业绩总结 - Sierra Bancorp的市值为4.09亿美元[8] - 2024年净利息收益率从2023年第四季度的3.31%提升至3.65%[28] - 2024年年初至今，资产回报率（ROAA）从2023年的0.94%提升至1.12%[28] - 2024年稀释每股收益（EPS）从2023年的2.36美元提升至2.82美元[28] - 2024年第一季度，Sierra Bancorp的资金成本从2023年第四季度的1.73%下降至1.59%[28] 用户数据 - 2024年，Sierra Bancorp的贷款总额为23.31亿美元[30] - 2024年，Sierra Bancorp的投资总额为9.61亿美元[30] - 2024年12月31日，存款总额为2,891,668千美元，较2023年的2,761,223千美元增长了4.6%[55] - 2024年12月31日，存款的平均成本为1.41%[55] 贷款与信用扩展 - 2024年12月31日，净贷款为2,331,434千美元，较2023年的2,090,384千美元增长了11.5%[40][42] - 2024年新信用扩展为216,236千美元，较2023年的185,755千美元有所增加[42] - 2024年12月31日，未融资承诺为256,900千美元，较2023年的203,600千美元增长了26%[43] - 2024年12月31日，非不良贷款占总贷款的比例为0.84%[46] - 2024年12月31日，贷款的信用损失准备金为24,800千美元，其中包括与326,400千美元的抵押仓库贷款相关的准备金[46] 资产结构 - 2024年，Sierra Bancorp的非利息存款占比为34.83%[19] - 2024年12月31日，住宅房地产贷款为381,438千美元，占总贷款的16.36%，相比2023年的412,063千美元（19.71%）有所下降[40] - 2024年12月31日，商业房地产贷款为1,360,374千美元，占总贷款的58.35%，相比2023年的1,328,224千美元（63.55%）有所下降[40] 其他信息 - 2023年12月，Sierra Bancorp通过出售/租回交易获得1910万美元的收益[28] - 2024年公司的有形普通股权益比率为9.18%[63]

公司基本信息 - 公司于1978年开业，初始资本为150万美元，后续有四次全银行收购[21] - 截至报告提交日银行运营35家全服务分行和1家网上分行[21] 财务准则影响 - 公司于2024年1月1日采用ASU 2023 - 07，对财务报表无重大影响，该准则2023年12月15日后的财年及2024年12月15日后财年的中期报告期生效[29] - ASU 2023 - 09对公司2024年12月15日后的年度报告期生效，预计对财务报表无重大影响[30] - ASU 2024 - 03要求上市公司在财务报表附注中披露特定成本和费用信息，公司需在2026年12月15日后的年度报告期及2027年12月15日后年度报告期的中期采用，预计对财务报表无重大影响[32] 公司总资产情况 - 截至2025年3月31日，公司总资产为36.06183亿美元，较2024年12月31日的36.14271亿美元略有下降[9] - 截至2025年3月31日公司总资产为36亿美元，存款账户总额为28亿美元[21] - 2025年3月31日公司资产总计36亿美元，较2024年12月31日减少810万美元，降幅0.2%；总资本3.518亿美元，较2024年12月31日减少550万美元，降幅2%[146] 利息收支及净利息收入情况 - 2025年第一季度总利息收入为4145.3万美元，高于2024年同期的4096.1万美元[11] - 2025年第一季度总利息支出为1134.1万美元，低于2024年同期的1224.4万美元[11] - 2025年第一季度净利息收入为3011.2万美元，高于2024年同期的2871.7万美元[11] - 2025年第一季度净利息收入增加140万美元，增幅5%，主要因净息差提高12个基点，存款和借款成本降低以及贷款收益率提高[150][151] - 2025年第一季度公司净息差为3.74%，2024年第一季度为3.62%[156][159][165] - 2025年第一季度末，总生息资产平均余额为33.1019亿美元，利息收入为4145.3万美元，收益率为5.13%；2024年第一季度末平均余额为32.45692亿美元，利息收入为4096.1万美元，收益率为5.14%[159] 信用损失费用情况 - 2025年第一季度信用损失费用 - 贷款为196.1万美元，远高于2024年同期的9.7万美元[11] - 2025年第一季度贷款信用损失拨备为200万美元，2024年第一季度为10万美元，主要因对一位葡萄种植商的单笔贷款关系增加了特定准备金[170] 非利息收支情况 - 2025年第一季度非利息收入为664.2万美元，低于2024年同期的858.9万美元[11] - 2025年第一季度非利息支出为2241.7万美元，低于2024年同期的2452.6万美元[11] - 2025年第一季度非利息收入较2024年同期减少190万美元，降幅23%，2024年第一季度有债券出售损失和分支建筑售后回租收益，2025年无类似交易[150] - 2025年第一季度非利息支出较2024年同期减少210万美元，降幅9%，主要因递延董事费用，同时银行持有的人寿保险收入降低[150] - 2025年第一季度非利息收入为664.2万美元，占平均生息资产的0.81%；2024年同期为858.9万美元，占比1.06%，同比减少190万美元，降幅23%[173][174] - 2025年第一季度非利息支出为2241.7万美元，占平均生息资产的2.75%；2024年同期为2452.6万美元，占比3.06%，同比减少210万美元，降幅9%[173][178] - 2025年第一季度客户存款账户服务收费和手续费降至560万美元，同比减少10万美元，降幅3%[176] - 2025年第一季度“其他”类非利息收入增加50万美元[177] 净利润及每股收益情况 - 2025年第一季度净利润为910.1万美元，低于2024年同期的933万美元[11] - 2025年第一季度每股基本收益为0.66美元，高于2024年同期的0.64美元[11] - 2025年第一季度净收入为9101万美元，2024年同期为9330万美元[19] - 2025年第一季度净收入为910万美元，摊薄后每股收益0.65美元，相比2024年第一季度的930万美元和0.64美元有所下降，净收入减少20万美元，降幅2%[143] 综合收入情况 - 2025年第一季度综合收入为1147.7万美元，低于2024年同期的1338.8万美元[13] 现金流量情况 - 2025年第一季度经营活动提供净现金4.0625亿美元，2024年同期为6981万美元[19] - 2025年第一季度投资活动提供净现金6.7635亿美元，2024年同期为22.0496亿美元[19] - 2025年第一季度融资活动使用净现金4.9213亿美元，2024年同期为18.6835亿美元[19] - 2025年3月31日现金及现金等价物期末余额为1.59711亿美元，2024年同期为1.19244亿美元[19] - 2025年第一季度支付利息1.5212亿美元，2024年同期为1.3276亿美元[19] 股东权益及股份情况 - 2025年3月31日公司普通股数量为13,818,770股，股东权益为3.51756亿美元[17] - 截至2025年3月31日，2017年计划下161,593股、2007年计划下58,600股期权仍未行使；2023年计划初始预留360,000股，当日剩余248,735股可授予[33] - 2025年和2024年第一季度，公司因股票期权和限制性股票奖励产生的税前费用均为0.5百万美元[34] - 2025年前三个月，公司向员工授予62,692股限制性股票；截至3月31日，未摊销补偿成本为3.5百万美元，预计在2.3年加权平均期内摊销[35] - 2025年第一季度加权平均流通股为13,820,008股，2024年为14,508,468股[40] - 2025年第一季度，按库存股法计算，96,333股计入摊薄每股收益计算，32,739股因价外被排除；2024年分别为45,159股和268,991股[41] 信贷承诺及担保情况 - 2025年3月31日，公司未使用的信贷承诺为749,184千美元，备用信用证为5,200千美元；12月31日分别为636,447千美元和5,046千美元[43] - 2025年3月31日，公司使用联邦住房贷款银行开具的127.9百万美元信用证作为某些存款的担保和信贷安排的保障[45] 各类资产账面价值及公允价值情况 - 2025年3月31日现金及现金等价物账面价值为159,711千美元，公允价值为159,711千美元[52] - 2024年12月31日现金及现金等价物账面价值为100,664千美元，公允价值为100,664千美元[54] - 2025年3月31日可供出售投资证券账面价值为620,288千美元，公允价值为620,288千美元，其中Level 2为551,778千美元，Level 3为68,510千美元[52] - 2024年12月31日可供出售证券账面价值为655,967千美元，公允价值为655,967千美元，其中Level 2为600,314千美元，Level 3为55,653千美元[54] - 2025年3月31日持有至到期投资证券账面价值为302,123千美元，公允价值为287,900千美元[52] - 2024年12月31日持有至到期证券账面价值为305,514千美元，公允价值为291,028千美元[54] - 2025年3月31日用于投资的贷款账面价值为2,279,613千美元，公允价值为2,149,363千美元[52] - 2024年12月31日用于投资的贷款账面价值为2,306,604千美元，公允价值为2,173,446千美元[54] 企业债券Level 3资产情况 - 2025年1 - 3月企业债券Level 3资产期初余额为55,653千美元，期末余额为68,510千美元，期间其他综合收益为1,685千美元，转入Level 3金额为2,909千美元[56] - 2024年1 - 3月企业债券Level 3资产期初余额为52,040千美元，期末余额为54,659千美元，期间其他综合收益为2,619千美元[56] 非经常性按公允价值计量的资产情况 - 2025年3月31日，非经常性按公允价值计量的资产中，抵押依赖的单独评估贷款净值总计489.6万美元，其中存货287.7万美元，应收账款126.8万美元，房地产75.1万美元，存货和房地产销售成本率分别为12.50%和10.00%，应收账款预期回收率为39.27%[59] 证券摊销成本、收益及损失情况 - 2025年3月31日，可供出售证券的摊销成本为6.35477亿美元，未实现收益144.8万美元，未实现损失1663.7万美元，估计公允价值为6.20288亿美元；持有至到期证券的摊销成本为3.02138亿美元，未实现收益80万美元，未实现损失1431.8万美元，估计公允价值为2.879亿美元[61] - 2024年12月31日，可供出售证券的摊销成本为6.7403亿美元，未实现收益134万美元，未实现损失1940.3万美元，估计公允价值为6.55967亿美元；持有至到期证券的摊销成本为3.05529亿美元，未实现收益229万美元，未实现损失1473万美元，估计公允价值为2.91028亿美元[62] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，从可供出售类别转入持有至到期类别的证券分别有2580万美元和2630万美元的未实现损失[62] - 截至2025年3月31日，可供出售证券和持有至到期证券的应计利息应收款分别为470万美元和160万美元；2024年12月31日，这两类证券的应计利息应收款分别为750万美元和240万美元[63] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司持有至到期投资组合的信用损失准备均为1.5万美元[64] - 2025年3月31日，持有至到期的市政债券按信用评级分类，AAA/Aaa级为5939.2万美元，AA/Aa级为1.10794亿美元，A/A2级为53.1万美元，未评级为93.5万美元；2024年12月31日，对应评级的金额分别为5940.8万美元、1.10858亿美元、53.3万美元和93.7万美元[65] - 2025年3月31日，处于未实现损失状态且未记录信用损失准备的可供出售债务证券，未超过十二个月的未实现损失为203.1万美元，十二个月及以上的未实现损失为1460.6万美元，总计1663.7万美元[67] - 2024年12月31日，处于未实现损失状态且未记录信用损失准备的可供出售债务证券，未超过十二个月的未实现损失为360.5万美元，十二个月及以上的未实现损失为1579.8万美元，总计1940.3万美元[68] - 2025年第一季度，可供出售证券的销售、赎回和到期所得款项为500万美元，实现毛收益12.2万美元，无毛损失，净收益为12.2万美元；2024年同期，所得款项为2.669亿美元，毛收益为5.4万美元，毛损失为287.1万美元，净损失为281.7万美元[69] - 截至2025年3月31日，公司投资组合中可供出售证券摊余成本为6.35477亿美元，公允价值为6.20288亿美元；持有至到期证券摊余成本为3.02138亿美元，公允价值为2.879亿美元[70] - 截至2024年12月31日，公司投资组合中可供出售证券摊余成本为6.7403亿美元，公允价值为6.55967亿美元；持有至到期证券摊余成本为3.05529亿美元，公允价值为2.91028亿美元[70] 投资组合情况 - 2025年3月31日，公司投资组合含223只市政债券，公允价值总计2.079亿美元；68只银行控股公司次级债券，公允价值总计6850万美元[70][71] - 2024年12月31日，公司投资组合含223只市政债券，公允价值总计2.126亿美元；56只银行控股公司次级债券，公允价值总计5860万美元[72] - 截至2025年3月31日，公司LIHTC投资账面余额为2470万美元，含1830万美元额外资本出资承诺；一季度获得约70万美元税收抵免，记录70万美元摊销费用[79] - 截至2024年12月31日，公司LIHTC投资账面余额为2540万美元，含2050万美元额外资本出资承诺；全年获得180万美元税收抵免，记录190万美元摊销费用[80] - 投资证券减少3910万美元，降幅4.0%，至9.224亿美元，主要因投资组合还款[150] - 2025年第一季度总体平均投资证券较2024

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.65美元 低于Zacks一致预期的0.66美元 但高于去年同期的0.64美元 [1] - 季度营收为3675万美元 低于Zacks一致预期的1.33% 也低于去年同期的3731万美元 [2] - 过去四个季度中 公司有两次超过每股收益预期 两次超过营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价下跌9.2% 表现逊于标普500指数6.1%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内将继续跑输大盘 [6] 未来业绩展望 - 下一季度共识预期为每股收益0.70美元 营收3815万美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益2.88美元 营收1.5415亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势目前呈现不利方向 [6] 行业比较 - 所属行业(Zacks西部银行)在所有250多个Zacks行业中排名后33% [8] - 同行业公司Coastal Financial预计季度每股收益0.93美元 同比增长38.8% 营收预计1.513亿美元 同比增长2.3% [9]

净收入与每股收益情况 - 2025年第一季度公司合并净收入为910万美元，摊薄后每股收益0.65美元，2024年同期净收入930万美元，摊薄后每股收益0.64美元[2] - 2025年第一季度净收入较2024年同期减少20万美元，降幅2%；非利息收入减少190万美元，降幅23%[10] - 2025年第一季度净收入较上一季度减少130万美元，降幅12%；净利息收入减少20万美元，降幅1%；非利息收入下降90万美元；非利息费用下降40万美元[10] - 2025年第一季度，公司净收入为910.1万美元，基本每股收益为0.66美元，摊薄每股收益为0.65美元[48][49] 效率比率与净利息收益率变化 - 2025年第一季度效率比率改善至60.62%，2024年同期为65.97%；净利息收益率增至3.74%，上一季度为3.65%，2024年第一季度为3.62%[6] - 2025年第一季度，公司的净利息收益率（税等效）为3.74%，效率比率（税等效）为60.62%[50] - 2025年第一季度，非利息收入为6,642千美元，非利息支出为22,417千美元，效率比率（税等效）为60.62%[52][53] - 2025年第一季度，净利息收入为30,112千美元，净息差为3.74%[55] 贷款与抵押仓库情况 - 2025年第一季度贷款增长1860万美元，年化增长率4%；抵押仓库利用率季度内下降4320万美元[6] - 2025年第一季度总资产减少8.1百万美元，投资证券减少39.1百万美元（4.0%）至922.4百万美元，总贷款减少24.6百万美元（1%）[30][31] - 2025年3月31日贷款信用损失准备金为27.1百万美元，2024年12月31日为24.8百万美元，2024年3月31日为23.1百万美元，占总贷款比例分别为1.17%、1.07%、1.07%[41] - 2025年3月31日，非执行贷款为1820.1万美元，占总贷款的0.79%[46] - 2025年第一季度，总贷款平均余额为2,322,794千美元，利息收入为30,149千美元，收益率为5.26%[55] 存款情况 - 2025年第一季度高成本经纪存款减少8500万美元，其他存款增加4320万美元，年化增长率7%；3月31日无息存款达10亿美元，占总存款36%；无保险存款约占总存款余额28%[6] - 2025年第一季度存款余额下降41.8百万美元（1%）至28亿美元，核心非到期存款增加52.6百万美元（3%），客户定期存款减少9.4百万美元，经纪存款减少85.0百万美元[35] 有形账面价值与杠杆比率 - 2025年第一季度有形账面价值每股增长1%至23.44美元；子公司银行监管社区银行杠杆比率增至12.1%[6] - 2025年3月31日，公司普通股每股账面价值为25.45美元，有形账面价值为23.44美元[49] - 截至2025年3月31日，普通股每股账面价值为25.45美元，有形普通股每股账面价值为23.44美元[52] 股票回购与股息情况 - 2025年第一季度回购476770股股票，平均价格29.71美元；宣布每股股息0.25美元，5月15日支付；3月31日总体一级和二级流动性来源达23亿美元[6] 净利息收入情况 - 2025年第一季度净利息收入为3010万美元，较上一季度减少20万美元，降幅1%，较2024年第一季度增加140万美元，增幅5%[14] - 2025年第一季度，公司利息收入为4145.3万美元，利息支出为1134.1万美元，净利息收入为3011.2万美元[48] - 2025年第一季度，净利息收入为30,112千美元，调整后净利息收入加非利息收入为36,982千美元[52] 贷款信用损失准备情况 - 2025年第一季度公司计提贷款信用损失准备200万美元，上一季度为230万美元，2024年第一季度为10万美元；未使用承诺的信用损失费用为10万美元，上一季度为7万美元，2024年同期为3万美元[18][19] 薪资与员工情况 - 2025年第一季度薪资和福利较2024年第四季度增加0.3百万美元，较2024年第一季度减少0.2百万美元；全职等效员工在2025年3月31日为489人，2024年12月31日为485人，2024年3月31日为492人[26] 占用费用情况 - 2025年第一季度与上一季度相比，占用费用减少0.2百万美元，与去年同期基本持平[27] 其他非利息费用情况 - 2025年第一季度其他非利息费用较2024年第四季度减少0.5百万美元（7%），较2024年第一季度减少1.9百万美元[28] 有效税率情况 - 2025年第一季度公司有效税率为25.8%，2024年第四季度为17.7%，2024年第一季度为26.3%[29] 总资产与总资本情况 - 2025年第一季度总资产减少8.1百万美元，投资证券减少39.1百万美元（4.0%）至922.4百万美元，总贷款减少24.6百万美元（1%）[30][31] - 2025年3月31日总资本为351.8百万美元，较2024年12月31日减少5.5百万美元（2%）[38] - 截至2025年3月31日，公司总资产为36.06183亿美元，总负债和资本为36.06183亿美元[44] - 截至2025年3月31日，公司总股东权益为351,756千美元，有形普通股权益为323,943千美元，总资产为3,606,183千美元[52] 不良资产情况 - 2025年第一季度不良资产（非应计贷款）减少1.5百万美元（7%）至18.2百万美元，不良资产与贷款加 foreclosure 资产的比率从2024年12月31日的0.84%降至2025年3月31日的0.79%[39] - 2025年3月31日后，公司收到一笔6.5百万美元商业房地产担保贷款的全额还款，非应计贷款降至12.3百万美元[40] 其他比率情况 - 2025年3月31日，股东权益与总资产的比率为9.75%，总贷款与存款的比率为80.94%[47] - 2025年第一季度，公司的平均股权回报率为10.44%，平均资产回报率为1.02%[50] - 2025年第一季度，公司的净（回收）冲销与平均贷款的比率为 - 0.01%[50] - 2025年第一季度，非利息收入占平均生息资产的0.81%，非利息支出占平均生息资产的2.75%[53] 生息资产与付息负债情况 - 2025年第一季度，联邦基金出售/有息应收账户平均余额为54,641千美元，收益率为4.38%[55] - 2025年第一季度，总生息资产平均余额为3,310,190千美元，利息收入为41,453千美元，收益率为5.13%[55] - 2025年第一季度，总付息负债平均余额为2,141,553千美元，利息支出为11,341千美元，成本率为2.15%[55] 盈利资产计算与净息差定义 - 计算总盈利资产时，非应计贷款已包含在总贷款中[57] - 净息差表示净利息收入占平均生息资产的百分比[57] 商誉和无形资产情况 - 2025年3月31日，公司的商誉和无形资产总额为2781.3万美元[45]

文章核心观点 - 投资者看重投资回报，收益型投资者注重从流动资产中获得稳定现金流，股息是现金流重要来源，Sierra Bancorp是有吸引力的股息投资标的且有投资机会 [1][2][7] 行业情况 - 银行-西部行业股息收益率为2.84%，标普500指数股息收益率为1.57% [3] 公司情况 公司概况 - Sierra Bancorp总部位于波特维尔，是金融类股票，是塞拉银行母公司 [3] 股价与股息 - 今年以来股价变化为0.14%，目前每股股息为0.25美元，股息收益率为3.45% [3] 股息增长 - 公司目前年化股息为1美元，较去年增长6.4%，过去五年中有4次年同比增加股息，年均增幅为3.93% [4] 派息率 - 公司派息率为34%，即过去12个月每股收益的34%用于支付股息 [4] 盈利预期 - 2025年Zacks共识预期每股收益为2.95美元，同比盈利增长率为4.61% [5] 投资评级 - 公司Zacks评级为1（强力买入） [7]

资本充足与监管标准 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司和银行利用合格社区银行组织资本简化规定，满足所有适用的资本充足率要求[51] - 联邦法律定义五类资本类别，“资本状况良好”要求总风险资本比率10%、一级风险资本比率8%、普通股一级风险资本比率6.5%、杠杆率5%等[52] - 社区银行杠杆率框架下，2022年及以后最低要求为9%[54] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司和银行在监管资本方面符合“资本状况良好”标准[55] 存款保险相关 - 银行存款根据联邦存款保险法最高可获25万美元保险[63] - 2010年10月，FDIC修订恢复计划，目标是到2020年9月30日存款保险基金指定储备比率达到1.35%[63] - 2016年8月，FDIC宣布截至2016年6月30日存款保险基金储备比率超过1.15%[63] - 2018年9月30日，存款保险基金比率达到1.36%，大银行（总资产100亿美元及以上）附加费结束[63] - 2022年10月18日，FDIC最终规则将基本存款保险费率统一提高2个基点，自2023年第一季度评估期开始[63] 银行评级与监管政策 - 银行最近一次在2022年8月的社区再投资法评估中获得“满意”评级[65] - 2024年12月12日，资产超100亿美元的银行提供的透支服务被视为信贷，受《诚实借贷法》和Z条例约束，银行可收5美元透支费或不超成本损失的费用[76] - 多德 - 弗兰克法案设立的CFPB对消费者金融产品和服务有广泛权力，仅资产100亿美元及以上银行受其检查，公司银行资产低于该标准[77] - 2022年10月，SEC要求上市公司对现任或前任高管在需编制会计重述前三个财年赚取的超额激励性薪酬实施追回政策，公司需60天内采用并在年报中备案[87] - 萨班斯 - 奥克斯利法案要求公司首席执行官和首席财务官对定期财务报告进行认证，增加表外项目财务披露等[88] - 联邦监管机构对商业房地产贷款集中风险发布指南，2024年12月31日，公司银行相关贷款占一级风险资本加贷款信用损失拨备的比例分别为1%和236%[89] 宏观经济与市场风险 - 公司业务受金融市场波动和不利经济条件影响，未来经济状况不可预测，可能影响公司业务、财务状况等[93] - 2024年利率曲线趋平，未来利率走势因通胀和就业数据存在不确定性[94] - 利率波动、通胀等不利因素可能降低商业和消费者信心，影响房地产价值，导致经济疲软[95] - 利率变化可能影响公司盈利能力、业务和前景，如减少低成本或无息存款、降低贷款需求等[96] - 市场利率变化可能对公司资产质量、贷款发放量、财务状况等产生重大不利影响[99] 公司业务数据 - 2024年12月31日公司对涉油服务企业的未偿还贷款总额仅400万美元[106] - 2024年12月31日银行估计有8.16亿美元无保险存款，占总存款的28%[109] - 2024年全年公司实现税后其他综合收益净额470万美元，主要因证券投资组合未实现损失减少[113] - 2024年12月31日公司贷款组合约78%为房地产贷款[114] - 2024年12月31日公司1970万美元不良资产余额主要由一笔以葡萄酒葡萄生产应收账款及其他资产为抵押的不良经营信贷额度构成[115] - 2024年12月31日房地产贷款占公司贷款组合的78.2%，其中商业建筑贷款约占所有房地产贷款的58.2%，建设/开发和土地贷款占0.2%，住宅物业担保贷款占16.4%，农田担保贷款占3.3%[115] - 截至2024年12月31日，商业和农业房地产、建筑和土地开发以及多户家庭贷款约占公司总贷款组合的61.9%，自2020年12月31日以来，商业房地产贷款对资本和拨备的集中度从376%降至236%[118] - 未来三年，公司6200万美元（占29.7%）的办公房地产贷款有重新定价的能力[119] - 2024年12月31日，公司商业贷款（包括小企业管理局贷款和农业生产贷款，但不包括抵押贷款仓库贷款）为1.783亿美元，占总贷款的7.6%[122] 公司风险因素 - 不良资产会对公司经营业绩和财务状况产生不利影响，非利息费用在过去不利经济周期中大幅上升[123] - 公司依赖高管和关键人员实施业务战略，金融服务行业人才竞争激烈[128] - 公司可能因风险管理流程和策略无效而遭受重大损失[129] - 公司可能面临未来商誉减值风险，不利商业环境可能触发减值损失[133] - 会计准则变化可能影响公司业绩，新准则可能需追溯调整财务报表[134] - 公司通过收购扩张存在整合等风险，2018年有过相关收购[136] - 2022年FDIC宣布2023年提高费率，2024年无费率增加，但未来可能提高[140] - 2024年公司从透支费用中确认550万美元收入，可能受监管变化影响[146] - 公司面临金融服务业务交易错误、操作系统中断、外部供应商违约等风险[170] - 欺诈风险持续演变，支票欺诈等成为关键欺诈来源[171] - 公司不时成为诉讼被告，诉讼成本对公司费用有负面影响[172] - 公司面临索赔和诉讼，可能影响盈利能力和声誉[174] - 公司可能受其他金融机构财务稳定性的不利影响[175] 公司财务状况与业绩 - 独立注册会计师事务所认为公司2024和2023年财务报表在所有重大方面公允反映财务状况[361] - 独立注册会计师事务所对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制有效性发表无保留意见[362] - 截至2024年12月31日，公司贷款的信用损失准备总计2480万美元[366] - 独立注册会计师事务所将信用损失准备的经济预测和定性因素的确定与评估作为关键审计事项[372] - 独立注册会计师事务所认为公司2022年合并财务报表在所有重大方面公允反映财务状况[377] - 2024年总资产36.14271亿美元，2023年为37.29799亿美元[383] - 2024年总负债32.56969亿美元，2023年为33.91702亿美元[383] - 2024年股东权益3.57302亿美元，2023年为3.38097亿美元[383] - 2024年净收入4.056亿美元，2023年为3.4844亿美元，2022年为3.3659亿美元[385] - 2024年基本每股收益2.84美元，2023年为2.37美元，2022年为2.25美元[385] - 2024年综合收益4.5283亿美元，2023年为5.544亿美元，2022年亏损3.4084亿美元[387] - 2024年其他综合收益净额4723万美元，2023年为2.0596亿美元，2022年亏损6.7743亿美元[387] - 2024年末普通股发行及流通股数1422.3046万股，2023年末为1479.3832万股[383] - 2024年现金股息为每股0.94美元，2023年为每股0.92美元[391] - 2024年加权平均流通股数（基本）为1428.4401万股，2023年为1470.6141万股，2022年为1495.5756万股[385] - 2024年净收入40560千美元，2023年为34844千美元，2022年为33659千美元[393] - 2024年净现金提供的经营活动为57153千美元，2023年为53245千美元，2022年为33572千美元[393] - 2024年净现金提供的（使用的）投资活动为141227千美元，2023年为 - 83690千美元，2022年为 - 480996千美元[393] - 2024年净现金（使用的）提供的融资活动为 - 176318千美元，2023年为31916千美元，2022年为267027千美元[393] - 2024年现金及银行存款增加22062千美元，2023年为1471千美元，2022年为 - 180397千美元[393] - 2024年末现金及现金等价物为100664千美元，2023年末为78602千美元，2022年末为77131千美元[393] - 2024年支付利息49047千美元，2023年为48545千美元，2022年为10777千美元[395] - 2024年支付所得税8661千美元，2023年为10355千美元，2022年为13165千美元[395] 公司运营与资产情况 - 截至2024年12月31日，银行运营35个全方位服务分行和1个网上分行[398] - 截至2024年12月31日，持有至到期证券和可供出售证券的应计利息分别为2400000美元和7500000美元[412] - 2022年4月1日公司将1.621亿美元机构、抵押支持和市政证券从可供出售转为持有至到期，10月1日又完成1.983亿美元类似证券的转移[416] - 截至2024年12月31日，从可供出售转为持有至到期的证券有2630万美元未实现损失，持有至到期投资组合的信用损失准备为2万美元，与2023年12月31日持平[416] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司对联邦住房贷款银行（FHLB）股票的投资约为1470万美元[417] - 截至2024年12月31日，公司贷款的应计利息应收款为610万美元[420] - 2024年因贷款转为非应计状态，0.2万美元的贷款应收利息从利息收入中冲回[422] - 公司贷款的信用质量分类包括合格、特别关注和次级[419] - 贷款的信用损失准备（ACL）按集体储备评估和个别储备评估分开，集体评估按投资组合细分进行[424] - 公司投资组合细分包括1 - 4户家庭房地产、商业房地产、农田及农业生产、商业及工业、抵押仓库和消费者[425] - 公司对未使用的循环信贷额度、某些抵押仓库信贷额度等表外承诺也面临信用损失风险，未融资承诺的准备金按相关方法估算[429] - 土地按成本计价，房屋及设备按成本减累计折旧计价，折旧采用直线法计算[432] 公司股权与债务情况 - 公司获授权发行最多2400万股普通股，截至2024年12月31日，有14223046股普通股流通在外[152] - 截至2024年12月31日，有总计239600份购买普通股的未行权期权，平均行权价为每股26.50美元[152] - 截至2024年12月31日，有173970股受限股单位流通在外，归属期从首次发行起1至5年不等[152] - 截至2024年12月31日，2023年股票激励计划下还有306374股可供授予[152] - 2004年公司发行1546.4万美元次级附属债务证券，2034年3月17日到期[153] - 2006年公司额外发行1546.4万美元次级附属债务证券，2036年9月23日到期[153] - 海岸银行收购案包含721.7万美元次级附属债务证券，2037年12月15日到期[153] - 公司章程授权公司发行1000万股优先股，目前均未发行[157] - 公司可将次级附属债务证券的利息支付递延最多5年[155] 地区经济影响 - 加利福尼亚约四分之三的石油产自克恩县，油价下跌可能对当地产生负面影响[105]

文章核心观点 - 收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流 ，股息是现金流的重要来源 ，许多学术研究表明股息在长期回报中占很大比例 ，Sierra Bancorp是有吸引力的股息投资标的和投资机会 [1][2][7] 分组1：投资与现金流 - 投资者希望从投资组合中获得高回报 ，收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流 [1] - 现金流可来自债券利息、其他投资利息和股息 ，股息是公司向股东分配的收益 ，常以股息收益率衡量 ，股息在长期回报中占很大比例 [2] 分组2：Sierra Bancorp情况 - Sierra Bancorp总部位于波特维尔 ，属金融行业 ，年初以来股价变化6.4% ，目前每股派息0.24美元 ，股息收益率3.12% ，高于银行 - 西部行业的2.68%和标准普尔500指数的1.48% [3] - 公司目前年化股息0.96美元 ，较去年增长2.1% ，过去五年股息同比增长4次 ，年均增长3.93% ，未来股息增长取决于盈利增长和派息率 ，目前派息率38% [4] - 公司预计本财年盈利将增长 ，2025年Zacks共识预期每股收益2.95美元 ，同比盈利增长率4.61% [5] 分组3：股息投资总结 - 投资者喜欢股息的原因众多 ，如提高股票投资利润、降低整体投资组合风险和具有税收优势等 ，并非所有公司都按季度派息 [6] - 科技初创公司或高增长企业很少向股东派息 ，大型盈利稳定公司更常见 ，高收益股票在利率上升期间往往表现不佳 ，Sierra Bancorp不仅是有吸引力的股息投资 ，也是有吸引力的投资机会 ，Zacks评级为1（强力买入） [7]

文章核心观点 - 介绍Sierra Bancorp 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，为投资者提供决策参考 [1][2][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收3787万美元，同比增长5.4%，低于Zacks共识预期3875万美元，差异为-2.28% [1] - 同期每股收益0.72美元，去年同期为0.43美元，符合共识预期 [1] 股价表现 - 过去一个月Sierra Bancorp股价回报率为+2.5%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.1% [3] - 该股目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3] 关键指标表现 - 净息差为3.7%，高于三位分析师平均预期的3.6% [4] - 效率比率（税等效）为59.7%，高于三位分析师平均预期的59.2% [4] - 不良贷款总额为1967万美元，高于两位分析师平均预期的1118万美元 [4] - 净冲销（占平均贷款的百分比）为0%，低于两位分析师平均预期的0.2% [4] - 平均生息资产为33.5亿美元，低于两位分析师平均预期的34.6亿美元 [4] - 不良资产总额为1967万美元，高于两位分析师平均预期的1118万美元 [4] - 非利息总收入为751万美元，低于三位分析师平均预期的768万美元 [4] - 净利息收入为3035万美元，低于三位分析师平均预期的3110万美元 [4]

文章核心观点 - 分析Sierra Bancorp季度财报表现及股价走势，指出其未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，同时提及同行业RBB的业绩预期 [1][3][9] Sierra Bancorp业绩情况 - 季度每股收益0.72美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.43美元，上一季度实际收益超预期1.37%，过去四个季度三次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年12月季度营收3787万美元，低于Zacks共识预期2.28%，去年同期为3592万美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] Sierra Bancorp股价表现 - 年初以来股价上涨约2.9%，而标准普尔500指数上涨3.7% [3] Sierra Bancorp未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内表现逊于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.66美元，营收3820万美元，本财年共识每股收益预期为2.81美元，营收1.563亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，Banks - West行业目前处于250多个Zacks行业前36%，前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] RBB业绩预期 - 预计2月3日公布截至2024年12月季度财报，预计季度每股收益0.36美元，同比下降16.3%，过去30天共识每股收益预期上调0.8% [9] - 预计营收2817万美元，较去年同期下降14.8% [10]

净利润与每股收益 - 2024年第四季度净利润为1040万美元，摊薄后每股收益0.72美元，较2023年同期分别增长65%和68%[2][5][10] - 2024年全年净利润为4060万美元，摊薄后每股收益2.82美元，较2023年分别增长16%和19%[6][9][10] - 2024年第四季度净收入为1036.4万美元，2024年全年净收入为4056万美元[47] - 2024年第四季度基本每股收益为0.73美元，2024年全年为2.84美元，2023年全年为2.37美元[48] - 2024年第四季度摊薄每股收益为0.72美元，2024年全年为2.82美元，2023年全年为2.36美元[48] 资产回报率与股权回报率 - 2024年平均资产回报率升至1.12%，平均股权回报率升至11.62%，净息差升至3.66%，效率比率降至60.76%[6][13] - 2024年全年平均股权回报率为11.62%，2023年为11.30%；2024年第四季度为11.49%，2024年第三季度为11.95%，2023年第四季度为8.03%[49] - 2024年全年平均资产回报率为1.12%，2023年为0.94%；2024年第四季度为1.13%，2024年第三季度为1.14%，2023年第四季度为0.67%[49] 贷款与存款情况 - 2024年全年贷款增长12%，即2.427亿美元，至23亿美元；存款增加1.304亿美元，即5%，至29亿美元[5][12] - 2024年第四季度贷款增长1130万美元，年化增长率为2%[5] - 2024年存款余额增长1.304亿美元（5%），核心非到期存款增加120万美元（1%），批发经纪存款增加1.4亿美元（104%）[34] - 2024年12月31日，总存款为28.91668亿美元，较9月30日的29.62159亿美元有所减少[43] - 2024年12月31日，总贷款与存款比率为80.62%[46] - 截至2024年12月31日的季度，总贷款平均余额为23.149亿美元，利息收入为3032.1万美元，收益率为5.20%；截至2024年9月30日的季度，平均余额为22.71692亿美元，利息收入为2999.8万美元，收益率为5.25%；截至2023年12月31日的季度，平均余额为20.77769亿美元，利息收入为2505.5万美元，收益率为4.78%[54] - 2024年全年，总贷款平均余额为22.25402亿美元，利息收入为1.14264亿美元，收益率为5.13%；2023年全年，平均余额为20.63935亿美元，利息收入为9679.1万美元，收益率为4.69%[57] 非利息收支 - 2024年非利息收入增加110万美元，即4%；非利息支出增加20万美元，即0.2%[12] - 2024年第四季度和全年非利息收入较2023年同期分别下降50万美元（7%）和增加110万美元（4%）[23] - 2024年第四季度和全年非利息支出较2023年同期分别减少130万美元（5%）和增加20万美元（0.2%）[25] - 2024年全年非利息收入为3152.1万美元，非利息支出为9289万美元[47] - 2024年全年非利息收入为3152.1万美元，非利息支出为9289万美元；2024年第四季度非利息收入为751.2万美元，非利息支出为2286.2万美元[52] 总资产情况 - 2024年总资产减少1.155亿美元，即3%，至36亿美元[12] - 2024年全年总资产减少1.155亿美元（3%），投资证券减少3.778亿美元，贷款增加2.413亿美元[30] - 2024年12月31日，总资产为36.14271亿美元，较9月30日的36.96154亿美元有所下降[42][43] - 截至2024年12月31日，公司总资产为36.58132亿美元；截至2024年9月30日为36.95553亿美元；截至2023年12月31日为37.14269亿美元[54] - 2024年全年，公司总资产为36.31052亿美元；2023年全年为37.1398亿美元[57] 股票回购与股息 - 2024年第四季度回购229,850股普通股，平均价格为29.38美元；截至2025年1月23日，额外回购112,896股[5] - 2025年1月，股息提高1美分至每股0.25美元，为连续第104个季度派息[5] - 2024年第四季度普通股股息为0.24美元，2024年全年为0.94美元，2023年全年为0.92美元[48] 监管比率 - 截至2024年12月31日，监管社区银行杠杆比率升至11.80%，有形普通股权益比率升至9.18%[5] - 2024年12月31日，股东权益与总资产比率为9.89%[46] - 2024年12月31日，非利息存款占总存款的34.83%[46] - 2024年12月31日总股东权益为3.57302亿美元，有形普通股权益为3.29327亿美元[51] 净息差 - 2024年第四季度净息差为3.65%，较上一季度下降1个基点，较2023年第四季度上升34个基点[19] - 2024年全年净利息收益率（税等效）为3.66%，2023年为3.37%；2024年第四季度为3.65%，2024年第三季度为3.66%，2023年第四季度为3.31%[49] - 截至2024年12月31日的季度，净利息收入为3035.3万美元，净息差为3.65%；截至2024年9月30日的季度，净利息收入为3079万美元，净息差为3.66%；截至2023年12月31日的季度，净利息收入为2787万美元，净息差为3.31%[54] - 2024年全年，净利息收入为1.20029亿美元，净息差为3.66%；2023年全年，净利息收入为1.12405亿美元，净息差为3.37%[57] - 净息差是净利息收入占平均生息资产（税等效）的百分比[59] 贷款信用损失费用 - 2024年第四季度和全年贷款信用损失费用分别为230万美元和460万美元，2023年同期分别为360万美元和410万美元[20] 新增信贷 - 2024年新增信贷（不包括抵押贷款仓库）较2023年增加3110万美元，第四季度新增7990万美元，较上一季度增加1870万美元[32] 总资本与不良资产 - 截至2024年12月31日，公司总资本为3.573亿美元，较2023年末增加1920万美元（6%）[36] - 截至2024年12月31日，不良资产总额增至1970万美元，不良贷款率从0.38%升至0.84%[37] - 2024年12月31日，不良贷款总额为1966.8万美元，占总贷款的0.84%[45] 贷款信用损失准备金 - 截至2024年12月31日，贷款信用损失准备金为2480万美元，占总贷款的1.07%，2023年末为2350万美元，占比1.12%[38] - 截至2024年12月31日，贷款信用损失准备金为2480万美元，其中与3.264亿美元抵押贷款仓库额度相关的准备金为40万美元[39] 效率比率与净冲销比率 - 2024年全年效率比率（税等效）为60.76%，2023年为63.90%；2024年第四季度为59.74%，2024年第三季度为58.38%，2023年第四季度为67.10%[49][51][52] - 2024年全年净冲销与平均贷款比率为0.15%，2023年为0.18%；2024年第四季度和第三季度均为0.01%，2023年第四季度为0.15%[49] 利息收益资产情况 - 截至2024年12月31日的季度，总利息收益资产平均余额为33.54512亿美元，收益率为5.16%；截至2024年9月30日的季度，平均余额为33.89516亿美元，收益率为5.31%；截至2023年12月31日的季度，平均余额为34.2108亿美元，收益率为5.00%[54] - 2024年全年，总利息收益资产平均余额为33.3081亿美元，利息收入为1.72348亿美元，收益率为5.23%；2023年全年，平均余额为34.242亿美元，利息收入为1.63121亿美元，收益率为4.85%[57] - 截至2024年12月31日的季度，利息收入与利息收益资产的比率为5.16%，利息支出与利息收益资产的比率为1.51%；截至2024年9月30日的季度分别为5.31%和1.65%；截至2023年12月31日的季度分别为5.00%和1.69%[54] 净贷款费用与贷款收购公允价值摊销 - 截至2024年12月31日的季度，净贷款费用和贷款收购公允价值摊销为 - 40万美元；截至2024年9月30日的季度为 - 40万美元；截至2023年12月31日的季度为 - 30万美元[55] - 2024年和2023年净贷款费用分别为负140万美元和负100万美元[58] - 2024年和2023年贷款收购公允价值摊销分别为负140万美元和负100万美元[58] 利息收支 - 2024年全年利息收入为1.72348亿美元，利息支出为5231.9万美元[47]