IPO与融资计划 - 公司计划通过IPO筹资最高3000万美元（约合2.2亿人民币），拟发行约250万股普通股，发行价格区间为每股10至12美元，股票代码为"CAPS"，预计登陆纳斯达克市场 [1] - 募集资金将主要用于CapsoCam Plus产品的市场推广、下一代技术研发、生产扩张及债务偿还，以增强财务结构和市场竞争力 [1] - IPO旨在加快CapsoCam Plus的全球商业化推进，并为下一代产品研发及全球供应链优化提供资金保障 [1] 核心产品与技术 - 核心产品CapsoCam Plus是一款可吞咽式胶囊内窥镜，专用于小肠检查，具有非侵入性和高图像质量特点，2016年获FDA 510(k)认证，2025年扩展至2岁及以上儿童患者适应症 [2] - 产品采用360°全景成像技术，配备四个侧向摄像头，大幅提升小肠黏膜可视覆盖率和病灶检出率 [3] - 无线数据存储设计将影像数据直接储存在胶囊内存中，通过自然排便回收，避免传统外接接收设备的繁琐 [3] - 高分辨率图像支持溃疡、糜烂、出血等小肠病变的精细识别，患者依从性高，无需麻醉或住院 [3] 产品使用流程与配套软件 - 患者吞服胶囊后，设备自动在胃肠道内移动并采集图像，胶囊通过排便自然排出，数据由医生回收并下载 [5] - 医生使用CapsoView软件分析图像完成诊断，该软件2023年推出云端版本，支持远程访问和数据共享，并具备高效图像标记功能 [5][7] - 公司正在探索引入人工智能辅助诊断能力，以进一步提升效率与准确性 [7] 市场需求与行业前景 - 2023年全球胶囊内窥镜市场规模约为5.37亿美元，预计到2030年将增长至10.2亿至16亿美元，年复合增长率（CAGR）在8.4%-9.6%之间 [8] - 亚太地区是全球增长最快的市场，2023年中国市场占全球份额的10%-15%，预计到2030年CAGR超15%，市场规模有望突破30亿元人民币 [8] - 全球市场由美敦力主导，中国市场则由安翰、金山等本土企业快速崛起，呈现高度集中与区域多元化格局 [8][11] 竞争格局与主要企业 - 美敦力通过收购Given Imaging成为市场主导者，PillCam系列涵盖小肠、结肠和食道检查，并推出远程家用版本结合AI分析工具 [9] - 奥林巴斯EndoCapsule系列采用高分辨率CCD图像传感器与170°视角镜头，重点覆盖日本与欧洲市场 [11] - 中国市场竞争激烈，本土企业如安翰科技、金山科技凭借磁控技术、AI整合和成本优势快速崛起，国内已有22张NMPA注册证，其中国产18张 [11][12][13] 公司背景与市场布局 - 公司成立于2006年，总部位于加利福尼亚州萨拉托加，专注于非侵入性消化道诊断技术 [14] - 产品已进入北美、欧洲及亚太多个市场，在部分老龄化严重国家被纳入体检和筛查方案 [14]

财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度营收略有增长，第四季度营收同比增长超8%[24] - 2024年全年，Instone营收4487.6万美元，净亏损170万美元，调整后EBITDA为252.5万美元[25][26] - 2024年全年，Instone毛利润率为21.3%，调整后为23.5%；EBITDA率为2.4%，调整后为5.6%[25] - 2025年，Instone低方案营收4750万美元，调整后EBITDA为314.2万美元；高方案营收4900万美元，调整后EBITDA为349.4万美元[36] - 2025年，Instone低方案和高方案调整后EBITDA率分别为6.6%和6.8%[36] - 2024财年Capstone合并净亏损为256.2万美元，各季度分别为110.9万、37.3万、盈利2.7万、110.7万美元[51] - 2024财年Instone净亏损为168.3万美元，各季度分别为105.4万、33.5万、盈利31万、60.4万美元[51] - 2024财年调整后Instone净亏损为85.4万美元，各季度分别为84.8万、12.8万、盈利51.5万、39.4万美元[51] - 2024财年调整后Instone EBITDA盈利为107.3万美元，各季度分别为亏损36.8万、盈利38.8万、100.4万、4.8万美元[51] - 2024财年调整后Instone EBITDA @ 23.5%毛利润盈利为252.5万美元，各季度分别为20.6万、77.2万、102.5万、52.2万美元[51] - 2025年Instone净收入预算（GAAP）低方案为77.6万美元，高方案为112.8万美元[52] - 2025年调整后Instone净收入低方案为160.2万美元，高方案为195.4万美元[52] 各条业务线表现 - 季节性温度影响Instone全年营收时间，寒冷冬季第一季度营收低，温暖冬季第一季度营收强[32][34] 管理层讨论和指引 - 公司2025年目标为营收达1亿美元，调整后EBITDA达1000万美元[18] - 公司收购倍数为4 - 6倍EBITDA，20% - 45%对价为非现金[19] - 公司收购策略包括拓展Instone地域、投资协同业务、收购有潜力公司[20] - 公司使用非GAAP调整后EBITDA作为补充业绩衡量指标[54] 其他没有覆盖的重要内容 - 调整后Instone EBITDA定义为利息、所得税、折旧和摊销费用等之前的收益（亏损）[56] - 调整后Instone EBITDA @ 23.5%毛利润定义为调整后EBITDA加上调整以得出估计的下十二个月毛利率的毛利润[57] - 2022年3月至2023年8月，短期利率从近0.0%升至超5.0%[24]

收入和利润（同比环比） - 2024年净销售额4487.6万美元，2023年为4835.4万美元，下降347.8万美元，降幅7%[203] - 2024年净亏损256.3万美元，2023年为381.9万美元，减少125.6万美元，降幅33%[203] - 2024年毛利率从2023年的19.9%增至21.3%[208] - 2024年TotalStone调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）未提及，2023年为320万美元，2022年为550万美元[238] 成本和费用（同比环比） - 2024年销售成本3530.6万美元，2023年为3874.3万美元，下降343.7万美元，降幅9%[203] - 2024年销售、一般和行政费用为1020.8万美元，2023年为1086.7万美元，下降65.9万美元，降幅6%[203] 各条业务线表现 - 公司旗下Instone的建筑产品分销网络服务美国31个州，覆盖超60%美国家庭，有超400个活跃客户[191] - 2018年Cultured Stone®占公司总收入近80%，后通过收购和产品扩展增加了产品种类[192] 管理层讨论和指引 - 据2023年12月研究，建筑围护行业近期增长5 - 7%，当前环境适合公司进行增值收购[195] 其他没有覆盖的重要内容 - 2023年11月9日，公司大股东关联方解除2021年对Diamond Products Holdings的800万美元投资[197] - 截至2024年12月31日，营运资金为25万美元，较2023年的110万美元减少85万美元[214] - 2024年和2023年经营活动提供的净现金分别为382.1万美元和165万美元[217] - 2024年和2023年投资活动使用的净现金分别为12万美元和20.8万美元[217] - 2024年和2023年融资活动使用的净现金分别为374.2万美元和141.3万美元[217] - 2024年和2023年现金净增加（减少）分别为 - 4.1万美元和2.9万美元[217] - 2024年经营活动提供的净现金370万美元，主要因净亏损260万美元被非现金营运和非现金费用变动提供的540万美元抵消[218] - 2023年经营活动提供的净现金170万美元，主要因净亏损380万美元被非现金营运和非现金费用变动提供的420万美元抵消[219] - 2023年公允价值超过账面价值15%，若调整后EBITDA减少13%或估计的EBITDA倍数减少13%，公允价值将等于账面价值[239] - 2024年和2023年12月31日预付存货余额分别为16.3万美元和91.2万美元[241] - 2024年和2023年12月31日陈旧或滞销存货储备分别为57.6万美元和32.4万美元[241]

As filed with the Securities and Exchange Commission on February 6, 2025. Registration No. 333-284105 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Amendment No. 2 to FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT Under The Securities Act of 1933 _____________________________________ CAPSTONE HOLDING CORP. (Exact name of Registrant as specified in its charter) _____________________________________ | Delaware | 5090 | 86-0585310 | | --- | --- | --- | | (State or Other Jurisdiction of | (Primary St ...

As filed with the Securities and Exchange Commission on January 24, 2025. Registration No. 333-284105 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Amendment No. 1 to FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT Under The Securities Act of 1933 _____________________________________ CAPSTONE HOLDING CORP. (Exact name of Registrant as specified in its charter) _____________________________________ | Delaware | 5090 | 86-0585310 | | --- | --- | --- | | (State or Other Jurisdiction of | (Primary St ...

As filed with the Securities and Exchange Commission on December 31, 2024. Registration No. 333- UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _____________________________________ FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT Under The Securities Act of 1933 _____________________________________ CAPSTONE HOLDING CORP. (Exact name of Registrant as specified in its charter) _____________________________________ | Delaware | 5090 | 86-0585310 | | --- | --- | --- | | (State or Other Jurisdiction of ...