文章核心观点 - 公司在2024年第三季度的财务和经营业绩 [1][3][4] - 公司的增长战略和市场前景 [5][6] 公司财务和经营情况 - 公司在2024年第三季度发布了财报 [1][3][4] - 公司的财务和经营数据将在本次电话会议上进行讨论 [1][3] 公司增长战略和市场前景 - 公司正在制定增长战略,以应对市场变化 [5] - 公司对未来市场前景保持乐观态度 [5][6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司实现收入为2.01亿美元，环比增长1.4%，符合7月提供的指导范围 [11] - 非GAAP毛利率达到55.4%，创下新高 [11] - 剩余履行义务（RPO）在第三季度末增长至2.96亿美元，环比增长11%，同比增长35% [12] - 现金和投资达到2.88亿美元，环比增加2600万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度新增13个客户，均为现有服务提供商，显示出新市场的拓展 [13] - 有5个客户首次启动Calix Cloud部署，23个客户首次开发和部署管理服务 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 对于BEAD项目的前景，公司认为将是多年的增长杠杆，预计2025年第一季度将看到初步订单 [17][18] - 预计大多数州将在9到12个月内进行资金分配 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于帮助客户在行业变革中转型，成为综合体验提供商，而非仅仅是网络运营商 [9][19] - 管理层强调，行业正处于转型的十字路口，客户需要通过Calix的平台实现差异化 [9][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的展望持乐观态度，认为客户正在逐步适应新常态，并愿意投资于Calix的平台 [22][27] - 管理层指出，尽管当前环境存在不确定性，但客户对转型的需求正在增加 [26][27] 其他重要信息 - 公司在第三季度的非GAAP运营费用为1.05亿美元，环比增加1亿美元，主要与市场营销费用相关 [14] - 预计2024年第四季度的收入指导在2.01亿至2.07亿美元之间 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于第三季度的表现和未来的增长 - 管理层确认第二季度是低谷，并对未来的增长持乐观态度，RPO的增长是未来的积极信号 [22][23] 问题: 关于BEAD项目的进展 - 管理层表示，预计2025年第一季度将看到初步订单，整体进展符合预期 [24][32] 问题: 关于RPO的增长和未来的合同 - 管理层指出，RPO的增长是客户对Calix愿景的认可，未来将继续看到类似的增长 [50][52] 问题: 关于政治风险对BEAD项目的影响 - 管理层认为，BEAD项目的推进是两党支持的结果，不会受到即将到来的选举的影响 [53] 问题: 关于未来的增长预期 - 管理层表示，未来的增长将取决于客户是否能够适应行业的转型，预计在2025年将看到更强的增长 [58][79]

文章核心观点 - 公司本季度盈利超预期但同比下降，营收未达预期且同比下滑，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank显示短期内股价将跑输市场，同时行业表现对公司股价有影响 [1][3][4][7] 公司盈利情况 - 本季度每股收益0.13美元，超Zacks共识预期0.10美元，去年同期为0.45美元，本季度盈利惊喜为30% [1][2] - 上一季度预期每股收益0.07美元，实际为0.09美元，盈利惊喜为28.57%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] 公司营收情况 - 截至2024年9月季度营收2.0095亿美元，未达Zacks共识预期0.04%，去年同期为2.6384亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [3] 公司股价表现 - 年初至今股价下跌约13%，而标准普尔500指数上涨21.8% [4] 公司未来展望 - 未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，可通过盈利预期修正趋势判断，当前Zacks Rank为4（卖出），预计短期内股价跑输市场 [4][6][7] - 下一季度共识每股收益预期为0.09美元，营收2.0416亿美元，本财年共识每股收益预期为0.49美元，营收8.2965亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前25%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [9] 同行业公司情况 - 同行业的Atlassian预计10月31日公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.63美元，同比下降3.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - Atlassian本季度营收预计为11.5亿美元，同比增长17.9% [10]

财务业绩 - 第三季度收入为2.009亿美元，较上一季度增长1.4%，但较去年同期下降24%[11] - 毛利率创纪录达54.8%，非GAAP毛利率为55.4%，较上一季度和去年同期均有所提升[10] - 非GAAP净利润为890万美元，较上一季度增加280万美元[24] - 现金及投资余额达2.876亿美元，较上一季度增加2640万美元[27] - 公司第三季度总收入为5.85亿美元[43] - 公司第三季度毛利率为54.8%，非GAAP毛利率为55.4%[46] - 公司第三季度营业费用为1.21亿美元，非GAAP营业费用为1.05亿美元[47] - 公司第三季度GAAP净亏损为396.8万美元，非GAAP净利润为890.7万美元[48] - 公司第三季度经营活动产生的现金流为1600万美元，自由现金流为1275.5万美元[49] - 公司第三季度现金及现金等价物为6236.1万美元，较上年末减少了1048万美元[43] - 公司第三季度存货为1亿美元，较上年末减少了3237.6万美元[44] - 公司第三季度应收账款净额为8527.2万美元，较上年末减少了4075.5万美元[43] - 公司三季度GAAP净亏损每股0.06美元[50] - 调整后的非GAAP净收益每股0.13美元[50] - 四季度毛利率预计为54.5%-56.5%[52] - 四季度营业费用预计为1.09亿-1.11亿美元[52] - 四季度调整后每股收益预计为0.04-0.10美元[52] 业务发展 - 平台、云和托管服务业务保持强劲增长，剩余履约义务(RPO)较上一季度增长11%，较去年同期增长35%[3] - 新增13家客户，均为现有服务提供商，体现了Calix平台的强大实力[4] - BEAD计划进展顺利，预计将于2025年开始接收订单并开始发货[5] - 公司预计未来几年业务将保持增长势头,将继续扩大BEP客户群并拓展平台、云和托管服务[32][33] 财务指引 - 第四季度2024年收入指引为2.01亿美元至2.07亿美元[29] - 第四季度2024年非GAAP毛利率指引为54.5%至56.5%[30] - 第四季度2024年非GAAP营业费用指引为1.09亿美元至1.11亿美元[30] - 第四季度2024年非GAAP每股摊薄净收益指引为0.04美元至0.10美元[28] - 公司预计第四季度2024年非GAAP有效税率将在21%至23%之间[31] 其他 - 经营费用中销售和营销投入占收入的23.7%，研发投入占毛利的36.5%，高于目标财务模型[22] - 公司使用了一些非GAAP财务指标来补充GAAP财务报表[39] - 公司第三季度研发投入为4546.7万美元，较上年同期减少了1496万美元[47] - 公司第三季度销售及营销费用为5230.1万美元，较上年同期减少了455万美元[47] - 三季度股票激励费用为0.24美元/股[50] - 三季度无形资产摊销费用为0.01美元/股[50] - 三季度非GAAP调整的所得税影响为-0.06美元/股[50] - 三季度加权平均稀释股数为6880万股[50] - 四季度加权平均稀释股数预计为6920万股[52] - 公司将于10月29日召开第三季度2024年财报电话会议[34] - 公司感谢员工、客户、合作伙伴和股东的持续支持[33]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了195百万美元的收入,符合4月份给出的指引范围 [11] - 非GAAP毛利率创下新高,达到55.1% [11] - 剩余履约义务(RPO)增长9%至267百万美元,同比增长25% [12][13] - 现有RPO增长4%至103百万美元,同比增长28% [13] - 非GAAP经营费用下降400万美元至104百万美元,主要由于外部服务和专业费用的降低 [14] - 公司保持无债务的强大资产负债表,现金和投资达261百万美元,连续第五个季度实现双位数自由现金流 [16][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司平台、云和托管服务的强劲增长推动了RPO的增长 [12][13] - 第二季度有17家客户开始使用公司平台,19家新增云部署,22家新增托管服务 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第二季度新增24家宽带服务提供商客户,高于第一季度的10家 [9] - 公司预计第三季度收入将恢复顺序季度增长 [19][21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的独特宽带业务模式持续推动毛利率的扩张 [7][8] - 公司平台、云和托管服务使客户能够在市场上占据主导地位,简化运营并创新 [7] - 行业正在"跨越鸿沟",客户正在从早期采用者转向主流市场 [9] - 公司有信心通过平台、云和托管服务的不断增强来推动收入的恢复性增长 [25] - 公司保持强大的资产负债表和财务实力,可以无后顾之忧地执行战略 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 大中型客户正在重新评估他们的优先事项,放慢资本支出,这是由于利率上升和竞争加剧 [29][30][31][32][33][49][50] - 小型客户更积极地转向以社区为中心的品牌策略,而大中型客户正在追赶 [33][34][35][51][52] - 公司有信心在第三季度恢复顺序季度收入增长,并有望在2025年实现10%-15%的年增长目标 [94][95][96][97] - BEAD计划将为公司带来重大收入机会,预计2025年开始贡献收入 [43][44][45][46][47][104][105][106][107] 其他重要信息 - 公司在第二季度创下了最大的平台和云服务交易记录,并在第三季度又创下了新的最高纪录 [38][39] - 公司的供应链和库存管理能力可以满足任何需求激增 [61][62][63][64] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Koontz 提问** 大中型客户订单下降的主要驱动因素是什么 [29][30][31][32][33] **Michael Weening 回答** 主要有三个原因:1) BEAD计划的决策过程 2) 利率上升和竞争加剧导致投资者压力 3) 客户正在重新评估他们的业务模式,转向提高现有网络的利用率和获取新用户 [30][31][32][33][34][35][49][50][51][52] 问题2 **Samik Chatterjee 提问** BEAD计划对公司2025年的收入贡献有多大 [43][44][45][46][47] **Michael Weening 和 Cory Sindelar 回答** BEAD是一个42亿美元的大计划,加上25%的配套资金,总规模超过50亿美元。公司预计可以获得8%左右的份额,这将是一个非常大的机会,但需要分阶段逐步实现 [104][105][106][107] 问题3 **Christian Schwab 提问** BEAD计划是否会带来设备订单的大幅增加,而不仅仅是平台软件销售 [122][123][124][125] **Michael Weening 回答** BEAD计划确实会带来设备订单的增加,但更重要的是它将加速公司平台、云和托管服务的部署,这才是公司的核心业务模式 [124][125]

财务业绩 - 公司第二季度收入为1.981亿美元，同比下降24%[15] - 公司第二季度营业收入为3.7038亿美元，同比增长44.8%[56] - 第二季度非GAAP毛利率为55.1%，较上一季度提升0.2个百分点[58] - 第二季度非GAAP净利润为0.6108亿美元，较上一季度下降57.7%[64] - 第二季度非GAAP每股收益为0.09美元[68] 业务发展 - 公司平台、云和托管服务业务保持强劲增长，剩余履约义务(RPO)同比增长25%，环比增长9%[3] - 公司新增24家宽带服务提供商(BSP)客户，较上一季度的10家有大幅增加[4] - 公司处于宽带行业一次性颠覆的早期阶段，BSP客户凭借Calix平台差异化竞争并快速增长[38] - BSP客户通过Calix平台、云和托管服务拓展新用户、增加现有用户收入、吸引更多传统运营商转型为新的战略合作伙伴[39] - 公司对未来多年业务前景充满信心，将持续扩大BSP客户基础和平台覆盖范围，并在2025年政府刺激政策到来时最大化这些有利趋势[40] 成本管控 - 公司非GAAP毛利率为55.1%，环比增加20个基点，同比增加230个基点[25] - 公司非GAAP经营费用为1.042亿美元，占收入的52.6%，较上一季度下降4.2百万美元[26] - 第二季度非GAAP销售和营销费用为4.8047亿美元，较上一季度下降2.0%[62] - 第二季度非GAAP研发费用为3.9725亿美元，较上一季度下降0.5%[62] - 第二季度非GAAP管理费用为1.6436亿美元，较上一季度下降15.4%[62] 财务指引 - 公司第三季度收入指引为1.98亿美元至2.04亿美元[35] - 公司第三季度非GAAP毛利率指引为54.25%至56.25%[32] - 公司第三季度非GAAP净利润指引为每股0.05美元至0.11美元[32] - 非GAAP毛利率指引为55.25%，较上一季度上升15个基点[36] - 2024年非GAAP营业费用预计保持与去年相对稳定，以把握2025年美国政府刺激政策到来前的市场机遇[37] - 2024年非GAAP有效税率预计在20%-22%之间[37] - 公司预计第三季度非GAAP毛利率为54.25%-56.25%[71] - 公司预计第三季度非GAAP营业费用为1.05亿-1.08亿美元[71] - 公司预计第三季度非GAAP每股收益为0.05-0.11美元[71] 财务状况 - 公司现金及投资余额为2.612亿美元，较上一季度增加2.17百万美元[31]

文章核心观点 - 分析师给予Calix, Inc.买入评级，认为其是成熟宽带服务提供商行业的颠覆者，下一代产品能让客户有效竞争并降低成本，近期增长放缓是暂时的，未来增长有望回升 [9][24] 公司业务描述 - 公司为宽带服务提供商提供硬件、云、软件平台、系统和服务，可收集、分析和反馈数据，帮助改善客户体验和降低运营成本 [10] - 公司主要专注美国市场，截至2023财年，超90%的收入来自美国，核心客户是底层用户少于25万的小型宽带服务提供商，占总收入的81% [10] 产品需求与效果 - 产品需求强劲，下一代产品推出后，小客户群收入从2019财年的2.94亿美元增长到2023财年的7.64亿美元 [3] - 产品效果显著，客户运营指标改善，且大型一级宽带服务提供商Verizon决定部署AXOS，公司是其唯一供应商 [3] 产品优势 - 下一代产品包括AXOS、EXOS和Calix Cloud，可简化硬件平台，减少对硬件的依赖 [12] - AXOS和EXOS基于软件定义网络，可虚拟化硬件功能，减少客户流失、实现无中断升级、允许更换硬件供应商，为客户节省成本并提供价格竞争空间 [12] - Calix Cloud是分析平台，包括营销云和支持云，可提供网络和用户行为数据，为客户带来收入增长机会，提升客户服务，降低运营成本和客户流失率 [13] 财务情况 历史财务数据 | 财政周期 | 收入（百万美元） | 收入增长 | EBITDA（百万美元） | EBITDA利润率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2020年 | 541 | - | 78 | 14.4% | | 2021年 | 679 | 26% | 111 | 16.3% | | 2022年 | 868 | 28% | 114 | 13.1% | | 2023年 | 1040 | 20% | 140 | 13.5% | | 2024年 | 826 | -21% | 52 | 6.2% | | 2025年 | 929 | 13% | 121 | 13.0% | [5] 2024年第一季度业绩 - 收入2.26亿美元，符合市场共识和管理层指引范围，毛利率54.9%，略超市场共识，EBIT利润率7%，超市场预期，每股收益0.21美元 [19] - 资产负债表方面，公司净现金头寸为6400万美元，虽当前需求不佳但盈利，短期内无融资风险 [19] 2024年第二季度预期 - 鉴于经济形势和管理层指引，预计需求无重大转机，管理层已指引业务进一步放缓 [19] 全年预期 - 预计2024财年收入8.26亿美元，假设第二季度指引的2亿美元收入在全年保持不变 [16] - 2024财年EBITDA表现不佳，预计利润率约6.2%，度过疲软期后，预计EBITDA利润率回升至中两位数水平 [16] 股价表现与原因 - 2020年至2021年末，股价从低于10美元涨至80美元，但随后因增长放缓受挫，2024年第一季度增长率降至-9%，而2020 - 2022财年约为30% [14] - 增长放缓原因是宏观环境疲软，高利率增加了许多宽带服务提供商的资本成本，导致部署延迟，且BEAD计划流程困难影响客户采购决策 [14] 估值与目标价 - 分析师认为当前倍数无上涨空间，股价上涨主要源于EBITDA增长，预计目标价为64美元 [16][22] 风险因素 - 行业整合可能导致公司客户被一级客户收购后停止使用其产品 [23] - 当前增长放缓的困境可能比预期持续更久，延迟复苏时间，导致股价再次受挫 [23]

文章核心观点 - 科技股投资者过去几年经历巨大波动，当前科技行业底层问题暴露，是卖出部分有阻力科技股的好时机，推荐卖出Calix、Presto Automation和Vuzix三只科技股 [1][3] 科技行业现状 - 科技行业多数公司难以满足华尔街对增长的需求，罗素2000指数较2021年峰值仍低19%，而追踪七大科技巨头的Roundhill Magnificent Seven ETF过去一年上涨47% [1][2] 推荐卖出的科技股 Calix（CALX） - 为宽带服务提供商销售基于云和软件的服务，虽无债务问题，但行业放缓致产品需求不再增加，股票交易溢价高，市盈率近50倍 [4][5] - 股价较峰值下跌超65%，但较2020年2月仍上涨超166%，分析师预计今年收入下降18%，且未来可预见时间内低于10亿美元 [5][6] Presto Automation（PRST） - 业务是为得来速运营商提供AI以节省劳动力成本，但大品牌安装AI助手成本高，且人们偏好人工交互，AI不可靠，多数得来速企业已有通信技术合作商 [8][9][10] - 公司执行不佳，第四季度净利润率为 -369%，收入同比下降33.5%，现金及等价物仅340万美元，而近期季度亏损1800万美元 [11] Vuzix（VUZI） - 制造虚拟现实和增强现实产品并提供相关软件，但业绩糟糕，第四季度收入未达预期48.7%，每股收益未达预期122.7%，亏损近2000万美元，收入仅100万美元，分别下降63.2%和84.8% [12][13] - 截至第四季度现金及等价物仅2660万美元，股价过去一年已下跌65.6%，预计因持续失血和管理层稀释股权会进一步下跌 [14]

财报表现 - Calix在最新的季度财报中提供的指引让投资者不满意[1] - 公司第一季度的营收下滑了近10%，未达到分析师的平均预期[2] - 调整后的净收入也出现了明显下滑，但每股收益略高于分析师的预期[3] - CEO和CFO将营收和盈利下滑归因于中大型客户暂停购买，导致第二季度的指引低于预期[4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为2.263亿美元,在公司1月份提供的指引范围内 [13] - 非GAAP毛利率创下54.9%的新高,体现了公司平台、云和托管服务的持续增长 [13] - 第一季度非GAAP经营费用为1.084亿美元,环比下降160万美元,主要是由于每年第四季度举行的Connections活动 [14] - 公司现金和投资近2.4亿美元,环比增加1900万美元,连续第四个季度实现双位数自由现金流 [15] - 供应链持续正常化,采购承诺和库存存款均有所下降,存货周转率为3.1% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平台采用方面,第一季度有18个客户开始平台之旅,27个客户首次部署托管服务 [13] - 智能接入EDGE业务包括新网络获取和现有客户填充网络建设,小型客户持续强劲 [28][29][30][31] - 收入EDGE业务是获取新用户的日常业务,将继续保持良好 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 中大型客户延迟资本支出决策,第一季度收入从77百万美元下降到43百万美元,第二季度预计将进一步下降 [26][27][41][42][43] - 小型客户仍保持强劲,尽管也有一些决策延迟,但正在扩展现有网络并获取新用户 [27][44][45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司平台、云和托管服务业务持续增长,体现了公司独特的宽带业务模式 [6][13] - 公司正在积极拓展新客户,第一季度新增10个客户,都来自现有服务商 [10] - 大型服务商正在与公司进行洽谈,寻求合作帮助建立更有价值的业务,避免被商品化 [11] - 公司正在与客户合作帮助他们获得政府资金,并提供合规测试等增值服务 [8][9] - 公司认为BEAD资金将从2025年初开始逐步释放,并将在其中发挥领导作用 [8][35][36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对长期前景充满信心,有才华和积极的团队在执行战略 [21] - 公司独特的技术和财务实力,将使其能够抓住新的网络建设机遇 [21] - 公司将保持稳定和纪律的经营费用投资,最大化当前的机遇 [21] - 公司认为2024年是特殊的一年,但2025年将恢复增长,有信心达到10%-15%的增长率 [86] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Koontz 提问** 小型客户相对稳定,中大型客户受到较大影响,未来这些客户群的走势如何? [25][26][27] **Cory Sindelar 回答** 中大型客户延迟资本支出决策是导致收入下滑的主要原因,但小型客户仍保持强劲 [27][28] 问题2 **George Notter 提问** BEAD资金何时开始释放,是否存在进一步延迟的风险? [34][35][36][37] **Cory Sindelar 和 Michael Weening 回答** 公司预计BEAD资金将从2025年初开始逐步释放,但政府资金的发放进度存在不确定性 [35][36][37] 问题3 **Samik Chatterjee 提问** 客户暂缓网络建设,是否会加速对公司云平台的需求? [45][46][47] **Michael Weening 回答** 客户暂缓网络建设确实为公司创造了机会,使他们有时间考虑公司的综合业务解决方案 [46][47]