财务表现 - 公司2020年前九个月收入下降17%至34亿美元，净利润增长12%至2.017亿美元，调整后EBITDA下降51%至4.892亿美元[196] - 公司2020年第三季度总收入下降27%至10.505亿美元，主要由于服务收入下降57%至2470万美元，赎回净收入下降21%至1.131亿美元，财务费用净收入下降26%至9.127亿美元[202][203][205][206] - 公司2020年第三季度运营成本下降30%至4.827亿美元，主要由于LoyaltyOne部门成本下降8370万美元[207] - 2020年9月30日的九个月总收入减少了7.088亿美元，降幅为17%，至34.115亿美元，主要由于服务收入和赎回收入的减少[219] - 2020年9月30日的九个月运营成本减少了5.079亿美元，降幅为26%，至14.747亿美元，主要由于忠诚度部门和信用卡服务部门的成本降低[222] - 公司2020年第三季度总收入同比下降27%，从14.376亿美元降至10.505亿美元，主要由于LoyaltyOne和Card Services部门的收入下降[241] - 公司2020年前九个月总收入同比下降17%，从41.203亿美元降至34.115亿美元，主要由于LoyaltyOne和Card Services部门的收入下降[247][248] - 公司2020年前九个月调整后EBITDA同比下降51%，从9.935亿美元降至4.892亿美元，主要由于LoyaltyOne和Card Services部门的利润下降[249][252] 贷款损失准备金 - 公司2020年1月1日采用CECL模型，导致贷款损失准备金增加6.44亿美元[196] - 贷款损失准备金减少了8960万美元，降幅为30%，至2020年9月30日的2.077亿美元，主要由于信用卡和贷款应收款的减少以及净冲销的降低[209] - 2020年9月30日的九个月贷款损失准备金增加了3.069亿美元，增幅为38%，至11.137亿美元，主要由于CECL模型下的贷款损失准备金增加[224] 信用卡业务 - 公司2020年第三季度信用卡服务销售额环比增长28%，AIR MILES奖励里程发行和赎回分别环比增长18%和13%[200] - 公司2020年第三季度信用卡销售额下降21%至61.517亿美元，平均信用卡和贷款应收账款下降12%至152.996亿美元[202] - 信用卡服务部门的运营成本减少了1.211亿美元，其中包括5990万美元的信用卡应收账款估值调整减少，2130万美元的营销费用减少，490万美元的薪酬和福利成本减少，以及3330万美元的其他信用卡成本减少[208] - 信用卡和贷款应收账款的逾期总额为6.972亿美元，占总应收账款的4.7%，较2019年12月的10.675亿美元（5.8%）有所下降[256] - 31至60天逾期应收账款为2.213亿美元（1.5%），61至90天逾期为1.479亿美元（1.0%），91天以上逾期为3.28亿美元（2.2%）[256] - 2020年9月30日的净坏账率为5.8%，较2019年同期的5.6%有所上升[258] - 2020年前九个月的净坏账总额为8.479亿美元，占平均信用卡和贷款应收账款的6.8%，较2019年同期的7.696亿美元（6.0%）有所增加[258] 现金流与融资 - 2020年前九个月的经营活动现金流为14.886亿美元，较2019年同期的15.302亿美元减少4160万美元[259] - 2020年前九个月的投资活动现金流为33.648亿美元，较2019年同期的36.505亿美元有所下降[260] - 2020年前九个月的融资活动现金流为50.643亿美元，主要用于债务偿还和存款减少[261] - 2020年9月30日，公司发行了5亿美元的7.000%高级票据，用于偿还部分债务[264] - 2020年9月30日，公司的总杠杆率为2.3:1，低于信用协议规定的最高杠杆率3.5:1[267] - 2020年9月30日，公司的证券化信用卡应收账款总额为105亿美元[272] - 截至2020年9月30日，公司拥有44亿美元的非追索权借款，其中21亿美元在未来12个月内到期[275] - 截至2020年9月30日，公司通过证券化实体获得的总借款能力为32亿美元，其中3.35亿美元已被提取并计入非追索权借款[275] - 2020年9月30日，公司借款承诺的到期情况为：2020年5.922亿美元，2021年18.521亿美元，2022年15.717亿美元，总计40.16亿美元[276] 股息与股票回购 - 公司2020年前九个月支付股息和股息等价权利共计5050万美元[196] - 公司于2020年1月30日宣布每股0.63美元的季度现金股息，总计支付3000万美元[281] - 2020年4月23日，公司宣布每股0.21美元的季度现金股息，总计支付1000万美元[282] - 2020年7月23日，公司宣布每股0.21美元的季度现金股息，总计支付1000万美元[282] - 2020年10月29日，公司宣布每股0.21美元的季度现金股息，预计支付日期为2020年12月18日[283] - 公司在2020年未回购任何普通股，股票回购计划中剩余的3.478亿美元未使用[279] 业务调整与收购 - 公司2020年前九个月出售一个信用卡组合，获得现金对价2.895亿美元[196] - 公司2020年10月与Fiserv达成协议，将信用卡处理服务托管转移至Fiserv[196] - 公司2020年10月与Bread达成合并协议，收购Bread以扩展数字购买融资解决方案[196] 资本与风险管理 - Comenity Bank的Tier 1资本与平均资产的比率为17.6%，远高于最低要求的4.0%[278] - Comenity Capital Bank的Tier 1资本与风险加权资产的比率为16.7%，高于最低要求的6.0%[278] 成本控制 - 一般和行政费用减少了280万美元，降幅为9%，至2020年9月30日的2900万美元，主要由于2019年公司重组相关的1080万美元重组费用[210] - 折旧和其他摊销费用减少了150万美元，降幅为7%，至2020年9月30日的1840万美元，主要由于某些完全摊销的资本化软件[211] - 购买无形资产的摊销费用减少了330万美元，降幅为13%，至2020年9月30日的2170万美元，主要由于某些完全摊销的无形资产[212] - 净利息支出减少了2490万美元，降幅为18%，至2020年9月30日的1.151亿美元，主要由于证券化融资成本的降低[215] - 2020年9月30日的九个月净利息支出减少了4610万美元，降幅为11%，至3.813亿美元，主要由于证券化融资成本和长期债务利息支出的降低[229]

业绩总结 - 第三季度净收入为1.33亿美元，较去年同期增长10%[20] - 调整后EBITDA为2.5亿美元，较第二季度增长28%[5] - 总收入为10.5亿美元，同比下降27%[20] - 第三季度每股收益为2.79美元，同比增加16%[38] - 第三季度调整后EBITDA为3.4亿美元，同比下降29%[40] 用户数据 - 信用销售较第二季度增长28%，在零售商重新开业和消费者支出改善的推动下[6] - 84%的账户在第三季度进行了支付，显示出消费者支付趋势良好[23] - 信用销售额为61.52亿美元，同比下降21%[42] - 2020年第三季度的平均卡应收账款为153亿美元，同比下降12%[42] - 第三季度逾期率为4.7%，较去年同期下降1.2%[42] 成本与流动性 - 第三季度固定成本节省约为5000万美元[21] - 2020年第三季度流动性为12亿美元，包括现金和可用信贷额度[30] - 银行的总风险资本比率为20.1%，是被视为资本充足的10%阈值的两倍[30] 信用损失与准备金 - 信用损失准备金保持在13.3%[25] - 2020年1月1日CECL采用对准备金的影响为6.44亿美元[25] 数字支付与市场趋势 - 数字支付的接触式卡片使用率达到66%，同比翻倍[15] - LoyaltyOne部门收入为1.85亿美元，同比下降25%[20] - Card Services部门收入为8.66亿美元，同比下降27%[20] - COVID相关客户救助计划占总卡应收账款的3%[23]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净收入为1.33亿美元，较第二季度增加9500万美元，稀释后每股收益为2.79美元 [8] - 信贷销售额环比增长28%，AIR MILES奖励里程的发放和赎回也有所改善 [9] - 公司收入同比下降47%，主要受COVID-19疫情影响，包括信用卡应收款减少、信用卡收益率下降以及LoyaltyOne赎回水平降低 [42] - 调整后的EBITDA净额下降，主要由于收入减少，部分被成本削减措施抵消 [43] - 信贷销售额为62亿美元，同比下降21%，但环比增长28% [45] - 信用卡收益率从第二季度的20.4%回升210个基点，但仍低于去年同期的220个基点 [46] - 公司第三季度的损失率为5.8%，同比上升28个基点，但环比下降180个基点 [53] - 公司储备率为13.3%，与上一季度持平 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信用卡服务业务的信贷销售趋势有所改善，尽管同比下降，但各渠道和行业垂直领域显示出积极迹象 [10] - 多渠道支出显著改善，实体店销售额环比增长92% [13] - 非品牌销售在联名卡上环比增长27% [14] - 多元化垂直领域（不包括专业服装、百货商店和珠宝）占2020年第三季度销售额的65%，而2019年为55% [15] - LoyaltyOne部门第三季度收入受益于全球大部分地区业务状况的改善 [21] - AIR MILES奖励里程发放量从第二季度的低点反弹 [22] - BrandLoyalty收入环比增长37% [24] - 2020年45%的信用卡服务信贷销售在线完成，同比增长三分之一 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着商店、州和国家的重新开放，公司业务有所回升 [9] - 美国9月份的零售数据非常积极，但公司仍对经济复苏持谨慎乐观态度 [11] - 欧洲的疫情反弹趋势受到密切关注 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Bread和与Fiserv的战略协议，增强了数字能力、技术升级和效率，为长期可持续盈利增长奠定了基础 [5] - 公司正在从传统的实体服装支付提供商转型为跨行业类别的多元化支付提供商 [15] - 公司推出了新的Comenity通用现金返还卡，早期表现超出预期 [19] - 公司正在扩展其产品套件，增加“先买后付”和分期贷款等产品 [28] - 公司通过收购Bread，增强了其金融科技平台，并计划在纽约市创建一个新的创新中心 [35] - 公司正在通过数字增强和运营效率的集中投资来支持增长 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来的经济复苏持谨慎乐观态度，预计美国和全球经济将出现不均衡但逐步的复苏 [11] - 公司预计2021年尤其是下半年将面临信贷损失的压力，但预计不会接近历史高点 [54] - 公司正在通过数字增强和运营效率的集中投资来支持增长 [40] 其他重要信息 - 公司通过自动化投资，特别是机器人流程自动化，节省了约1500万美元的运行成本 [48] - 公司在第三季度实现了约5000万美元的固定费用节省 [49] - 公司通过最近的债券发行，延长了债务期限并降低了到期规模 [58] - 公司母公司流动性增加了1亿美元，总流动性达到1200万美元 [59] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Bread收购的战略利益和资本使用的权衡 - 公司认为Bread的技术和人才非常符合其战略计划，长期来看是正确的决策 [65] - 公司现金流和流动性有所改善，债券发行帮助分散了债务，公司处于合理的位置，可以利用其他资本机会 [65] - 公司资本分配策略仍然是投资于对业务重要的事项，同时保持股息和不进行股票回购 [66] 问题: 关于信贷销售和应收款的趋势 - 公司对COVID-19和商店重新开放的不确定性表示关注，但预计应收款将逐步恢复正常 [68] - 公司预计2021年可能会有一些应收款压力，但认为目前正在接近正常化 [69] 问题: 关于Bread收购的财务影响 - 公司预计Bread收购将在2021年和2022年带来一些稀释压力，主要是由于股本增加 [72] - 公司认为Bread的产品是对现有产品组合的增强，而不是替代，将吸引新客户特别是年轻客户 [73] 问题: 关于在线品牌销售的下降 - 公司认为第三季度在线销售下降是由于实体店重新开放和消费者外出购物的需求增加 [75] - 尽管在线销售有所下降，但整体销售额环比增长了28% [76] 问题: 关于信贷质量和储备率 - 公司预计2021年尤其是下半年将面临信贷损失的压力，但预计不会接近历史高点 [79] - 公司储备率目前为13.3%，如果COVID-19缓解且支付行为保持强劲，储备率有机会下降 [80] 问题: 关于技术投资的未来 - 公司认为Bread的收购使其处于有利的竞争地位，但未来仍将继续投资于数字增强和产品 [82] - 公司预计将通过内部投资和收购相结合的方式继续增强技术能力 [82] 问题: 关于Bread与其他“先买后付”产品的比较 - 公司认为Bread的白标解决方案为其提供了战略优势，可以替代一些第三方产品 [86] - 公司将从始至终控制客户旅程，提供一致的客户体验 [88] 问题: 关于Bread的财务指标 - 公司计划将Bread的贷款迁移到资产负债表上，预计2021年将有一些稀释压力，但2021年至2023年将带来显著收入增长 [91] 问题: 关于Fiserv转换的预期节省 - 公司未披露具体节省金额，但预计将投资于数字和产品能力 [94] - Fiserv转换将提高市场速度和灵活性，降低服务成本 [94] 问题: 关于私人标签卡的价值主张 - 公司认为私人标签卡仍然有其市场地位，因为与品牌的亲和力是其他竞争对手无法提供的 [98] - 公司未提供具体数据，但认为Bread的收购将为其合作伙伴提供全面的支付解决方案 [100] 问题: 关于零售商破产和新增加的零售商 - 公司认为COVID-19冲击了一些资产负债表较弱的零售商，但现有零售商的资产负债表较强，能够承受冲击 [122] - 公司预计将在美容、家居用品和家居改善等垂直领域继续增加零售商 [123] 问题: 关于应收款和收益率的趋势 - 公司预计收益率将保持在当前水平附近，除非美联储采取行动 [126] - 公司预计应收款可能会有一些压力，但Bread收购可能会对此产生积极影响 [127] 问题: 关于Bread与现有零售商的重叠 - 公司认为Bread与现有零售商的重叠较少，提供了强大的交叉销售机会 [129]

收入与利润下降 - 公司2020年上半年收入下降12%至24亿美元，净利润下降76%至6840万美元，调整后EBITDA下降62%至2.397亿美元[188] - 公司2020年第二季度总收入下降27%至9.793亿美元，主要由于服务收入下降43%至3790万美元[196] - 公司2020年第二季度赎回收入下降45%至8470万美元，主要由于COVID-19导致短期忠诚计划减少6850万美元[197] - 公司2020年第二季度财务费用收入下降24%至8.567亿美元，主要由于财务费用收益率下降350个基点以及标准化平均应收款下降12%[198] - 公司2020年第二季度信用卡销售额下降36%至47.992亿美元[195] - 公司2020年第二季度运营收入下降48%至1.747亿美元[195] - 总收入减少了3.216亿美元，同比下降12%，至23.611亿美元[211] - 公司2020年第二季度总收入同比下降27%，至9.793亿美元，主要由于LoyaltyOne和Card Services部门的收入下降[233] - LoyaltyOne部门2020年第二季度收入同比下降40%，至1.511亿美元，主要由于COVID-19导致短期忠诚计划收入减少7150万美元[233] - Card Services部门2020年第二季度收入同比下降24%，至8.282亿美元，主要由于COVID-19导致的财务费用净额减少2.717亿美元[234] - 公司2020年上半年总收入同比下降12%，至23.611亿美元，主要由于LoyaltyOne和Card Services部门的收入下降[238][239] - LoyaltyOne部门2020年上半年收入同比下降23%，至3.492亿美元，主要由于COVID-19导致的短期忠诚计划收入减少6270万美元[238] - Card Services部门2020年上半年收入同比下降10%，至20亿美元，主要由于COVID-19导致的财务费用净额减少2.065亿美元[239] 贷款损失准备金 - 公司采用CECL模型导致贷款损失准备金增加6.44亿美元[188] - 公司2020年第二季度贷款损失准备金增加78%至9.06亿美元[195] - 贷款损失准备金减少了720万美元，同比下降3%，至2.501亿美元[201] - 贷款损失准备金增加了3.965亿美元，同比上升78%，至9.06亿美元[217] - Card Services部门2020年第二季度调整后EBITDA净额同比下降56%，至1.271亿美元，主要由于收入下降和贷款损失准备金减少720万美元[236] - Card Services部门2020年上半年调整后EBITDA净额同比下降70%，至1.742亿美元，主要由于收入下降和贷款损失准备金增加3.965亿美元[241] 运营成本与费用 - 运营成本减少了1.62亿美元，同比下降25%，至4.928亿美元[199] - 一般及行政费用减少了3690万美元，同比下降64%，至2040万美元[202] - 折旧及其他摊销增加了100万美元，同比上升5%，至2030万美元[203] - 购买无形资产的摊销减少了150万美元，同比下降7%，至2100万美元[204] - 净利息支出减少了1580万美元，同比下降11%，至1.277亿美元[205] - 所得税费用减少了4280万美元，至860万美元，有效税率从26.6%降至18.3%[209] - 净利息支出减少了2120万美元，同比下降7%，至2.662亿美元[221] 现金流与资本支出 - 2020年上半年，公司经营活动产生的现金流为1,067.5百万美元，同比下降22.2百万美元[249] - 2020年上半年，公司投资活动产生的现金流为3,340.0百万美元，主要由于信用卡和贷款应收账款的减少[250] - 2020年上半年，公司通过出售Precima业务获得25.4百万美元现金[252] - 2020年上半年，公司通过出售信用卡组合获得289.5百万美元现金[252] - 2020年上半年，公司资本支出为26.1百万美元，较2019年同期的92.2百万美元大幅减少[252] 财务结构与资本 - 2020年6月30日，公司平均信用卡和贷款应收账款为16,116.3百万美元，净坏账率为7.6%[248] - 2020年6月30日，公司零售存款占存款总额的16.1%，约为18亿[254] - 2020年6月30日，公司有400百万美元的循环信贷额度未偿还，总可用额度为350百万美元[259] - 2020年6月30日，公司有50亿非追索权借款，其中26亿在未来12个月内到期[265] - 2020年6月30日，Comenity Bank的Tier 1资本与风险加权资产比率为19.8%，远高于最低要求的6.0%[268] 股息与股东回报 - 公司于2020年1月30日宣布每股普通股季度现金股息为0.63美元，股息支付总额为3000万美元[272] - 公司于2020年4月23日宣布每股普通股季度现金股息为0.21美元，股息支付总额为1000万美元[273] - 公司在截至2020年6月30日的六个月内支付了40万美元的股息等价权利现金[273] - 公司于2020年7月23日宣布每股普通股季度现金股息为0.21美元，股息支付日期为2020年9月18日[274] 会计准则与市场风险 - 公司自2020年1月1日起采用ASC 326会计准则，未对其关键会计政策和估计进行重大更改[275] - 公司的主要市场风险包括利率风险、信用风险和外汇汇率风险[277] - 除COVID-19疫情对全球经济和主要金融市场的广泛负面影响外，公司未报告其他重大市场风险变化[278]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入同比下降27% 至9.79亿美元 调整后EBITDA净额下降50% [11] - 持续经营业务收入为3800万美元 同比下降73% 每股收益为0.81美元 同比下降70% [21] - 税前拨备前收益为2.97亿美元 同比下降34% 主要受收入下降27%和资产减值影响 [22] - 净收入同比下降72% 稀释后每股净收益下降69% [23] - 贷款损失准备金占期末应收账款的13.3% 较上季度增加110个基点 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 忠诚度业务(LoyaltyOne) - 收入同比下降40% 至1.5亿美元 剔除已剥离的Precima业务后下降35% [26] - AIR MILES收入同比下降28% 发行量下降26% 兑换量下降42% [27] - BrandLoyalty收入同比下降44% 主要由于短期杂货店忠诚度计划减少和大型体育赛事推迟 [28] 信用卡服务(Card Services) - 收入同比下降24% 调整后EBITDA下降56% [29] - 运营支出下降14% 包括3400万美元的非现金资产减值 [29] - 核销3.5亿美元 同时释放5500万美元的拨备 [30] - 期末应收账款为158亿美元 同比下降10% [30] - 信贷销售同比下降36% 但较4月低点逐步改善 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月底92%的零售合作伙伴门店已重新开业 信贷销售从4月的-47%改善至6月底的-14% [39] - 按地区跟踪销售情况 随着零售合作伙伴重新开业 销售逐步改善 [40] - 数字销售占比从疫情前的30%左右上升至40%以上 [84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划2020年实现2.4亿美元的成本节约 上半年已实现1.4亿美元 [14][24] - 继续投资数据分析和客户数字化能力 向更灵活的业务模式转型 [51] - 在健康美容、家居装修等高增长垂直领域续签和签署新合作伙伴 [51] - 推出针对小企业主的商业信用卡计划 拓展产品线 [52] - 计划提供"先买后付"产品 完善产品组合 [120][121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已做好充分准备应对当前环境 保持盈利并有充足流动性 [10] - 信贷指标和支付活动好于预期 但宏观经济环境仍存在不确定性 [16][17] - 预计下半年将实现约1亿美元的成本节约 [25] - 预计应收账款将趋于稳定 如果销售保持在-10%至-15%的水平 [88] - 预计第四季度开始获得资金成本下降的收益 [110] 其他重要信息 - 公司现金状况稳定 母公司持有12亿美元现金 [36] - 银行资本比率改善 综合风险资本比率达到19.7% [37] - 董事会实施多年更新计划 新增两名董事并选举新主席 [49] - 从花旗聘请Val Greer负责品牌合作伙伴业务 [50] 问答环节所有提问和回答 关于未来盈利能力 - 预计2020年实现2.4亿美元非量相关运营支出节约 [58] - 收益率下降主要来自滞纳金减少 约占总降幅的三分之二 [60] - 如果信贷指标持续良好 滞纳金压力可能持续 [62] 关于拨备和宏观经济假设 - 采用穆迪S-4情景作为经济叠加 假设2021年失业率回升至13% GDP下降10% [66] 关于营销策略 - 将继续投资数据分析和数字化能力 [70][72] - 数字渠道是未来发展方向 已进行多项数字投资 [72] 关于破产零售商影响 - 约6%的应收账款涉及破产零售商 不包括Ascena [75] - 加入Ascena后 破产相关应收账款可能增加2-3个百分点 [76] 关于业务模式比较 - 私人标签业务收益率和损失率较高 联名卡业务消费额较高但收益率较低 [100] - 正在将私人标签业务从服装向家居装修等更稳定领域多元化 [102] 关于应收账款趋势 - 应收账款下降与销售下降相关 如果销售稳定在-10%至-15% 应收账款也将趋于稳定 [88] 关于收益率展望 - 20.4%的收益率可能接近底部 随着延期还款计划结束 滞纳金收入可能回升 [93][94] 关于产品组合 - 目标是平衡私人标签和联名卡业务 两者承担不同角色 [98][100] - 正在将私人标签业务向家居装修等更稳定领域多元化 [102] 关于商业信用卡 - 新推出的商业信用卡计划目前处于测试学习阶段 [105] - 主要针对家居装修领域的小企业主 [104] 关于珠宝品类表现 - 珠宝品类销售下降 但不如旅游品类严重 [107] - 不同余额规模的账户支付行为没有显著差异 [107] 关于延期还款计划 - 预计75%的延期还款账户不会成为坏账 好于上次经济衰退时的50% [109] 关于资金成本 - 预计第四季度开始获得资金成本下降的收益 [110] 关于坏账率 - 预计今年坏账率不会超过10% [113] - 拨备假设没有新的刺激计划 经济持续衰退 [115] 关于竞争环境 - 与零售合作伙伴密切合作 确定营销时机和优惠方案 [117] - 数字化投资包括增强展示、实时预审和Apple Pay集成 [118] 关于"先买后付"产品 - 正在开发"先买后付"产品 计划尽快推出 [120] - 通常拥有优先拒绝权 零售商希望公司提供完整的产品组合 [121] 关于忠诚度业务展望 - 杂货店忠诚度计划将随疫情缓解而恢复 [125] - 活动相关计划将取决于奥运会等大型活动恢复情况 [125] - 两项业务目前运营良好 产生良好现金流 将继续运营 [127] 关于新零售合作伙伴 - 新合作伙伴涵盖线上线下渠道 关注地点、渠道和韧性 [129]

业绩总结 - Q2 2020净收入为3800万美元，同比下降72%[11] - Q2 2020总收入为9.79亿美元，同比下降27%[13] - Q2 2020调整后EBITDA为2.58亿美元，同比下降38%[13] - Q2 2020的核心每股收益为1.86美元，同比下降51%[13] 用户数据 - LoyaltyOne的收入为1.51亿美元，同比下降40%[14] - Card Services的收入为8.28亿美元，同比下降24%[17] - 约6%的应收账款来自目前处于破产程序的零售商[36] - 逾期率为9.3%，较3月31日的12.1%有所下降[17] 未来展望 - 信贷销售在6月逐步改善，零售商重新开业后销售活动有所回升[7] 财务指标 - 公司在财报中使用了多项非GAAP财务指标，包括调整后的EBITDA和核心收益[40] - 调整后的EBITDA消除了非现金折旧和摊销的影响，提供了更清晰的运营表现[40] - 核心收益和核心每股收益（核心EPS）排除了非现金或非经营项目的影响[40] - 公司计算的恒定货币财务指标排除了外汇波动的影响，使用前期汇率转换当前期的本币财务结果[40] - 调整后的EBITDA净值等于调整后的EBITDA减去证券化融资成本和存款利息支出[40] - 公司认为这些非GAAP财务指标为投资者提供了有关公司业绩和整体运营结果的有用信息[40] 流动性 - 6月30日的流动性为11亿美元，包括7.75亿美元现金和3.5亿美元未使用的信贷额度[21]

收入与利润 - 公司2020年第一季度收入增长4%至14亿美元，净利润下降80%至3000万美元，每股收益下降78%至0.63美元，调整后EBITDA下降74%至8350万美元[157] - 公司2020年第一季度总收入增长4%至13.818亿美元，其中服务收入下降36%至4660万美元，净赎回收入增长8%至1.209亿美元，净财务费用收入增长6%至12.143亿美元[166][167][168] - 公司总收入在2020年第一季度达到13.818亿美元，同比增长4%，主要得益于Card Services部门的收入增长[187] - LoyaltyOne部门收入在2020年第一季度下降至1.981亿美元，同比下降3%，主要由于Precima的出售导致收入减少1460万美元[187] - Card Services部门收入在2020年第一季度增长至11.836亿美元，同比增长5%，主要由于净财务费用增加6530万美元[188] 成本与费用 - 公司2020年第一季度运营成本下降22%至4.992亿美元，主要由于Precima出售和成本节约措施[169][170] - 公司2020年第一季度一般和行政费用下降38%至2390万美元，主要由于成本节约措施[172] - 公司2020年第一季度折旧和其他摊销下降16%至1740万美元，主要由于某些资产完全折旧[173] - 公司2020年第一季度净利息支出下降4%至1.386亿美元，主要由于证券化融资成本下降[175] 贷款与坏账 - 公司2020年第一季度贷款损失准备金增长160%至6.559亿美元，主要由于宏观经济环境恶化和COVID-19影响[171] - 公司信用卡和贷款应收账款的逾期率在2020年3月31日为6.0%，较2019年12月31日的5.8%有所上升[194] - 公司净坏账率在2020年第一季度为7.0%，较2019年同期的6.4%有所上升[197] 现金流与资本支出 - 公司2020年第一季度经营活动产生的现金流为5.725亿美元，较2019年同期的6.108亿美元有所下降[198] - 公司投资活动产生的现金流在2020年第一季度为17.463亿美元，较2019年同期的7.175亿美元显著增加[199] - 公司通过出售Precima业务获得2540万美元现金，并通过出售信用卡组合获得2.895亿美元的初步现金对价[199] - 公司资本支出在2020年第一季度为1570万美元，较2019年同期的3870万美元减少[199] - 公司融资活动使用的现金流在2020年第一季度为15.034亿美元，较2019年同期的14.83亿美元略有增加[200] 资本与债务 - 公司2020年第一季度支付了3030万美元的股息和股息等价权利[158] - 公司零售存款在2020年3月31日达到12亿美元，占其114亿美元总存款的约10.5%[202] - Comenity Bank和Comenity Capital Bank的资本充足率均超过监管要求的最低标准，Tier 1资本与风险加权资产的比率分别为16.7%和14.8%[203] - 公司截至2020年3月31日的长期债务为2.5亿美元，总可用信贷额度为5亿美元，杠杆比率低于2.0[206] - 公司截至2020年3月31日有78亿美元的定期存款和36亿美元的市场存款，利率分别为1.33%-4.00%和0.34%-3.50%[210] - 公司证券化信托的未偿还信用卡应收账款总额为120亿美元，非追索权借款为64亿美元，其中25亿美元将在未来12个月内到期[212][213] - 公司暂停了股票回购计划，截至2020年3月31日，仍有3.478亿美元的授权回购额度未使用[219][220] 业务出售与重组 - 公司2020年1月出售Precima业务，总对价约为4380万美元，其中包括650万美元的或有对价[158] - 公司2020年第一季度出售了一个信用卡组合，初步现金对价为2.895亿美元[158]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入增长4%，主要得益于Card Services业务的收益率提升以及LoyaltyOne业务的增长 [16][32] - 第一季度税前利润为2500万美元，由于CECL（当前预期信用损失模型）的采用和COVID-19的影响，贷款损失准备金增加了4.04亿美元，导致利润大幅下降 [20][33] - 净收入和稀释后每股收益分别下降了80%和78%，主要由于贷款损失准备金的增加 [34] - 第一季度运营费用减少了9000万美元，调整后的一次性收益后，运营费用减少了9000万美元 [19][33] - 贷款损失准备金占总贷款的比例为12%，公司预计未来贷款损失压力将在2020年下半年增加 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 Card Services - Card Services业务收入增长5%，但由于贷款损失准备金的增加，税前利润和调整后EBITDA分别下降了88%和84% [41] - 第一季度贷款损失准备金为6.56亿美元，同比增长160%，其中3.36亿美元用于增加贷款损失准备金，6.44亿美元用于CECL的采用 [43] - 第一季度信贷销售额下降了3%，3月份由于零售店关闭和旅行减少，信贷销售额下降了50%以上 [17][37] - 贷款损失率为7%，较去年同期上升60个基点，逾期率为6%，上升80个基点 [40] LoyaltyOne - LoyaltyOne业务收入下降了3%，调整后EBITDA增长了5%，剔除Precima出售和汇率波动的影响后，收入增长了7%，EBITDA增长了6% [35] - AIR MILES业务收入（剔除Precima）在恒定汇率基础上增长了1%，主要得益于品牌收入的增加 [35] - BrandLoyalty业务收入在恒定汇率基础上增长了11%，主要得益于杂货客户的强劲表现 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月份零售实体店销售额下降了80%以上，而电子商务销售额下降了低个位数 [18] - 由于旅行相关兑换减少了90%，LoyaltyOne业务的旅行相关兑换大幅下降 [17] - 电子商务销售额占总销售额的30%至40%，并且在疫情期间有所增加 [72][73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在通过减少营销支出、重新谈判合同和运营费用来进一步降低成本，预计2020年将节省1.5亿美元，并已确定并开始执行超过1亿美元的额外成本节约 [29] - 公司正在投资于数字和信息管理、新客户产品和服务，并继续增强其应对经济衰退的能力 [30] - 公司暂停了2020年的业绩指引，优先考虑保护流动性、与客户和合作伙伴积极合作，并为经济的逐步重新开放做好准备 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计政府刺激计划和失业救济金将部分缓解贷款损失压力，并预计随着各州逐步放松居家令，经济将逐步恢复 [21][22] - 公司认为其贷款组合比2009年更具弹性，因为其贷款组合更加多样化，并且采用了更先进的评分模型 [27] - 公司预计2020年下半年贷款损失压力将增加，但预计政府刺激计划将部分缓解这一压力 [21][27] 其他重要信息 - 公司宣布将季度股息从0.63美元减少到0.21美元，预计每年将减少约8000万美元的股息支出 [24] - 公司暂停了股票回购计划，并采取了其他措施来增加流动性和减少支出 [24][25] - 公司拥有超过10亿美元的流动性，且没有近期的债务到期 [25][45] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于贷款损失准备金的假设 - 公司假设在CECL模型下的贷款损失率为8%，并考虑了GDP下降、失业率上升等宏观经济因素 [53][54] - 公司预计经济将在2020年下半年逐步恢复，但仍在模型中考虑了更保守的情景 [55] 问题: 公司未来的战略方向 - 公司将继续投资于数字化和在线能力，特别是在电子商务领域，以帮助品牌合作伙伴提升客户体验 [61][62] - 公司预计其业务将在疫情后变得更加高效，并继续支持其关键利益相关者 [50][58] 问题: 关于信用卡业务的信用质量 - 公司预计贷款损失率将在2020年下半年上升，但政府刺激计划将部分缓解这一压力 [66][67] - 公司已经收紧了客户信贷标准，并关闭了不活跃的账户，以减少信贷风险 [28] 问题: 关于零售合作伙伴的风险 - 公司正在密切关注零售合作伙伴的财务状况，预计部分零售商可能会面临破产风险，但公司已经采取了措施来减少这种风险 [75][76] - 如果零售合作伙伴破产，公司预计将在6到9个月内收回一半的应收账款，并在接下来的6到9个月内收回剩余部分 [92] 问题: 关于电子商务的趋势 - 公司预计电子商务将继续增长，特别是在疫情期间，许多零售商正在重新思考其电子商务战略 [104][105] - 公司正在与品牌合作伙伴合作，优化其在线营销资源，并帮助其提升电子商务能力 [61][62]

业绩总结 - 2020年第一季度净收入为300万美元，每股摊薄收益为0.63美元，同比下降78%[6] - 第一季度总收入为13.82亿美元，较2019年同期的13.34亿美元增长4%[7] - 持续经营收入为300万美元，同比下降83%[7] - 调整后的EBITDA为1.94亿美元，同比下降54%[7] - 第一季度的调整后EBITDA净额为4700万美元，同比下降84%[11] 用户数据 - 第一季度LoyaltyOne的收入为1.98亿美元，同比下降3%[9] - 第一季度卡服务收入为11.84亿美元，同比增长5%[11] 财务状况 - 第一季度流动性为11亿美元，其中现金及现金等价物为5.88亿美元，未使用的信贷额度为5亿美元[12] - 第一季度的总贷款损失准备金为6.56亿美元，同比增加160%[11] 成本控制 - 第一季度的直接运营费用约为4.01亿美元，同比下降10%[11]

公司概况 - [公司是全球领先的数据驱动营销和忠诚度解决方案提供商，客户超400家，涵盖多个行业][5][6] - [截至2019年12月31日，公司有超8500名员工，与员工关系良好，无集体谈判协议][45] 业务板块 - [自2019年第一季度起，产品和服务分为LoyaltyOne和Card Services两个业务板块，原Epsilon板块于2019年7月1日出售][7] - [截至2019年12月31日，Card Services业务板块的160多个信用卡计划有4050万个活跃账户，本金应收款达184亿美元，平均余额约811美元，L Brands及其零售子公司约占平均应收款的10%][17] - [2019年和2018年，卡服务业务均占公司合并收入的81%，该业务前10大客户分别占其收入的54%和49%，L Brands及其零售子公司在这两年均约占13%，合同2026年到期][52] - [2019年和2018年，LoyaltyOne业务均占公司合并收入的19%，该业务前10大客户在这两年分别约占其总收入的54%和56%，蒙特利尔银行和西夫韦公司及其零售子公司在这两年均分别约占19%和12%，与蒙特利尔银行合同2023年到期，与西夫韦公司及其零售子公司合同2024年到期][53] 忠诚度计划 - [约三分之二的加拿大家庭积极参与AIR MILES奖励计划，该计划有140个品牌赞助商][11][12] - [BrandLoyalty为全球杂货店设计并实施定制化忠诚度计划，以吸引新客户和提高现有客户消费][15] 资金与财务 - [公司使用证券化和存款计划为信用卡应收款提供资金，有三个合并在财务报表中的主信托][19] - [2019年公司净冲销率为6.1%，与2018年持平，高于2017年的6.0%；2019年末逾期率为5.8%，高于2018年末的5.7%和2017年末的5.1%][58] - [2020年1月1日起采用新会计标准CECL，导致贷款损失准备金增加6.44亿美元，该模型可能使准备金水平更不稳定][59] - [2019年若航空里程奖励兑换成本增加10%，将导致税前收入减少3160万美元][69] - [2019年12月31日，公司存款为122亿美元，其中货币市场存款约36亿美元，定期存款约86亿美元] [94] - [公司债务水平高，可能影响现金生成、业务反应能力和再融资能力，债务契约限制公司业务活动] [94][95][97] - [2019年公司利息费用净额为5.69亿美元，利率变动1%将导致利息费用变动约8300万美元] [99] - [2021年后LIBOR计算方式可能改变，可能对公司利息费用和盈利能力产生负面影响] [101] - [截至2020年2月20日，公司有79212386股普通股已授权但未发行且未预留特定用途] [103] - [自2016年10月起，公司董事会宣布季度现金股息支付，2019年7月批准最高11亿美元的股票回购计划至2020年6月30日] [108] - [公司财务信息受美元与某些外币汇率波动影响] [109] - [2019年外汇波动使公司收入减少约4500万美元，持续经营业务税前收入减少约100万美元][110] 公司荣誉 - [2019年，公司第14次被BenchmarkPortal认证为卓越运营中心][20] 业务能力 - [公司通过多渠道营销工具帮助客户获取、保留和管理有价值的回头客][21] - [公司运营多个数据处理中心处理和存储客户交易数据，并建立冗余能力和保障措施以应对数据风险和灾难恢复][22] - [公司通过多种法律和措施保护知识产权和专有技术，拥有国内外专利和商标，是AIR MILES商标加拿大独家被许可人][23] 竞争情况 - [公司产品和服务市场竞争激烈，LoyaltyOne和Card Services面临不同类型竞争对手，未来竞争可能加剧][24][25][26] - [行业竞争激烈，公司需通过产品和服务差异化竞争，否则可能无法成功竞争] [81] 法规监管 - [公司银行子公司受联邦和州法律广泛监管，需维持最低监管资本，与子公司交易受限][27][28][29] - [公司需遵守多项法律法规，包括数据保护、消费者隐私、反欺诈等，新法规可能增加成本和限制业务][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40] - [公司需监控和报告异常账户活动和大额交易，遵守消费者保护法律，避免被认定为消费者报告机构][30] - [美国和加拿大的相关法规限制公司与客户的电话和电子邮件沟通，不遵守可能影响声誉和面临处罚][32][33][37] - [全球数据保护法规不断发展，如GDPR等，公司需适应并避免违规受罚][38][39][40] - [多地出台数据泄露通知法律，公司有系统和流程遵守相关法规][41] - [《多德 - 弗兰克法案》对公司业务的全面影响未知，可能需成为银行控股公司并停止部分业务或剥离子公司][113][115] - [自2016年10月起，两家银行受CFPB监管，其规则制定权或增加公司合规成本和诉讼风险][117] - [《多德 - 弗兰克法案》授权州官员执法，若州要求与联邦标准不同，公司可能需调整业务并增加合规成本][118] - [《信用卡问责责任和披露法案》限制信用卡业务并要求增加披露，不遵守或法律变化会影响公司盈利能力][119] - [消费者隐私和安全相关立法可能影响公司收集数据能力，进而影响满足客户需求的能力][124] - [《加州消费者隐私法案》2020年1月1日生效，对公司数据处理提出新要求，影响尚不明晰][129] - [加拿大相关法律要求获取消费者同意收集和使用信息，可能导致客户选择退出比例增加][133] - [《通用数据保护条例》2018年5月25日生效，违规罚款最高为2000万欧元（2019年12月31日约2200万美元）或全球年收入的4%][135] - [消费者保护相关立法或影响公司忠诚度和营销服务，可能损害声誉、影响盈利或增加诉讼风险][141][142] - [银行子公司受联邦和州法规监管，需维持最低监管资本，不达标可能需公司注资，影响偿债能力][144][145] - [若银行子公司不符合《银行控股公司法》豁免条件，公司可能受该法监管，需停止部分业务，影响营收和盈利能力][146][147] - [Comenity Bank需满足仅开展信用卡业务、不接受特定存款等条件才不被定义为《银行控股公司法》下的“银行”][147] - [Comenity Capital Bank需满足特定州法律和不接受特定活期存款条件才不被定义为《银行控股公司法》下的“银行”][148] 客户情况 - [2019年和2018年，公司前10大客户分别占合并收入的44%和41%，L Brands及其零售子公司在这两年均约占11%，2019年一重要客户合同预计2020年9月到期后不再续约，该客户约占当年合并收入3%][50][51] 战略举措风险 - [公司认为收购和开拓新业务机会是持续增长战略的关键，但可能无法找到合适目标或成功实施，且存在诸多相关风险][61][63] - [公司可能评估资产或业务处置，但可能难以及时以可接受条件完成，如2019年出售Epsilon业务有潜在赔偿义务][62][66] - [公司可能进行重组等战略举措以调整资源，但可能产生费用、影响业务连续性和员工士气，且不一定能实现预期效果][78][80] 业务增长风险 - [公司卡服务业务增长可能源于新的或收购的信用卡计划，但可能导致投资组合损失增加，影响盈利能力][54] 证券化风险 - [若无法证券化信用卡应收款，将对公司运营和盈利能力产生负面影响，影响因素包括证券市场状况、应收款质量和评级机构要求等] [82] - [2016年12月24日起，证券化需满足5%的最低风险留存要求，可能限制公司流动性] [86] 其他风险 - [依赖第三方供应商，其履约不力或合同无法续约会影响公司业务和盈利能力][149][150] - [数据安全和隐私保护不当会影响声誉，引发法律索赔，导致客户减少使用相关服务][151][152] - [数据中心受损、网络中断或软件使用受限会影响满足客户需求的能力和客户信心][153][154] - [知识产权受侵害会损害竞争优势，维权诉讼成本高且可能受限][155][156][157][158] - [国际业务需遵守复杂法律，违规会受处罚，影响声誉和经营结果][159][160] - [公司组织文件和特拉华州法律中的反收购条款可能阻碍控制权变更，影响股价][161][162][163] 前瞻性陈述 - [前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，可能导致实际结果与预期有重大差异][3] - [公司不承担更新或修改前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求][5]