公司股权与结构 - 2021年6月30日公司完成对Bluegreen剩余约7%流通股的收购，发行约266万股A类普通股，Bluegreen成为其全资子公司[153] - 公司是“纯业务”控股公司，唯一资产是全资子公司Bluegreen，该公司是领先的度假所有权公司[152] - 2020年9月30日，公司完成对BBX Capital的分拆，使其成为独立上市公司[152] 财务数据概述 - 截至2021年6月30日，公司合并总资产约13亿美元，股东权益约2.917亿美元[154] - 2021年第二季度总合并收入1.935亿美元，较2020年同期增长184%；上半年总合并收入3.397亿美元，较2020年同期增长51%[156] - 2021年第二季度持续经营业务税前收入3160万美元，2020年同期亏损2260万美元；上半年持续经营业务税前收入3830万美元，2020年同期亏损3160万美元[156] - 2021年第二季度归属于股东的净利润1950万美元，2020年同期净亏损3580万美元；上半年归属于股东的净利润2250万美元，2020年同期净亏损6410万美元[156] - 2021年第二季度持续经营业务摊薄后每股收益0.93美元，2020年同期摊薄后每股亏损1.36美元；上半年持续经营业务摊薄后每股收益1.12美元，2020年同期摊薄后每股亏损1.83美元[156] - 2021年6月30日止三个月和六个月，持续经营业务税前收入分别为3.16亿美元和3.83亿美元，2020年同期分别亏损2.26亿美元和3.16亿美元[160] - 2021年6月30日止三个月和六个月，持续经营业务净收入分别为2.39亿美元和2.94亿美元，2020年同期分别亏损2.50亿美元和3.25亿美元[160] - 2021年第二季度调整后归属于股东的EBITDA为3.5767亿美元，2020年同期为 - 1.2577亿美元；2021年上半年为4.8534亿美元，2020年同期为 - 1.0521亿美元[177] - 2021年第二季度净收入为2.3879亿美元，2020年同期为 - 2.4967亿美元；2021年上半年为2.9383亿美元，2020年同期为 - 3.2530亿美元[177] - 2021年第二季度EBITDA为4.0409亿美元，2020年同期为 - 1.3656亿美元；2021年上半年为5.6448亿美元，2020年同期为 - 1.4574亿美元[177] - 2021年上半年经营活动现金流量增加6930万美元，投资活动现金使用减少670万美元，融资活动现金使用增加3690万美元[224][225][226][227] VOI销售相关 - 2021年第二季度度假村入住率约为86%，售出5.6万个度假套餐，而2020年第二季度仅售出8000个[165] - 截至2021年6月30日，公司VOI应收票据加权平均利率为15.1%[167] - 2021年和2020年截至6月31日的三个月里，基于费用的VOI销售分别占全系统VOI销售的33%和17%；六个月里分别占34%和43%[167] - 2021年第二季度系统内VOI销售为1.63442亿美元，2020年同期为1309.9万美元；2021年上半年为2.70489亿美元，2020年同期为1.50488亿美元[180] - 2021年第二季度已开发VOI销售6327.2万美元，占系统内VOI销售的39%；2020年同期为350.5万美元，占比27%[182] - 2021年第二季度二级市场销售4139.3万美元，占系统内VOI销售的25%；2020年同期为562.6万美元，占比43%[182] - 2021年第二季度基于费用的销售5314.2万美元，占系统内VOI销售的32%；2020年同期为219.9万美元，占比17%[182] - 2021年第二季度JIT销售929.3万美元，占系统内VOI销售的6%；2020年同期为244.1万美元，占比18%[182] - 2021年第二季度VOI销售和融资业务调整后EBITDA为3832万美元，2020年同期为 - 1531.8万美元[182] - 2021年和2020年上半年系统范围内VOI销售额分别为2.705亿美元和1.505亿美元，2021年和2020年第二季度分别为1.634亿美元和1310万美元[185] - 2021年和2020年上半年VOI销售额分别为1.477亿美元和5420万美元，2021年和2020年第二季度分别为9180万美元和910万美元[188] - 2021年和2020年上半年贷款损失拨备分别为3080万美元和3220万美元，2021年和2020年第二季度分别为1850万美元和180万美元，2021年和2020年上半年贷款损失拨备占VOI总销售额的比例分别为17%和37% [188] - 2021年和2020年第二季度销售后30天内实现现金销售的比例分别为45%和33%，2021年和2020年上半年分别为45%和40% [188] - 截至2021年和2020年6月30日的十二个月，VOI应收票据的平均年度违约率分别为9.73%和9.50%，逾期率分别为2.56%和3.36% [190] - 期末营业的销售中心数量2021年为24个，2020年为26个，减少8% [193] - 2021年和2020年VOI销售交易总数分别为15,874笔和9,527笔，增长67%，平均每笔交易销售价格分别为17,121美元和15,829美元，增长8% [193] - 2021年和2020年总访客游览次数分别为93,354次和46,754次，增长100% [193] - 2021年和2020年上半年VOI销售成本分别为1220万美元和510万美元，2021年和2020年第二季度分别为700万美元和100万美元，2021年和2020年上半年VOI销售成本占VOI销售额的比例分别为8%和9% [194] - 与2020年同期相比，2021年第二季度和上半年VOI销售成本占VOI销售额的比例下降，主要是由于销售相对低成本的VOI和增加二级市场库存采购[194] - 2021年和2020年Q2第三方VOI库存佣金销售额分别为5310万美元和220万美元，H1分别为9190万美元和6410万美元；对应销售和营销佣金Q2分别为3560万美元和110万美元，H1分别为6130万美元和4250万美元[195][196] - 2021年和2020年Q2 VOI应收票据利息收入分别为1950万美元和1910万美元，H1分别为3870万美元和3920万美元；应收款支持债务利息支出Q2分别为390万美元和420万美元，H1分别为810万美元和880万美元[197] - 2021年和2020年Q2产权业务收入分别为290万美元和130万美元，H1分别为510万美元和410万美元；相关费用Q2分别为80万美元和70万美元，H1分别为150万美元和220万美元[198] - 2021年和2020年Q2 VOI库存账面价值分别为1160万美元和1070万美元，H1分别为2250万美元和2050万美元；2021年Q2和H1租赁及样本收入分别为550万美元和860万美元，2020年Q2租赁及样本费用为20万美元，H1收入为170万美元[199] - 2021年和2020年Q2销售和营销费用分别为8710万美元和2680万美元，H1分别为1.451亿美元和1.02亿美元；占系统VOI销售额的比例2021年Q2和H1分别降至53%和54%，2020年Q2和H1分别为205%和68%[200] - 截至2021年6月30日和2020年6月30日，Bass Pro和Cabela's营销点数量分别为112个和89个，增长26%；未完成度假套餐数量期末分别为163738个和149620个，增长9%[202] - 2021年和2020年Q2销售和营销运营的一般及行政费用分别为810万美元和550万美元，H1分别为1580万美元和1350万美元；占系统VOI销售额的比例2021年Q2和H1分别为5%和6%，2020年Q2和H1分别为42%和9%[205] 度假村运营与俱乐部管理 - 2021年和2020年Q2度假村运营及俱乐部管理收入分别为4313.1万美元和3691.4万美元，H1分别为8636.2万美元和8262.5万美元，增长17%和5%；成本报销收入Q2和H1分别增长4%和31%[206] - 2021年和2020年Q2度假村运营及俱乐部管理费用分别为2429.7万美元和1875.3万美元，H1分别为4949.8万美元和5020万美元，Q2增长29%，H1下降1%[206][207] - 2021年第二季度度假村运营和俱乐部管理调整后EBITDA为1903.4万美元，2020年同期为1845万美元；2021年上半年为3725.9万美元，2020年同期为3403.8万美元[177] 其他财务收支 - 2021年Q2和H1公司及其他的一般及行政费用分别为1910万美元和4370万美元，2020年同期分别为910万美元和2830万美元，增长主要因员工福利和激励薪酬增加[209] - 2021年Q2和H1其他收入净额分别为40万美元和20万美元，2020年同期分别为30万美元和40万美元[210] - 2021年Q2和H1非蓝绿色应收账款支持债务的利息费用分别为320万美元和690万美元，2020年同期分别为440万美元和850万美元，减少因未偿债务余额和加权平均借款成本降低，2021年6月30日加权平均借款成本约4.9%，2020年同期约5.1%[211] - 2021年Q2和H1蓝绿色/大雪松度假公司非控股权益调整后EBITDA分别为390万美元和610万美元，2020年同期分别为 - 70万美元和 - 150万美元，增长因2020年受疫情影响[212] - 2021年Q2和H1母公司公司一般及行政费用分别为60万美元和140万美元，2020年同期分别为890万美元和1720万美元，2020年费用高因BBX Capital分拆前的企业间接成本[215] - 2021年Q2和H1所得税拨备分别为770万美元和890万美元，2020年同期分别为240万美元和90万美元，2021年和2020年上半年有效所得税税率分别约28%和3%[217] - 2020年Q2和H1终止经营税前亏损分别为840万美元和3610万美元，主要因疫情对BBX Capital业务造成3160万美元减值损失[219] - 2021年Q2和H1持续经营业务归属于非控股权益的净收入分别为440万美元和690万美元，2020年同期分别为0和100万美元，增长因蓝绿色和蓝绿色/大雪松度假公司净收入增加[222] 流动性与资金安排 - 截至2021年6月30日，公司（不包括子公司）现金、现金等价物和短期投资约2420万美元，未来主要流动性来源为可用现金、现金等价物、短期投资和蓝绿色的分配[230] - 2021年上半年公司收到1120万美元税收共享付款，2020年同期因疫情影响无此类付款[237] - 截至2021年6月30日，公司股票回购计划下还有49,903股A类或B类普通股可回购，总授权成本最高3500万美元[238] - 蓝绿色公司预计2021年剩余时间开发支出在2000万至2500万美元，主要用于一处度假村开发[244] - 蓝绿色公司预计2021年剩余时间以500万至1000万美元成本收购即时和二级市场库存[246] - 截至2021年6月30日，蓝绿色公司有1590万美元合同义务需在一年内支付，一个融资安排提前期将于2021年到期[243] - 截至2021年6月30日，蓝绿色公司各信贷安排总限额2.9亿美元，未偿还余额1.25019亿美元，可用额度1.64981亿美元[250] - 2021年8月，蓝绿色公司修改自由银行信贷安排，将循环信贷期延至2024年6月，到期日延至2026年6月，合格分时度假贷款预支率提至85%，不符合标准贷款提至70%，最高允许借款4000万美元，未来借款利率为优惠利率减0.5%，下限3%，追索权降至500万美元[251] - 2021年7月，蓝绿色公司修改太平洋西部银行信贷安排，最高未偿还借款从4000万美元提至5000万美元，循环提前期延至2024年9月，到期日延至2027年9月，符合条件“A”类应收贷款预支率85%，“B”类提至65%，9月21日后借款利率为30天伦敦银行间拆放款利率加2.5%，下限2.75%，追索责任降至750万美元，修改后可用额度3170万美元[253] - 2020年第二季度公司从蓝绿色公司收到870万美元股息，2021年第二季度和上半年未收到[236] - 蓝绿色公司度假所有权业务买家购买时最低需付

公司股权与收购 - 2021年5月5日，公司通过法定简易合并收购了蓝绿色度假公司约7%的流通股，此前公司实益持有约93% [146] - 合并后，蓝绿色度假公司股东（除公司外）每持有一股蓝绿色普通股可获得0.51股公司A类普通股 [146] - 预计公司将因合并发行约266.4万股A类普通股 [147] - 2020年9月30日，公司完成对BBX Capital的分拆，分拆后公司成为仅持有蓝绿色度假公司的纯控股公司 [145] - 公司拥有Bluegreen约93%的股份[154] 公司财务关键指标 - 截至2021年3月31日，公司合并总资产约为12亿美元，股东权益约为2.682亿美元 [148] - 2021年第一季度总综合收入1.464亿美元，较2020年同期下降6%[149] - 2021年第一季度持续经营业务税前收入670万美元，2020年同期亏损900万美元[149] - 2021年第一季度归属于股东的净利润300万美元，2020年同期净亏损2830万美元[149] - 2021年第一季度持续经营业务摊薄后每股收益0.15美元，2020年同期摊薄后每股亏损0.47美元[149] - 2021年第一季度经营活动现金流增加4200万美元，投资活动现金使用增加150万美元，融资活动现金提供减少8600万美元[212][213][214] - 截至2021年3月31日，除蓝绿色外公司现金、现金等价物和短期投资约2690万美元，BVH预计未来流动性充足[218] - 公司一年内需支付的合同义务为1450万美元，有两个融资安排的提前期将于2021年到期[231] - 2021年和2020年第一季度所得税拨备分别为120万美元和所得税收益150万美元，有效所得税税率分别约为29%和15%[204] - 2020年第一季度终止经营税前亏损2760万美元，主要因疫情导致2470万美元减值损失，2021年无此类损失[207] - 2021年和2020年第一季度持续经营业务归属于非控股权益的净收入分别为250万美元和100万美元，增长因蓝绿色和蓝绿色/大雪松度假公司净收入增加[209] 蓝绿色度假公司指标定义 - 蓝绿色度假公司EBITDA定义为不考虑利息收入（不包括VOI应收票据利息）、利息支出（不包括VOI应收票据担保债务利息）、所得税和特许经营税以及折旧和摊销的收益或净收入 [142] - 蓝绿色度假公司调整后EBITDA定义为其EBITDA，调整后排除待售资产的损失（收益）等项目 [142] - 蓝绿色度假公司归属于股东的调整后EBITDA指排除蓝绿色/大雪松度假公司非控股权益的调整后EBITDA，公司在该公司拥有51%的权益 [142] 股息支付情况 - 公司已暂停支付季度股息，且无法保证恢复支付 [133] - 蓝绿色度假公司已暂停支付季度股息，且无法保证恢复支付 [133] - 2020年4月，因疫情影响，Bluegreen董事会暂停普通股定期季度现金股息，目前无定期或其他特别现金股息计划[250] 度假村业务数据 - 2021年第一季度含销售中心的度假村入住率约70%，2020年同期为66%[155] - 2021年第一季度度假套餐销量4.9万份，较2020年同期的4.3万份增长15%[155] - 截至2021年末销售中心数量为24个，较2020年的26个减少8%；VOI销售交易总数为6197笔，较2020年的8686笔减少29%；平均每笔交易销售价格为17303美元，较2020年的15873美元增长9%[179] - 2021年第一季度度假村运营和俱乐部管理收入为4323.1万美元，较2020年的4571.1万美元减少5%；运营利润为1803.7万美元，利润率42%，2020年运营利润为1426.4万美元，利润率31%[192] - 2021年第一季度度假村运营和俱乐部管理费用为2519.4万美元，较2020年的3144.7万美元减少20%[194] VOI业务数据 - 2021年和2020年第一季度，基于费用的VOI销售分别占Bluegreen全系统VOI销售的36%和45%[157] - 截至2021年3月31日，Bluegreen VOI应收票据的加权平均利率为15.1%[157] - 2021年和2020年第一季度系统内VOI销售额分别为1.07047亿美元和1.37389亿美元[167][170][176] - 2021年和2020年第一季度VOI毛销售额分别为6825万美元和7548.1万美元[167][170] - 2021年和2020年第一季度VOI销售额分别为5593.1万美元和4512.8万美元[170][171] - 2021年和2020年第一季度贷款损失拨备分别为1231.9万美元和3035.3万美元，占VOI毛销售额的比例分别为18%和40%[170][171][172] - 2021年和2020年第一季度销售后30天内实现现金销售的比例分别为45%和43%[172] - 2021年第一季度VOI销售成本为520万美元，2020年同期为410万美元，均占VOI销售额的9%[180] - 2021年第一季度第三方VOI库存销售为3880万美元，较2020年的6190万美元减少；销售和营销佣金为2570万美元，较2020年的4140万美元减少；平均销售和营销佣金率2021年为66%，2020年为67%[181] - 2021年第一季度VOI应收票据利息收入为1910万美元，较2020年的2010万美元减少；应收款支持债务利息支出为410万美元，较2020年的470万美元减少[183] - 截至2021年和2020年3月31日的12个月，VOI应收票据的平均年违约率分别为9.64%和9.31%[174] - 截至2021年和2020年3月31日，VOI应收票据的逾期率（逾期超过30天）分别为3.09%和3.19%[174] - 2020年3月公司记录了1200万美元的额外备抵金，以应对新冠疫情导致的客户违约[173] 营销业务数据 - 截至2021年3月31日，Bass Pro和Cabela's营销地点数量为105个，较2020年的89个增加18%；度假套餐销售量为49374份，较2020年的42917份增加15%[188] - 2021年第一季度销售和营销费用为5800万美元，较2020年的7510万美元减少；占系统VOI销售额的比例2021年为54%，2020年为55%[186] 其他业务费用与收入 - 2021年第一季度公司及其他部分的一般和行政费用为2470万美元，较2020年的1920万美元增加[195] - 2021年第一季度其他（费用）收入净额为 - 20万美元，2020年为10万美元[196] - 2021年和2020年第一季度非蓝绿色应收账款支持债务的利息支出分别为380万美元和420万美元，减少主要因未偿债务余额和加权平均借款成本降低[197] - 2021年和2020年第一季度蓝绿色/大雪松度假公司非控股权益调整后EBITDA分别为220万美元和80万美元，增长主要因疫情影响减小和贷款损失拨备减少[198] - 2021年和2020年第一季度BVH公司一般及行政费用分别为80万美元和830万美元，减少主要因高管薪酬分配和职能调整[201] - 2021年和2020年第一季度BVH利息支出分别为180万美元和110万美元，增长主要因7500万美元本票利息支出[202] - 2021年和2020年第一季度公司利息和投资收入分别为10万美元和50万美元，下降因生息资产利率降低[203] 未来资金安排与预期 - 融资购买VOI的买家在销售时需支付购买价格的10% - 20%作为现金首付[232] - 2021年剩余时间的开发支出预计在2500万 - 3000万美元之间[232] - 2021年剩余时间公司预计收购500万 - 1000万美元的即时和二级市场库存[234] - 公司认为自身现有现金、运营预期现金、现有或未来信贷安排预期借款以及应收票据预期销售，足以满足可预见未来营运资金、资本支出和偿债需求，但存在不确定性[249] 融资安排情况 - 截至2021年3月31日，Liberty Bank Facility借款限额4亿美元，未偿还余额1.4341亿美元，可用额度2.5659亿美元[237] - 截至2021年3月31日，NBA Receivables Facility借款限额7亿美元，未偿还余额4.0727亿美元，可用额度2.9273亿美元[237] - 截至2021年3月31日，Pacific Western Facility借款限额4亿美元，未偿还余额2.0523亿美元，可用额度1.9477亿美元[237] - 截至2021年3月31日，KeyBank/DZ Purchase Facility借款限额8亿美元，未偿还余额1.0867亿美元，可用额度6.9133亿美元[237] - 截至2021年3月31日，Quorum Purchase Facility借款限额5亿美元，未偿还余额2.713亿美元，可用额度2.287亿美元[237] - 截至2021年3月31日，Fifth Third Syndicated Line - of - Credit和Fifth Third Syndicated Term Loan未偿还借款总计1.125亿美元，其中Term Loan 9250万美元，利率2.51%；Line of Credit 2000万美元，利率2.50%[239] 其他事项 - Bluegreen度假俱乐部约有21.4万名业主[154][158] - 2019年12月Bluegreen时任总裁兼首席执行官辞职，公司同意在18个月内支付总计350万美元，截至2021年3月31日，仍需支付60万美元[245] - 2021年和2020年第一季度，Bluegreen支付的补贴分别为160万美元和190万美元，截至2021年3月31日，已计提补贴470万美元，2020年12月31日无此类应计负债[246][247] - 2019年6月Bluegreen与Bass Pro及其附属公司达成和解协议，支付2000万美元，并自2020年1月起每年支付400万美元，共五年；2021年1月支付固定费用690万美元，其中520万美元为预付费用[251] - 按和解协议，Bluegreen需为至少59家Bass Pro零售店和数量递增的Cabela's零售店支付固定年费，到2021年底至少60家；若店铺客流量同比减少超25%，最低店铺数量可减少[251] - 截至2021年3月31日，Bluegreen在105家Bass Pro Shops和Cabela's Stores开展销售和营销业务[251] - 截至2021年3月31日，公司无“表外”安排[252] - 公司面临利率、通胀和价格波动等市场风险，自2020年12月31日以来无重大变化[253] - 2021年第一季度，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[255]

销售与营销 - 2020年销售和营销费用约占系统内VOI销售总额的59%[87] - 公司目标是通过扩大现有联盟、开发新营销项目等实现VOI销售增长[91] - 2020年约4%的VOI销售来自内外部供应商的外呼电话营销[116] 度假俱乐部服务 - 公司度假俱乐部为业主提供45个俱乐部度假村和23个俱乐部合作度假村的使用权[92] 员工与成本削减 - 2020年公司实施成本削减措施，减少超1700个岗位，约3200名员工临时休假或减少工时[99] - 截至2020年12月31日，公司约3200名员工全职返岗，全职员工总数约4600人，2019年为约5900人[99] - 2020年公司因疫情产生500万美元遣散费和1430万美元工资及福利费用[99] - 截至2020年12月31日，公司有4637名员工，其中458名位于Bluegreen总部，2019年分别为5873名和520名[120] 证券化与违约估计 - 2020年10月，公司完成2020 - A定期证券化，发售约1.31亿美元投资级VOI应收款支持票据[101] - 基于多种因素，2021年违约估计增加约600万美元[102] 税收相关 - 2020年公司记录870万美元税收代扣递延和710万美元员工留用税收抵免[103] 度假村入住率 - 2020年第四季度，有销售中心的度假村入住率约为71%，2019年同期为80%[104] 债务与利率风险 - Woodbridge6630万美元次级从属债券利率基于3个月LIBOR浮动，利率每上升1个百分点，利息费用每年约增加70万美元[453] - 截至2020年12月31日，Bluegreen有固定利率债务约3.415亿美元，浮动利率债务约3.002亿美元[454] - 利率上升1个百分点，Bluegreen浮动利率债务利息费用每年约增加300万美元；利率下降1个百分点，每年约减少130万美元[455] - 公司业务受利率风险、通胀和价格变化风险影响，利率对公司业绩影响大于一般物价水平[452][456] 疫情对业务影响 - Bluegreen因新冠疫情在2020年二三四季度VOI销售大幅下降，预计2021年仍受不利影响[119] 法规监管与竞争 - Bluegreen的营销、销售、客户融资等活动受众多联邦、州和地方法律法规监管[110][111][113] - Bluegreen与众多知名企业及小型度假所有权度假村业主和运营商竞争[117] 业务季节性波动 - Bluegreen历史上营收和经营业绩有季节性波动，通常二三季度VOI销售更好[118] LIBOR替代相关 - 2017年7月，金融行为监管局计划2021年后逐步取消对LIBOR利率指数的监管[459] - ARRC提议有担保隔夜融资利率（SOFR）作为替代LIBOR的最佳参考利率，并提出从LIBOR向SOFR的市场过渡计划[459] - 2020年3月，FASB发布ASU 2020 - 04，为应对LIBOR停用做准备的公司提供财务报告方面的缓解措施[459] - 公司有1.771亿美元与LIBOR挂钩的次级附属债券[459] - 公司有4050万美元与LIBOR挂钩的应收款支持票据和信贷额度[459] - 公司有1.275亿美元与LIBOR挂钩的信贷额度和应付票据（非应收款支持），且在2021年及以后到期[459] - 公司正在评估LIBOR基准利率最终替换对公司经营业绩和流动性的潜在影响[459]

公司财务状况 - 截至2020年9月30日，公司总资产约12亿美元，股东权益约1.773亿美元[66] - 2020年第三季度，公司总综合收入1.442亿美元，较2019年同期下降27.9%，持续经营业务税前亏损2510万美元，2019年同期为盈利1660万美元[69] - 2020年前九个月，公司总综合收入3.682亿美元，较2019年同期下降33.6%，持续经营业务税前亏损5700万美元，2019年同期亏损20万美元[70] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月和九个月，总调整后EBITDA分别为2236.2万美元、3697.1万美元、2925.6万美元和9182.7万美元[82] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月和九个月，系统范围内VOI销售额分别为1.04308亿美元、1.70375亿美元、2.54796亿美元和4.63627亿美元[82] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，开发的VOI销售额分别为3731.4万美元和8786.3万美元，占系统范围内VOI销售额的比例分别为36%和52%[83] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，总销售交易数量分别为6130笔和11613笔[82] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，每位客人的平均销售额分别为2889美元和2609美元[82] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，VOI销售和融资业务调整后EBITDA分别为2734.4万美元和4161.8万美元[82][83] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，度假村运营和俱乐部管理业务调整后EBITDA分别为1539.1万美元和1546.2万美元[82] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，VOI销售和融资业务的运营利润分别为2573.1万美元和3951.7万美元，利润率分别为25%和23%[83] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，VOI销售的毛利润分别为5566.8万美元和6319.7万美元[83] - 2020年9月30日止三个月和九个月，VOI销售额分别为5930万美元和1.134亿美元，2019年同期分别为6630万美元和1.864亿美元[85] - 2020年9月30日止三个月和九个月，贷款损失拨备分别使VOI毛销售额减少1190万美元和4410万美元，2019年同期分别减少1640万美元和3950万美元[85] - 2020年9月30日止三个月和九个月，贷款损失拨备占VOI毛销售额的比例分别为17%和28%，2019年同期分别为20%和17%[85] - 2020年9月30日和2019年9月30日止三个月，销售后30天内实现现金销售的比例约为41%和40%；2020年和2019年9月30日止九个月，该比例分别为41%和42%[85] - 2020年9月30日止三个月和九个月，VOI系统销售总额分别为1.043亿美元和2.548亿美元，2019年同期分别为1.704亿美元和4.636亿美元[86] - 截至2020年2月29日，VOI系统销售总额较2019年同期增长16.5%[86] - VOI应收票据的平均年度违约率2020年为9.71%，2019年为8.59%；逾期率（逾期超过30天）2020年为3.23%，2019年为3.31%[86] - 2020年第三季度和前九个月，基于费用的销售分别占VOI全系统销售额的32%和38%，2019年同期均为51%[87] - 2020年和2019年第三季度，VOI销售成本分别为360万美元和310万美元，分别占VOI销售额的6%和5%；前九个月分别为870万美元和1750万美元，分别占8%和9%[87] - 2020年和2019年第三季度，公司通过佣金安排分别销售第三方VOI库存3320万美元和8760万美元，获得销售和营销佣金2210万美元和6050万美元；前九个月分别销售9730万美元和2.378亿美元，获得佣金6460万美元和1.61亿美元[87][88] - 2020年和2019年第三季度，VOI应收票据利息收入分别为1900万美元和2000万美元，应收款支持债务利息支出分别为390万美元和510万美元；前九个月利息收入分别为5830万美元和6000万美元，利息支出分别为1270万美元和1540万美元[88] - 2020年和2019年第三季度，产权业务收入分别为130万美元和430万美元，相关费用分别为80万美元和240万美元；前九个月收入分别为540万美元和1010万美元，费用分别为300万美元和480万美元[88] - 2020年和2019年第三季度，VOI库存账面成本分别为1040万美元和920万美元，租金和样本收入分别为180万美元和340万美元；前九个月账面成本分别为3090万美元和2660万美元，收入分别为350万美元和780万美元[88] - 2020年和2019年第三季度，销售和营销费用分别为5360万美元和8820万美元，占VOI全系统销售额的51%和52%；前九个月分别为1.556亿美元和2.382亿美元，占比分别为61%和51%[88] - 2020年VOI销售交易总数为6130笔，较2019年的11613笔下降47%；前九个月为15657笔，较2019年的30530笔下降49%[87] - 2020年平均每笔交易销售价格为17094美元，较2019年的14799美元增长16%；前九个月为16324美元，较2019年的15290美元增长7%[87] - 2020年第三季度和前九个月，销售和营销运营的一般及行政费用分别为590万美元和1940万美元，2019年同期分别为740万美元和6080万美元[89] - 2020年第三季度和前九个月，度假村运营和俱乐部管理收入较2019年同期分别下降11%和6%[89] - 2020年第三季度和前九个月，度假村运营和俱乐部管理费用较2019年同期分别下降16%和13%[91] - 2020年第三季度和前九个月，公司非应收款支持债务的利息费用分别为340万美元和1190万美元，2019年同期分别为530万美元和1460万美元[91] - 2020年第三季度和前九个月，BVH公司一般及行政费用分别为4120万美元和5850万美元，2019年同期分别为1190万美元和3640万美元[93] - 2020年第三季度和前九个月，BVH利息费用（不包括应付Bluegreen的8000万美元票据利息）分别为60万美元和300万美元，2019年同期分别为140万美元和430万美元[94] - 2020年第三季度和前九个月，公司从BVH计息现金账户和其他投资中确认的利息和投资收入分别为10万美元和80万美元，2019年同期分别为70万美元和160万美元[94] - 2020年前九个月，Bluegreen/Big Cedar Vacations非控股权益调整后EBITDA为440万美元，2019年同期为930万美元[91] - 2020年第三季度和前九个月，其他（费用）收入净额分别为 - 40万美元和10万美元，2019年同期分别为210万美元和420万美元[92] - 2020年第三季度终止经营业务税前亏损580万美元，2019年同期为盈利2460万美元；2020年前九个月终止经营业务税前亏损4160万美元，2019年同期为盈利3880万美元[97] - 2020年前三个月和九个月持续经营业务归属于非控股股东的净利润分别为340万美元和430万美元，2019年同期分别为420万美元和1140万美元[98] - 2020年前九个月经营活动提供的现金流量为316.1万美元，2019年同期为6039.4万美元；投资活动使用的现金流量为1218.3万美元，2019年同期为2360.9万美元；融资活动使用的现金流量为15106.6万美元，2019年同期为8768.5万美元[99] - 2020年前九个月经营活动提供的现金流量较2019年同期减少5720万美元，主要因新冠疫情影响[100] - 2020年前九个月投资活动使用的现金流量较2019年同期增加3580万美元，主要因非合并房地产合资企业分配减少等[101] - 2020年前九个月融资活动使用的现金流量较2019年同期增加6340万美元，主要因分拆转移现金等[102] - 截至2020年9月30日，公司的合同义务总额为10.93719亿美元，其中本金为8.00488亿美元，利息为2.93231亿美元[104] 公司业务分拆 - 2020年9月30日，公司完成对全资子公司BBX Capital的分拆，分拆后公司持有Bluegreen约93%的流通普通股[66] - 分拆时，公司向BBX Capital发行了7500万美元的应付票据，年利率6%，可选择递延支付利息，递延后年利率为8%，五年内到期[67] 公司股权与股票相关 - 2020年7月，BBX Capital对A类普通股和B类普通股进行了1比5的反向股票分割[68] - 2020年6月，公司采用股东权利计划，防止未经董事会批准的人或团体收购公司5%以上的A类和B类普通股[68] - 截至2020年9月30日，公司根据2017年6月股票回购计划已购买4750483股A类普通股，花费约2540万美元[108] 公司业务运营 - 公司目前通过可报告的细分市场报告业务活动结果，包括VOI销售与融资、度假村运营与俱乐部管理[73] - 公司度假俱乐部约有21.8万业主，可通过积分系统入住公司度假村及近1.13万家合作酒店和度假村[74] - 2020年第三季度度假村入住率约为70%[75] - 公司与业主协会签订管理协议，为约21.8万度假俱乐部业主提供管理服务，管理合同通常为“成本加成”，初始期限三年，自动续约一年[78] - 公司使用销售VOI、系统销售VOI、客人参观、销售转化率、平均每客销售额等关键业务和财务指标讨论运营结果[79][80] - 截至期末，销售中心数量从2019年的26个降至2020年的25个，降幅4%；与第三方客户的活跃销售安排数量从75个增至92个，增幅23%[87] 公司成本缓解措施 - 2020年3月起实施成本缓解措施，削减超1600个岗位，约3200名员工临时休假或减少工时；截至9月30日，约3200名员工全职返岗，全职员工总数达约4400人，而2019年9月30日约为6060人[75] - 2020年3 - 9月，公司分别产生遣散费0.4百万美元和5.1百万美元，临时休假或工时减少员工的工资及福利费用分别为1.5百万美元和13.1百万美元[75] - 因新冠疫情，公司产生1230万美元与临时休假或减少工时员工相关的工资和福利费用[89] 公司信贷与贷款相关 - 2020年3月，公司提取6000万美元信贷额度，截至9月30日已偿还[75] - 2020年3月，公司记录1200万美元贷款损失准备金[75] - 截至2020年9月30日，3.8%的投资组合获得最多三个月的延期或展期付款，其中86%已按新条款恢复付款[86] - 2020年9月30日止九个月，与第三方信件相关的违约较2019年同期减少4%[86] - 2020年3月，公司记录了1200万美元的贷款损失准备金，包含对COVID - 19导致客户违约的估计[86] - 截至2020年9月30日，VOI应收票据加权平均利率为14.9%[77] - 2020年3月，Bluegreen计提1200万美元贷款损失准备，以应对疫情对VOI应收票据的影响[110] - 2020年10月，Bluegreen完成2020 - A定期证券化，出售约1.31亿美元投资级VOI应收票据支持的债券，综合利率约2.60% [110] - 截至2020年9月30日，公司各信贷安排未来可用额度总计1.07362亿美元，借款总额1.72638亿美元，借款限额2.8亿美元[113] - 2016年12月公司与五三银行签订1亿美元银团信贷安排，2019年10月修订后增至2.25亿美元，截至2020年9月30日，未偿还借款总计1.45亿美元[114] 公司股息与分红 - 2020年4月，蓝绿色公司董事会因新冠疫情暂停普通股的定期季度现金股息，目前暂无定期或其他特别现金股息计划[105] - 2019年公司宣布普通股每股0.25美元现金股息，总计480万美元，2020年4月因疫情暂停定期季度股息[108] - 2020年和2019年前九个月，BBX Capital从Bluegreen获得的定期股息分别为870万美元和3430万美元，2020年7月22日，Bluegreen宣布每股1.19美元的特别现金股息，总计8630万美元[107] 公司风险与诉讼 - 公司面临利率、通胀和价格波动等市场风险，持续经营业务的市场风险敞口与2019年相比无重大变化[115] - 公司面临两起法律诉讼，分别涉及违反密苏里州商品销售法和虚假陈述等问题，公司认为诉讼无事实依据[120] - 新冠疫情对公司业务、财务状况、流动性和经营业绩产生重大不利影响

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日，公司合并总资产约为17亿美元，股东权益约为4.886亿美元[83] - 截至2020年6月30日，公司合并现金余额为3.48亿美元，其中BBX Capital及其非Bluegreen子公司直接持有1.386亿美元[86] - 2020年第二季度，公司合并总收入为9430万美元，较2019年同期下降61.6% [88] - 2020年第二季度，公司税前亏损3100万美元，而2019年同期亏损900万美元[88] - 2020年上半年，公司合并总收入为2.984亿美元，较2019年同期下降35.6% [90] - 2020年上半年，公司税前亏损6770万美元，而2019年同期亏损260万美元[90] - 2020年第二季度，摊薄后每股亏损1.96美元，而2019年同期为0.62美元[89] - 2020年上半年，摊薄后每股亏损3.50美元，而2019年同期为0.54美元[90] - 2020年上半年公司确认270万美元减值损失，主要与合资企业投资公允价值下降有关[109] - 2020年上半年公司所得税前收入较2019年同期减少1790万美元[114] - 2020年第二季度公司所得税前收入较2019年同期减少1950万美元[114] - BBX Capital2020年第二季度和上半年公司一般及行政费用分别为880万美元和1680万美元，2019年同期为1190万美元和2400万美元[125] - BBX Capital2020年第二季度和上半年利息费用（不含应付Bluegreen票据）分别为80万美元和160万美元，2019年同期为140万美元和290万美元[125] - BBX Capital2020年第二季度和上半年应付Bluegreen 8000万美元票据的利息费用分别为90万美元和210万美元，2019年同期为120万美元和240万美元[125] - BBX Capital2020年第二季度和上半年利息及投资收入分别为20万美元和70万美元，2019年同期为50万美元和90万美元[125] - 公司2020年第二季度和上半年有效所得税税率分别约为 - 19%和1%，2019年同期约为35%[125][126] - BBX Capital2020年第二季度和上半年非控股权益净亏损分别为90万美元和340万美元，2019年同期非控股权益净收入为400万美元和720万美元[128] - 公司2020年上半年经营活动现金流为 - 1601.4万美元，2019年同期为229.4万美元[128] - 公司2020年上半年投资活动现金流为 - 1488.6万美元，2019年同期为1633.5万美元[128] - 2020年上半年经营活动所用现金较2019年同期增加1830万美元，主要因新冠疫情影响致经营亏损增加[129] - 2020年上半年投资活动所用现金较2019年同期增加3120万美元，主要因非合并房地产合资企业分配减少和房地产销售收益下降[130] - 2020年上半年融资活动所用现金较2019年同期减少5600万美元，主要因应付票据和其他借款净借款增加6360万美元，部分被回购1170万美元普通股抵消[131] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司对合资企业的投资分别为6370万美元和5730万美元[135] - 截至2020年6月30日，除Bluegreen外公司现金、现金等价物和短期投资约为1.386亿美元[137] - 2020年和2019年上半年，公司从Bluegreen获得的股息分别为870万美元和2290万美元[137] - 截至2020年6月30日，IberiaBank循环信贷额度可用性约为2240万美元[137] - 2019年公司普通股现金股息总计480万美元，2020年4月暂停定期季度股息[140] - 截至2020年6月30日，公司根据2017年6月股票回购计划已花费约2540万美元回购4750483股[140] - 截至2020年6月30日，TD银行循环信贷额度未偿还金额为800万美元，有效利率3.17%[140] 公司业务架构及股权变动 - 2020年6月，公司宣布剥离子公司New BBX Capital，剥离后BBX Capital将更名为“Bluegreen Vacations Holding Corporation”，并向New BBX Capital发行7500万美元应付票据，年利率6% [83][84] - 2020年7月，公司对A类普通股和B类普通股进行了1比5的反向股票分割[85] - 2020年6月BBX Capital宣布剥离子公司New BBX Capital，预计发行7500万美元本票给New BBX Capital，剥离完成后预计仅保留约2500万美元现金及现金等价物[142] - 剥离后，BBX Capital预计有1.413亿美元未偿债务，包括6630万美元次级从属债券和7500万美元应付票据，次级从属债券利率为3个月LIBOR加3.80% - 3.85%，应付票据年利率为6% [142] - 剥离后，BBX Capital预计年高管薪酬费用约70万美元，其他一般及行政费用约150 - 200万美元，年利息费用约730万美元[142] 蓝绿色公司（Bluegreen）业务线数据关键指标变化 - 2020年7月蓝绿色公司VOI系统销售额为3090万美元[93] - 截至2020年7月31日，蓝绿色公司约有4250名全职员工，相比2019年7月31日的约6050名有所减少[94] - 2020年3 - 6月和6个月内，蓝绿色公司分别产生220万美元和670万美元的遣散费[94] - 2020年3 - 6月和6个月内，蓝绿色公司与临时休假或减少工时员工相关的工资及福利费用分别为1070万美元和1160万美元[94] - 2020年3月，蓝绿色公司从信贷安排中提取6000万美元，截至6月30日已偿还4000万美元[94] - 2020年6月，蓝绿色公司修改Liberty银行信贷安排，将未偿还借款从5000万美元减至4000万美元[94] - 2020年6月，蓝绿色公司将合格确认应收账款的预支率从85%降至80%，并从7月1日起将利率从最低4%的优惠利率降至最低3.4%的优惠利率减0.1%[94] - 截至2020年6月30日的6个月内，蓝绿色公司额外计提贷款损失准备1200万美元[94] - 截至2020年6月30日，蓝绿色公司记录了200万美元的税收代扣递延和690万美元的员工留用税收抵免[94] - 蓝绿色公司度假村网络包括45个俱乐部度假村和23个俱乐部关联度假村[93] - 2020年系统范围内VOI销售总额为150,488千美元，2019年为293,251千美元[101] - 2020年已开发VOI销售额为91,082千美元，占系统销售的57%，2019年为167,424千美元，占比57%[101] - 2020年二次市场销售额为74,500千美元，占比49%，2019年为112,490千美元，占比38%[101] - 2020年基于费用的销售额为64,107千美元，占比43%，2019年为150,146千美元，占比51%[101] - 2020年VOI销售毛利为49,045千美元，占比91%，2019年为105,613千美元，占比88%[101] - 2020年融资净收入为24,616千美元，占比16%，2019年为24,316千美元，占比8%[101] - 2020年其他基于费用服务收入为86,697千美元，占比58%，2019年为91,322千美元，占比31%[101] - 2020年运营亏损为11,435千美元，占比 - 8%，2019年运营利润为10,081千美元，占比3%[101] - 2020年净亏损为7,252千美元，2019年净收入为10,817千美元[101] - 2020年调整后EBITDA为6,894千美元，2019年为54,857千美元[101] - VOI销售额在2020年3月和6月分别为910万美元和5420万美元，2019年同期分别为6830万美元和1.2亿美元[102] - 2020年3月和6月贷款损失拨备分别减少180万美元和3220万美元，2019年同期分别减少1190万美元和2310万美元[102] - 2020年3月和6月贷款损失拨备占VOI总销售额的比例分别为17%和37%，2019年同期分别为15%和16%[102] - 2020年6月30日止六个月，公司记录了1200万美元的额外贷款损失准备金[102] - 截至2020年6月30日，公司4.1%的投资组合获得了长达三个月的延期或展期付款，其中71%已恢复付款[102] - 2020年VOI应收票据平均年违约率为9.50%，2019年为8.14%；2020年6月30日逾期率为3.36%，2019年为3.20%[103] - 2020年3月和6月系统内VOI销售额分别为1310万美元和1.505亿美元，2019年同期分别为1.636亿美元和2.933亿美元[103] - 截至2020年2月29日，系统内度假所有权权益销售额较2019年同期增长16.5%[103] - 2020年3月和6月基于费用的销售分别占系统内VOI销售额的17%和43%，2019年同期均为51%[103] - 2020年上半年与此类信件相关的违约较2019年同期增加了16%[102] - 2020年3月最后一周，公司因疫情暂时关闭所有VOI销售中心，截至6月30日，26个销售中心中有21个重新开放[105] - 2020年Q2和H1，VOI销售交易总数分别为841笔和9527笔，较2019年同期分别下降92%和50%[105] - 2020年Q2和H1，VOI销售成本分别为100万美元和510万美元，占销售额的比例分别为11%和9%，低于2019年同期的15%和12%[105] - 2020年Q2和H1，第三方VOI库存销售分别为220万美元和6410万美元，销售和营销佣金分别为110万美元和4250万美元，低于2019年同期[105] - 2020年Q2和H1，融资收入净额分别为1160万美元和2460万美元，与2019年同期基本持平[105] - 2020年Q2和H1，其他收费服务收入分别为3830万美元和8670万美元，较2019年同期分别下降14.4%和5.1%[106] - 2020年Q2和H1，VOI库存净持有成本分别为1070万美元和2050万美元，高于2019年同期[106] - 2020年Q2和H1，销售和营销费用分别为2680万美元和1.02亿美元，占系统VOI销售额的比例分别升至205%和68%，高于2019年同期的51%[106] - 2020年Q2和H1，一般和行政费用分别为1400万美元和4110万美元，占系统VOI销售额的比例分别为107%和27%[107] - 2020年和2019年上半年，蓝绿色公司分别支付补贴460万美元和480万美元，截至2020年6月30日，应计补贴700万美元[132] - 2019年12月，蓝绿色公司前总裁兼首席执行官辞职，公司同意18个月内支付350万美元，截至2020年6月30日，仍需支付240万美元[132] - 2019年，蓝绿色公司与其他高管达成协议，同意到2020年11月支付250万美元，截至2020年6月30日，仍需支付40万美元[132] - 2020年4月，蓝绿色公司董事会因疫情暂停普通股季度现金股息，7月宣布特别股息，BBX资本同意用股息偿还欠蓝绿色公司的8000万美元债务[134] - 2019年6月，蓝绿色公司与巴斯普罗达成和解协议，已支付2000万美元，2020年1月起每年支付400万美元，共五年[134] - 2020年1月，蓝绿色公司支付固定费用520万美元，其中270万美元预付，计入其他资产[134] - 2020年3月起Bluegreen实施成本缓解措施，裁员超1600人，约3200人临时休假或减少工时，截至6月30日约2300人全职返岗，7月约600人全职返岗，截至7月31日有4250名全职员工，2019年同期约6050人[144] - 2020年Bluegreen减少新库存收购和开发支出，提取6000万美元信贷额度，6月偿还4000万美元[144] - 截至2020年6月30日的六个月，Bluegreen因疫情新增1200万美元贷款损失拨备[145] - 2020年剩余时间，Bluegreen的JIT和二级市场库存收购预计降至300 - 500万美元[145] - 截至2020年6月30日，Bluegreen有2300万美元一年内到期的合同义务及部分提前期将在2020年底前到期的设施[144] - 2019年10月，Bluegreen将与五三银行的信贷安排增加至2.25亿美元，包括1亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度，截至2020年6月30日，该安排下未偿还借款总计1.66

财务表现 - 公司截至2020年3月31日的总资产为18亿美元，股东权益为5.219亿美元[189] - 公司2020年第一季度总收入为2.041亿美元，同比下降6.1%[196] - 公司2020年第一季度税前亏损为3660万美元，而2019年同期为税前收入640万美元[196] - 公司2020年第一季度归属于股东的净亏损为2830万美元，而2019年同期为净收入150万美元[196] - 公司2020年第一季度稀释每股亏损为0.31美元，而2019年同期为每股收益0.02美元[196] - 公司2020年第一季度企业一般和行政费用为810万美元，同比下降400万美元，主要由于部分高管薪酬分配到Bluegreen部门[271] - 公司2020年第一季度利息支出为80万美元，同比下降70万美元，主要由于2019年偿还了3000万美元的循环信贷额度[272] - 公司2020年第一季度有效所得税率为17%，同比下降18个百分点，主要由于COVID-19疫情导致的预计年度普通应税亏损[276][278] - 公司2020年第一季度归属于非控股权益的净亏损为250万美元，同比下降560万美元，主要由于IT'SUGAR的商誉和长期资产减值损失[280] - 公司2020年第一季度经营活动现金流为-2999.4万美元，同比下降2334万美元，主要由于Bluegreen支付400万美元和解金以及COVID-19疫情导致的销售中心关闭[281] - 公司2020年第一季度融资活动现金流为6087.4万美元，同比增加1.24亿美元，主要由于Bluegreen增加信贷额度借款以应对COVID-19疫情[283][285] COVID-19疫情影响 - 由于COVID-19疫情的影响，公司确认了2830万美元的减值损失，主要与IT'SUGAR的商誉和长期资产相关[197] - Bluegreen因COVID-19疫情的影响，削减了超过970个职位，并将3700名员工暂时休假或减少工作时间[201] - Bluegreen在2020年第一季度因疫情相关措施产生了250万美元的遣散费和80万美元的临时休假或减少工作时间的员工工资费用[201] - 由于COVID-19疫情的影响，Bluegreen在2020年3月31日增加了1200万美元的贷款损失准备金[203] - Bluegreen计划利用《CARES法案》中的某些条款，包括延迟雇主部分的税款扣缴和员工保留税收抵免[204][205] - 由于COVID-19疫情，Bluegreen在2020年3月31日增加了1200万美元的贷款损失准备金，预计疫情将对其VOI应收账款产生重大影响[223] - 2020年第一季度，Bluegreen因COVID-19疫情暂时关闭了所有营销和销售中心，并采取了成本削减措施，包括裁员和临时休假，导致190万美元的遣散费和70万美元的工资支出[237] - BBX Capital Real Estate的运营结果未受到COVID-19疫情的显著影响，但疫情对其单户住宅和多户公寓的销售和租赁活动产生了影响，未来可能面临减值损失[242] - BBX Capital Real Estate预计2020年运营利润将下降，且疫情可能对其长期发展机会和融资能力产生持续影响[243] - BBX Sweet Holdings在2020年第一季度因COVID-19疫情关闭了所有IT'SUGAR零售店，并计提了2470万美元的商誉和长期资产减值损失[257] - Renin在2020年第一季度未受到COVID-19疫情的直接影响，但其销售额在3月31日后有所下降，主要由于经济衰退和失业率上升[263] - Renin正在探索通过增加在线销售和实施成本削减措施来缓解疫情影响的方案[264] - 公司预计2020年剩余时间VOI销售将显著下降，主要由于COVID-19疫情导致所有营销运营和销售中心关闭[288] - Bluegreen因COVID-19疫情暂时关闭了所有VOI销售中心和营销业务，并预计2020年VOI销售额将大幅低于2019年[334] - Bluegreen为应对COVID-19疫情，削减了970个职位，并暂时解雇了3700名员工，同时暂停了股息支付[335] Bluegreen部门表现 - Bluegreen部门2020年第一季度税前收入为98.1万美元，同比下降2119.1万美元[195] - Bluegreen在2020年2月29日之前的系统范围内度假所有权权益销售额同比增长16.5%[200] - Bluegreen提取了6000万美元的信贷额度以增加流动性，并暂停了普通股的季度现金股息[202] - 2020年第一季度，Bluegreen的VOI销售额为4512.8万美元，较2019年同期的5173.1万美元有所下降[222] - 2020年第一季度，Bluegreen的贷款损失准备金占VOI总销售额的40%，而2019年同期为18%[222] - 2020年第一季度，Bluegreen的系统范围内VOI销售额为1.3739亿美元，较2019年同期的1.2968亿美元有所增长[219] - 2020年第一季度，Bluegreen的EBITDA为733.3万美元，较2019年同期的2796.9万美元大幅下降[219] - 2020年第一季度，Bluegreen的调整后EBITDA为1098.5万美元，较2019年同期的2619.7万美元有所下降[219] - 2020年第一季度，Bluegreen的销售和营销费用为7414万美元，占系统范围内VOI销售额的54%，较2019年同期的6522.2万美元有所增加[219] - 2020年第一季度，Bluegreen的运营利润为84.8万美元，较2019年同期的2208.3万美元大幅下降[219] - 2020年3月31日的平均年违约率为9.31%，较2019年的8.18%有所上升，逾期率（超过30天）为3.19%，较2019年的2.89%有所增加[225] - 2020年第一季度系统范围内的VOI销售额为1.374亿美元，较2019年同期的1.297亿美元增长5.9%，主要由于销售转化率和每位客人的平均销售额增加[225] - 2020年第一季度，Fee-Based Sales占系统范围内VOI销售额的45%，较2019年同期的52%有所下降，公司计划在2020年6月重新开放销售中心后专注于销售自有库存[227] - 2020年第一季度，VOI销售成本为410万美元，占销售额的9%，较2019年同期的380万美元（占销售额的7%）有所增加，主要由于COVID-19疫情导致的贷款损失准备金增加[228] - 2020年第一季度，销售和营销费用为7410万美元，占系统范围内VOI销售额的54%，较2019年同期的6520万美元（占销售额的50%）有所增加，主要由于每位客人成本增加和COVID-19疫情相关费用[236] - Bluegreen与Bass Pro的营销协议预计将导致营销成本占销售额的比例增加9%，如果销售低于预期，将对公司的运营和现金流产生不利影响[238] - Bluegreen在2019年12月同意向其前总裁兼首席执行官支付总计350万美元的离职补偿，截至2020年3月31日，仍有290万美元未支付[294][295] - Bluegreen与Bass Pro达成和解协议，支付2000万美元，并同意从2020年开始每年支付400万美元，持续五年[303] - Bluegreen在2020年1月支付了520万美元的固定费用，其中410万美元为预付款，计入公司截至2020年3月31日的合并财务状况表中的其他资产[303] - Bluegreen预计2020年JIT和二级市场库存收购金额将在300万至500万美元之间[340] - Bluegreen的Liberty Bank Facility借款限额为5000万美元，截至2020年3月31日，未偿还余额为2318.4万美元，可用额度为2681.6万美元[343] - NBA Receivables Facility借款限额为7000万美元，截至2020年3月31日，未偿还余额为2903.3万美元，可用额度为4096.7万美元[343] - KeyBank/DZ Purchase Facility借款限额为4000万美元，截至2020年3月31日，未偿还余额为2825.6万美元，可用额度为1174.4万美元[343] - Quorum Purchase Facility借款限额为8000万美元，截至2020年3月31日，未偿还余额为6089.9万美元，可用额度为1901万美元[343] - Bluegreen的Fifth Third Syndicated Line of Credit和Fifth Third Syndicated Term Loan总额为2.25亿美元，截至2020年3月31日，未偿还余额为2.075亿美元，可用额度为1500万美元[345] - Bluegreen的Fifth Third Syndicated Term Loan利率为3.61%，Fifth Third Syndicated Line of Credit利率为3.32%[345] - Bluegreen的总借款限额为2.9亿美元，截至2020年3月31日，未偿还余额为1.8046亿美元，可用额度为1.0954亿美元[343] - Bluegreen的Quorum Purchase Facility中，270万美元的年利率为4.75%，1850万美元的年利率为4.95%，150万美元的年利率为5.0%，1520万美元的年利率为5.10%，110万美元的年利率为5.50%[343] - Bluegreen的Liberty Bank Facility借款利率为Prime Rate，最低为4.00%，截至2020年3月31日的利率为4.75%[343] - Bluegreen的NBA Receivables Facility借款利率为30天LIBOR+2.75%，最低为3.50%，截至2020年3月31日的利率为3.74%[343] BBX Capital Real Estate表现 - BBXRE在2020年第一季度通过Altis at Wiregrass合资项目出售了392套多户公寓社区，确认了80万美元的股权收益，并在2020年4月获得了约230万美元的分红[245] - BBXRE在2020年第一季度向Altman Companies追加了130万美元的资本，并投资了100万美元用于现有的房地产合资项目[245] - BBXRE在2020年第一季度销售了49个单户住宅地块和38个联排别墅地块，并与建筑商签订了373个单户住宅和158个联排别墅地块的销售协议[249] - BBXRE在2020年第一季度的税前收入为405.1万美元，较2019年同期增加了162.8万美元，主要由于Beacon Lake社区地块销售利润增加和贷款损失回收增加[252] - BBXRE将以940万美元的价格从JA收购Altman Companies的40%股权，并可能以240万美元的价格收购剩余的10%股权[317] - BBXRE计划在未来12至24个月内为两个房地产合资企业CCB Miramar, LLC和L03/212 Partners, LLC追加投资约340万美元[318] BBX Sweet Holdings表现 - BBX Sweet Holdings在2020年第一季度的税前亏损为2893.8万美元，较2019年同期增加了2565.5万美元，主要由于减值损失和销售下降[260] Renin表现 - Renin在2020年第一季度的销售额为2132.9万美元，较2019年同期下降了80.2万美元，主要由于2019年同期的销售计划未在2020年重复[262] - Renin公司2020年第一季度贸易销售额为1744.6万美元，同比下降189.7万美元，主要由于2019年针对两个零售客户的销售计划未在2020年重复执行[265][266] - Renin公司2020年第一季度毛利率为18.18%，同比下降3.67个百分点，主要由于客户结构向低利润率的商业客户倾斜，以及中国进口产品关税增加[265][266] - Renin公司2020年第一季度税前收入为71.4万美元，同比下降34.2万美元，主要由于贸易销售额下降和毛利率下降[265][266] 流动性与融资 - 截至2020年3月31日，BBX Capital及其子公司（不包括Bluegreen）持有约1.56亿美元的现金、现金等价物和短期投资，其中1.378亿美元由BBX Capital直接持有[307] - BBX Capital的流动性主要依赖于其可用现金、短期投资、Bluegreen的股息、5000万美元的IberiaBank循环信贷额度以及房地产销售收益[308] - Bluegreen在2020年4月暂停了其常规季度股息支付，BBX Capital预计在可预见的未来不会从Bluegreen获得股息[309] - BBX Capital在2020年3月31日拥有约2240万美元的可用信贷额度，但由于抵押品价值下降，可用额度有所减少[310] - BBX Capital预计在2020年剩余时间内向Altman Companies及其相关合资企业投资约100万至200万美元，用于预开发支出和运营成本[316] - 如果Altis at Ludlam合资企业能够获得开发融资，BBX Capital预计将作为优先股投资者投资约850万美元[316] - BBX Capital预计如果Altman Companies为其他项目获得开发融资，将需要向ABBX Guaranty, LLC额外投资125万美元[316] - BBX Capital在2019年宣布每股0.05美元的现金股息，总计480万美元，但自2020年4月起暂停了季度股息[319] - BBX Capital在2017年6月批准的股票回购计划中已回购4,750,483股A类普通股，耗资约2540万美元[321] - BBX Capital从Bluegreen借款8000万美元，利率从6%降至4%，到期日延长至2021年4月[322] - BBX Capital与IberiaBank签订了5000万美元的循环信贷额度，截至2020年3月31日，可用额度为2240万美元[325] - Renin在2020年第一季度从TD Bank获得1650万美元的循环信贷额度，截至2020年3月31日，未偿还余额为1050万美元，有效利率为4.72%[327]

Bluegreen的销售和营销策略 - Bluegreen的销售和营销费用占VOI系统总销售额的51%[99] - Bluegreen计划通过Choice Hotels的呼叫转移计划增强其营销计划[102] - Bluegreen计划通过增加对现有度假俱乐部所有者的销售来降低营销成本并提高转化率[102] - Bluegreen计划通过增加对高流量度假村的投资来提高销售办公室基础设施的销售效果[102] - Bluegreen计划通过增加新的目的地和合作伙伴来增强其度假俱乐部会员的价值和灵活性[103] - Bluegreen的销售和营销平台通过与Bass Pro和Choice Hotels等知名品牌的独家合作关系推动销售[37] - Bluegreen的VOI销售策略包括维护和扩展现有营销联盟、开发新的营销计划以及向现有会员销售更多VOI[42] - Bluegreen在2019年通过内部和第三方供应商的外呼营销努力生成了约7%的VOI销售额[185] - Bluegreen通常在第二和第三季度看到更多的旅游和更高的VOI销售，这是由于消费者旅行模式的季节性影响[187] - Bluegreen与Bass Pro的营销协议在2019年恢复，Bluegreen支付了2000万美元并同意在2020年至2024年每年支付400万美元[66] - 截至2019年12月31日，Bluegreen在68家Bass Pro商店和15家Cabela's零售店销售度假套餐[67] - Bluegreen与Choice Hotels的营销联盟始于2013年，并在2017年延长了15年[68] - 截至2019年12月31日，Bluegreen在16个奥特莱斯购物中心设有售货亭，并在452个地点进行潜在客户生成操作[69] - 2019年，Bluegreen的VOI销售中45%来自新业主[70] - 2019年，Bluegreen的VOI销售中55%来自现有度假俱乐部业主[71] - 截至2019年12月31日，Bluegreen拥有超过3,200名员工专门从事VOI销售和营销[72] - 2019年，Bluegreen的VOI销售中50%为基于费用的销售，20%为二级市场销售，29%为开发销售[79][81][82] - 2019年Bluegreen系统范围内的VOI销售中约42%在合同签订后30天内以现金支付[90] Bluegreen的度假俱乐部和度假村网络 - Bluegreen拥有45个俱乐部度假村和23个俱乐部合作度假村，以及超过11,350家其他酒店和度假村[103] - Bluegreen的度假俱乐部拥有约22万名会员，可访问超过11,350家酒店和度假村[9] - Bluegreen的度假俱乐部拥有约22万名会员，主要服务于年收入约7.9万美元的家庭，低于行业平均的8.6万美元[41] - Bluegreen的度假网络包括45个俱乐部度假村和24个俱乐部合作度假村，主要位于高流量的“驾车可达”度假地[37] - Bluegreen的度假俱乐部会员可以通过其积分系统访问超过11,350家其他酒店和度假村[37] - Bluegreen的度假俱乐部拥有者可以使用积分在Bluegreen的45个俱乐部度假村和23个俱乐部合作度假村中住宿，并可通过RCI交换网络访问超过4,300个度假村[47] - 约67%的度假俱乐部拥有者加入了Traveler Plus计划，而约7%的拥有者在2019年使用了RCI交换网络[48] - Bluegreen的度假村主要位于美国东海岸和中西部，88%的度假俱乐部拥有者居住在距离至少一个Bluegreen度假村四小时车程的范围内[51] - Bluegreen拥有Bluegreen/Big Cedar Vacations的51%股权，该公司在密苏里州Branson附近的Table Rock Lake开发、营销和销售度假所有权[54] - Bluegreen的度假村网络提供多样化的体验和住宿，通常配备齐全的厨房、娱乐中心和室内洗衣设备[53] - Bluegreen的度假村管理合同续约率为100%，公司为49个度假村和度假俱乐部提供管理服务[46] - Bluegreen的度假村网络包括45个俱乐部度假村和23个俱乐部合作度假村，总单元数超过7,000个[57] - Bluegreen的度假村网络覆盖了美国多个热门度假目的地，包括佛罗里达、南卡罗来纳、北卡罗来纳、田纳西、弗吉尼亚、德克萨斯、路易斯安那和内华达[51] - Bluegreen的度假村网络还包括位于阿鲁巴的La Cabana Beach Resort & Casino，拥有449个单元[57] - Bluegreen在2019年销售了超过243,000个度假套餐，其中44%的VOI销售来自这些套餐[62] Bluegreen的财务和投资 - Bluegreen通过Altman Companies投资了14.6百万美元，包括2.3百万美元的交易成本[117] - Bluegreen在Altis at Lakeline项目中投资了5.0百万美元，并获得了9.3百万美元的分配[125] - Bluegreen在Altis at Bonterra项目中投资了9.4百万美元的土地和7.5百万美元的现金，并获得了46.0百万美元的分配[126] - Bluegreen的总资产为14亿美元[9] - Bluegreen的度假俱乐部业主数量从2012年的约170,000人增长到2019年的约220,000人，年复合增长率为5%[71] - Bluegreen拥有的已完成VOI库存零售价值在2019年为11.158亿美元，2018年为9.6917亿美元[84] - 通过费用和JIT安排可获得的VOI库存零售价值在2019年为3.128亿美元，2018年为4.8739亿美元[84] - 2019年通过二级市场安排获得的VOI零售价值为2.286亿美元，现金购买价格为1596万美元[85] - Bluegreen为49个度假村提供管理服务，管理费为运营成本的10%至12%[86] - Bluegreen的VOI贷款加权平均利率在2019年为14.9%[89] - Bluegreen的资本轻量化销售模式旨在通过第三方开发商和二级市场来源进行VOI销售，减少资本投入[40] - Bluegreen将继续发展其高利润、现金生成业务，如度假村管理、产权服务和贷款服务[42] BBX Capital的房地产投资 - BBXRE在Altis at Shingle Creek项目中投资30万美元，2018年出售项目后获得340万美元的股权收益和370万美元的分红[127] - BBXRE在Altis at Grand Central项目中投资190万美元，2018年以60万美元收购JA的50%股权，预计2020年完成建设[128] - BBXRE在Altis at Promenade项目中投资100万美元，2018年以120万美元收购JA的50%股权，2019年完成建设，截至2019年底出租率为40%[129] - BBXRE在Altis at Ludlam项目中投资70万美元，2019年追加投资40万美元，预计2020年第一季度获得开发许可并开始建设[131] - BBXRE在Altis at Preserve (Suncoast)项目中投资190万美元，2019年完成开发融资并开始建设，预计2020年完成[132] - BBXRE在Altis at Pembroke Gardens项目中以130万美元收购JA的50%股权，截至2019年底出租率为95%，计划2020年出售项目[133] - BBXRE在Altis at Boca Raton项目中以190万美元收购JA的50%股权，截至2019年底出租率为96%，计划2020年出售项目[134] - BBXRE在Altis at Wiregrass项目中以190万美元收购JA的50%股权，截至2019年底出租率为91%，计划2020年出售项目[135] - BBXRE在Beacon Lake社区项目中，2019年售出51个地块，税前利润为240万美元，2018年售出251个地块，税前利润为770万美元[142] - BBXRE在Chapel Grove项目中投资490万美元，2019年售出114套联排别墅，获得300万美元的股权收益和640万美元的分红[145] - BBX Capital Real Estate的总资产为1.459亿美元[11] - BBX Capital Real Estate主要从事房地产的收购、开发、建设、所有权、融资和管理，包括投资于多户公寓和联排别墅社区、单户总体规划社区和商业物业[112] IT'SUGAR的零售策略 - IT'SUGAR目前专注于在选定的度假和娱乐地点开设和运营更大的商店，这些地点通常客流量和销售额较高，但需要更高的初始投资[160] - IT'SUGAR在2019年继续投资于大型商店，包括在拉斯维加斯开设的6,000平方英尺的Grand Bazaar商店，以及在新泽西州American Dream购物和娱乐中心开设的22,000平方英尺的三层糖果百货商店[160] - IT'SUGAR正在评估其现有零售地点，以确定是否可以通过提前终止租赁权利或重新谈判租赁条款和占用成本来优化运营[160] - IT'SUGAR在6月至8月以及12月期间生成最强的零售贸易销售额，这是由于家庭度假的季节性影响[188] Renin的销售和财务表现 - Renin在2019年实现了6750万美元的贸易销售额和180万美元的税前收入[165] - Renin的零售渠道占其总销售额的63%，商业渠道占26%，直接安装渠道占剩余销售额[166] - Renin的总资产为3230万美元[12] BBX Capital的总体战略和财务 - BBX Capital目前持有Bluegreen约90.5%的普通股[8] - BBX Capital在2016年收购了BCC的全部股份，使其成为全资子公司[8] - Bluegreen在2017年第四季度完成了IPO，发行了3,736,723股普通股[8] - BBX Capital在2019年终止了与MOD Pizza的协议，关闭或转移了9家餐厅[14] - BBX Capital的目标是通过增加账面价值和内在价值来实现长期增长[15] - BBX Sweet Holdings的总资产为1.673亿美元[12] - BBX Sweet Holdings的其他业务在第四季度生成最强的贸易销售额，这是由于美国各种假期的季节性影响[188] 分时度假行业概况 - 分时度假行业是一个快速增长的全球旅游和旅游业细分市场，提供比酒店房间更宽敞的布局和住宅功能[109] - 约960万家庭（约占美国家庭的7.1%）拥有至少一个分时度假产品[110] - 分时度假产品所有者的平均年龄为40岁，已婚，79%拥有大学学历或部分大学教育，平均家庭收入超过86,000美元[111] - Bluegreen的VOI所有者平均家庭收入超过86,000美元[111]

财务概况 - 截至2019年9月30日，公司总资产约18亿美元，股东权益约5.567亿美元[175] - 2019年第三季度，公司总营收2.551亿美元，同比增长0.3%；税前收入4120万美元，同比增长119.9%；归属于普通股股东的净利润2240万美元，同比增长262.3%；摊薄后每股收益0.24美元，同比增加0.18美元[176] - 2019年前九个月，公司总营收7.275亿美元，同比增长1.7%；税前收入3860万美元，同比下降37.9%；归属于普通股股东的净利润1220万美元，同比下降48.6%；摊薄后每股收益0.13美元，同比减少0.11美元[177] 业务交易与收益损失 - 2019年第三季度，阿尔蒂斯博特拉合资企业出售公寓社区，确认2910万美元股权收益；退出MOD披萨餐厅业务，确认400万美元减值损失[179] - 2019年前九个月，蓝绿色度假公司与巴斯普罗达成和解协议，确认3910万美元费用；BBX资本房地产公司多项资产出售，销售活动净增加[180] 业务部门构成 - 公司业务分为蓝绿色、BBX资本房地产、雷宁和IT'SUGAR四个可报告部门[182] 蓝绿色度假公司业务情况 - 蓝绿色度假公司是领先的度假所有权公司，度假俱乐部约有21.9万名业主，度假村网络包括45个俱乐部度假村和24个俱乐部附属度假村[183] - 2019年第三季度，已开发VOI销售额为87,863千美元，占系统总销售额的52%；2018年同期为90,596千美元，占比52%[199] - 2019年前三季度，已开发VOI销售额为255,288千美元，占系统总销售额的55%；2018年同期为218,842千美元，占比46%[200] - 2019年第三季度，系统范围内VOI总销售额为170,375千美元；2018年同期为173,306千美元[199] - 2019年前三季度，系统范围内VOI总销售额为463,627千美元；2018年同期为478,111千美元[200] - 2019年第三季度，净收入为22,575千美元；2018年同期为24,073千美元[199] - 2019年前三季度，净收入为33,392千美元；2018年同期为77,682千美元[200] - 2019年第三季度，EBITDA为37,577千美元；2018年同期为38,541千美元[199] - 2019年前三季度，EBITDA为62,267千美元；2018年同期为118,860千美元[200] - 2019年第三季度，调整后EBITDA为36,971千美元；2018年同期为34,922千美元[199] - 2019年前三季度，调整后EBITDA为91,827千美元；2018年同期为110,099千美元[200] - 2019年第三季度和前九个月VOI销售额分别为6630万美元和1.864亿美元，2018年同期分别为7070万美元和1.954亿美元[202] - 2019年第三季度和前九个月贷款损失拨备占VOI总销售额的比例分别为20%和17%，2018年同期分别为17%和16%[202] - 2019年第三季度和前九个月系统范围内VOI销售额分别为1.704亿美元和4.636亿美元，2018年同期分别为1.733亿美元和4.781亿美元[204] - 2019年和2018年9月30日结束的十二个月，平均年度违约率分别为8.59%和8.41%，逾期率分别为3.31%和2.79%[204] - 2019年第三季度和前九个月VOI销售交易总数分别为11613笔和30530笔，平均每笔交易销售价格分别为14799美元和15290美元[207] - 2019年第三季度和前九个月基于佣金安排销售第三方VOI库存分别为8760万美元和2.378亿美元，销售和营销佣金分别为6050万美元和1.61亿美元[208] - 2019年第三季度和前九个月融资收入净额分别为1170万美元和3600万美元，2018年同期分别为1230万美元和3830万美元[211] - 2019年第三季度和前九个月其他收费服务收入分别为5490万美元和1.527亿美元，2018年同期分别为4800万美元和1.366亿美元[212] - 2019年第三季度和前九个月VOI库存净持有成本分别为920万美元和2670万美元，2018年同期分别为720万美元和2010万美元[215] - 2019年第三季度和前九个月销售和营销费用分别为8740万美元和2.356亿美元，占系统范围内VOI销售额的比例从2018年的49%增至51%[216] - 与Bass Pro的修订协议预计使公司营销费用占该项目销售额的比例每年增加9%[217][218] - 2019年第三季度和前九个月的一般及行政费用分别为2980万美元和1.195亿美元，占VOI系统销售的比例分别为17%和26%；2018年同期分别为2750万美元和8160万美元，占比分别为16%和17%[220] - 2019年第三季度和前九个月的其他收入分别为210万美元和420万美元，2018年同期分别为40万美元和130万美元[221] - 2019年和2018年前三季度，公司从Bluegreen获得的股息分别为3430万美元和3030万美元，税收分享款项分别为1300万美元和2100万美元[287][288] - 2019年10月30日，Bluegreen董事会宣布普通股季度现金股息为每股0.13美元，较前三季度每股减少0.04美元[287] - 2019年剩余时间，Bluegreen预计开发支出1000万 - 1500万美元，JIT和二级市场库存收购支出100万 - 500万美元，销售和营销及信息技术资本支出500万 - 1000万美元[314][315][316] MOD披萨餐厅业务情况 - 2016年，公司子公司与MOD披萨签订协议开发约60家餐厅，截至2019年已开设9家，2019年第三季度终止协议，转让7家餐厅并关闭2家[174] - 公司MOD Pizza餐厅业务2019年前三季度所得税前亏损分别为480万美元和950万美元，2018年同期分别为140万美元和320万美元[252] 公司目标与风险提示 - 公司目标是建立长期股东价值，定期审查投资表现，考虑资产、投资或子公司的出售或处置交易[173] - 公司提醒不要过度依赖前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异[165] BBX资本房地产公司业务情况 - BBXRE在2019年前九个月出售了Beacon Lake项目一期剩余的51块已开发地块，二期预计包括约400套单户住宅和196套联排别墅，预计2020年第一季度开始向建筑商销售二期地块[224] - 2019年前九个月，BBXRE通过出售Altis at Lakeline和Altis at Bonterra合资企业的公寓社区，分别确认了500万美元和2910万美元的股权收益，并分别获得约930万美元和约4600万美元的分配[226][228] - 2019年前九个月，BBXRE在Altis at Preserve和Altis at Little Havana合资企业的管理成员中分别投资了80万美元，8月在Altis at Vineland Pointe合资企业投资450万美元[229] - 2019年前九个月，PGA Design Center合资企业出售剩余商业建筑，BBXRE确认280万美元股权收益并获得约230万美元分配[230] - 2019年前九个月，BBXRE在The Main Las Olas和Sky Cove合资企业分别投资190万美元和420万美元，并预计随着开发进展在前者再投资210万美元[231] - 2019年前九个月，BBXRE出售其他房地产资产，确认总净收益1140万美元，获得总净收益3210万美元[232] - 2019年剩余时间，BBXRE预计向Altman Companies及相关合资企业投资250万 - 350万美元，向ABBX Guaranty, LLC出资100万 - 200万美元[292] - 2023年1月，BBXRE将以940万美元从JA收购Altman Companies额外40%股权，JA可要求BBXRE以240万美元购买其剩余10%股权[293] 雷宁公司业务情况 - 2019年前九个月，Renin零售、商业和直接安装贸易销售占总贸易销售的比例分别为64%、26%和10%，2018年同期分别为58%、32%和10%；谷仓门产品销售占总销售的比例从2018年的29%增至2019年的34%[238] - Renin公司2019年第三季度所得税前收入为50万美元，2018年同期为70万美元；前九个月所得税前收入为160万美元，2018年同期为70万美元[239][240] IT'SUGAR公司业务情况 - IT'SUGAR是一家特色糖果零售商，在美国25个州和华盛顿特区经营约100家零售店，2019年继续投资开设新门店，预计第四季度在新泽西开设2.1万平方英尺的旗舰店[241][243] - IT'SUGAR 2019年第三季度所得税前收入为120万美元，2018年同期为160万美元；前九个月所得税前亏损较2018年同期增加10.3万美元[245] - 2019年前三季度，IT'SUGAR新开两家零售店，预计11月在新泽西开设旗舰店，2019年剩余时间翻新部分现有门店，预计产生300万 - 400万美元资本支出[295] 其他业务所得税情况 - 公司糖果行业其他业务2019年前三季度所得税前亏损分别为130万美元和370万美元，2018年同期分别为150万美元和810万美元[250] BBX Capital公司费用情况 - BBX Capital公司2019年前三季度公司一般及行政费用分别为1200万美元和3660万美元，2018年同期分别为1300万美元和3870万美元[254] - BBX Capital公司2019年前三季度利息费用（不含应付Bluegreen票据）分别为130万美元和420万美元，2018年同期分别为170万美元和480万美元[255] 公司其他财务指标 - 2019年前三季度公司利息和投资收入分别为80万美元和190万美元，2018年同期分别为60万美元和160万美元[259] - 2019年前三季度公司有效所得税税率分别约为38%和37%，2018年同期分别为44%和36%[261] - 2019年前三季度归属于非控股股东的净收入分别为410万美元和1130万美元，2018年同期分别为580万美元和1630万美元[264] 公司现金流情况 - 2019年9月30日结束的九个月内，公司经营活动现金流增加1680万美元，投资活动现金流增加2260万美元，融资活动使用的现金流增加5910万美元[267][268][269] 公司股权交易情况 - 2019年4月公司在要约收购中以6010万美元购买650万股普通股，2019年购买和赎回普通股的付款净额较2018年减少5120万美元[269] 公司合资企业投资情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司对合资企业的投资分别为5370万美元和6470万美元[282] 公司补贴与和解协议情况 - 2019年和2018年9月30日结束的九个月内，Bluegreen补贴付款分别为1050万美元和220万美元，截至2019年9月30日已计提800万美元补贴[275] - 2019年6月公司与Bass Pro达成和解协议，支付2000万美元，并从2020年起每年1月1日支付400万美元，共支付五年[280] 公司资金与承诺情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，不包括Bluegreen，公司现金、现金等价物和短期投资分别约为1.856亿美元和1.469亿美元[284] - 截至2019年9月30日，公司的重大承诺包括应收款支持债务、应付票据等的所需付款[273] 公司资金需求与能力 - 公司认为现有现金、运营产生的预期现金等足以满足可预见未来的营运资金、资本支出和偿债要求[276] 公司信贷安排情况 - 2019年7月，Bluegreen修订信贷安排以排除3910万美元Bass Pro和解费用，未来可能需寻求豁免但不一定成功[279] - 截至2019年9月30日，公司有多项蓝绿色应收款信贷安排，总借款限额290000千美元，未偿还余额158804千美元，可用额度131196千美元[319] - 2016年12月公司与五三银行签订1亿美元银团信贷安排，2019年10月修订并增加至2.25亿美元，包括1亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度[321] - 截至2019年9月30日，五三银行信贷安排未偿还借款总计9610万美元，其中定期贷款利率5.08%，循环信贷额度利率4.88%[322][323] 公司市场风险情况 - 公司面临利率风险和股票价格风险，市场风险敞口与2018年年报披露相比无重大变化[326] 公司股息与回购情况 - 2019年3月、6月和9月，公司董事会宣布A类和B类普通股季度现金股息为每股0.0125美元，高于2018年的每股0.01美元[296] - 2019年前三季度，公司根据2017年6月股票回购计划，以约890万美元回购1799539股A类普通股，截至9月30日，共回购3321132股，花费约1890万美元[297] 公司借款情况 - 2015年4月，公司从Bluegreen子公司借款8000万美元，年利率6%，季度利息120万美元，本金和应计利息将于2020年4月到期[29

财务表现 - 公司截至2019年6月30日的总合并资产约为18亿美元，股东权益约为5.394亿美元[175] - 2019年第二季度总合并收入为2.513亿美元，同比增长3.3%[176] - 2019年第二季度税前亏损为900万美元，而2018年同期税前收入为2110万美元[176] - 2019年上半年总合并收入为4.724亿美元，同比增长2.4%[177] - 2019年上半年税前亏损为260万美元，而2018年同期税前收入为4340万美元[177] - Bluegreen在2019年第二季度税前亏损为1000.9万美元，而2018年同期税前收入为3938万美元[181] - 2019年第二季度和上半年的贷款损失准备金分别为1190万美元和2310万美元，占VOI总销售额的15%和16%[200] - 2019年第二季度和上半年的系统范围VOI销售额分别为1.636亿美元和2.933亿美元，同比下降4.9%和3.8%[202] - 2019年第二季度和上半年的销售办公室数量为26个，同比增长8%[205] - 2019年第二季度和上半年的平均销售价格分别为15432美元和15591美元，同比变化为-0.1%和+2%[205] - 2019年第二季度和上半年的销售成本分别为1060万美元和1440万美元，占VOI销售额的15%和12%[205] - 2019年第二季度和上半年的佣金收入分别为5530万美元和1.006亿美元，同比下降8%和5%[206] - 2019年第二季度和上半年的融资收入分别为1180万美元和2430万美元，同比下降6.3%和6.5%[207] - 2019年第二季度和上半年的其他服务收入分别为4810万美元和9790万美元，同比增长8.1%和10.4%[209] - 2019年第二季度和上半年的销售和营销费用分别为8300万美元和1.482亿美元，占系统范围VOI销售额的51%[213] - BBX Capital Real Estate在2019年第二季度税前收入增加了1750万美元，主要由于未合并合资企业的股权收益增加以及房地产资产销售收益增加[229] - BBX Capital Real Estate在2019年上半年销售了51个开发地块，而2018年同期销售了122个地块，导致开发地块销售利润下降[231] - Renin在2019年上半年税前收入为107万美元，而2018年同期为1.2万美元，主要由于第一季度零售渠道销售额增加[237] - IT'SUGAR 2019年第二季度贸易销售额为2145.4万美元，同比增长183.1万美元，毛利率为42.57%，同比下降0.23个百分点[241] - IT'SUGAR 2019年上半年税前利润为-178万美元，同比减少26.1万美元，主要由于新店开业和行政费用增加[243][244] - IT'SUGAR 2019年上半年税前亏损为-178万美元，同比减少26.1万美元，主要由于新店开业和行政费用增加[243][244] - 公司在糖果行业的其他业务2019年上半年税前亏损为240万美元，同比减少420万美元，主要由于2018年实施的战略举措[246] - MOD Pizza餐厅业务2019年上半年税前亏损为460万美元，同比增加280万美元，主要由于三家表现不佳的门店资产减值[248] - 公司2019年上半年经营活动现金流为229.4万美元，同比减少1033.5万美元，主要由于支付Bass Pro和解款和联邦所得税增加[263] - 公司2019年上半年投资活动现金流为1633.5万美元，同比减少283.3万美元，主要由于贷款回收减少和房地产合资企业投资增加[264] - 公司2019年上半年融资活动现金流为-5848.2万美元，同比增加5240万美元，主要由于债务偿还增加和股票回购减少[265] - 公司2019年上半年现金及现金等价物减少3985.3万美元，期末余额为3.81亿美元[262] - 公司截至2019年6月30日的总合同义务为13.91亿美元，其中包括9.56亿美元的本金和4.35亿美元的利息[269] - Bluegreen在2019年上半年为未售出的VOI库存支付了480万美元的补贴，而2018年同期为60万美元[270] - BBX Capital在2019年上半年从Bluegreen获得了2290万美元的股息，而2018年同期为2020万美元[283] - BBX Capital在2019年上半年从Bluegreen获得了1300万美元的税收共享支付，而2018年同期为1380万美元[284] - BBX Capital预计在2019年剩余时间内将投资800万至900万美元用于预开发支出、新合资企业的投资和运营成本[287] - BBX Capital将在2023年1月以940万美元的价格收购Altman Companies的额外40%股权[288] - BBXRE计划在未来12至18个月内向两个房地产合资企业CCB Miramar, LLC和L03/212 Partners, LLC追加投资约900万至1000万美元[289] - IT'SUGAR在2019年上半年开设了两家零售店，并计划在2019年剩余时间内再开设1至2家零售店，预计资本支出为300万至500万美元[290] - FFTRG计划在佛罗里达州开设多达60家MOD Pizza餐厅，截至2019年6月30日已开设9家，目前正在评估未来是否开设更多门店以及关闭表现不佳的门店[291] - BBX Capital在2019年3月和6月宣布每股季度现金股息为0.0125美元，较2018年的0.01美元有所增加[292] - BBX Capital在2019年6月回购了401,178股A类普通股，耗资约190万美元，截至2019年6月30日，已回购1,922,771股，耗资约1180万美元[293][294] - BBX Capital在2015年4月从Bluegreen的全资子公司借款8000万美元，年利率为6%，每季度支付120万美元利息，本金和利息将于2020年4月到期[295] - BBX Capital及其子公司截至2019年6月30日拥有约5640万美元的可用信贷额度[304] - Bluegreen预计2019年剩余时间的开发支出为1500万至2000万美元，主要用于Bluegreen/Big Cedar Vacations度假村和Orlando的Fountains度假村的开发[308] - Bluegreen预计2019年剩余时间的资本支出为1000万至1500万美元，主要用于销售和营销设施以及信息技术资本支出[310] - Bluegreen截至2019年6月30日拥有总计2.9亿美元的信贷额度，其中1.39368亿美元已使用，1.50632亿美元可用[315] - Bluegreen与Fifth Third Bank签订了1亿美元的银团信贷协议，其中包括2500万美元的定期贷款和7500万美元的循环信贷额度[317] - 截至2019年6月30日，Bluegreen在该信贷协议下的未偿还借款总额为9660万美元，其中定期贷款2160万美元，利率为5.08%，循环信贷额度7500万美元，利率为5.11%[317] - Bluegreen的借款利率为LIBOR加2.75%至3.75%，具体取决于公司的杠杆比率[317] - Bluegreen的借款由某些VOI库存、销售中心建筑、管理费和短期应收账款作为抵押[317] - Bluegreen的银团信贷协议将于2021年12月到期[317] - Bluegreen在其他信贷设施和证券化下的未偿还义务已无未来可用性，因为预支期已到期[318] - 公司面临的市场风险主要包括利率风险和股票价格风险[321] - 公司的市场风险暴露与2018年年报中披露的情况相比没有重大变化[321] VOI销售与利润 - Bluegreen的VOI销售毛利润下降，主要原因是系统范围内的VOI销售额下降以及销售成本增加[178] - Bluegreen的VOI库存净持有成本增加，主要由于2018年4月收购Éilan Hotel and Spa以及维护费用和开发商补贴增加[180] - Bluegreen的销售到访客转化率下降，导致系统范围内的VOI销售额下降[178] - 2019年第二季度，Bluegreen的Developed VOI销售额为99,271千美元，占系统范围内VOI销售额的61%，而2018年同期为80,715千美元，占比47%[197] - 2019年第二季度，Bluegreen的Secondary market销售额为53,337千美元，占系统范围内VOI销售额的33%，而2018年同期为55,258千美元，占比32%[197] - 2019年第二季度，Bluegreen的Fee-based销售额为83,352千美元，占系统范围内VOI销售额的51%，而2018年同期为89,934千美元，占比52%[197] - 2019年第二季度，Bluegreen的JIT销售额为2,418千美元，占系统范围内VOI销售额的1%，而2018年同期为15,314千美元，占比9%[197] - 2019年第二季度，Bluegreen的System-wide sales of VOIs为163,573千美元，而2018年同期为171,961千美元[197] - 2019年第二季度，Bluegreen的Gross sales of VOIs为80,221千美元，占系统范围内VOI销售额的49%，而2018年同期为82,027千美元，占比48%[197] - 2019年第二季度，Bluegreen的Provision for loan losses为11,919千美元，占Gross sales of VOIs的15%，而2018年同期为13,454千美元，占比16%[197] - 2019年第二季度，Bluegreen的Sales of VOIs为68,302千美元，占系统范围内VOI销售额的42%，而2018年同期为68,573千美元，占比40%[197] - 2019年第二季度，Bluegreen的Gross profit为57,730千美元，占Sales of VOIs的85%，而2018年同期为61,784千美元，占比90%[197] - 2019年第二季度，Bluegreen的Adjusted EBITDA为28,658千美元，而2018年同期为41,898千美元[197] - VOI销售额在2019年第二季度为6830万美元，同比下降0.4%，上半年为1.2亿美元，同比下降3.7%[200] 房地产与开发 - BBX Capital Real Estate在2019年期间的销售活动增加，包括出售RoboVault和PGA Station的剩余土地[180] - BBX Capital Real Estate在2019年上半年销售了51个开发地块，而2018年同期销售了122个地块，导致开发地块销售利润下降[231] - BBX Capital预计在2019年剩余时间内将投资800万至900万美元用于预开发支出、新合资企业的投资和运营成本[287] - BBX Capital将在2023年1月以940万美元的价格收购Altman Companies的额外40%股权[288] - BBXRE计划在未来12至18个月内向两个房地产合资企业CCB Miramar, LLC和L03/212 Partners, LLC追加投资约900万至1000万美元[289] - Bluegreen预计2019年剩余时间的开发支出为1500万至2000万美元，主要用于Bluegreen/Big Cedar Vacations度假村和Orlando的Fountains度假村的开发[308] 零售与餐饮业务 - Renin在2019年上半年零售渠道销售额占总销售额的66%，而2018年同期为59%，反映出零售客户比例的增加[233] - Renin在2019年上半年谷仓门产品销售额占总销售额的36%，而2018年同期为31%，显示出谷仓门产品在整体产品组合中的比例增加[233] - IT'SUGAR在2019年上半年开设了新的旗舰店，包括拉斯维加斯的6000平方英尺门店和奥兰多的新零售店[239] - IT'SUGAR计划在2019年第四季度在新泽西州的American Dream Meadowlands开设一个21000平方英尺的三层旗舰店[239] - IT'SUGAR在2019年上半年税前亏损，主要由于新店开业成本和折旧费用[240] - IT'SUGAR在2019年上半年产生了正现金流，并预计在2019年剩余时间内继续产生正现金流[240] - FFTRG计划在佛罗里达州开设多达60家MOD Pizza餐厅，截至2019年6月30日已开设9家，目前正在评估未来是否开设更多门店以及关闭表现不佳的门店[291] 战略与未来计划 - 公司正在评估糖果行业业务的战略替代方案，包括出售、分拆或退出，相关业务的净账面价值为470万美元[247] - 公司预计现有现金、运营产生的现金、现有或未来信贷设施的借款以及应收票据的销售将足以满足其未来资本需求和债务服务[273] - Bluegreen与Bass Pro的结算协议要求Bluegreen支付2000万美元，并从2020年起每年支付400万美元[275] - BBX Capital的子公司开设了MOD Pizza餐厅，并为其租赁协议提供担保[271] - IT'SUGAR在2019年上半年开设了两家零售店，并计划在2019年剩余时间内再开设1至2家零售店，预计资本支出为300万至500万美元[290]

财务表现与风险 - 2019年第一季度归属于股东的净收入为150万美元，同比下降86.6%[178][179] - 2019年第一季度合并总收入为2.211亿美元，同比增长1.4%[179] - 2019年第一季度税前收入为640万美元，同比下降71.5%[179] - 2019年第一季度VOI销售额为5170万美元，较2018年同期的5610万美元下降[214] - 2019年第一季度贷款损失准备金为1110万美元，占VOI总销售额的18%，较2018年同期的12%有所增加[214] - 2019年第一季度系统范围内的VOI销售额为1.297亿美元，较2018年同期的1.328亿美元下降[216] - 2019年第一季度EBITDA为2796.9万美元，较2018年同期的3541.3万美元下降[211] - 2019年第一季度调整后EBITDA为2796.9万美元，较2018年同期的3541.3万美元下降[211] - 公司2023年第一季度第三方VOI库存销售额为6680万美元，同比下降2.8%，销售和营销佣金为4520万美元，同比下降1.5%[220] - 公司2023年第一季度融资收入净额为1250万美元，同比下降6.7%，主要由于借款成本上升和借款余额增加[221] - 公司2023年第一季度其他基于费用的服务收入为4980万美元，同比增长12.6%，主要由于度假村和俱乐部管理服务收入增加[222][223] - 公司2023年第一季度BBX Capital Real Estate部门的收入为661.6万美元，同比下降48.1%，主要由于房地产销售和利息收入减少[242] - 公司2023年第一季度Renin部门的税前收入为110万美元，相比2018年同期的亏损3万美元大幅改善，主要由于零售客户比例增加[247] - 公司2023年第一季度IT'SUGAR部门继续投资新零售店，包括在奥兰多和拉斯维加斯的新店，并评估现有店铺的租赁协议以优化成本[248] - 公司贸易销售额在2019年第一季度达到19,343千美元，同比增长4,357千美元，主要由于零售渠道客户销售量的增加[250] - 公司毛利率从2018年的18.92%提升至2019年的21.85%，增长了2.93个百分点[250] - IT'SUGAR在2019年第一季度税前亏损为192.3万美元，与2018年同期基本持平，主要由于新店开业成本增加[253] - 公司在糖果行业的其他业务在2019年第一季度亏损110万美元，较2018年同期的250万美元有所减少，主要由于关闭制造设施和减少人员[256] - MOD Pizza餐厅业务在2019年第一季度亏损170万美元，较2018年同期的80万美元增加，主要由于新店开业成本和资产减值损失[258] - 公司2019年第一季度企业一般及行政费用为1230万美元，较2018年同期的1310万美元减少，主要由于股权激励费用减少和人员缩减[260] - 公司2019年第一季度利息支出为150万美元，较2018年同期的120万美元增加，主要由于利率上升和循环信贷额度相关费用[261] - 公司2019年第一季度经营活动现金流为-656.6万美元，较2018年同期的-168.2万美元减少，主要由于房地产销售和合资企业分配减少[268] - 公司2019年第一季度投资活动现金流为-976.1万美元，较2018年同期的2055.7万美元大幅减少，主要由于房地产投资增加[270] - 公司2019年第一季度融资活动现金流为-6309.6万美元，较2018年同期的-2979.1万美元增加，主要由于偿还循环信贷额度和借款减少[272] - 公司截至2019年3月31日的总合同义务为13.41亿美元，其中包括9.49亿美元的本金和4.42亿美元的利息[276] - 公司在2019年第一季度向某些HOA支付了190万美元的补贴款项，截至2019年3月31日，公司为这些补贴计提了420万美元的负债[278] - 公司截至2019年3月31日的现金及短期投资为1.064亿美元，较2018年12月31日的1.469亿美元有所下降[288] - 公司在2019年第一季度从Bluegreen获得了230万美元的税收共享款项，而2018年同期为400万美元[294] - 公司预计2019年将向ABBX Guaranty, LLC投资200万至300万美元，用于为新合资企业提供担保[297] - 公司计划在未来几年内在佛罗里达州开设最多60家MOD Pizza餐厅，截至2019年3月31日已开设9家，每家餐厅的平均资本支出为80万美元，开业成本为10万美元[299] - 公司董事会宣布2019年3月的季度现金股息为每股0.0125美元，较之前的每股0.01美元有所增加[300][301] - 公司董事会批准了一项股票回购计划，授权回购最多500万股A类和B类普通股，总成本不超过3500万美元[304] - 截至2019年3月31日，公司有1万股5%累积优先股，每股面值1000美元，其中5000股需在2019年12月31日赎回，剩余5000股需在2020年12月31日赎回[305] - 公司从Bluegreen子公司借款8000万美元，年利率为6%，每季度支付120万美元利息，本金和利息将于2020年4月到期[306] - 公司及其子公司截至2019年3月31日拥有5900万美元的可用信贷额度，具体取决于合格抵押品和信贷条款[316] - Bluegreen预计2019年剩余时间的开发支出在2500万至3000万美元之间，主要用于度假村开发和翻新[320] - Bluegreen预计2019年剩余时间的JIT和二级市场库存收购支出在1300万至1800万美元之间[322] - Bluegreen预计2019年剩余时间的销售和营销设施以及信息技术资本支出在1500万至2000万美元之间[324] - Bluegreen截至2019年3月31日拥有2.9亿美元的信贷额度，其中1.71135亿美元可用，具体取决于合格抵押品和信贷条款[325] - 公司与Fifth Third Bank签订了1亿美元的银团信贷额度，包括2500万美元的定期贷款和7500万美元的循环信贷额度[328] - 截至2019年3月31日，公司在该信贷额度下的未偿还借款总额为7700万美元，其中2200万美元为定期贷款，利率为5.25%，5500万美元为循环信贷额度，利率为5.24%[328] - 公司于2018年4月以约3430万美元的价格收购了位于德克萨斯州圣安东尼奥的Éilan Hotel & Spa[329] - 公司通过NBA Éilan Loan获得了2750万美元的非循环收购贷款，其中2430万美元用于收购度假村，170万美元用于改善成本[329] - 截至2019年3月31日，NBA Éilan Loan的未偿还余额为2360万美元，利率为1个月LIBOR加3.25%，最低利率为4.75%[329] - 公司还持有其他已无未来可用性的信贷额度和证券化债务[330] - 公司面临的市场风险主要包括利率风险和股票价格风险，这些风险与2018年年报中披露的情况相比没有显著变化[331] Bluegreen业务与风险 - BBX Capital依赖Bluegreen的股息来资助其运营，但Bluegreen可能无法支付股息或董事会可能决定不支付股息[160] - BBX Capital在2015年4月从Bluegreen子公司获得8000万美元贷款，该贷款将于2020年4月到期，可能需要提前还款以确保Bluegreen或其子公司遵守债务契约[160] - BBX Capital正在重新评估是否继续进行将Bluegreen私有化的合并交易[161] - Bluegreen面临与Bass Pro的业务关系问题，可能影响其业务和结果[164] - Bluegreen的VOI销售和融资业务中，截至2019年3月31日，VOI应收票据的加权平均利率为15.1%[185] - Bluegreen的度假村网络包括45个俱乐部度假村和24个俱乐部附属度假村，拥有约217,000名度假俱乐部会员[184] - 2019年第一季度，Bluegreen的收入下降主要归因于系统范围内的VOI销售下降，反映了营销旅游的减少和贷款损失准备金的增加[180] - 公司与Bass Pro的独家营销协议在2019年第一季度贡献了约12%的VOI销售额[282] - 公司在2019年第一季度从Bluegreen获得了1140万美元的股息，而2018年同期为1010万美元[291] - 公司计划通过私有化Bluegreen，以每股16美元的价格收购其未持有的股份，总金额为1.15亿美元[296] 业务扩展与投资 - IT'SUGAR计划在高知名度地点开设新店，但可能不会成功[167] - Renin面临与加拿大元汇率波动相关的风险[167] - BBX Capital Real Estate的投资可能不会产生预期的收益，并增加公司在多户住宅开发和建筑行业的风险[165] - 公司计划在2019年开设2至3家新店并翻新现有店铺，预计资本支出为400万至500万美元[298] - 公司预计2019年将投资300万至400万美元用于预开发支出和新合资企业的投资[297] - 公司2023年第一季度VOI库存的净持有成本为930万美元，同比增长63.2%，主要由于Éilan Hotel and Spa的收购和维护费用增加[227] - 公司2023年第一季度销售和营销费用为6520万美元，占VOI系统销售额的50%，同比上升1个百分点，主要由于佣金成本增加[228] - 公司2023年第一季度一般和行政费用为2500万美元，占VOI系统销售额的19%，同比下降2个百分点，主要由于自保医疗费用和法律费用减少[229] 股东权益与流动性 - BBX Capital的股东权益可能会因发行更多普通股而被稀释[160] - BBX Capital可能不会按预期支付A类或B类普通股的股息[161] - BBX Capital的A类普通股可能因不符合纽交所的上市要求而影响流动性[163] - 公司截至2019年3月31日的总合并资产约为18亿美元，股东权益约为5.509亿美元[178] 销售与市场表现 - 2019年第一季度平均每笔交易销售价格为15796美元，较2018年同期的15234美元增长4%[219] - 2019年第一季度销售办公室数量为26个，较2018年同期的24个增加8%[219] - 2019年第一季度新客户销售转化率为13.9%，较2018年同期的14.9%下降7%[219] - 2019年第一季度现有业主销售占比为56.9%，较2018年同期的54.0%增加5%[219] - 2019年第一季度VOI销售成本为380万美元，占VOI销售额的7%，较2018年同期的3%有所增加[219]