财报表现 - Calix在第四季度取得了营收和净利润的双重超预期[2] - 第四季度调整后净利润为2940万美元，同比增长[3] - 公司对2024年第一季度的业绩预期不佳，预计营收和净利润将低于分析师平均预期[7]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度调整后收益超预期且同比增长，净销售额同比增加但略低于共识，业绩受益于云与托管服务组合，同时给出2024年第一季度业绩指引 [1][2][3] 财务业绩 收益与销售 - 2023年第四季度调整后每股收益43美分，超Zacks共识预期16.22%，同比增长26.5% [1] - 净销售额同比增长8.3%至2.647亿美元，但低于共识0.02% [2] 业务增长 - 业绩得益于强大的云与托管服务组合，宽带服务提供商（BSPs）的云与托管服务增长推动营收，本季度新增17家BSPs，全年达56家，另有20家客户开始部署托管服务 [3][4] - Revenue EDGE收入同比增长23%，Intelligent Access EDGE收入同比增长20% [5] - 2023年第四季度新增9个Revenue EDGE和/或Intelligent Access EDGE客户部署，新增7个Calix Cloud部署 [6] 地域与客户分布 - 美国市场占收入的94%，同比增长12%；国际市场占6%，同比下降31% [7] - 小客户和大客户分别占收入的71%和11% [8] 成本与费用 - 非GAAP毛利率为54.1%，较去年同期的51.6%显著提升 [9] - 销售和营销费用同比增长10.7%至5270万美元，占总收入的比例同比扩大40个基点至19.9% [10] - 研发费用同比增长10%至3870万美元，占总收入的比例同比扩大20个基点至14.6% [11] - 一般及行政费用同比增长13.2%至1860万美元，占总收入的比例同比扩大30个基点至7% [12] 资产负债表与现金流 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为6341万美元，低于9月30日的1.3567亿美元 [13] - 经营活动现金流为1492万美元，上一季度为净流出1575万美元 [14] - 本季度自由现金流为1095万美元 [15] 业绩指引 - 公司预计2024年第一季度每股收益在17美分至23美分之间，收入在2.25亿美元至2.31亿美元之间 [16] - Zacks对2024年第一季度收入的共识预期为2.679亿美元，同比增长7.16%；对收益的共识预期为每股38美分，过去30天未变 [17] 股票表现与评级 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [18] - 过去12个月公司股价下跌15.7%，而Zacks计算机与科技板块增长46% [19] 行业相关 - 行业内Pinterest、AvidXchange和Twilio是排名较好的股票，Pinterest和AvidXchange为Zacks排名1（强力买入），Twilio为Zacks排名2（买入） [20] - 过去一年Pinterest股价飙升49%，将于2月8日公布2023年第四季度业绩 [21] - 过去12个月AvidXchange股价上涨2.9%，将于2月28日公布2023年第四季度业绩 [22] - 过去12个月Twilio股价上涨24.6%，将于2月14日公布2023年第四季度业绩 [23]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2023年第四季度实现了创纪录的收入264.7百万美元,非GAAP毛利率达到54.1%创新高 [14][16] - 公司在2023年第四季度的GAAP毛利率为42.8%,报告了GAAP净亏损410万美元,主要是由于公司需要对遗留产品的库存和组件进行清理 [18][19] - 公司的现金流表现良好,第三个季度连续实现了双位数的自由现金流,并加强了资产负债表 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的平台、云和托管服务业务持续保持强劲增长 [9][27] - 公司的硬件设备出货量将会放缓,因为客户正在等待BEAD资金的决定 [12][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 几乎所有的客户都在考虑或正在申请BEAD资金,这个420亿美元的资金规模对于任何有战略眼光的宽带服务提供商来说都是不容忽视的 [11][29] - 获得BEAD资金的客户将会推迟新建网络,而未获得BEAD资金的客户将会加快投资以防止市场被获得资金的竞争对手抢占 [12][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的平台、云和托管服务模式是赢家模式,能够帮助客户简化运营、创新服务并实现增长 [10][27][34] - 2024年是公司独特的机会,可以在大规模政府资金到来之前扩大在北美市场的份额 [32][33][37] - 公司拥有强大的资产负债表和人才团队,能够在2024年保持投资和纪律执行 [33][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是挑战和机遇并存的一年,公司的平台、云和托管服务将继续保持强劲增长,但硬件设备出货将会放缓 [10][28] - 公司预计2024年第一季度收入将是全年的低点,之后将会呈现季度环比增长 [22][23] - 公司有信心在2025年之前大规模政府资金到来之前扩大在北美市场的份额 [29][32][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **George Notter 提问** 为什么公司看到BEAD资金的影响如此大,而其他正在流动的资金计划影响相对较小 [42] **Michael Weening 回答** BEAD资金规模太大,几乎所有客户都需要制定相应的申请策略,这导致了客户在2024年暂时放缓了新建网络的决策 [44][45] 问题2 **Ryan Koontz 提问** 公司未来在硬件成本降低方面有哪些机会 [62] **Cory Sindelar 回答** 公司将通过新产品设计和竞标新项目来逐步降低之前供应链挑战带来的价格上涨,而不会对现有产品进行重新设计 [64][65] 问题3 **Tim Savageaux 提问** 公司在2024年是否有机会在新客户拓展方面取得突破性进展,这对2025年及以后的收入增长会有什么影响 [84][85] **Michael Weening 回答** 公司认为2024年是一个独特的机会,可以扩大在北美市场的份额,但这部分机会尚未反映在2024年的指引中 [87][88]

Calix (CALX) - Calix在上一季度每股收益为0.43美元，超过了Zacks Consensus Estimate的0.37美元[1] - Calix在过去四个季度中四次超过了市场预期的每股收益[3] - Calix股票自年初以来下跌约1.7%，而标普500指数上涨了2.5%[6] - Calix的未来股价走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论[5] - Calix的估值修订趋势为混合，目前股票被评为Zacks Rank 3 (Hold)[9] Paypal (PYPL) - Paypal尚未公布2023年12月季度的业绩，预计将于2月7日发布[11] - Paypal预计在即将发布的财报中每股收益为1.36美元，同比增长9.7%[12] - Paypal的营收预计为78.8亿美元，比去年同期增长6.8%[13]

DirectLink业务增长 - DirectLink预计在2024年第一季度将SmartBiz业务订户数量翻倍[1] - DirectLink通过SmartBiz取得了新的商业订户成功，包括在三周内达到SmartBiz的采用预期，并在三个月内比预期多转化了64%的商业订户[4] SmartBiz解决方案 - SmartBiz为DirectLink的小型企业提供了全面的解决方案，包括高速互联网接入、专用Wi-Fi频道、网络安全和商业生产工具[3]

CL Tel与Calix合作 - CL Tel利用Calix宽带平台部署Bark，支持对抗网络欺凌和其他在线危险[1] - Bark是一个集成在Calix平台上的托管服务，可以实时监控社交媒体、短信、电子邮件和30多个应用程序，向父母和监护人提供有关在线危险的实时警报[1] CL Tel与Guardian Group合作 - CL Tel与非营利组织Guardian Group合作，创建了“IFAST行动”（ISP反对性交易行动），旨在统一行业同行共同对抗人口贩卖[4]

Calix在宽带行业的发展 - Calix在宽带行业取得了显著进展，连续第10个季度实现了收入的顺利增长[2] - Calix的宽带平台是促进合作伙伴生态系统发展的关键因素，为宽带服务提供商的成功起到推动作用[4] - Calix最近与Oberlin Cable Co-Op合作，通过Calix宽带平台提供60%折扣的社交媒体监控工具Bark，以提升北俄亥俄地区的数字平等[6]

财务数据和关键指标变化 - 公司实现了第10个季度的连续收入增长,并创下了季度收入纪录263.8百万美元 [9][22] - 毛利率连续第5个季度增长,达到53.8%,较上季度增加100个基点 [11][22] - 公司持续保持了良好的可预测性,达到或超过了7月份给出的指引 [12] - 公司预计2024年将实现1%至4%的季度收入顺序增长 [54][74][75] - 公司预计2024年毛利率将继续提升100至200个基点 [85] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司平台和托管服务业务持续增长,带动毛利率提升 [11][22] - 公司的Intelligent Access Edge业务在第三季度有所增长,而Revenue EDGE业务有所下降,这是季节性因素造成的 [46][47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司的大型和中型客户群体保持了良好的增长态势 [44][45] - 公司的小型客户群体正在向中型客户群体转移,这一趋势将持续 [89][90][91] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于帮助战略性客户成功,通过提供端到端的平台和托管服务来帮助他们提高市场份额和客户满意度,从而获得更高的利润和现金流 [9][10][27][28] - 公司正在积极参与政府的宽带基础设施建设计划,已经为450家客户提供了相关咨询服务 [54][56][107] - 公司预计在2024年下半年和2025年将迎来增长的拐点,因为政府计划的资金将开始大规模流入 [106][107][108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业正处于一个前所未有的增长机遇期,公司已做好充分准备 [28] - 管理层对公司的文化建设和创新能力充满信心,认为公司才刚刚开始 [19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **George Notter 提问** 客户库存去化的进度如何,公司如何看待这一趋势 [35][36][37][38][39][40][41][42] **Michael Weening 回答** 公司一直在与客户密切合作,帮助他们合理管理库存,目前客户的库存水平正在逐步下降,这是正常的调整过程 [34][35][36][37][38][39][40][41][42] 问题2 **Ryan Koontz 提问** 公司是否有10%以上的大客户,大中型客户的占比情况如何 [44][45][46][47][48] **Michael Weening 回答** 公司第三季度没有10%以上的大客户,大中型客户的占比保持稳定 [44][45][46][47][48] 问题3 **Joseph Cardoso 提问** 公司平台业务增长有所放缓,是否与客户谨慎态度有关,以及托管服务业务的发展情况 [53][54][55][56][57][58][59] **Michael Weening 回答** 放缓主要是由于政府宽带计划的复杂性,客户正在评估如何最佳利用这些资金,公司正在全力支持客户 [53][54][55][56][57][58][59] 托管服务业务如SmartBiz和SmartTown正在快速增长,受到客户的广泛欢迎 [57][58][59]

收入与利润 - 公司2023年第三季度收入为2.638亿美元，同比增长12%；前九个月收入为7.749亿美元，同比增长24%[100] - 2023年第三季度毛利润为1.405亿美元，同比增长19%；前九个月毛利润为4.051亿美元，同比增长30%[103] - 2023年第三季度毛利率为53.3%，同比提升310个基点；前九个月毛利率为52.3%，同比提升250个基点[106] 市场分布 - 2023年第三季度美国市场收入占比89%，国际市场收入占比11%；前九个月美国市场收入占比90%，国际市场收入占比10%[102] 费用与支出 - 2023年第三季度销售和营销费用为5235.6万美元，同比增长13%；前九个月销售和营销费用为1.588亿美元，同比增长29%[103][107] - 2023年第三季度研发费用为4696.3万美元，同比增长41%；前九个月研发费用为1.355亿美元，同比增长45%[109] - 2023年前九个月研发费用增加4200万美元，主要由于人员费用增加2790万美元，股票薪酬增加460万美元，原型和测试设备费用增加320万美元，折旧和摊销增加240万美元，外部服务费用增加190万美元[110] - 2023年第三季度一般和行政费用增加610万美元，主要由于人员费用增加320万美元和股票薪酬增加230万美元[112] - 2023年前九个月一般和行政费用增加1890万美元，主要由于人员费用增加900万美元，股票薪酬增加820万美元和外部服务费用增加110万美元[113] 客户与业务增长 - 公司客户分为小型（少于25万用户）、中型（25万-250万用户）和大型（超过250万用户），目前拥有约1900家直接和间接客户[93] - 公司收入增长主要得益于中小型宽带服务提供商客户的增加，以及客户采用其平台和托管服务的持续需求[98] 财务预测与投资 - 公司预计销售和营销投入将随着市场拓展和业务增长而增加，但占收入比例将保持相对稳定[107] - 预计研发投资在绝对金额上会增加，但占毛利润的百分比将保持相对稳定[111] 利息与税务 - 2023年第三季度利息和其他费用净额增加175万美元，主要由于现金、现金等价物和有价证券的利息收入增加[115] - 2023年前九个月利息和其他费用净额增加570万美元，主要由于现金和投资余额增加[115] - 2023年第三季度所得税费用为119万美元，有效税率为6.6%，低于2022年同期的34.3%[116] - 2023年前九个月所得税费用为785万美元，有效税率为17.9%，低于2022年同期的27.2%[116] 风险与挑战 - 公司面临网络安全风险，包括数据泄露和勒索软件攻击，可能导致重大安全成本和监管罚款[119] - 国际业务扩展面临风险，包括法律合规成本、货币波动和政治不稳定[121] - 公司面临供应链风险，特别是依赖中国和其他亚洲国家的单一或有限供应商，导致组件供应中断和交付延迟[13] 外汇与货币风险 - 公司2023年前九个月的运营费用中，91%以美元计价，5%以人民币计价，2%以印度卢比计价，2%以英镑计价[125] - 如果美元相对于人民币、印度卢比和英镑升值或贬值10%，公司2023年前九个月的运营费用将减少或增加约340万美元，约占1%[127] - 公司2023年前九个月的外汇汇率波动导致净汇兑损失为7.1万美元，该损失通过“累计其他综合损失”调整股东权益[127] - 公司2023年前九个月的外币计价资产和负债净损失约为20万美元[128] 现金与投资 - 截至2023年9月30日，公司持有现金、现金等价物和可交易证券总额为2.501亿美元，主要投资于现金、货币市场基金和高流动性证券[9] - 截至2023年9月30日，公司已提供总计6590万美元的库存押金，以应对组件供应长交货期和高需求的影响[13]

财务数据和关键指标变化 - 公司实现连续第九个季度的收入增长，第二季度创纪录季度收入达2.61亿美元，处于指引范围高端 [10] - 非GAAP毛利率连续四个季度扩张，第二季度达到52.8%，较上一季度增加100个基点，处于指引范围高端 [10] - 预计2023年全年增长接近20%，年度非GAAP毛利率扩张在200 - 250个基点，高于之前预计的100 - 200个基点 [12] - 第二季度采购承诺从第一季度的3.06亿美元降至2.54亿美元，较2022年第三季度的3.7亿美元的高点下降了1.16亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度有1000多个客户开始使用Calix平台，包括16个新的战略对齐的宽带服务提供商（BSP） [8] - 20个新的云客户签约部署一项或多项云服务，15个BSP在Calix团队支持下推出首个托管服务 [8] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司平台模式具有独特优势，能深入了解用户需求并反馈到供应商采购承诺，低SKU数量使组件可跨多个产品SKU使用 [31] - 公司持续投资以利用行业增长机会，注重运营费用管理，同时通过与客户紧密合作规划发货，确保业务可预测增长 [23][28] - 行业正从网络建设阶段向以服务差异化阶段转变，公司认为这是提升利润率的重大机遇，客户在获取一定市场份额后会寻求通过公司服务进一步扩大份额 [116][118] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观环境对其无负面影响，若出现宏观问题反而对客户有利，因客户业务以宽带为核心，在经济下行时人们对宽带需求增加 [51][72] - 随着供应链问题缓解，公司预计库存和供应商承诺将逐步正常化，未来六个季度组件库存将减少，库存周转率将回到长期财务模型的3 - 4次的中间水平 [11][32] - 公司预计2024年和2025年将继续保持收入的连续增长，消除业务中的收入波动，实现收入平稳增长 [52] - 政府刺激资金预计将在2024年末开始对公司产生积极影响，并在2025年持续，这将助力客户扩大市场份额，进而使公司受益 [68][69] 其他重要信息 - 第二季度Calix在北美最具启发性工作场所50强榜单中排名第一，获得第三个“最佳工作场所”认证，首席产品官Shane Eleniak被评为全球前20名首席产品官，公司还被评为整个湾区最佳工作场所 [9] - 公司领导将参加第三季度的多个投资者活动，相关信息将在公司网站投资者关系板块公布 [137] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 目前供应链问题对毛利率的影响还有多大？ - 供应链方面，物流成本已恢复正常，加急成本和现货市场采购成本影响将在未来几个季度逐步消除，目前主要剩余硅的交货期问题，但也在逐步改善 [16][39] 问题: 价格上涨对毛利率的影响以及是否已完全体现在模型中？ - 去年春季的价格上涨和今年1月硅组件的价格上涨相互抵消，对毛利率的影响较为复杂 [18] 问题: 中型客户业务疲软的原因以及该客户群体建设计划的下调情况？ - 公司业务注重可预测的连续增长，与客户紧密合作管理库存和满足用户需求，季度间会出现业务波动属正常现象 [43] 问题: 从收入边缘业务向智能接入边缘业务的转变是由供应链驱动还是传统建设周期季节性因素导致？ - 未明确提及具体原因，但表示这种转变有助于提高本季度毛利率 [10][41] 问题: 新客户采用托管服务的类型以及如何在收入模型中体现？ - 客户通常从托管Wi - Fi开始，逐步增加Text IQ、Experience IQ等服务，扩展智能家居战略，然后考虑SmartBiz和SmartTown等服务；从长期来看，这些服务有望使公司从每个用户每月1美元的收入提升至10美元 [55][57] 问题: RPO（剩余履约义务）的顺序增长较弱且向当前业务转移，如何理解这种情况？ - 新服务通常先以使用模式推出，客户熟悉后会签订长期协议；当前RPO增长较快而长期RPO增长较弱是合同续签的时间问题，预计未来RPO将逐季增长 [62][106] 问题: 2024年毛利率同比最高改善情况以及政府刺激资金的影响？ - 2024年毛利率改善预计遵循长期财务模型，即100 - 200个基点；政府刺激资金预计在2024年末开始产生影响，2025年持续，对公司是积极因素 [67][68] 问题: 与前一年相比，今年20%的增长预测下降的驱动因素是什么？ - 并非宏观因素影响，主要是供应链导致的库存调整问题，随着交货期缩短，客户减少库存采购，公司正与客户合作重新平衡库存 [72][75] 问题: 目前RPO中当前业务的占比是多少？ - 约为37% [103] 问题: 影响毛利率的三个因素（定价、软件平台转移、供应链）在本季度和下半年的重要性如何？ - 持续销售软件和托管服务是首要驱动因素；其次是产品从收入边缘向智能接入边缘的转移；最后是采购价格承诺的缓解，其影响将在未来几个季度持续体现 [113][114] 问题: 从客户组合来看，第三季度和第四季度是否会有重大变化，对毛利率有何影响？ - 预计客户细分不会有重大变化，个别大客户的表现稳定，毛利率可能会有几个百分点的波动，但不会有实质性变化 [115] 问题: 过去两个季度员工人数增加集中在哪些领域，下半年是否会继续，对运营费用有何影响？ - 研发投入约占毛利润的29%，略高于预期；一般及行政费用占收入的7%，低于预期；整体符合公司投资计划，下半年将继续大力投资 [100] 问题: 18个月后预计提供的服务数量以及何时能看到部分激进客户达到每个用户每月10美元以上的收入？ - 产品开发与客户紧密合作，目前推出的SmartTown和SmartBiz服务来自客户需求；目前处于早期阶段，先专注于现有服务推广，未来会有更多服务推出 [124][128] 问题: SmartBiz和SmartTown是否是较大的收入机会，是否会引发对智慧城市、物联网和传感器的兴趣，以及收费模式如何？ - SmartBiz填补了市场空白，受到关注；SmartTown可帮助客户与城镇建立良好关系，增加收入并获取网络建设许可；收费模式未明确提及 [131][133] 问题: 对不同介质（无线、光纤）运营商的机会以及Deed项目的影响？ - 公司对不同介质运营商是机会；公司客户在Deed项目上具有优势，部分客户是非营利组织，有稳定现金流和资本获取渠道 [134][158] 问题: 托管服务的管道情况以及正在探索的机会？ - 通过多个咨询委员会与客户合作，探索简化运营和推出新托管服务的机会，如SmartBiz源于客户需求，重点是确保服务可销售性 [146][148] 问题: 小型企业和SmartTown服务成熟后的增长机会以及SmartTown对MVNO机会的推动作用？ - 公司认为服务提供商有机会颠覆整个商业市场；SmartTown可解决城镇智能连接问题，为MVNO提供更好体验 [152][153] 问题: 公司是否会因客户的资本状况在Deed项目中比其他公司更受益？ - 公司客户在Deed项目上具有优势，不仅有资本获取渠道，还因关心社区发展而更受当地立法者青睐 [155]