UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (MARK ONE) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended September 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ____________ Commission File No. 000-11676 BEL FUSE INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) New Jersey 22-1463699 Title ...

财务业绩概览 - 截至2025年9月的季度，公司营收达1.7898亿美元，较去年同期增长44.8% [1] - 季度每股收益为2.09美元，远高于去年同期的0.92美元 [1] - 营收和每股收益均超出市场预期，营收较Zacks一致预期1.7043亿美元高出5.02%，每股收益较预期1.68美元高出24.4% [1] 分业务板块表现 - 电源解决方案与保护业务销售额为9441万美元，较分析师平均预估8955万美元高出5.4%，同比大幅增长93.9% [4] - 磁性解决方案业务销售额为2270万美元，低于两位分析师2500万美元的平均预估，同比增长18% [4] - 连接解决方案业务销售额为6187万美元，高于分析师5810万美元的平均预估，同比增长11.1% [4] 市场表现与展望 - 公司股价在过去一个月内上涨9.8%，表现优于同期Zacks S&P 500综合指数3.8%的涨幅 [3] - 公司目前Zacks评级为3（持有），预示其近期表现可能与整体市场同步 [3]

Bel Fuse (BELFB) came out with quarterly earnings of $2.09 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.68 per share. This compares to earnings of $0.92 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of +24.40%. A quarter ago, it was expected that this maker of electronic products for circuits would post earnings of $1.37 per share when it actually produced earnings of $1.67, delivering a surprise of +21.9%.Over the las ...

Exhibit 99.1 FOR IMMEDIATE RELEASE Bel Fuse Inc. 300 Executive Drive Suite 300 West Orange, NJ 07052 www.belfuse.com tel 201.432.0463 Bel Reports Third Quarter 2025 Results Sales and Gross Margin Percentage Above Mid-Point of Expected Ranges Provides Q4-25 Sales and Gross Margin Guidance WEST ORANGE, NJ, Wednesday, October 29, 2025-- Bel Fuse Inc. (Nasdaq: BELFA and BELFB) today announced preliminary financial results for the third quarter of 2025. Third Quarter 2025 Highlights "Bel delivered a strong third ...

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财务信息披露安排 - 公司计划于2025年10月29日市场收盘后发布2025年第三季度初步财务业绩 [1] - 公司定于2025年10月30日东部时间上午8:30举行财报电话会议 会议接入号码为877.407.0784（美国）或201.689.8560（国际） [1] - 电话会议实况及回放可通过网络收听 回放将于东部时间中午12:30后提供 并保留30天 回放号码为844.512.2921（美国）或412.317.6671（国际） 会议ID为13755990 [1] 公司业务概览 - 公司业务涵盖设计、制造和销售为电路提供电源、保护和连接功能的产品 主要服务于国防、商业航空航天、网络、电信、计算、通用工业、高速数据传输、运输和电动出行等行业 [2] - 公司产品组合包括电源解决方案与保护（前端、板载和工业电源产品、模块产品及电路保护）、连接解决方案（扩束光纤、铜基、射频和RJ连接器及电缆组件）以及磁性解决方案（集成连接器模块、电源变压器、功率电感器和分立元件） [2] - 公司在全球范围内设有运营设施 [2]

核心观点 - 公司股价在2025年9月9日交易价格为14315美元 市盈率TTM为3652倍 前瞻市盈率为2252倍 [1] - 公司Q2 2025业绩表现强劲 调整后EBITDA为3520万美元 同比增长274% 略超预期 调整后EPS小幅超出预期 [2] - 终端市场呈现复苏迹象 库存去化周期接近结束 预订强劲且业绩指引乐观 预计下半年将实现连续增长 [3] - Enercon收购贡献高质量高利润率产品 占电源解决方案收入33% 支持利润率扩张和未来增长 [4] - 公司估值具有吸引力 NTM EV/EBITDA为112倍 税后ROIC预计在2029财年趋向20% [4] - 自2025年3月覆盖以来 公司股价已上涨约85% 投资逻辑得到验证 [5] 财务表现 - Q2 2025收入小幅下降13% 但毛利率改善77个基点 [2] - 调整后EBITDA达到3520万美元 同比增长274% [2] - 公司给出165-180亿美元收入指引 毛利率区间为37%-39% [3] 业务板块表现 - 连接和电源解决方案预计实现连续增长 磁性解决方案保持30%以上增长率 [3] - 基础业务(不含Enercon)呈现趋势改善迹象 有望恢复至去库存前收入水平 [3] - Enercon为美国和以色列主要国防承包商提供高利润率长周期产品 [4] 市场与行业趋势 - 商业航空航天 国防和网络终端市场显示复苏迹象 [3] - 分销商数据表明电源和磁性板块库存水平仍低但销售活动健康 [3] - 此前贸易限制和关税带来的阻力正在缓解 [4] 战略与前景 - Enercon收购带来的收入协同效应预计在2026年下半年实现 [4] - 公司为可持续增长奠定基础 结合优质收购 运营改进和市场复苏 [4] - 投资案例具有吸引力风险回报特征 [4]

核心观点 - 动量投资策略关注股票近期价格趋势 通过买入上涨股票并期待更高价卖出来实现盈利[1] - Bel Fuse公司凭借强劲价格表现和盈利预期上调 获得Zacks动量风格评分A级和买入评级[2][11] 价格表现 - 过去一周股价上涨1.2% 同期电子行业指数持平[5] - 月度价格上涨4.8% 显著优于行业2.82%的表现[5] - 季度涨幅达83.9% 年度涨幅105.25% 大幅超越标普500指数同期10.77%和17.6%的涨幅[6] 交易量分析 - 20日平均交易量为143,158股 为价格走势提供支撑[7] 盈利预期 - 过去两个月全年盈利预期获1次上调 共识预期从6.05美元升至6.25美元[9] - 下财年盈利预期同样获1次上调 无下调修订[9] 评级表现 - 公司同时获得Zacks买入评级（2）和动量评分A级 显示其短期超越市场的潜力[2][3][11]

公司评级与观点 - 分析师对Bel Fuse Inc（NASDAQ: BELFB）年内两次维持持有评级 分别在2024年2月和5月 [1] - 公司运营表现稳定但缺乏足够的有机增长动力 [1] 分析师背景 - 分析师拥有石油与天然气工程背景并转型至金融领域 持有FMVA®和BIDA®专业认证 [1] - 专注科技、基础设施及互联网服务行业 注重基本面扎实且具实际潜力的公司 [1] - 分析侧重业务增长模式、市场反应及数据叙事 投资视角偏向长期回报而非短期市场波动 [1]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度电源解决方案与保护收入同比增长48.2%至8679.9万美元，上半年增长43%至16.9853亿美元，主要受益于航空航天和国防应用（第二季度贡献3260万美元，上半年6500万美元）[127][128] - 2025年第二季度连接解决方案收入增长2.4%至5920.2万美元，商业航空航天应用增长33.5%（510万美元），国防应用增长12.2%（150万美元）[131] - 2025年第二季度磁性解决方案收入增长28.7%至2229.8万美元，上半年增长26.9%至4075.2万美元[127] - Connectivity Solutions销售额在2025年上半年同比下降220万美元（1.9%），其中商业航空航天部门增长340万美元（11.4%），国防应用增长290万美元（12.6%），但分销渠道下降450万美元（10.7%）[132] - Magnetic Solutions产品销售额在2025年第二季度增长550万美元（32.5%），上半年增长1040万美元（34.1%），主要受网络客户需求增长和分销渠道推动[134] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年材料成本占收入比例升至30.7%（2024年为28.0%），劳动力成本占比升至8.1%（2024年为7.9%），主要因高材料含量的Power产品及劳动密集型Magnetic产品销量增加[136] - 研发费用在2025年第二季度达810万美元（2024年同期为600万美元），上半年达1530万美元（2024年同期为1120万美元），新增Enercon贡献340万美元[138] - 2025年第二季度SG&A费用增至3090万美元（同比增加680万美元），上半年增至6040万美元（同比增加1130万美元），Enercon贡献1190万美元[139] - 利息支出在2025年上半年达810万美元（2024年同期为80万美元），主要因收购Enercon相关借款增加[140] 劳动力成本变化 - 2025年斯洛伐克工厂工资上涨5%，预计年成本增加20万美元；中国两家工厂最低工资上涨导致年劳动力成本增加80万美元[121] - 多米尼加共和国最低工资分阶段上涨25%（2025年13%，2026年12%），2025年预计年成本增加10万美元[122] - 墨西哥2025年工资上涨10.7%，预计年劳动力成本增加70万美元[122] - 2025年上半年劳动力成本占收入8.1%，高于2024年同期的7.9%，主要受多地区工资调整影响[124] 外汇及风险管理 - 2025年上半年外汇交易收益1180万美元，主要受墨西哥比索和人民币贬值影响，劳动力及间接成本节省90万美元（墨西哥）和20万美元（中国）[126] - 公司使用外汇远期合约管理短期外汇汇率波动对运营现金流的影响[158] - 公司通过两份支付固定利率、收取浮动利率的利率互换协议部分缓解可变利率风险[158] - 截至2025年6月30日的六个月内，市场风险未发生重大变化[158] 业务线表现 - 公司2025年上半年收入按产品组划分：电源解决方案与保护占53%，连接解决方案占34%，磁性解决方案占13%[116] - 截至2025年6月30日，订单积压达4.14亿美元，较2024年底增长3260万美元（9%），其中电源解决方案与保护增长5%，磁性解决方案和连接解决方案均增长14%[119] 其他财务数据 - 2025年上半年其他净收入达1020万美元（2024年同期为130万美元），主要受1180万美元外汇交易收益驱动[143] - 2025年第二季度所得税费用为690万美元（有效税率20.5%），上半年为1240万美元（有效税率21.5%），税率上升因不确定税务头寸逆转及地区收入结构变化[145][146] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物减少900万美元，应收账款因销售增长增加820万美元，存货周转率提升至2.2次（2024年末为2.1次）[149] - 公司信用额度未使用部分为1.5亿美元，2025年预计利息支付750万美元，当前杠杆比率符合债务契约要求[152] 材料及供应链风险 - 公司在产品生产中使用的金属包括铜、锌、锡、金和银，价格波动可能导致生产成本显著上升[158] - 公司认为其关键材料有充足的主要和次要供应来源[158] - 公司积极监控金属价格波动风险，并可能继续实施价格调整和生产力改进策略[158]