财务数据和关键指标变化 - **2025年全年业绩**：公司2025年全年有机收入增长5.5%，达到11.28亿美元[18] 调整后EBITDA为4.05亿美元，同比增长约8%（已扣除EVERFI剥离的估计影响），调整后EBITDA利润率为35.9%，较2024年提升220个基点[18] 非GAAP每股收益（EPS）增至4.45美元，同比增长约12%（已调整EVERFI剥离影响）[19] 调整后自由现金流为2.08亿美元，超出上调后指引区间的上限[19] - **2026年全年指引**：公司预计2026年全年收入在11.73亿美元至11.79亿美元之间，代表有机增长率为4%至4.5%[24] 预计非GAAP调整后EBITDA在4.3亿美元至4.38亿美元之间，意味着美元计EBITDA同比增长6%至8%[25] 预计非GAAP每股收益在5.15美元至5.25美元之间，同比增长16%至18%[25] 预计自由现金流大幅增长至2.8亿美元至2.9亿美元[26] - **资本结构与股东回报**：2025年公司回购了约8%的流通普通股[20] 净债务杠杆率从第一季度的2.9倍降至年底的2.5倍[21] 公司计划在2026年至2030年间，将累计自由现金流的至少50%用于股票回购[27][31] - **其他财务假设**：2026年非GAAP年化有效税率预计为24.5%，与去年持平[26] 预计全年利息支出约为6200万至6600万美元[26] 预计全年资本支出约为6000万至7000万美元，其中包含5200万至6200万美元的资本化软件开发成本[27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **收入构成与增长动力**：公司收入主要由合同软件收入和交易解决方案收入两大流构成[30] 2025年交易性经常性收入增长了近9%，略高于2020年至2024年8%的历史复合年增长率[22] 2026年指引假设交易收入增长将更符合历史常态[22] - **AI产品进展与客户采用**：公司推出了Blackbaud AI Chat，自10月以来日均使用量增长了5倍[10] 超过一半的Raiser's Edge NXT客户已使用机器学习驱动的捐赠者预测功能，每年产生近300亿次预测[10] 首个“为善代理”产品——筹款发展代理，已为早期采用者客户产生成果，预计今年晚些时候全面上市[14] - **合同续订情况**：尽管合同续订计划设计为三年期，但超过20%的客户要求转为四年或更长期限的合同[7][40] 2026年的合同收入续订队列规模比去年大约40%，预计这将对2026年总收入增长产生0.5至0.75个百分点的负面影响[22] 各个市场数据和关键指标变化 - **行业与客户环境**：公司服务的垂直市场用户通常技术熟练度低于其他行业，且非营利组织普遍面临高人员流动率和人手短缺问题[6] 管理层认为，新冠疫情是对其市场韧性的终极压力测试，当时客户曾暂时关闭，但均已重新开放[48] 尽管部分客户获得的政府资助减少或停止，但这并未导致客户倒闭，反而可能增加他们对Blackbaud筹款平台的依赖[48][49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **长期愿景与战略重点**：公司提前两年实现了成为“40法则”企业的目标[4] 长期战略建立在提升运营效率、持续产品创新（尤其是AI赋能）、改进市场推广计划有效性以及对推动社会影响力的坚定承诺之上[4] - **人工智能（AI）战略**：公司全面投入AI，要求所有员工接受AI培训[7] AI战略分为两部分：一是将AI嵌入产品，为客户提供独特解决方案（如“为善代理”），以驱动未来增长；二是在内部利用AI推动运营效率和生产力提升[8][15] 公司认为，其嵌入记录系统的新的代理式AI解决方案为其提供了竞争优势，因为这些代理利用了专有和客户特定数据，并建立在强大的AI治理和网络安全框架之上[14] - **竞争优势与数据壁垒**：公司拥有近45年的专业领域经验，其作为客户记录系统的地位、深度嵌入的工作流程以及专为社福行业构建的特性构成了竞争壁垒[5] 公司拥有“数据护城河”，处理并实时收集了最强大的慈善数据，结合数十年的领域经验，这难以被商品化[9] 其数据基础整合了专有调查、基准数据、许可数据集等，支持每年产生数十亿的AI驱动洞察[10][11] - **产品定价与商业模式**：公司解决方案通过多年订阅模式提供，不采用基于席位数的定价方式[15] 新的筹款发展代理产品定价模式为年度订阅费，预计价格在每年数万美元级别[13] - **运营优化计划**：公司计划通过内部使用AI提升效率、扩展全球劳动力战略（如在印度建立全球能力中心）以及关闭剩余的小型数据中心来实现利润率扩张[62][63][64] 公司预计到2030年将调整后EBITDA利润率提升至40%以上[30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **宏观经济与指引假设**：2026年财务指引假设当前宏观经济环境或外汇汇率没有重大变化（无论好坏）[21] 指引中未包含病毒式事件性捐赠的影响，也未包含AI产品对2026年收入的重大影响（这代表了潜在的收入上行空间），同时未计入内部使用AI解决方案带来的显著生产力提升[21] - **收入增长节奏**：由于2025年前两个季度交易收入表现强劲，且2026年指引未包含病毒式捐赠，预计2026年第一和第二季度的同比基数较高[23] 预计收入增长表现将更侧重于2026年下半年，部分增长计划（包括交易产品的定价优化和AI计划的适度贡献）预计将在第三季度末及第四季度上线[23] - **盈利能力季度性**：第一季度往往是盈利能力最低的季度，原因是与员工福利和股票奖励归属相关的费用时间安排[23] 年度员工绩效加薪于7月1日生效，因此第三和第四季度往往比第一和第二季度有更高的薪酬相关成本[23] - **长期增长目标（2026-2030）**：公司目标是在2026年至2030年间实现有机总收入4%-6%的复合年增长率，并有基于病毒式事件和新产品（如“为善代理”系列）的潜在上行空间[30] 目标调整后EBITDA在2026年至2030年间实现6%-8%的复合年增长率[30] 目标非GAAP每股收益在2026年至2030年间实现13%以上的复合年增长率[32] 其他重要信息 - **全球劳动力战略调整**：从2026年第一季度开始，公司预计将在非GAAP财务指标中引入一项新调整，以排除与扩展印度全球能力中心这一战略计划相关的成本影响，预计2026年这些项目总额约为600万至800万美元[24] - **资本配置灵活性**：除了股票回购，公司仍保留进行协同性补强并购的选项，以加速增长或扩大现有业务范围[27][56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于AI代理产品的定价细节和更广泛的机会[36] - 首席执行官澄清，关于定价和交叉销售机会的评论仅针对第一个产品——筹款发展代理，该产品是公司的一条新收入线，定价模式为年度订阅费，预计价格在每年数万美元级别，并将向现有客户交叉销售以及吸引新客户[38] 后续还会有更多“为善代理”产品推出[38] 问题: 关于合同续订、留存、定价和交叉销售的动态[39] - 首席执行官表示，续订情况依然强劲，符合计划数字，超过20%的客户签订了四年或更长的合同，公司几乎所有客户都在三年或更长的合同上[40] 2026年续订队列规模较大，但除了队列规模更大外，与过去的成功没有太大区别[40] 问题: 关于非营利组织当前面临的压力环境及其对公司的影响[45] - 首席执行官认为新冠疫情是市场的终极压力测试，客户均已恢复[48] 部分客户获得的政府资助减少，但这并未导致客户倒闭，反而可能使他们更依赖Blackbaud的筹款平台，因为公司的软件解决方案不涉及政府拨款流程[48] 这种情况对公司有利，因为客户对其平台的需求在其收入中的占比变得更高[49] 问题: 关于长期收入增长目标中各驱动因素的贡献分解[50] - 首席财务官表示，长期目标数字中尚未包含新的AI产品贡献[52] 长期增长目标平衡了多年度合同带来的部分价格上涨、新客户获取、交叉销售以及交易收入（约占收入三分之一，有机增长率为高个位数）的贡献[52][53] 问题: 关于资本配置中并购的考虑以及杠杆率目标[55] - 首席财务官重申股票回购是资本策略的首要任务，但补强并购仍在考虑范围内，公司是该领域的天然买家，通常关注能够加速增长或扩大业务范围的小型、创始人主导的创新解决方案[56][57] 关于杠杆率，管理层虽未明确给出目标，但预计在继续回购股票的同时，到2026年底杠杆率将低于2025年末的2.5倍[58] 问题: 关于长期利润率扩张的关键催化剂和大致时间[62] - 首席执行官概述了三个关键方面：内部使用AI提升生产力和创新、扩展全球劳动力战略（如在印度建立办公室，从第三方关系转向直接雇佣，利用劳动力套利）、以及关闭最后几个小型数据中心[63][64] 这些计划大部分已在实施中[63]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年有机收入增长5.5%，达到11.28亿美元 [17] - 2025年调整后EBITDA为4.05亿美元，增长约8%（已调整EVERFI剥离影响），调整后EBITDA利润率达到35.9%，较2024年提升220个基点 [17] - 2025年非GAAP每股收益（EPS）为4.45美元，同比增长约12%（已调整EVERFI剥离影响） [18] - 2025年调整后自由现金流为2.08亿美元，超出上调后的指引区间上限 [18] - 2026年全年收入指引为11.73亿至11.79亿美元，代表有机增长4%至4.5% [23] - 2026年调整后EBITDA指引为4.3亿至4.38亿美元，意味着美元增长6%至8% [24] - 2026年非GAAP每股收益（EPS）指引为5.15至5.25美元，代表同比增长16%至18% [24] - 2026年自由现金流指引大幅提升至2.8亿至2.9亿美元 [25] - 2025年公司回购了约8%的流通普通股，2024年回购了11% [18] - 净债务杠杆率从2025年第一季度的2.9倍降至年底的2.5倍 [19] - 2026年资本支出预计为6000万至7000万美元，其中5200万至6200万美元为资本化软件开发成本 [26] - 2026年非GAAP年化有效税率预计为24.5%，与去年持平 [25] - 2026年利息支出预计约为6200万至6600万美元，去年为6800万美元 [25] - 2026年完全稀释后股份数预计约为4500万至4600万股，去年为4850万股 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司收入主要由合同软件收入和交易解决方案收入两大流驱动 [28] - 2025年交易性经常性收入增长近9%，略高于2020年至2024年8%的历史复合年增长率 [20] - 2026年指引假设交易收入增长更符合历史常态，且不包含病毒式捐赠事件 [21] - 超过20%的客户要求将合同从三年期延长至四年或更长期限 [6] - 超过一半的Raiser's Edge NXT客户使用机器学习驱动的捐赠者预测功能，每年产生近300亿次预测 [9] - 自2025年10月以来，每日平均AI聊天使用量增长了五倍 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司专注于社会影响（非营利）垂直市场，拥有近45年的专业领域经验 [5] - 该垂直市场的用户通常技术熟练度低于其他行业，且非营利组织普遍面临高人员流动率和人员短缺问题 [5] - 公司解决方案的直观性是其赢得市场的原因，无需复杂的定制或集成 [6] - 公司拥有数据护城河，处理并实时收集最强大的慈善数据，结合数十年的领域经验，这难以被商品化 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提前两年实现了成为“40法则”公司的目标 [4] - 公司战略建立在提升运营效率、持续产品创新（特别是AI赋能）、改进市场推广计划有效性以及对推动社会影响的坚定承诺之上 [4] - 公司全面投入AI，要求所有员工接受AI培训 [6] - 公司正在其产品中嵌入新的智能体AI解决方案，这些方案可以完全访问其专有数据 [11] - 公司在2025年10月的BBCon会议上首次推出了“Blackbaud Agents for Good” [11] - 第一个智能体产品是筹款发展智能体，内置于可信的Blackbaud环境中，旨在帮助客户识别和管理目前无暇顾及的捐赠者，以较低成本解锁新收入流 [11] - 该筹款发展智能体是公司的新收入线，定价模式为年度订阅费，预计每年价格为数万美元，将向数千名现有客户交叉销售，并吸引新客户 [12][13] - 该智能体筹集的适用捐赠将通过Blackbaud集成支付处理，产生额外的交易收入 [14] - 公司计划在整个产品组合中推出更多智能体，作为“Agents for Good”计划的一部分 [14] - 公司通过多年订阅模式提供解决方案，不采用基于席位的定价 [15] - 公司内部广泛使用AI提升运营效率，例如销售发展智能体、合同续订智能体、质量保证智能体，并为所有员工提供Microsoft Copilot [15] - 在2025年最后四周，公司见证了超过1.9万小时的AI辅助成果，完成了超过19.6万项操作 [16] - 公司正在进入劳动力战略的新阶段，包括向印度扩张，建立全球能力中心（GCC），这是一项多年计划 [23] - 2026年第一季度的非GAAP财务指标将新增一项调整，以排除与此战略举措相关的成本影响，预计2026年总额约为600万至800万美元 [23] - 公司预计在2026年至2030年间，将累计自由现金流的至少50%用于股票回购 [26] - 公司资本配置具有灵活性，可根据市场情况动态分配至最高效用途，包括额外股票回购、偿还债务或协同性补强并购 [26] - 长期（2026-2030年）目标：有机总收入增长4%-6%，调整后EBITDA复合年增长率6%-8%，调整后EBITDA利润率扩大至40%以上，非GAAP每股收益复合年增长率13%以上 [28][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年财务指引假设当前宏观经济格局或外汇汇率没有重大变化（无论好坏） [19] - 指引不包含病毒式事件捐赠，且AI产品对2026年收入没有实质性影响，但可能带来潜在收入上行空间 [19] - 指引也未包含内部使用AI解决方案带来的显著生产力提升 [19] - 由于2025年前两个季度交易收入表现强劲，且2026年指引不包含病毒式捐赠，预计2026年第一和第二季度的同比基数较高 [22] - 预计2026年收入增长将更集中在下半年，部分增长计划预计在第三季度末及第四季度上线，包括交易产品的定价优化和AI举措的适度贡献 [22] - 管理层认为，当非营利客户的部分收入线（如政府拨款）面临压力时，他们会更依赖Blackbaud的捐赠平台，这对公司有利 [36] - 公司未看到客户因此倒闭，但看到他们略微收紧开支 [37] - 长期增长目标（4%-6%有机收入增长）中未包含新的AI产品贡献，这代表了潜在的上行空间（“plus”） [38] - 长期增长数字包含了适度的价格上涨（多年合同的一部分）、新客户获取、交叉销售以及健康的交易收入（有机高个位数增长）贡献 [39] 其他重要信息 - 公司拥有强大的数据生态系统，包括来自Blackbaud Institute的专有调查和基准数据、领先供应商的授权数据集、身份解析能力以及Blackbaud Giving Search等专业慈善数据集 [9] - 公司的应用智能层聚合了整个生态系统的去标识化行为数据，为高级AI模型和预测分析提供支持 [9] - 额外的洞察来自使用模式、反馈信号和决策结果，所有这些都有助于为社会公益组织提供可操作的智能 [10] - 公司的企业行动引擎进一步利用外部资源与Blackbaud Verified Network相结合，以增强资格验证、项目衡量和非营利组织画像 [10] - 公司的数据基础建立在完整性、负责任治理和结果导向的原则之上 [10] - 公司利用“四V”框架（数量、种类、速度、严谨性）确保高质量、实时和安全的数据，每年支持数十亿次AI驱动的洞察 [10] - 这些数据并非互联网上大型语言模型可以访问的公开数据 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于AI智能体产品的定价细节和早期客户采用情况 [32] - 首席执行官澄清，关于定价和交叉销售机会的评论仅针对第一个产品——筹款发展智能体，该产品是公司的新收入线 [33] - 未来还会有更多产品推出，但第一个产品的定价模式是年度订阅费，预计每年数万美元，并将向数千名现有客户交叉销售，同时吸引新客户 [33] 问题: 关于合同续约、保留率、定价和交叉销售的动态 [33] - 公司的续约情况保持强劲，符合计划数字 [33] - 超过20%的客户签订了四年或更长期限的合同，该计划已实施多年，本质上所有客户都是三年或更长期合同 [33] - 2026年的续约客户群比常规更大，但过去的成功经验没有太大不同 [33] 问题: 关于非营利市场当前的压力环境及其对公司的影响 [35] - 首席执行官认为，COVID-19是市场的终极压力测试，当时客户曾暂时关闭，但后来都重新开放 [36] - 确实有部分客户获得更少或没有政府拨款，但这并非所有客户 [36] - 当这种情况发生时，客户更加依赖Blackbaud的平台进行捐赠，因为公司的软件解决方案不涉及政府拨款资金流 [36] - 公司未看到客户倒闭，但看到他们略微收紧开支，当客户平台需求占其收入比例更高时，这对公司实际上是有利的 [36][37] 问题: 关于长期收入复合年增长率的贡献分解（新客户、定价、交叉销售） [37] - 首席财务官指出，长期目标数字中未包含新的AI产品贡献，这代表了潜在的上行空间 [38] - 长期增长数字包含了适度的价格上涨（多年合同的一部分）、新客户获取、交叉销售以及健康的交易收入（有机高个位数增长）贡献 [39] 问题: 关于资本配置优先顺序（股票回购 vs. 战略性AI并购）以及新的杠杆率目标 [39] - 首席执行官表示，股票回购是资本策略的首要任务，过去几年已证明这一点，并在长期目标中明确 [39] - 补强并购仍在考虑范围内，公司是该领域的天然买家，过去十年表现良好，通常关注小型、创始人主导的创新解决方案，以加速增长或扩大现有业务范围 [39] - 公司有能力同时做好这两件事 [39] - 关于杠杆率，首席财务官表示，在继续回购股票的同时，公司也将继续关注资产负债表去杠杆 [40] - 基于当前股价和利率环境，预计到2026年底，杠杆率将低于2025年末的2.5倍 [41] 问题: 关于长期利润率扩张的关键催化剂和时间安排 [42] - 首席执行官概述了三个关键方面：1) 内部使用AI是重大机遇，涉及销售发展、管道建设、合同续订、质量保证及工程部门等多个用例；2) 劳动力战略，包括扩大印度办公室规模，从第三方关系转向直接雇佣，利用自然劳动力套利；3) 关闭最后两个小型数据中心 [42][43][44]

业绩总结 - 2025年第四季度非GAAP有机收入同比增长4.3%，达到3.02亿美元[36] - 2025年第四季度非GAAP调整EBITDA利润率为35.4%，较2024年第四季度提高160个基点[39] - 2025年第四季度非GAAP稀释每股收益增长11%，达到1.19美元[39] - 2025年全年收入为1,128,365千美元，毛利为663,292千美元，毛利率为58.8%[103] - 2025年全年净收入为114,970千美元，稀释每股收益为2.37美元，非GAAP净收入为215,530千美元，非GAAP稀释每股收益为4.45美元[103] - 2024财年净亏损为(346,364)千美元，2025财年预计净收入为114,970千美元，显著改善[87] 用户数据 - 2025年第四季度的合同性经常性收入增长得益于销售预订和2023年3月推出的现代化续约定价策略[42] - 2026年合同续约群体规模预计比去年增加约40%[46] - 预计2026年因合同续约导致的流失金额将对总收入增长产生负面影响，影响幅度为0.5至0.75个百分点[46] 未来展望 - 2026年总收入指导范围为11.73亿至11.79亿美元，预计中位数增长率为4.25%[43] - 2026年非GAAP调整后的EBITDA指导范围为4.3亿至4.38亿美元，预计中位数增长率为7%[43] - 2026年非GAAP每股收益（EPS）指导范围为5.15至5.25美元，预计中位数增长率为17%[43] - 2026年非GAAP自由现金流指导范围为2.8亿至2.9亿美元，预计中位数增长率为37%[43] 新产品和新技术研发 - 公司专注于提高利润率的机会，同时在创新、人工智能和网络安全等关键领域进行投资[42] 市场扩张和并购 - 公司于2024年12月31日剥离了EverFi业务[42] - 公司在2025年第四季度的总可寻址市场（TAM）超过100亿美元，多个细分市场的收入渗透率均低于20%[33] 财务数据 - 2024财年总收入为1,154,624千美元，较2023财年增长2.3%[93] - 2024财年合同性经常性收入为774,540千美元，占总收入的67.1%[93] - 2024财年交易性经常性收入为353,703千美元，占总收入的30.6%[93] - 2024财年GAAP收入为1,154,624千美元，2025财年预计为1,128,365千美元[89] - 2024财年GAAP毛利为631,426千美元，毛利率为54.7%[89] - 2024财年非GAAP毛利为702,475千美元，毛利率为61.0%[89] - 2024财年GAAP运营收入为(271,377)千美元，运营利润率为(23.5)%[89] - 2024财年非GAAP运营收入为319,249千美元，运营利润率为27.3%[89] 现金流和资本支出 - 2024财年GAAP经营现金流为295,969千美元，经营现金流利润率为26.1%[92] - 2024财年非GAAP自由现金流为228,769千美元，自由现金流利润率为19.8%[92] - 2024财年非GAAP调整后的自由现金流为244,694千美元，调整后自由现金流利润率为21.2%[92] - 预计在2026至2030年期间，将分配超过50%的自由现金流用于股票回购[79]

财务数据关键指标变化：收入 - 2025年第四季度GAAP总收入为2.953亿美元，同比下降2.3%（受EVERFI剥离影响），非GAAP有机收入增长4.3%[6] - 2025年第四季度GAAP收入为2.95256亿美元，同比下降2.3%；2025全年GAAP收入为11.28365亿美元，同比下降2.3%[37][41] - 2025年第四季度非GAAP有机收入为2.95256亿美元，同比增长4.3%；2025全年非GAAP有机收入为11.28365亿美元，同比增长5.5%[41] - 2025年总营收为11.28亿美元，较2024年的11.55亿美元下降2.3%[33] - 2025年第四季度营收为2.953亿美元，较2024年同期的3.021亿美元下降2.2%[33] - 2025年全年GAAP总收入为11亿美元，同比下降2.3%（受EVERFI剥离影响），非GAAP有机收入增长5.5%[12] 财务数据关键指标变化：利润与盈利能力 - 2025年第四季度GAAP每股摊薄收益为0.76美元，同比增长7.82美元；非GAAP每股摊薄收益为1.19美元，同比增长0.12美元[6] - 2025年第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.76美元；2024年同期GAAP摊薄后每股亏损为7.06美元[37] - 2025年第四季度非GAAP摊薄后每股收益为1.19美元，同比增长11.2%；2025全年非GAAP摊薄后每股收益为4.45美元，同比增长9.6%[37] - 2025年第四季度GAAP运营利润为5914.2万美元，运营利润率为20.0%；2024年同期GAAP运营亏损为3.67262亿美元，运营亏损率为121.6%[37] - 2025年第四季度非GAAP运营利润为8869.2万美元，运营利润率为30.0%；2024年同期非GAAP运营利润为8256.0万美元，运营利润率为27.3%[37] - 2025年全年GAAP营业利润为1.908亿美元，GAAP营业利润率为16.9%，上升4040个基点；非GAAP营业利润为3.444亿美元，非GAAP营业利润率为30.5%，上升290个基点[12] - 2025年净利润扭亏为盈，为1.15亿美元，而2024年净亏损为2.995亿美元[33] - 2025年第四季度净利润为3669万美元，而2024年同期净亏损为3.464亿美元[33] - 2025年基本每股收益为2.41美元，而2024年基本每股亏损为5.92美元[33] 财务数据关键指标变化：调整后EBITDA与利润率 - 2025年第四季度非GAAP调整后EBITDA为1.045亿美元，非GAAP调整后EBITDA利润率为35.4%，上升160个基点[6] - 2025年第四季度非GAAP调整后息税折旧摊销前利润为1.04466亿美元，利润率为35.4%；2025全年为4.05294亿美元，利润率为35.9%[46] - 2025年全年非GAAP调整后EBITDA为4.053亿美元，同比增长1730万美元，非GAAP调整后EBITDA利润率为35.9%，上升220个基点[12] 财务数据关键指标变化：Rule of 40 - 2025年全年Rule of 40得分为41.4%[12] - 2025年第四季度“Rule of 40”指标为39.7%；2025全年“Rule of 40”指标为41.4%[46] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年运营现金流为2.655亿美元，较2024年的2.96亿美元下降10.3%[35] - 2025年GAAP运营现金流为2.6555亿美元，运营现金流利润率为23.5%[52] - 2024年GAAP运营现金流为2.95969亿美元，运营现金流利润率为25.6%[52] - 2025年非GAAP自由现金流为2.03547亿美元，自由现金流利润率为18.0%[52] - 2024年非GAAP自由现金流为2.28769亿美元，自由现金流利润率为19.8%[52] - 2025年非GAAP调整后自由现金流为2.08187亿美元，调整后自由现金流利润率为18.5%[52] - 2024年非GAAP调整后自由现金流为2.44694亿美元，调整后自由现金流利润率为21.2%[52] - 2025年与安全事件相关的现金流为464万美元[52] - 2024年与安全事件相关的现金流为1592.5万美元[52] 成本和费用 - 2025年与安全事件相关的成本为310万美元，低于2024年的1370万美元[38] - 2025年因解除华盛顿特区办公室租约产生了2430万美元与收购和处置相关的成本[37] - 2025年资本化软件开发成本为5423.6万美元[52] - 2024年资本化软件开发成本为5975.7万美元[52] 管理层讨论和指引 - 2026年全年财务指引：GAAP收入为11.73亿至11.79亿美元，非GAAP调整后EBITDA为4.3亿至4.38亿美元，非GAAP每股摊薄收益为5.15至5.25美元[18] - 2026年全年财务指引：非GAAP自由现金流为2.8亿至2.9亿美元，资本支出预计为6000万至7000万美元[18] 其他重要内容：资本分配与股东回报 - 截至2025年12月31日，股票回购计划剩余约9.61亿美元，预计2026年回购占流通股比例在5.0%至10.0%之间[16] - 2025年公司回购库存股花费2.172亿美元[35] 其他重要内容：资产与负债状况 - 总资产从2024年的24.96亿美元下降至2025年的23.91亿美元，降幅4.2%[31] - 股东权益从2024年的1.268亿美元下降至2025年的8505万美元，降幅33.0%[31] - 2025年现金及现金等价物与受限现金总额为7.59亿美元，较2024年的8.095亿美元下降6.2%[35]

公司2025财年第四季度及全年业绩概览 - 2025财年，公司实现了强劲的财务业绩，并提前两年达成了“40法则”目标，展现了市场领导地位的持续巩固[1] - 公司对2026年及长期战略充满信心，认为其由人工智能赋能的关键任务解决方案将使其在下一波技术变革中与客户共同受益[1] 第四季度财务表现（对比2024年第四季度） - **收入**：GAAP总收入为2.953亿美元，同比下降2.3%（主要受剥离EVERFI业务影响）；非GAAP有机收入增长4.3%[1] - **盈利能力**：非GAAP调整后EBITDA为1.045亿美元，增长230万美元；非GAAP调整后EBITDA利润率为35.4%，提升160个基点[1] - 非GAAP净收入为5690万美元，非GAAP摊薄后每股收益为1.19美元，同比增长0.12美元[1] - GAAP净收入为3670万美元，GAAP摊薄后每股收益为0.76美元，同比增长7.82美元[1] - **运营利润**：非GAAP运营收入为8870万美元，非GAAP运营利润率为30.0%，提升270个基点[1] 1. GAAP运营收入为5910万美元，GAAP运营利润率为20.0%，大幅提升14,160个基点[1] - **现金流**：非GAAP调整后自由现金流为4140万美元，减少1590万美元；非GAAP调整后自由现金流利润率为14.0%，下降500个基点[1] - **40法则**：第四季度得分为39.7%[1] 2025财年全年财务表现（对比2024财年） - **收入**：GAAP总收入为11.28亿美元，同比下降2.3%（主要受剥离EVERFI业务影响）；非GAAP有机收入增长5.5%[1] - GAAP经常性收入为11.06亿美元，占总收入的98.0%，同比下降2.0%；非GAAP有机经常性收入增长5.8%[1] - **盈利能力**：非GAAP调整后EBITDA为4.053亿美元，增长1730万美元；非GAAP调整后EBITDA利润率为35.9%，提升220个基点[1] - 非GAAP净收入为2.155亿美元，非GAAP摊薄后每股收益为4.45美元，同比增长0.39美元[1] - GAAP净收入为1.15亿美元，GAAP摊薄后每股收益为2.37美元，同比增长8.29美元[1] - **运营利润**：非GAAP运营收入为3.444亿美元，非GAAP运营利润率为30.5%，提升290个基点[1] - GAAP运营收入为1.908亿美元，GAAP运营利润率为16.9%，提升4,040个基点[1] - **现金流**：非GAAP调整后自由现金流为2.082亿美元，减少3650万美元；非GAAP调整后自由现金流利润率为18.5%，下降270个基点[1] - **40法则**：全年得分为41.4%[1] 2026财年财务指引 - 预计GAAP收入在11.73亿美元至11.79亿美元之间[1] - 预计非GAAP调整后EBITDA在4.30亿美元至4.38亿美元之间[1] - 预计非GAAP自由现金流在2.80亿美元至2.90亿美元之间[1] - 预计非GAAP摊薄后每股收益在5.15美元至5.25美元之间[1] - 关键假设包括：资本支出预计为6000万至7000万美元（其中约5200万至6200万美元为资本化软件开发成本）；全年完全稀释股份数约为4500万至4600万股；利息支出预计为6200万至6600万美元；非GAAP年化有效税率约为24.5%[1][2] 股票回购计划与资本配置 - 截至2025年12月31日，公司在2025年12月重新授权、扩充和补充的股票回购计划下，剩余额度约为9.61亿美元[2] - 基于当前计划，预计2026年回购的股票将占截至2025年12月31日流通普通股的5.0%至10.0%[2] 近期公司动态 - 公司的社会公益科技加速器迎来了11家创新初创企业[1] - 连续第五年被《新闻周刊》评为美国最具责任感公司[1] - 在半年一次的产品更新简报会上展示了人工智能驱动的创新和智能工作流程[1] - 与Anthropic合作，开创了体验专用人工智能力量的新方式[1] - 宣布重新授权、扩大和补充了10亿美元的股票回购计划，并提高了2025年的股票回购预期[1] 业务与行业定位 - 公司是全球领先的人工智能社会影响力解决方案提供商，服务于非营利组织、教育机构、致力于企业社会责任的公司和个人变革者[2] - 解决方案涵盖筹款与互动、教育解决方案、财务管理和企业社会责任与赠款管理，拥有最深的专业知识、最庞大的慈善数据集、最互联的工作流程和最强大的影响力网络[2] - 公司在美国、澳大利亚、加拿大、哥斯达黎加、印度和英国设有业务，支持100多个国家的用户[2] - 公司因人工智能创新、负责任领导和职场卓越表现，受到《快公司》、《新闻周刊》、《Quartz》、《福布斯》等媒体的认可[2]

公司近期荣誉与认可 - 公司于2026年2月3日宣布获得三项行业大奖，分别是由商业智能集团颁发的BIG创新奖、由负责任人工智能研究所RAISE奖项评出的“负责任AI杰出组织”以及史蒂夫®销售与客户服务奖的“年度思想领导力活动” [1] - 这些奖项旨在表彰公司在人工智能领域的开创性工作、负责任的技术开发和思想领导力 [1] 公司核心业务与市场地位 - 公司是全球领先的、为公益事业提供人工智能解决方案的供应商 [1][5] - 公司服务于非营利组织、教育机构、致力于企业社会责任的公司以及个人变革者，通过最智能的解决方案推动大规模影响力，业务涵盖筹款与参与、教育解决方案、财务管理和企业社会责任及赠款管理 [5] - 公司拥有由全球最大慈善数据集驱动的最深厚专业知识、最互联的工作流程和最强大的影响力网络，其解决方案旨在建立一个资源能够按需快速释放的未来 [5] - 公司业务遍布美国、澳大利亚、加拿大、哥斯达黎加、印度和英国，为超过100个国家的用户提供支持 [5] 公司战略与倡议 - “智慧向善®”倡议是公司的核心战略，该倡议将强大且负责任的AI能力嵌入到为公益行业服务的全面产品生态系统中 [2] - 公司召集成立了“公益AI联盟”，这是一个首次于2025年10月公司年度bbcon会议上宣布的、前所未有的联盟，汇集了技术领导者、非营利组织和行业协会，旨在消除采用负责任AI的障碍 [6] - 该联盟的一项旗舰成就是提供一门免费的、与平台无关的“公益AI认证课程”，旨在为公益从业者提供有效且负责任地利用AI推进其使命所需的知识和技能 [6] 技术能力与产品影响 - 公司的“智慧向善®”倡议已在其整个产品套件中交付了超过70项嵌入式、针对行业特定的人工智能功能 [6] - 这项创新正在帮助超过100个国家的超过14万个组织，以更高的效率和洞察力每年筹集、授予和管理超过1000亿美元的资金 [6] - 使用公司AI增强解决方案的组织报告其筹款额增长了44%，这证明了其对使命交付的可衡量影响 [6] 负责任AI与数据治理 - 公司因其全面的道德AI开发框架及其在建立行业标准方面的领导力而被评为“负责任AI杰出组织” [6] - 在首席数据与AI官的指导下，公司建立了一个统一的数据战略，该战略在所有产品中优先考虑透明度、包容性和公平性，确保AI成为公益领域的一股向善力量 [6] - 公司致力于使AI对公益领域而言是可访问、符合道德且具有影响力的 [4] 行业与思想领导力 - 公司认为AI代表了当代最具变革性的力量，在推进关键使命方面具有巨大潜力 [4] - 公司通过“公益AI联盟”等倡议，正在建立信任，并赋能各组织自信且负责任地拥抱创新 [4]

公司动态 - 公司宣布其2026年主要捐赠的接收方为全球非营利组织Generation: You Employed 这是一项为期多年、金额达六位数的慈善捐款 旨在推动全球劳动力发展和创造经济流动途径[1] - 公司首席人事与文化官表示 此次合作反映了公司对劳动力发展改变生活和社区力量的信念 通过支持人工智能增强培训等创新方法 可以帮助为全球人们创造可持续的就业途径[3] - 公司的捐赠将构成为期多年的捐款 帮助Generation将人工智能驱动工具整合到其课程开发过程中 从而能够快速创建和交付高质量的全球学习计划 以满足快速发展的劳动力市场需求[3] 合作内容与目标 - 此次合作将利用人工智能驱动的课程创新 帮助全球数百万人克服障碍 获得有意义的就业[1] - Generation首席合作官表示 公司的多年捐赠将帮助其项目实施人工智能驱动的课程开发工具 加速高质量培训的开发并扩大全球学习者的覆盖范围[3] - 除了资金捐赠 公司还将为其员工提供在Generation做志愿者的机会 以进一步扩大此次合作的影响[3] 公司战略与背景 - 此次捐赠建立在公司的人工智能领导力基础上 包括其在2025年bbcon大会上宣布推出的AI Agent for Social Impact以及成立AI Coalition for Social Impact[4] - 这些举措强调了公司对负责任的人工智能创新的承诺 旨在赋能非营利组织、教育机构和社会公益组织取得更大成果[4] - 公司是全球领先的人工智能驱动社会影响力解决方案提供商 服务于非营利组织、教育机构、致力于企业社会责任的公司以及个人变革者[7] 合作方信息 - Generation是一家成立于2015年的全球非营利组织 旨在通过为所有年龄段的成年人提供必要的技能、支持和机会来弥合技能鸿沟 帮助他们获得有意义的职业[2] - 自启动以来的十年间 Generation已拥有超过145,000名毕业生 他们获得了超过22亿美元（$2.2 billion）的改变生活的工资 并与超过22,000名雇主、实施合作伙伴和资助者合作[6]

公司财务业绩发布安排 - Blackbaud将于2026年2月10日周二美国东部时间上午8点发布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 业绩电话会议将在美国金融市场开盘前举行 [1] - 会议将通过电话和网络直播进行 电话拨入号码为1-877-407-3088或+1 201-389-0927 网络直播可在公司投资者关系网页访问 [2] 会议核心讨论内容 - 会议将涵盖公司2025年财务业绩 [1] - 会议将提供公司对2026年的业绩指引 [1] - 会议将讨论公司的长期愿景目标以及近期的人工智能创新 [1] 公司业务概况 - Blackbaud是全球领先的AI驱动社会影响力解决方案提供商 [1][3] - 公司服务对象包括非营利组织、教育机构、致力于企业社会责任的公司以及个人变革者 [3] - 公司解决方案涵盖筹款、非营利组织财务管理、数字捐赠、赠款管理、企业社会责任和教育管理等领域 [3] - 公司拥有由全球最大的慈善数据集驱动的最深专业知识、最互联的工作流程和最强大的影响力网络 [3] - 公司业务覆盖美国、澳大利亚、加拿大、哥斯达黎加、印度和英国 支持超过100个国家的用户 [3] - 公司在AI创新、负责任领导和职场卓越方面曾获得《Fast Company》、《新闻周刊》、《Quartz》、《福布斯》等媒体的认可 [3]

核心观点 - 公司股价近期表现强劲，过去一个月上涨约12.5%，显著跑赢行业及大盘指数[1] - 公司凭借强大的产品组合、人工智能驱动创新和利润率扩张，有望在2030年前实现“Rule of 45”目标[1] - 尽管面临竞争和财务杠杆等不利因素，公司基于强劲现金流、持续股票回购和估值吸引力，仍被视为具有投资价值[14] 近期市场表现 - 过去一个月，公司股价上涨约12.5%[1] - 同期表现超越Zacks计算机软件行业2.8%的涨幅[1] - 同期表现超越Zacks计算机与技术板块1.6%的涨幅以及标普500指数1.9%的涨幅[1] 产品与技术创新 - 公司专注于提供由人工智能、机器学习、认知技术和预测分析等驱动的云软件解决方案和数据驱动决策[3] - 在2025年第三季度的bbcon大会上，公司为其整个产品组合推出了广泛的嵌入式AI功能[3] - 推出了“Agents for Good”智能体AI套件，旨在帮助社会影响力组织通过虚拟团队成员扩展其影响力[4] - 对Blackbaud Impact Edge进行了重大增强，引入了更智能的AI功能、高级分析和测量工具以及更深层的数据洞察[4] - 发布了2025终极年终筹款工具包，旨在帮助组织最大化筹款成功[5] - Blackbaud研究所与GivingTuesday合作发布了一份新报告，强调了GivingTuesday捐赠者的长期影响[5] - 此前，公司推出了六项以创新为重点的举措，以加强解决方案与团队之间的联系并提供情境智能[5] - 与Constant Contact建立战略合作，推出新的集成，使社会影响力组织能够在Blackbaud Raiser's Edge NXT内更有效地通过电子邮件、短信、社交媒体等数字渠道与支持者互动[6] 财务表现与展望 - 公司正通过成本控制、平台现代化、云迁移效率和续约价格上涨来扩大利润率[7] - 2025年全年，公司预计非GAAP每股收益在4.30美元至4.50美元之间[7] - 公司预计2025年非GAAP调整后EBITDA利润率在35.4%至36.2%之间[9] - 公司2024年非GAAP调整后EBITDA利润率为33.7%，2023年为32.2%[9] - 2025年调整后自由现金流预计为1.95亿至2.05亿美元，较先前指引有所上调[10] - 计划回购流通股的5.2%至7%[10] - 公司目标是通过稳定的有机增长、利润率扩张和审慎的资本配置，在2030年实现“Rule of 45”[10] - 公司预计GAAP收入在11.20亿美元至11.30亿美元之间，按固定汇率计算中点约增长5%[11] - 收入指引较初始预期上调500万美元，主要受上半年强劲的交易收入及有利的外汇影响驱动[11] 面临的挑战 - 面临来自非营利领域同行和大型企业参与者的激烈竞争，这给定价和利润率带来压力，并需要更高的研发支出[12] - 持续的收购增加了整合风险，分散了管理层的注意力，并使商誉和无形资产膨胀，截至2025年9月30日占总资产的55.6%[12] - 存在杠杆化的资产负债表，这可能限制2026年在股票回购、股息和增值增长计划方面的财务灵活性[12] 估值 - 该股基于未来12个月预期收益的市盈率为18.46倍，低于行业平均的28.81倍[13] 其他可关注股票 - 同一研究机构在更广泛的科技领域内还推荐了其他排名靠前的股票，包括Open Text Corporation、Lantronix, Inc.和ACI Worldwide, Inc.[15] - Open Text在过去四个季度中每个季度的盈利均超出市场普遍预期，平均超出幅度为9.92%，其股价在过去一年上涨了23.4%[15] - Lantronix在过去四个季度中有两个季度盈利超出预期，两个季度符合预期，平均超出幅度为16.67%，其股价在过去一年上涨了52.2%[16][18] - ACI Worldwide在过去四个季度中每个季度的盈利均超出市场普遍预期，平均超出幅度为32.75%，其股价在过去六个月上涨了7.8%[18]

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