财务表现 - 2023年全年归属于普通股股东的净利润为5.328亿美元，摊薄后每股收益为2.92美元，调整后的持续经营净利润为4.012亿美元，摊薄后每股收益为2.20美元 [1] - 2023年第四季度归属于普通股股东的净利润为2.567亿美元，摊薄后每股收益为1.41美元，调整后的持续经营净利润为7270万美元，摊薄后每股收益为0.40美元 [1][7] - 2023年全年调整后的税前拨备前净收入（PPNR）为6.123亿美元，占平均资产的1.26% [1] - 2023年第四季度净息差从第三季度的2.98%提升至3.04%，主要得益于融资成本改善、经纪存款减少以及证券组合的初步调整 [1][8] 业务亮点 - 2023年全年净贷款增长21亿美元，同比增长7.1%，而存款余额同比基本持平 [1] - 2023年11月30日，公司完成了对Cadence Insurance的出售，交易金额约为9.04亿美元，产生了约6.2亿美元的净资本创造，其中包括约5.2亿美元的净账面收益 [1][4] - 2023年12月，公司进行了证券组合重组，出售了面值约31亿美元的证券，税后亏损2.941亿美元，并将约10亿美元重新投资于平均收益率为5.57%的证券 [1][5] 资产负债表与资本管理 - 截至2023年12月31日，公司总贷款余额为325亿美元，与第三季度持平，存款余额增加1.613亿美元至385亿美元 [1][12] - 2023年第四季度，公司普通股一级资本比率（CET1）提升了130个基点至11.6%，总资本比率提升了140个基点至14.3% [1] - 公司计划在2024年回购1000万股普通股，截至2023年12月31日，流通普通股为1.829亿股 [25] 非利息收入与支出 - 2023年第四季度非利息收入为负3.115亿美元，若不包括证券重组损失则为7310万美元 [18] - 2023年第四季度非利息支出为3.294亿美元，调整后的非利息支出为2.698亿美元，调整后的效率比率为66.0% [22] 信用与风险 - 2023年第四季度净冲销额为2380万美元，占平均净贷款和租赁的0.29%，信贷损失拨备为3800万美元 [17] - 截至2023年12月31日，不良资产占总资产的比例为0.45%，较2022年12月31日的0.23%有所上升 [16]

公司公告 - Cadence Bank宣布季度现金股息为每股普通股0.25美元，较上一季度的0.235美元增加了0.015美元，增幅为6.4% [1] - 普通股股息将于2024年4月1日支付，登记日为2024年3月15日 [1] - 公司还宣布了每股A系列优先股的季度现金股息为0.34375美元，将于2024年2月20日支付，登记日为2024年2月5日 [1] 公司概况 - Cadence Bank是一家领先的区域性银行，拥有约500亿美元的资产和超过350家分支机构，主要分布在美国南部和德克萨斯州 [2] - 公司提供全面的银行和金融解决方案，包括消费银行、消费贷款、抵押贷款、房屋净值贷款、信用卡、商业银行业务、资金管理、专业贷款、资产支持贷款、商业房地产、设备融资、代理银行业务、SBA贷款、外汇、财富管理、投资和信托服务、财务规划和退休计划管理等 [2] - 公司致力于在职场和社区中营造尊重、多样性、包容性和归属感的文化 [2]

公司业绩预期 - 华尔街分析师预计Cadence即将公布的季度每股收益为0.53美元，同比下降32.1% [1] - 预计季度收入为4.3399亿美元，同比下降8.5% [1] - 过去30天内，分析师对季度每股收益的共识预期下调了0.3% [2] 关键财务指标预测 - 预计净息差为3.0%，低于去年同期的3.3% [6] - 预计效率比率为64.8%，低于去年同期的71.7% [7] - 预计平均总生息资产余额为436.1亿美元，高于去年同期的429.8亿美元 [8] - 预计净利息收入(FTE)为3.3062亿美元，低于去年同期的3.6043亿美元 [9] - 预计净利息收入为3.2794亿美元，低于去年同期的3.5936亿美元 [10] - 预计非利息总收入为4.1909亿美元，远高于去年同期的1.1487亿美元 [11] 细分收入预测 - 预计存款服务费为1679万美元，略低于去年同期的1686万美元 [12] - 预计保险佣金为3809万美元，高于去年同期的3468万美元 [13] - 预计信用卡、借记卡和商户费用为1289万美元，低于去年同期的1575万美元 [14] - 预计其他非利息收入为2079万美元，低于去年同期的2641万美元 [15] 股价表现 - 过去一个月Cadence股价下跌4.3%，同期标普500指数上涨2.4% [16] - 公司目前Zacks评级为3(持有)，预计短期内将跟随整体市场表现 [16]

财报预测 - Cadence (CADE)预计在2023年12月报告的季度中，盈利将同比下降，而营收也将减少[1] - 报告将于2024年1月29日发布，如果关键数字好于预期，股价可能会上涨，反之则可能下跌[2] - 分析师们对该银行预计在即将发布的报告中每股盈利为0.53美元，同比下降32.1%[4]

捐赠活动 - Cadence Bank通过Cadence Bank Foundation向10个非营利组织捐赠了总额为$150,000的款项[2] - 参与Cadence Cares Holiday Program的银行客户、团队成员和社区成员通过投票选择他们支持的非营利组织，根据获得的票数来分配捐款[2] - 参与捐赠的10个非营利组织旨在帮助改善低收入家庭和个人的处境，以及振兴社区，这些组织在Cadence Bank运营的九个州都有活跃的项目[2]

银行业整体表现 - 大型银行的业绩显示金融行业正处于调整的边缘 尽管新闻并非负面 但市场已经将优势定价 为市场提供了一个健康且必要的重置 数据显示 业务依然稳健 消费者具有韧性 现金流充足 [1] - 对于较小的区域性银行而言 情况类似 随着美联储今年开始降息 这些银行的业务可能会在年底加速 [2] - 当前的调整为未来的买入机会提供了可能 这些股票相对于整个市场和行业的估值较低 同时提供3 25%至4 3%的收益率 [3] Bank OZK - Bank OZK是一家位于小石城的金融机构 服务于该地区的零售和商业客户 公司是估值较低的银行股之一 市盈率为8倍 并且是最积极的股息增长者之一 [4] - 公司已连续26年增加年度股息支付 年复合增长率为12% 并且倾向于每季度连续增加股息 支付比率仅为25% 表明这一趋势可能会持续 [4] - 分析师在2023年初下调了目标价 但随后在第三和第四季度提高了目标价 目前的共识目标价高于2023年初的水平 尽管股价与共识目标价一致 [5] - 第三季度财报亮点包括10%的信贷储备增加 高于共识的净利息收入 以及由于成本降低而带来的优于预期的盈利 贷款增长了7% 第四季度预计将是今年最强劲的季度 [6] Valley National Bancorp - Valley National Bancorp是一家总部位于纽约的区域性银行 市值超过50亿美元 提供4 3%的收益率 股价接近多年区间的中间位置 尽管股息增长不如Bank OZK 但近十年来一直保持稳定 支付比率低且前景可靠 [8] - 2023财年末收入和盈利出现收缩 预计今年上半年将继续收缩 但低谷即将到来 预计到财年末增长将恢复 并有助于维持资本回报前景 [8] - 分析师对该股的看法不如Bank OZK乐观 但可能已经触底 2023年情绪从“适度买入”下滑至“持有” 共识目标价正在下降 但第四季度业绩可能成为催化剂 [9] Cadence Bank - Cadence Bank是一家位于美国东南部的区域性银行 市盈率接近12倍 提供3 3%的收益率 并且有分配增长的前景 公司已连续五年增加年度股息 支付比率为35% 预计将恢复增长 [11] - 分析师预计第四季度业绩将是表现疲软的底部 并设定了较低的门槛 九位分析师对该股的共识评级为“买入” 并在年底开始提高目标价 最近的2024年第一周设定的目标价为35美元 比当前股价高出约25% [11][12] 其他信息 - MarketBeat跟踪华尔街顶级分析师推荐的股票 并确定了五只分析师悄悄推荐给客户的股票 Bank OZK不在其中 [15] - Bank OZK目前获得“持有”评级 但顶级分析师认为其他五只股票更具买入价值 [16] - MarketBeat发布了20只华尔街分析师不看好的股票 这些公司可能表面上具有良好基本面 但分析师认为存在严重问题 [19]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告第三季度净收入可供普通股股东的90.2百万美元,每股摊薀收益0.49美元,调整后净收入103.9百万美元,每股摊薀收益0.56美元 [10] - 贷款规模基本保持稳定,为325亿美元,存款总额下降3.57亿美元,其中包括有意减少的经纪人存款以及季节性公共资金存款下降,剔除这些因素,核心客户存款实际增加5.06亿美元,增长5%左右 [11] - 净息差保持稳定,为2.98% [11] - 存款成本增速放缓,第三季度增加27个基点,相比前两个季度的增幅约一半 [11] - 拨备计提17百万美元,主要由于贷款偿还预期放缓和信贷前景 [12] - 不良贷款和不良资产总额保持稳定,分别占贷款和资产的0.49%和0.33% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司银行和社区银行存款均有增长,第三季度核心客户存款增加5.06亿美元,增长5%左右 [11][44][45][46] - 贷款增长放缓,主要受利率上升和通胀压力的影响,但公司仍在积极寻找贷款机会 [100][101][102] - 能源贷款业务定价和条件有所改善,公司将继续关注该领域的机会 [108][109] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未发现任何特定市场的重大变化,整体经营环境保持稳定 [100][101][102] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司出售保险业务,交易价值近10亿美元,代表5.4倍最近12个月收入,是一次很好的变现机会 [9] - 出售保险业务后,公司将集中精力发展核心银行业务,提高资本水平和盈利能力 [10][25] - 公司未发现任何重大的并购机会,将专注于内部改善绩效 [99][100][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为整体经营环境保持稳定,信贷质量预期也保持稳定 [12][23][94] - 公司正在积极采取措施提高效率,包括裁员、关闭网点等,预计将在2024年初显现成效 [13][21] - 出售保险业务后,公司将利用资本优化资产负债表,提高盈利能力和效率 [16][17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Manan Gosalia 提问** 为什么现在出售保险业务?是否是由于利率进一步上升,达到了公司的收支平衡点?还是交易经济条件比年初更好? [28][29] **Dan Rollins 回答** 公司一直喜欢保险业务,但当看到可以获得如此高的估值倍数时,为股东利益考虑,决定进行出售 [29] 问题2 **Manan Gosalia 提问** 交易产生的资本收益,公司是否有任何约束条件?是否会全部用于证券组合重组、股票回购或其他用途? [30][31] **Dan Rollins 回答** 公司目前没有具体的资本目标,将根据情况灵活运用这些资金 [31][32] 问题3 **Michael Rose 提问** 保险业务的年度费用是多少?公司是否考虑使用部分收益进行股票回购? [35][36] **Dan Rollins 回答** 公司不排斥股票回购,但会谨慎考虑各种用途 [36] **Valerie Toalson 回答** 保险业务过去12个月的总费用约为1.4亿美元 [37]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润为1.117亿美元，每股收益0.61美元；调整后净利润为1.169亿美元，每股收益0.64美元，主要差异在于与提高效率相关的非经常性费用 [8] - 贷款净有机增长13亿美元，年化增长率为16.3%；年初至今增长22亿美元，年化增长率为14.7% [9] - 总存款减少7亿美元，年初至今减少2.5亿美元，年化下降率为1.3% [11] - 净利息收入为3.34亿美元，环比下降2100万美元；净利息收益率3.03%，环比下降26个基点 [16] - 总成本存款增加到1.87%，环比增加59个基点；核心客户存款成本增加45个基点 [17][18] - 非利息收入为1.323亿美元，环比增加700万美元或5.5%；保险佣金收入增加600万美元或15% [22] - 调整后非利息费用从3.05亿美元降至2.97亿美元，环比下降800万美元或2.6% [24] - 第二季度信贷损失准备金为1500万美元，环比增加500万美元；净冲销增加到1270万美元，年化率为16个基点 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款增长主要来自抵押贷款和商业房地产（CRE）贷款 [9][10] - 社区银行存款流出1.3亿美元，但年初至今增长3.47亿美元 [11] - 保险佣金收入达到创纪录的4600万美元，环比增长15%，同比增长14% [13] - 抵押贷款银行业务收入环比持平，生产和服务收入下降，但MSR资产估值有所改善 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 贷款增长在产品和地理上分布良好 [9] - 社区银行存款表现强劲，大部分压力来自公司账户 [11] - 公司账户存款下降部分是由于季节性因素和客户寻求更高收益 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计下半年贷款增长将放缓至年化中个位数增长率 [10] - 计划在未来30天内关闭35家分行，预计每年节省3500万至4000万美元的非利息费用 [14] - 预计第三季度和第四季度调整后非利息费用将下降 [27] - 预计净利息收入和净利息收益率将在下半年稳定 [21] - 预计年底累计存款贝塔系数将达到40%，贷款贝塔系数（不含摊销）将达到50% [21] - 计划通过增加生产者和市场来继续发展保险业务 [142] - 计划通过增加生产者和市场来继续发展保险业务 [142] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对整体信贷质量感到满意，尽管有一些问题需要处理，但没有看到特定集中或细分市场的担忧 [31] - 管理层认为公司处于有利地位，能够应对当前的经济周期 [190] - 管理层预计抵押贷款业务将在下半年放缓，但仍将保持增长 [158] - 管理层认为保险业务将继续增长，团队表现出色 [138][142] - 管理层预计贷款增长将在下半年放缓，但仍将保持增长 [158] 其他重要信息 - 第二季度非经常性费用为620万美元，预计全年还将产生1000万至1200万美元的额外费用 [27] - 第二季度非经常性费用为620万美元，预计全年还将产生1000万至1200万美元的额外费用 [27] - 第二季度非经常性费用为620万美元，预计全年还将产生1000万至1200万美元的额外费用 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于净利息收益率（NIM）的展望 - 管理层预计第三季度NIM和NII将面临一些压力，但预计下半年将趋于稳定 [61] - 管理层预计贷款收益率将继续上升，但存款成本的稳定将决定NIM的走势 [38][39][41] - 管理层预计非利息存款占比将在年底降至23-24% [44] 问题: 关于存款成本和存款来源 - 管理层表示新存款主要来自高收益的CD和货币市场账户 [47][48] - 管理层预计公司账户存款将在下半年回升 [52] 问题: 关于贷款增长放缓的原因 - 管理层表示行业整体信贷收紧是主要原因，公司也在更加谨慎地选择客户 [94][97] - 管理层表示抵押贷款业务将在下半年放缓，但仍将保持增长 [158] 问题: 关于保险业务的详细情况 - 管理层表示保险业务增长主要来自新客户获取和客户保留，以及保险市场的坚挺 [138][139] - 管理层预计保险业务将继续增长，团队表现出色 [142] 问题: 关于信贷质量和准备金 - 管理层表示信贷质量保持稳定，没有看到系统性问题 [144][145][146] - 管理层表示准备金增加主要是由于贷款增长 [144] 问题: 关于成本节约计划的详细情况 - 管理层表示成本节约计划将主要通过减少人员和重组团队来实现 [152] - 管理层预计第三季度和第四季度调整后非利息费用将下降 [152] 问题: 关于资本管理和股票回购 - 管理层表示目前没有具体的资本目标，但将继续关注股票回购机会 [154] - 管理层表示目前的环境下不会执行股票回购计划 [154] 问题: 关于未动用承诺的变化 - 管理层表示未动用承诺有所下降，主要是由于未动用建筑贷款的动用 [176] 问题: 关于公司账户存款的变化 - 管理层表示公司账户存款下降主要是由于季节性因素和客户寻求更高收益 [178][179] - 管理层预计下半年公司账户存款将回升 [180] 问题: 关于证券投资组合的调整 - 管理层表示目前没有计划调整证券投资组合，但会根据利率变化进行监控 [182][183]

业绩总结 - 公司第二季度2023年净利润可供普通股股东为1.117亿美元，每股摊薄普通股收益为0.61美元[2] - 公司第二季度2023年调整后的净利润可供普通股股东为1.169亿美元，每股调整后的普通股收益为0.64美元，反映出贷款和手续费业务增长强劲[2] - 公司第二季度2023年调整后的平均有形普通股权益回报率为16.8%，调整前税前税前净收入为1.688亿美元[3] - 公司第二季度2023年商业和工业贷款总额为$9,340百万美元，较去年同期增长29%[35] - 公司第二季度2023年商业不良贷款总额为$157.2百万美元，占总贷款的0.48%[40] 未来展望 - 公司正在进行效率举措，预计每年将减少约3.5至4亿美元的非利息支出，包括优化分行、提前退休和其他人员效率措施[60][62] - 公司稳健的流动性和资本基础，包括38.7亿美元的稳定存款基础和10.2亿美元的总担保额度[64] 新产品和新技术研发 - 公司的净利息收入中，收购贷款和租赁相关的摊销收入为第二季度的重要组成部分[42] 市场扩张和并购 - 公司第二季度2023年一次性与效率举措相关的成本为6200万美元，预计在2023年剩余时间内将达到1亿至1.2亿美元，其中大部分在第三季度[63] 负面信息 - 公司的净利息收入较上一季度下降，主要受到资金成本增加的影响[41]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告净利润可供普通股股东的74.3百万美元,每股摊薀收益0.40美元,调整后净利润124.4百万美元,每股摊薀收益0.68美元[16] - 净贷款增长933百万美元,增长12.5%[13] - 存款增长450百万美元,增长4.7%,剔除季节性公共资金流动和经纪人存款后存款减少400百万美元[10][11] - 净利差3.29%,下降4个基点[34] - 存款成本上升至1.28%,从上季度的0.76%[36] - 贷款收益率(不含溢折价摊销)上升至5.87%,上升47个基点[37] - 存款beta为59%,周期累计为25%[37] - 贷款beta(不含溢折价摊销)为53%,周期累计为41%[37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司银行贷款增长是本季度增长的最大部分,增长来源广泛[13][14] - 社区银行存款有所增加,抵消了部分公司客户的正常季节性流出[11] - 保险佣金收入同比增长11%,表现良好[39] - 抵押贷款收入增加,主要由于新增贷款收入增加和提前还款减少[39] - 信用卡和商户费用收入下降,受季节性交易量下降和第四季度供应商奖励收益的影响[40] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有披露具体的市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行分支网点优化,计划在第三季度关闭35家分支机构,预计将带来每年1500-2000万美元的费用节约[20][21] - 公司正在积极识别和执行其他效率举措,以提高盈利能力和运营效率[19] - 公司认为行业整体信贷收紧明显,几乎所有银行都要求存款[14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为客户行为和存款流动在第一季度基本正常,存款基础稳定[9][10][11] - 公司预计未来几个季度贷款管道将继续下降,但有大量未提取的房地产贷款可以在今年内提取,将成为未来几个季度贷款增长的动力[14][15] - 公司预计信贷指标将从历史低位回归正常水平,特别是在商业贷款方面会受到利率上升的负面影响[17][18] - 公司认为高利率环境将是公司的利好,因为资产收益率提升可以抵消存款成本上升[37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brad Milsaps 提问** 询问公司期末贷款和存款利率水平[61][62] **Valerie Toalson 回答** 3月份新发放贷款平均利率约7%,新发CD平均利率约1.5%,部分促销CD利率在4%-5%之间[62][63] 问题2 **Manan Gosalia 提问** 询问公司2023年和2024年的费用情况[76][77][78] **Valerie Toalson 回答** 预计第二季度费用将低于3亿美元,接近2.9亿美元的基准水平,下半年将随着分支机构优化和其他效率措施的实施而进一步下降,公司长期目标是将效率比率降至54%以下[47][48][49] 问题3 **Kevin Fitzsimmons 提问** 询问公司贷款和存款增长的匹配情况[96][97][98] **James Rollins 回答** 公司希望存款能跟上贷款增长,但行业整体信贷收紧导致需要存款支持贷款,公司将继续重点发展存款业务[97][98][101]