财务数据和关键指标变化 - 第二季度实现收入2.42亿美元，环比增长10% [14] - 记录RPOs环比增长2%至3.47亿美元，同比增长30%；当前RPOs为1.34亿美元，环比增长5%，同比增长30% [14] - 非GAAP毛利率达56.8%，环比增加60个基点 [15] - 本季度新增18个BSP客户 [16] - 本季度产生创纪录的自由现金流3600万美元，为连续第九个季度产生八位数自由现金流 [16] - 第二季度末现金和投资达2.99亿美元，本季度用于股票回购3300万美元 [16] - DSO为创纪录的24天，环比下降6天，同比下降14天；库存周转率为3.4，低于第一季度的3.6 [17] - 预计2025年第三季度收入在2.43 - 2.49亿美元之间，中点将环比增长2%；非GAAP毛利率中点将较第二季度略有增加 [18] - 预计2025年年度毛利率改善将处于目标财务模型100 - 200个基点的较高端 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度在设备方面实现加速增长，大量传统供应商面临挑战，为公司带来新的市场机会 [49] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为行业正处于十字路口，宽带提供商需从基于速度的网络运营商转变为提供卓越体验的供应商，以提高每个客户的收入、净推荐值，降低客户流失率 [5][6] - 公司自2007年开始投资平台、云和托管服务，已投资超过15年，近2亿美元，截至第二季度，已帮助1116家宽带提供商提供差异化体验 [9] - 2023年底开始投资第三代平台，第二季度进入预生产阶段，预计2025年下半年推出，目标包括通过主权数据中心满足本地地理区域需求、为大型客户提供私有云服务、通过AgenTeq AI加速平台能力 [10][11] - AgenTeq AI将使公司客户能够更快行动，解决客户在运营、营销和服务方面的能力限制问题，帮助客户实现简化、创新和增长，提高利润率、增加收入并降低客户流失率 [12] - 公司将利用平台和超过15年的投资，借助AgenTek AI向人工智能即服务平台公司转型，推动宽带体验客户在住宅、商业和市政领域的成功 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年的投资正在产生成果，市场正按预期发展，当前需求环境强劲且广泛 [5][14] - 预计2025年第三季度收入和毛利率将继续增长，年度毛利率改善将处于目标财务模型的较高端 [18][19] - 公司认为人工智能的影响被低估，其对行业的变革将比工业化更大，未来几年社会各方面都将受到影响，公司凭借独特的平台和长期投资，有望在行业变革中取得成功 [98][99][103] 其他重要信息 - 公司在本季度获得一个大型云客户，该客户为全新客户且仅购买公司云服务 [108] - 公司拥有多元化的供应链和制造基地，目前关税影响较小，若情况变化将尽力减少对客户的影响 [17] - 公司计划在2026年通过第三代平台为客户提供更多价值增值服务和活动，该平台目前处于预生产阶段，8月将推出第三代移动应用程序 [38] - 公司认为Bead项目仍在变化中，虽可能会推进，但目前未计入公司数据，若项目实施，公司将从中受益 [66][67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 小型客户有机增长情况、AgenTek AI投资成本趋势及对ARPU的影响 - 小型客户有机增长受客户重新分类影响为中个位数 [27] - 公司投资人工智能是基于第三代平台的建设，并非在传统业务上叠加新技术，随着平台发展，投资效率将提高。AgenTek AI将帮助客户转型，通过提高运营效率、获取更多新用户、提高ARPU等方式实现盈利，公司也将从中受益 [30][32][35] 问题: 第三代平台何时在客户群中部署并影响当前RPOs - 第三代平台预计在2026年产生影响，目前处于预生产阶段，8月将推出第三代移动应用程序，该应用程序将成为品牌门户，AI将对终端用户产生重大影响 [38][39] 问题: RPO增长减速但收入增长加速的原因 - RPO是合同中最低订阅数量的体现，客户实际增长超出部分直接计入收入，直到合同续约时才会影响RPO，因此RPO增长呈现波动性 [46][47] - 本季度收入加速增长主要来自设备业务，大量传统供应商面临挑战，为公司带来新客户，且新客户推出Calix设备的速度超出预期 [49] 问题: 供应情况及向墨西哥转移产能的进展 - 目前供应环境稳定，无需进行重大调整，将继续按计划建设产能，完成多地点产能建设预计需要9 - 18个月 [52][53] 问题: 第三代平台是软件更新还是设备变更 - 第三代平台是云升级和架构转型，通过按下按钮即可实现所有系统的升级 [56] 问题: 一级客户情况及Bead项目信心 - 一级客户本季度的优势主要来自小型客户重新分类为大型客户，实际大型客户在第二季度的优势较第一季度有所下降，但整体客户基础广泛增长 [63] - Bead项目仍在进行州级重新招标，目前情况不明，虽可能会推进，但未计入公司数据，若项目实施，公司将做好准备并从中受益 [66][67] 问题: AgenTek AI对终端用户的好处及客户是否因关税提前采购 - AgenTek AI将为终端用户提供网络安全、性能分析、故障排除等功能，同时也将通过创新驱动新用户获取 [75][77] - 公司不存在客户因关税提前采购的情况，公司与客户密切合作，根据客户需求管理库存 [79] 问题: 2026年是否仍能实现两位数增长及AgenTek AI对长期增长率的影响 - 公司认为2026年仍能实现两位数增长，并提高利润率 [82] - AgenTek AI将帮助现有客户提高运营效率、获取新用户和提高ARPU，同时拓展新市场和客户群体，从而对长期增长率产生积极影响 [84][85][86] 问题: 公司在国际市场扩张的含义 - 公司受数据主权和隐私规则限制，过去市场拓展受限。第三代平台将使公司能够通过云合作伙伴在当地建立数据实例，消除地理限制，从而在欧洲、中东等地区拓展市场 [89][90][91] 问题: 大型和中型客户收入增长的驱动因素及对下半年展望的影响 - 公司认为需求环境广泛，大型客户收入具有波动性，不评论个别客户的季度波动情况，公司将继续实现环比增长 [96][97] - 公司认为人工智能将对行业产生重大影响，智能宽带提供商将选择能够帮助其应对变革的合作伙伴，公司凭借独特的平台和长期投资，有望在市场竞争中获胜 [97][98][103] 问题: 新大型客户的情况 - 新大型客户为全新客户，仅购买公司云服务，这是公司第二代平台的成果，也预示着未来的发展趋势 [108] 问题: 大型客户赢单是否与客户重新分类有关、毛利率持续扩张的机制及小客户增长情况 - 公司对此问题不做评论 [111] - 毛利率持续扩张主要是由于平台的持续采用和客户组合的有利变化 [112] - 小客户群体预计在下半年将继续增长，尽管受客户重新分类影响增长速度较为温和，但需求广泛且基础稳固 [113]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0.33美元，超出Zacks一致预期的0.2美元，同比增长267%（从0.09美元升至0.33美元）[1] - 季度营收达2.4188亿美元，超出预期8.02%，同比增长22.07%（从1.9814亿美元升至2.4188亿美元）[3] - 过去四个季度中，公司三次超过每股收益预期，三次超过营收预期[2][3] 市场反应与股价表现 - 公司股价年初至今上涨53.9%，远超同期标普500指数7.1%的涨幅[4] - 当前Zacks评级为2（买入），预计短期内将跑赢市场[7] 未来展望 - 下一季度共识预期为每股收益0.23美元，营收2.2685亿美元；本财年预期为每股收益0.86美元，营收9.0191亿美元[8] - 行业排名方面，互联网软件行业在Zacks 250多个行业中位列前32%，历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业两倍以上[9] 同业公司动态 - 同业公司Waystar Holding预计季度每股收益0.33美元，同比暴增725%，营收预计为2.5409亿美元（同比增长8.3%）[10][11]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度营收2.419亿美元，环比增长10%，同比增长22%；无限用户收入环比增长16%、同比增长59%，智能接入收入环比增长11%、同比增长5%[15] - 2025年第二季度GAAP净亏损0.2亿美元，较上一季度改善460万美元、较去年同期改善780万美元；非GAAP净收入为2220万美元，较上一季度增加910万美元、较去年同期增加1610万美元[33] - 2025年第二季度营收2.41882亿美元，2024年同期为1.98139亿美元；上半年营收4.62124亿美元，2024年同期为4.24449亿美元[63] - 2025年第二季度毛利润1.36295亿美元，2024年同期为1.07603亿美元；上半年毛利润2.59003亿美元，2024年同期为2.3018亿美元[63] - 2025年第二季度净亏损19.9万美元，2024年同期为795.8万美元；上半年净亏损498.6万美元，2024年同期为785.5万美元[63] - 2025年第二季度，GAAP净亏损为199千美元，Non - GAAP净收入为22,244千美元[73] - 2025年第二季度，GAAP摊薄后每股净亏损为(0.00)美元，Non - GAAP摊薄后每股净收入为0.33美元[74] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度GAAP运营费用为1.359亿美元，非GAAP运营费用为1.111亿美元；非GAAP销售和营销投资占营收22%，研发投资占毛利29%，一般及行政投资占营收8%[31] - 2025年第二季度运营费用1.35904亿美元，2024年同期为1.18959亿美元；上半年运营费用2.64693亿美元，2024年同期为2.43568亿美元[63] - 2025年第二季度，GAAP运营费用为135,904千美元，Non - GAAP运营费用为111,055千美元[71] 毛利率情况（同比环比） - 2025年第二季度GAAP毛利率为创纪录的56.3%，环比增加60个基点、同比增加200个基点；非GAAP毛利率为创纪录的56.8%，环比增加60个基点、同比增加170个基点[29] - 2025年第二季度，GAAP毛利率为56.3%，Non - GAAP毛利率为56.8%[69] 其他财务数据表现 - 2025年第二季度末剩余履约义务（RPOs）为3.466亿美元，环比增长2%、同比增长30%；当前RPO为1.343亿美元，环比增长5%、同比增长30%[20] - 2025年第二季度末DSO为创纪录的24天，较上一季度减少6天、较去年同期减少14天；库存周转率为3.4，应付账款周转天数为17天；现金转换周期为113天[36] - 2025年第二季度回购100万股普通股，季度末现金及投资达创纪录的2.99亿美元，环比增加1670万美元、同比增加3770万美元[4][38] - 截至2025年6月28日，公司现金及现金等价物为76,538美元，较2024年12月31日的43,162美元增长77.33%[65] - 2025年上半年，公司经营活动产生的净现金为56,593千美元，较2024年同期的37,038千美元增长52.79%[67] - 2025年第二季度，Non - GAAP自由现金流为35,646千美元[73] 各业务线表现 - 2025年第二季度新增19个无限用户和/或智能接入平台部署、22个Calix Cloud部署，26个客户开始部署托管服务[23][24][25] - 2025年第二季度来自大客户的收入环比增加620万美元，占总收入的12%，较上一季度提高2%；中型客户收入增加1440万美元，占总收入的16%，较上一季度提高5%；小客户收入占比72%，较上一季度下降7%、较去年同期下降10%[27] 业务发展动态 - 第三代平台于2025年下半年全面推出前进入预生产阶段，旨在简化和创新，助力服务提供商发展[6] 管理层讨论和指引 - 2025年第三季度营收指引为2.43 - 2.49亿美元，中点较上一季度增长2%[41][42] - 2025年第三季度非GAAP毛利率指引中点为57.0%，较上一季度略有提升，2025年年度毛利率改善预计处目标财务模型100 - 200个基点区间高端[41][43] - 2025年第三季度非GAAP运营费用指引中点为1.13亿美元，环比略有增加，运营费用占营收百分比将随营收增长而下降[41][44] - 2025年非GAAP有效税率预计在23% - 25%之间，未考虑美国联邦所得税立法变化影响[45] - 预计2025年第三季度，GAAP毛利率为55.3% - 57.3%，Non - GAAP毛利率为56.0% - 58.0%[76] - 预计2025年第三季度，GAAP运营费用为132,000 - 134,000千美元，Non - GAAP运营费用为112,000 - 114,000千美元[76] - 预计2025年第三季度，GAAP摊薄后每股净收入为0.05 - 0.11美元，Non - GAAP摊薄后每股净收入为0.31 - 0.37美元[76] 公司发展战略 - 公司增长基于新增BXP客户、现有客户采用更多服务、转化传统运营商和开拓新市场三个方向[54] - 公司将通过智能AI推动BXP客户转型，并开启内部工作方式变革，拓展新市场和新客户群体[47]

公司分析 - Calix Inc 在1月被评级为持有 业务执行良好 平台战略逐步成型 毛利率呈现积极趋势 [1] - 公司增长放缓 客户动能表现不均 [1] 分析师背景 - 分析师拥有石油与天然气工程背景 后转入金融领域 专注于科技 基础设施及互联网服务行业 [1] - 擅长结合基本面与潜在价值分析公司 偏好具有扎实基本面与真实增长潜力的企业 [1] - 分析目标为长期回报 而非短期市场噪音 [1] （注：文档2和3内容涉及免责声明与披露条款 根据任务要求已跳过）

行业趋势 - 互联网软件和服务行业因企业在混合办公环境解决方案上的强劲IT支出而获得发展动力[1] - 移动设备在用户中的高渗透率促使企业大量投资于网络基础设施、应用和安全软件[1] - 在科技板块中，Zacks定义的互联网软件行业目前排名前17%，预计未来3-6个月将跑赢市场[2] 推荐股票 - 推荐5只专注于人工智能的中型股：UiPath Inc (PATH)、Five9 Inc (FIVN)、Fastly Inc (FSLY)、Calix Inc (CALX)和Confluent Inc (CFLT)，均获Zacks Rank 2评级[3] UiPath Inc (PATH) - 提供端到端自动化平台，主要在美国、罗马尼亚、英国和荷兰运营[6] - 平台嵌入AI、ML和NLP能力，推出生成式AI功能如DocPATH和CommPATH[7] - 预计当前年收入和盈利分别增长8.5%和3.8%，过去7天盈利预期上调1.9%[8] Five9 Inc (FIVN) - 为美国、印度等地的联络中心提供智能云软件[11] - 平台包括虚拟代理、工作流自动化和AI洞察，支持多渠道客户互动[12] - 受益于AI工具在呼叫中心服务的应用，推出Genius AI平台[13] - 预计当前年收入和盈利分别增长9.6%和11.7%，过去60天盈利预期上调5.7%[14] Fastly Inc (FSLY) - 提供云计算、图像优化和安全等基础设施软件[15] - 推出Fastly AI Accelerator优化LLM生成式AI应用[15] - 边缘云平台简化开发流程，仅需单行代码即可更新API端点[16] - 预计2025年收入和盈利分别增长8.6%和25%，过去7天盈利预期上调10%[17] Calix Inc (CALX) - 为宽带服务提供商提供云和软件平台[18] - Calix Cloud平台包括Engagement Cloud、Operations Cloud和Service Cloud[19] - 集成AI以增强宽带体验，提供AI营销解决方案和聊天机器人[20] - 预计2025年收入和盈利分别增长7.1%和65.4%，过去60天盈利预期上调21.1%[20] Confluent Inc (CFLT) - 运营数据流平台，提供Confluent Cloud和Confluent Platform[21] - 服务金融、零售、制造等行业，支持实时数据流以加速AI应用交付[22][23] - 预计当前年收入和盈利分别增长19%和24.1%，过去60天盈利预期上调2.9%[23]

财务数据和关键指标变化 - 过去六年公司每年将毛利率提高175个基点，目前处于56%或57%的水平，而行业多数公司处于40%、60%或70%的区间 [50] - 长期来看公司计划营收实现10%-15%的双位数增长，毛利率每年提高100 - 200个基点，运营费用占收入的比例控制在40%-42% [72] - 第一季度公司回购了4110万股股票 [90] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平台、云和托管服务业务自开展以来每天都在增长，托管服务毛利率处于90%以上，云业务毛利率处于60% - 70%，软件操作系统毛利率为100% [20][59] - 设备硬件业务受疫情影响有所波动 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场占据公司上一季度95%的收入 [25] - 30%的用户居住在多户住宅（MDU）中，SmartMDU产品的推出扩大了公司的潜在市场 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于帮助客户成为宽带体验提供商，通过提供基于设备的平台、云和托管服务，以最低的每比特每英里成本提供服务，实现高用户净推荐值、高用户忠诚度、低用户流失率和高每用户平均收入 [14] - 公司计划在2026年底前将设备业务与其他业务分开披露，以展示业务结构 [56] - 行业内传统服务提供商采用“覆盖家庭数”模式，而宽带体验提供商采用“服务用户数”模式，公司认为后者更具优势 [22] - 公司所处的市场与网络规模提供商不同，是一个相对缓慢增长但能带来经常性收入的市场，而网络规模提供商市场增长迅速但需要大量资本支出 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宽带市场需求具有刚性，但多数用户对现有服务提供商的服务质量不满意，宽带体验提供商正在抢占市场份额，公司对业务发展充满信心 [20][21] - 公司认为行业内的整合是市场颠覆加剧的表现，每次整合都为公司带来了不同程度的机会 [68][69] - 公司表示美国市场机会巨大，目前的投资重点仍在美国，进入欧洲市场可能会违背战略 [86] 其他重要信息 - 公司应对关税问题的长期策略是利用美墨加贸易协定在墨西哥生产产品，同时保留东南亚的生产能力，以根据关税情况调整供应地；短期策略是利用资产负债表上的现金在90天关税豁免期内尽可能生产产品 [26][27][28] - 新的资金机会通知（NOFO）取消了技术偏好，但各州将根据自身情况推动实施，预计会有大量光纤、固定无线和卫星项目，但具体比例尚不确定，且招标过程可能会延迟 [34][35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司增长的信心来源是什么 - 公司认为宽带体验提供商模式正在赢得用户份额，公司帮助构建该模式，且平台、云和托管服务业务持续增长，因此对业务充满信心 [19][20][21] 问题: 公司如何应对关税和宏观风险 - 公司长期计划在墨西哥建立生产能力，利用美墨加贸易协定实现零关税进口；短期利用资产负债表上的现金在90天关税豁免期内增加生产，目前产品关税为零，但未来可能会变化 [26][27][28] 问题: 新B规则下资金分配到宽带的比例是多少 - 新的资金机会通知取消了技术偏好，各州将根据自身情况推动实施，预计会有大量光纤、固定无线和卫星项目，但具体比例不确定，且招标过程可能会延迟 [34][35][36] 问题: 公司从较小的宽带体验提供商向较大的提供商拓展的情况如何 - 市场在18 - 24个月前开始跨越鸿沟，公司新闻稿中出现了更多大型客户的名字，如Brightspeed、Windstream、Altafiber等，市场颠覆正在加速 [41][42] 问题: 公司如何看待竞争格局，与哪些公司具有可比性 - 公司认为内部可将自身视为处于早期阶段的基于设备的安全公司，与其他公司相比，公司在过去六年中每年将毛利率提高175个基点，具有独特性，难以找到可比公司 [45][50][51] 问题: 公司未来毛利率能否再提高20个百分点 - 公司认为提高15个百分点是可行的，但不确定能否提高20个百分点，最终毛利率可能会达到70%以上 [52] 问题: 公司未来是否会披露更多关于经常性收入和软件收入的信息 - 公司董事长承诺在2026年底前将设备业务与其他业务分开披露，以展示业务结构 [56] 问题: 云服务和托管服务中哪些功能或产品对客户特别有吸引力 - 公司将产品垂直化为智能家居、智能商业、智能城镇和智能多户住宅（SmartMDU）等解决方案，其中SmartMDU的推出扩大了公司的潜在市场 [60][61] 问题: 行业整合对公司和投资者意味着什么 - 行业整合是市场颠覆加剧的表现，传统服务提供商的整合是为了抵御市场变化，而一些公司开始考虑转向“服务用户数”模式，每次整合都为公司带来了不同程度的机会 [68][69][70] 问题: 公司对云或托管服务的最新和最相关的产品或功能是什么 - 公司将产品垂直化为智能家居、智能商业、智能城镇和智能多户住宅（SmartMDU）等解决方案，其中SmartMDU的推出扩大了公司的潜在市场 [60][61] 问题: 公司在欧洲市场收入增长的阻碍是什么 - 公司表示美国市场机会巨大，目前的投资重点仍在美国，进入欧洲市场可能会违背战略 [86] 问题: 公司是否会在当前水平回购股票 - 公司采用有纪律的股票回购流程，每91天根据资产负债表、现金状况、内部季度规划和五年战略预测来决定是否回购股票，不会根据当前股价水平进行披露 [89]

技术分析 - Calix Inc (CALX) 的技术面显示其已达到关键支撑位 50日简单移动平均线突破200日简单移动平均线形成"金叉"形态[1] - 金叉是短期均线上穿长期均线的技术图表形态 通常预示潜在看涨突破信号 最常见组合为50日与200日均线[1] - 金叉形成需经历三阶段：股价下跌触底→短期均线上穿长期均线→股价持续上行 该形态与预示熊市的"死叉"相反[2] 股价表现 - CALX过去四周累计上涨33.7% 当前Zacks评级为3级(持有) 显示突破潜力[3] - 当前季度盈利预测在过去60天内获2次上调 零下调 Zacks共识预期同步上修[3] 投资机会 - 盈利预测上修与技术面金叉形成双重利好 显示公司近期可能延续上涨趋势[4]

纪要涉及的公司 Calix（CALX） 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司业务模式与市场定位** - 公司助力宽带体验提供商为用户提供优质网络体验，通过技术、平台、云及托管服务，还有直接的客户成功团队帮助客户达成目标 [5][6][7] - 传统宽带设备市场中，大型上市公司流失用户，而宽带体验提供商在获取用户份额，公司作为其背后的支持力量，有望受益于这一市场变化 [6] 2. **宏观环境对公司的影响** - 利率上升对公司有利，因为利率上升使投资者更关注网络的用户转化率，而公司的平台模式有助于提高用户转化率，加速市场变革 [8][9] 3. **业务增长情况** - 从2019年第一季度到现在，公司实现了16%的平滑连续年增长率，同期毛利率每年扩大175个基点，目前毛利率为56.2%，收入也在恢复增长 [13][14][15] 4. **客户需求与投资周期** - 公司关注客户的部署率，只要部署率上升，其他因素都是缓冲因素，公司与客户有直接关系和大量数据，能较好了解客户情况，但战略视野取决于客户的战略可见性 [16][17][18] - 多数宽带体验提供商在增加用户份额和服务，大型公司则在流失用户 [20][21] 5. **业务增长驱动因素** - 公司未来价值的两大驱动因素是GigaSpire部署率和平台云及托管服务部署，其中现有客户的业务拓展是最重要的增长驱动因素 [26][27][28] 6. **关税与供应链** - 关税暂时搁置90天，公司计划在这段时间增加库存，长期来看，若USMCA维持现状，预计18个月后实现零关税，公司将制造业务转移至墨西哥 [30][31] - 公司会尽量避免向客户转嫁关税，若必须转嫁，将以无利润、无加价的方式进行，且只进行一次 [32] - 公司供应链团队表现出色，在140,000家公司中排名第16，具有一定优势 [37] 7. **产品收入结构与趋势** - 公司产品收入结构中， premises端业务收入占比将逐渐增加， network端占比将减少，目前正在接近这一趋势的渐近线 [43][44][45] 8. **托管服务情况** - 部署托管服务的客户数量正在快速增加，客户对托管服务的采用和部署都在取得良好进展，将体现在毛利率组合中 [48] - 客户对托管服务的采用方式多样，包括“ land and expand”模式和一次性推广到所有用户等 [50] - RPO增长反映了客户在公司平台上的成熟度，主要由托管服务和云服务构成 [51] - 服务云在部署方面最成熟，运营云次之，参与云相对滞后但增长良好，参与云的采用表明客户正从宽带服务提供商向宽带体验提供商转变 [54][55][56] 9. **BEAT项目情况** - BEAT项目目前仍不稳定，相关计划如reconnect和USF也不确定，预计NTIA管理员Ariel Roth产假结束并获得参议院批准后会有更清晰的技术建议 [61] - 预计技术规则会放宽，卫星和固定无线将获得更多资金，但最终资金分配仍取决于各州未服务用户数量和资金情况，公司认为政府资金不是业务的主要驱动因素 [64][66][67] 10. **长期增长目标** - 公司预计在不考虑BEAT项目的情况下，仍能实现10% - 15%的年增长率和100 - 200个基点的毛利率扩张，且这一目标在可预见的未来可持续 [71][72] - 关税可能会对毛利率产生影响，公司将尽力保持毛利润中性 [73][74][75] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司曾在疫情期间经历收入和毛利率的波动，成本上升导致毛利率下降，但收入仍保持增长 [14] 2. 公司有50个SKU驱动所有收入，相比Calix 1.0的3200个SKU，是一个非常聚焦的模式 [40] 3. 公司将制造业务转移至墨西哥后，虽然成本会增加，但能减少运输时间和成本，且不会像在美国制造那样昂贵 [41][42] 4. 公司在营销云服务时，有滩头客户可以向其他客户分享经验，且可以通过多种方式接触新客户，业务在客户内部会逐渐扩展 [58][59]

文章核心观点 - Calix本季度财报表现令人鼓舞，各项财务指标向好，且公司向SaaS和订阅式业务模式转型持续推进，将为投资者提供更高的透明度 [1]

行业技术趋势 - 传统铜缆网络已无法满足当前高速连接需求 正被光纤、无线、卫星和同轴电缆等替代技术淘汰[1][5][7] - 光纤技术具有更快速度、更高可靠性、更好安全性和更低维护成本的优势 是未来主要发展方向[6][7] - 在光纤部署不经济的偏远地区 固定无线和低地球轨道卫星成为可靠的高速互联网替代方案[7] 政策与资金支持 - 美国宽带基础设施资金达到历史最高水平 主要得益于宽带公平接入和部署计划（BEAD）——美国历史上最大的宽带建设项目[3] - 前所未有的拨款资金与提供商战略投资相结合 将帮助缺乏高质量连接选择的社区获得替代通信技术[4] 企业合作与战略 - Calix、康宁和Brightspeed三家行业领导者联合发布战略文件 共同推动铜网淘汰和技术升级[2] - 康宁作为低损耗光纤发明者 帮助运营商建设满足未来需求的光纤网络[6][7][10] - Brightspeed作为全美第三大光纤建设商 网络平台可服务超过730万户家庭和企业[11] 技术应用场景 - 光纤网络支持视频会议、远程学习、在线医疗、政府服务等现代应用 并能承载人工智能和机器学习等未来技术[6] - 替代通信技术使农村社区能够弥合数字鸿沟 全面参与高度互联的数字世界[1][4][6]