业绩总结 - 2024年第四季度收入为64.22亿美元，同比下降0.8%[24] - 2024年全年收入为244.09亿美元，同比下降1.1%[24] - 2024年第四季度调整后EBITDA为26.05亿美元，同比增长1.5%[24] - 2024年全年调整后EBITDA为105.89亿美元，同比增长1.7%[24] - 2024年第四季度净收益为5.05亿美元，同比增长16.1%[24] - 2024年全年净收益为3.75亿美元，同比下降83.9%[24] - 2024年第四季度自由现金流为8.74亿美元，同比下降32.2%[24] - 2024年第四季度资本支出为9.63亿美元，同比下降6.4%[24] - 2024年全年资本支出为38.97亿美元，同比增长14.9%[24] 用户数据 - Bell Media的数字收入超过13亿美元，占总收入的42%[38] - 数字收入同比增长6%[38] - Crave订阅用户达到364万，同比增长18%[38] - 总收入增长1.2%，广告收入同比增长0.4%[38] - 调整后EBITDA同比增长14.2%，利润率提高至20.3%[38] 未来展望 - 2025年资本支出预计为34亿美元，资本强度比率约为14%[22] - 2025年自由现金流预计在32亿至34.5亿美元之间，增长11%至19%[47] - 2025年调整后每股收益预计在2.65至2.80美元之间，同比下降13%至8%[44] - 2025年净债务杠杆比率为3.8倍[55] - 截至2024年12月31日，公司可用流动资金为45亿美元，包括15.72亿美元现金[54] 现金流与债务 - 截至2024年12月31日，公司现金为15.72亿美元，较2023年12月31日的5.47亿美元增长了187%[75] - 截至2024年12月31日，公司短期投资为4亿美元，较2023年12月31日的10亿美元减少了60%[75] - 截至2024年12月31日，公司可用流动性为44.82亿美元，较2023年12月31日的57.75亿美元下降了22%[75] - 截至2024年12月31日，公司净债务为402.99亿美元，较2023年12月31日的362.39亿美元增加了11%[86] - 截至2024年12月31日，公司长期债务为328.35亿美元，较2023年12月31日的311.35亿美元增加了5%[86] 其他信息 - 2024年第四季度的经营活动现金流为18.77亿美元，较2023年第四季度的23.73亿美元下降了21%[80] - 2024年第四季度支付的优先股股息为5300万美元，较2023年第四季度的4600万美元增加了15%[80]

文章核心观点 - BCE本季度财报超预期，但未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks Rank显示股票近期或跑输市场，行业排名靠后也影响其表现，同时提及同行业Telus预期业绩情况 [1][3][6] BCE业绩情况 - 本季度每股收益0.56美元，超Zacks共识预期0.50美元，与去年同期持平，盈利惊喜为12%，上一季度盈利惊喜为 -3.51% [1] - 过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收45.9亿美元，超Zacks共识预期2.71%，去年同期为47.6亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] BCE股价表现 - 年初以来股价上涨约7.4%，而标准普尔500指数涨幅为3.1% [3] BCE未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关，可借助Zacks Rank工具 [4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），股票近期或跑输市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.48美元，营收42亿美元，本财年共识每股收益预期为2美元，营收171.3亿美元 [7] 行业情况 - 多元化通信服务行业Zacks行业排名处于底部11%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业Telus情况 - 预计2024年12月季度每股收益0.16美元，同比下降11.1%，过去30天该季度共识每股收益预期下调2.7% [9] - 预计营收36.5亿美元，较去年同期下降4.4% [9]

文章核心观点 - 公司公布2024年第四季度和全年财报并给出2025年财务指引，2024年达成非营收目标且处于修正后营收指引范围内，2025年将围绕四大支柱实施战略路线图以实现营收增长 [2][3][5] 2024年业务亮点 财务表现 - 全年调整后EBITDA利润率达43.4%，为30多年来最高；第四季度调整后EBITDA增长1.5%，利润率提升0.9个百分点至40.6%，为30多年来第四季度最高 [3][7] - 第四季度净利润5.05亿加元，同比增长16.1%；归属普通股股东净利润4.61亿加元，同比增长20.7%，每股收益0.51加元，同比增长21.4%；调整后净利润7.19亿加元，增长4.1%，调整后每股收益0.79加元，增长3.9% [7] - 全年运营收入244.09亿加元，下降1.1%；第四季度运营收入64.22亿加元，下降0.8% [19] - 第四季度经营活动现金流18.77亿加元，下降20.9%；全年69.88亿加元，下降12.1% [19][24] - 第四季度资本支出9.63亿加元，下降6.4%；全年38.97亿加元，下降14.9% [19][24] - 第四季度自由现金流8.74亿加元，下降32.2%；全年28.88亿加元，下降8.1% [19][24] 业务板块 无线业务 - 2024年无线服务收入实现正增长，所有新后付费客户净激活都来自主品牌 [4] - 第四季度手机和联网设备净用户激活总数151,413户 [7] 互联网业务 - 全年互联网总收入同比增长3.3%，FTTH网络住宅互联网客户达300万户，增长10% [4] - 第四季度零售互联网净用户激活34,187户，推动互联网收入增长3.4% [7] 媒体业务 - 数字收入占媒体总收入比例从2023年的35%升至42%，全年增长19%，第四季度增长6% [4][34] - 全年Crave订阅量增长18%超360万，体育直连流媒体订阅用户增长66%；第四季度是Crave历史上观看时长最多的季度，2024年是观看时长最多的年份 [34] 企业解决方案业务 - 企业解决方案业务收入增长18% [4] 客户体验与社会责任 - 根据CCTS报告，Bell公司投诉率同比下降5% [11] - Bell Let's Talk Day为青年心理健康组织捐款160.577万加元 [12] 合作伙伴与行业认可 - 与Palo Alto Networks、Microsoft、Nokia等合作推出新服务和完成技术试验 [15] - 在Corporate Knights全球100家最可持续发展公司排名中位列第34，行业排名第1 [16] - 连续10年被评为“加拿大百强雇主”，连续8年被评为“加拿大青年最佳雇主” [16] 2025年战略规划 - 围绕四大支柱实施战略路线图：以客户为中心；提供优质纯光纤互联网和5G无线网络及服务；拓展企业客户业务技术服务；推动数字媒体发展并提供优质内容 [5] - 利用技术、人工智能和自动化改造业务，实现运营成本效率提升 [5] 各业务板块运营结果 Bell Communication and Technology Services（Bell CTS） - 第四季度运营收入56.81亿加元，下降1.1%；全年216.19亿加元，下降1.4% [26] - 第四季度服务收入45.46亿加元，下降1.6%；全年182.83亿加元，下降0.7% [26] - 第四季度产品收入11.35亿加元，增长0.9%；全年33.36亿加元，下降5.2% [26] - 第四季度调整后EBITDA 24.36亿加元，增长0.7%，利润率提升0.8个百分点至42.9%；全年98.31亿加元，增长1.1%，利润率提升至45.5% [28] - 后付费手机第四季度净用户激活56,550户，下降56.1%；全年213,408户，下降49.9% [28] - 预付费手机第四季度净减少5,480户，优于2023年第四季度；全年净增96,109户 [28] - 手机客户总数年末达1028.8574万户，增加1,528户，其中后付费用户953.0436万户，增长1.1%，预付费用户75.8138万户，下降12.3% [28] - 第四季度手机混合ARPU为57.15加元，下降2.7%；全年下降2.0% [28] - 移动联网设备第四季度净激活100,343户，增长27.4%；全年310,882户，增长6.0%，年末用户总数达304.343万户，增长11.4% [28] - 第四季度零售互联网净增用户34,187户，下降38.5%；全年131,521户，年末用户总数449.0896万户，增长0.4% [28] - 第四季度零售IPTV净减少444户，全年净激活21,614户，年末用户总数213.2953万户，增长3.0% [28] - 第四季度零售住宅NAS净损失42,591户，全年187,426户，年末客户总数183.4191万户，下降9.3% [28] Bell Media - 第四季度运营收入8.32亿加元，增长1.2%；全年31.51亿加元，增长1.1% [34] - 第四季度广告收入增长0.4%，全年增长2.8% [34] - 第四季度订阅收入增长2.0%，全年下降1.1% [34] - 第四季度调整后EBITDA 1.69亿加元，增长14.2%，利润率提升2.3个百分点至20.3%；全年7.58亿加元，增长8.8%，利润率提升至24.1% [34] - TSN是加拿大第一体育网络，RDS是法语非新闻专业频道和体育网络排名第一；第四季度Bell Media在法语娱乐专业和付费市场全天收视率排名第一；CTV连续23年成为加拿大黄金时段收视率最高的传统网络 [34] - 2024年Bell Media广播收听率同比增长4%，而市场整体下降4% [35] 股息政策 - 维持BCE普通股年化股息每股3.99加元不变，董事会宣布每股0.9975加元的季度股息，将于2025年4月15日支付给3月14日收盘时登记在册的股东 [36] 2025年财务指引 |指标|2024指引|2024结果|2025指引| |----|----|----|----| |收入增长|约 -1.5%|-1.1%|-3%至1%| |调整后EBITDA增长|1.5%至4.5%|1.7%|-2%至2%| |资本强度|<16.5%|16.0%|约14%| |调整后EPS增长|-7%至 -2%|-5.3%|-13%至 -8%| |自由现金流增长|-11%至 -3%|-8.1%|11%至19%| |年化普通股股息每股|3.99加元|3.99加元|3.99加元| [39] 非GAAP和其他财务指标 非GAAP财务指标 - 调整后净利润：定义为归属普通股股东净利润在扣除特定项目（如遣散费、收购成本等）后的金额，用于评估业务表现，排除影响财务结果可比性的项目 [45][46] - 自由现金流：定义为经营活动现金流扣除特定项目（如收购成本、资本支出等）后的金额，反映公司财务实力和可用于分红、偿债和再投资的现金 [50][51] 非GAAP比率 - 调整后每股收益：定义为调整后净利润除以BCE普通股股数，用于评估业务表现，排除影响财务结果可比性的项目 [54][55] 各业务板块合计指标 - 调整后EBITDA：定义为运营收入减去运营成本，用于衡量公司运营盈利能力 [59] 补充财务指标 - 未详细说明具体指标，仅提及在首次提及处会提供解释 [60] 关键绩效指标 - 公司使用调整后EBITDA利润率、混合ARPU、资本强度、客户流失率和用户数量来衡量战略目标的实现情况，这些指标可能与其他公司不可比 [61] 前瞻性陈述假设与风险 假设 - 加拿大经济假设：未考虑美加贸易战关税影响，假设经济增长、消费支出、通胀、利率和加元汇率等因素 [66] - 加拿大市场假设：包括Bell CTS和Bell Media业务板块的市场竞争、用户需求、技术发展等方面的假设 [68][70] - 财务假设：包括养老金计划、折旧摊销、利息费用、税率等方面的假设 [71] 风险 - 包括经济、地缘政治、竞争、技术、客户行为、广告市场、内容成本、监管、法律、运营、人才、财务、声誉、ESG等多方面风险，以及重大交易（如收购、处置）的不确定性 [73][74]

文章核心观点 - 华尔街预计BCE公司2024年第四季度收益同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利预期偏差率（Earnings ESP）和Zacks评级来判断公司盈利超预期的可能性，BCE公司此次盈利超预期可能性不大，但投资者决策还需考虑其他因素 [1][2][16] 分组1：业绩预期 - 华尔街预计BCE公司2024年第四季度收益因收入下降而同比下滑，实际业绩与预期对比或影响短期股价 [1] - 若即将发布的财报关键数据超预期，股价可能上涨；若不及预期，股价可能下跌 [2] 分组2：Zacks共识预期 - BCE公司预计在即将发布的报告中公布每股收益0.51美元，同比变化-8.9%；收入预计为44.9亿美元，较上年同期下降5.6% [3] 分组3：预期修正趋势 - 过去30天，该季度的共识每股收益预期下调1.37%至当前水平，反映分析师重新评估初始预期，但总体变化不一定反映每位分析师的预期修正方向 [4] 分组4：盈利预期偏差率（Earnings ESP） - 盈利预期偏差率（Earnings ESP）将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，正值理论上表明实际收益可能偏离共识估计，且与Zacks评级1、2、3结合时，是盈利超预期的有力预测指标；负值不能表明盈利不及预期 [6][7][8] 分组5：BCE公司情况 - BCE公司最准确估计低于Zacks共识估计，盈利预期偏差率为-2.63%，目前Zacks评级为5，难以确定其是否会超预期 [10][11] 分组6：盈利惊喜历史 - 上一季度，BCE公司预期每股收益0.57美元，实际为0.55美元，惊喜率为-3.51%；过去四个季度，公司仅一次超预期 [12][13] 分组7：总结建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者可在季度财报发布前查看公司盈利预期偏差率和Zacks评级，并使用盈利预期偏差率筛选器选股 [14][15]

文章核心观点 - 介绍投资组合特点及对BCE Inc.判断失误情况 [1] 投资组合相关 Conservative Income Portfolio - 目标是寻找最具价值且安全边际最高的股票，还会用最优价格期权降低投资波动性 [1] Enhanced Equity Income Solutions Portfolio - 旨在降低波动性，同时实现7 - 9%的收益率 [1] Covered Calls Portfolio - 提供低波动性收益投资，注重资本保全 [1] 固定收益投资组合 - 专注于购买有高收益潜力且相对可比对象被严重低估的证券 [1] Trapping Value和Preferred Stock Trader合作投资组 - Trapping Value团队分析师有超40年经验，专注期权收益和资本保全，与Preferred Stock Trader合作运营Conservative Income Portfolio，该投资组有两个创收投资组合和一个债券阶梯 [2] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对BCE.PR.F:CA、BCE、T:CA、RCI.B:CA有实益多头头寸 [3]

文章核心观点 BCE公司宣布部分优先股转换事项，明确转换数量及转换后2025年2月1日两类优先股的发行和流通情况，同时介绍两类优先股的股息支付方式 [1][2][3] 优先股转换情况 - 8050股固定利率累积可赎回第一优先股AF系列将在2025年2月1日按1:1转换为浮动利率累积可赎回第一优先股AE系列 [1] - 2479334股AE系列优先股将在2025年2月1日按1:1转换为AF系列优先股 [1] - 若不考虑公司在2025年1月21日至2月1日期间按正常程序回购注销的股份，2025年2月1日将发行并流通11250771股AF系列优先股和3339629股AE系列优先股 [1] 优先股股息支付方式 - AF系列优先股在2025年2月1日起的五年内，将按季度支付固定现金股息，年固定股息率为5.496%，具体支付由公司董事会决定 [2] - AE系列优先股在2025年2月1日起的五年内，将继续按月支付浮动可调现金股息，具体支付由公司董事会决定，每月股息根据当月优惠利率及指定百分比计算 [3] 公司简介 - BCE是加拿大最大的通信公司，提供先进的宽带互联网、无线、电视、媒体和商业通信服务 [4][6] - 公司通过“Bell for Better”投资支持社区社会和经济繁荣，旗下“Bell Let's Talk”倡议促进加拿大心理健康 [5] 联系方式 - 媒体咨询联系Ellen Murphy，邮箱[email protected] [7] - 投资者咨询联系Richard Bengian，邮箱[email protected] [7]

作者背景 - 作者曾担任豪华房地产拍卖公司Concierge Auctions的项目经理 自14岁起开始研究股票投资 [2] - 作者的投资策略主要围绕购买收益型投资 并利用收益购买具有长期增长机会的低估股票 [2] - 作者专注于分析高收益ETF和增长型股票 重点关注体育、房地产和科技行业 [2] 免责声明 - 作者未持有文章中提到的任何公司的股票、期权或类似衍生品 且在72小时内无计划启动任何此类头寸 [1] - 文章仅代表作者个人观点 作者未因撰写本文获得任何补偿（除Seeking Alpha外） [1] - 作者与文章中提到的任何公司均无业务关系 [1] 平台声明 - Seeking Alpha的披露声明指出 过往表现不能保证未来结果 不提供任何投资建议 [3] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商、经纪人或美国投资顾问或投资银行 [3] - Seeking Alpha的分析师包括专业投资者和个体投资者 他们可能未获得任何机构或监管机构的许可或认证 [3]

文章核心观点 - BCE子公司Bell Media与Point Grey Pictures、Lionsgate Studios Corp.合作开发新电视剧，Bell Media三季度表现良好但BCE受Bell CTS部门销售下滑影响调整营收预测，同时推荐了InterDigital和Celestica两只股票 [1][4][6] 合作动态 - BCE子公司Bell Media与Point Grey Pictures、Lionsgate Studios Corp.合作开发新电视剧，这是Point Grey首次为加拿大市场创作剧本节目，且该合作补充了Lionsgate与Bell Media现有全球喜剧和戏剧系列联合开发协议 [1][3] - Bell Media与Shopsense AI合作，为加拿大观众提供第二屏购物体验，Shopsense将其Commerce OS集成到加拿大节目中，Bell Media借此提升电视体验 [5][11] 业绩表现 - Bell Media三季度运营收入增长10.1%至7.92亿加元，广告收入增长7.9%，用户收入增长13.5% [4] - 数字总收入增长19%，Crave订阅量增长12%，体育流媒体订阅者增长45%，该部门调整后EBITDA增长25.1%至2.54亿加元，利润率提高到32.5% [10] 营收预测调整 - 因Bell CTS部门产品收入低于预期和无线业务定价压力，BCE将2024年营收预测从增长0 - 4%调整为下降约1.5% [6] 股价表现 - BCE目前Zacks排名为4（卖出），过去一年股价暴跌40.3%，而行业下跌14% [7] 推荐股票 - InterDigital 2024年每股收益共识估计为15.22美元，过去四个季度均超预期，平均惊喜为163.7%，长期盈利增长率为15%，过去六个月股价上涨60.7%，Zacks排名为1（强力买入） [8][13] - Celestica 2024年每股收益共识估计为3.85美元，过去四个季度均超预期，平均惊喜为13.21%，上一季度盈利惊喜为10.64%，过去六个月股价上涨66.4%，Zacks排名为1（强力买入） [14][13]

文章核心观点 - BCE子公司Bell Media与Shopsense AI合作提供二屏购物体验，有望提升观众参与度和营收，但BCE受Bell CTS部门销售下滑影响调整营收预测，目前评级不佳，同时推荐了其他更好排名的科技股 [1][5][7] 合作情况 - Bell Media与Shopsense AI合作，将其Commerce OS集成到加拿大节目中，首次在美国以外拓展，合作在CTV的两个节目上推出 [1] - Bell Media加入Shopsense强大合作伙伴名单，旨在通过集成互动购物机会提升电视体验 [2] 技术特点 - Shopsense Lens让观众用手机拍照购物，Commerce OS还有AI策划店面、SEO工具、零售媒体广告单元和购物者智能等功能 [3] 合作目标 - 该技术为Bell Media提供与美加零售商合作机会，还计划将功能扩展到更多节目，并提供定制品牌合作机会 [4] 对Bell Media影响 - 合作在CTV两个旗舰节目推出，两节目社交媒体关注超150万，有望增加观众参与度、推动营收增长和利好BCE股价 [5] - Bell Media受益于广告和订阅收入增长，上季度运营收入同比增10%至7.82亿加元，广告增7.9%，订阅收入增13.5% [6] 对BCE影响 - BCE因Bell CTS部门销售下滑，将2024年营收预测从增长0 - 4%调整为下降约1.5%，监管、债务和价格竞争影响整体表现 [7] BCE评级与股价表现 - BCE目前Zacks排名为4（卖出），过去一年股价下跌38.9%，跑输子行业的11.5%跌幅 [8] 推荐股票 - 推荐InterDigital、Celestica和Plexus，目前Zacks排名均为1（强力买入） [9] - InterDigital是先进移动技术先驱，长期增长预期17.44% [10] - Plexus是电子合同制造服务提供商，上季度盈利惊喜20.92% [11] - Celestica提供制造技术和服务解决方案，上季度盈利惊喜10.64% [12]

关于BCE与微软合作 - BCE与微软合作推出面向加拿大企业的Microsoft Teams Phone Mobile服务[1] - 该创新以移动优先将手机号码与Microsoft Teams集成提供统一通信协作平台提升工作效率[2] - 服务使用户能用移动设备原生拨号器或Microsoft Teams应用拨打和接听商务电话且号码相同提升灵活性[3] - 多设备可实现统一通信体验包括各种通话相关功能确保员工无论在哪都保持连接和高效[3] - IT管理员可在Microsoft 365管理门户管理用户简化流程减轻IT团队负担[4] - 借助Microsoft 365 Copilot利用人工智能增强通信如实时通话摘要[4] - BCE还提供多种Microsoft Modern Workplace解决方案包括云解决方案提供商转售等[5] - 附属公司提供安全即服务确保微软解决方案安全部署集成和管理[5] - BCE与客户紧密合作优化Microsoft 365 Copilot使用提升运营效率[6] 关于BCE公司概况 - BCE是加拿大最大的通信服务提供商旗下有多个业务部门并重新划分了报告板块[7] 关于BCE业绩情况 - 2024年第三季度总营业收入同比下降1.8%至59.71亿加元产品销售下降14.3%[8] - 由于产品收入低于预期和无线定价压力下调2024年营收指引从0 - 4%增长至约1.5%的下降[8] 关于BCE股票情况 - BCE目前Zacks排名为4（卖出）[9] - 过去一年公司股价下跌31.3%而子行业下跌6.1%[9] 关于其他公司情况 - InterDigital是先进移动技术先驱设计开发多种技术解决方案长期增长预期17.44%[11] - Workday是财务管理和人力资源领域企业级软件解决方案领先提供商上个季度盈利超预期7.36%[12]