比下降13.8%[18] - 2022年总净收益为27.16亿美元，较2021年的27.09亿美元略微增长[63] - 2022年第四季度归属于普通股东的净收益为5.28亿美元，较2021年同期的6.25亿美元下降了约11.68%[63] 用户数据 - 2022年新增移动电话净用户489,901人，同比增长66.2%[12] - 2022年第四季度无线服务收入增长7.3%[12] 财务指标 - 2022年第四季度调整后EBITDA为24.37亿美元，调整后EBITDA利润率为37.8%[18] - 2022年第四季度自由现金流为3.76亿美元，同比增长64.2%[18] - 2022年资本支出达到51.33亿美元，资本强度为21.2%[18] - 2022年养老金现金资金总额为198百万美元，预计2023年将降至约110百万美元[38] - 2022年养老金计划的偿付能力比率约为117%，偿付能力盈余约为33亿[39] 未来展望 - 2023年计划资本支出约为48亿美元，较2022年有所下降[15] - 2023年自由现金流增长目标为2%至10%[52] - 2023年普通股股息将增加5.2%，至每股3.87美元[16] - 2023年有效税率预计为约26%，与2022年持平[42] - 2023年第一季度预计广告收入将继续疲软，受到经济条件对广告需求的影响[27] 新产品与技术研发 - 2022年第四季度数字收入同比增长46%，得益于Crave和TSN的直接消费流媒体增长[26] 负面信息 - 2022年第四季度调整后EBITDA同比下降15.7%，为129百万美元[27] - 2022年第四季度的税收调整为2.22亿美元，较2021年同期的2.49亿美元下降了约10.84%[92] - 2022年第四季度调整后的净收益为6.54亿美元，较2021年同期的6.92亿美元下降了约5.49%[63] 其他新策略 - BCE公司使用调整后的EBITDA利润率、混合ARPU、资本强度、客户流失率和用户单位来衡量战略目标的成功[97] - 补充财务指标旨在定期报告历史或预期的未来财务表现、财务状况或现金流[96]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总营收增长3.2%，调整后EBITDA增长1.2%，若剔除飓风和通胀等特殊成本影响，调整后EBITDA增长为2.7% [4][18][19] - 净利润和法定每股收益同比下降，主要因本季度BCE股价下跌导致非现金按市值计价的股权衍生品损失；调整后每股收益增长7.3%，受益于8000万美元税务拨备转回 [19][20] - 预计2022年全年有效税率为25%，低于此前预期的27%，第四季度预计无进一步税务调整 [20] - 资本支出增加1.53亿美元，与宽带加速计划一致；自由现金流增长13.4%，反映了现金税分期付款的时间安排和养老金资金减少 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 第三季度新增移动电话净用户数同比增长64%，超22.4万；服务收入增长7%，设备收入同比增长8.6%；调整后EBITDA增长7.8%，利润率提高20个基点至44.2% [8][21] - 新增后付费移动电话用户16.7798万，同比增长46%；每用户平均收入（ARPU）增长2.2%，为连续第六个季度同比增长；移动连接设备净增数同比增长49%，达4.9044万 [12][13] 固网业务 - 总营收增长1%，主要由住宅互联网收入增长8%带动；产品收入增长46%；EBITDA下降1.2%，剔除成本压力后，潜在EBITDA增长1.4% [22][23] - 零售互联网净增用户8.9652万，为17年来最佳成绩；光纤净增用户9.5036万，同比增长33%；IPTV净增用户3.8093万，同比增长20.4%；零售住宅净客户增加5.6314万，同比增长70% [9][14] 媒体业务 - 总媒体收入同比持平；广告收入下降2.3%；数字收入增长40%，占总媒体收入的31%，高于去年的22%；EBITDA下降15.3% [15][23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 无线服务价格呈下降趋势，过去一年下降3%，自2020年初以来下降25.7%，而同期加拿大所有商品和服务价格总体分别上涨约7%和11.6% [8] - CTV在第三季度仍是加拿大收视率最高的传统网络，观众市场份额增长29%；Bell Media的英语娱乐专业频道表现出色，在广播年度结束时，前10名中有5个，包括CTV Comedy、CTV Drama和Discovery占据前3名 [16] - 法语电视台方面，Noovo收视率持续上升，黄金时段观众市场份额增长4%；RDS再次成为排名第一的体育电视频道 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进历史性的资本支出加速计划，今年迄今已投资近35亿加元，有望实现2022年50亿加元的计划资本支出目标 [6] - 到年底，中期宽带互联网建设计划中1000万个住宅和商业地点的80%将完成，5G+服务将覆盖60%的可寻址人口 [7] - 9月宣布收购互联网转售分销商，以加强竞争地位，支持互联网增长战略 [9] - 成立Bell Ventures，通过直接和间接投资与早期和成长型公司建立战略合作伙伴关系，以展示公司网络优势并推动创新 [48] - 行业竞争方面，公司认为光纤网络具有可持续的长期优势，电缆网络追赶尚需时日；无线业务行业整体增长态势良好，公司有望持续受益于移民、5G升级周期等因素 [31][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司长期前景充满信心，认为公司投资的领先基础设施资产将支持业务增长和成本降低，产品和服务优势以及团队的有效执行将助力公司发展 [17] - 尽管面临经济衰退风险，但公司业务稳定且多元化，能产生稳定大量现金流，强大的资产负债表和成本控制能力可抵消经济压力 [17] - 媒体业务处于广告衰退期，但公司凭借多元化资产组合在市场中获取份额；预计第四季度Bell Media的EBITDA仍将受到成本结构和广告市场波动的影响 [52][25] 其他重要信息 - 公司因飓风Fiona和通胀压力产生3800万美元成本，其中约3400万美元影响固网业务，400万美元影响无线业务；风暴成本1900万美元，通胀成本1900万美元 [19][36] - Clean50和国家可持续发展组织授予Bell首届温室气体减排冠军称号，认可其太阳能电池站点计划；公司基于科学的温室气体减排目标获科学目标倡议组织批准 [10][11] - 公司安装了超200个电动汽车充电站，推动车队电动化以减少直接排放 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：8G电气互联网速度的需求及竞争，无线业务增长的可持续性 - 公司认为多千兆速度和网络可靠性是消费者购买决策的关键因素，市场对多千兆服务有明确需求；电缆网络实现真正对称多千兆DOCSIS路径尚不确定且成本高，难以接近公司上传速度 [30][31][32] - 无线业务行业整体增长态势良好，公司有望持续受益于移民、5G升级周期、消费者和企业漫游需求增加以及网络使用量增长等因素 [33][34] 问题2：3800万美元成本的细分 - 约3400万美元影响固网业务，400万美元影响无线业务；风暴成本1900万美元，主要与飓风Fiona有关，预计第四季度仍有清理成本；通胀成本1900万美元，主要涉及燃料、公用事业和劳动力成本 [36] 问题3：第三季度互联网新增用户是否因促销活动，以及对ARPU、利润率和销量平衡的看法 - 公司对各项指标的平衡感到满意，第三季度的创纪录成绩并非仅由竞争对手网络中断导致，随着光纤覆盖范围扩大，增长势头将持续；促销强度虽有所提高，但符合市场份额增长预期，光纤建设可带来成本降低和市场份额增加的双重或三重好处 [38] 问题4：光纤网络的竞争环境和份额增长，以及捆绑业务的早期经验 - 公司在有光纤覆盖的地区正大幅抢占市场增长份额，多千兆速度对用户至关重要；公司多年前加速宽带投资的战略已见成效 [40][41][42] - 无线和固网捆绑业务是通信行业成功的关键驱动力之一，公司专注于高质量加载和Bell品牌，通过数字渠道和自安装能力建设，以及交叉销售策略取得了良好效果 [44] 问题5：无线价格能否在未来几个季度回升，以及Bell Ventures的战略 - 公司提到的无线价格下降是基于统计数据，5G定价表现良好，公司有能力实现货币化；无线业务的促销强度、手机折扣和套餐定价情况良好，有助于维持增长势头和实现货币化 [46] - Bell Ventures旨在展示公司网络优势，鼓励早期和成长型公司利用网络进行创新，通过直接和间接投资建立战略合作伙伴关系，获取少数股权，以突出网络创新价值 [48] 问题6：经济逆风的节奏，以及2023年5G货币化的预期 - 公司作为多元化通信和媒体公司，多元化的收入组合有助于应对经济困难；消费者对数据的需求稳定，企业业务相对稳定，媒体业务处于广告衰退期但能获取市场份额；中小企业业务正在从疫情中恢复，消费者付款模式暂无重大变化 [50][52][53] - 公司将继续扩大5G覆盖范围，利用5G升级周期，只要5G定价保持稳定，订阅量和定价环境将推动货币化持续到明年 [54] 问题7：光纤网络的成本效率，以及广告业务的疲软情况 - 光纤网络的服务和支持成本比铜缆网络低40%，稳定可靠的网络可减少客户咨询，支持自安装和在线服务，降低成本并提高客户满意度和市场份额 [57] - 户外广告和数字广告表现良好，传统线性电视和广播广告受到较大影响，预计这种情况将持续到第四季度和2023年；FIFA世界杯广告销售情况超出预期 [56] 问题8：移动电话净增用户的来源，以及资本支出与自由现金流的平衡 - 移动电话净增用户增长得益于移民、用户转网和市场渗透增长，但难以具体分配各因素的比例 [59] - 公司对加速资本支出计划的进展感到满意，预计资本支出约为50亿加元，自由现金流增长2% - 10%的指引仍然有效，认为在光纤和5G战略部署方面没有产品或基础设施限制 [60] 问题9：企业业务的情况，以及如何管理杠杆 - 企业业务项目未出现取消情况，但收入仍因供应链问题延迟，预计供应链干扰缓解后将有机会；中小企业业务持续改善 [64] - 公司资产负债表状况良好，债务杠杆比率稳定在3.2倍，税后债务成本低至2.8%；在低利率环境下进行了大量长期债务安排，为应对利率上升做好了准备，2023年到期债务约6亿美元 [62] 问题10：互联网ARPU增长的潜力，以及Bell Ventures与5G商业模式的关系 - 公司通过拓展新覆盖区域、增加现有区域渗透率、推动客户升级套餐、适时采取战术定价和加强产品交叉销售等多方面策略，实现互联网收入增长；随着光纤部署和服务质量提升，ARPU有增长潜力 [69] - Bell Ventures旨在与战略合作伙伴合作，通过股权投资展示公司网络价值，不仅局限于连接性收入，还希望向解决方案层面拓展，推动5G商业模式创新 [68] 问题11：漫游业务的增长趋势，以及养老金的风险 - 漫游业务目前达到疫情前水平的114%，部分由消费者旅行恢复带动，企业端尚未完全恢复；预计未来几个季度仍有增长，但增速将放缓 [75] - 公司养老金管理策略有效，尽管利率波动，但养老金资金状况稳定，目前有20 - 30亿美元盈余，预计短期内不会影响公司享受缴费假期 [73][74]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度综合服务收入和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别增长3.8%和4.6% [5] - 调整后每股收益（EPS）增长4.8%，达到每股0.87美元，但净利润和法定EPS较去年下降，主要因非现金按市值计价的股权衍生品损失以及资产减值费用 [25] - 资本支出（CapEx）同比增加，本季度总投资超12亿美元；自由现金流强劲，同比增长7.1%，达到13.3亿美元 [26] - 截至第二季度末，可用流动性约31亿美元，净债务与EBITDA比率为3.1，固定利率债务占比85%，长期债务到期日程平均约14年，利息覆盖率远超目标政策 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 新增83,197名后付费移动电话用户，同比增长87%；预付费净增用户达27,564名，为近2年最佳季度表现 [17] - 每用户平均收入（ARPU）增长3.8%，连续五个季度同比增长，主要因漫游收入大幅增加和更多用户选择高级费率计划 [18] - 服务收入增长7.8%，EBITDA增长8.3%，利润率提高1.2个百分点至46.7% [27] 固网业务 - 新增22,620名零售互联网用户，同比增长28%；在光纤覆盖范围内新增超36,000名用户，光纤与电缆重叠率仅56% [19] - 新增约4,000名IPTV用户，与去年基本持平；卫星电视和家庭电话净客户流失均增加 [20] - 总收入下降0.3%，较上一季度的2.2%有所改善；EBITDA增长1.7%，运营成本降低1.8% [28][29] 媒体业务 - 总收入同比增长8.7%，广告收入增长4.7%，订阅收入增长3.5% [30] - EBITDA同比增长5.6%，运营成本增加10% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 无线市场，尽管加拿大经济通胀飙升，但无线价格同比相对稳定，蜂窝服务价格有所下降 [13] - 媒体市场，电视广告需求在第二季度因宏观环境有所疲软，但广播和户外广告需求回升 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注战略计划，平衡市场份额增长和财务表现，持续进行网络投资，计划到年底自2020年以来投资超140亿美元，2022年计划资本支出约50亿美元，主要用于光纤到户（FTTH）和5G无线网络 [6] - 推出新的5G+网络，年底预计覆盖约60%的目标人群；9月将在多伦多部分地区推出8千兆对称互联网服务，并引入WiFi 6E技术 [10][11] - 实施数字优先战略，数字收入增长55%，占总媒体收入的27%，高于去年的19% [14] - 行业竞争方面，公司认为自身网络优势明显，在光纤市场领先，竞争对手要实现大规模光纤重叠需多年和大量资本支出；在捆绑业务上，因拥有75%的自有经济和丰富内容服务，处于有利竞争地位 [44][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为经济增长虽放缓但仍相对强劲，劳动力市场保持强劲，未出现客户付款模式的重大变化和坏账增加情况 [42] - 预计通胀压力将持续，特别是燃料和劳动力成本；媒体业务受宏观经济压力影响，需密切关注电视广告市场 [42][43] - 对未来前景乐观，认为市场动态和网络优势将为第三季度带来增长动力，5G B2B业务在2023年及以后有望增长 [36][49] 其他重要信息 - 公司在ESG方面表现出色，被评为2022年全球顶级电信公司和加拿大第四大企业公民，是北美第一家获得ISO 5001能源管理认证的通信公司，并连续六年被评为加拿大最环保雇主之一 [16] - 公司计划在未来5 - 7年将实体办公空间合理化，最多减少300万平方英尺，预计累计节省现金2.5 - 3亿美元 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 固网成本节约能否持续推动增长，无线网络问题对客户加载的影响及客户流失率改善原因 - 公司将采取必要措施管理固网业务成本，应对通胀压力；市场动态和网络优势将为第三季度带来增长动力；客户流失率改善得益于客户体验提升、设备使用寿命延长和业务捆绑等因素 [34][36][39] - 因竞争对手网络问题，客户选择了公司 [40] 问题2: 宏观经济方面是否有增量通胀、应收账款问题，以及光纤与DOCSIS和其他光纤竞争对手的表现 - 除已提及的通胀压力外，未看到重大问题，客户付款模式未发生重大变化，未增加坏账准备或延长付款期限；密切关注媒体业务受宏观经济压力的影响 [42][43] - 光纤业务在各地区均有增长，目前光纤竞争较小，公司在光纤网络速度和覆盖方面领先，竞争对手追赶需多年和大量资本支出 [44][45] 问题3: 固网大型企业供应链延迟的解决时间、交付能力及房地产机会的相关情况 - 供应链稳定后公司有望快速抓住机会，中小企业业务已见起色，对2023年及以后的5G B2B业务增长乐观 [49] - 目前房地产数据主要针对租赁办公空间，随着铜缆退役推进，将提供更多关于中心办公室机会的见解 [48] 问题4: EBITDA增长超预期仍维持原指导范围的原因，以及返校季竞争强度情况 - 维持指导范围是因通胀、燃料成本、劳动力压力和媒体业务受宏观经济影响等因素 [51] - 无线业务趋势与第二季度相似，固网业务促销强度有所增加 [53] 问题5: 漫游收入对应的业务量情况 - 截至6月底，漫游业务量恢复到89%，收入恢复到98%，收入与业务量差异因费率调整较晚 [57] 问题6: 无线和固网捆绑业务的早期经验和长期目标，以及在西部的竞争定位和应急服务相关资本支出情况 - 捆绑业务可提高客户终身价值和降低流失率；公司在捆绑业务上因自有经济和内容服务具有竞争优势 [59][62] - 公司在应急服务方面已有充足投资，无需额外资本支出 [64] 问题7: 光纤与电缆重叠指标进展、年底光纤入户数量及升级完成时间 - 2022年预计新增约90万个光纤位置，年底达到约710万个；光纤与电缆重叠率为56%，高于去年；计划到2024年底完成1000万个高速宽带位置覆盖，其中900万个为光纤位置 [66][68] 问题8: 8千兆互联网服务的潜在吸引力，以及NFL合同成本变化和成本分配情况 - 目前较高速度套餐的用户比例较高，8千兆服务和WiFi 6E技术将带来更好体验；NFL合同成本全部分配到媒体业务，但未披露具体成本 [71][74] 问题9: 后付费用户中无限高级套餐的比例、下半年ARPU增长预期及无线业务成本的通胀影响 - 未披露无限高级套餐用户比例；预计漫游业务将继续支持ARPU增长，但幅度不如第二季度；无线业务成本目前稳定，未看到供应链问题 [76][78]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现总收入和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别增长2.5%和6.4%，这是合并财务结果首次超过疫情前水平 [6] - 净收益增长35%，调整后每股收益（EPS）同比增长14.1%至0.89美元 [22] - 资本支出（CapEx）本季度同比略有下降，全年计划投资约50亿美元 [23] - 自由现金流第一季度符合计划，受供应商付款时间和长期债务利息支付增加影响 [23] - 投资级资产负债表健康，可用流动性超过28亿美元，杠杆比率稳定在3.2倍调整后EBITDA [28] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 服务收入增长加速至8.7%，为11年来最佳季度增速，ARPU增长5.1%，EBITDA增长9.3%，利润率提高1.7个百分点至45.7% [7][23][24] - 新增34,230个净后付费移动电话用户，同比增长4%，后付费用户流失率降至0.79% [16] - 移动连接设备中物联网订阅量增长6.5%至约94,000 [18] - 产品收入下降3.8%，因新用户使用二手设备激活服务和手机生命周期延长 [24] 固网业务 - 住宅业务增长稳健，互联网收入增长8%，但总固网收入下降2.2%，产品收入下降28.6% [25] - 新增超过26,000个净零售互联网客户，同比增长23%，光纤到户新增38,049个客户，推动住宅互联网收入增长约8% [18] - 新增12,260个净IPTV用户，同比增长14.6%，卫星电视净客户流失约20,000，家庭电话净流失改善17%至42,345 [18][19] - 固网EBITDA增长0.3%，利润率提高1.2个百分点至45.4% [26] 媒体业务 - 总收入增长15.7%，广告收入增长8.5%，订阅收入增长22%，EBITDA增长45.5% [27][28] - 流媒体平台和数字广告市场势头良好，Crave订阅总数增长3.4%，直接流媒体服务客户增长19%，数字收入增长84% [11] - 电视广告需求增强，总电视广告收入同比增长7%，高于疫情前水平 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 无线业务在服务收入、ARPU和EBITDA增长方面领先行业 [7] - 媒体业务在数字和电视广告市场表现出色，SAM TV广告销售工具年初至今预订量比2021年全年水平高出45% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进宽带网络建设，计划交付约90万个新的直接光纤连接，扩大5G服务覆盖范围，预计2023年开始减少资本支出 [6] - 专注于高价值后付费用户增长和有效用户基础管理，推出新的无限终极计划，推动4G到5G手机和服务的升级周期 [7] - 加强与领先超大规模企业的合作，部署谷歌分布式云边缘和AWS Wavelength，拓展多接入边缘计算等下一代技术的应用 [8][9] - 实施数字优先媒体战略，推动流媒体平台和数字广告市场的发展 [11] - 以客户体验为核心，通过投资人工智能和机器学习能力，降低客户流失率，减少客户投诉 [12][13] - 推进ESG战略，设定温室气体排放和废物减少目标，致力于成为可持续发展的企业 [15] - 收购互联网服务提供商EBOX，加强在魁北克市场的竞争地位 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管奥密克戎变种病毒对业务造成短期干扰，但公司仍取得了强劲的运营和财务业绩 [6] - 5G升级周期刚刚开始，客户使用5G手机和服务的数据消费显著增加，公司将继续推动5G的商业化 [33] - 随着高速宽带服务的普及，家庭对高速网络的需求将不断增加，公司将继续在网络优势方面保持领先 [35] - 公司有信心实现2022年的指导目标，随着网络建设的推进，未来将产生强劲的自由现金流 [29][41] 其他重要信息 - 公司在第一季度进行了一次一次性追溯调整，涉及Bell Media的用户收入 [21][37] - 公司在4月开始向新的灵活混合工作模式过渡 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 互联网数据消费、家庭消费情况以及对高速千兆计划的需求，5G手机和数据消费情况 - 5G升级周期进展顺利，使用5G手机和服务的客户数据消费显著增加，公司推出的无限终极计划有助于推动客户订阅更高价值的无限计划 [33] - 家庭对高速网络的需求将随着高速宽带服务的普及而增加，公司将继续推出更高速度的网络服务，目前平均家庭每月数据使用量超过400GB [35] 问题2: 媒体业务的一次性项目金额及相关情况，2023年资本支出减少是否包括基础资本强度下降 - 第一季度记录了约7000万美元的追溯BDU调整，与Bell Media向另一家BDU销售的内容有关 [37] - 2023年资本支出将开始下降，今年是资本支出的高峰期，公司计划在2025年底前完成约900万个光纤家庭和100万个无线家庭互联网的建设 [38][39] 问题3: 固定无线的成本及是否考虑扩大技术推广 - 公司认为100万个固定无线服务地点是合适的规模，主要用于农村和偏远地区，光纤是公司的长期目标 [43] 问题4: 供应链问题对企业业务的影响及后续发展情况 - 公司在消费者端的手机供应管理较好，但企业数据设备受到供应链挑战的影响，预计这种情况将持续到年底，不过这不是竞争问题，相关收入将在订单履行后实现 [45] 问题5: 固网服务收入下降的原因，是否与竞争有关，以及91%的光纤用户比例的含义 - 固网服务收入下降是由于促销活动回归历史正常水平，而非竞争加剧 [47] - 91%是指在光纤覆盖范围内，使用互联网和电视服务的客户中，使用光纤网络的比例 [49] 问题6: ARPU趋势受奥密克戎影响情况，以及EBITDA是否会达到指导范围的高端 - 公司对指导范围保持信心，不会提供更具体的指导 [52] - ARPU增长中，漫游业务反弹约占一半或略多，显示业务增长具有健康的结构 [53] 问题7: EBOX收购的产品和用户路线图，以及该资产在其他地区的可扩展性 - 这是一项重要的战略收购，有助于公司在魁北克市场更具竞争力，具体战略因竞争原因暂不披露 [55] 问题8: 客户流失率下降的原因及可持续性 - 客户流失率下降得益于以客户为中心的战略、产品价值提升、行业分期付款计划和设备使用寿命延长等因素，非自愿流失率稳定，自愿流失率下降 [57] 问题9: 固网业务运营成本下降的原因，以及无线后付费业务的后续展望 - 运营成本下降主要是由于低利润率产品销售减少和光纤网络扩展带来的运营效率提高，尽管面临通胀压力，但仍实现了4%的净改善 [60][61] - 公司对第一季度后付费业务表现满意，未来将继续关注高价值智能手机用户，行业运营势头良好，预计未来几个季度将继续增长 [65] 问题10: 零售互联网业务中DSL用户流失情况，以及EBOX用户迁移计划 - 光纤用户增长高于净用户增长，DSL用户持续流失是长期趋势 [67] - EBOX用户中在竞争对手网络上的用户将逐步迁移到公司网络 [67] 问题11: 4G到5G升级周期中消费者应用的发展情况，以及加拿大市场是否受到经济影响 - 目前4G到5G升级主要受网络体验提升驱动，公司通过TSN和RDS 5G视图提升了5G品牌知名度，未来消费者和企业端都有很大潜力 [71][72] - 公司在4月未感受到经济影响，消费者信心和门店客流量的恢复对业务影响更大 [70]

业绩总结 - 2022年第一季度总收入为58.50亿美元，同比增长2.5%[21] - 调整后EBITDA为25.84亿美元，同比增长6.4%[21] - 净收益为9.34亿美元，同比增长36.0%[21] 用户数据 - 移动服务收入增长8.7%，达到16.46亿美元[23] - 固网收入同比下降2.2%，为30.13亿美元[27] - 数字收入增长84%[15] 资本支出与现金流 - 资本支出为9.52亿美元，同比增长5.9%[21] - 自由现金流为7.23亿美元，同比下降23.1%[22] - 计划2022年资本支出约50亿美元，预计2023年将开始下降[10] 股息与财务指标 - 2022年每股普通股股息预计将增加至3.68美元[36] - 调整后的净收益为非GAAP财务指标，无法与其他发行者的类似指标进行比较[41] - 可用流动性为非GAAP财务指标，无法与其他发行者的类似指标进行比较[42] - 自由现金流为非GAAP财务指标，无法与其他发行者的类似指标进行比较[43] - 净债务为非GAAP财务指标，无法与其他发行者的类似指标进行比较[45] - 调整后的每股收益（Adjusted EPS）为非GAAP比率，定义为每股调整后的净收益[46] - 调整后的EBITDA为总分部指标，无法与其他发行者的类似指标进行比较[47] - 净债务杠杆比率为资本管理指标，表示净债务与调整后的EBITDA之比[48]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司实现接近2019年水平，达到约99%的疫情前合并收入和调整后EBITDA [7] - Q4服务收入健康增长3%，总营收增长1.8%，主要因产品收入同比下降，反映业务数据设备销售和移动设备交易受疫情影响疲软 [27] - Q4合并调整后EBITDA增长放缓至1.1%，因Bell Media电视节目和广播权成本恢复到正常水平 [27] - Q4净收益下降29.4%，调整后每股收益下降6.2%至0.76美元，因去年出售数据中心获一次性收益和有利税收调整 [27] - Q4资本支出达14.6亿美元，自由现金流同比增加，因现金税和利息支付减少 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 2021年总移动电话后付费净增用户近翻倍至301,706，推动服务收入增长4%，调整后EBITDA增长5% [9] - Q4新增11万后付费移动电话用户，比去年高49%，比2019年Q4高76%，新激活用户增长14%，后付费用户流失率为1.08 [18] - Q4移动连接设备新物联网订阅增至8.8万，总净增3.9万，预付费用户净增略有改善 [19] - Q4每用户平均收入（ARPU）增长3.3%，连续三个季度同比增长 [19] - Q4服务收入增长6.3%，为四年最佳季度表现，EBITDA增长5.3%，利润率提高90个基点至38.4% [28] 固网业务 - 过去两个季度实现零售住宅净客户正增长，为七年来首次，2021年住宅RGU表现为2011年以来最佳 [10] - 2021年新增20.2万光纤净客户，同比增长20%，推动互联网收入增长近11% [10] - Q4实现连续第二个季度零售住宅RGU净增，为2015年以来最佳Q4表现 [19] - Q4新增4.8万零售互联网客户，比2020年Q4高7%，Bell TV新增2.9万IPTV用户，比2020年高38% [20] - Q4服务收入同比持平，产品收入下降10.5%，EBITDA增长1.1%，利润率提高70个基点至43.1% [30] 媒体业务 - 2021年媒体业务从疫情中显著反弹，Q3电视广告收入恢复到疫情前水平，数字收入增长35%，占总媒体收入20% [15][16] - Q4电视广告需求强劲，总电视广告收入同比增长14%，高于疫情前水平，Crave订阅量增长6%至超290万 [21] - Q4总媒体收入同比增长7.3%，广告收入增长12%，但EBITDA下降19%，因节目和广播权成本增加 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年公司将移动5G覆盖范围扩大到超70%的加拿大人，并获得价值21亿加元的3.5吉赫兹频谱 [9] - 到2022年底，计划将全国5G网络覆盖范围扩大到超80%的加拿大人 [25] - 2021年公司实现无线家庭互联网建设目标，比原计划提前一年覆盖100万户家庭 [9] - 2022年计划为多达90万户家庭和企业提供光纤服务，年底约80%的宽带互联网建设将完成，覆盖超810万个光纤和无线家庭互联网地点 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注执行战略，推动各业务板块增长，实现市场份额和财务表现平衡 [7] - 继续扩大网络覆盖，推进光纤和5G建设，计划2022年资本投资约50亿加元 [22] - 推出创新业务和消费应用，如5G企业计划和智能供应链解决方案，以及新的无限终极套餐 [12][13] - 媒体业务转向以数字优先战略，提升数字收入占比 [15] - 行业竞争方面，公司认为光纤优势明显，虽可能面临竞争加剧，但自身资产组合优势大，能赢得市场 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情影响仍存在不确定性，但公司对2022年业务前景乐观，预计收入和调整后EBITDA将超过2019年水平 [22] - 各业务板块有望实现积极财务贡献，无线业务将受益于高价值用户增长和漫游恢复，固网业务将受益于光纤扩张，媒体业务广告和订阅收入有望增长 [33][34][35] - 公司将继续推进资本加速计划，同时受益于养老金资金减少和税收节省，支持自由现金流增长和股息增长 [23][38][39] 其他重要信息 - 公司主要确定福利养老金计划的偿付能力比率在2021年底高于105%，2022年养老金现金资助预计减少约7500万加元 [36][37] - 2022年法定税率和会计有效税率预计保持在27%，现金税预计降至8 - 9亿加元 [39] - 2022年调整后每股收益预计为3.25 - 3.40加元，同比增长2% - 7% [40] - 2022年自由现金流预计增长2% - 10%，资本强度比率与2021年相似，约为21% [41] - 公司资产负债表和流动性状况良好，净债务杠杆比率预计保持稳定，长期债务到期安排有利 [42][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年后网络投资计划及资本支出情况 - 公司目前专注于两年资本支出计划的第二年，未来建设计划将基于宽带业务成功、财务状况和政府补贴等因素确定 [47][48] - 因养老金资金减少，未来五年有10亿加元自由现金流机会，为资本分配策略提供灵活性 [49] - 认为100万户无线家庭互联网覆盖是合适规模 [49] 问题2: 互联网市场竞争强度及养老金假期情况 - 公司认为光纤优势明显，虽可能出现竞争加剧，但自身能平衡市场份额和财务表现，资产组合优势大，有信心赢得市场 [52][53][54] - 养老金团队管理出色，预计未来五年每年有2亿加元养老金缴款假期，且有可能持续更久 [56] 问题3: 企业端增长情况及EBITDA指导范围原因 - 企业端受疫情影响，目前重点是管理影响并为5G MEC、IoT等增长做好准备，相关平台建设逐步加强，预计未来增长，但2022年仍处于学习和初始增长阶段 [61][62] - 2022年EBITDA指导范围2% - 5%与2021年一致，考虑到公司规模增长，该范围合理，公司有信心在范围内实现良好业绩 [60] 问题4: 光纤用户占比数据及固定无线业务客户保护 - 目前公司近中期计划宽带覆盖约1000万户，光纤覆盖完成61%，年底将达72%，在光纤覆盖区域且使用互联网和电视的用户中，91%使用光纤 [65][66] - 强调该数据表明公司在住宅领域可加快铜缆退役进程 [68] - 认为固定无线业务的客户粘性取决于网络质量、速度和客户服务，公司有先发优势，能凭借综合优势留住客户 [70][71] 问题5: 2022年无线业务机会及增长可持续性 - 行业整体因移民、市场重新开放、漫游增长和供应链问题缓解等因素，前景良好 [73] - 公司无线业务凭借专注高品质智能手机、优质品牌和网络等策略，实现服务收入和ARPU增长，新推出的无限终极套餐将推动5G发展 [74][75][76]