业务收入占比 - 2024年前九个月，公司43%的收入来自电源解决方案与保护业务，44%来自连接解决方案业务，13%来自磁性解决方案业务[107] 企业收购 - 2024年9月18日，公司签订协议以4亿美元企业价值收购Enercon 80%股权，支付3.2亿美元现金，2025 - 2026年或有最高1000万美元收益付款，计划2027年初收购剩余20%股权[110] - 公司预计在2024年第四季度完成收购Enercon 80%的股份，将使用约8000万美元现金和2.4亿美元新增信贷借款[139] - 2025 - 2026年有1000万美元的潜在盈利支付，计划在2027年初购买Enercon剩余20%的股份[139] 整体收入变化 - 2024年前九个月公司收入较2023年同期下降1.149亿美元，降幅23.0%，主要因电源解决方案与保护和磁性解决方案业务需求下降[111] - 2024年前三季度公司总营收3.84933亿美元，2023年同期为4.99803亿美元，毛利率分别为38.0%和32.9%[117] 订单积压量变化 - 2024年9月30日公司订单积压量为2.874亿美元，较2023年12月31日减少8570万美元，降幅23% [112] 劳动力成本变化 - 2024年前九个月劳动力成本占收入的7.8%，2023年同期为6.5%，主要因磁性解决方案业务保留劳动力及墨西哥、斯洛伐克最低工资上调[114] 重组费用 - 2024年第三季度和前九个月，公司因重组分别产生110万美元和180万美元费用，主要为遣散费[114] 成本节省计划 - 格伦罗克计划预计2024年底完成，总成本60万美元，预计每年节省成本250万美元，2024年实现150万美元，2025年实现100万美元[114] - 保险丝计划预计2025年第一季度末完成，总成本420万美元，预计每年节省成本150万美元，从2025年第二季度开始实现[114] 汇率影响 - 2024年前九个月，因人民币兑美元贬值，公司在华劳动力和间接费用较2023年同期降低约70万美元[114][115] - 2024年前九个月，公司因货币汇率波动产生130万美元外汇交易损失[115] 各业务线销售额变化 - 2024年第三季度和前三季度，电源解决方案和保护产品销售额分别下降2620万美元（35.0%）和7770万美元（31.7%）[117] - 2024年第三季度和前三季度，连接解决方案产品销售额分别增长390万美元（7.6%）和780万美元（4.9%）[119] - 2024年第三季度和前三季度，磁性解决方案产品销售额分别下降1280万美元（40.0%）和4500万美元（47.6%）[120] 销售成本占比变化 - 2024年前三季度销售成本占营收比例为62.0%，2023年同期为67.1%，其中材料成本占比下降，人工和其他费用占比上升[121] 研发费用变化 - 2024年前三季度研发费用为1670万美元，2023年同期为1650万美元[124] SG&A费用变化 - 2024年第三季度和前三季度SG&A费用分别为2670万美元和7580万美元，较2023年同期有所增加[125][126] 其他（费用）收入净额变化 - 2024年前三季度其他（费用）收入净额不足10万美元，2023年同期为亏损30万美元[128] 所得税拨备及税率变化 - 2024年前三季度所得税拨备为1170万美元，2023年同期为800万美元，有效税率分别为21.4%和11.5%[131] 现金及现金等价物情况 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为1.343亿美元，前三季度增加4490万美元[133][135] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司外国子公司持有的现金及现金等价物分别为5050万美元和4090万美元，占比分别为38%和46%[137] - 2024年前9个月，公司从美国境外汇回1100万美元[137] 资产占比及流动比率 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，现金、现金等价物、持有至到期的美国国债和应收账款分别占总资产的41.0%和36.9%[137] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司流动比率分别为4.0比1和3.4比1[137] 信贷额度调整 - 2024年9月18日，公司签署承诺函，将现有信贷协议下的最大循环信贷额度增加1.5亿美元至3.25亿美元[141] 债务契约遵守情况 - 截至2024年9月30日，公司遵守债务契约，信贷额度下未使用的信贷为1.15亿美元[144] 关键会计估计 - 公司最关键的会计估计涉及业务合并、存货估值、商誉和其他无限期无形资产以及养老金福利义务[146] 市场风险及管理 - 公司主要面临外汇汇率和长期债务利率变化带来的市场风险，通过外汇远期合约和利率互换协议管理风险[148]

文章核心观点 公司董事会宣布对A类和B类普通股分别发放每股0.06美元和0.07美元的季度现金股息，将于2025年1月31日支付给2025年1月15日登记在册的股东 [1] 公司信息 - 公司目前约有1254.7万股普通股流通，其中A类普通股211.5万股，B类普通股1043.2万股 [2] - 公司设计、制造和销售为电子电路供电、保护和连接的产品，主要用于网络、电信等行业，产品组合也应用于汽车、医疗和消费电子市场 [3] - 公司产品组包括磁性解决方案、电源解决方案和保护、连接解决方案，在全球各地设有工厂 [3] 联系方式 - 投资者联系人为Steven Hooser或Jean Marie Young，所属Three Part Advisors, LLC，电话(631) 418 - 4339 [4] - 公司联系人Lynn Hutkin，为财务报告和投资者关系副总裁，邮箱ir@belf.com [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度2024年销售额为1.236亿美元，同比下降22.1% [7] - 毛利率从2023年第三季度的35%上升至36.1% [7][10] - 有效税率为27.8%，显著高于2023年第三季度的18.2% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电源解决方案和保护销售额为4870万美元，同比下降35% [8] - 连接解决方案销售额为5570万美元，同比增长7.6% [8] - 磁性解决方案销售额为1920万美元，同比下降40% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天应用的销售额受到客户罢工的影响，导致发货价值减缓 [5] - 铁路产品销售增长超过40% [8] - 军事销售额与2023年第三季度持平，达到1160万美元 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过收购Enercon Technologies来加速向关键应用领域的转型 [14][15] - 预计2025年所有三个业务线将实现同比增长 [17] - 公司正在进行制造运营的整合，以提高效率并降低成本 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的预期乐观，认为2025年将实现各业务线的增长 [17] - 预计电源部门将受益于网络、电子移动和AI特定应用的复苏 [17] - 认为当前的库存水平和客户对话显示出复苏的迹象 [16] 其他重要信息 - 公司在第三季度的现金和证券总额为1.638亿美元，较年初增加3690万美元 [11] - 计划在收购Enercon后承担2.4亿美元的新债务 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 电源和保护业务的季度下降原因 - 管理层指出，除了贸易限制外，欧洲的季节性因素也是主要原因 [21] 问题: 未来的增长信心来源 - 管理层表示，近期的订单增长和客户对话增强了对未来增长的信心 [22] 问题: 新供应商的寻找进展 - 管理层正在寻找替代供应商，但重新设计和客户认证需要时间 [24] 问题: 罢工对销售的影响 - 管理层表示，罢工对本季度的影响不大，但预计会影响到未来的销售 [31][32] 问题: 新客户和市场机会 - 管理层提到，AI、太空和电动汽车是未来增长的主要驱动力 [34][35] 问题: Enercon的收购带来的新市场机会 - Enercon将为公司带来新的市场和交叉销售机会，特别是在航空航天和国防领域 [39][40]

文章核心观点 - 介绍Bel Fuse季度财报情况、股价表现、未来展望及行业影响，还提及同行业Kopin预期情况 [1][2][3][5] Bel Fuse财报情况 - 季度每股收益0.92美元，超Zacks共识预期0.85美元，去年同期为1.55美元，本季度盈利惊喜率8.24% [1] - 上一季度预期每股收益0.92美元，实际为1.50美元，盈利惊喜率63.04% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年9月季度营收1.2364亿美元，超Zacks共识预期0.59%，去年同期为1.5868亿美元 [1] - 过去四个季度，公司两次超共识营收预期 [1] Bel Fuse股价表现 - 自年初以来，Bel Fuse股价上涨约21.6%，而标准普尔500指数上涨22.7% [2] Bel Fuse未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关 [3] - 财报发布前，盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [4] - 下一季度共识每股收益预期为0.92美元，营收1.2269亿美元；本财年共识每股收益预期为4.52美元，营收5.0691亿美元 [4] 行业影响 - Zacks行业排名中，电子杂项产品行业目前处于前29%，前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] 同行业Kopin情况 - Kopin尚未公布2024年9月季度财报，预计本季度每股亏损0.05美元，同比变化-150% [5] - 本季度共识每股收益预期近30天未变，预计营收1273万美元，同比增长20.1% [5]

财务数据对比（季度） - 2024年第三季度净销售额为1.236亿美元，2023年第三季度为1.587亿美元[1] - 2024年第三季度毛利润率为36.1%，高于2023年第三季度的35.0%[1] - 2024年第三季度净利润为810万美元，2023年第三季度为1940万美元[1] - 2024年第三季度调整后EBITDA为2060万美元，占销售额的16.7%，2023年第三季度为2990万美元，占销售额的18.8%[1] - 2024年第三季度总销售额为123,638千美元，较2023年第三季度的158,682千美元下降22.1%[1] - 2024年第三季度GAAP净收益为8,080千美元，2023年同期为19,448千美元[19] - 2024年第三季度EBITDA为15,238千美元，占净销售额的12.3%；2023年同期为27,672千美元，占比17.4%[19] - 2024年第三季度调整后EBITDA为20,617千美元，占净销售额的16.7%；2023年同期为29,883千美元，占比18.8%[19] - 2024年第三季度Class A非GAAP每股收益为0.94美元，Class B为0.99美元；2023年同期Class A为1.59美元，Class B为1.68美元[22] - 2024年第三季度研发成本为544.3万美元，2023年同期为529.2万美元[11] - 2024年第三季度销售、一般和行政费用为2670万美元，占净销售额的21.6%；2023年同期为2371.7万美元，占净销售额的14.9%[11] - 2024年第三季度有效税率为27.8%，2023年同期为18.2%[11] 财务数据对比（前三季度） - 2024年前三季度净销售额为3.84933亿美元，2023年同期为4.99803亿美元；2024年第三季度净销售额为1.23638亿美元，2023年同期为1.58682亿美元[11] - 2024年前三季度毛利润为1.46151亿美元，占净销售额的38.0%；2023年同期毛利润为1.64666亿美元，占净销售额的32.9%；2024年第三季度毛利润为4467.7万美元，占净销售额的36.1%；2023年同期毛利润为5546.5万美元，占净销售额的35.0%[11] - 2024年前三季度净利润为4276万美元，占净销售额的11.1%；2023年同期净利润为6179.5万美元，占净销售额的12.4%；2024年第三季度净利润为808万美元，占净销售额的6.5%；2023年同期净利润为1944.8万美元，占净销售额的12.3%[11] - 2024年前九个月总销售额为384,933千美元，较2023年前九个月的499,803千美元下降23.0%[1] - 2024年前九个月GAAP净收益为42,760千美元，2023年同期为61,795千美元[19] - 2024年前九个月EBITDA为66,445千美元，占净销售额的17.3%；2023年同期为82,165千美元，占比16.4%[19] - 2024年前九个月调整后EBITDA为72,527千美元，占净销售额的18.8%；2023年同期为86,575千美元，占比17.3%[19] - 2024年前九个月Class A非GAAP每股收益为3.59美元，Class B为3.80美元；2023年同期Class A为4.89美元，Class B为5.16美元[22] - 2024年前三季度研发成本为1665.2万美元，2023年同期为1652.1万美元；2024年第三季度研发成本为544.3万美元，2023年同期为529.2万美元[11] - 2024年前三季度销售、一般和行政费用为7578.5万美元，占净销售额的19.7%；2023年同期为7414.9万美元，占净销售额的14.8%；2024年第三季度为2670万美元，占净销售额的21.6%；2023年同期为2371.7万美元，占净销售额的14.9%[11] - 2024年前三季度有效税率为21.4%，2023年同期为11.5%；2024年第三季度为27.8%，2023年同期为18.2%[11] - 2024年前三季度A类普通股基本和摊薄每股收益为3.23美元，2023年同期为4.63美元；2024年第三季度为0.61美元，2023年同期为1.46美元[12] - 2024年前三季度B类普通股基本和摊薄每股收益为3.41美元，2023年同期为4.88美元；2024年第三季度为0.65美元，2023年同期为1.54美元[12] 财务预测 - 预计2024年第四季度GAAP净销售额在1.17 - 1.25亿美元之间，毛利率约为34 - 36%[3] 公司资产与负债 - 截至2024年9月30日，公司总资产为5.84417亿美元，总负债为2.17055亿美元，股东权益为3.67362亿美元；截至2023年12月31日，总资产为5.71631亿美元，总负债为2.31073亿美元，股东权益为3.40558亿美元[14] 公司现金流 - 2024年前三季度经营活动产生的净现金为6572万美元，2023年同期为8142.5万美元；投资活动使用的净现金为58.1万美元，2023年同期为1107.3万美元；融资活动使用的净现金为1887万美元，2023年同期为3749万美元[16] 公司业务动态 - 9月签署收购Enercon的最终购买协议，预计本季度晚些时候完成收购[2] - 2025年第一季度完成中国保险丝制造业务整合，预计每年节省成本约150万美元[2] 人员变动 - 新增两名高级员工，分别担任全球销售和营销主管以及全球合同主管[2] 订单趋势 - 9月和10月各产品部门订单出现积极趋势[3] 股票回购 - 2024年第三季度回购26,647股公司股票，总成本190万美元[1]

文章核心观点 公司宣布将于2024年10月23日收盘后发布第三季度初步财务结果，并安排了2024年10月24日上午8:30的财报电话会议 [1] 公司信息 - 公司设计、制造和销售为电子电路供电、保护和连接的产品，产品主要用于网络、电信、计算、军事、航空航天、医疗、交通和广播等行业 [2] - 公司产品包括电源解决方案和保护、连接解决方案、磁性解决方案 [2] - 公司在全球各地设有工厂 [2] 财报电话会议信息 - 时间：2024年10月24日上午8:30（美国东部时间） [1] - 拨入号码：美国877.407.0784，国际201.689.8560 [1] - 在线地址：https://ir.belfuse.com/events-and-presentations [1] - 回放号码：美国844.512.2921，国际412.317.6671 [1] - 会议ID：13749258 [1] - 回放时间：美国东部时间下午12:30后，会议结束后30天内可回放 [1] 联系方式 - 公司联系人：Lynn Hutkin，副总裁，邮箱ir@belf.com [3] - 咨询公司联系人：Jean Marie Young，董事总经理；Steven Hooser，合伙人；邮箱分别为jyoung@threepa.com、shooser@threepa.com [3]

文章核心观点 - Bel Fuse股价上一交易日上涨但盈利和营收预期不佳，需关注后续走势；Flex股价上涨且盈利预期有变化 [1][2][4] 公司表现 Bel Fuse - 上一交易日股价收涨16.5%至80.93美元，成交量可观，过去四周累计上涨5.9% [1] - 即将发布的财报预计每股收益0.85美元，同比降45.2%；营收1.2292亿美元，同比降22.5% [2] - 近30天本季度每股收益共识预期未变，当前Zacks排名为3（持有） [3] Flex - 上一交易日股价收涨4.2%至32.40美元，过去一个月回报率为 -2.2% [3] - 过去一个月即将发布财报的每股收益共识预期变化 -0.7%至0.57美元，同比降16.2%，当前Zacks排名为3（持有） [4] 公司优势 - Bel Fuse受益于产品组合扩大、终端客户需求增加和有利的产品组合 [1] 行业情况 - Bel Fuse和Flex均属于Zacks电子 - 杂项产品行业 [3]

财务表现 - 第二季度销售额为1.332亿美元，较上年同期1.688亿美元下降[4] - 毛利率为40.1%，较上年同期32.9%有所提升[4] - 净利润为1,880万美元，较上年同期2,778万美元下降[4] - 调整后EBITDA为2,740万美元，占销售额20.6%，上年同期为2,860万美元，占销售额17.0%[4] - 公司2024年6月30日止6个月期间的销售收入为2.613亿美元，同比下降23.4%[37] - 公司2024年6月30日止6个月期间的毛利率为38.8%，同比提升680个基点[37] - 公司2024年6月30日止6个月期间的EBITDA为5.121亿美元，占销售收入的19.6%[42] - 公司2024年6月30日止6个月期间的调整后EBITDA为5.191亿美元，占销售收入的19.9%[43] - 公司2024年第二季度的销售收入为1.332亿美元，同比下降21.1%[36] - 公司2024年第二季度的毛利率为40.1%，同比提升720个基点[36] - 公司2024年第二季度的EBITDA为2.674亿美元，占销售收入的20.1%[42] - 公司2024年第二季度的调整后EBITDA为2.738亿美元，占销售收入的20.6%[43] - 公司上半年GAAP营收为432.35亿美元，同比下降6.1%[57] - 上半年GAAP净利润为85.55亿美元，同比下降17.1%[57] - 上半年GAAP每股收益为2.61美元，同比下降17.7%[57] - 上半年非GAAP营收为439.38亿美元，同比下降8.9%[57] - 上半年非GAAP每股收益为2.66美元，同比下降19.4%[57] 现金流和资产 - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物余额为8498万美元[33] - 公司2024年6月30日的总资产为5.716亿美元[25][26] 其他 - 公司在第二季度回购了12.6万股公司股票，总成本为790万美元[4] - 预计第三季度销售额将在1.18亿至1.26亿美元之间，毛利率将在34%-36%之间[7] - 第二季度Magnetic Solutions业务虽然较上年同期有所下降，但与第一季度相比已有温和复苏[6] - 公司预计下半年会出现更多积极势头[6] - 公司将继续专注于实现盈利性的收入增长,以推动公司未来的发展和成功[7] - 公司表示,行业会议上获得的共识反映行业最糟糕的时期已经过去[6] - 上半年重组费用为7.03亿美元[57] - 上半年MPS诉讼费用为0美元[57] - 出售捷克共和国业务产生收益为0美元[57] - 出售房地产产生收益为0美元[57]

财务业绩 - 公司收入在2024年上半年同比下降23.4%，主要由于电源解决方案和磁性解决方案业务的需求下降[182] - 公司订单总额在2024年6月30日为3.04亿美元，较2023年12月31日下降18%[183] - 公司Magnetic Solutions产品销售在2024年上半年同比下降51.5%,主要是由于客户消化库存导致需求下降[196] - 2024年上半年公司实现净利润8.6百万美元,税率为19.8%,较2023年上半年的8%有所上升[207,208] - 2024年上半年公司经营活动产生现金流入38.3百万美元[211] 成本管理 - 产品组合的变化会对毛利率产生相应影响，连接产品通常毛利率最高，电源产品受原材料成本变动影响较大，磁性解决方案产品受中国最低工资上涨和汇率波动影响较大[184] - 原材料价格和供应有所稳定,但仍处于较高水平,公司正在评估替代供应商以应对贸易限制[185] - 2024年1月1日起墨西哥和斯洛伐克的最低工资上涨将导致公司额外约170万美元的年度劳动成本[186] - 公司正在采取定价行动、成本节约措施和采购决策来应对持续的通胀压力[187] - 公司正在进行重组以优化业务,预计将产生超过100万美元的年度成本节约[188] - 2024年上半年成本结构中,原材料成本占比下降,而人工成本占比上升,主要是由于销量下降、产品组合变化以及墨西哥比索和人民币汇率波动[198,199] - 2024年上半年研发费用为1120万美元,与2023年上半年持平[201] - 2024年上半年销售及管理费用同比下降2.6%,主要是由于法律和专业费用下降[202,203] 财务风险管理 - 汇率波动对公司的运营成本和利润产生一定影响,公司正在采取措施来缓解汇率风险[189] - 公司的有效税率将根据各地区利润的地理分布而波动[190] - 公司面临外汇汇率和长期债务利率变动带来的市场风险[220] - 公司采用外汇远期合约管理短期现金流汇率波动风险[220] - 公司利用两个支付固定利率收取浮动利率的利率互换合约来部分规避信贷协议下浮动利率贷款的风险[220] - 公司持有衍生金融工具的主要目的是管理外汇和利率风险，而非投机[220] - 截至2024年6月30日,公司市场风险未发生重大变化[220] 财务状况 - 2024年6月30日公司现金及现金等价物为8500万美元,持有到期的美国国债为5880万美元[209] - 公司信贷额度中有1.15亿美元未使用,符合财务指标要求[215]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度2024年销售额为1.332亿美元,同比下降21.1% [16] - 毛利率从2023年第二季度的32.9%提升至2024年第二季度的40.1% [16] - 毛利率提升主要得益于电源和连接解决方案业务 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电源解决方案和保护业务销售额为5860万美元,同比下降32.8%,主要由于网络和消费类应用的电源产品销售下降 [17] - 电源业务毛利率为45.7%,同比提升1000个基点,其中约一半为持续性的成本管控措施带来的改善 [18] - 连接解决方案业务销售额为5780万美元,同比增长5.4%,主要得益于分销渠道的增长 [19] - 连接解决方案业务毛利率为38.9%,同比提升,主要由于2023年完成的产能整合和合同更新 [20] - 磁性解决方案业务销售额为1680万美元,同比下降37.3%,主要由于对一大客户的出货下降 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 商用航空应用销售额为1540万美元,与去年同期持平 [19] - 国防应用销售额为1200万美元,与去年同期持平 [19] - 电动车市场销售额为400万美元 [92] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极评估并购机会,以支持公司的增长战略 [33] - 公司正在持续优化制造运营,提高效率,如在磁性解决方案和连接解决方案业务进行了一系列举措 [30][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年将是一个重置年,第三季度销售额预计将下滑,主要受电源和磁性解决方案业务的拖累 [25][26][27][29] - 管理层对公司未来前景保持乐观,认为AI、电动车等新兴市场将为电源业务带来增长机会 [37][38] 其他重要信息 - 公司已完成1420万美元的股票回购计划 [15] - 公司的A类股票首次被纳入罗素2000指数 [15] - 公司将受到一家中国供应商受贸易限制的影响,预计第三季度将损失400万美元的销售额 [27][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bobby Brooks 提问** 询问公司在AI、电动车和航天航空等新兴市场的机会 [36] **Farouq Tuweiq 回答** 公司看好这些新兴市场的机会,尤其是AI和数据中心带来的增长,但目前受到渠道库存消化的影响 [37][38][39] 问题2 **Theodore O'Neill 提问** 询问公司电源业务在AI、电动车、数据中心等细分市场的表现 [52] **Daniel Bernstein 和 Farouq Tuweiq 回答** 公司专注于利润率较高的细分市场,如学校巴士、拖拉机等电动车应用,以及数据中心测试设备等,而非大型消费电子客户 [53][54][55][56] 问题3 **Hendi Susanto 提问** 询问公司内部库存去化情况及对未来的影响 [81][82] **Farouq Tuweiq 回答** 公司正在努力管控库存,但在销售环境不佳的情况下,这一过程较为艰难,未来销售环境好转将有助于进一步优化库存