季度业绩表现 - 季度每股收益为0.67美元，超出市场预期的0.57美元，同比去年的0.59美元有所增长，经调整后收益惊喜达17.54% [1] - 上一季度每股收益为0.49美元，略高于预期的0.48美元，收益惊喜为2.08% [1] - 在过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期 [2] - 季度营收为23.4亿美元，超出市场预期10.40%，同比去年的22.1亿美元有所增长 [2] - 在过去四个季度中，公司四次超出营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来上涨约14.6%，略高于标普500指数同期14.3%的涨幅 [3] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.58美元，营收21.2亿美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益2.53美元，营收84.9亿美元 [7] - 在本季度财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] 行业比较与前景 - 公司所属的金融-投资管理行业在Zacks行业排名中位列前20% [8] - 同行业公司Cannae Holdings Inc (CNNE) 预计在即将公布的报告中季度每股亏损0.31美元，同比变化为-40.9% [9] - Cannae Holdings Inc 预计季度营收为1.065亿美元，较去年同期下降6.5% [10]

收入和利润表现 - 2025财年第四季度初步净收入为1.176亿美元，较上一季度9230万美元增长27%[2] - 2025财年第四季度初步调整后净收入为3.575亿美元，较上一季度2.634亿美元增长36%[2] - 2025财年第四季度运营收入为23.437亿美元，较上年同期22.112亿美元增长6%[6] - 截至2025年9月30日的三个月，公司总营业收入为23.437亿美元，同比增长6%[12] - 截至2025年9月30日的十二个月，公司总营业收入为87.707亿美元，同比增长3%[12] - 截至2025年9月30日的三个月，投资管理费收入为18.681亿美元，同比增长6%[12] - 截至2025年9月30日的三个月，公司实现运营收入0.854亿美元，而去年同期为运营亏损1.507亿美元[12] - 截至2025年9月30日的十二个月，归属于富兰克林资源公司的净利润为5.249亿美元，同比增长13%[12] - 2025年第三季度（截至9月30日）总营业收入环比第二季度增长14%，达到23.437亿美元[13] - 2025年第三季度归属于富兰克林资源公司的净利润为1.176亿美元，环比第二季度增长27%[13] - 截至2025年9月30日的三个月，公司归属于富兰克林资源的净收入为1.176亿美元，调整后净收入为3.575亿美元[26] - 截至2025年9月30日的十二个月，公司归属于富兰克林资源的净收入为5.249亿美元，调整后净收入为11.958亿美元[26] - 截至2025年9月30日的三个月，公司摊薄后每股收益为0.21美元，调整后摊薄每股收益为0.67美元[26] - 截至2025年9月30日的十二个月，公司摊薄后每股收益为0.91美元，调整后摊薄每股收益为2.22美元[26] 成本和费用 - 截至2025年9月30日的三个月，无形资产减值费用为2.022亿美元，同比大幅下降48%[12] - 截至2025年9月30日的十二个月，收购相关留存成本为1.624亿美元，其他收购相关费用为4140万美元[25] - 截至2025年9月30日的十二个月，无形资产摊销费用为4.065亿美元[25] 资产管理规模 - 截至2025年9月30日，总资产管理规模为1.6612万亿美元，较上季度增长3%[6] - 截至2025年9月30日，公司管理资产规模为16,612亿美元，较上季度末16,118亿美元增长3%[15][16] - 截至2025年9月30日，公司管理资产规模为1.66万亿美元[28] 资金流动 - 2025财年第四季度长期资金流入为846亿美元，较上一季度增长12%[2] - 2025财年第四季度长期资金净流出为119亿美元，不包括Western Asset Management，公司实现净流入114亿美元[2] - 2025年第三季度长期资金净流出119亿美元，但现金管理资金净流入72亿美元，使得总资金净流出收窄至47亿美元[14][17] - 过去十二个月长期资金净流出达974亿美元，总资金净流出为848亿美元[14] 各资产类别表现 - 股票类资产规模从6,566亿美元增至6,862亿美元，季度增长5%，是资产类别中增幅最大[15][17] - 固定收益类资产规模从4417亿美元微降至4387亿美元，季度下降1%[15][17] - 另类投资与多资产解决方案分别增长2%和6%，规模达到2639亿美元和1939亿美元[15][17] - 现金管理资产规模增长9%至785亿美元，主要受72亿美元净流入推动[15][17] 各地区表现 - 美国地区管理资产规模增长5%至11,715亿美元，而除美国外的美洲地区则下降10%至1088亿美元[16] 另类资产管理业务 - 截至2025年9月30日，另类资产管理规模达到创纪录的2700亿美元，本财年强劲筹资262亿美元[3] 股东回报 - 2025财年通过股息和股票回购向股东返还9.3亿美元[4] - 2025财年第四季度回购260万股普通股，总成本为6710万美元[7] 运营利润率 - 2025年第三季度运营利润率为3.6%，较第二季度的7.5%下降了3.9个百分点[13] 市场变动及其他因素影响 - 2025年第三季度净市场变动、分红及其他因素为AUM带来541亿美元的正向贡献[14][17] 非GAAP财务指标 - 公司提供了调整后营业利润、调整后净利润等非GAAP财务指标，以排除收购相关项目等非经常性因素的影响[19][20][21][22][23][24] - 截至2025年9月30日的三个月，公司调整后营业收入为18.15亿美元，调整后营业利润为4.724亿美元，调整后营业利润率为26.0%[25] - 截至2025年9月30日的十二个月，公司调整后营业收入为67.011亿美元，调整后营业利润为16.402亿美元，调整后营业利润率为24.5%[25] - 截至2025年9月30日的三个月，公司报告营业利润为8540万美元，但经调整后增至4.724亿美元，主要加回项目包括2.022亿美元的无形资产减值[25] 现金及投资 - 截至2025年9月30日，公司现金及投资总额为67亿美元[4][7]

核心财务业绩 - 2025财年第四季度初步净收入为1.176亿美元，摊薄后每股收益为0.21美元，较上一季度的9230万美元（每股0.15美元）增长27%，较2024年同期的净亏损8470万美元（每股亏损0.19美元）实现扭亏为盈 [1] - 2025财年全年初步净收入为5.249亿美元，摊薄后每股收益为0.91美元，较上一财年的4.648亿美元（每股0.85美元）增长13% [1] - 第四季度初步运营收入为8540万美元，较上一季度的1.541亿美元下降45%，但较2024年同期的运营亏损1.507亿美元显著改善 [1] - 按非公认会计准则（Non-GAAP）计算，第四季度调整后净收入为3.575亿美元，调整后摊薄每股收益为0.67美元，较上一季度的2.634亿美元（每股0.49美元）增长36%，较2023年同期的3.152亿美元（每股0.59美元）增长13% [2] - 2025财年全年调整后净收入为11.958亿美元，调整后摊薄每股收益为2.22美元，较上一财年的12.767亿美元（每股2.39美元）下降6% [2] 资产管理规模与资金流 - 截至2025年9月30日，总资产管理规模（AUM）为1.661万亿美元，较上季度末的1.612万亿美元增长3%，主要得益于541亿美元的正向净市场变动、分红及其他因素，以及72亿美元的现金管理净流入，部分被119亿美元的长期净流出所抵消 [7] - 本季度长期资金流入为846亿美元，较上一季度增长12%，但长期净流出为119亿美元 [3] - 若排除Western Asset Management的影响，公司实现114亿美元的净流入，这是连续第八个季度实现正流入 [3] - 本财年长期净流出为974亿美元，若排除Western Asset的1419亿美元净流出，公司实现445亿美元的长期净流入，其中包括257亿美元的多资产和另类策略净流入 [4] - 另类投资资产管理规模达到创纪录的2700亿美元，这得益于完成对Apera Asset Management的收购以及262亿美元的强劲资金募集，其中229亿美元来自私募市场 [4] 业务增长与战略重点 - 公司在关键增长领域保持发展势头，零售独立管理账户（SMA）、交易所交易基金（ETF）和Canvas®平台均实现创纪录增长，资产管理规模增长率达到两位数，并录得正净资金流 [4] - 机构业务中已中标但尚未拨款的管理规模保持在204亿美元的稳健水平 [3] - 公司在公开和私募市场均实现增长，多资产和另类策略净流入达257亿美元 [4] - 资产负债表保持财务灵活性，现金及投资总额为67亿美元，本财年通过股息和股票回购向股东返还了9.3亿美元 [5] - 在截至2025年9月30日的季度内，公司以总成本6710万美元回购了260万股普通股 [8] 运营收入与费用 - 第四季度运营收入为23.437亿美元，较上一季度的20.64亿美元增长14%，较2023年同期的22.112亿美元增长6% [7] - 2025财年全年运营收入为87.707亿美元，较上一财年的84.78亿美元增长3% [7] - 第四季度运营费用为22.583亿美元，较上一季度的19.099亿美元增长18%，但较2023年同期的23.619亿美元下降4% [12] - 本季度无形资产减值费用为2.022亿美元，而上一季度此项费用为零，2023年同期为3.892亿美元 [12] - 按非公认会计准则计算，第四季度调整后运营收入为4.724亿美元，调整后运营利润率为26.0%，高于上一季度的3.778亿美元（利润率23.7%）和2023年同期的4.516亿美元（利润率26.3%） [7]

公司资产管理规模（AUM）概况 - 截至2025年10月31日，公司初步资产管理规模为1.69万亿美元，较上月增长1.7% [1][7] - AUM增长由市场正向影响和收购Apera Asset Management所驱动，但被20亿美元的初步长期净流出部分抵消 [1] - 其中，Western Asset Management的长期净流出额为40亿美元 [1] 按资产类别划分的AUM明细 - 股票资产为6975亿美元，较上月增长1.6% [2] - 另类资产为2697亿美元，较上月增长2.2% [2] - 固定收益资产为4371亿美元，较上月略有下降 [2] - 多资产类别为1964亿美元，较上月增长1.3% [2] - 现金管理余额为881亿美元，较上月大幅增长12.2% [2] 公司业绩表现与展望 - 尽管存在持续的资金外流，但市场正向变动和收购活动支撑了AUM的持续改善 [3] - 股票、多资产、另类和现金管理领域的温和增长凸显了稳步进展 [3] - 持续的并购扩张有望进一步加强其长期增长前景 [3] 公司股价表现 - 过去一年，公司股价上涨7.8%，而同期行业指数下跌10.1% [4] 同业动态 - 同业公司AllianceBernstein Holding L.P. (AB) 和 Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) 将在未来几日公布业绩 [8] - 过去一年，AB和VCTR的股价分别上涨6.1%和5.8% [8]

业绩预期 - 公司预计将于11月7日公布2025财年第四季度财报 季度每股收益和营收预计将低于去年同期水平 [1] - 第四季度每股收益共识预期为0.57美元 较去年同期实际值下降3.4% [3] - 第四季度营收共识预期为21.2亿美元 较去年同期下降3.9% [3] 资产管理规模 - 截至2025年9月30日的初步资产管理规模为1.66万亿美元 较8月末的1.64万亿美元有所增长 [5] - 9月末资产管理规模的增长主要受到市场表现的积极影响 但被110亿美元的长期净流出部分抵消 [5] - 第四季度资产管理规模共识预期为1.67万亿美元 较上一季度实际值增长3.6% [5] 费用收入预期 - 第四季度投资管理费共识预期为16.9亿美元 环比增长2.9% [6] - 销售和分销费共识预期为3.593亿美元 较上一季度报告数字增长2.1% [6] - 股东服务费共识预期为6440万美元 较上一季度实际值增长7.5% [6] 业绩驱动因素 - 7月至9月季度 标普500指数上涨近8% 反映出强劲的股市表现 固定收益市场也呈现积极的资金流趋势 [4] - 公司季度业绩可能受益于稳健的股市回报和稳定的固定收益资金流入 [4] - 在充满挑战的经营环境中 公司可能在第四财季继续录得净流出 [5] 同业表现 - Invesco第三季度调整后每股收益0.61美元 远超共识预期0.45美元 较去年同期增长38.6% [12] - SEI Investments第三季度每股收益1.30美元 超过共识预期1.25美元 较去年同期增长9.2% [13]

公司概况 - 公司为总部位于加利福尼亚州圣马特奥的资产管理公司Franklin Resources Inc (BEN) 市值达117亿美元 [1] - 公司提供包括股票、固定收益、多资产和另类策略在内的广泛投资解决方案 客户覆盖超过150个国家的个人、机构和主权客户 [1] 市场表现 - 过去52周公司股价上涨8.3% 表现逊于同期上涨17.7%的标普500指数 [2] - 年初至今公司股价上涨11.2% 表现逊于同期上涨16.6%的标普500指数 [2] - 过去52周公司股价表现亦落后于上涨19.3%的iShares美国金融服务ETF (IYG) 年初至今表现亦落后于该ETF 13.2%的涨幅 [3] 财务业绩 - 第三财季公司实现营业收入21亿美元 调整后每股收益为0.49美元 两项数据均超出分析师预期 [4] - 由于投资管理费收入下降 公司整体营业收入同比下降2.8% 调整后每股收益同比显著下降18.3% [4] - 对于当前财年 分析师预计公司每股收益将同比下降11.3%至2.12美元 [5] 分析师观点 - 在13位覆盖该公司的分析师中 共识评级为“持有” 具体包括3个“强力买入”、5个“持有”、1个“适度卖出”和4个“强力卖出” [5] - 此配置较一个月前略为乐观 当时仅有两位分析师建议“强力买入”评级 [6] - 10月21日 巴克莱银行维持对公司的“减持”评级 并将其目标价下调至20美元 [6] - 分析师平均目标价为24.67美元 较当前股价有9.1%的溢价 华尔街最高目标价31美元则暗示有37.1%的上涨潜力 [6]

公司概况 - 公司为全球性投资管理公司 市场估值达119亿美元 总部位于加利福尼亚州圣马特奥 成立于1947年 [1] - 业务遍及超过150个国家 提供包括股票、固定收益、多资产和另类策略在内的广泛投资解决方案 [1] 近期业绩与预期 - 预计将于11月7日市场开盘前公布2025财年第四季度业绩 分析师预期调整后每股收益为0.56美元 较去年同期0.59美元下降5.1% [2] - 在过去四个季度中 公司三次达到或超过华尔街盈利预期 一次未达预期 [2] - 对于整个2025财年 分析师预期调整后每股收益为2.12美元 较2024财年的2.39美元下降11.3% [3] - 预计2026财年每股收益将同比增长18.4% 至2.51美元 [3] 股价表现与市场对比 - 公司股价在过去52周内上涨12.5% 表现落后于同期标普500指数14.7%的涨幅和金融精选行业SPDR基金13.5%的回报率 [4] - 10月10日 股价下跌4.1% 此前Evercore ISI分析师重申“卖出”评级 目标价为23美元 [5] 分析师观点与评级 - 分析师对公司的整体共识评级为“持有” 在覆盖该股的13位分析师中 3位建议“强力买入” 5位建议“持有” 1位建议“适度卖出” 4位建议“强力卖出” [5] - 当前股价高于25.17美元的分析师平均目标价 [5]

公司概况与市场定位 - Franklin Resources Inc (NYSE: BEN) 是一家控股公司，通过多个知名品牌提供投资管理和相关金融服务 [2] - 公司被列入分析师推荐的11只低市盈率高股息股票名单 [1] 分析师观点与评级 - BMO资本市场于10月3日首次覆盖Franklin Resources，给予“跑赢大盘”评级，目标股价为26美元 [2][3] - 分析师认为该股存在约13%的潜在上涨空间 [2] - 看好公司的核心业务实力和不断增长的另类投资平台 [3] 业务运营与资金流向 - 公司旗下Western Asset Management (WAM) 以外的净资金流表现强劲 [3] - Lexington的募资活动持续展现稳健势头 [3] - 截至2025年9月30日，公司初步估算的管理资产规模为1.66万亿美元，较8月底的1.64万亿美元有所增长 [5] - 9月份长期净流出量为110亿美元，其中WAM部门流出130亿美元 [5] - 若排除WAM部门，公司录得20亿美元的长期净流入 [5] 股息表现 - 公司已连续49年增加股息，是行业内股息支付可靠性较高的公司之一 [4]

文章核心观点 - 人工智能是巨大的投资机会，但其发展面临能源危机，为能源基础设施公司创造了“后门”投资机遇 [1][2][3] - 一家拥有关键能源资产、无债务且被严重低估的公司，将受益于AI能源需求激增、美国液化天然气出口增长及制造业回流 [3][5][8][10] - 该公司通过持有其他热门AI公司股份，为投资者提供多元化的AI增长敞口，且当前估值极低，市盈率（扣除现金和投资后）低于7倍 [9][10] AI能源需求 - AI是史上最耗电的技术，每个支持大型语言模型的数据中心耗电量堪比一座小型城市 [2] - AI正将全球电网推向极限，OpenAI创始人Sam Altman警告AI的未来取决于能源突破，Elon Musk预测明年AI将面临电力短缺 [2] - AI数据中心的能源需求爆炸式增长，使电力成为数字时代最有价值的商品 [2][3] 目标公司优势 - 公司拥有关键的核能基础设施资产，处于美国下一代电力战略的核心位置 [7] - 公司是全球少数能在石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施领域执行大型复杂EPC项目的企业之一 [7] - 公司在美国液化天然气出口领域扮演关键角色，该行业在“美国优先”能源政策下即将爆发 [5][7] - 公司完全无负债，且持有相当于其总市值近三分之一的巨额现金储备 [8] - 公司持有另一家热门AI公司的巨额股份，使投资者能间接接触多个AI增长引擎 [9] 行业与政策趋势 - 华尔街正向人工智能领域投入数千亿美元 [2] - 特朗普政策要求欧洲及美国盟友购买美国液化天然气，并通过关税推动制造业回流，公司将从设施重建和改造中受益 [5] - AI基础设施超级周期、制造业回流热潮、美国液化天然气出口激增以及核能这一清洁可靠能源的独特布局，共同构成增长动力 [14] 公司估值与市场关注 - 扣除现金和投资后，公司交易市盈率低于7倍，对于与AI和能源相关的股票而言极其便宜 [10] - 一些世界上最隐秘的对冲基金经理开始在闭门投资峰会上推荐该股票，表明其未被充分发现且价值被严重低估 [9] - 公司产生真实现金流，拥有关键基础设施，并持有其他主要增长故事的股份，而非依赖炒作 [11]

评级升级与核心观点 - Franklin Resources (BEN) 的Zacks评级被上调至第2级（买入）[1] - 此次评级上调主要反映了市场对其盈利预期的上升趋势 而盈利预期是影响股价的最强大力量之一 [1][4] - 评级上调意味着市场对其盈利前景持乐观态度 这可能转化为买入压力并推动其股价上涨 [3] Zacks评级系统方法论 - Zacks评级系统完全基于公司盈利预期的变化 通过追踪卖方分析师对当前及下一财年的每股收益（EPS）预期共识来衡量 [1] - 该系统将股票分为5个等级 从第1级（强力买入）到第5级（强力卖出）[7] - 自1988年以来 Zacks第1级股票实现了平均每年+25%的回报率 [7] - 该系统在任何时间点对其覆盖的4000多只股票均保持“买入”和“卖出”评级的均衡比例 仅有前5%的股票获得“强力买入”评级 接下来的15%获得“买入”评级 [9] Franklin Resources盈利预期修订 - 对于2025年9月结束的财年 该投资管理公司预计每股收益为2.12美元 与上年报告的数字持平 [8] - 在过去三个月中 市场的Zacks共识预期对该公司的盈利预期上调了6.7% [8] 盈利预期修订对股价的影响机制 - 公司未来盈利潜力的变化（体现在盈利预期的修订上）已被证明与股票短期价格走势高度相关 [4][6] - 机构投资者在其估值模型中提高或降低盈利预期会直接导致股票公允价值的变化 进而引发其大宗买卖行为 最终推动股价变动 [4] - 将股票置于Zacks覆盖股票的前20% 表明其具有优异的盈利预期修订特征 使其成为在短期内产生超越市场回报的可靠候选者 [10]