债务风险与利率影响 - 公司高级担保信贷安排下有大量未偿还借款，债务水平可能限制融资能力、增加借款成本、减少可用现金流并限制业务灵活性[241] - 2023年市场利率上升，公司部分债务为可变利率，虽签订利率上限协议但无法完全抵御利率波动风险[242] - 2023年公司可变利率债务的利率上升，市场利率持续上升或对现金流和未来收益产生不利影响[242] 税收政策影响 - 经合组织引入全球15%最低企业税框架，欧盟要求成员国自2023年12月后实施，公司正评估其影响[252] - 经合组织引入全球15%最低企业税框架，欧盟要求成员国在2023年12月后实施[252] 国际业务风险 - 截至2023年12月31日，公司在4个外国有431个中心，国际业务依赖当地管理和员工，受当地政治、社会、法律和经济条件影响[253] - 2023年约27%的收入来自美国以外地区，外汇汇率波动可能对业务和经营业绩产生重大不利影响[254] - 截至2023年12月31日，公司在4个外国设有431个中心，分别为英国、荷兰、澳大利亚和印度[253] - 2023年约27%的收入来自美国以外地区，汇率波动或对业务和经营业绩产生重大不利影响[254] 股票回购计划 - 2021年12月16日董事会授权最高4亿美元的股票回购计划，截至2023年12月31日，尚有1.983亿美元额度可用[255] - 2021年12月16日董事会授权最高4亿美元的股票回购计划，截至2023年12月31日，尚有1.983亿美元可用[255] 公司管理层经验 - 公司首席信息官有超25年IT和数字化转型经验，首席信息安全官有超20年网络安全和信息安全部门领导经验[261] - 公司首席信息官有超25年IT和数字化转型经验，首席信息安全官有超20年网络安全经验[261] 公司中心分布 - 截至2023年，公司在美国有618个中心，英国280个，澳大利亚81个，荷兰69个，印度1个，总计1049个[267] - 公司在美国有618个中心，英国280个，澳大利亚81个，荷兰69个，印度1个，总计1049个[267] 疫情资金支持 - 2023年公司获得的疫情相关政府支持资金减少，多数符合条件的项目资金于9月结束[246] 网络安全管理 - 发生网络安全事件时，公司遵循由首席信息安全官领导的事件响应手册和流程[264]

文章核心观点 - 儿童保育和员工教育服务提供商Bright Horizons公布超预期季度业绩后，周三股价上涨10.3%，此次季度业绩表现出色且发布强劲的未来营收指引，或因员工持续重返办公室推动 [1][6] 2023年第四季度业绩情况 - 2023年第四季度营收同比增长16%至6.16亿美元，调整后净利润增长9%至4800万美元，即每股0.83美元，高于华尔街分析师预期的每股0.74美元盈利和5.917亿美元营收 [2] - 公司首席执行官称该季度表现“稳健”，全服务部门营收增长15%，备用部门营收同比增长24%超预期，全年营收超5亿美元 [3] 2023年底业务规模 - 2023年底公司拥有1450个雇主客户关系和1049个早教及儿童保育中心，可容纳12万名儿童及其家庭 [4] 2024年业绩指引 - 公司预计2024年全年营收在26亿至27亿美元之间，调整后每股收益在3.00至3.20美元之间，多数分析师预期营收接近公司营收展望区间低端时每股收益为3.13美元 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度总收入增长16%至6.16亿美元 [15] - 2023年全年收入达24亿美元,增长20% [14] - 2023年全年调整后每股收益2.84美元,增长9% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 全日制托育业务 - 第四季度收入增长15%至4.47亿美元,主要由于入托人数和定价上涨 [16] - 美国地区入托人数同比增长10%,其中婴幼儿组和学前班组增长双位数 [16] - 英国地区入托人数有所改善,但仍是整体业务的拖累因素 [17][18] - 荷兰和澳大利亚地区入托人数符合预期,平均入托率超过70% [19] 应急托育业务 - 第四季度收入增长24%至1.35亿美元,全年收入突破5亿美元 [20][21][22] - 传统网络中心、自有中心和居家服务均表现强劲,是业务增长的主要驱动因素 [20] - 新推出的服务模式也取得了良好增长 [21] 教育咨询业务 - 第四季度收入3400万美元 [23] - 新增了Norfolk Southern、Standard Chartered和Verisign等客户 [23] - 正在进行业务转型,聚焦满足雇主员工的培训和再培训需求 [23] 公司战略和发展方向 - 公司在2023年取得了良好进展,包括重建员工队伍、提升入托率、扩大应急托育业务能力等 [26] - 2024年公司预计收入增长约10%,调整后每股收益3-3.2美元 [26] - 公司将继续投资于全日制托育、应急托育和教育咨询业务的发展 [24][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国托育行业在ARPA资金退出后可能面临一定压力,公司将密切关注行业动态 [47][48][49][50][51] - 英国全日制托育业务仍然是公司的挑战所在,公司将通过优化门店网络等措施来改善经营 [33][34][57][58][59] - 公司看好应急托育业务的长期增长潜力,未来几年将持续投资以支持业务发展 [21][22][73][74] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Steinerman 提问** ARPA资金退出后,公司如何看待行业竞争格局的变化及潜在的并购机会 [47] **Stephen Kramer 回答** 行业内多为个人业主经营,他们可能会采取一些不太经济的措施来应对ARPA资金退出,公司将密切关注行业动态,并在适当时机把握并购机会 [48][49][50][51] 问题2 **Stephanie Moore 提问** 公司在2024年是否会有更大规模的门店优化计划 [53] **Elizabeth Boland 回答** 公司预计2024年全球范围内将关闭约25家门店,主要集中在英国市场,同时也会新开约20-30家门店 [54][55][56][57][58][59] 问题3 **Manav Patnaik 提问** 应急托育业务2023年26%的高增长是如何实现的,2024年为何会大幅放缓 [72][73][74][75][76][77][78] **Stephen Kramer 和 Elizabeth Boland 回答** 2023年增长主要来自现有客户使用量的增加,2024年增速放缓主要受前两年高基数以及客户预算增速放缓的影响,但公司仍看好应急托育业务的长期增长潜力 [72][73][74][75][76][77][78]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度财报显示营收和每股收益同比增长且超市场预期 部分关键指标表现不一 近一个月股价跑输大盘 短期或表现不佳 [1][2][10] 财务数据表现 - 2023年第四季度营收6.1565亿美元 同比增长16.3% 每股收益0.83美元 去年同期为0.77美元 [1] - 营收超Zacks共识预期4.59% 每股收益超预期13.70% [2] 关键指标表现 营收方面 - 全方位中心式儿童保育服务营收4.4715亿美元 超两位分析师平均预期 同比增长15.3% [5] - 教育咨询及其他服务营收3394万美元 低于两位分析师平均预期 同比增长2.3% [6] - 备用护理服务营收1.3456亿美元 超两位分析师平均预期 同比增长24.1% [6] 运营收入方面 - 全方位中心式儿童保育服务运营收入为 - 1910万美元 低于两位分析师平均预期 [7] - 教育咨询及其他服务运营收入991万美元 略低于两位分析师平均预期 [8] - 备用护理服务运营收入3743万美元 略超两位分析师平均预期 [9] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为1.3% 跑输Zacks标准普尔500综合指数的5.1% [10] - 股票目前Zacks排名为4（卖出） 短期内或表现逊于大盘 [10]

文章核心观点 - 公司本季度财报表现超预期，但股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前盈利预期修正趋势不利，行业排名靠前，同行业另一公司即将公布财报 [1][2][3][4][8][10][11] 公司业绩表现 - 本季度每股收益0.83美元，超Zacks共识预期0.73美元，去年同期为0.77美元，本季度盈利惊喜为13.70%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益0.80美元，实际为0.88美元，盈利惊喜为10% [2] - 截至2023年12月季度营收6.1565亿美元，超Zacks共识预期4.59%，去年同期为5.2952亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [3] 股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约5.5%，而标准普尔500指数上涨5.3% [5] 盈利预期与评级 - 盈利预期是判断公司股票走势的可靠指标，近短期股价走势与盈利预期修正趋势密切相关，可借助Zacks Rank跟踪 [6][7] - 财报发布前，公司盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [8] - 下一季度共识每股收益预期为0.53美元，营收5.958亿美元，本财年共识每股收益预期为3.10美元，营收25.8亿美元 [9] 行业影响 - 行业前景会对公司股价表现产生重大影响，学校行业在Zacks行业排名中处于前12%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] 同行业公司情况 - 同行业的Strategic Education尚未公布2023年12月季度财报，预计2月29日发布 [11] - 该公司预计本季度每股收益1.37美元，同比增长75.6%，过去30天共识每股收益预期下调6.4%，预计营收2.9798亿美元，同比增长10.4% [12]

分析师预期 - 分析师预计Bright Horizons Family Solutions (BFAM)将在即将发布的季度报告中宣布每股收益为0.73美元，同比下降5.2%。预计收入将达到5.88亿美元，同比增长11.2%[1] - 过去30天，对本季度的每股收益共识预期进行了0.8%的下调，导致当前水平。这表明分析师在此期间对其最初预测进行了集体重新考虑[2] 收益预期修订 - 在公司披露收益之前，对收益预期的变化进行充分考虑至关重要。这些修订是预测投资者对股票可能反应的一个重要因素[3] - 大量经验证据表明，收益预期修订的趋势与股票短期价格表现之间存在着密切关系[4]

UTI和BFAM比较 - Universal Technical Institute (UTI)目前拥有Zacks Rank 1 (强烈买入)，而Bright Horizons Family Solutions则为Zacks Rank 3 (持有)[3] - UTI的前瞻性市盈率为23.21，而BFAM的前瞻性市盈率为31.58[6] - UTI的P/B比率为3.07，而BFAM的P/B比率为4.90[7] - UTI的估值指标和预期收益增长率优于BFAM，因此价值投资者可能会认为UTI是当前更优选项[8]

公司财务信息 - 公司将于2024年2月13日股市收盘后发布2023年第四季度财报 [1] - 财报发布后公司将于美东时间下午5点举行电话会议讨论第四季度业绩、业务展望及战略 [1] - 电话会议接入号码为1-877-407-9039（美国）或1-201-689-8470（国际） [1] - 电话会议重播将于2024年3月5日前提供号码为1-844-512-2921（美国）或1-412-317-6671（国际） [1] 投资者关系 - 第四季度财报及电话会议网络直播链接将通过公司官网投资者关系栏目发布 [2] 公司业务概况 - 公司是全球领先的早教及儿童保育、应急护理和劳动力教育服务提供商 [3] - 公司运营约1100家早教及儿童保育中心覆盖美国、英国、荷兰、澳大利亚和印度 [3] - 公司服务超过1400家全球领先雇主 [3] - 公司业务涵盖儿童及老人应急护理、劳动力教育项目支持员工职业发展 [3]

收入增长 - 公司截至2023年9月30日的季度收入为6.46亿美元，同比增长20%[87] - 全服务中心儿童保育收入为4.45亿美元，同比增长17%，主要由于净入学人数增长8%和平均学费率增长约7%[89] - 备份护理收入为1.69亿美元，同比增长32%，主要由于利用率提高和新客户增加[86] - 备份护理服务收入在2023年第三季度增加了4050万美元，或32%，主要由于新老客户对中心、家庭和学校年龄营地备份护理的利用率增加，以及向新客户的销售扩展[92] - 教育咨询和其他服务收入在2023年第三季度增加了90万美元，或3%，与去年同期相比[93] - 收入在2023年前九个月增加了3.116亿美元，或21%，达到18亿美元，主要由于全服务中心儿童护理和备份护理部分的贡献增加[111] 成本和费用 - 服务成本在2023年第三季度增加了7670万美元，或19%，达到4.881亿美元，主要由于劳动力成本增加[94] - 全服务中心儿童护理部分的服务成本在2023年第三季度增加了5450万美元，或16%，达到3.85亿美元，主要由于劳动力成本增加[95] - 备份护理部分的服务成本在2023年第三季度增加了2190万美元，或32%，达到9030万美元，主要由于护理提供者费用增加[96] - 教育咨询和其他服务部分的服务成本在2023年第三季度增加了40万美元，或3%，达到1280万美元，与收入增长一致[97] - 全服务中心儿童护理成本增加2.06亿美元，增幅22%，达到11亿美元[116] - 备份护理成本增加5630万美元，增幅34%，达到2.199亿美元[117] - 教育咨询和其他服务成本增加90万美元，增幅2%，达到3880万美元[118] - 销售、一般和管理费用增加2170万美元，增幅10%，达到2.479亿美元，占收入比例下降1%，为14%[120] - 无形资产摊销费用增加180万美元，达到2490万美元[121] - 管理费用和运营补贴从雇主赞助商增加了570万美元，或15%，主要由于运营补贴增加以支持中心运营，以及从COVID-19相关政府支持计划中获得的资助减少[91] 利润和财务指标 - 公司季度净利润为3997.9万美元，同比增长119%[87] - 公司季度调整后EBITDA为1.01亿美元，同比增长26%[87] - 公司季度调整后净利润为5112.1万美元，同比增长34%[87] - 公司季度调整后运营收入为6682.4万美元，同比增长46%[87] - 毛利润在2023年第三季度增加了2880万美元，或22%，达到1.576亿美元，主要由于全服务中心儿童护理和备份护理部分的贡献增加[98] - 运营收入在2023年第三季度增加了2780万美元，或71%，达到6680万美元，主要由于全服务中心儿童护理和备份护理部分的贡献增加[102] - 毛利润增加4840万美元，增幅13%，达到4.158亿美元，毛利率下降2%，为23%[119] - 运营收入增加2500万美元，增幅21%，达到1.43亿美元[122] - 净利息费用增加1070万美元，达到3740万美元，主要由于借款增加和利率上升[126] - 所得税费用增加1410万美元，达到3690万美元，有效税率从27%上升到35%[127] - 公司调整后的所得税费用有效税率在2023年第三季度为29%，2022年第三季度为27%；2023年前九个月为28%，2022年前九个月为26%[136] 运营和市场表现 - 公司运营1,063个早期教育和儿童保育中心，总容量约为120,000名儿童[82] - 截至2023年9月30日，公司拥有超过1,400个客户关系，其中包括215家财富500强公司[82] - 公司季度同中心入住率改善，36%的中心入住率超过70%，47%的中心入住率在40-70%之间，17%的中心入住率低于40%[85] - 公司主要现金需求包括现有早期教育和儿童护理中心的运营、新增中心的发展或收购、以及债务融资义务[140] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为4090万美元（包括限制性现金5910万美元），其中3330万美元存放在国外[140] - 公司2023年前九个月和2022年前九个月的政府支持收入分别为4830万美元和6860万美元，其中分别有1720万美元和2560万美元减少了运营补贴[144] - 公司董事会授权的股票回购计划总额为4亿美元，截至2023年9月30日，剩余19830万美元可供未来回购[145] - 公司2023年前九个月经营活动提供的现金净额为16097.1万美元，相比2022年同期的13097.8万美元有所增加[147] - 公司2023年前九个月投资活动使用的现金净额为9200.9万美元，相比2022年同期的25093.9万美元有所减少[147] - 公司2023年前九个月融资活动使用的现金净额为6045.7万美元，相比2022年同期的8945.5万美元有所减少[147] - 公司长期债务总额在2023年9月30日为96646.8万美元，相比2022年12月31日的97758.1万美元有所减少[153] - 公司循环信贷额度在2023年9月30日可用余额为35140万美元，相比2022年12月31日的31080万美元有所增加[142] - 公司于2020年6月签订了总名义价值为8亿美元的利率上限协议，以对冲利率风险[156] - 2021年12月，公司签订了总名义价值为9亿美元的利率上限协议，作为现金流对冲[157] - 2023年9月30日和2022年9月30日，公司贷款和循环信贷设施的加权平均利率分别为3.92%和2.80%[158] - 公司预计2023年剩余时间的整体加权平均利率约为4.85%，包括现金流对冲的影响[158] - 公司及其受限制子公司的第一留置权净杠杆比率需符合最高要求，违约情况下享有某些股权补救权[159] - 截至2023年9月30日，公司遵守了财务契约[160] - 自2022年12月31日以来，公司在利率和外汇汇率波动方面的市场风险没有发生重大变化[161] - 外汇远期合约在2022年9个月内实现亏损590万美元[125]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入增长20%至6.46亿美元 [30] - 调整后营业利润增长46%至6700万美元,占收入10% [30] - 调整后EBITDA增长26%至1.01亿美元,占收入16% [30] - 调整后每股收益增长33%至0.88美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 全日制儿童照护业务 - 收入增长17%至4.45亿美元 [11] - 在运营一年以上的中心,入托率增长高个位数 [32] - 美国入托率增长近12%,婴幼儿入托率增长中个位数 [15] - 国际业务入托率增长低个位数,英国市场仍最具挑战 [16] - 美国员工招聘和留存趋势良好,但英国仍面临人力挑战 [17][18][19][20] 备用照护业务 - 收入增长32%至1.69亿美元,超出预期 [21][36] - 使用量创历史新高,传统网络使用量大幅超预期 [21][22][23] 教育咨询业务 - 收入增长3%至3200万美元 [25] - 新增客户包括Fresenius Medical和Hubbell Incorporated [25] 公司战略和发展方向 - 公司继续投资改善备用照护服务的用户体验 [96][97] - 公司计划2024年新开20-30家中心,包括雇主中心和租赁中心 [99][100][101] - 公司正在提高全日制儿童照护业务的定价,预计涨幅为4%-5% [109][110][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在2023年的整体表现感到满意,并对未来保持乐观 [9][28] - 英国市场仍面临挑战,但管理层相信长期来看英国市场仍有机会 [49][50][51][52][53] - 管理层认为教育咨询业务对公司整体客户关系很重要,正在努力提升该业务的增长 [83][84][85] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Steinerman 提问** 询问公司对改善英国业务的信心,以及英国业务对公司整体战略的重要性 [49][50][51][52][53] **Stephen Kramer 回答** 公司对英国市场长期前景保持信心,正在采取措施改善当前的挑战,并将继续审慎评估不具发展前景的中心 问题2 **George Tong 提问** 询问公司对未来入托率恢复至疫情前水平的预期 [63][64] **Elizabeth Boland 回答** 公司最高表现的中心已恢复至疫情前水平,中等表现的中心预计将在2024年下半年恢复,而较低表现的中心则需要到2025年 问题3 **Manav Patnaik 提问** 询问教育咨询业务的战略地位,以及为何该业务增长持续放缓 [83][84][85] **Stephen Kramer 回答** 教育咨询业务对公司与核心客户的关系很重要,公司正在调整该业务以更好地满足客户需求,并相信未来该业务仍有较大增长空间