财务表现 - BellRing在2023年第一季度的净销售额同比增长22%，达到3.856亿美元[44] - BellRing在2023年第一季度的营业利润同比增长75%，达到5.8亿美元[46] - BellRing在2023年第一季度的净利润同比增长2277%，达到3.09亿美元[44] - BellRing在2023年第一季度的利息支出净额同比减少98%，为1.68亿美元[48] - BellRing在2023年第一季度的债务清偿损失同比减少100%，为0美元[51] - BellRing在2023年第一季度的所得税支出同比增长222%，为1.03亿美元[52] - 公司预计通过运营活动产生正现金流，并相信手头现金、运营现金流和可能的未来信贷额度将足以满足未来的工作资本需求、研发活动、债务偿还、股票回购和其他融资需求[53] 资金运作 - 在2023年3月31日结束的六个月内，公司从循环信贷设施借款了1.15亿美元，并还款了7500万美元[53] - 公司在2023年3月31日结束的六个月内回购了270万股BellRing普通股，平均每股价格为25.52美元，总成本为6880万美元[53] - 公司在2023年3月31日结束的六个月内投入的现金流为20.3百万美元，较去年同期增加了2.7百万美元[53] - 公司在2023年3月31日结束的六个月内投入的投资活动现金较去年同期减少了0.6百万美元[54] - 公司在2023年3月31日结束的六个月内投入的融资活动现金为30.7百万美元，主要用于股票回购和循环信贷设施还款[55] 债务情况 - 公司的信贷协议包含了一些习惯性的肯定和否定条款，包括财务和其他信息的提供、遵守法律、保持财产、存在、保险和账簿记录等[57] - 公司的关键会计政策和估计在2022年9月30日之后没有重大变化[57] - 公司认为目前没有新的会计准则对其经营业绩、财务状况、现金流、股东权益或相关披露产生或将产生重大影响[57] - 公司截至2023年3月31日和2022年9月30日的债务总额为8.4亿美元[64] - 公司截至2023年3月31日和2022年9月30日，除了循环信贷额度外，债务的公允价值分别为8.545亿美元和7.674亿美元[64] - 固定利率债务的公允价值会受到利率变化的影响，而变动利率债务则会影响利息支出和现金流[64]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为3.79亿美元，较上年增长12%，但低于预期 [11] - 2022财年净销售额增长至13.7亿美元，增长10%；调整后EBITDA增长16%至2.71亿美元，调整后EBITDA利润率处于长期算法的高端 [12] - 第四季度调整后EBITDA为8000万美元，净销售额增长11.5%，调整后EBITDA增长32%，利润率为21.1% [31] - 第四季度毛利润为1.22亿美元，增长27%，毛利率为32.3%，提高410个基点 [36] - 2022财年净销售额约为14亿美元，增长10%，毛利润为4.22亿美元，增长9%，毛利率基本持平 [37] - 2022财年调整后EBITDA增长16%至2.71亿美元，利润率为19.8%，提高100个基点 [38] - 第四季度经营活动产生的现金流为1000万美元，全年为2100万美元 [39] - 截至9月30日，净债务为9.03亿美元，净杠杆率为3.3倍，较分拆交易结束目标的4倍下降0.7倍 [43] - 预计2023财年净销售额为15.6 - 16.4亿美元，调整后EBITDA为3 - 3.25亿美元，净销售额增长14% - 20%，调整后EBITDA增长11% - 20%，调整后EBITDA利润率中点为19.5% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 Premier Protein - 第四季度净销售额增长9%，平均净售价提高贡献18%的增长，但销量下降9%，RTD奶昔销量下降9% [33] - 2022年非促销销量增加，消费者愿意为其支付更高价格；在追踪渠道中，占据即饮（RTD）类别中四个最高流速产品；在一个关键大众客户处，占据前10个产品中的9个 [17] - 家庭渗透率因减少口味、促销和营销而下降，但购买率上升，预计重新推出全系列产品并重启促销和营销后将反弹 [18][19] Dymatize - 第四季度美国消费额增长32%，除俱乐部渠道暂时失去分销外，所有关键渠道均实现两位数增长，10月消费额增长44% [24] - 净销售额较上年增长32%，ISO100销售额增长63%，但部分产品因停产导致销量下降 [34] - 品牌权益指标强劲，是蛋白粉品牌中排名第一的高品质品牌和排名第二的“我喜爱的品牌” [25] - 本季度在主流客户中的分销增加21%的总分销点（TDP），目前处于历史最高水平，ACV仅为35%，未来分销增长空间大 [26] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022财年是过渡年，进行奶昔产能扩张计划，投资消费者和品类洞察，重启营销和促销计划，建立创新管道 [9][10] - 2023年上半年专注于重建零售商库存水平，年中开始重新推出暂时停产的口味，下半年重启营销和轻度促销 [19][28] - 简化Dymatize业务，核心聚焦旗舰产品ISO100，退出部分产品，预计这将在2023财年上半年对销量造成不利影响 [35] - 预计2023财年Premier Protein和Dymatize均实现两位数销售增长，受益于更高的净售价和销量增加 [45] - 公司认为自身在新产能获取上占据优势，预计将获得约70%的新产能，且拥有优先拒绝权 [96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022财年面临生产短缺、电商渠道延迟加载和召回扩大等挑战，但团队仍取得了良好业绩 [11][12] - 高增长品类持续加速增长，宏观趋势有利，公司拥有两个强大的主流品牌，未来增长前景良好 [29] - 自2019年IPO以来，公司实现了17%的收入复合年增长率和11%的调整后EBITDA复合年增长率，表现优于长期算法 [30] - 预计2023财年现金流将显著改善，净杠杆率将降至2.5倍以下 [41][43] 其他重要信息 - 2022财年增加了三家合作制造商，并与另外三家签订协议，将于2023财年开始运营；2023年第四季度两个专用新建工厂将投产，其效益将在2024财年充分体现 [20][21] - 2023财年预计奶昔库存增长将被蛋白粉和原材料库存减少所抵消，现金流将更符合历史EBITDA与现金流的转换率 [41] - 第四季度回购100万股，平均价格为每股23.20美元；2022财年共购买190万股，平均价格为每股23.34美元，剩余股票回购授权为2500万股 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：聚焦Dymatize的ISO100品种的决策原因，以及Dymatize退出俱乐部渠道的原因 - 聚焦ISO100是因为其是旗舰品牌，公司年初库存较低，为集中资源发展ISO100，退出了一些小的子品牌和口味，这些产品将在2023财年重新推出，但会对第四季度和2023财年上半年的销量造成不利影响 [55][56][57] - Dymatize退出俱乐部渠道是因为俱乐部零售商对价格上涨不满，并非产品表现问题，目前已恢复合作，预计第二季度重新进入 [53][54][60] 问题2：第四季度影响销售的一次性项目是否已解决，以及这些项目对销售的影响程度 - 召回扩大、电商渠道延迟加载和瓶装生产问题大部分已解决，召回主要造成货架中断，电商延迟加载在第二季度基本解决，瓶装生产持续改善 [62][65] - 约三分之二的影响来自电商挑战，三分之一来自召回；电商方面，瓶装生产是主要问题，部分电商零售商库存高，不允许发货 [67] 问题3：购买率上升是否因价格上涨，能否从销量角度了解消费者对品牌的看法 - 购买率上升主要是由于价格上涨，表明忠诚的高价值买家仍支持公司 [69] 问题4：Premier Protein的TDP是否会在年内恢复到供应问题前的水平 - TDP在大部分日历年保持稳定，预计在年中重新推出暂停的SKU后会有所上升；未来几个月随着货架填充和贸易库存增加，会有小幅增长 [72][73] 问题5：第四季度应收账款和销售未结清天数大幅上升的原因，以及零售商的目标库存水平 - 应收账款上升是因为9月发货量增加，与上一年7 - 8月的促销发货时间不同；公司只是试图让零售商恢复到初始库存水平 [76][77] 问题6：零售合作伙伴对提价的接受程度，以及俱乐部渠道更换SKU的情况 - 提价面临零售商的抵制和谈判，但他们最终理解成本上升的原因；俱乐部渠道在Dymatize退出后引入了竞争对手，预计是临时替换 [81][82][83] 问题7：Premier Protein的家庭渗透率和促销策略，以及下半年商品通胀压力的驱动因素 - 促销策略需要平衡，既要吸引新客户，又要考虑忠实客户；公司正在与零售商讨论促销策略，认为展示比临时降价更重要 [86][87][88] - 公司通常对大宗商品进行约六个月的套期保值，蛋白质价格对损益表的影响有6 - 9个月的滞后；预计第二季度和第三季度蛋白质成本将环比上升，下半年大宗商品价格走势有待观察，可能带来机会 [90][91][92] 问题8：2023财年生产增长低于预期的原因，以及公司与竞争对手产能增加的相互影响 - 生产增长低于预期是因为产能扩张的规模扩大速度比预期慢，公司将2022年的经验应用于2023年，下调了生产预期 [94][95] - 公司预计获得约70%的新产能，拥有优先拒绝权；随着产能增加，公司将重新推动需求增长，认为品牌和品类仍有很大的渗透空间 [96][99][100] 问题9：是否需要重新思考商业模式以解决供应问题，以及是否可以细分客户并专注于高价值客户 - 公司已经调整了制造策略，未来将有两个专用工厂，同时保持轻资产模式，增加了对生产的影响力和透明度 [102][103][104] - 公司能够细分客户，分为忠诚高价值客户和偶尔寻求优惠的客户；公司的重点是吸引和培养忠诚高价值客户，促销主要是为了提高展示和家庭渗透率 [106][108][109] 问题10：何时开始刺激需求，以及销售增长是否会在上半年放缓，发货与消费的差距是否会持续 - 目前计划年中重新推出暂停的SKU，下半年开始营销和轻度促销 [112] - 预计上半年发货量会略高于消费量，以重建零售商库存；销售增长通常在下半年更高，因为第一季度是季节性低谷，且下半年供应和需求驱动因素更多 [114][118][119]

业绩总结 - Premier Protein即饮（RTD）蛋白饮料在过去13周的消费量下降了5%[11] - Dymatize在Q4 FY2022的美国粉末消费量增长了32%[13] - Premier Protein RTD饮料的出货量在Q4超过消费量，客户库存接近目标水平[19] - Premier Protein品牌的30克摇晃重复购买率为56%[22] - Premier Protein的市场份额在追踪渠道中保持稳定，但较去年略有下降[12] - Premier Protein RTD饮品的市场份额稳定，当前为24.0%[23] 用户数据 - Premier Protein的家庭渗透率在2022年10月的52周内为25.8%[21] - Premier Protein的买入率在2022年10月的52周内为75美元[22] - Premier Protein的总分销点（TDPs）保持在健康水平，尽管家庭渗透率较去年有所下降[12] 市场表现 - Premier Protein RTD饮料在各渠道的消费趋势显示，俱乐部渠道下降10.5%，而大众渠道增长12.4%[17] - Dymatize的TDPs达到了历史新高，显示出显著的增长潜力[13] - Dymatize粉末在电子商务渠道的销售同比增长36.5%[24] - Dymatize粉末在食品渠道的销售同比增长94.9%[24] - Dymatize粉末在大众渠道的销售同比增长82.0%[24] - Dymatize粉末的总消费（包括跟踪和未跟踪渠道）同比增长31.5%[24] - Dymatize粉末在Q3的销售增长率为103%[25] - Dymatize粉末在Q4的销售增长率为50%[25] - Dymatize粉末的总跟踪销售同比增长20.7%[24] - Dymatize粉末的总未跟踪销售同比增长37.6%[24] - Dymatize粉末的TDP水平达到历史新高[26]

员工情况 - 截至2022年11月1日公司约有380名员工，其中约230名在美国，约135名在德国，约15名在其他国家[47] - 截至2022年11月1日公司约有380名员工，员工医疗和福利成本可能影响盈利能力[120] 行业与成本压力 - 2022财年公司所在的便捷营养行业面临通胀压力，主要乳制品蛋白投入成本大幅上涨[39] - 公司依赖有限的第三方供应商提供设备、原料和包装材料，牛奶蛋白成本因多种因素上涨[68] - 2022财年美国经历显著通胀压力，预计2023财年仍将持续[92][94] 合同制造商相关 - 截至2022年9月30日，最大的第三方合同制造商从三个不同地理位置的制造地点为公司提供了约64.7%的Premier Protein即饮奶昔供应[39] - 与第三方合同制造商的制造协议于2022年12月31日到期，公司正在重新协商协议条款[41] - 截至2022年9月30日财年，公司Premier Protein即饮奶昔约64.7%的供应来自最大的第三方合同制造商[63] - 截至2022年9月30日财年，公司Premier Protein即饮奶昔约38.9%的供应在密苏里州乔普林工厂生产[63] - 2022财年约64.7%的Premier Protein即饮奶昔供应来自单一制造商，约38.9%来自该制造商的单一工厂[66] - 与最大合同制造商的协议于2022年12月31日到期，正在重新谈判但无成功保证[66] - 2019财年，预期产量低于10%的前第三方合同制造商未达预期，协议终止[66] - 2022财年，预期产量低于2%的第三方制造商对其一家工厂生产的产品发起召回[66] - 公司预计2023财年继续因第三方合同制造商问题限制库存单位并对产品进行分配[66] - 2022财年，第三方制造商召回产品，该制造商预计生产的Premier Protein即饮蛋白奶昔不到公司该财年产量的2%[76] 销售季节性与市场依赖 - 公司历史上财年第一季度所有品牌的净销售额季节性偏低，其余财年销售额通常较高[43] - 截至2022年9月30日的财年，公司最大客户Costco和沃尔玛及其附属公司（包括山姆会员店）约占公司净销售额的63.5%[76] 品牌与商标 - 公司拥有或获许可使用多个关键商标，包括BellRing、Premier Protein等[44] 法规与合规 - 公司在德国的制造工厂需遵守德国职业安全与健康法规[46] - 公司业务受美国及其他国家政府法律法规监管，违反规定可能面临民事和刑事制裁[107] - 某些产品受FDA作为膳食补充剂的更高监管审查，可能增加运营成本和延迟产品销售[109] 培训与可持续发展 - 公司在2022财年为监督和非监督人员提供了互动式反骚扰和多元化培训[51] - 2022财年公司成立了执行可持续发展指导委员会和可持续发展运营委员会[52] 业务线销售占比 - 截至2022年9月30日财年，即饮蛋白奶昔销售额约占公司净销售额的79.0%[61] 产品需求与库存 - 2021年下半年至2022财年，Premier Protein即饮奶昔和Dymatize蛋白粉销量增长超预期，2021年9月30日和2022年9月30日库存低于可接受水平[66] - 自2021财年第二季度起，部分产品需求增长持续至2022财年，预计持续到2023财年，可能超出生产能力[66] - 公司业务受促销活动和季节性影响，若库存管理不善，可能对财务状况产生不利影响[78] 业务风险 - 消费者购物习惯改变，若公司无法在电商市场有效竞争或发展数据分析能力，业务表现可能受影响[72] - 公司需不断推出新产品以应对消费者需求，但新产品开发、推广可能面临成本超预期、销量未达预期等问题[72] - 若消费者对公司品牌的看法不佳，公司业务、财务状况、经营成果和现金流可能受到不利影响[73] - 分销渠道整合及客户面临的压力可能损害公司利润率[75] - 公司业务增长依赖拓展市场和进入新市场，若失败可能对业务产生重大不利影响[76] - 产品召回或产品责任索赔可能导致公司成本增加、声誉受损，影响业务和财务状况[76] - 公司国际业务面临资金转移限制、汇率波动等多种风险，可能损害财务和运营表现[79] - 公司市场规模难以估计，产品市场增长速度难以预测，相关估计可能不准确[82] - 公司知识产权权利有价值，若无法保护或相关许可终止，会对业务产生重大不利影响[82] - 公司增长可能对管理、人员、系统和资源造成重大需求，若营收增长与成本增长不成比例，运营利润率和盈利能力将受影响[82] - 信息技术故障、网络安全事件和数据隐私保护受损可能扰乱公司运营并对业务产生负面影响[82] - 公司面临数据隐私、保护和安全方面的法律法规风险，违反可能导致巨额罚款或诉讼[84] - 气候变化或相关措施可能对公司业务、声誉和运营产生负面影响，如影响商品供应和价格、造成运营和渠道中断等[84] - 公司进行收购或战略交易可能无法成功完成有利交易或整合收购业务，会带来财务和运营风险[85][88] 债务情况 - 截至2022年9月30日，公司总债务本金为9.39亿美元，有担保循环信贷额度剩余借款能力为1.51亿美元[89] - 公司大量债务和高杠杆可能对融资选择和流动性状况产生负面影响，限制公司多种能力并增加脆弱性[89] - 公司债务协议包含限制行动和财务维护测试的契约，不遵守可能产生重大不利影响[89] - 公司信贷协议要求保持总净杠杆率不超过6.00:1.00[92] - 截至2022年9月30日，公司有利率风险敞口的债务工具本金总额为9900万美元[94] - LIBOR计划于2023年6月完全淘汰，公司信贷协议采用新基准利率[94] - 截至2022年9月30日，公司有与7.00%优先票据相关的8.40亿美元未偿本金债务，循环信贷安排下有9900万美元未偿本金[194] - 截至2021年9月30日，BellRing LLC定期贷款B安排下有6.099亿美元未偿本金，旧循环信贷安排下无提款[194] - 截至2022年和2021年9月30日，公司债务（不包括循环信贷安排下借款）的公允价值分别为7.674亿美元和6.138亿美元[196] - 假设2022年9月30日利率下降10%，固定利率债务的公允价值将增加约1700万美元[196] - 假设2022年和2021年9月30日利率上升10%，对利息费用和已付利息的影响均不重大[196] - 截至2021年9月30日，公司有名义价值为3.50亿美元的利率互换协议，假设利率不利变动10%，对其公允价值影响不重大[197] - 截至2022年9月30日，公司未持有任何利率互换协议[197] - 2022年9月30日，公司长期债务为9.295亿美元，2021年为4.812亿美元[281] - 2022年3月10日，公司发行8.4亿美元7.00%的高级票据，2030年3月到期，发行成本为1020万美元[282] - 2022年，公司在循环信贷安排下借款1.64亿美元，偿还6500万美元，2022年9月30日利率为8.50%，可用借款额度为1.51亿美元[283] - 2019年10月11日，公司签订12.25亿美元过渡贷款协议并借款，10月21日BellRing LLC承担该贷款及220万美元利息，同日贷款全额偿还[286] - 2019年10月21日，公司签订旧信贷协议，包括7亿美元定期B贷款和最高2亿美元循环信贷额度，同日公司借入定期B贷款全额和1亿美元循环信贷额度，扣除相关费用后收到7.764亿美元[287] - 2021年2月26日，公司对旧信贷协议进行第二次修订，支付160万美元债务再融资费用；2022年3月10日，公司偿还定期B贷款5.198亿美元本金并终止旧信贷协议，记录1760万美元损失[287] - 定期B贷款自2020年3月31日起每季度需偿还875万美元，利率截至2021年9月30日为4.75%；2021和2022财年分别偿还2880万和8140万美元作为强制提前还款[289] - 旧循环信贷额度借款利率根据担保净杠杆比率确定，2021和2022财年末无借款，2021财年末可用借款额度为2亿美元[289] - 截至2022年9月30日，未来五年预计本金支付2027财年为9900万美元，预计到2027财年利息支付为3.244亿美元，其中2023财年为6560万美元[289] 分拆相关 - 2022年第二季度，Post向其股东分配80.1%的BellRing Brands, Inc.所有权权益，即78.1百万股[222] - 2022年3月10日，BellRing转为特拉华州公司并更名，Post股东每持有1股Post普通股可获得1.267788股BellRing普通股[222] - 分拆前，Post持有97.5百万BellRing LLC单位，占经济权益71.5%，1股Old BellRing B类普通股，占投票权67%；分拆后，Post持有19.4百万股BellRing普通股，占14.2%[222] - 2022年8月11日，Post转让14.8百万股BellRing普通股偿债，其持股比例降至3.4%，BellRing回购0.8百万股[222] - 公司2022年、2021年和2020年与Post分离相关费用分别为14.5百万美元、0.2百万美元和1.9百万美元[222] - 分拆前Post持有BellRing LLC 71.5%经济权益，分拆后持股降至14.2%，2022年9月30日降至3.4%[240] - 2022、2021和2020年与分拆相关费用分别为1450万、20万和190万美元[240] - 2021和2020年9月30日及分拆前，Post持有9750万BellRing LLC单位，分别占经济权益的71.2%和71.5%；Old BellRing分别拥有28.8%和28.5%[247] - 分拆后，截至2022年9月30日，Post分别持有BellRing普通股的14.2%和3.4%，非控股权益账面价值降为零[247] - 2022财年，非控股权益相关净收益3370万美元，套期净变动510万美元，外币折算调整 - 50万美元，赎回价值调整 - 3.705亿美元，分拆影响 - 26.651亿美元[248] - 2022财年，普通股股东相关金额8230万美元，赎回价值调整影响 - 3.705亿美元，分拆影响 - 26.651亿美元，向普通股股东转移 - 29.533亿美元[251] - 为保留分拆免税待遇，分拆后两年内公司被限制采取某些行动，如发行股权证券、赎回或回购证券、进行股票收购等[103] - 若分拆不符合免税交易条件，收购公司或Post代表50%或以上投票权或价值的股票，Post可能需缴纳美国联邦所得税[104] - 若分拆不符合免税交易，资产计税基础调整产生的税收节约，Post有权获得公司85%的定期付款[104][106] - 公司同意赔偿Post因某些交易产生的税务负债，Post也同意赔偿公司因自身交易产生的税务负债[104][106] 财务数据关键指标变化 - 2022年净销售额为137.15亿美元，2021年为124.71亿美元，2020年为98.83亿美元[210] - 2022年商品销售成本为94.97亿美元，2021年为86.09亿美元，2020年为65.03亿美元[210] - 2022年毛利润为42.18亿美元，2021年为38.62亿美元，2020年为33.80亿美元[210] - 2022年归属于普通股股东的净利润为8.23亿美元，2021年为2.76亿美元，2020年为2.35亿美元[210] - 2022年基本每股收益为0.88美元，2021年为0.70美元，2020年为0.60美元[210] - 2022年稀释每股收益为0.88美元，2021年为0.70美元，2020年为0.60美元[210] - 2022年其他综合收益（损失）为3800万美元，2021年为1900万美元，2020年为 - 7400万美元[212] - 2022年归属于普通股股东的综合收益为8.15亿美元，2021年为2.81亿美元，2020年为2.21亿美元[212] - 2022年总资产为707.2亿美元，较2021年的696.5亿美元增长1.54%[214] - 2022年总负债为1083.4亿美元，较2021年的762.0亿美元增长42.18%[214] - 2022年股东赤字为376.2亿美元，较2021年的3062.8亿美元减少87.71%[214] - 2022年经营活动提供的净现金为21.0亿美元，较2021年的226.1亿美元减少90.71%[216] - 2022年投资活动使用的净现金为1.8亿美元，较2021年的1.6亿美元增长12.5%[216] - 2022年融资活动使用的净现金为135.0亿美元，较2021年的120.9亿美元增长11.66%[216] - 2022年现金及现金等价物净减少116.8亿美元，较2021年的增加103.9亿美元有大幅变化[216] - 2022年末现金及现金等价物为35.8亿美元，较2021年末的152.6亿美元减少76.54%[216] - 2022年应收账款增加70.7亿美元，较2021年的增加21.0亿美元大幅上升[216] - 2022年存货增加83.9亿美元，而2021年为减少32.4亿美元[216] - 2022年普通股年初

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为3.71亿美元，同比增长8%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为8100万美元，同比增长15%，调整后EBITDA利润率为21.8% [8][22] - 毛利润为1.2亿美元，增长8%，毛利率为32.4%，与上年持平；不包括一次性项目，销售、一般和行政费用（SG&A）较去年增加200万美元，占销售额的百分比改善40个基点 [25] - 第三季度现金流受较高营运资金的不利影响，主要是成品库存和原材料增加；预计第四季度营运资金将缓和，带来更强的自由现金流 [25] - 本季度偿还了2500万美元的循环信贷额度；截至6月30日，净债务为8.89亿美元，净杠杆率为3.5倍 [26] - 收紧了2022财年净销售额和调整后EBITDA的指引范围，预计净销售额在13.9亿 - 14.2亿美元之间，调整后EBITDA在2.62亿 - 2.68亿美元之间 [10][26] 各条业务线数据和关键指标变化 Premier Protein - 净销售额增长7%，主要受平均净销售价格上涨推动，但销量下降9% [8][23] - 第三季度奶昔消费和家庭渗透率下降，符合因有意减少促销、营销和SKU的预期；预计第四季度奶昔消费也将低于上年 [15] - 7月消费增长11%，得益于零售商库存水平的改善 [16] Dymatize - 净销售额增长17%，受净定价提高和有利的产品组合推动，但销量受到影响 [10][24] - 美国消费美元在跟踪和未跟踪渠道增长21%，并延续到7月；除俱乐部渠道因上次提价出现分销损失外，其他关键渠道均实现显著两位数增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 即饮饮料销售额增长9%，即冲粉末销售额增长14%，价格是增长的主要因素，同时消费者对健康和营养食品的需求也推动了该类别增长 [13] - Premier Protein市场份额在第三季度恢复增长，TDPs稳定，重复购买率和销售速度保持稳定，显示出较高的消费者忠诚度 [14] - 7月各渠道表现：Premier Protein未跟踪渠道增长16%，跟踪渠道增长7%，俱乐部渠道增长10%，大众渠道增长15%，食品渠道持平，电商渠道增长25%；Dymatize整体增长约27%，除俱乐部渠道外各渠道均实现两位数增长 [60][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年第一季度对Premier Protein即饮奶昔实施额外提价 [12] - 计划在第四季度加大Dymatize的营销和促销力度，推出新产品，加速品牌需求增长 [18][41] - 预计2023财年净销售额将高于长期增长算法的10% - 12%，由销量和价格共同驱动 [12] - 2023年将有三个新产能上线，上半年一个小产能，下半年两个主要产能（第四季度），生产逐季增长 [76] - 行业面临通胀压力，主要乳制品蛋白原料成本上升 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对年初至今在具有挑战性的环境中的表现感到满意，有望实现全年指引并完成关键目标，为2023财年及以后的强劲增长奠定基础 [19] - 认为即饮和粉末营养品类在宏观经济环境中具有韧性，Premier Protein适合衰退环境，Dymatize虽会有部分消费者转向小包装或低价产品，但品牌忠诚度高 [37][38][39] - 对Dymatize第四季度及以后的弹性预测有信心，预计不再提价，将专注于推动需求 [41] 其他重要信息 - 第三季度产能扩张按计划进行，服务水平提高，贸易库存开始重建，合作制造商生产基本符合预期，奶昔产量较上一季度增加20% [18] - 蛋白质采购大多为固定合同，部分基于CME等指数定价，2022财年成本可见度良好，2023财年也有一定覆盖，无需要考虑的套期保值因素 [57] - 供应链网络效率低下问题在第三季度有所改善，影响小于50个基点，预计未来将进一步缓和 [69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023财年销售指引是否上调及弹性水平 - 销售指引上调是因为上一季度未考虑提价因素；目前暂不提供2023年弹性水平细节，下一季度将提供更详细的指引 [30][31][32] 问题2: Premier Protein SKU assortment更新时间 - 预计在2023年年中推出新口味，营销和促销活动将安排在2023年底 [33] 问题3: 活性营养品类在消费者寻求节省成本环境下的表现及品牌韧性 - 即饮品类如Premier Protein作为早餐替代品，价格便宜且替代性低，适合衰退环境；粉末品类消费者忠诚度高；Dymatize会有部分消费者转向小包装或低价产品 [37][38][39] 问题4: Dymatize如何平衡定价增长与家庭渗透率提升，消费者对定价的反应对策略的影响 - 第三季度弹性高于预期是因为消费者出现“价格震惊”后重新评估，预计第四季度及以后弹性正常；目前无进一步提价计划，将加大营销、推广和新产品推出力度以推动需求 [40][41] 问题5: 第三季度实际销售额与共识估计差异的原因 - 一是Dymatize弹性略高于预期和贸易库存水平下降；二是公司选择优先建立库存和提高填充率而非最大化销售 [44] 问题6: 上次产能约束对家庭渗透率的影响及此次预期 - 上次家庭渗透率和市场份额略有下降，但在3 - 6个月内反弹；此次品牌更大、忠诚度更高、口味更多，预计反弹时间相同或更快 [46][47] 问题7: Premier Protein容量约束和价格弹性对销量的影响，以及促销支出的重点 - 到目前为止，Premier Protein奶昔提价未出现弹性；第四季度促销支出针对Dymatize；2023年Premier Protein营销重点是提高家庭渗透率 [49][51][52] 问题8: 现金流正常化后资本分配偏好 - 首要重点是去杠杆，同时会寻找有吸引力的机会进行股票回购 [54] 问题9: 成本方面的套期保值情况及各渠道表现 - 无需要考虑的套期保值因素；Premier Protein各渠道表现受填充率和上年促销情况影响，7月多数渠道增长良好；Dymatize除俱乐部渠道外各渠道实现两位数增长 [57][60][62] 问题10: Dymatize定价是否存在上限，消费者对差异化的支付意愿 - 消费者的“价格震惊”是暂时的，该品类近期提价幅度大；目前消费较为稳定，但有部分低价值或忠诚度较低的消费者转向低价产品 [65][66][67] 问题11: 本季度网络库存效率低下对毛利率的影响及恢复时间 - 第二季度影响达到峰值，第三季度大幅改善，影响小于50个基点，预计未来将进一步缓和 [69] 问题12: 提高EBITDA指引的原因及未来趋势 - 提高指引是考虑了第三季度实际情况；预计未来仍能在算法范围内实现EBITDA利润率，2023年目标是处于算法较高区间（18% - 20%） [72][74] 问题13: 2023年产能上线节奏 - 2023年上半年有一个小产能上线，下半年（第四季度）有两个主要产能上线，生产逐季增长 [76]

公司股权变动 - 2019年10月21日，Old BellRing完成首次公开募股，发行3940万股A类普通股[85] - 2022财年第二季度，Post向股东分配其持有的BellRing 80.1%股权，即7810万股BellRing普通股[85] - 剥离完成后，Post持有BellRing约14.2%的普通股，Post股东持有约57.3%，前Old BellRing股东持有约28.5% [85] 财务数据关键指标变化 - 2022年6月30日止三个月，净销售额增加2800万美元，即8%；九个月增加8520万美元，即9% [90][92][94] - 2022年6月30日止三个月，营业利润增加1600万美元，即31%；九个月增加3640万美元，即32% [92][95] - 2022年6月30日止三个月，净利息支出增加640万美元；九个月减少80万美元 [92][96] - 2022年6月30日止三个月，债务清偿和再融资净损失为0；九个月为1760万美元 [92][97] - 2022年6月30日止三个月，所得税费用减少910万美元，即268%；九个月减少1280万美元，即221% [92] - 2022年6月30日止三个月，归属于可赎回非控股股东的净收益减少2900万美元，即100%；九个月减少2230万美元，即40% [92] - 2022年6月30日止三个月，归属于普通股股东的净收益增加2960万美元，即312%；九个月增加3070万美元，即172% [92] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月有效所得税税率分别为24.2%和8.1%，九个月分别为18.4%和7.3%[100] - 2022年和2021年截至6月30日的九个月，经营活动产生的现金分别为1140万美元和1.459亿美元，投资活动使用现金分别为120万美元和80万美元，融资活动使用现金分别为1.277亿美元和1.05亿美元[105] - 2022年截至6月30日的九个月经营活动现金减少主要因1.289亿美元营运资金不利变化和1090万美元税款支付增加，部分被1730万美元利息支付减少抵消[106] - 2022年截至6月30日的九个月投资活动现金使用增加40万美元，因资本支出增加[107] 债务与融资情况 - 2022年3月10日，公司发行7.00%优先票据，同时签订信贷协议，提供2.5亿美元循环信贷额度，到期日为2027年3月10日[102] - 2022年3月10日，公司用债务融资所得偿还5.198亿美元定期贷款B，并终止旧信贷协议下所有义务和承诺[102] - 截至2022年6月30日的九个月，公司在循环信贷额度下借款1.09亿美元，偿还2500万美元，可用借款额度为1.66亿美元[102] - 信贷协议要求公司保持总净杠杆率不超过6.00比1.00，截至2022年6月30日公司遵守该财务契约[111] - 截至2022年6月30日，公司7.00%优先票据未偿还本金为8.4亿美元，循环信贷安排下未偿还本金总额为8400万美元；截至2021年9月30日，BellRing LLC定期贷款B安排下未偿还本金总额为6.099亿美元[126] - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，公司债务（不包括循环信贷安排下的借款）的公允价值分别为7.936亿美元和6.138亿美元[126] - 假设2022年6月30日利率下降10%，固定利率债务的公允价值将增加约1390万美元；2021年9月30日公司没有固定利率债务[126] - 截至2021年9月30日，公司有名义价值为3.5亿美元的利率互换协议；假设利率出现10%的不利变动，对利率互换协议的公允价值影响不大；截至2022年6月30日，公司未持有任何利率互换协议[127] 股票回购情况 - 截至2022年6月30日的九个月，公司在分拆前回购0.8百万股旧BellRing A类普通股，总成本1810万美元；分拆后回购0.1百万股BellRing普通股，总成本240万美元[102] - 2022年5月23日，公司董事会批准5000万美元股票回购授权[102] 市场风险情况 - 公司认为，就商品价格、外汇汇率和利率等方面的市场风险敞口而言，新冠疫情目前没有且未来也不会产生重大影响[123] - 公司在日常业务中面临原材料采购的商品价格风险，会通过锁定价格和提高客户售价来管理成本增加的影响，但可能无法完全转嫁成本上升的影响[124] - 与Active Nutrition International GmbH相关，公司面临因汇率变动导致未来现金流和收益波动的风险[125] 内部控制与诉讼情况 - 管理层评估认为，截至报告期末，公司的披露控制和程序有效，能合理保证实现预期控制目标[129] - 2022年第二季度，公司财务报告内部控制没有发生重大变化，不会对其产生实质性影响[130] - 对于与政府实体相关的环境诉讼，公司选择披露预计导致100万美元以上货币制裁（不包括利息和成本）的事项，2022年第二季度没有此类环境诉讼需要披露[132]

业绩总结 - Premier Protein即饮蛋白饮料的消费在过去13周下降了2%[12] - Premier Protein即饮蛋白饮料的总消费在52周内增长了19.6%[21] - 在过去12个月中，Premier Protein即饮蛋白饮料的销售额占总销售额的80%[19] - Dymatize粉末在Q1的销售同比增长了58%，Q2增长了83%[29] - Dymatize粉末在Q3的销售同比增长了103%，Q4增长了50%[29] 用户数据 - Premier Protein的家庭渗透率为7.9%，液体类别的家庭渗透率为25.8%（同比上升1.9个百分点）[13] - Premier Protein 30g Shake的重复购买率为57%，较2020年增长了22%[26] - Premier Protein品牌的总渗透率在2021年达到了7.9%，较2020年增长了13%[26] 市场表现 - 在各渠道中，Premier Protein即饮蛋白饮料的消费在俱乐部渠道下降0.3%，而在食品渠道增长27.4%[21] - Dymatize在美国的粉末消费同比增长46%[14] - Dymatize粉末在电商渠道的销售同比增长了36.6%，在过去52周内增长了50%[28] - Dymatize粉末在大宗渠道的销售同比增长了70.2%，在过去52周内增长了198.7%[28] - Dymatize粉末在食品渠道的销售同比增长了100.6%，在过去52周内增长了67.8%[28] 市场份额与国际销售 - Premier Protein RTD饮品的市场份额在2022年4月达到了17.8%[27] - 公司在国际市场的销售额占总销售额的11%[19] 产品与技术 - Premier Protein即饮蛋白饮料的消费在第二季度略微超过出货量[24] - Premier Protein品牌的液体产品在2021年的家庭渗透率为25.8%[26] - Premier Protein即饮蛋白饮料的总分销点（TDPs）已稳定[13] 未来展望 - 液体类别的增长率在过去13周为13.2%，在过去52周为19.3%[20] - Dymatize粉末的总消费（包括追踪和未追踪渠道）在过去52周内增长了60.3%[28]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额3.15亿美元，调整后EBITDA为5100万美元，净销售额同比增长12%，调整后EBITDA同比增长21%，利润率为16.1% [22] - 毛利润8700万美元，与去年持平，毛利率降至27.6%，主要因乳制品蛋白成本、运费增加及物流效率低下，后两者在季度后期有所改善 [25] - SG&A费用4900万美元，含1000万美元与从Post分拆相关的分离成本，剔除相关调整项后，SG&A减少900万美元，占销售额百分比改善460个基点 [26] - 第二季度经营活动产生的现金流为2700万美元，预计下半年因重建RTD奶昔库存水平，营运资金将增加 [26] - 截至3月31日，净债务为8.79亿美元，净杠杆率为3.6倍，低于分拆完成时的目标4倍 [28] - 上调2022财年净销售额指引至13.9 - 14.3亿美元，调整后EBITDA指引至2.58 - 2.68亿美元，暗示下半年营收增长13% - 18%，EBITDA增长12% - 20% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 Premier Protein - 净销售额增长7%，受平均净售价提高驱动，反映促销活动减少和去年提价，但因产能限制，本季度销量下降 [22][23] - 重复购买率和销售速度保持稳定，过去52周消费量增长20%，第二季度奶昔消费量仅下降2% [17] - 预计下半年净销售额增长来自定价行动，但部分被较低销量抵消，第三季度销量同比降幅最大 [30] Dymatize - 净销售额增长55%，销量增长25%，受益于平均净售价提高，反映10月提价和有利的产品组合，强劲的销售速度和分销渠道拓展推动销量增长 [22][24] - 美国消费量增长46%，所有关键渠道均实现两位数增长，品牌销售速度强劲，新口味推动增长，Pebbles和Dunkin'共同推动近一半的增长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 便捷营养品类持续强劲增长，即饮饮料和即冲粉末销售额同比均增长13%，即饮产品盎司数增长8% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司竞争于规模大且增长的便捷营养品类，特别是即饮和即冲细分市场，两个细分市场家庭渗透率分别仅为26%和14%，预计将继续主流化并大幅提高家庭渗透率 [6] - 公司有两个领先品牌Premier Protein和Dymatize，目标不同消费群体，Premier Protein是超10亿美元品牌，家庭渗透率不到8%，Dymatize是世界级运动营养品牌，将成为未来主要增长驱动力 [7][8] - 自2017年以来，公司有机销售额复合年增长率为15%，采用轻资产模式，产生大量自由现金流，用于业务增长投资和快速去杠杆，从2019年10月IPO到2022年第一季度，减少近2.5亿美元有息债务，净杠杆率从3.8降至2.1倍 [9] - 上市时制定的愿景和增长战略包括提高家庭渗透率、扩大分销、推出创新产品、拓展国际市场和适时进行并购，目前因产能限制，正加速多年产能扩张计划 [10][11] - 行业内多数主要竞争对手已提价，但销量仍强劲，产能约束现象影响所有企业，无论是代加工还是自主生产 [16][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前增长受产能限制，但对今年进展感到满意，预计2022年下半年营收和EBITDA运行率是2023年的合理参考 [15] - 随着未来几个季度产能限制缓解，预计恢复历史奶昔销量增长率，2023财年单位销量增长将恢复到两位数 [12][13] - 对两个品牌的长期前景充满信心，认为它们具有高增长潜力、互补性和强大的主流吸引力 [20] 其他重要信息 - 3月10日，Post完成向其股东分配80%的BellRing权益，分拆使公司在管理资本结构方面更具战略灵活性，并增加股票流动性 [5] - 分拆完成后，公司发行8.4亿美元新的7%高级票据，到期日为2030年3月，并从新的循环信贷安排中借款1.09亿美元，用于偿还全部5.2亿美元旧有定期贷款、支付4.05亿美元股份回购款和交易相关费用 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 基于产能提升展望，何时开始增加TDP、口味变体和市场商业活动，是否有竞争活动阻碍Premier恢复TDP至历史高位？ - 预计TDP在2022年剩余时间保持稳定，2023年上半年开始提升，并重新推出临时停产的口味；营销活动将于2023年第三季度开始，促销活动于第四季度开始 [33][34] - 从竞争角度看，没有重大变化会阻碍公司的重新推出计划，产能约束影响整个行业 [35] 问题2: 下半年业绩指引中，第三季度营收环比大幅增长，能否说明第三季度和第四季度的增长节奏，对市场预期数字的看法？ - 从第二季度到第三季度的增长部分源于定价行动，公司对市场预期的增长速度相对满意 [38] 问题3: 本季度SG&A加摊销费用低于市场预期，SG&A低于预期的程度，以及如何看待未来SG&A费用的进展？ - 剔除摊销和1200万美元分离成本后，上半年SG&A约占净销售额的12%，预计下半年SG&A占销售额的百分比与上半年基本一致，可能略高 [40] 问题4: 2023年是否会是高于平均水平的增长年，增长的驱动因素有哪些？ - 虽然仍在规划2023年，但认为下半年业绩是2023年的良好参考，随着产能增加，预计恢复历史增长速度，定价也将在上半年带来收益，2023年增长将高于平均水平 [43][44] 问题5: Dymatize重点拓展哪些渠道的分销，增长机会在哪里，未跟踪渠道的重复购买率和销售速度如何？ - Dymatize在所有渠道均实现增长，最大的分销机会在大众渠道，特别是食品、药品、大众和俱乐部渠道，家庭渗透率不到1%，重复购买率和销售速度非常强劲 [45][47] 问题6: 下半年是建立自身库存还是零售商库存，要实现中两位数增长，Premier销量预计下降，如何实现？ - 预计Premier下半年销量下降，增长主要来自定价行动，公司在3月底至4月对Premier进行了提价，且下半年继续减少促销活动；Dymatize下半年将受益于两次两位数提价，并有一定的销量增长预期 [50][52] 问题7: 毛利润率方面，预计原材料成本下降是否会在2023财年带来好处，下半年毛利润率更接近上半年平均水平还是第一季度？ - 目前预计下半年原材料成本下降带来的好处有限，公司约90%的成本已锁定，预计主要在2023年受益；关于下半年毛利润率与上半年的比较，未给出明确答复 [54][55] 问题8: 债务削减方面，如果业务表现良好，是否会加快偿还债务，如何看待债务水平？ - 公司的首要任务是去杠杆，目前正在偿还循环信贷安排中的1.09亿美元借款，预计到本财年末净杠杆率降至低3倍水平 [58] 问题9: 即饮液体品类增长是否被低估，与竞争对手情况对比如何？ - 即饮品类增长受竞争对手减少促销和间歇性缺货影响，可能略低于实际潜力，但去年同期有大量新消费者进入该品类，基数较高，预计未来将保持高个位数或低两位数增长 [60] 问题10: Dymatize一半的增长来自Pebbles和Dunkin'口味，是否会引发竞争反应，是品类的风味化趋势还是特定口味受消费者欢迎？ - 这是两者的结合，团队为大众市场找到了合适的授权合作，未来会继续寻找合适的授权以匹配品牌形象和渠道 [62] 问题11: 是否有计划将蛋白产品拓展到便利店渠道？ - 便利店渠道是一个大机会，但不是近期重点，公司目前首要任务是解决产能问题，然后挖掘现有渠道的潜力，最后再考虑新的渠道拓展 [63] 问题12: Dymatize增长的结构性变化有哪些，与Premier的发展策略有何不同，是否只是授权合作方面？ - 结构性变化包括消费者对运动营养的兴趣增加，以及运动营养品类的女性消费者增多和品牌形象更亲民；Dymatize的发展策略不仅仅是授权合作，而是利用品牌优势抓住行业主流化趋势 [67][68] 问题13: Nielsen数据显示，代餐和减肥细分市场销售下降，专业和运动细分市场持续增长，是否在全渠道看到此趋势，明年品类是否会出现洗牌？ - 公司确实看到了这一趋势，并认为将持续下去 [70] 问题14: 公司有资本分配灵活性后，收购策略是什么，BellRing能为目标资产带来什么，活性营养领域（粉末、预锻炼、后锻炼产品）与代餐领域相比，哪个机会更大？ - 目前公司专注于产能问题，优先发展现有两个品牌的有机增长机会，M&A不是当前重点，将采取“建设”而非“收购”策略 [73] 问题15: 如果M&A不是优先事项，产生的现金还有哪些用途，是否考虑回购股份、分红，是否会增加资本支出以拥有自己的工厂？ - 公司的资本分配优先事项是去杠杆和股份回购，M&A排在后面；关于拥有自己的工厂，公司倾向于保持轻资产模式，通过增加对代加工合作伙伴的影响力来提高控制力 [75][76] 问题16: 公司定价是否能赶上当前通胀率，如果原材料成本下降，是否会降低价格，目前价格弹性如何，消费者渠道转移对业务有何影响？ - 公司认为下半年定价将超过通胀；如果明年原材料成本下降，将评估包括重新投入促销和营销活动等策略，而不是直接降价；目前未观察到价格弹性，但消费者有向更具性价比渠道转移的趋势，这对公司业务是积极的 [77][78][79]

公司股权变动 - 2019年10月21日，Old BellRing完成首次公开募股，发行3940万股A类普通股[83] - 2022财年第二季度，Post向股东分配其持有的BellRing 80.1%股权，即7810万股普通股[83] - 剥离完成后，Post持有BellRing约14.2%的普通股，Post股东持有约57.3%，前Old BellRing股东持有约28.5%[83] 财务数据关键指标变化 - 2022年3月31日止三个月，净销售额为3.152亿美元，同比增加3310万美元，增幅12%；六个月净销售额为6.217亿美元，同比增加5720万美元，增幅10%[89] - 2022年3月31日止三个月，营业利润为3320万美元，同比增加1760万美元，增幅113%；六个月营业利润为8380万美元，同比增加2040万美元，增幅32%[89] - 2022年3月31日止三个月，净利息支出为850万美元，同比减少280万美元，减幅25%；六个月净利息支出为1690万美元，同比减少720万美元，减幅30%[89] - 2022年3月31日止三个月和六个月，债务清偿和再融资净损失均为1760万美元，而2021年同期为150万美元，同比降幅1073%[89] - 2022年3月31日止三个月，所得税费用为320万美元，同比减少290万美元，减幅967%；六个月所得税费用为610万美元，同比减少370万美元，减幅154%[89] - 2022年3月31日止三个月，归属于普通股股东的净利润为130万美元，同比增加70万美元，增幅117%；六个月为950万美元，同比增加110万美元，增幅13%[89] - 2022年3月31日止三个月和六个月的实际所得税税率分别为45.1%和12.4%，2021年同期分别为10.7%和6.3%[99] - 2022年3月31日止六个月，经营活动提供现金1760万美元，2021年同期为7380万美元；投资活动使用现金110万美元，2021年同期为50万美元；融资活动使用现金9950万美元，2021年同期为8940万美元[104] 剥离相关费用 - 2022年3月31日止三个月和六个月，公司因剥离产生的分离相关费用分别为1030万美元和1230万美元[83] 资本支出与计划 - 过去三个财年的年资本支出平均占净销售额不到1%，2022财年剩余时间无重大资本支出计划[101] 债务融资与偿还 - 2022年3月10日，公司发行7.00%优先票据，同时签订信贷协议，提供2.5亿美元循环信贷额度，还款期限至2027年3月10日[101] - 2022年3月10日，公司用债务融资所得偿还5.198亿美元定期B贷款，并终止旧信贷协议下的所有义务和承诺[101] 循环信贷额度使用情况 - 2022年3月31日止六个月，公司在循环信贷额度下借款1.09亿美元，截至该日可用借款额度为1.41亿美元[101] 股票回购情况 - 2022年3月31日止六个月，公司回购0.800万股旧BellRing A类普通股，平均股价23.36美元，总成本1810万美元[101] 信贷协议与契约要求 - 信贷协议要求公司保持总净杠杆率不超过6.00比1.00，自2022年6月30日结束的财季起每财季末进行衡量[110] - 7.00%优先票据契约包含限制公司及受限子公司借款、担保债务等的负面契约，部分契约在票据获得投资级评级时可暂停[110] 公司风险因素 - 公司的前瞻性陈述存在风险和不确定性，包括新冠疫情影响、供应链中断、高杠杆等[116][118] 债务本金与公允价值情况 - 截至2022年3月31日，公司7.00%优先票据未偿还本金为8.40亿美元，循环信贷安排下未偿还本金总额为1.09亿美元；截至2021年9月30日，BellRing LLC定期贷款B安排下未偿还本金总额为6.099亿美元[124] - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，公司债务（不包括循环信贷安排下的借款）的公允价值分别为8.597亿美元和6.138亿美元[124] 利率变动对债务影响 - 假设利率下降10%，截至2022年3月31日，固定利率债务的公允价值将增加约1100万美元；2021年9月30日公司没有固定利率债务[124] - 包含利率互换的影响，假设利率上升10%，在截至2022年和2021年3月31日的三个月和六个月内，对利息支出和已付利息的影响均不重大[124] 利率互换情况 - 截至2021年9月30日，公司利率互换的名义价值为3.50亿美元；假设利率出现10%的不利变动，对利率互换公允价值的影响不重大；截至2022年3月31日，公司未持有任何利率互换[125] 业务风险 - 公司在日常业务中面临原材料采购的商品价格风险，会通过锁定价格和提高客户价格来管理成本增加的影响，但可能无法完全转嫁成本上升的影响[122] - 与功能货币为欧元的Active Nutrition International GmbH相关，公司面临因汇率变化导致未来现金流和收益波动的风险[123] 内部控制情况 - 管理层评估认为，截至报告期末，公司的披露控制和程序有效，能合理保证实现预期控制目标[127] - 截至2022年3月31日的季度内，公司财务报告内部控制没有发生重大变化，不会对其产生重大影响[128] 环境诉讼情况 - 公司选择披露合理认为会导致100万美元以上货币制裁（不包括利息和成本）的环境诉讼，截至2022年3月31日的三个月内无此类诉讼需披露[130]

公司上市信息 - 2019年10月21日，公司完成首次公开募股，发行3940万股A类普通股[70] 主要产品业务增长情况 - 2021年第四季度，公司主要产品类别恢复到疫情前的增长水平[71] 2021年第四季度财务关键指标变化 - 2021年第四季度，公司净销售额为3.065亿美元，同比增长2410万美元，增幅为9%[73] - 2021年第四季度，公司营业利润为5060万美元，同比增长280万美元，增幅为6%[73] - 2021年第四季度，公司净利息支出为840万美元，同比减少440万美元，降幅为34%[73] - 2021年第四季度，公司所得税费用为290万美元，同比减少80万美元，降幅为38%[73] - 2021年第四季度，公司归属于A类普通股股东的净利润为820万美元，同比增长40万美元，增幅为5%[73] 2021年第四季度现金流量情况 - 2021年第四季度，公司经营活动使用现金910万美元，而2020年同期提供现金2330万美元[82] - 2021年第四季度，公司投资活动使用现金60万美元，而2020年同期无现金使用[82] - 2021年第四季度，公司融资活动使用现金1.125亿美元，而2020年同期使用现金2200万美元[82] 定期贷款与信贷安排情况 - 截至2021年12月31日和2021年9月30日，BellRing LLC定期贷款B的未偿本金总额分别为5.198亿美元和6.099亿美元[103] - 截至2021年12月31日和2021年9月30日，循环信贷安排下均无提款[103] 利率变动对利息支出影响情况 - 假设利率提高10%，对2021年12月31日和2020年12月31日结束的三个月的利息支出和已付利息影响均不重大[103] 利率互换情况 - 截至2021年12月31日和2021年9月30日，公司利率互换的名义价值均为3.5亿美元[104] 利率不利变动对利率互换公允价值影响情况 - 假设利率出现10%的不利变动，对2021年12月31日和2021年9月30日利率互换的公允价值影响均不重大[104]