收入和利润（同比环比） - 截至2025年10月31日的三个月收入为3.011亿美元，同比增长9%（按固定汇率计算增长8%）[113] - 第三季度营收为3.011亿美元，同比增长9%；前九个月营收为8.714亿美元，同比增长7%[150] - 第三季度运营收入为2506万美元，同比增长7%；前九个月运营收入为5198万美元，同比下降16%[149] - 第三季度净利润为1207万美元，同比下降6%；前九个月净利润为3370万美元，同比下降33%[149] - 汇率变动对第三季度和前九个月的营收增长率分别产生约80个基点和70个基点的正面影响[151] - 2025年第三季度及前九个月，收入增长分别受到外汇波动的有利影响约80个基点和70个基点[201] 成本和费用（同比环比） - 截至2025年10月31日的三个月营收成本为6158万美元，同比增长11%，主要受资本化软件摊销增加及数据中心资产出售收益减少影响[152] - 截至2025年10月31日的九个月，收入成本增加1440万美元（9%），主要由于资本化软件摊销增加990万美元、公共云基础设施成本增加910万美元，以及数据中心资产出售相关收益减少450万美元[153] - 第三季度运营费用为2.145亿美元，同比增长9%；前九个月运营费用为6.356亿美元，同比增长10%[149] - 截至2025年10月31日的九个月，研发费用增加2200万美元（11%），主要由于员工相关成本增加1420万美元和股权激励费用增加530万美元，两者均由员工人数增长9%驱动[156] - 截至2025年10月31日的九个月，销售和营销费用增加2100万美元（7%），主要由于员工相关成本增加710万美元（员工人数增长6%驱动）和营销费用增加460万美元[159] - 截至2025年10月31日的九个月，一般及行政费用增加1300万美元（13%），主要由于股权激励费用增加680万美元和员工相关成本增加320万美元，两者均由员工人数增长7%驱动[162] - 第三季度股票薪酬总额为5931万美元，同比增长7%；前九个月股票薪酬总额为1.75亿美元，同比增长8%[149] 盈利能力指标 - 截至2025年10月31日的三个月毛利率为79.6%，去年同期为79.9%[113] - 第三季度毛利率为79.6%，同比下降30个基点；前九个月毛利率为78.9%，同比下降20个基点[152] - 截至2025年10月31日的三个月营业利润率为8.3%，去年同期为8.5%[113] 现金流表现 - 截至2025年10月31日的三个月经营活动净现金流为7300万美元，同比增长17%[113] - 截至2025年10月31日的三个月非GAAP自由现金流为6140万美元，同比增长7%[113] - 第三季度非GAAP自由现金流为6136万美元，同比增长7%；前九个月非GAAP自由现金流为2.154亿美元，同比增长1%[130] - 截至2025年10月31日的九个月，经营活动产生的现金流量净额为2.46067亿美元，较2024年同期的2.30084亿美元增加1598.3万美元[173][174] - 2025年九个月，公司净利润减少1690万美元，部分抵消了经营活动现金流的增长[174] - 经营活动现金流调整项增加2830万美元，主因递延所得税增加1480万美元，股权激励费用增加1310万美元，折旧摊销增加770万美元[175] - 营运资本变动提供现金增加460万美元，主因递延收入减少2780万美元，部分被应付账款及应计费用增加1210万美元所抵消[176] 账单与剩余履约义务 - 截至2025年10月31日的三个月账单金额为2.96亿美元，同比增长12%[124] - 截至2025年10月31日的九个月账单金额为8.032亿美元，同比增长13%[124] - 截至2025年10月31日，剩余履约义务为15亿美元，同比增长18%（按固定汇率计算增长19%）[113] - 截至2025年10月31日的短期剩余履约义务为8.37亿美元，同比增长14%[121] - 截至2025年10月31日的长期剩余履约义务为6.8亿美元，同比增长25%[121] 客户留存与运营效率 - 截至2025年10月31日的净留存率为104%，较去年同期的102%有所提升[132] 其他财务数据（利息、税收、投资等） - 截至2025年10月31日的九个月，利息收入增加280万美元（16%），主要由于现金及现金等价物和短期投资余额增加[164][165] - 截至2025年10月31日的九个月，利息费用增加480万美元（151%），主要与可转换票据（特别是年利率1.50%的2029年票据）相关利息费用增加540万美元有关[166] - 截至2025年10月31日的九个月，其他收入净额增加1190万美元（-107%），主要由于2024年同期确认了1010万美元的可转换债务诱导费用[168] - 截至2025年10月31日的九个月，所得税准备金增加1710万美元（126%），主要由于海外盈利带来的海外所得税增加，以及2025年1月31日年度美国估值备抵的转回[170] - 同期，投资活动使用的现金流量净额增加2039.4万美元，主要由于短期投资到期和出售增加1460万美元，以及资本化软件成本增加740万美元[173][177] - 同期，筹资活动产生的现金流量净额减少2.2189亿美元，主要因2024年同期发生非经常性活动，包括发行2029年可转换票据净收入4.49亿美元[173][178] 资本管理与股东回报 - 2025年第三季度，公司以每股加权平均价32.11美元回购240万股股票，总额7680万美元；前九个月以每股31.95美元回购520万股，总额1.666亿美元[183] - 公司于2024年9月发行了总额4.6亿美元、利率1.50%的2029年可转换票据，并于同期使用部分所得款项回购了1.4亿美元的2026年可转换票据[179][180] 流动性状况 - 截至2025年10月31日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金和短期投资共计7.313亿美元，九个月内产生运营现金流2.461亿美元[171] - 截至2025年10月31日，公司现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为7.313亿美元[196] 外汇风险管理 - 公司为对冲汇率波动风险，签订了外汇衍生品合约以对冲未实现损益[203] - 截至2025年10月31日的三个月，公司确认了120万美元的净外汇汇兑损失[203] - 上述120万美元损失已扣除外汇衍生品合约确认的收益[203] - 截至2025年10月31日的九个月，外汇汇兑损益并不重大[203] - 截至2024年10月31日的三个月和九个月，外汇汇兑损益并不重大[203] - 公司还签订了被指定为现金流套期的外汇衍生品合约[203] - 现金流套期旨在减轻汇率波动对未来现金流和收益的影响[203] 管理层讨论和指引 - 公司预计收入成本、研发费用、销售和营销费用以及一般行政费用的绝对金额将增加，但占收入的百分比将随时间推移而下降[154][157][160][163]

核心财务表现 - 第三财季非GAAP每股收益为0.31美元，同比下降31%，与市场预期一致 [1] - 第三财季总收入为3.01亿美元，同比增长9.1%（按固定汇率计算增长8%），超出市场预期0.89% [1] - 第三财季账单金额为2.96亿美元，同比增长11.8% [3] - 第三财季非GAAP营业利润率为28.6%，同比下降50个基点，环比持平 [6] 收入质量与客户指标 - 第三财季64%的收入来自Suite客户 [3] - 截至第三财季末，净留存率为104%，同比提升200个基点 [3] - 剩余履约义务总额为15亿美元，同比增长18%（按固定汇率计算增长19%） [4] - 剩余履约义务中，短期部分为8.37亿美元（同比增长14%），长期部分为6.8亿美元（同比增长25%） [4] 成本与盈利能力 - 第三财季非GAAP毛利率为81.7%，同比下降20个基点，环比上升30个基点 [5] - 销售与营销费用及一般行政费用占收入比例环比持平，研发费用占收入比例环比上升100个基点 [5] 现金流与资本回报 - 截至2025年10月31日，现金及现金等价物为7.3亿美元，较上季度末的7.58亿美元有所下降 [7] - 第三财季经营活动产生现金流7310万美元，高于上一季度的4590万美元 [7] - 第三财季非GAAP自由现金流为6140万美元 [7] - 第三财季以7700万美元回购了约240万股股票 [8] - 公司当前仍有约3500万美元的股票回购额度，并宣布将股票回购计划扩大1.5亿美元 [8] 业绩指引 - 预计第四财季收入约为3.04亿美元，同比增长9%（按固定汇率计算增长8%），其中外汇因素带来约100个基点的正面影响 [11] - 预计第四财季非GAAP营业利润率为30%，非GAAP每股收益为0.33美元 [11] - 预计2026财年全年收入约为11.75亿美元，同比增长8%（按固定汇率计算增长7%），其中外汇因素带来约70个基点的正面影响 [12] - 预计2026财年非GAAP营业利润率约为28%，非GAAP每股收益约为1.28美元 [12] - 预计2026财年账单金额增长在9%-10%之间，其中外汇因素带来约130个基点的正面影响 [13] 市场表现与行业对比 - 新闻发布时，公司股价下跌6.52% [2] - 过去12个月，公司股价下跌5%，而同期Zacks计算机与科技板块的回报率为25% [2]

公司产品与营销活动 - 必胜客在假日季重新推出广受粉丝喜爱的 Triple Treat Box 套餐 该套餐包含两个单一口味的中号披萨、五根面包棒和一份可选甜点 并采用节日主题包装 [1] - 公司与服装品牌 Tipsy Elves 合作 推出限量版 Triple Treat Box 主题连体睡衣 以配合12月19日的国家丑毛衣日 睡衣采用与套餐包装相同的更新设计 售价为89.95美元 提供男女款尺码（S-2XL）[1] - 该限量版 Triple Treat Box 套餐及连体睡衣仅在特定时间内于全国参与活动的必胜客门店及公司官网有售 [1] 公司战略与品牌定位 - 公司首席营销官表示 必胜客致力于“创造美好时光” Triple Treat Box 旨在为消费者的节日庆祝活动提供支持 [1] - 公司通过此类限量版产品和跨界合作 强化其品牌在节日期间与消费者互动、创造趣味和分享体验的定位 [1] 公司背景与市场地位 - 必胜客是百胜餐饮集团旗下子公司 成立于1958年 是全球披萨品类的领导者 在超过110个市场和地区拥有近20,000家餐厅 [1] - 公司以创新闻名 曾推出 Original Pan 和 Original Stuffed Crust 等标志性产品 并在1994年完成了首单在线食品订购 如今其全球超过一半的交易来自数字订单 [1] - 公司在美国市场拥有 Hut Rewards 忠诚度计划 顾客消费即可累积积分 [1] 合作方背景 - Tipsy Elves 是一家成立于2011年的服装品牌 以设计古怪的“丑”圣诞毛衣起家 并因参与《鲨鱼坦克》节目而知名 现已发展为一个全面的生活方式品牌 致力于通过服装设计为生活增添乐趣 [1]

公司动态 - Hack The Box (HTB) 作为全球领先的AI驱动网络安全就绪平台，发布了名为HTB AI Range的新产品 [1] - HTB AI Range被描述为世界上首个用于测试和评估自主AI安全代理安全性、极限与能力的受控AI网络靶场 [1] - 该产品通过复制真实、高风险的网络战场环境来评估AI代理与人类操作员，旨在提升企业就绪度 [1] 产品与技术 - HTB AI Range的核心功能是构建仿真的网络战场，专门为企业就绪度而定制 [1] - 在该环境中，AI代理和人类操作员被并排进行评估，每个模型和每个人都会经过测试、改进和再测试的过程 [1]

美股盘前交易动态 - 美股期货在周三早间交易走高 [1] Dollar Tree Inc (DLTR) 业绩预期 - 华尔街预计公司季度每股收益为1.08美元，营收为47亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨0.5%至109.49美元 [2] CrowdStrike Holdings Inc (CRWD) 第三季度业绩 - 第三季度营收略高于12.3亿美元，超过分析师约12.2亿美元的预期 [2] - 第三季度调整后每股收益为96美分，超过94美分的预期 [2] - 公司上调了全年业绩指引 [2] - 公司股价在盘后交易中下跌3%至500.96美元 [2] Macy's Inc (M) 业绩预期 - 分析师预计公司季度每股亏损为16美分，营收为46亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨1.8%至23.12美元 [2] Box Inc (BOX) 第三季度业绩及指引 - 第三季度业绩符合预期 [2] - 公司发布的2026财年每股收益指引低于分析师预期，预计超过1.28美元，而预期为1.31美元 [2] - 公司预计2026财年营收超过11.8亿美元，与预期持平 [2] - 公司股价在盘后交易中下跌6.1%至28.34美元 [2] Salesforce Inc (CRM) 业绩预期 - 分析师预计公司季度每股收益为2.86美元，营收为102.7亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨0.6%至236.00美元 [2]

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核心财务业绩 - 公司2025财年第四季度每股收益为0.31美元，与市场预期一致，但较去年同期的0.45美元下降[1] - 公司第四季度营收为3.0111亿美元，超出市场预期0.89%，较去年同期的2.7591亿美元增长9.1%[2] - 在过去四个季度中，公司有三次超过每股收益预期，四次超过营收预期[1][2] 近期股价表现与市场比较 - 自年初以来，公司股价下跌约7.1%，而同期标普500指数上涨15.8%[3] - 公司股价近期走势的可持续性，将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论[3] 未来业绩展望与市场预期 - 当前市场对公司下一季度的普遍预期为每股收益0.34美元，营收3.0335亿美元[7] - 当前市场对公司本财年的普遍预期为每股收益1.28美元，营收11.7亿美元[7] - 在本财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半，这使其获得了Zacks第三级（持有）评级，意味着其近期表现预计将与市场同步[6] 行业状况与同业比较 - 公司所属的互联网软件行业，在Zacks的250多个行业中排名前28%[8] - 研究表明，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1[8] - 同业公司ServiceTitan Inc.预计将于12月4日发布财报，市场预期其季度每股收益为0.15美元，同比增长133.3%，季度营收预计为2.3845亿美元，同比增长19.7%[9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为3.01亿美元，同比增长9%，超出指引上限 [6][21] - 第三季度账单金额为2.96亿美元，同比增长12%，超出约10%的指引 [6][22] - 剩余履约义务为15亿美元，同比增长18% [6][22] - 净留存率为104%，高于第二季度的103%和去年同期的102%，并预计2026财年末将达到104% [6][23] - 第三季度毛利率为81.7%，超出81%的指引，剔除去年数据中心设备销售的有利影响后同比增长50个基点 [23] - 第三季度营业利润为8600万美元，营业利润率为28.6%，超出指引 [6][23] - 第三季度每股收益为0.31美元，符合指引 [24] - 第三季度自由现金流为6100万美元，同比增长7%；运营现金流为7300万美元，同比增长17% [24] - 期末现金、现金等价物、受限现金和短期投资总额为7.31亿美元 [24] - 第三季度回购了240万股股票，价值约7700万美元 [24] - 第四季度营收指引约为3.04亿美元，同比增长约9% [26] - 第四季度账单增长指引为低个位数范围 [26] - 第四季度毛利率指引约为82%，营业利润率指引约为30%，每股收益指引约为0.33美元 [26] - 2026全财年营收指引约为11.75亿美元，同比增长约8% [27] - 2026全财年账单增长指引为9%-10%范围 [27] - 2026全财年毛利率指引约为81%，营业利润率指引约为28%，每股收益指引约为1.28美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 套餐客户贡献了64%的营收，高于一年前的59% [22] - 年付费超过10万美元的客户数量超过2000家，同比增长7% [22] - 企业高级版持续推动升级和新客户获取，其定价比企业增强版高出20%-40%目标范围的高端 [16] - 合作伙伴主导的业务在第三季度实现了两位数的营收增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 约三分之一的营收来自美国以外地区，其中约65%的国际营收来自日本 [25] - 在EMEA地区看到了新的增长苗头 [33] - 公共部门业务在第三季度表现健康，获得了一些重要的胜利和扩张 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是构建Box AI平台，成为企业最重要内容的安全、中立AI内容平台，作为连接AI模型和智能体的单一事实来源 [8][9] - 公司正在深化与AWS的长期战略合作伙伴关系，达成了多年AI合作协议，Box将上线AWS市场 [14] - 公司与塔塔咨询服务公司建立了新的合作伙伴关系，以提供AI驱动的内容管理解决方案 [18] - 市场定位强调Box作为非结构化数据可信平台的独特优势，内置AI治理和安全性 [16] - 销售策略加倍关注企业高级版，并更加强调金融服务、生命科学、政府、专业服务等关键垂直领域 [17] - AI正在扩大整体内容管理市场的总可寻址市场，因为企业首次能够挖掘非结构化数据的价值，这将使Box disproportionately受益 [51][52] - AI也正在成为客户将遗留系统迁移到Box的催化剂，开启了新的用例并产生真正的新价值主张 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济背景对业务有影响，但过去几个季度没有太大变化，业务增长主要受新用例和AI能力驱动 [45] - AI是工作方式的最大转变，公司正在拥抱这个机会，向客户展示如何用AI改变工作方式 [20] - 企业正在克服AI采用的一些障碍，Box AI能力所针对的工作流自动化用例没有遇到典型的采用阻力 [72] - 公司完全专注于恢复两位数的顶线增长，业务的基本势头良好 [63] - 鉴于面前的AI转型机遇和投资的强劲回报，公司计划继续投资以抓住机会，同时致力于实现适度的营业利润率扩张和长期目标模型 [76][77] 其他重要信息 - 公司计划在2026年1月15日到期时，用现金结算2.05亿美元的可转换票据本金 [24] - 董事会最近授权将股票回购计划增加1.5亿美元 [24] - 公司正在内部推广AI优先的方法，将Box AI作为“客户零号”使用，以提升生产力、增加容量并更好地服务客户 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 自三月分析师日以来，公司对实现长期10%-15%增长目标的各个增长杠杆感觉如何？进展是否超前？ [32] - 所有增长杠杆都进展良好，企业高级版和AI能力的采用和影响时间超出预期，这体现在定价趋势和净席位增长上 [33] - 新客户获取进展顺利，特别是在EMEA地区，并希望通过合作伙伴和系统集成商投资来加速 [33] - 与企业高级版相关的平台扩展，特别是AI单元，也进展顺利 [34] 问题: 销售和营销效率逐渐提升的驱动因素是什么？销售团队生产力如何？今年的招聘意图是什么？效率提升是否使公司更愿意增加市场投入？ [37] - 本财年计划在销售能力、垂直领域努力以及深化与系统集成商和合作伙伴生态系统的合作方面进行更多增量投资，目前对这些投资的结果非常满意 [38] - 投资既带来了近期的生产力提升，也产生了长期的定性影响，如建立合作伙伴关系和渠道 [38] - 对整体市场投入和平台投资持乐观态度，预计明年将继续 [39] 问题: 关于FedRAMP High认证，联邦政府垂直业务表现如何？业务管线如何看待？政府停摆是否对后期交易有影响？ [42] - FedRAMP High认证对于服务更复杂和政府任务关键型工作非常重要，正在增加服务国防部客户的能力 [43] - 在该领域的销售对话和管线建设方面势头良好，尽管政府停摆导致少数交易时间略有推迟，但对第四季度的势头充满信心，目前联邦政府业务整体健康 [43] - 第三季度公共部门业务有健康的交易达成 [47] 问题: 最近几个季度提到的席位增长回归，主要是由宏观复苏驱动，还是更多由AI工作流扩展席位驱动？进入明年席位动态应如何看待？ [44] - 宏观经济背景是因素之一，但过去几个季度变化不大，席位扩张主要来自新用例以及企业高级版和AI能力的推动 [45] - 随着时间的推移，预计净留存率将继续改善，席位趋势也将继续向好，但未给出明年的具体数字 [46] 问题: Box在AI和智能体方面的前瞻性战略和创新，对核心内容管理市场机会和竞争格局有何影响？与遗留厂商相比，这是否是一个催化剂？ [49] - AI正在创造大量新的内容管理用例，企业首次能够挖掘非结构化数据的价值，这将扩大整个内容管理市场的总可寻址市场，使Box disproportionately受益 [51][52] - AI也正在成为客户迁移遗留系统到Box的催化剂，因为AI开启了新的用例，并在此过程中为客户产生了真正的新价值主张 [54][55] 问题: 最初发布企业高级版时，机会主要在每席位价格和定价提升上，但现在越来越多地讨论用例扩展和席位增长，这方面看到了什么？从长期净留存率角度看，这可能有多重要？ [59] - 在企业高级版对业务的影响上，定价和净席位增长两个部分都持续表现强劲，最近几个季度净席位增长动态更加突出，因为这是发生变化的部分 [60] - 整体上看，席位动态可能是净留存率提升最大、机会最多的领域，但随着更多客户采用企业高级版，席位数量和定价都将是重要杠杆 [61] 问题: 考虑到8%的固定汇率退出营收增长率相对于12%的账单增长和14%的短期剩余履约义务增长，对明年加速增长的路径和前景有何看法？ [62] - 公司完全专注于恢复两位数的顶线增长，账单和短期剩余履约义务等领先指标并非完美的先行指标，因为受合同期限等因素影响 [63] - 业务的基本势头和营收轨迹是业务势头的良好指标，将在第四季度财报电话会议上分享更多关于明年预期的详细信息 [64] 问题: 在企业克服AI采用障碍的拐点附近，Box平台上有哪些具体能力正在解锁新的用例？ [68] - Box AI能力主要针对非常务实的工作流用例，通常围绕数据提取展开，这是客户试图实现工作流自动化的核心或要素 [69] - 例如从合同、发票、租赁协议、贷款发放流程中提取数据，这些对话推动了当前企业高级版的升级 [70] - 随着第四季度Box Extract的推出，将进一步加速企业高级版的采用 [71] - 还看到一些新的用例，客户以前可能不属于数据提取的可寻址市场，但现在智能体能够读取和处理文档，扩展了围绕文档的工作流自动化用例，如医疗记录或医疗账单索赔数据处理 [72] 问题: 在市场投入的优先事项上，如何排序系统集成商/合作伙伴生态系统、多产品/交叉销售，以及如何平衡这些投入与2027财年的利润率扩张？ [74] - 投资重点领域包括合作伙伴/系统集成商生态系统，以及销售团队的垂直化，引入行业特定专业知识 [75] - 另一个投资领域是继续扩展高投资回报率的营销计划 [76] - 鉴于面前的AI转型机遇和投资的强劲回报，公司计划继续投资以抓住机会，同时致力于实现适度的营业利润率扩张和长期目标模型 [76][77]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为3.01亿美元，同比增长9%，超过指引上限，按固定汇率计算增长8% [21][22] - 第三季度账单金额为2.96亿美元，同比增长12%，超过约10%的指引，外汇因素造成约220个基点的逆风 [6][22][23] - 剩余履约义务为15亿美元，同比增长18%，按固定汇率计算增长19%，短期RPO增长14% [6][22] - 净留存率为104%，高于第二季度的103%和去年同期的102%，主要由价格提升和席位扩张驱动，预计2026财年末NRR将达到104% [6][22][23] - 第三季度毛利率为81.7%，超过81%的指引，剔除去年数据中心设备销售的有利影响后同比增长50个基点 [23] - 第三季度营业利润为8600万美元，营业利润率为28.6%，超过指引 [23] - 第三季度每股收益为0.31美元，符合指引，外汇因素造成约0.015美元的逆风 [24] - 第三季度自由现金流为6100万美元，同比增长7%，经营活动现金流为7300万美元，同比增长17% [24] - 期末现金、现金等价物、受限现金和短期投资总额为7.31亿美元 [24] - 第四季度营收指引约为3.04亿美元，同比增长约9%（固定汇率增长8%），账单增长指引为低个位数，毛利率指引约82%，营业利润率指引约30%，每股收益指引约0.33美元 [25][26][27] - 2026全财年营收指引约为11.75亿美元，同比增长约8%（固定汇率增长7%），较先前指引中点上调约500万美元，账单增长指引为9%-10%，毛利率指引约81%，营业利润率指引约28%，每股收益指引约1.28美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业高级版持续推动升级和新客户获取，其定价较企业增强版有显著提升，处于20%-40%目标区间的高端 [16] - 套装客户（Suites）收入占比达到64%，高于一年前的59% [22] - 年付费超过10万美元的客户数量超过2000家，同比增长7% [22] - 合作伙伴主导的业务在第三季度实现了两位数的收入增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 约三分之一收入来自美国以外地区，其中约65%的国际收入来自日本 [25] - 在EMEA地区看到新客户获取的积极迹象 [33] - 公共部门业务在第三季度表现健康，获得多项胜利和扩张，尽管政府停摆对部分交易时间有轻微影响 [42][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是构建Box AI平台，将其定位为最重要企业内容的安全、中立AI内容平台，作为连接AI模型和智能体的单一事实来源 [8][9] - 产品创新重点包括：Box Extract（AI智能体驱动的数据提取解决方案）、Box Automate（智能体工作流自动化解决方案）、Box Apps的无代码AI功能升级、以及Box Shield Pro（AI驱动的安全能力套件） [11][12][13] - 积极与领先AI模型提供商集成，包括Mistral、Anthropic、OpenAI和Google的最新模型，是GPT-5.1、Gemini 3和Claude Sonnet 4.5的首日发布合作伙伴，并支持OpenAI的Agent Kit [14] - 深化与AWS的长期战略合作伙伴关系，签署多年AI合作协议，Box将上线AWS市场 [14] - 与塔塔咨询服务公司建立新合作伙伴关系，以提供AI驱动的内容管理解决方案 [18] - 市场定位强调Box作为具有内置AI治理和安全性的非结构化数据可信平台的独特优势 [16] - 销售和市场战略加倍投入企业高级版，并更加强调金融服务、生命科学、政府、专业服务等关键垂直领域，合作伙伴主导的业务是战略关键部分 [17] - AI不仅通过新用例扩大了整体内容管理市场的总潜在市场，也成为了客户将遗留系统迁移到Box的催化剂，推动了传统替代 [51][52][54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI是工作方式的最大转变，公司正抓住机遇向客户展示如何用AI改变内容工作方式 [20] - 客户正在发现利用非结构化数据价值的新用例，这些用例由智能内容管理平台实现 [20] - 宏观经济背景对公司业务有影响，但过去几个季度变化不大，近期增长主要受新用例和企业高级版及AI能力驱动的席位扩张影响 [45][46] - AI采用的势头正在增强，客户围绕数据提取等务实工作流用例展开对话，Box Extract在第四季度的推出预计将加速企业高级版的采用 [69][71] - AI正在扩大文档工作流自动化的用例范围，例如医疗记录或保险理赔数据处理，这增加了公司的可触达市场 [72] - 公司对面前的机会持乐观态度，并计划继续投资以抓住机遇，同时实现适度的营业利润率扩张 [77] 其他重要信息 - 公司使用Box AI作为“客户零号”，在内部全面推行AI优先战略，在销售、客户成功、人力资源、IT、法律、产品开发等多个部门应用AI智能体提升生产力和个性化服务 [18][19] - 在第三季度以约7700万美元回购了240万股股票，截至10月31日仍有约3500万美元回购额度，董事会最近授权增加1.5亿美元股票回购计划 [24] - 公司计划在2026年1月15日到期时用现金结算2.05亿美元的可转换票据本金 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 自三月分析师日以来，各项增长杠杆的进展如何？是否超前于计划？ [32] - 所有增长杠杆进展良好，企业高级版和较新AI能力的采纳及产生影响的时间点超出预期，这体现在定价趋势和净席位增长的改善上，新客户获取进展良好，尤其是在EMEA地区，平台扩展（特别是AI单元）也进展顺利 [33][34] 问题: 销售和营销效率逐渐提升的驱动因素是什么？销售团队生产力如何？今年的招聘计划是否符合预期？效率提升是否使公司更愿意增加市场投入？ [37] - 本财年计划在销售能力、垂直领域努力以及深化与系统集成商和合作伙伴生态系统的合作方面进行更多增量投资，对这些投资迄今的结果感到满意，包括近期生产力和长期管道建设等定性影响，合作伙伴渠道将继续扩展，对整体市场投资和平台投资持乐观态度，明年将继续如此 [38][39] 问题: 关于今年早些时候获得的FedRAMP High授权，联邦政府垂直领域业务进展如何？管道情况怎样？政府停摆是否影响了后期交易？ [42] - FedRAMP High对于进入更复杂、关键的政府交易至关重要，正在增加服务国防部客户的能力，该领域销售对话和管道建设势头良好，与GSA的OneGov合作也提供了更多支持，尽管政府停摆导致少数交易时间略有推迟，但对进入第四季度的势头充满信心，目前联邦政府业务整体健康 [43] 问题: 最近几个季度提到的席位增长回归，在多大程度上是由宏观复苏驱动？还是更多由AI工作流扩展席位驱动？对下一财年的席位动态有何看法？ [44] - 业务有宏观经济背景因素，但过去几个季度变化不大，席位扩张主要来自新用例以及企业高级版和AI能力所推动，预计随着时间的推移，净留存率将继续改善，席位趋势也将继续向好 [45][46] 问题: Box在AI和智能体方面的前瞻性战略和创新，对核心内容管理市场机会和竞争格局有何影响？与遗留厂商相比，这是否是一个催化剂？ [49] - AI带来了两个动态：首先，通过实现非结构化数据的结构化，开启了全新的用例，这将使整个内容管理市场总潜在市场增长，公司会 disproportionately 受益；其次，AI成为客户将更多数据迁移至Box以运行智能体的催化剂，推动了更多对遗留企业内容管理系统替代和迁移的兴趣与动能 [50][51][52][54][55] 问题: 最初发布企业高级版时，机会主要体现在每席位价格和定价提升上，但现在越来越多地讨论用例扩展和席位增长，这方面有何观察？长期对NRR的潜在影响有多大？ [59] - 企业高级版对业务的两个组成部分都持续产生强劲影响，客户经济性最近几个季度更突出地显示了净席位增长动态，因为这是发生变化的部分，而定价提升的影响时间更长，整体上看，席位动态可能是上行空间最大、机会最多的部分，也是净留存率改善的最大变数，但随着更多客户采用企业高级版，席位数量和定价都将是重要杠杆 [60][61] 问题: 考虑到8%的固定汇率收入增长率、12%的账单增长率和14%的短期RPO增长率，对下一财年增长加速的路径和前景有何看法？ [62] - 公司明确专注于恢复两位数收入增长，账单和短期RPO等领先指标因合同期限、中期增售等因素并非完美的领先指标，但业务的基本势头和收入轨迹是良好动能的体现，将在第四季度财报电话会议上分享更多关于下一财年预期和增长各部分的看法 [63][64] 问题: 企业AI采用临近拐点，Box平台上有哪些具体能力正在解锁这些用例？ [68] - Box始终处于AI应用的有利位置，将生产力导向的AI功能嵌入所有方案，企业高级版中货币化的能力针对非常务实的工作流用例，通常围绕数据提取展开，随着Box Extract在第四季度上线，将加速企业高级版的采用，AI智能体能够读取和处理文档，正在扩大文档工作流自动化的用例范围，例如医疗记录或保险理赔，这增加了可触达市场，且这类工作流自动化面临的采用阻力较小 [69][71][72] 问题: 市场投资的优先顺序如何？在多产品/交叉销售、系统集成商/合作伙伴生态投资之间如何权衡？如何平衡这些投资与2027财年潜在的利润率扩张？ [74] - 投资重点领域包括：合作伙伴和系统集成商生态系统、销售团队的垂直化（引入行业特定专业知识）、以及扩展高投资回报率的营销计划，从纯投资角度看，销售团队规模在增长，但难以将这些领域严格排序，关于业务大局，将在第四季度财报电话会议上提供下一财年的具体数字，对今年的市场投资结果非常满意，鉴于面临的巨大AI转型机遇，如果继续看到强劲的投资回报率，计划继续投资以抓住机会，同时致力于实现又一个适度的营业利润率扩张年，并坚持分析师日提出的长期目标模型 [75][76][77]