关于BCE与微软合作 - BCE与微软合作推出面向加拿大企业的Microsoft Teams Phone Mobile服务[1] - 该创新以移动优先将手机号码与Microsoft Teams集成提供统一通信协作平台提升工作效率[2] - 服务使用户能用移动设备原生拨号器或Microsoft Teams应用拨打和接听商务电话且号码相同提升灵活性[3] - 多设备可实现统一通信体验包括各种通话相关功能确保员工无论在哪都保持连接和高效[3] - IT管理员可在Microsoft 365管理门户管理用户简化流程减轻IT团队负担[4] - 借助Microsoft 365 Copilot利用人工智能增强通信如实时通话摘要[4] - BCE还提供多种Microsoft Modern Workplace解决方案包括云解决方案提供商转售等[5] - 附属公司提供安全即服务确保微软解决方案安全部署集成和管理[5] - BCE与客户紧密合作优化Microsoft 365 Copilot使用提升运营效率[6] 关于BCE公司概况 - BCE是加拿大最大的通信服务提供商旗下有多个业务部门并重新划分了报告板块[7] 关于BCE业绩情况 - 2024年第三季度总营业收入同比下降1.8%至59.71亿加元产品销售下降14.3%[8] - 由于产品收入低于预期和无线定价压力下调2024年营收指引从0 - 4%增长至约1.5%的下降[8] 关于BCE股票情况 - BCE目前Zacks排名为4（卖出）[9] - 过去一年公司股价下跌31.3%而子行业下跌6.1%[9] 关于其他公司情况 - InterDigital是先进移动技术先驱设计开发多种技术解决方案长期增长预期17.44%[11] - Workday是财务管理和人力资源领域企业级软件解决方案领先提供商上个季度盈利超预期7.36%[12]

关于BCE公司DRP计划调整 - 自2025年1月15日起向符合条件股东发放股息时开始实施新的DRP计划调整 普通股将以较平均市场价格低2%的折扣从库存股发行 该折扣不适用于可选现金支付[3] - 现有DRP参与者将自动享受2025年1月15日应付股息再投资的折扣[6] - 加拿大或美国的注册股东若想加入DRP可通过多种方式获取注册表格 注册股东须在2024年12月16日营业结束前收到表格 受益所有人应提前与中介机构协商[6] - 参与DRP是可选的 未选择参与的合格股东将继续以常规方式获得现金股息[7] - 包含最新修订的DRP副本可在多个网站获取[7] 关于BCE公司DRP计划调整的影响 - 之前由代理在二级市场购买股票交付给参与者 现在股权发行预计将使公司能够保留现金 为战略增长计划提供资金并强化资产负债表[4] - DRP继续为合格股东提供一种无需支付佣金或经纪费即可获取额外普通股的便捷方式 可选现金支付的年度限额从2万加元提高到4万加元[5] 关于BCE公司概况 - BCE是加拿大最大的通信公司 根据总收入和总客户连接数计算[10][12] - 公司通过Bell for Better投资以创造更好的今天和明天 包括Bell Let's Talk计划[11]

业绩表现 - BCE公司2024年第三季度调整后每股收益为0.75加元（55美分），上年同期为0.81加元，Zacks共识估计为57美分[1] - 季度总营业收入同比下降1.8%至59.71亿加元（43.77亿美元），共识估计为44.5亿美元，产品收入下降14.3%，服务收入增长0.1%[2] - 调整后的EBITDA本季度增长2.1%至27.22亿加元，调整后的EBITDA利润率提高到45.6%，高于上年同期的43.9%[8] - 经营活动产生的现金为18.42亿加元，上年同期为19.61亿加元，自由现金流为8.32亿加元，上年为7.54亿加元[9] 业务板块 - 公司将Bell Wireless和Bell Wireline运营部门合并为Bell CTS部门，现在按Bell CTS和Bell Media报告部门业绩，Bell CTS运营收入同比下降3.3%至52.8亿加元[3] - Bell CTS部门内，服务收入下降1.4%至45.95亿加元，产品收入下降14.3%至6.85亿加元[4] - Bell Media收入同比增长10.1%至7.82亿加元，主要受数字收入增长19%推动[7] 用户情况 - 后付费手机净用户激活数为333111，同比下降76.8%[5] - 预付费手机净用户激活数为69085，同比增长187.3%[6] 公司展望 - 由于产品收入低于预期和持续的无线定价压力，BCE将2024年营收指引从0 - 4%的增长修订为约1.5%的下降[9] - 管理层重申2024年所有其他财务目标，预计调整后的EBITDA增长在1.5% - 4.5%之间，自由现金流增长预计在 - 3% - 11%之间，年度普通股每股股息估计为3.99加元[10] 股价表现 - 财报发布后，BCE股价下跌2.3%，11月7日收盘价为28.07美元[2]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总营收下降1.8%，主要是由于低利润率的无线和有线产品销售下降14.3%，包括源商店关闭和转换为百思买快递造成的收入损失[37][38] - 尽管面临竞争压力，公司本季度仍实现了正的服务营收增长，这得益于互联网营收增长以及B2B技术服务和数字优先媒体战略的成功执行[37] - 本季度运营成本降低4.8%，推动利润率提高1.7个百分点至45.6%，为30多年来的最佳业绩，带动第三季度自由现金流增长10.3%[40] - 净收益和法定每股收益在第三季度下降，主要是由于约21亿美元的非现金资产减值费用，主要针对贝尔媒体的电视和广播资产[41] - 广告每股收益较去年下降0.06美元，原因是融资成本以及折旧和摊销费用较高[41] - 资本支出在第三季度下降20500万美元，年初至今的资本支出节省超过6亿美元，有助于推动自由现金流增长[42] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 第三季度移动电话和连接设备净新增用户总计158412个，其中新的后付费客户净激活全部在贝尔主品牌上[10][27] - 后付费净新增用户为33111个，较去年同期下降，预付费净新增用户较去年大幅增加至69085个，为2019年第三季度以来的最佳季度业绩[27][29] - 本季度后付费用户流失率较季节性趋势上升，但较去年同比增速连续第三个季度下降[28] - ARPU下降3.4%，预计第三季度为下降峰值季度，ARPU的恢复幅度和时间将取决于今年黑色星期五和假日促销的力度[30][31] 住宅有线业务 - 互联网业务新增42415个净零售用户，尽管市场竞争激烈且行业整体增长放缓，但由于公司优质的光纤互联网服务，仍占据了市场的大部分新增份额，互联网营收增长约5%，为2023年第二季度以来的最佳季度业绩[13][32] - 新增约9200个净IPTV用户[32] 媒体业务 - 数字营收较去年增长19%，占媒体总营收的42%，帮助抵消了传统媒体平台的长期压力[14] - 总广告营收连续第三个季度增长，增长7.9%，受数字广告、体育赛事直播以及收购Out Edge Media的推动[49] - 订阅用户营收增长13.5%，反映了与某些加拿大电视分销商的合同续订的追溯调整以及Crave和体育流媒体的持续增长[50] - Crave订阅用户增长12%，达到340多万，其中直接面向消费者的流媒体用户增长34%[33] - TSN和RDS数字订阅用户总计增长45%，再次在第三季度保持排名第一[34] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及各个市场数据和关键指标变化相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于高质量、长期的、有助于提高利润率的用户获取，降低成本以抵消短期营收影响，在竞争激烈的市场中以财务纪律和负责任的方式追求增长[6] - 在无线业务方面，公司旨在平衡用户数量和经济效益，调整费率计划定价，注重获取高利润率客户并提高服务套餐渗透率，停止在Virgin Plus销售预付费服务，并计划在第四季度停止贝尔品牌的预付费服务[10][11][12] - 在住宅有线业务方面，光纤继续推动新的互联网用户增长和多产品渗透率提高，公司采取平衡的宽带市场份额增长和定价策略[13] - 在媒体业务方面，公司继续向数字战略转型，投资于数字产品的增长，如Crave、Connected TV等，同时通过内容合作和授权协议扩大业务[14][15][16] - 公司正在进行多项转型计划，通过技术、自动化和简化实现运营现代化，提高资本支出和运营成本效率，例如在云计算、自动化、数字转型等方面的投资，以及收购相关企业以加强在B2B领域的技术服务领导地位[17][18][20] - 在网络安全方面，公司通过与Palo Alto Networks的合作，扩大在加拿大和北美的网络安全管理服务领导地位[21] - 公司收购Ziply Fiber，这是美国太平洋西北地区最大的宽带和光纤互联网提供商，有助于公司将竞争优势扩展到加拿大以外，增强长期增长潜力，扩大规模、多元化运营并建立进一步扩张的平台，该收购将立即增加运营现金流，提升公司财务增长状况[22][23][24] - 公司计划用即将出售MLSE的42亿美元净收益为Ziply Fiber的收购提供资金，这是一种资本的战略性重新部署，对自由现金流有长期的增值作用[25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在竞争激烈的市场中运营，面临着持续的竞争定价压力、媒体广告市场的经济增长缓慢（特别是线性广告方面）等挑战[7] - 尽管面临短期营收压力，如产品销售低于预期以及无线定价环境不佳，但公司通过成本控制、提高效率和战略投资等措施，仍有望在长期实现增长[36] - 在无线业务方面，管理层认为价格需要稳定，公司将继续专注于提供更好的客户体验和价值，提高ARPU和利润率，尽管目前ARPU仍在下降，但预计第三季度为下降峰值季度[30][31] - 在宽带业务方面，尽管市场增长整体放缓，但公司凭借产品优势（如光纤）继续从竞争对手中夺取份额，通过吸引高速层级的客户、注重优质品牌以及用户捆绑等策略实现营收增长和降低用户流失率[72][73][74][75][76] - 在业务解决方案方面，随着企业战略的推进，营收增长10%，其中云计算、自动化和安全服务的销售增长显著，即使排除收购的有利影响，有机营收仍增长7%[46][47] - 在媒体业务方面，从传统广播向数字的转型正在取得成效，管理层将继续在增长领域进行投资，并对衰退业务进行管理，以实现增值[86][87] 其他重要信息 - 作为出售MLSE的条件之一，贝尔媒体获得了枫叶队和猛龙队未来20年的内容版权，这将巩固TSN作为加拿大体育领导者的地位[26] - 公司在2024 - 2025年期间将资本支出减少超过10亿美元，目前已提前完成计划，今年年初至今减少超过6亿美元，同时仍朝着明年年底完成830万个地点的光纤建设目标努力[18] - 公司预计将在2024年实现约2亿美元的年度节省，这来自于2月份宣布的裁员计划[19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何衡量公司在美国长期进行更多并购的意愿以及美国光纤战略对公司财务的长期贡献 - 光纤是公司的核心业务，公司在加拿大已投资数十亿成为光纤优先的公司并取得良好业绩，美国的光纤市场是一个很好的增长机会，Ziply Fiber本身有很高的增长潜力，公司会考虑其他机会，如果能进一步推动Ziply Fiber的增长，公司会进行评估[59][60][61][62][63][64] 问题: 关于TPIA用户的减记以及预付费业务对ARPU的影响 - 在TPIA转售业务方面，由于CRTC的规定，不能再增加TPIA用户，但现有的106000名用户可以继续服务，对于在光纤覆盖范围内的用户将继续迁移，在无线业务方面，停止贝尔品牌的预付费服务将对ARPU有小幅度的提升[65][66][67][68][69][70] 问题: 如何看待宽带业务中促销和竞争导致的用户流失与用户捆绑带来的好处之间的关系 - 市场整体增长在放缓，公司在有线业务方面凭借产品优势继续从竞争对手中夺取份额，公司通过吸引高速层级的客户、注重优质品牌以及用户捆绑等策略实现营收增长和降低用户流失率，用户捆绑有助于降低用户流失率，公司将其视为一种市场策略，既有助于防守也有助于进攻[71][72][73][74][75][76][77][78] 问题: 加拿大行业营收增长是否会保持积极以及公司能否在核心业务上保持正的EBITDA增长 - 公司营收分为产品和服务两部分，产品方面受到源商店关闭等因素影响，服务方面需要合理定价，公司在光纤、5G无线、业务解决方案和媒体等增长领域将继续投资，同时管理衰退业务，随着价格稳定以及克服一些其他影响，公司有望实现增长并保持正的EBITDA增长[81][82][83][84][85][86][87] 问题: 如何看待2025年无线业务的战略以及在价格竞争下如何实现营收增长 - 在光纤业务方面，市场份额、营收和ARPU都在增长，公司将继续投资，在无线业务方面，将继续专注于贝尔品牌，预付费业务的增长意味着可以通过生命周期管理将用户从预付费迁移到优质品牌，同时降低服务成本，以维持增长和市场份额稳定，价格竞争的影响将在未来几个季度持续体现[90][91][92][93] 问题: 如何看待后付费用户流失率以及能否通过积极措施降低 - 用户流失率目前处于较高水平但轨迹在改善，这是市场现实，消费者会因促销活动而更换运营商，但公司有多种工具可以减少用户流失，并且已经看到改善的趋势，公司将继续努力进一步降低用户流失率[95][96] 问题: 如何通过其他方式增强资产负债表以及对塔台货币化、房地产货币化和结构化股权交易的看法 - 公司出售MLSE并收购Ziply Fiber是一种良好的资本配置，在杠杆方面基本保持中性，公司会不断审查机会以改善资产组合，如果有机会释放价值或抓住增长机会，会考虑包括塔台、资产证券化等方式，但关键是要考虑资金用途以及是否能推动EBITDA和自由现金流增长[99][100] 问题: 考虑到美国业务的资本支出，是否有更多调整加拿大市场资本支出的空间以管理资产负债表和自由现金流支付比率 - 公司今年的资本支出有望在指导范围内，目前计划将资本强度比率降至15%以下，通过现代化运营、提高效率等方式降低资本支出预算，在完成2025年加拿大的光纤建设目标后，将有空间加速Ziply Fiber的建设项目，同时保持公司在美国的综合资本支出在16.5%左右[104][105][106] 问题: 目前在贝尔业务的数字化和现代化方面看到了多少运营改进以及是否会有类似之前的计划 - 公司的转型工作仍在进行中，例如将核心消费产品迁移到单一的订购和计费架构、数字平台、自助服务应用、虚拟代理、云联络中心等方面都处于早期阶段，将继续带来更多好处，随着更多业务迁移到云端，会有从资本支出到运营支出的转变，对利润率扩张有暂时影响，公司将继续调整劳动力并根据收入流调整成本结构[110][111][112][113] 问题: 10月的价格稳定是否意味着第四季度ARPU下降趋势将改善以及对用户流失率的预期 - 在用户流失率方面，公司将继续努力降低，目前轨迹在改善，在ARPU方面，其走势将取决于黑色星期五和假日促销期，如果促销更多集中在硬件而非费率计划，将对服务营收、利润率和ARPU有利[115] 问题: 移民对无线用户净新增的影响以及对行业增长的预期 - 移民水平虽仍为正但将逐年放缓，整体市场份额在缩小，但公司在该市场的份额相对增加，预付费业务结果可以体现这一点[117][118]

文章核心观点 - 公司2024年第三季度营收和每股收益同比下降且低于市场预期，部分关键指标表现与分析师预估有差异，近一个月股价表现不佳 [1][3][4] 营收与收益情况 - 2024年第三季度营收43.8亿美元，同比下降3.4%，比Zacks共识预期的44.5亿美元低1.64% [1] - 该季度每股收益0.55美元，去年同期为0.60美元，比共识预期的0.57美元低3.51% [1] 关键指标表现 - 后付费手机用户总激活数374,116，低于三位分析师平均预估的461,565 [3] - 零售住宅网络接入服务线路数1,876,782，略高于三位分析师平均预估的1,876,750 [3] - 手机用户总激活数588,263，低于三位分析师平均预估的658,011 [3] - 后付费手机用户净激活数33,111，低于三位分析师平均预估的94,318 [3] - 预付费手机用户净激活数69,085，高于三位分析师平均预估的45,082 [3] - 手机用户总净激活数102,196，低于三位分析师平均预估的139,400 [3] - 期末后付费手机用户数9,473,886，低于三位分析师平均预估的9,535,095 [3] - 期末预付费手机用户数887,834，低于三位分析师平均预估的941,802 [3] - 期末手机用户总数10,361,720，低于三位分析师平均预估的10,476,900 [3] - 手机用户综合流失率1.6%，与三位分析师平均预估的1.6%持平 [3] - 后付费手机用户综合流失率1.3%，与三位分析师平均预估的1.3%持平 [3] - 预付费手机用户综合流失率4.7%，低于三位分析师平均预估的5.3% [3] 股价表现与评级 - 公司股票近一个月回报率为 -13.7%，而同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +3.2% [4] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [4]

财报基本信息 - 财报金额单位除特别说明外为百万加元[6] - 关注2024年第三季度和2023年同期三个月（Q3）及九个月（YTD）业务情况[7] - 可在BCE官网、SEDAR+和EDGAR获取公司相关信息[6] - BCE 2024年第三季度财务报表按照国际财务报告准则编制，于2024年11月6日获董事会批准[183] - 公司Q3 2024财务报表按IFRS编制，2024年11月6日获董事会批准，未采用IASB发布的IFRS 18等标准[195][197] 前瞻性声明及风险 - 公司有多项前瞻性声明，如收购Ziply Fiber、处置MLSE股权等，声明截至2024年11月6日且可能变化[8] - 前瞻性声明面临诸多风险，如经济、监管、竞争等因素[12] - 拟出售Northwestel Inc.受成交条件限制，无法保证最终完成[12] - 拟处置BCE在MLSE的股权及Bell Media获取内容权受成交条件限制，无法保证按预期进行[14] - 拟收购Ziply Fiber受成交条件限制，无法保证按预期完成及获得预期收益[14] - 未知或当前认为不重要的风险也可能对公司产生重大不利影响[15] - 前瞻性声明不反映2024年11月6日后潜在交易或特殊项目的影响[15] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度公司运营收入为59.71亿美元，同比下降1.8%，产品收入下降14.3%，服务收入增长0.1%[17][20][22] - 2024年第三季度净亏损11.91亿美元，归属普通股股东净亏损12.37亿美元，较去年同期分别增加18.98亿美元和18.77亿美元[17][20][22] - 2024年第三季度调整后EBITDA为27.22亿美元，同比增长2.1%，调整后EBITDA利润率为45.6%，较2023年第三季度上升1.7个百分点[17][20][23] - 2024年第三季度每股收益为 - 1.36美元，较去年同期减少2.06美元[20][24] - 2024年第三季度调整后净收益为6.88亿美元，或每股0.75美元，去年同期为7.41亿美元，或每股0.81美元[20][26] - 2024年第三季度经营活动现金流为18.42亿美元，同比下降6.1%，自由现金流为8.32亿美元，同比增长10.3%[17][21][26][27] - 2024年前三季度，公司总运营收入为179.87亿美元，同比减少2.13亿美元，降幅1.2%；运营成本为100.03亿美元，同比增加3.47亿美元，增幅3.4%[43] - 2024年前三季度，公司净亏损1.3亿美元，而2023年同期净利润为18.92亿美元；调整后净利润为20.54亿美元，同比减少1.81亿美元，降幅8.1%[43] - 2024年第三季度，公司基本每股亏损1.36美元，而2023年同期每股收益0.7美元；调整后每股收益0.75美元，同比减少0.06美元，降幅7.4%[43] - 2024年第三季度公司净零售用户激活数为162,350，较去年同期下降46.7%；前九个月为443,543，较去年同期下降24.2%[44][45] - 截至2024年9月30日，公司零售用户连接总数为21,771,695，同比增长1.9%[44][45] - 2024年第三季度公司运营收入为5,971百万美元，较2023年同期下降1.8%；前九个月为17,987百万美元，较去年同期下降1.2%[49][50] - 2024年第三季度产品收入为685百万美元，同比下降14.3%；前九个月为2,201百万美元，同比下降8.1%[50] - 2024年第三季度服务收入为5,286百万美元，同比增长0.1%；前九个月为15,786百万美元，同比下降0.1%[50] - 2024年第三季度公司运营成本为3,249百万美元，较2023年同期下降4.8%；前九个月为10,003百万美元，较去年同期下降3.4%[55] - 2024年第三季度净亏损1,191百万美元，较去年同期增加1,898百万美元；前九个月净亏损130百万美元，较去年同期增加2,022百万美元[58] - 2024年第三季度调整后EBITDA为2,722百万美元，较2023年同期增长2.1%；前九个月为7,984百万美元，较去年同期增长1.7%[61] - 2024年第三季度Bell CTS调整后EBITDA利润率为46.7%，较2023年同期增加1.6个百分点；前九个月为46.4%，较去年同期增加1.3个百分点[61] - 2024年第三季度Bell Media调整后EBITDA利润率为32.5%，较2023年同期增加3.9个百分点；前九个月为25.4%，较去年同期增加1.5个百分点[61] - 2024年第三季度BCE调整后EBITDA增长2.1%，前九个月增长1.7%，主要因Bell Media增长25.1%和7.3%，Bell CTS增长0.2%和1.3%[62] - 2024年第三季度调整后EBITDA利润率为45.6%，前九个月为44.4%，较去年同期分别增加1.7和1.3个百分点[62] - 2024年第三季度遣散、收购及其他成本为4900万美元，前九个月为3亿美元；2023年同期分别为1000万和1.59亿美元[64] - 2024年第三季度折旧较2023年同期减少300万美元，前九个月增加3400万美元；摊销分别增加3000万和9200万美元[65][66] - 2024年第三季度利息支出较2023年同期增加6700万美元，前九个月增加2.06亿美元[67] - 2024年1月1日，公司的贴现率为4.6%，低于2023年1月1日的5.3%[68] - 2024年第三季度公司确认Bell Media部门的资产减值费用为9.58亿美元，商誉减值费用为11.32亿美元[72] - 2024年第三季度所得税较2023年同期减少2.38亿美元，前九个月减少3.84亿美元[78] - 2024年第三季度归属于普通股股东的净亏损为12.37亿美元，较2023年同期增加18.77亿美元；前九个月净亏损2.98亿美元，增加19.92亿美元[80][81] - 2024年前三季度经营活动现金流为51.11亿美元，较去年同期的55.73亿美元减少4.62亿美元，降幅8.3%；第三季度为18.42亿美元，较去年同期的19.61亿美元减少1.19亿美元，降幅6.1%[141] - 2024年前三季度资本支出为29.34亿美元，较去年同期的35.52亿美元减少6.18亿美元，降幅17.4%；第三季度为9.54亿美元，较去年同期的11.59亿美元减少2.05亿美元，降幅17.7%[141] - 2024年前三季度自由现金流为20.14亿美元，较去年同期的18.55亿美元增加1.59亿美元，增幅8.6%；第三季度为8.32亿美元，较去年同期的7.54亿美元增加0.78亿美元，增幅10.3%[141] - 截至2024年9月30日，普通股流通股数为9.12283103亿股，较1月1日的9.12274545亿股略有增加[141] - 2024年第三季度，股票期权流通数量为655.435万股，加权平均行权价格为61美元[141] - 2024年前九个月，公司普通股发行额较2023年同期减少1800万美元[153] - 2024年前九个月，公司回购并注销430.1488万股第一优先股，总成本7600万美元[155] - 2024年第三季度，公司普通股现金股息较2023年第三季度增加2700万美元；前九个月较2023年同期增加9900万美元[157] - 2024年9月30日止三个月，公司离职后福利计划增加，OCI税前收益1.25亿美元；前九个月OCI税前收益7.06亿美元[158] - 2024年Q3公司服务运营收入为5286，产品运营收入为685，总运营收入为5971[185] - 2024年Q3调整后EBITDA为2722，净亏损为1191，归属于普通股股东的净亏损为1237[185] - 2024年Q3基本和摊薄每股收益为 - 1.36，加权平均流通普通股基本数量为91230万[185] 公司业务线数据关键指标变化 - Bell CTS - 2024年第三季度Bell CTS收入为54.61亿美元，调整后EBITDA为2.468亿美元，利润率为46.7%；前九个月收入为159.38亿美元，调整后EBITDA为7.301亿美元，利润率为45.1%[90][92][93][94] - 2024年第三季度，Bell CTS运营收入同比下降3.3%，前九个月同比下降1.5%[98][100] - 2024年第三季度，Bell CTS运营服务收入同比下降1.4%，前九个月同比下降0.4%；无线服务收入第三季度下降0.9%，前九个月增长1.1%；有线数据收入第三季度增长0.3%，前九个月增长0.5%；有线语音收入第三季度下降7.5%，前九个月下降6.6%[98][101] - 2024年第三季度，Bell CTS运营产品收入同比下降14.3%，前九个月同比下降8.1%；无线运营产品收入第三季度下降15.3%，前九个月下降5.4%；有线运营产品收入第三季度下降8.7%，前九个月下降19.1%[98][101][102] - 2024年第三季度，Bell CTS运营成本同比下降6.2%，前九个月同比下降3.8%[103][105] - 2024年第三季度，Bell CTS调整后EBITDA同比增长0.2%，前九个月同比增长1.3%；调整后EBITDA利润率第三季度为46.7%，前九个月为46.4%，分别同比增加1.6和1.3个百分点[103][106] - 2024年第三季度移动电话混合ARPU为58.26美元，年初至今为58.15美元，较去年同期分别下降3.4%和1.8%[107] - 2024年第三季度移动电话总用户激活量为588,263，较去年同期下降2.6%；年初至今为1,671,036，同比增长10.5%[107] - 2024年第三季度移动电话净用户激活量为102,196，较去年同期下降38.8%；年初至今为258,447，同比下降19.0%[107] - 2024年第三季度移动电话混合客户流失率为1.58%，年初至今为1.55%，较去年同期分别增加0.13和0.21个百分点[107] - 截至2024年9月30日，移动电话用户总数为10,361,720，较2023年第三季度末增长1.6%[110] - 2024年第三季度移动连接设备净用户激活量为56,216，较去年同期下降12.5%；年初至今为210,539，同比下降1.9%[111] - 截至2024年9月30日，移动连接设备用户总数为2,943,087，较2023年第三季度末增长10.9%[111] - 2024年第三季度零售高速互联网净用户激活量为42,415，较去年同期下降46.5%；年初至今为97,334，同比下降26.0%[112] - 截至2024年9月30日，零售高速互联网用户总数为4,456,709，较2023年第三季度末增长0.9%[115] - 2024年第三季度零售IPTV净用户激活量为9,197，较去年同期下降74.4%；年初至今为22,058，同比下降62.2%[116] - 截至2024年9月30日，零售住宅NAS线路为1876782条，较2023年第三季度末的2059964条下降8.9%，2024年第三季度的流失率8.9%高于2023年第三季度的4.8%[118] - 公司预计2024年Bell CTS部门收入将下降，原因包括无线定价压力、移动设备销量减少和业务有线设备销售时机等[120] 公司业务线数据关键指标变化 - Bell Media - 2024年10月8日，Bell Media宣布与华纳兄弟探索频道扩大合作，确保Crave用户持续获得优质内容，并达成原创内容合作等[124] - 2024年10月17日，Bell Media与NBC环球达成协议，2025年1月1日起将USA Network和Oxygen True Crime频道引入加拿大[125] - 2024年9月6日，Bell Media的TSN服务在加拿大Prime Video Channels上线，10月RDS也上线[126] - 2024年第三季度，Bell Media运营收入为7.82亿美元，较2023年同期的7.1亿美元增长10.1%；前九个月运营收入为23.19亿美元，较2023年同期的22.95亿美元增长1.0%[129] - 2024年第三季度，Bell Media广告收入增长7.9%，前九个月增长3.7%；第三季度订阅收入增长13.5%，前九个月下降2.1%[129] - 2024年第三季度，Bell Media运营成本为5.28亿美元，较2023年同期的5.07亿美元增长4.1%；前九个月运营成本为17.3亿美元，较2023年同期的17.46亿美元下降0.9%[130] - 2024年第三季度，Bell Media调整后EBITDA为2.54亿美元，较2023年同期的2.03亿美元增长25.1%；前九个月调整后EBITDA为5.89亿美元，较2023

文章核心观点 - BCE本季度财报未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化；Spire即将公布财报，预计有亏损但同比改善且营收增长 [1][3][9] BCE公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.55美元，未达Zacks共识预期的0.57美元，去年同期为0.60美元，盈利意外为 -3.51% [1] - 上一季度每股收益0.57美元，未达预期的0.59美元，盈利意外为 -3.39% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年9月季度营收43.8亿美元，未达Zacks共识预期1.64%，去年同期为45.3亿美元 [2] - 过去四个季度未超过共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价下跌约27%，而标准普尔500指数上涨24.3% [3] 盈利预期 - 盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.52美元，营收46.9亿美元；本财年共识每股收益预期为2.19美元，营收179亿美元 [7] 行业情况 - 多元化通信服务行业在Zacks行业排名中处于后44%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Spire公司情况 盈利预期 - 预计截至2024年9月季度每股亏损0.52美元，同比变化 +33.3% [9] - 过去30天该季度共识每股收益预期上调1.7% [9] 营收预期 - 预计营收3.1732亿美元，较去年同期增长2.2% [10] 财报发布时间 - 财报预计11月20日发布 [9]

关于BCE公司正常课程发行人出价（NCIB）的相关内容 - BCE公司宣布多伦多证券交易所（TSX）已接受其更新正常课程发行人出价（NCIB）的通知，意图购买至多10%的已发行第一优先股公众流通股 [2] - 此次NCIB的期限为2024年11月11日至2025年11月10日，BCE将按收购时的现行市场价格加上经纪费用（除根据发行人出价豁免令进行的购买外）购买优先股，且所购优先股将被注销 [2] - 实际回购的优先股数量和时间将由BCE自行决定，并受TSX公司手册的限制 [3] - NCIB将通过自主交易和自动证券购买计划（ASPP）下的购买相结合的方式进行，购买方式包括通过TSX设施、加拿大替代交易系统（如符合条件）或证券监管机构允许的其他方式，根据发行人出价豁免令进行的购买将以低于现行市场价格的折扣进行 [4] - 列出了截至2024年10月31日各系列优先股的相关数据，如已发行和流通股数、平均日交易量、可购买的总股数、每日最大购买数量等 [5][6] - BCE公司认为优先股的交易价格有时可能未充分反映其价值，因此进行NCIB，认为回购优先股是对可用资金的合理使用 [8] - 列出了在当前正常课程发行人出价（2023年11月9日开始，2024年11月8日到期）下，BCE公司已购买的各系列优先股的相关数据，如最大可购买股数、已购买股数、加权平均每股支付价格等 [9] - BCE公司将在NCIB开始日期左右与指定经纪商签订自动证券购买计划（ASPP），在某些情况下可通过ASPP购买优先股，其他时间将根据NCIB自行决定回购优先股 [9] 关于BCE公司概况 - BCE是加拿大最大的通信公司，提供先进的贝尔宽带互联网、无线、电视、媒体和商业通信服务 [10] - 通过贝尔为更好（Bell for Better）计划，BCE正在投资以创造更好的今天和明天，包括贝尔让我们谈谈（Bell Let's Talk）倡议等 [11]

文章核心观点 - BCE公司目前提供了市场上最具吸引力的股息收益率,接近10% [1] - 但公司的股息支付面临风险 [1] 公司情况 - BCE公司是一家加拿大上市公司,股票代码为BCE:CA和BCE [1] - 公司专注于提供通信服务,包括电信、媒体和互联网业务 [1] 行业分析 - 公司所在的通信行业具有较高的股息收益率 [1] - 但行业面临一些挑战,可能影响公司的股息支付能力 [1]

文章核心观点 - BCE公司收购Ziply Fiber公司,以扩大在北美地区的光纤网络覆盖范围,进一步开拓美国宽带市场[1][2][3] - 收购完成后,Ziply Fiber将作为BCE的独立业务部门运营,有助于BCE获得大量客户群和扩张潜力[3][4] - 此次收购有助于BCE实现到2028年在北美地区拥有超过12百万光纤接入点的目标,巩固其作为该地区第三大光纤互联网服务提供商的地位[4] - 收购完成后,BCE和Ziply Fiber的协同效应有望为客户带来实质性利益,满足高速稳定互联网服务的快速需求[5] 收购融资策略 - BCE将通过出售其在Maple Leaf Sports & Entertainment (MLSE)的股权获得约47亿加元现金,用于支付此次收购的大部分费用[6][7] - 剩余资金将通过BCE的股息再投资计划(DRP)筹集,BCE还获得了37亿加元的定期贷款作为备用融资[7] - 此次收购完成后,BCE的财务杠杆率预计将保持稳定,符合其维持投资级信用评级和谨慎长期债务管理策略的承诺[7] - 为支持股东价值,BCE将暂停股息增长,直至其股息支付率和净债务杠杆率达到目标范围[8] - BCE还将修订DRP计划,以2%折扣发行新股,鼓励股东再投资股息,为此次收购提供财务灵活性[9] 公司及行业表现 - BCE目前评级为Zacks第3级(持有),过去一年股价下跌26.4%,低于行业平均下跌2.8%[10][11] - 同行业中,Cirrus Logic、BlackBerry和Ubiquiti表现较好,目前评级为Zacks第1级(强烈买入)或第2级(买入)[12][13][14]