圣加布里埃尔矿项目进展 - 圣加布里埃尔矿项目已获秘鲁政府所有必要许可，公司将立即开始建设、开发和开采[5] - 公司已开始为约2000名工人建设相关基础设施，预计2022年底完成初期工程[6] 圣加布里埃尔矿项目投资预算 - 圣加布里埃尔项目总资本支出预计在4 - 4.3亿美元之间，2022年预计投资1 - 1.1亿美元，2023年预计投资2亿美元[7] 圣加布里埃尔矿项目产出预期 - 从2025年起，圣加布里埃尔项目将使公司当前黄金产量几乎翻倍，每年贡献12 - 15万盎司黄金，矿山寿命超10年[8] 公司基本情况 - 公司是秘鲁最大的上市贵金属和贱金属公司，目前在秘鲁运营多个矿山[9] 公司股权情况 - 公司拥有秘鲁重要铜生产商Sociedad Minera Cerro Verde 19.58%的股份[10]

业绩总结 - 2021年第四季度直接运营的EBITDA达到6280万美元，较2020年第四季度的5910万美元增长4.6%[3] - 2021年全年EBITDA（包括关联公司）达到7.19亿美元，较2020年的4.03亿美元显著增长78%[4] - 2021年第四季度的资本支出为3220万美元，较2020年同期的3800万美元下降15%[6] - 2021年全年资本支出达到9070万美元，较2020年的7320万美元增长24%[6] - 2021年因COVID-19相关费用，销售成本影响达到6770万美元，较2020年的3050万美元显著增加[7] - 截至2021年12月31日，现金持有量为3.77亿美元，主要由于2021年从Cerro Verde获得的1.37亿美元的股息[7] 生产数据 - 2021年金矿产量为51.4千盎司，较2020年增长15%[13] - 2021年银矿产量为197.7千盎司，较2020年增长15%[13] - 2021年全年的锌产量为41.4千吨，较2020年下降6%[14] 未来展望 - 2022年预计资本支出将在1.9亿至2.1亿美元之间，维持性资本支出预计为9000万至1亿美元[8] - San Gabriel项目预计初始资本支出为3.7亿至4.3亿美元，预计年产量为12万至15万盎司黄金[22] - Trapiche项目的处理厂设计为每日处理45,000至65,000吨，预计年产量为5万至7万吨铜[24] - San Gabriel项目的EBITDA预计为1.1亿至1.5亿美元[22] 项目进展 - San Gabriel项目的建设许可证预计在2022年第二季度末获得[21] - Trapiche项目已与5个社区中的4个达成合作协议，正在最后阶段[23] - San Gabriel项目的建设管理协议预计在2022年第一季度末完成[21] - Tantahuatay的硫化物项目已获得可行性阶段的批准[27] - 2021年Tantahuatay项目的填充钻探计划已完成，确认了高品位矿区[27]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度直接运营EBITDA为6280万美元，较2020年同期的5910万美元有所增长 2021年全年直接运营EBITDA为2044亿美元，较2020年的1474亿美元增长39% [8] - 2021年第四季度包括关联公司在内的EBITDA为2102亿美元，较2020年同期的1717亿美元有所增长 2021年全年包括关联公司在内的EBITDA为719亿美元，较2020年的403亿美元显著增长 [8] - 2021年第四季度资本支出为3220万美元，较2020年同期的3800万美元有所下降 2021年全年资本支出为907亿美元，较2020年的732亿美元增长24% [9] - 2021年全年销售成本中与COVID-19相关的费用为6770万美元，较2020年的3050万美元显著增加 [9] - 截至2021年12月31日，公司现金头寸为377亿美元，其中包括从Cerro Verde收到的137亿美元股息 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度黄金可归属产量为59万盎司，较2020年同期增长15% 2021年全年黄金可归属产量为198万盎司，较2020年有所增长 [18] - 2021年第四季度白银可归属产量为250万盎司，较2020年同期下降27% 2021年全年白银可归属产量为1300万盎司，较2020年增长13% [18] - 2021年第四季度锌产量为9000公吨，较2020年同期显著下降 2021年全年锌产量为41万公吨，较2020年下降6% [19] - 2021年第四季度铅产量为5000公吨，较2020年同期下降32% 2021年全年铅产量为21万公吨，较2020年的24万公吨有所下降 [19] - 2021年第四季度铜可归属产量为28万公吨 2021年全年铜可归属产量为102万公吨，较2020年增长11% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022年大幅减少与COVID-19相关的费用，通过更新COVID-19协议并增加疫苗接种率 [9] - 公司计划在2022年进行190至210亿美元的资本支出，其中维持性资本支出为90至100亿美元，增长性资本支出为100至110亿美元，主要由San Gabriel项目驱动 [10] - 公司已完成Yanacocha股份的出售，获得3亿美元及未来金属价格上涨的或有支付 [11] - 公司已完成ESG重要性评估，并将在2022年重点关注碳排放、水足迹、人权尽职调查等KPI [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示，COVID-19大流行的持续时间和影响仍存在不确定性，公司业绩可能随时发生变化 [6] - 管理层预计2022年COVID-19相关费用预算为1400至1500万美元 [52] - 管理层对金属价格持保守态度，预算中使用的价格为白银225美元/盎司、黄金1700美元/盎司、铜9400美元/吨、锌3200美元/吨 [34] - 管理层预计铜价将在2024年至2025年出现大幅上涨，锌价可能在2022年达到4000美元/吨，但未来将回落至3000至3500美元/吨 [35][36] 其他重要信息 - 公司董事会提议每股支付0073美元的股息 [10] - San Gabriel项目已完成前期咨询，预计2022年第二季度获得施工许可 [10] - Yumpag项目预计将增加近3000万盎司的白银储量，预计2024年开始增加白银产量 [11] - 公司已完成ESG重要性矩阵，并将在2022年重点关注高重要性项目 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年勘探预算及COVID-19费用减少预期 - 2022年运营区域的勘探预算为5000至6000万美元，非运营区域的勘探预算为1000至1500万美元 [28] - 2022年COVID-19相关费用预算为1400至1500万美元 [52] 问题: Cerro Verde股息展望 - 公司预计2022年将收到更多股息，具体金额将根据Cerro Verde的现金流情况确定 [25] 问题: 银团贷款偿还情况 - 银团贷款预计将在2022年3月初偿还 [26] 问题: Yanacocha股份出售款项是否已收到 - 公司已收到Yanacocha股份出售的全部款项 [31] 问题: Uchucchacua矿的复产计划 - Uchucchacua矿预计将在2023年下半年或2024年初恢复生产 [43] 问题: San Gabriel项目的施工时间表及资本支出通胀影响 - San Gabriel项目预计将在2022年第二季度开始施工，商业生产预计在施工开始后3年内实现 [52] - 资本支出预算中已包含2021年的通胀成本，预计设备成本上涨20% [57] 问题: Trapiche项目的合资计划及时间表 - 公司正在考虑为Trapiche项目寻找合资伙伴，预计2024年下半年开始施工 [53] 问题: 2022年各矿山的运营成本预期 - Orcopampa矿的黄金销售成本预计为1100至1200美元/盎司，Tambomayo矿为1000美元/盎司，La Zanja矿为1400美元/盎司，Julcani矿为12至13美元/盎司，El Brocal矿的铜销售成本预计为6000至6500美元/吨 [58]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度直接运营EBITDA达3950万美元，2020年同期为6850万美元；2021年前九个月为1.416亿美元，2020年同期为8810万美元 [8] - 2021年第三季度调整后EBITDA（含关联公司）为1.837亿美元，2020年同期为1.839亿美元；2021年前九个月为5.933亿美元，2020年同期为2.985亿美元 [9] - 2021年第三季度净亏损9190万美元，2020年同期净利润1490万美元；2021年前九个月净亏损3930万美元，2020年同期净亏损6890万美元 [10] - 2021年第三季度勘探和运营单位支出增至1710万美元，2020年同期为760万美元；2021年前九个月增至4090万美元，2020年同期为1610万美元 [11] - 2021年第三季度资本支出为2400万美元，2020年同期为1290万美元；2021年前九个月为5850万美元，2020年同期为3520万美元 [12] - 2021年前九个月销售成本受新冠相关费用影响达4380万美元；截至9月30日，现金头寸达2.879亿美元 [13] - 2021年第三季度总营收2.204亿美元，较2020年同期下降3%；2021年前九个月增至6.47亿美元，2020年同期为4.405亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第三季度黄金归属产量8万盎司，较2020年同期下降2%；2021年前九个月为21.7万盎司，较2020年同期下降7% [22] - 2021年第三季度白银归属产量360万盎司，较2020年同期增长20%；2021年前九个月为1100万盎司，较2020年同期增长20% [23] - 2021年第三季度锌产量1.1万公吨，较2020年同期显著下降；2021年前九个月降至3.2万公吨，较2020年同期下降2% [24] - 2021年第三季度铅产量6000公吨，较2020年同期下降23%；2021年前九个月增至约6万公吨，2020年同期为1.8万公吨 [24] - 2021年第三季度铜归属产量2.6万公吨；2021年前九个月为7.5万公吨，较2020年同期增长12% [25] - 2021年前九个月直接运营的黄金全维持成本增至每盎司1488美元，涨幅16% [26] - 2021年前九个月黄金销售成本为每盎司1224美元，较去年同期上涨18%；白银为每盎司19.54美元，较去年同期上涨15% [26] - 2021年前九个月铅销售成本为每公吨1463美元，较去年同期上涨30%；铜为每公吨6295美元，较去年同期上涨25%；锌为每公吨2127美元，较去年同期上涨19% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦勘探，2021年第三季度勘探和运营单位支出增加 [11] - 暂停乌丘查库阿矿的采矿和矿石加工活动，以降低成本、实现现金中性，专注地下勘探和优化储备开采顺序，逐步重启运营 [13] - 致力于ESG企业战略，露天作业水再循环率达94%，地下作业达88%，并改进ESG报告实践 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情持续影响公司，其对公司业务结果和前景的影响是基于当前信息的最佳估计，公司业绩可能随时变化 [5] - 公司正回归疫情前水平，2021年前九个月取得比2019年同期更好的业绩 [19] 其他重要信息 - 圣加布里埃尔项目完成地质冶金测试，确认黄金回收率85.33%，计划明年启动水坝前期工程以延长EIA有效期，与社区达成协议以完成咨询程序，待社区与能源和矿业部批准协议后启动早期建设工作 [28] - 特拉皮切项目启动现场冶金柱测试，完成氯化浸出权衡研究，下一步评估原生矿石；同意与SENACE在11月底举行第二次EIA研讨会，2022年初提交EIA；已向社区发布项目通道协议草案待批准 [29] - 坦塔瓦泰硫化物项目，科伊莫拉切董事会批准可行性阶段，填充钻探已完成24% [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 乌丘查库阿矿是否会在2021年剩余时间和2022年停产 - 公司预计该矿至少停产一年，2022年将评估是否恢复运营；2022年将继续进行勘探工作，根据结果决定是否在2023年恢复运营，若条件不具备可能会将勘探策略延续至2023年 [31][32][33] 问题2: 乌丘查库阿矿停产期间的维护成本是多少 - 每月约150万美元，包括工资和辅助服务费用，此外还有用于矿井隧道安装的费用，具体金额仍在审查中 [34] 问题3: 乌丘查库阿矿开采较窄矿脉为何对储量和资源影响不大 - 目前矿脉并非孤立存在，通常多个矿脉聚集在一起，需要填补矿脉间的空白以了解整体情况，并优化采矿设施设计；通过勘探将潜在资源纳入采矿计划，预计可稀释影响结果，以相同运营目标恢复生产并降低运营成本 [37][39][40] 问题4: 乌丘查库阿矿的钻探间距是多少 - 在已有储量的区域，部分需要将钻探间距从22米调整至15米以符合新指南和更新的GI统计数据；对于与现有矿脉平行的结构或矿脉，将把潜在资源纳入采矿计划，并探索过去有高品位矿体的区域 [41] 问题5: 圣加布里埃尔项目如何获得EIA批准 - EIA已获批准，但有效期为五年，因新冠疫情未能开工，有效期临近结束；为延长有效期，需启动水坝建设，公司已具备开工许可，启动水坝前期工程可延续EIA有效期 [48] 问题6: 完成水坝建设和社区咨询后，是否可决定开工建设 - 建设许可已提交一年多，无技术问题，具备开工条件；目前需完成与受新冠活动影响社区的咨询程序；近期在与社区沟通方面取得进展，有望在2022年3月雨季结束后全面开工 [49][50] 问题7: 明年预计从联邦储备获得多少股息，未来几年的派息率预计是多少 - 塞罗韦尔德第三季度运营良好，预计今年年底前股东将获得额外股息；未来几年塞罗韦尔德无重大投资计划，资本支出有限，约3 - 4亿美元，公司产生的现金将部分用于向股东派息 [54][55] 问题8: 政府可能会提高多少矿业税 - 不确定最终增税数额，收到部长公开声明，将对高利润率公司提高税收，但会维护矿业竞争力；预计会增加额外税收或特许权使用费，具体数额有待未来几周确定 [56][57]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度直接运营EBITDA达6690万美元，2020年同期为2640万美元；调整后含联营公司EBITDA达2.297亿美元，2020年同期为8450万美元；净收入达3750万美元，2020年同期净亏损1560万美元 [8] - 2021年第二季度运营单位勘探费用增至1450万美元，2020年同期为250万美元；资本支出为2150万美元，2020年同期为1160万美元；2021年前六个月销售成本受新冠额外费用影响达3080万美元，预计第三、四季度随接种疫苗员工增加而下降 [9] - 截至2021年6月30日，公司现金头寸达2.552亿美元；2021年4月29日，Cerro Verde支付2亿美元股息，公司获3920万美元；2021年7月23日，公司发行5.5亿美元高级无抵押票据，票面利率5.5%，2026年到期，所得款项用于支付SUNAT纠纷 [10] - 2021年第二季度总收入2.409亿美元，较2020年同期增长146%；上半年总收入增至4.27亿美元；2021年第二季度直接运营EBITDA为6700万美元，2020年同期为1800万美元 [11] - 2021年上半年直接运营EBITDA增至1.05亿美元，2020年同期为2000万美元；含附属公司第二季度EBITDA为2.3亿美元，较2020年同期增长172%；上半年为4.13亿美元，2020年同期为1.15亿美元 [12] - 2021年第二季度资本支出增至2200万美元，2020年为1200万美元；上半年资本支出总计3500万美元，较2020年上半年增长55% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第二季度黄金归属产量为7.3万盎司，较上年同期增长18%；上半年为13.6万盎司，较2020年同期下降10%，主要因Yanacocha产量降低 [14] - 2021年第二季度白银归属产量为350万盎司，较2020年第一季度增长76%；上半年为700万盎司，较2020年上半年增长21% [15] - 2021年第二季度锌产量为1.2万公吨，较2020年第二季度显著增加；上半年增至2.1万公吨，较2020年同期增长26% [15][16] - 2021年第二季度铅产量为6000公吨，较2020年第二季度增长91%；上半年增至约1.1万公吨，2020年为1000公吨 [16] - 2021年第二季度铜归属产量为2.5万公吨；上半年为4.9万公吨，较2020年同期增长18% [16] - 2021年上半年直接运营的黄金全维持成本降至每盎司1493美元，降幅18%；销售成本方面，黄金每盎司1262美元，较上年增长12%；白银每盎司19.65美元，增长25%；铅每公吨1320美元，增长2%；铜每公吨5949美元，增长13%；锌每公吨2091美元，增长19% [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划出售资产以偿还银团贷款，降低杠杆水平，为San Gabriel项目开发做准备，同时期望自身运营产生更多现金流及Cerro Verde未来支付更多股息来支持增长 [24] - 公司正在评估出售资产的方案，考虑因素是对未来现金流影响最小，Yanacocha硫化物项目将于今年12月决定是否推进 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情持续影响公司财务结果，其持续时间和影响存在不确定性，公司目前的业务结果和前景是基于现有信息的最佳估计 [5] - 公司预计随着接种疫苗员工增加，第三、四季度销售成本中的新冠额外费用将下降 [9] - 公司认为目前虽有成本压力，但主要由汇率引起，因100%收入以美元计价，暂未感受到较大通胀压力，不过社区需求和当前政治形势可能带来额外需求，但预计通胀影响不大 [41] - 公司董事长认为秘鲁新政府目前情况不佳，但预计未来30 - 60天会有变化，且情况会变好 [43] 其他重要信息 - San Gabriel项目已获水坝建设许可，正在与当局合作延长环境影响评估有效期，MINEM将预先咨询程序推进至对话阶段 [19] - Trapiche项目即将完成氯化浸出预可行性测试，预计9月完成权衡研究，8月底推进与社区当局的合作协议以支持第二次环境影响评估研讨会，正在完成与Antabamba/Molloco的最终通道合作协议，并与Mollebamba社区合作寻找替代方案 [20] - Rio Seco项目完成提高金银残渣价值的测试活动，提交了第一批环境影响评估意见，正在处理第二批，已与当局确认项目水和电力的可行性 [21] - Tantahuatay硫化物项目和Coimolache董事会批准可行性阶段，预计2021年第三季度开始加密钻探 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 考虑新债务和支付SUNAT款项的情况，公司未来项目增长的规划如何；Orcopampa和Uchucchacua成本趋势；是否会将Cerro Verde股息支付给Buenaventura股东 - 公司计划出售资产偿还银团贷款降低杠杆，为San Gabriel项目开发做准备，期望自身运营现金流改善及Cerro Verde未来支付更多股息支持增长 [24] - Orcopampa正在提高产量，预计未来季度成本降低；Uchucchacua未来两个季度成本仍高，明年开始降低 [27] - 短期内不计划向Buenaventura股东支付股息，首要目标是降低杠杆，发行债券有相关承诺需履行 [25] 问题2: 债券发行的哪些契约或要求可能限制支付股息；EBITDA是合并EBITDA还是含附属公司的EBITDA - 需满足净债务杠杆比率低于3.5倍和固定费用覆盖率高于2倍两个契约才能支付股息 [28] - 是合并EBITDA [29] 问题3: Uchucchacua何时恢复正常产能；新矿山计划进展及地下开采问题 - Uchucchacua目前在钻探和新区域开发方面面临困难和延误，策略是进入Carmen和Huantajalla矿山，因隧道修复、通风系统改造、顶板加固等工作及人员不足导致进度缓慢 [31] - 本季度预计地下钻探达到每月7000米，第四季度矿山开发达到3000米，逐步提高产量，预计2022年有新生产水平的消息，随着疫苗接种推进，未来两个季度新冠影响将降低 [35][36] 问题4: 出售资产时，Yanacocha Sulfides的出售可能性如何；是否考虑出售Cerro Verde和Yanacocha的股权 - 公司仍在评估最佳出售方案，Yanacocha硫化物项目12月决定是否推进 [37] - 公司正在评估所有对未来现金流影响最小的方案 [39] 问题5: 秘鲁在劳动力、消耗品等方面的通胀压力情况 - 目前成本压力主要由汇率引起，因收入以美元计价，暂未感受到较大通胀压力，社区需求和政治形势可能带来额外需求，但预计通胀影响不大 [41] 问题6: 对秘鲁新领导层的看法及对Buenaventura的影响 - 董事长认为目前新政府情况不佳，但预计未来30 - 60天会有变化，且情况会变好 [43]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度直接运营EBITDA达3820万美元，2020年第一季度为负670万美元 [8] - 2021年第一季度调整后EBITDA（含关联公司）达1.829亿美元，2020年同期为3010万美元 [8] - 2021年第一季度净收入为1640万美元，2020年同期净亏损6860万美元 [8] - 2021年第一季度运营单位勘探费用增至930万美元，2020年第一季度为600万美元 [9] - 2021年第一季度资本支出为1310万美元，2020年同期为1070万美元 [9] - 2021年第一季度现金头寸达2.254亿美元 [9] - 2021年第一季度总收入为1.859亿美元，较2020年第一季度增长62% [10] - 2021年第一季度净收入为1810万美元，2020年同期净亏损8040万美元 [11] - 2021年第一季度自由现金流为810万美元，2020年第一季度为2230万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度黄金归属产量为62900盎司，较上一年同期下降29%，主要因Yanacocha产量降低 [12] - 2021年第一季度白银归属产量为350万盎司，与去年持平，主要因Uchucchacua产量减少 [12] - 2021年第一季度锌产量为9300公吨，较2020年第一季度下降27%，主要因Uchucchacua矿锌产量下降47% [13] - 2021年第一季度铅权益产量为4400公吨，较2020年第一季度下降37% [13] - 2021年第一季度铜归属产量为24000公吨，与2020年第一季度持平 [13] - 2021年第一季度直接运营的黄金全维持成本降至每盎司1631美元，降幅21% [14] - 2021年第一季度黄金销售成本为每盎司1295美元，较去年下降14% [14] - 2021年第一季度白银销售成本为每盎司19.39美元，较去年上涨17% [14] - 2021年第一季度铅销售成本为每公吨1321美元，较去年下降6% [14] - 2021年第一季度铜销售成本为每公吨5594美元，较去年上涨8% [14] - 2021年第一季度锌销售成本为每公吨2059美元，较去年上涨8% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正与当局合作，争取在2021年下半年完成San Gabriel的Consulta Previa流程，并已提交水坝建设许可申请 [15] - 公司正与社区合作，确定发展机会，以支持Trapiche在2021年第三季度末进行第二次环境影响评估研讨会，并继续进行氯化物浸出测试 [16] - 公司正在执行Rio Seco的溶剂萃取测试，以提高金银残渣价值，并回应环境影响评估提出的意见/问题 [16] - Tantahuatay's Sulfides的Coimolache董事会已批准可行性阶段，公司正在确定钻探承包商以提高资源确定性 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前秘鲁处于特殊政治时期，但相信秘鲁人民会慎重投票，倾向发展趋势，公司不参与政治问题，将继续与员工和社区保持可持续发展 [21] - 国会有多个政党，通过法律可能困难，希望各政党支持央行立场，为公司提供一定保障，但目前距决选还有5周，尚无明确获胜者 [22][23] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异，需结合盈利报告和风险因素讨论中的警示声明考虑 [4] - 前瞻性陈述包含对COVID - 19大流行影响的预期和假设，其对公司业务结果和前景的影响是基于当前信息的最佳估计 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: 请详细说明董事会批准、股东将投票的5.5亿美元债务或债券情况，是否与秘鲁的税务纠纷有关，并提供税务纠纷最新情况 - 公司正在寻求股东对5亿美元债务的批准，以解决当前的债务和义务问题，后续会公布具体方案 [20] 问题: 请确认公司今年的资本支出情况，对明年的展望，以及几个月后可能获批的Yanacocha Sulfide项目如何融资 - 公司今年资本支出指导无重大变化，将维持年初预期 Yanacocha硫化物项目决策将在2021年下半年做出，尚未与Newmont讨论融资方式，决策做出后会公布 [21] 问题: 如何看待秘鲁的不确定性，若某候选人当选总统并要求更多矿产资源收益，矿业公司和建筑公司有何确定性 - 目前秘鲁选举无多数派领导人，国会有多个政党，通过法律需多党共识 公司认为选举应显示秘鲁继续发展趋势，希望各政党支持央行立场，但目前距决选还有5周，尚无明确获胜者 公司不参与政治问题，将继续正常工作 [21][22][23] 问题: 若Castillo赢得总统选举，对秘鲁矿业法律和税收有何看法 - 国会无多数派团体，任何法律需多党共识 候选人虽有承诺，但最终需与其他政党讨论 希望制定吸引更多投资的法律以发展资源和其他活动 [25] 问题: 公司是否选择债务融资，资产出售是否仍是选项 - 公司计划评估的债务用于支付与SUNAT的争议款项，同时仍在评估资产出售以增加流动性和改善债务比率 [27] 问题: 公司认为合适的杠杆比率是多少 - 公司认为净债务比率在2.5倍至3倍之间对公司合适 [29] 问题: 公司对San Gabriel和Yanacocha Sulfides项目的融资策略是什么，Cerro Verde股息情况如何 - 公司正在评估出售资产以偿还现有债务，解除契约限制后可扩大信贷额度为项目融资 San Gabriel项目因施工许可未开始建设，预计今年下半年获得许可，目前继续推进工程以减少延误 公司近期将收到Cerro Verde的首笔股息，预计未来还有更多股息，但尚未与合作伙伴确定 [30][33][34] 问题: Cerro Verde股息规模以及Yanacocha合资企业可用于支付项目的资金有多少 - Yanacocha资产负债表上的现金约为8.16亿美元，硫化物项目预计资本支出约20亿美元，Yanacocha自身可融资12亿美元 Cerro Verde上次宣布股息为2亿美元，公司份额为3900万美元，预计此次股息规模相当 [36][37]

金属价格变化 - 2020年12月31日和2021年3月31日，伦敦金银市场上午定盘价黄金分别为每盎司1891.1美元和1685.4美元[31] - 2020年12月31日和2021年3月31日，伦敦市场下午定盘现货价白银分别为每盎司26.485美元和24.000美元[31] - 2020年12月31日和2021年3月31日，伦敦金属交易所铜结算价分别为每吨7741.5美元和8850.5美元[31] 金属价格对业务影响 - 金属价格波动会影响公司、亚纳科查和塞罗贝尔德的收入、净利润和现金流，若价格低于生产成本，可能停止生产[32] 外部因素对公司业务影响 - 新冠疫情对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，且难以预估最终影响[32] - 秘鲁政府的经济、采矿和其他监管政策及政治、监管和经济发展可能对公司、亚纳科查和塞罗贝尔德的业务产生不利影响[32] - 公司、亚纳科查和塞罗贝尔德的勘探、采矿和选矿活动受秘鲁法律法规约束，未来可能增加运营成本[34] - 金属勘探具有高度投机性，公司、亚纳科查和塞罗贝尔德的勘探工作可能不成功[35] - 运营成本增加会影响公司盈利能力，成本受矿石品位、商品价格和劳动力价格等因素影响[36] - 公司业务资本密集，可能无法为必要的资本支出融资，且无法保证产生足够现金流或获得外部资金[37] - 秘鲁政治不稳定或影响公司业务、前景、财务状况、经营成果或现金流[54] - 恐怖主义活动和非法毒品交易仍是秘鲁当局面临的主要挑战，可能损害公司运营和业务[55] - 秘鲁采矿、石油和天然气作业地区的政治和社会动荡可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[55] - 拉丁美洲、秘鲁和其他新兴市场国家的经济和市场状况恶化可能影响公司普通股和美国存托凭证（ADR）的价格[55] - 秘鲁实施外汇和投资管制政策可能影响普通股和ADR持有者的股息支付[56] 公司税务与融资情况 - 2020年11月26日，SUNAT开始对公司进行总额为21.075亿索尔（约5.854亿美元）的税收催收程序，其中原始索赔为3.733亿索尔（约1.037亿美元）[41] - 公司请求对SUNAT索赔金额进行67个月的延期和分期支付，初始支付金额为索赔金额的14%，剩余金额分66期等额支付[41] - 公司与金融机构签订了总额为2.75亿美元的银团信用证协议[41] - 2021年4月28日，公司对银团定期贷款进行了修订和豁免，以解决过去的违约问题[43] 公司员工工会情况 - 截至2020年12月31日，工会代表了公司及其子公司约24%的员工[44] 康加项目进展 - 2011年11月，因当地政治和社区抗议，康加项目的建设和开发活动基本暂停[45] - 2012年4月20日，秘鲁中央政府环境影响评估独立审查报告显示，康加项目的环境影响评估符合秘鲁和国际标准[45] - 2012年6月22日，亚纳科查宣布以“先解决水问题”的方式推进康加项目[45] - 2014年上半年，完成了康加项目重启研究[45] - 2011年11月，因当地政治和社区抗议，Conga项目的建设和开发活动基本暂停[49] - 2012年4月20日，秘鲁中央政府发起的环境影响评估独立审查确认，Yanacocha的初始环境影响评估符合秘鲁和国际标准[49] - 2012年6月22日，Yanacocha宣布决定以“先解决水问题”的方式推进Conga项目[49] - 2013年，Conga项目专注于建造水库、完成剩余工程活动并接收主要设备采购交付，Chailhuagon水库完工[49] 秘鲁相关法规 - 秘鲁《事先咨询法》规定，政府在采取影响当地土著社区集体权利的立法或行政措施前，需进行为期120个日历日的事先咨询程序[46] 公司权益情况 - 截至2020年12月31日，公司拥有Yanacocha 43.65%的合伙权益和Cerro Verde 19.58%的股权权益[48] 公司信用评级变化 - 2020年4月3日，穆迪将公司无担保企业评级从“Ba2”下调至“B1”[49] - 2021年4月13日，惠誉将公司信用评级从“BB+”下调至“BB”[49] 公司尾矿坝情况 - 公司拥有18座尾矿坝，其中7座为现役，11座为非现役[49] 秘鲁政治情况 - 2019年，秘鲁陷入旷日持久的政治危机，总统解散国会并呼吁举行新的国会选举[52] - 2020年11月，国会批准弹劾时任总统，国会主席担任代理总统[52] 秘鲁经济指标 - 秘鲁通胀率从1990年的7649.7%降至2020年的2.0%[54] - 截至2020年12月31日，秘鲁外汇储备为747亿美元，高于2019年12月31日的683亿美元[54] 公司股权持有情况 - 截至2021年3月31日，贝纳维德斯家族成员共持有布埃纳文图拉10.92%的流通股本[59] 公司增资与股东权益 - 若公司未来增资，需至少40%普通股持有者在合规会议上明确批准股东无优先认购权，美国存托股份（ADS）持有者才可能无法行使优先购买权和增值权[61] 家族股份出售影响 - 贝纳维德斯家族出售大量股份可能对公司普通股和ADS价格产生不利影响[60]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度直接运营EBITDA达5910万美元，2019年第四季度为7390万美元 [8] - 2020年第四季度关联公司调整后EBITDA达1.924亿美元，2019年第四季度为1.837亿美元 [8] - 2020年第四季度资本支出为3800万美元，2019年同期为3960万美元 [8] - 2020年第四季度净亏损6000万美元，2018年同期净亏损5370万美元 [9] - 2020年四个季度总营收2.361亿美元，与2019年第四季度持平 [10] - 2020年第四季度含附属公司EBITDA为1.924亿美元，较2019年第四季度增长5% [13] - 2020年第四季度自由现金流为负1400万美元，2019年第四季度为负6590万美元 [15] - 2021年销售预计在1.5亿美元至9.5亿美元之间，直接运营EBITDA预计在1.6亿美元至1.8亿美元之间，含附属公司EBITDA预计在5.6亿美元至6亿美元之间 [26] - 2021年维持性资本支出预计在5000万美元至6000万美元之间，项目资本支出预计在3000万美元至3500万美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度黄金归属产量79500盎司，较上年同期下降31%，主要因Tambomayo和Yanacocha产量降低 [16] - 2020年第四季度白银归属产量370万盎司，较2019年第四季度下降35%，主要因Uchucchacua矿产量减少 [17] - 2020年第四季度锌产量11500公吨，较2019年第四季度下降16%，主要因Uchucchacua矿锌产量下降64% [18] - 2020年第四季度铅权益产量6800公吨，较2019年第四季度下降34% [18] - 2020年第四季度铜归属产量25400公吨，主要因Brocal产量下降24%和白银产量下降18% [19] - 2020年直接运营的全部维持成本增至每盎司黄金1374美元，主要因该时期黄金销售量减少 [19] - 2020年黄金销售适用成本为每盎司1097美元，较上年增长10%；白银为每盎司18.29美元，增长52%；铅为每公吨1174美元，下降5%；铜为每公吨5133美元，下降4%；锌为每公吨1935美元，下降5% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 去瓶颈计划在2020年第四季度产生了810万美元的额外EBITDA，该计划已在2020年12月结束，公司正开展基于持续改进的新计划，重点是恢复所有工厂和矿山的全部产能，并增加勘探计划 [21][34] - 2021年公司计划执行9000万美元资本支出，其中San Gabriel占2000万美元，直接运营占5500万美元，其余1500万美元用于Trapiche和Rio Seco等其他资产 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情的持续时间和综合影响存在重大不确定性，公司业绩可能随时变化，目前对公司业务结果和前景的影响是基于现有信息的最佳估计 [5] - 2021年公司对勘探目标和结果的增长持乐观态度，预计Orcopampa将保持在每年约4万至4.5万盎司黄金的指导水平，Tambomayo可能略低于今年的指导水平，约7.5万盎司且略低于7万盎司 [43][46] 其他重要信息 - San Gabriel完成了锌的可行性研究和地质确认钻探，建设许可证因矿业和能源部重新启动预先咨询程序困难而推迟至2021年下半年 [22][23] - Trapiche更新了预可行性研究，计划于2021年4月与社区合作开展柱测试活动，并进行了氯化物浸出测试 [24] - Rio Seco完成了可行性研究，环境影响评估的公众大会已成功举行，正在等待当局审查和评论 [25] - Tantahuatay的硫化物更新并确认了6000吨/日铜精矿厂的范围研究，已开始为期五年的可行性阶段 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 3000万至3500万美元的资本支出中San Gabriel占多少，与SUNAT的持续纠纷最新情况如何，公司如何为支付SUNAT款项融资，法律上诉进展如何 - 2月公布的San Gabriel资本支出为1900万美元，2020 - 2021年计划执行9000万美元资本支出，其中San Gabriel占2000万美元，直接运营占5500万美元，其余1500万美元用于Trapiche和Rio Seco等其他资产 [29][32] - 与SUNAT纠纷的法律方面暂无新消息，公司继续在司法领域争取权利，计划在6月前制定还款策略，可能出售非核心资产和寻求金融贷款 [29] 问题2: 2021年去瓶颈计划是否会带来更多EBITDA改善，能否提供2021年勘探支出指导，Tambomayo和Uchucchacua矿的情况如何，未来这两个矿的回收率预期如何，为支付税单的融资选项中是否考虑出售发电厂和股权发行 - 去瓶颈计划已在2020年12月结束，公司正开展新计划，重点是恢复产能和增加勘探 [34] - 公司将在网站公布2021年勘探投资指导 [35] - Tambomayo矿因矿区部分区域表现异常、能源问题及维护不善影响了金矿回收；Uchucchacua矿为获得商业级精矿，在白银回收上做了一定牺牲，预计4月产量有所改善 [36][37] - 2021年预算未涉及这两个矿回收率预期 [38] - 融资选项考虑贷款发行和出售部分资产，不考虑出售发电厂和股权发行 [39] 问题3: Orcopampa和Tambomayo金矿储量低于2020年初，在金价上涨且勘探有初步成果的情况下为何储量未增加，2022年及以后这两个矿的产量能否提升 - 2020年勘探受新冠疫情影响落后，未将潜在资源转化为储量；Orcopampa有新发现但时间不足未更新储量；Tambomayo高品位矿石多，低品位矿石少，价格上涨难以带来新储量 [43][44][45] - Orcopampa预计保持在每年约4万至4.5万盎司黄金的指导水平，Tambomayo可能略低于今年的指导水平，约7.5万盎司且略低于7万盎司 [46]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度直接运营EBITDA达6850万美元，2020年第二季度为2650万美元，2019年第三季度为5840万美元；调整后EBITDA（含关联公司）达1.839亿美元，2019年第三季度为1.682亿美元 [8] - 2020年第三季度资本支出为1260万美元，2019年同期为2800万美元 [8] - 2020年第三季度净收入为2440万美元，2019年同期为450万美元 [9] - 2020年第三季度总收入为2.282亿美元，较2019年第三季度下降1% [13] - 2020年第三季度自由现金流为7660万美元，2019年第三季度为1080万美元 [13] - 2020年前9个月直接运营黄金全部维持成本增加至每盎司1286美元 [15] - 2020年前9个月黄金销售成本为每盎司1035美元，较去年同期高3%；白银为每盎司1696美元，高50%；铅为每公吨1181美元，低4%；铜为每公吨5019美元，低7%；锌为每公吨1789美元，低11% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 黄金业务 - 2020年第三季度黄金归属产量为81600盎司，较上一年同期下降33%，主要因Tambomayo和Coimolache产量降低 [14] - Tambomayo金矿2020年黄金产量指导为7 - 7.4万盎司；Orcopampa为4 - 4.2万盎司；La Zanja为1.3 - 1.6万盎司；Yanacocha预计为33.5万盎司 [10] 白银业务 - 2020年第三季度白银归属产量为300万盎司，较2019年第三季度下降40%，主要因Uchucchacua矿产量减少 [14] - 2020年白银产量指导为140 - 160万盎司；Uchucchacua为440 - 500万盎司 [11] 锌业务 - 2020年第三季度锌产量为15900公吨，较2019年第三季度增加22%，主要因Uchucchacua矿锌产量增加72% [14] 铅业务 - 2020年第三季度铅权益产量为7300公吨，较2019年第三季度下降20% [14] 铜业务 - 2020年第三季度铜归属产量为2.5万公吨，主要因Brocal产量下降32%和白银产量下降18% [14] - Brocal铜矿2020年铜产量指导为3.3 - 3.6万公吨；锌为4.8 - 5.1万公吨 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进去瓶颈计划，2020年第三季度该计划产生710万美元额外EBITDA，公司还在优化采矿计划，聚焦高品位区域，同时注重勘探和现金削减 [16] - 公司各项目进展：San Gabriel可行性研究完成76%，预计年底完成，建设许可已提交，计划2021年第二季度开工；Trapiche与M3的预可行性研究完成86%，预计年底完成，现场柱测试活动因疫情推迟至2021年第一季度，测试完成后开展可行性研究；某项目可行性研究预计2021年第一季度完成，该区域将于2020年底完成相关工作；硫化物项目预计2021年达到预可行性阶段，目前正在准备初始文件，基础工程已完成 [17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司表示COVID - 19大流行的持续时间和综合影响存在重大不确定性，公司业绩可能随时变化，目前对公司业务结果和前景的影响是基于现有信息的最佳估计 [5] - 公司致力于保障员工健康，严格执行安全协议，努力恢复各运营单位的产出，继续采用开采高品位矿石的策略，并在地质勘探方面努力替换相关区域，同时将保持现金状况作为重要目标 [66] 其他重要信息 - 公司于2020年10月29日成功为其水电站1.13亿美元租赁付款进行再融资，自11月起生效，期限延长18个月，利率为30天LIBOR加2.10% [9] - 为提高透明度，公司决定报告月度生产细节，并公布了2020年运营指导 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于全面恢复增产，下一季度产量和成本预期如何，以及明年资本分配情况 - 公司预计各矿山销售成本会有所降低，如Tambomayo全年黄金成本预计在750 - 800美元/盎司，Orcopampa约1000美元/盎司等；2020年矿山总投资预计在4500 - 6500万美元；不考虑San Gabriel建设，2021年资本支出预计在1 - 1.2亿美元，现金主要用于增加自有矿山勘探，目前尚未讨论现金使用和潜在股息问题 [21][22] 问题2: Uchucchacua矿第四季度是否能达到100%产能 - 不能，该矿第三季度困难，预计第四季度与第三季度情况相近，目前正努力解决劳动力问题，第四季度产量约30%，将专注于矿山开发追赶进度 [23][24] 问题3: 2020年和2021年资本支出情况，以及成本表现和未吸收成本在第四季度的情况 - 2020年资本支出预计在4500 - 6500万美元，2021年不考虑San Gabriel建设预计在1 - 1.2亿美元，San Gabriel建设预计2021年第二季度开始，投资约4亿美元；成本方面，第二、三季度部分运营成本重新分配到销售成本，导致销售成本增加、毛利率下降，额外成本约2900万美元；第四季度因各矿山已有生产，不应存在未吸收成本 [28][29][30][32] 问题4: 去瓶颈计划第三季度未达预算的原因 - 主要是COVID - 19导致的运营中断，如矿山开发、减少间接费用等目标未达成，因维护运营占用时间，Uchucchacua也受影响，该季度主要成果是地下矿高品位铜矿石回收 [34][35] 问题5: 勘探费用减少原因，Tambomayo和Orcopampa勘探结果，以及高价格能否使两矿在2021年恢复良好，还有未来储量发布情况 - 勘探费用减少主要因疫情导致劳动力和工作流程困难，目前公司正努力恢复勘探活动，对近期结果乐观，预计年底储量维持在当前水平；Orcopampa地下勘探有好结果，预计年底资源增加，2021年运行平稳，月均约4000盎司；各矿山目前有多个钻孔机工作，部分有好结果，但活动仍在进行中，年底将报告资源储量平衡 [38][39][40] 问题6: 高贵金属价格是否会促使公司提高产量，即使成本增加 - 公司11月进行运营规划时会评估当前价格和目标EBITDA，以确定最佳采矿计划 [44] 问题7: 是否会改变2019年底使用的价格假设，是否使用3年滚动平均价格计算储量和资源 - 不会改变价格假设，公司按SEC程序计算储量和资源，使用3年滚动平均价格 [46][47] 问题8: 高品位开采对2021年矿山计划的影响 - 公司勘探旨在替换高品位区域，2021年预算战略是继续一定程度的高品位开采，但可能低于第三季度及当前水平，将对各矿山进行详细分析，确保不影响长期开采顺序，尤其在地下矿可适当调整顺序 [48][50][51] 问题9: 高品位开采是否会影响储量，Uchucchacua矿何时恢复满产，以及是否会按月报告生产数据 - 地下矿高品位开采不会影响储量基础；Uchucchacua矿目前处理厂产能30%，预计未来几个月弥补矿山开发延迟，1月左右开始从30%逐步提升至70% - 80%；公司今年将按月报告生产数据 [52][55][57] 问题10: 恢复股息需要满足什么条件 - 需要看到所有矿山恢复满产，且无COVID - 19影响，公司才会考虑恢复股息 [59][60] 问题11: 解释El Brocal去瓶颈计划第三季度数据，以及提供该矿2020年资本支出、产量预测和生产组合细节 - 第三季度该矿运营稳定，虽有8天工厂维护期，但产量稳定；产量增加是因为加速露天矿北部剥离，提前开采到多金属矿石，并从地下矿回收高品位铜矿柱；成本方面，露天矿预计约1800美元/吨现金成本，地下矿约5200美元/吨铜；2020年资本支出预计约1800万美元，2021年资本支出需11月运营规划确定 [61][62][64]

业绩总结 - 2020年第三季度直接运营的EBITDA为6850万美元，较2020年第二季度的2650万美元和2019年第三季度的5840万美元有所增长[2] - 2020年第三季度调整后的EBITDA（包括关联公司）达到1.839亿美元，较2019年第三季度的1.682亿美元增长[2] - 2020年第三季度净收入为2440万美元，较2019年同期的450万美元显著增长[2] - 2020年第三季度总收入为2.302亿美元，较2019年第三季度的2.282亿美元下降1%[9] - 2020年第三季度自由现金流为7660万美元，较2019年同期的730万美元增长610%[9] - 2020年第三季度现金持有量达到2.65亿美元[2] 生产数据 - 2020年第三季度黄金生产量为121,802盎司，较2019年第三季度的179,000盎司下降34%[10] - 2020年第三季度银生产量为349,600盎司，较2019年第三季度的532,000盎司下降34%[10] - 2020年第三季度锌生产量为15,900吨，较2019年第三季度的13,100吨增长22%[11] 成本分析 - Buenaventura的金矿在2020年9个月内的全维持成本（AISC）为1,035美元/盎司，较2019年同期增长50%[13] - 铜的销售成本（CAS）在2020年9个月内为5,019美元/吨，较2019年同期下降7%[13] - 银的销售成本（CAS）在2020年9个月内为1,789美元/盎司，较2019年同期增长31%[13] - 锌的销售成本（CAS）在2020年9个月内为1,286美元/吨，较2019年同期增长3%[13] - 铅的销售成本（CAS）在2020年9个月内为984美元/吨，较2019年同期下降11%[13] 项目进展 - Buenaventura的Trapiche项目报告的矿石储量为283.2百万吨，铜品位为0.51%[23] - Buenaventura的San Gabriel项目预计年产量为120,000至150,000盎司黄金，初始资本支出预计为3.7亿至4.3亿美元[22] - Buenaventura的Yanacocha硫化物项目的可行性研究进展为76%，预计在年底前完成[21]