财务数据关键指标变化 - 公司净销售额从2018财年的8.275亿美元增长至2020财年的9.883亿美元，净收益从9610万美元增长至1.001亿美元[20] - 2020年净销售额为9.883亿美元，2019年为8.544亿美元，2018年为8.275亿美元[206] - 2020年净利润为1.001亿美元，2019年为1.231亿美元，2018年为0.961亿美元[206] - 2020年归属于A类普通股股东的净利润为0.235亿美元，2019年和2018年无相关数据[206] - 2020年A类普通股基本和摊薄每股收益均为0.60美元，2019年和2018年无相关数据[206] - 2020年综合损失为0.74亿美元，2019年为0.12亿美元，2018年为0.04亿美元[209] - 2020年归属于A类普通股股东的综合收益为0.221亿美元，2019年和2018年无相关数据[209] - 2020年现金及现金等价物为4.87亿美元，2019年为0.55亿美元[214] - 2020年总资产为65.35亿美元，2019年为59.45亿美元[214] - 2020年总负债为81.45亿美元，2019年为10.81亿美元[214] - 2020年股东权益为 - 21.826亿美元，2019年为48.64亿美元[214] - 2020年净收益（含可赎回非控股权益）为10010万美元，2019年为12310万美元，2018年为9610万美元[219] - 2020年经营活动提供的净现金为9720万美元，2019年为9830万美元，2018年为1.412亿美元[219] - 2020年投资活动使用的净现金为210万美元，2019年为320万美元，2018年为500万美元[219] - 2020年融资活动使用的净现金为5260万美元，2019年为1.002亿美元，2018年为1.33亿美元[219] - 2020年现金及现金等价物净增加4320万美元，2019年净减少540万美元，2018年净增加310万美元[219] - 2020年末现金及现金等价物为4.87亿美元，2019年末为5500万美元，2018年末为1.09亿美元[219] - 2020年发行普通股净收益为5.244亿美元[219] - 2020、2019和2018财年，总折旧费用分别为2.9、3.1和3.1[230] - 2020、2019和2018财年，有限寿命无形资产摊销费用分别为22.2、22.2和22.8，预计未来五年每年为22.2[233] - 2020财年净销售额为988.3美元，2019财年为854.4美元，2018财年为827.5美元[246] - 2020、2019和2018财年外国销售分别占总净销售额的11.1%、13.6%和14.5%，其中欧洲分别占总外国净销售额的41.5%、38.8%和43.0%[246] - 两个客户在2020、2019和2018财年分别占总净销售额超10%，一个客户分别占35.7%、32.0%和34.5%，另一个分别占31.6%、37.9%和36.1%[246] - 2019和2018财年分配给公司的成本分别为12.6美元和4.6美元，2020财年与Post分离成本为1.9美元[247] - 2020财年主服务协议费用为2.2美元，与Post股票薪酬计划相关费用为3.9美元[247] - 2020财年BellRing LLC向Post支付季度税分配款21.4美元，州企业税预扣3.4美元[247] - 2020财年所得税费用为9.2美元，2019财年为39.4美元，2018财年为23.7美元；2020财年有效所得税税率为8.4%，2019财年为24.2%，2018财年为19.8%[254] - 2020年9月30日，递延所得税非流动资产为3.6美元，非流动负债为12.6美元，净额为 - 9.0美元；2019年9月30日，非流动资产为8.2美元，非流动负债为22.3美元，净额为 - 14.1美元[256] - 2020年9月30日和2019年9月30日，合并外国子公司未分配收益分别为2.3美元和2.9美元，公司打算无限期再投资这些收益[256] - 2020财年，税前外国亏损为0.8美元；2019财年和2018财年，税前外国收入均为1.0美元[256] - 2020年末未确认税务利益余额为1.5美元，若确认将直接影响有效税率，且预计未来十二个月内不会确认[261] - 2020年A类普通股基本每股收益和摊薄每股收益均为0.60美元，基本每股收益对应的加权平均股数为39.4，摊薄每股收益对应的加权平均股数为39.5[263] - 2020年广告和促销费用为33.0美元，维修和保养费用为0.6美元，研发费用为9.4美元，利息支付为48.8美元，所得税支付为10.1美元[265] - 2020年应收账款净额为83.1美元，存货为150.5美元，应付账款为56.7美元，其他流动负债为32.6美元[266] - 2020年广告和促销费用较2019年的19.9美元增长65.8%，研发费用较2019年的7.6美元增长23.7%，利息支付为新增项目，所得税支付较2019年的0.3美元增长3266.7%[265] - 2020年贸易应收账款较2019年的62.8美元增长24.7%，存货较2019年的138.2美元增长9.0%，贸易应付账款较2019年的60.5美元下降9.6%[266] - 2020年9月30日，使用权资产为11.9美元，租赁负债总计13.2美元，其中其他流动负债为2.2美元，其他负债为11.0美元[275] 股权结构相关 - 截至2020年9月30日，Post持有BellRing LLC 71.2%的经济权益，BellRing Inc.持有28.8% [24] - Post持有9750万BellRing LLC单位，占经济权益的71.2%，拥有67%的投票权[227] - 公众股东持有3940万股A类普通股，占经济权益的100%，拥有33%的投票权[227] - 2019年10月21日前，BellRing LLC合并净收益的100%分配给可赎回非控股股东权益（NCI），之后71.2%分配给NCI[229] - 2020年9月30日止年度，BellRing LLC合并净收益76.6分配给NCI，其中5.5为IPO前Post享有的100%，71.1为IPO后Post享有的71.2%；2019和2018年分别为123.1和96.1，均为Post享有的100%[230] - 公司持有BellRing LLC 28.8%的经济权益[240] - 截至2020年9月30日，Post持有97.5个BellRing LLC单位，占经济权益的71.2%，BellRing Inc.拥有28.8%的已发行BellRing LLC单位[250] - 截至2020年9月30日，非控制性权益（NCI）账面价值按赎回价值2021.6美元记录，2019年9月30日无NCI记录[250] - 2020年9月30日止期间，归属于NCI的IPO后净收益为71.1美元，套期净变动（税后）为 - 6.7美元，外币折算调整为0.7美元，IPO影响为1,364.6美元，NCI赎回价值调整为591.9美元[251] - 2020年9月30日止期间，可供A类普通股股东分配的净收益为23.5美元，向NCI的转移金额中IPO影响为1,364.6美元，NCI赎回价值调整为591.9美元，两者变动合计为1,980.0美元[252] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020财年各品牌净销售额占比：Premier Protein为83.7%，Dymatize为11.1%，PowerBar为3.7%，其他为1.5% [26] - 2020财年各产品形式净销售额占比：即饮蛋白奶昔和其他即饮饮料为82.0%，粉末为12.3%，营养棒为5.0% [26] - 2020财年美国业务占净销售额的88.9%，国际业务占11.1% [31] - 2020财年最大客户Costco和Walmart占净销售额约67.3% [31] - 2020财年，即截至9月30日的年度，即饮蛋白奶昔销售额约占公司净销售额的80.7%[56] 产品相关信息 - Premier Protein旗舰即饮蛋白奶昔含30克蛋白质、1克糖和160卡路里，有10种口味[28] - Premier Protein新奶昔系列Premier Protein with Oats含20克蛋白质和7克纤维[28] - Dymatize旗舰产品ISO.100在全球超50个国家销售[29] - PowerBar在北美专注于PowerBar Protein Plus 20克蛋白棒[30] 生产与供应相关 - 截至2020年9月30日财年，最大合同制造商从三个不同地理位置的制造地点提供了约71.3%的Premier Protein即饮奶昔供应[36] - 与重要蛋白粉供应商的协议于2024年10月30日到期，与最大合同制造商的制造协议于2022年12月31日到期[36] - 2020年9月30日财年，约71.3%的Premier Protein即饮蛋白奶昔供应来自单一制造商，约39.3%来自该制造商的单一工厂[59][64] - 预计2019年9月30日财年，前第三方合同制造商生产不到10%的即饮蛋白奶昔，后公司终止与其协议[59] - 2018年9月30日，Premier Protein即饮蛋白奶昔销量增长超预期，第三方合同制造商网络产能增量延迟，导致客户需求超过可用产能，库存低于可接受水平[59] - 2020年9月30日财年，约71.3%的Premier Protein即饮蛋白奶昔供应来自最大合同制造商，约39.3%在其密苏里州乔普林工厂生产[64] 员工相关 - 截至2020年11月1日，公司约有390名员工，其中约220人在美国，约160人在德国，约10人在其他国家[45] - 截至2020年11月1日公司约有390名员工，员工医疗和福利成本增加或影响盈利能力[115] 商标与知识产权相关 - 公司关键商标包括Premier Protein®、Premier Nutrition®等多个品牌，在美国或德国及其他多国受注册保护[42] - 无法保护知识产权可能降低公司产品和品牌价值，损害公司业务[79] 销售渠道与竞争相关 - 公司产品在北美通常从合同制造商直接运往第三方仓库网络，在德国有一个第三方仓库[38] - 公司与其他品牌在便捷营养品类竞争，行业竞争基于产品质量、口味等多方面因素[39] - 便捷营养品类竞争激烈，公司竞争对手包括其他品牌、营养食品和饮料企业以及自有品牌制造商[57] - 部分主要竞争对手在财务、营销等方面资源比公司更丰富，行业竞争基于产品质量、价格等多方面因素[57] - 消费者越来越多地通过电子商务网站和移动商务应用购物，尤其在新冠疫情期间，这显著改变了公司所在品类的零售格局[60] - 过去几年，公司分销渠道经历重大整合，大型零售商和非传统零售商抢占市场份额，若公司无法满足其要求，盈利能力或销量增长可能受负面影响[66] - 渠道整合增加了客户业务运营或财务业绩不利变化对公司产生重大不利影响的风险，如受新冠疫情影响[66] 季节性与疫情影响相关 - 公司历史上财年第一季度净销售额季节性偏低，其余财年因消费者需求等因素销售额通常较高[40] - 2020财年第二季度，通过FDM、俱乐部和电子商务渠道销售的产品因消费者囤货销售额增加[41] - 2020财年第三季度，产品销售放缓，第四季度液体和粉末子类别恢复增长，棒子类仍同比下降[41] - COVID - 19疫情对全球经济、资本市场及公司财务和运营表现产生负面影响，可能限制公司偿债能力和获取额外资本的能力[56] - COVID - 19疫情可能导致公司及第三方制造商生产和交付产品受限，影响供应链、增加成本、减少消费者需求[56] - 2020财年第三季度及一定程度上第四季度，产品销售受新冠疫情对各渠道影响致需求降低的负面影响[60] 公司运营风险相关 - 公司即饮蛋白奶昔销售下降会对业务、财务状况、经营成果和现金流产生不利影响[56] - 品牌价值可能因产品供应不足、质量问题、负面宣传等因素大幅下降，增加营销广告支出不一定能维持声誉或提高品牌知名度[64] - 供应链中断，如受新冠疫情、天气变化等影响，可能对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生不利影响[64] - 公司业务增长依赖拓展市场和客户，若失败将对财务有不利影响[67] - 产品若出现污染、标签错误等问题，可能召回并面临索赔，影响财务状况[67] - 法律法规变化或违规可能增加成本，导致罚款等，影响业务和财务[69] - 公司增长若管理不善，可能影响运营利润率和盈利能力[69] - 收购或战略交易可能面临整合困难和财务风险[69] - 促销活动和季节性波动会影响公司财务状况和现金流[71] - 国际业务面临资金转移限制、市场和税收等风险[72] - 2020年9月30日财年，Costco和沃尔玛及其附属公司占公司净销售额约67.3%，大客户变动会影响业务[72] - 诉讼和索赔可能导致成本增加、声誉受损，影响财务状况[73] - 经济衰退和信贷市场问题会影响公司销售、融资和运营[77] - 汇率波动可能对公司业务、财务状况

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额2.04亿美元，调整后EBITDA为3850万美元，较去年同期下降37.1%，调整后EBITDA利润率为18.9% [9][21][28] - 第三季度毛利润6900万美元，下降24%，毛利率下降450个基点至33.6% [27] - SG&A费用占净销售额的百分比增加240个基点至16% [28] - 第三季度经营活动产生现金流3200万美元，偿还循环信贷额度借款6500万美元，季末现金余额2250万美元，循环信贷额度可用1.45亿美元 [29] - 截至6月30日，净债务7.15亿美元，净杠杆率3.8倍，预计财年末净杠杆率大幅降低，2021财年达到3倍目标 [30] - 调整2020财年净销售额预期至9.6 - 9.8亿美元，重申调整后EBITDA预期为1.92 - 2.02亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 Premier Protein - 第三季度消费增长11%，未追踪渠道增长33%，追踪渠道下降4.5%，电商渠道增长185% [12] - 7月消费在追踪和未追踪渠道保持12%的强劲增长，未追踪渠道增长39% [13] - 第三季度在RTD类别中份额增加2个百分点至18%，促销策略推动约40%的消费增长，TDPs季度增长6% [14] - 年初至今家庭渗透率大幅提高至6.6% [14] - 新产品表现良好，Cafe Latte和粉末产品速度排名前10%，含燕麦蛋白产品销售良好且扩大分销 [15] Dymatize - 国内业务本季度增长9%，由俱乐部和电商渠道带动 [16] - ISO 100 Cocoa和Fruity Pebbles新品成功，排名销售前10 [16] - 全球专业业务受疫情影响下滑，整体净销售额下降16.6% [25] PowerBar - 净销售额下降44%，受北美投资组合优化策略和国际销量下降影响 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - RTD液体类别复苏慢于预期，呈W型复苏，7月才超过疫情前水平 [10][46] - 国际业务历史上占净销售额50%，较去年大幅下降 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 营销计划推动品牌增长，增加电视广告投入以提高家庭渗透率，计划2021年增加投入 [14][44] - 新产品持续表现良好并扩大分销，未来几个月有新产品推出 [15] - 供应链稳定，本季度新增第五个合作制造地点 [17] - 调整沟通和A&P策略以适应消费者在家消费趋势，考虑产品包装和新产品创意 [58] - 期待即将到来的货架重置，预计获得更多空间 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情带来强劲类别逆风，复苏慢影响国内外业务，下调下半年销售预期，但仍预计全年实现两位数净销售增长 [18] - 第四季度有促销、分销扩张等增长驱动因素，7月销售强劲，有信心实现第四季度预测并重申全年EBITDA指引 [19] - 类别动态从第三季度开始改善，第四季度开局良好，Premier Protein预计保持两位数消费增长 [33] 其他重要信息 - 第三季度业绩受疫情和客户库存水平变化影响，零售商降低RTD库存时间长，RTD液体类别有逆风，国际业务下降 [21][22] - 出货量与消费增长脱节，因零售商消化3月过度采购库存，部分被渠道分销增长抵消 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 跟踪渠道中大众市场数据不佳的原因及改善时间 - 疫情使俱乐部和大众市场受影响更大，消费者转向小型杂货店和电商，7月消费已改善，促销时间问题将在本季度后期扭转 [34][35] 问题2: 新增家庭渗透率的重复购买率能否持续 - 从2016年到现在家庭渗透率几乎翻倍，但重复购买率稳定在50%左右，公司有信心获得重复购买和忠诚度 [36][37] 问题3: 未下调EBITDA预期的原因 - 上半年业绩超预期，EBITDA利润率处于长期算法高端，且疫情期间确保了财务灵活性，对第四季度有良好可见性 [39][40] 问题4: 危机期间客户对减少产品种类的压力 - 没有感受到减少产品种类的压力 [41] 问题5: 年初至今广告和营销支出情况及未来计划 - 全年媒体支出与预期相似，第四季度因促销活动广告预算小，2021年计划增加电视广告投入 [42][44] 问题6: 如何考虑2021财年的收入增长因素 - 目前不便详细讨论，7月类别趋势改善，液体类别高于疫情前水平，相信类别将成为顺风因素 [45][46] 问题7: 第四季度实现23%增长的驱动因素 - 预计Premier Shakes将因促销和类别反弹实现强劲增长，且第四季度有9%的有利比较基数 [48][49][50] 问题8: 能否减少业务波动及业务能否在未来六个月持续达到疫情前水平 - 业务因俱乐部集中有季度波动，但通过提供透明度可提高可预测性；方便营养类别中，外出使用场合仍不足，但家庭使用增加，业务可从疫情后或疫情期间的趋势中受益 [51][52][54] 问题9: 如何支持产品在家消费及对货架重置的份额增长潜力看法 - 调整沟通和A&P策略，考虑产品包装和新产品创意；对即将到来的货架重置感到兴奋，预计获得更多空间 [57][58][60] 问题10: 毛利率压力的组成部分及对乳制品成本通胀的展望 - 第三季度毛利率下降主要因促销支出增加和牛奶蛋白成本上升，比例约60 - 40；预计2021财年牛奶蛋白仍有轻微逆风，但供应链举措有机会抵消部分影响 [62][63] 问题11: 是否有增加套期保值的能力 - 正在评估多种策略，本财年已实施一些新策略，并继续探索其他机会 [64] 问题12: 对秋季分销增长的可见性及未来几个月扫描数据的影响因素 - 对秋季分销增长有良好可见性，主要重置将在第一季度，结果对品牌有利；未来几个月没有重大促销活动需要关注 [67][68][70] 问题13: 第三季度库存问题是模型失误还是情况不同及对运动营养市场走出疫情的看法 - 主要是类别复苏速度未达预期，呈W型曲线；运动营养市场基本面强劲，随着人们恢复健康习惯，该类别将反弹 [72][73][75] 问题14: 疫情对长期增长率的影响及促销转移的效果 - 不影响长期增长率，长期计划为10% - 12%增长和18% - 20% EBITDA利润率；促销转移后，本季度因俱乐部账户情况增加了一次促销，全年促销总量不变 [77][78] 问题15: 第四季度零售库存情况及新产品对家庭渗透率、重复购买率和TDPs的影响 - 第三季度末关键客户库存水平不平衡，但预计第四季度出货量和消费量偏差不大；随着分销和家庭渗透率扩大，购买率略有下降，但重复购买率稳定 [80][81]

首次公开募股情况 - 2019年10月21日，公司完成首次公开募股，发行3940万股A类普通股，发行价为每股14美元，净收益约5.244亿美元[93] - 2019年10月21日，BellRing Inc.完成3940万股A类普通股IPO，发行价每股14美元，净收益5.244亿美元[106] 公司股权及收益分配情况 - 截至2020年6月30日，公司拥有28.8%的BellRing LLC已发行单位，71.2%的BellRing LLC合并净收益分配给可赎回非控股股东权益[94] 信贷额度使用情况 - 2020财年第二季度末，公司提取6500万美元循环信贷额度以增强流动性，并于2020年5月偿还[95] - 2019年10月21日，BellRing LLC签订信贷协议，包括7亿美元定期B贷款和2亿美元循环信贷额度[106] - 2019年第四季度，BellRing LLC借定期B贷款全额和1.2亿美元循环信贷，用于偿还过渡贷款等[106] - 2020年前九个月，BellRing LLC借1.85亿美元循环信贷，偿还1.3亿美元，6月30日可用额度1.45亿美元[106] 新租赁会计准则影响 - 2019年10月1日，公司采用新租赁会计准则，确认使用权资产1480万美元和租赁负债1600万美元[96][97] 净销售额情况 - 2020年第二季度，净销售额为2.042亿美元，同比下降3340万美元，降幅14%；前九个月净销售额为7.057亿美元，同比增加6580万美元，增幅10%[97] 营业利润情况 - 2020年第二季度，营业利润为3060万美元，同比下降2220万美元，降幅42%；前九个月营业利润为1.15亿美元，同比下降1150万美元，降幅9%[97] 净利息支出情况 - 2020年第二季度和前九个月，净利息支出分别为1530万美元和4120万美元，2019年同期为零[97][103] 有效所得税税率情况 - 2020年第二季度和前九个月，有效所得税税率分别为7.2%和12.5%，2019年同期分别为23.7%和23.8%[104] Premier Protein产品销售情况 - 2020年第二季度，Premier Protein产品销售额下降2330万美元，降幅12%；前九个月销售额增加8410万美元，增幅17%[99] Dymatize产品销售情况 - 2020年第二季度，Dymatize产品销售额下降440万美元，降幅17%；前九个月销售额下降810万美元，降幅10%[99] 过渡贷款情况 - 2019年10月11日，Post签订12.25亿美元过渡贷款协议并借款，10月21日BellRing LLC承接该贷款及220万美元利息[106] 资本支出情况 - 过去三个财年，公司年均资本支出低于净销售额的1%，2020财年剩余时间无重大资本支出计划[108] 现金流情况 - 2020年前九个月经营活动现金流为2720万美元，较上年减少3220万美元[109][110] - 2020年前九个月投资活动现金流为 -130万美元，较上年减少50万美元[109][111] - 2020年前九个月融资活动现金流为 -910万美元，BellRing LLC有多项收支和还款[109][112] 净杠杆率合规情况 - 根据信贷协议，BellRing LLC需保持总净杠杆率不超6:1，截至2020年6月30日合规[114] 未偿还本金情况 - 截至2020年6月30日，BellRing LLC的B类定期贷款工具未偿还本金总额为6.825亿美元，循环信贷安排未偿还本金总额为5500万美元[129] 利率互换情况 - 截至2020年6月30日，公司利率互换名义价值为3.5亿美元[130] - 包含利率互换的影响，假设利率提高10%，对2020年6月30日止三个月和九个月的利息支出和已付利息影响不大[129] - 假设利率出现10%的不利变动，对2020年6月30日利率互换的公允价值影响不大[130] - 截至2019年9月30日，公司未持有利率互换[130] 过往债务情况 - 截至2019年9月30日，BellRing LLC无未偿还债务[129] 商品价格风险情况 - 公司面临原材料和燃料采购的商品价格风险，会锁定价格并尝试提价应对，但可能无法完全转嫁成本增加的影响[125][127] 汇率风险情况 - 与Active Nutrition International GmbH相关，公司面临因汇率变动导致未来现金流和收益波动的风险[128] 新冠疫情影响情况 - 新冠疫情使公司运营市场出现显著波动和不确定性，但目前公司认为其对商品价格、外汇汇率和利率等市场风险敞口无重大影响[124] 公司面临的其他风险情况 - 公司面临市场渗透、产品责任、法律监管、业务增长、国际业务等多方面风险[123]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长19%至2.58亿美元，毛利润增长11.6%，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为4300万美元，下降12.5% [10][23] - 综合毛利率下降220个基点至34.3%，销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的百分比增加330个基点至18.4% [26][27] - 第一季度净营运资金增加，预计2020财年下半年经营现金流将改善，4月单月产生约2500万美元现金 [27] - 截至季度末，公司持有约7700万美元现金，借款6500万美元，3月31日净债务为7.35亿美元，净杠杆率为3.5倍，目标是在2021财年达到3倍 [28] - 公司继续预计2020财年净销售额在10亿至10.5亿美元之间，调整后EBITDA在1.92亿至2.02亿美元之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - Premier Protein净销售额和销量分别增长26%和27%，在跟踪渠道消费增长33%，非跟踪渠道增长两倍，4月非跟踪渠道增长超50%，电子商务增长近200% [15][16][24] - Dymatize净销售额下降2%，电子商务增长超50%，但国际业务和俱乐部渠道下滑 [25] - PowerBar净销售额和销量分别下降20%和27%，国际销量下降且受北美投资组合优化策略影响 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度营养品类整体增长6.5%，液体子品类增长11%，3月出现囤货，4月因囤货释放、外出消费减少和渠道转向线上而下降 [12] - 即饮奶昔约64%在家中消费，14%在工作或学校消费，受居家令影响，这两种消费场景都转移到家中且有所增长，外出消费在4月下降并将在居家令期间维持较低水平 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于1月推出首个全国电视广告活动，本季度在所有媒体平台上产生超10亿次曝光，家庭渗透率从5.3%提高到6.6%，电视将成为未来吸引新家庭的关键驱动力 [17] - 本季度在非跟踪渠道（包括俱乐部和电子商务）增加了大量分销，在跟踪渠道中，最近13周食品和药品渠道分别增长79%和84%，预计下半年将进一步扩大分销 [18] - 新产品表现良好，Café Latte超出预期，成为第二畅销口味，Protein with Oats开局良好，在销售类别中排名前40% [19] - 方便营养品类中的自有品牌份额有所增加，但仍较小，对公司业务影响不大，公司消费者忠诚度高且产品口味多样 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为COVID - 19对品类的长期影响是积极的，因为囤货期增加了产品试用机会 [14] - 第二季度Premier Protein的出色表现抵消了国际业务的疲软，公司有信心重申全年业绩指引 [22] - 预计第三季度Premier Protein的囤货将在零售商处释放，下半年将实现强劲的两位数营收增长 [30][31] - 电子商务增长趋势将持续，成为公司业务的重要组成部分 [50] - 公司认为疫情后会有 pent - up demand，特别是运动营养和减肥需求将反弹，公司品牌将受益 [76] 其他重要信息 - 公司供应链在本季度表现出色，奶昔产能扩张计划按计划进行，有库存灵活性来执行增长计划 [21] - 公司在运输成本方面，3月底略有增加，但幅度较小，且预计不会进一步增加成本，本季度无产能问题 [42] - 公司广告计划原本聚焦新年新开始时段，目前来看效果积极，营销计划在电视和数字渠道有良好结合，正增加社交和电子商务投入，并调整与消费者的沟通方式 [66][67] - 公司与零售商的促销和重置计划有轻微延迟，但无取消情况，还与部分零售商执行了额外促销 [69] - 公司在包装和原料供应方面没有问题 [71] - 公司创新管道未受COVID - 19环境影响，将继续在液体产品领域针对增量消费者、需求空间和消费场景推出新产品 [83][84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于家庭渗透率及新客户粘性和转化策略 - 公司表示重复购买和忠诚度在品类中处于较高水平，新客户尝试小包装产品后若开始每日消费，会倾向购买大包装，预计新买家也会出现类似情况 [33][34] 问题2: 疫情期间消费者购物行为变化及对产品进入主流货架的影响 - 公司认为购物流量不是关键因素，4月营养产品的下降更多与外出消费减少有关，而非店铺特定区域的流量 [35][36] 问题3: 第三季度库存补货情况及与消费者囤货释放的关系 - 公司预计第二季度Premier Protein的囤货将在第三季度从零售商处释放，3月底零售商库存高于正常水平，导致Q3和Q2情况反转 [37][38][40] 问题4: 供应链在疫情期间是否有增量成本及产能问题 - 公司表示运输成本在3月底略有增加但幅度小，预计不会进一步增加，本季度无产能问题 [41][42] 问题5: 能否利用较低的乳制品成本及对下半年的影响 - 公司称乳制品价格下降对蛋白质价格有压力，但蛋白质价格与牛奶价格并非完全同步，目前全年指引中仍考虑了蛋白质成本增加，机会更多在明年 [44][45] 问题6: 量化第三季度出货量与消费量的差距 - 公司认为第二季度超预期的增长得益于COVID - 19，这部分增长将在第三季度释放，同时国际业务在第三季度的逆风也会影响净销售额，第四季度北美业务有望恢复正常，国际业务有望开始复苏 [46][47][48] 问题7: 电子商务增长情况及与疫情前趋势的比较，以及自有品牌竞争和降级消费担忧 - 公司称季度内电子商务增长约150%，4月增至200%，电子商务在业务中的占比从个位数升至10%，这一趋势会持续；自有品牌在方便营养品类中占比仍较小，虽有增加但对公司业务影响不大 [50][51][52] 问题8: 维持全年指引如何抵消外出消费下降的影响 - 公司表示Premier Protein在家消费比例达75%，且在家消费者消费更多，新消费者也有所增加，部分抵消了外出消费的影响，同时囤货释放接近尾声，外出消费影响预计持续几个月，对Premier Protein影响小于整体品类 [54][55][56] 问题9: Dymatize在未来几个月的情况 - 公司对Dymatize的假设较为保守，预计全年呈个位数下降，但认为是暂时的，预计Q4前会有所改善 [57][58] 问题10: 囤货释放结束后，Q3消费同比下降情况及促销日历和A&P支出变化 - 公司认为Q3消费同比下降情况会改善，在家消费增加可部分抵消外出消费下降；促销日历基本不变，A&P支出方面，因更多人在家看电视，电视广告是机会，相关计划大部分已提前规划并纳入指引 [60][61][63] 问题11: 广告和创新投入的投资回报率、资金使用情况、市场推广调整及与零售商合作变化 - 公司认为广告投资回报率积极，计划在电视和数字渠道有良好结合，正增加社交和电子商务投入并调整沟通方式；与零售商的促销和重置计划有轻微延迟但无取消，还执行了额外促销 [65][66][69] 问题12: 是否面临利乐包装短缺及是否是机会 - 公司表示在包装和原料供应方面没有问题 [70][71] 问题13: 不同渠道消费者差异及是否有 pent - up demand - 公司认为Premier Protein在各渠道的成功更多取决于零售商的支持和分销扩展；存在pent - up demand，特别是运动营养和减肥需求将反弹，公司品牌将受益 [73][74][76] 问题14: COVID - 19对公司业务的长期影响及长期增长率和成本结构变化 - 公司认为长期来看业务会更好，因为囤货期获得了新客户，且疫情后会有pent - up demand；目前无法量化长期增长率的提升幅度 [78][79][80] 问题15: 创新管道情况及COVID - 19对其的影响 - 公司创新管道未受COVID - 19影响，将继续在液体产品领域针对增量消费者、需求空间和消费场景推出新产品 [82][83][84] 问题16: 是否向零售商提出 pent - up demand 概念及相关计划准备情况，以及为何返校季更有影响力 - 公司表示零售商目前主要关注应对危机，返校季是重新吸引消费者的好时机，因为此时店铺流量较高；消费在大部分时间较为稳定，返校季能吸引消费者关注 [85][86][87]

公司上市相关 - 2019年10月21日，公司完成首次公开募股，发行3940万股A类普通股，发行价每股14美元，净收益约5.244亿美元[91] - 2019年10月21日，公司完成3940万股A类普通股IPO，发行价每股14美元，净收益5.244亿美元[104] 股权及收益分配 - 截至2020年3月31日，公司持有28.8%的BellRing LLC已发行单位，71.2%的BellRing LLC合并净收益分配给可赎回非控股股东权益[92] 流动性管理 - 为应对疫情，公司额外提取6500万美元循环信贷额度以增强流动性[93] - 2020财年第二季度，BellRing LLC在循环信贷额度下借款6500万美元，偿还2500万美元[104] 会计准则变更 - 2019年10月1日采用新租赁会计准则，确认使用权资产1480万美元和租赁负债1600万美元[94] - 2019年10月1日，公司采用ASU 2016 - 02和ASU 2018 - 11会计准则[115] 整体财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额2.575亿美元，同比增加4100万美元，增幅19%；上半年净销售额5.015亿美元，同比增加9920万美元，增幅25%[97] - 2020年第一季度营业利润3510万美元，同比减少570万美元，降幅14%；上半年营业利润8440万美元，同比增加1070万美元，增幅15%[97] - 2020年第一季度和上半年利息费用分别为1430万美元和2590万美元，2019年同期为零[101] - 2020年第一季度和上半年有效所得税税率分别为10.6%和13.8%，2019年同期分别为24.0%和23.9%[102] - 2020年3月31日止六个月，经营活动使用现金510万美元，上年同期提供现金160万美元[107][108] - 2020年3月31日止六个月，投资活动使用现金较上年同期减少20万美元[107][109] - 2020年3月31日止六个月，融资活动提供现金7760万美元，上年同期使用现金800万美元[107][110] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度Premier Protein产品销售额增加4420万美元，增幅26%，销量增加27%；上半年销售额增加1.074亿美元，增幅34%，销量增加32%[98] - 2020年第一季度Dymatize产品销售额减少70万美元，降幅2%，销量增加1%；上半年销售额减少370万美元，降幅6%，销量减少1%[98] 贷款相关 - 2019年10月11日，公司借入12.25亿美元过桥贷款，10月21日BellRing LLC承接该贷款及220万美元利息[104] - 2019年10月21日，BellRing LLC签订信贷协议，包括7亿美元定期B贷款和2亿美元循环信贷额度[104] - 截至2020年3月31日，BellRing LLC循环信贷额度可用借款能力为8000万美元，信用证额度最高2000万美元[104] - 截至2020年3月31日，BellRing LLC的定期贷款B工具未偿还本金总额为6.913亿美元，循环信贷安排下未偿还本金总额为1.2亿美元，2019年9月30日无未偿还债务[125] 信贷协议指标 - 根据信贷协议，BellRing LLC需维持总净杠杆比率不超过6:1，截至2020年3月31日已达标[111] 利率及利率互换影响 - 截至2020年3月31日，假设利率提高10%，对2020年3月31日止三个月和六个月的利息支出和已付利息影响不大[125] - 截至2020年3月31日，公司利率互换名义价值为3.5亿美元，假设利率出现10%的不利变动，利率互换的公允价值将减少约100万美元，2019年9月30日未持有利率互换[126] 市场风险 - 公司在日常业务中面临原材料和燃料的商品价格风险，会通过锁定价格和提高客户价格来管理成本增加的影响，但可能无法完全转嫁成本上升的影响[122] - 与Active Nutrition International GmbH相关，公司面临因汇率变动导致未来现金流和收益波动的风险[124] - 新冠疫情导致公司运营市场出现显著波动和不确定性，公司无法预测其对商品价格、外汇汇率和利率等市场风险敞口的影响[121]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额达2.44亿美元，创历史新高，增长31%，调整后EBITDA增长43%至5860万美元，EBITDA利润率为24.0% [10][21] - 毛利润增长39%，毛利率提高210个基点至37.4%，SG&A费用占净销售额的比例提高40个基点至15% [23] - 现金余额约3000万美元，净债务7.5亿美元，净杠杆率3.5倍，目标是在2021财年达到3.0倍 [24] - 预计2020财年净销售额为1.0 - 1.05亿美元，调整后EBITDA为1.92 - 2.02亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - Premier蛋白奶昔业务表现强劲，净销售额和销量分别增长45%和38%，即饮奶昔销售额增长50%，消费在跟踪渠道增长28% [10][21] - Dymatize品牌本季度销售额和销量分别下降10%和4%，主要因去年同期大量客户管道填充，预计下半年表现会更强 [12][22] - PowerBar品牌净销售额和销量分别下降12%和28%，受北美产品组合优化策略影响，预计2020财年下半年消除该影响 [22] - 国际业务净销售额增长16%，主要由加拿大的Premier蛋白奶昔带动，Dymatize和PowerBar也有个位数增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 尼尔森数据显示，相关品类同比增长5.2%，液体子品类增长7.1%，蛋白质主流化、便利性和零食化等宏观趋势推动增长 [9] - 自广告投放以来，市场份额提高2个百分点，谷歌自然搜索量大幅跃升 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期重点是提高家庭渗透率、扩大分销和推动创新，已推出全国营销活动，Shake TDPs季度内提高34个点或7%，并推出新品 [14][15][16] - 行业竞争激烈，过去两年竞争活动增加，但公司品牌独特，有高复购率和忠诚度，受竞争影响不大，且有增长空间 [76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现出色，对新产品和广告的早期反馈感到满意，消费数据良好，偏向全年指导范围的高端，但收入和EBITDA分布更偏向下半年 [18][19][55] - 零售商在尝试不同促销时机以实现促销最大化，品类季节性主要在11 - 12月和1 - 2月，返校季也是销售旺季 [49] 其他重要信息 - 公司为应对需求增加，增加了奶昔安全库存，并可通过合作网络灵活调整产能 [51] - 预计全年产生强劲自由现金流，资本支出预计为400万美元，现金税和利息费用约8000万美元 [83][84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收入转移至下半年的促销时间变化情况及Dymatize表现未达预期原因 - 促销时间变化是常见情况，从Q2转移到Q3和Q4，Q4更重，是行业普遍现象 [28] - Dymatize表现主要是时间问题，去年俱乐部客户大量管道填充导致高基数，目前在FDM渠道有分销进展，预计全年呈正向发展 [31][32] 问题2: 1月即饮奶昔消费增长情况是否符合预期及新口味/产品的增量效果 - 1月消费增长情况好于预期，公司开展了全国电视广告等新营销活动，推动消费增长 [36] - 新口味策略有增量效果，Cafe Latte已成为部分账户的第三畅销口味，但目前评估巧克力和香草口味的增量效果较困难，因去年仅销售这两种口味 [37] 问题3: EBITDA在上下半年的分布比例及新产品发货时间和对收入增长的影响 - 促销时间变化使收入和EBITDA更偏向下半年，但幅度不大，EBITDA会随收入变化 [41][42] - Cafe Latte在第一季度开始发货，Protein with oats在第二季度发货，发货情况符合预期，但实际表现会受分销情况影响 [44][45][47] 问题4: 收入转移至Q4是否因零售商反季节促销及奶昔销量增长下的产能情况 - 零售商在尝试不同促销时机以最大化促销效果，品类季节性主要在11 - 12月和1 - 2月，返校季也是销售旺季 [49] - 公司通过增加安全库存和利用合作网络，有信心应对需求增长，除非业务突然增长10倍 [51][52] 问题5: 对销售和EBITDA指导更有信心的原因及Premier产品的合作包装产能扩张情况 - 原因是Q1表现强劲、新产品和广告的早期反馈良好以及1月消费数据理想 [55] - 过去两年合作包装网络有大量扩张，目前已度过启动期，运行高效，且网络有一定增长，但不方便透露新生产线情况 [56] 问题6: 消费群体变化及Dymatize促销对增长影响的量化情况 - 公司认为已挽回之前流失的消费者，家庭渗透率从5%提高到5.8%，消费者对品牌忠诚度高 [60] - Dymatize本季度下降主要是因为去年同期促销的高基数影响 [62] 问题7: 广告对市场份额的影响及返校季广告策略，以及年初消费增长下的库存情况 - 目前广告效果良好，但仍在评估中，会根据后续结果调整策略 [64] - FDM渠道现有口味库存问题较常见，新口味如Cafe Latte出现过缺货情况，但零售商后期会调整 [65] 问题8: 若今年新产品复购率好，2021年情况及营销和创新投入增加时的杠杆情况 - 2020年更具代表性，若营销效果好，可能增加广告投入 [68] - 公司目标杠杆率为3倍，预计明年达到，目前业务模式下可在合理范围内进行营销和研发投资，无需提高杠杆 [70] - 随着业务增长和规模扩大，EBITDA利润率有提升空间，但公司作为高增长业务，会继续投资以推动收入两位数增长，长期EBITDA利润率目标为18% - 20% [72] 问题9: 零售商促销计划转移是针对整个品类还是仅针对公司品牌，以及竞争格局对公司业务的影响 - 公司不清楚零售商是针对整个品类还是仅针对公司品牌进行促销计划转移 [74] - 行业竞争激烈，但公司品牌独特，有高复购率和忠诚度，受竞争影响不大，且有增长空间 [76][77] 问题10: 春季货架重置情况及现金使用情况，以及公司的杠杆目标和收购意向 - 公司认为春季货架重置会比秋季更成功，不认为收入转移至下半年是负面情况，因为广告效果需要时间显现，且该品类是滚动重置 [80][81] - 公司是轻资产模式，预计全年产生强劲自由现金流，第一季度经营现金为负是因12月大量发货导致应收账款增加，全年预计现金税和利息费用约8000万美元，资本支出400万美元 [83][84] - 目前杠杆率为3.5倍，预计明年降至目标的3倍，公司会关注收购机会，但目前重点是Premier的有机增长，预计2020年底和2021年初有良好现金状况进行有协同效应的收购 [86][87] 问题11: Cafe Latte的成功对新产品创新思路的影响及植物基奶昔推出时间，以及Premier的国际发展机会 - 公司持续关注不同创新方向，但因产品开发周期长，不方便透露具体创新想法 [90] - Premier、PowerBar和Dymatize在国际市场有很大机会，Premier最大市场是加拿大，在欧盟有增长，刚在英国推出并在FDM渠道获得分销，还将在墨西哥推出；Dymatize约40%业务在国际市场，PowerBar在欧盟有稳固基础，国际业务发展需要时间 [91][92]

首次公开募股相关 - 2019年10月21日，公司完成首次公开募股，发行3940万股A类普通股，发行价每股14美元，净收益约5.244亿美元[71] - 2019年第四季度，BellRing Inc.首次公开募股发行A类普通股获得5.244亿美元，上市前从Post获得59万美元净现金转移[90] 股权与收益分配 - 截至2019年12月31日，公司拥有BellRing LLC已发行单位的28.8%，71.2%的合并净收益分配给可赎回非控制性权益[74] 会计准则变更 - 2019年10月1日采用新租赁会计准则，确认使用权资产1480万美元和租赁负债1600万美元[75] - 2019年10月1日，公司采用ASU 2016 - 02和ASU 2018 - 11会计准则[94] 第四季度财务数据关键指标变化 - 2019年第四季度净销售额2.44亿美元，较上年同期增加5820万美元，增幅31%；营业利润4930万美元，增加1640万美元，增幅50%[77] - 2019年第四季度净利息支出1160万美元，上年同期为零；所得税费用590万美元，较上年增加190万美元，增幅24%[77] - 2019年第四季度归属于A类普通股股东的净收益为600万美元，上年同期为零[77] - 2019年第四季度经营活动使用现金2490万美元，较上年减少3080万美元；投资活动使用现金70万美元，较上年减少30万美元；融资活动提供现金4990万美元，上年使用现金640万美元[87] - 2019年第四季度融资活动提供现金4990万美元，上年同期使用现金640万美元[90] 贷款与信贷协议 - 2019年10月11日，Post借入12.25亿美元过渡贷款；10月21日，BellRing LLC承接该贷款及220万美元利息[84] - 2019年10月21日，BellRing LLC签订信贷协议，包括7亿美元定期B贷款和2亿美元循环信贷额度；截至12月31日，已借入定期B贷款全额和1.2亿美元循环信贷额度[84] - 2019年第四季度，BellRing LLC发行定期贷款B类融资工具净收益6.86亿美元，循环信贷额度提取1.2亿美元[90] - 2019年第四季度，BellRing LLC偿还从Post承接的过渡贷款本金余额12.25亿美元，偿还循环信贷额度未偿借款4000万美元，支付债务发行成本和递延融资费用960万美元[90] 财务契约 - BellRing LLC需遵守信贷协议中的财务契约，保持总净杠杆比率不超过6.00:1.00，自2020年3月31日季度末起每季度末衡量[91] 债务情况 - 截至2019年12月31日，BellRing LLC定期贷款B类融资工具未偿本金7亿美元，循环信贷额度未偿本金8000万美元，借款按可变利率计息，利率假设提高10%对利息费用和利息支付影响不大[104] 利率互换 - 截至2019年12月31日，公司利率互换名义价值3.5亿美元，利率假设不利变动10%，利率互换公允价值将减少约200万美元[105] 资本支出 - 过去三个财年，公司年均资本支出占净销售额不到1%，2020财年剩余时间无重大资本支出计划[86] 风险与管理 - 公司面临商品价格、外汇和利率风险，通过锁定价格和提高产品价格管理商品价格风险[102][103][104] 内部控制 - 管理层评估认为截至报告期末公司披露控制和程序有效，本季度财务报告内部控制无重大变化[106][107] 法律诉讼 - 公司面临多起联合果汁诉讼，公司积极辩护，认为案件解决不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[108]

公司基本信息 - 公司主要行政办公室位于密苏里州圣路易斯市汉利路2503号，电话号码为(314) 644 - 7600，网站为www.bellring.com [50] - 截至2019年11月1日，公司约有400名员工，其中约200人在美国，约175人在德国，约10人在其他国家[43] - 截至2019年11月1日公司约有400名员工，持续增长需加大对合同制造关系、人员等方面的投资[65] - 截至2019年11月1日，公司约有400名员工，员工医疗和其他健康福利成本变化可能影响盈利能力[76] 新兴成长公司相关 - 因上一财年总收入低于10.7亿美元，公司符合《2012年创业企业融资法案》定义的“新兴成长公司”标准[47] - 公司作为新兴成长公司的状态将持续到以下最早发生的时间点：IPO五周年后财年的最后一天；年总收入超过10.7亿美元的财年的最后一天；被视为“大型加速申报公司”的财年的最后一天（即非关联方持有的普通股市值在3月31日超过7亿美元且已公开报告至少12个月）；在过去三年发行超过10亿美元不可转换债务的日期[47] - 作为新兴成长公司，公司可享受《2012年创业企业融资法案》的多项豁免条款，包括报告中可包含少于五年的选定财务数据、减少高管薪酬披露、免除萨班斯 - 奥克斯利法案下独立公共会计师对财务报告内部控制评估的鉴证要求等[49] - 公司选择不利用《2012年创业企业融资法案》提供的延长过渡期来遵守新的或修订的财务会计准则，未来财务报表将遵循适用于上市公司的所有准则，且该选择不可撤销[49] - 公司作为“新兴成长公司”，可享受JOBS法案的某些豁免条款，可能持续长达五年，或至满足特定条件（如年度总收入超过10.7亿美元、非附属公司持有的A类普通股市值超过7亿美元、三年内发行超过10亿美元的非可转换债务）为止[114] 商标与监管 - 公司拥有多个关键商标，包括Premier Protein®、Dymatize®等，并已提交BellRing Brands商标申请[40] - 公司及其合同制造商、分销商等受美国联邦、州和地方政府实体及机构的监管，以及加拿大、墨西哥、欧洲和其他国际地区类似法规的约束[42] - 公司德国制造工厂需遵守德国职业安全与健康法规等安全规定[42] - 公司业务受多种法律法规影响，违规可能面临罚款、吊销执照等后果[65] - 部分产品受FDA作为膳食补充剂监管，不合规可能导致额外成本和销售延迟[65] 业务线数据 - 即饮蛋白奶昔 - 2019年9月30日财年，即饮蛋白奶昔销售额约占公司净销售额的75%[53] - 2019年9月30日财年，约81%的Premier Protein即饮奶昔供应来自单一供应商，约51%来自该制造商的单一工厂[53][58] - 2019年9月30日财年，公司预计一家前第三方合同制造商生产的即饮蛋白奶昔不到总量的10%[53] - 2018年9月30日财年末，客户需求超过可用产能，导致库存低于可接受水平[55] - 2019年9月30日财年，即饮蛋白奶昔销量增长低于2018和2017财年的增长趋势[55] 业务风险 - 公司主要竞争对手在财务、营销等方面资源比公司多，且竞争激烈[56] - 公司依赖有限的第三方供应商提供某些原料和包装材料，价格和供应受多种因素影响[56] - 供应链中断和天气变化会对公司业务、财务状况等产生不利影响[56] - 分销渠道整合及客户面临的压力可能损害公司利润率[58] - 公司需不断开发新产品以满足消费者和客户不断变化的偏好[59] - 公司业务增长依赖扩大现有市场渗透和进入新市场，需增加或重新分配营销等方面的支出[63] - 产品若出现掺假、污染等问题，可能需召回产品并面临产品责任索赔[63] - 公司增长可能对管理、人员等资源造成压力，若收入增长与成本增长不成比例，运营利润率和盈利能力将受影响[65] - 公司进行收购等战略交易可能面临无法完成交易、整合困难等问题[65] - 公司业务受促销活动和季节性影响，可能对财务状况和经营成果产生不利影响[67] - 公司国际业务面临资金转移限制、汇率波动等多种风险[68] 客户销售占比 - 2019财年（截至9月30日）最大客户Costco和沃尔玛及其附属公司（包括山姆会员店）约占公司净销售额的70%[68] 税收政策影响 - 2017年12月22日颁布的《减税与就业法案》将美国联邦企业所得税税率降至21%，并对多项税收优惠施加新限制[71] 商誉减值 - 2017年9月30日财年，公司因Dymatize商誉减值记录了2650万美元的费用，2018和2019年9月30日财年未记录减值[82] - 2017年公司记录了2650万美元的商誉减值费用[253] 债务与信贷 - 2019年10月21日公司完成首次公开募股后，总债务本金达8亿美元[87] - 截至2019年10月31日，公司有担保循环信贷安排剩余借款额度为1.4亿美元[87] - 截至2019年10月31日，公司面临利率风险的债务工具本金总额为7.6亿美元[92] - 截至2019年10月31日，伦敦银行同业拆借利率每变动100个基点，公司面临利率风险的金融工具年度现金利息费用将变动约800万美元[92] - 英国金融行为监管局宣布将于2021年底逐步淘汰伦敦银行同业拆借利率[92] - 公司信贷协议要求BellRing Brands, LLC自2020年3月31日结束的季度起，每个财季末保持总净杠杆率不超过6.00:1.00[89] - 只要Post或其关联方（公司除外）直接持有超过50%的BellRing Brands, LLC单位，其持有的B类普通股代表公司已发行普通股总投票权的67%[89][93] - 截至2019年10月31日，BellRing Brands, LLC的定期B贷款工具未偿还本金总额为7亿美元，循环信贷工具未偿还本金总额为6000万美元，每100个基点的LIBOR利率变化将导致年度现金利息约800万美元的变化[191] - 2019年10月11日，Post借入1225.0的过渡贷款，10月21日BellRing Brands, LLC承担该贷款及2.2的利息[285] - 2019年10月21日，BellRing Brands, LLC签订信贷协议，包括700.0的定期B贷款和200.0的循环信贷额度，信用证最高20.0 [286] - 2019年10月21日，BellRing Brands, LLC借入定期B贷款全额和循环信贷额度100.0，10月31日偿还循环信贷额度40.0，可用额度增至140.0 [286] - 2019年9月30日财年，BellRing Brands, LLC因定期B贷款和循环信贷额度产生0.7的发行成本[286] - 定期B贷款利率可选欧元美元利率或基准利率加5.00%（欧元美元利率贷款）或4.00%（基准利率贷款），需按季度支付8.75的摊销款[286][288] - 循环信贷额度利率可选欧元美元利率或基准利率加初始4.25%（欧元美元利率贷款）或3.25%（基准利率贷款），未使用额度设施费初始0.50% [288] - 信贷协议要求BellRing Brands, LLC保持总净杠杆率不超过6.00比1.00 [288] 税务协议 - 公司与Post的税务应收协议要求公司向Post支付相当于美国联邦、州和地方所得税及特许经营税现金节省额85%的款项[98][100] - 公司与Post的税务事项协议规定，Post负责其历史主动营养业务的预发行期所有税款，BellRing Brands, LLC负责特定的发行后税款[98] - 公司可能因保留Post免税分配其在BellRing Brands, LLC的实益留存权益的能力，而无法追求筹集资本、进行收购或向员工提供股权奖励的机会[97] - 公司修订和重述的公司章程中的公司机会条款可能加剧与Post的利益冲突，该条款允许兼任Post职务的人员将公司机会导向Post[97] - Post可自行决定赎回其持有的BellRing Brands, LLC单位，实际税基增加及税务应收协议下的付款金额和时间将受多种因素影响[100] - 若税务机关不允许某些税收优惠，公司不会因税务应收协议向Post支付的款项获得补偿[100] - 在某些情况下，如合并、资产出售等，税务应收协议下向Post的未来付款可能加速或显著超过公司实际获得的税收优惠[100] - 税务应收协议下的付款基于公司确定的税务申报立场，税务机关可能对公司的税基增加及相关税务立场提出质疑[100] - 若Post通过分拆向其股东分配在BellRing Brands, LLC的实益留存权益，税务应收协议下的义务不会产生[100] - 若公司在IPO后立即终止税收应收协议，按每股14美元的发行价估算，需支付约4.731亿美元[102] - 税收应收协议规定公司需向Post支付美国联邦、州和地方所得税及特许经营税现金节省额的85%，公司保留15%[102] - BellRing与Post和BellRing Brands, LLC签订税收应收协议，预计2019年10月21日记录应付给Post的金额为12.9 [289][291] 股票相关 - 公司A类普通股于2019年10月17日在纽约证券交易所开始交易[109] - 与IPO相关的180天锁定期于2020年4月14日到期[102][104] - 首次公开募股相关的180天禁售期于2020年4月14日到期[95] - 2017年7月，标准普尔道琼斯表示多类别股票公司无资格纳入标准普尔综合1500指数[109] - 公司修订并重述的公司章程授权发行最多5亿股A类普通股、1股B类普通股和最多5000万股优先股[111] - 公司预计在可预见的未来不会宣布或支付A类普通股股息[112] - 当Post及其附属公司不再实益拥有超过50%的BellRing Brands, LLC单位时，股东不得通过书面同意采取行动[112] - 特拉华州普通公司法第203条规定“利益相关股东”（直接或间接拥有公司15%或以上已发行有表决权股份的人）在成为该身份后的三年内，参与某些业务合并可能受限，不过公司修订并重述的公司章程规定Post及其附属公司不受此限制[112] - 由于Post拥有公司超过50%的已发行普通股表决权，公司是“受控公司”，符合纽约证券交易所公司治理标准的某些豁免条件[114] - 2019年10月21日，公司首次公开募股3940万股A类普通股，发行价为每股14美元，净收益约5.244亿美元[213] - 2019年10月21日，BellRing完成3940万股A类普通股的首次公开募股，公司获得净收益约524.4美元[282] 财务报告合规 - 从2020年9月30日财年结束起，公司需遵守2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404条规定[105] 财务数据关键指标变化 - 综合财务数据 - 2019年净销售额为8.544亿美元，2018年为8.275亿美元，2017年为7.132亿美元[223] - 2019年净利润为1.231亿美元，2018年为9610万美元，2017年为3520万美元[223] - 2019年综合收益为1.219亿美元，2018年为9570万美元，2017年为3620万美元[223] - 截至2019年9月30日，现金及现金等价物为5500万美元，2018年为1.09亿美元[226] - 截至2019年9月30日，应收账款净额为6840万美元，2018年为8720万美元[226] - 截至2019年9月30日，存货为1.382亿美元，2018年为6160万美元[226] - 截至2019年9月30日，总资产为5.945亿美元，2018年为5.604亿美元[226] - 截至2019年9月30日，总负债为1.081亿美元，2018年为1.087亿美元[226] - 2019年、2018年和2017年净收益分别为1.231亿美元、0.961亿美元和0.352亿美元[229] - 2019年、2018年和2017年经营活动提供的净现金分别为0.983亿美元、1.412亿美元和0.804亿美元[229] - 2019年、2018年和2017年投资活动使用（提供）的净现金分别为 - 0.032亿美元、 - 0.05亿美元和0.021亿美元[229] - 2019年、2018年和2017年融资活动使用的净现金分别为 - 1.002亿美元、 - 1.33亿美元和 - 0.84亿美元[229] - 2019年、2018年和2017年现金及现金等价物净（减少）增加分别为 - 0.054亿美元、0.031亿美元和 - 0.011亿美元[229] - 2019年和2018年年底现金及现金等价物分别为0.055亿美元和0.109亿美元[229] - 2019年、2018年和2017年净母公司投资余额分别为4.89亿美元、4.531亿美元和4.854亿美元[232] - 2019年和2018年公司可用现金分别为0.055亿美元和0.109亿美元，其中分别有73%和56%在美国境外[236] 财务数据关键指标变化 - 折旧、摊销及成本费用 - 2019、2018和2017财年总折旧费用分别为3.1、3.1和2.5 [238] - 2019财年和2018、2017财年无形资产摊销费用分别为22.2和22.8，预计未来五个财年每年摊销费用为22.2 [238] - 2019和2018财年9月30日土地和建筑物账面价值分别为0.7和0.5，建筑物及租赁改良分别为5.7和5.2，机器设备分别为12.2和10.3，软件分别为1.8和1.6，在建工程均为0.7 [238] - 2019和2018财年9月30日客户关系账面价值均为209.4，累计摊销分别为65.5和54.0，净额分别为143.9和1