现金分配声明 - 公司宣布2025年11月17日向截至2025年10月31日的单位持有人支付每单位$0.020021的现金分配 [1] - 本月分配金额较上月下降，主要原因是上月分配中包含的Blackbeard Operating LLC首笔结算款项本月未计入 [1] - 分配金额的下降部分被德州矿区资产因油气价格走高带来的收益所抵消，但本月报告的油价较低产生部分抵消作用 [1] Waddell Ranch资产状况 - 本月分配未包含Waddell Ranch资产的收益，因8月份总生产成本超过总收入，导致该资产持续处于超额成本状态 [1] - 受托人于2025年9月未收到Waddell Ranch资产的净收益利息款项，因此未计入10月份分配 [2] - 所有超额成本（包括任何应计利息）需由Waddell Ranch资产未来收益弥补后，方可向信托分配收益 [2] 德州矿区资产业绩 - 当期德州矿区基础资产产量为16,239桶石油和13,282千立方英尺天然气 [3] - 信托分配到的产量为14,323桶石油和11,709千立方英尺天然气 [3] - 平均油价为每桶$65.08，平均气价为每千立方英尺$8.10（包含高额天然气液体定价） [3] - 该产量和定价带来总收入$1,164,303，扣除税费$140,125后，9月净利润为$1,024,178 [3] - 信托享有基础资产95%的净收益权益，因此德州矿区资产为本月分配净贡献$972,969 [3] 产量与价格对比 - 当期德州矿区石油产量16,239桶，较上月15,856桶增长2.4%；天然气产量13,282千立方英尺，较上月12,275千立方英尺增长8.2% [4] - 当期平均油价每桶$65.08，较上月$65.76下降1.0%；平均气价每千立方英尺$8.10，较上月$6.65增长21.8% [4] 行政费用与单位分配 - 扣除利息收入后，本月一般行政费用为$39,774，最终分配总额为$933,195 [6] - 分配总额由46,608,796个流通单位分享，每单位分配$0.020021 [6] 特别会议安排 - 受托人于2025年10月10日收到SoftVest Advisors, LLC及其他合计持有超过15%信托单位的持有人请求，拟于2025年12月16日召开单位持有人特别会议 [7] - 会议目的是就支持SoftVest或其他适当方采取行动，修改信托契约以允许特别会议多数票通过修正案进行表决 [7] - 受托人拟按信托契约条款召开该特别会议，后续将通过邮件向单位持有人发出会议通知 [7] 信息披露安排 - Blackbeard按季度而非月度提供生产、定价和成本信息，受托人将在10-Q季度报告和10-K年度报告中披露该信息 [2] - 信托分配产量为扣除所有费用及信托净收益利息分配后的净产量 [5]

核心业绩表现 - 公司2025年第三季度实现净利润2544万美元，摊薄后每股收益015美元，较2024年同期的1183万美元净利润增长1150% [1] - 2025年前九个月累计净利润为4170万美元，摊薄后每股收益025美元，较2024年同期的2712万美元增长563% [1] - 第三季度创下纪录的季度盈利，主要得益于净利息收入的显著改善和正运营杠杆 [1] 净利息收入与息差 - 2025年第三季度净利息收入增加210万美元，同比增长239%；前九个月净利息收入增加480万美元，同比增长182% [2] - 第三季度净息差为327%，前九个月净息差为313%，分别较去年同期提升56个基点和41个基点 [2] - 净息差改善源于有效的资产负债表管理、生息资产收益率提升以及计息负债成本下降 [2][7] 贷款业务 - 2025年前九个月平均贷款总额较2024年同期增加3590万美元，增长35% [3] - 贷款利息收入在前九个月增加300万美元，增长72%，得益于平均贷款余额增加以及部分商业地产贷款在低利率时期后重新定价 [3] - 2025年至今的贷款手续费收入为544万美元，较2024年同期增长958%，主要来自提前还款费用 [3] 投资组合与生息资产 - 2025年第三季度投资证券平均余额为2429亿美元，较2024年同期的2385亿美元增长18% [4] - 证券投资组合自2024年12月31日以来增加1730万美元，增长79%，新证券购买收益率提升 [5] - 前九个月生息资产平均余额增加4770万美元，增长37%，总利息收入增加380万美元，增长76% [5] 存款与负债管理 - 2025年前九个月平均存款总额较2024年同期增加6950万美元，增长60% [6] - 公司不利用经纪存款作为融资来源，贷款存款比在2025年第三季度平均为862%，显示有充足的贷款增长能力 [6] - 总利息支出在2025年第三季度下降345万美元，同比下降44%；前九个月下降110万美元，同比下降47% [7] 信贷损失拨备与资产质量 - 2025年第三季度信贷损失拨备为36万美元，而2024年同期为拨备回收51万美元，导致费用增加411万美元 [8] - 前九个月信贷损失拨备为340万美元，而2024年同期为拨备回收174万美元，净不利变化360万美元 [8] - 截至2025年9月30日，不良资产总额为1500万美元，较2025年6月30日下降150万美元，降幅89% [8] 非利息收入与支出 - 2025年第三季度非利息收入增加198万美元，同比增长47%；但前九个月非利息收入下降904万美元，同比下降67% [8] - 财富管理费在2025年第三季度下降201万美元，同比下降66%；前九个月下降880万美元，同比下降94% [8] - 2025年前九个月非利息支出下降140万美元，同比下降39%，主要得益于专业费用和法律服务成本降低 [10] 资本状况与股东回报 - 截至2025年9月30日，公司总资产146亿美元，股东权益1146亿美元，每股账面价值694美元，每股有形账面价值611美元 [11] - 每股账面价值和每股有形账面价值自2024年9月30日以来分别增长60%和68% [11] - 董事会宣布每股003美元的季度现金股息，将于2025年11月17日支付，基于2025年10月17日收盘价301美元计算，年化股息收益率为40% [12]

公司财务信息发布安排 - Pathward Financial Inc 计划于2025年10月21日市场收盘后发布2025财年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司将于同日下午4点中部时间（下午5点东部时间）举行电话会议和网络直播，并配有演示文稿，以讨论业绩结果 [1]

市场表现与策略 - 2025年第二季度股票市场在4月大幅下跌后出现显著反弹，5月和6月表现稳健 [1] - ClearBridge小盘成长策略在该季度表现略逊于罗素2000成长指数 [1] - 市场反弹主要由低市值、低质量且无盈利的公司以及零售交易量激增推动，这些因素有利于动量股和高风险股票 [1] Pathward Financial公司概况 - Pathward Financial Inc (NASDAQ:CASH) 是一家银行控股公司，提供各种银行产品和服务 [2] - 该公司是最大的预付卡发行公司之一，提供银行即服务 [3] - 公司利用其低成本存款服务于多种利基专业贷款产品，产生高额费用收入和强劲回报 [3] Pathward Financial市场数据 - 截至2025年10月3日，公司股价报收73.66美元，市值为16.77亿美元 [2] - 该股一个月回报率为-3.59%，过去52周股价上涨10.39% [2] - 2025年第二季度末，共有18只对冲基金投资组合持有该公司股票，较前一季度的16只有所增加 [3]

现金分配声明 - 公司宣布每单位现金分配额为0.368910美元，支付日为2025年10月29日，登记日为2025年10月15日 [1] 分配所依据的生产与价格数据 - 本次分配主要反映2025年7月的原油产量和2025年6月的天然气产量 [2] - 初步产量数据约为48,527桶原油和1,111,528 Mcf天然气 [2] - 初步价格数据约为每桶原油65.48美元和每Mcf天然气2.62美元 [2] 月度分配额变动原因分析 - 本月分配额低于上月，主要原因是原油和天然气产量下降以及原油价格下跌 [3] - 天然气价格上涨部分抵消了上述不利影响 [3] - 具体数据对比：原油产量从97,403桶降至48,527桶，降幅显著；天然气产量从1,181,086 Mcf降至1,111,528 Mcf；原油均价从68.79美元/桶降至65.48美元/桶；天然气均价从2.40美元/Mcf升至2.62美元/Mcf [3] 收入确认与入账流程 - 收入需在收到、核实并过账后才进行分配 [4] - 多数能源公司通常在每月25日左右支付特许权使用费，但受邮寄影响，部分款项在月末最后一个工作日才被收到 [4] - 该日期之后收到的收入将在收到后30天内入账 [4] - 由于9月底的时间安排，约423,000美元收入将计入10月；此外，在9月业务结束后至新闻稿发布前，已收到约109,000美元收入 [5]

服务核心定位 - 提供专注于石油和天然气行业的投资服务与社区 [1] - 投资分析侧重于公司的现金流以及能够产生现金流的公司 [1] - 服务目标在于发现具有真实潜力的价值和增长前景 [1] 订阅者服务内容 - 订阅者可使用一个包含50多只股票的投资模型账户 [1] - 提供对勘探与生产公司深入的现金流分析 [1] - 设有关于该行业的实时聊天讨论功能 [1] 市场推广信息 - 当前提供为期两周的免费试用 [2] - 推广活动旨在为用户带来新的石油和天然气投资机会 [2]

拍卖结果 - 意大利首次电池储能拍卖成功分配全部10吉瓦时容量 [1] - 平均中标价格远低于监管机构设定的价格上限 [1]

现金分配声明 - 宣布每单位0.115493美元现金分配 于2025年10月15日支付 记录日期为2025年9月30日 [1] - 分配金额为5,383,005美元 对应46,608,796流通单位 [8] - 分配不包括Waddell Ranch资产收益 因该资产8月总生产成本超过总收入 导致持续超额成本状态 [1] 分配金额变动原因 - 本月分配较上月增加 主要因收到Blackbeard诉讼和解首笔450万美元付款 [2] - 德克萨斯矿区天然气产量增加及油价上涨带来正面影响 [2] - 石油产量下降及天然气价格下跌部分抵消了增长 [2] Waddell Ranch资产状况 - 8月未获得任何收益 所有超额成本需由未来收益补偿后才进行分配 [4] - 运营商Blackbeard改为季度提供生产及成本数据 相关信息将在10-Q和10-K报告中披露 [4][7] - 净收益计算数据在分配公告日后收到 若在记录日期前收到则计入下月分配 [3] 德克萨斯矿区业绩表现 - 底层资产产量为15,856桶石油和12,275千立方英尺天然气 [5] - 信托分配产量为13,944桶石油和10,800千立方英尺天然气 [5] - 平均实现油价65.76美元/桶 天然气价格6.65美元/千立方英尺（含液化天然气价格） [5] - 实现总收入1,124,318美元 扣除税费140,993美元后净收益983,325美元 [5] - 按95%净收益权益计算 本月贡献934,159美元分配金额 [5] 生产数据对比 - 当前月德克萨斯矿区石油产量15,856桶 低于前月16,672桶 [6] - 当前月天然气产量12,275千立方英尺 高于前月9,952千立方英尺 [6] - 当前月油价65.76美元/桶高于前月62.02美元 天然气价格6.65美元/千立方英尺低于前月7.53美元 [6] 诉讼和解协议 - 与Blackbeard达成900万美元和解协议 已收到首笔450万美元付款 [10][11] - 剩余450万美元将分四期每季度112.5万美元于2026年支付 [11] - 协议明确了 overhead rate收费标准 允许转嫁第三方处置运输费用 [12] - 约定对普通管线损耗不再追究 volume损失 信托可自费进行年度现场审计 [12] 运营费用构成 - 扣除51,154美元行政管理费用（已扣除利息收入）后形成可分配金额 [8] - 全球市场状况持续影响国内生产定价 对未来分配影响难以预测 [9] 信息披露安排 - 2024年年报含储备总结已提交SEC [13] - 现金分配历史、财务报告及税务信息可通过公司网站获取 [13] - 印刷版报告可免费申请邮寄 [13]

收入和利润 - 第二季度总收入2.748亿美元，同比增长1720万美元（7%）[131] - 公司2025财年第二季度净利息收入为1.363亿美元，同比增长6%[155] - 2025财年上半年净利息收入为2.615亿美元，同比增长6%[155] - 2025财年第二季度非利息收入增长7%至1.385亿美元[161] 成本和费用 - 2025财年第二季度非利息支出增长5%至1.482亿美元[164] - 2025财年第二季度信贷损失拨备为3530万美元，同比增长580万美元[159] - 公司2025财年第二季度有效税率为17.7%，同比下降1.7个百分点[167] 净息差和收益率 - 净息差（NIM）增长35个基点至7.12%[131] - 公司2025财年第二季度净息差为7.12%，较上年同期的6.77%上升35个基点[157] - 2025财年上半年净息差为7.24%，较上年同期的6.75%上升49个基点[158] - 总生息资产平均余额为77.61亿美元，利息收入1.42亿美元，收益率7.43%[152] - 消费金融贷款平均余额2.95亿美元，利息收入0.2亿美元，收益率高达27.45%[152] - 商业金融贷款平均余额35.97亿美元，利息收入0.73亿美元，收益率8.24%[152] - 抵押贷款支持证券平均余额12.4亿美元，收益率2.81%[152] - 付息负债总成本率3.27%，较去年同期4.21%下降94个基点[152] - 批发存款平均余额3.5亿美元，成本率4.42%[152] - 2025年3月31日总利息收入62.02225亿美元，总利息支出2.65157亿美元，净息差率为6.97%[206] 贷款和租赁业务表现 - 总贷款和租赁余额44.6亿美元，较去年同期增长5290万美元[131] - 退税预支贷款发放额16.6亿美元，去年同期为15.6亿美元[135] - 持有待售贷款减少6.459亿美元至4580万美元[136][140] - 商业金融贷款35.2亿美元，占贷款组合79%，增长2.292亿美元（7%）[142] - 贷款和租赁组合平均余额增加1.821亿美元，其中仓储金融和税务服务组合增长[156] 存款业务表现 - 总存款58.2亿美元，下降1%[143] - 与政府刺激计划相关的存款为3.867亿美元[144] - 公司无息活期存款净额为55.54亿美元，较2024年9月30日的56.17亿美元下降1.1%[147] - 无息存款平均余额65.92亿美元，占存款总额的91.8%[152] - 托管存款规模达11.2亿美元，通过第三方银行结构获取服务费收入[150] 资产质量与信贷风险 - 公司不良资产总额从2024年9月30日的4303.3万美元下降至2025年3月31日的4161.8万美元，占总资产比例从0.57%微升至0.59%[174] - 商业金融类非计息贷款从2641.2万美元增至3604.9万美元，而税务服务类逾期90天以上计息贷款从873.3万美元降至0美元[174] - 逾期90天以上仍计息的贷款总额从1515.0万美元下降至375.7万美元，其中消费金融类从305.3万美元降至239.8万美元[174] - 公司不良贷款和租赁资产从4165.6万美元降至3980.6万美元，占贷款总额比例从0.87%微升至0.88%[175] - 分类资产中次级类贷款从1.809亿美元增至2.029亿美元，可疑类贷款从1030万美元降至500万美元，损失类保持为0[178] - 信用损失准备金从7180万美元大幅增至1.029亿美元，主要受税务服务组合增加3380万美元和消费金融组合增加100万美元驱动[181] - 信用损失准备金覆盖率从1.76%升至2.30%，其中税务服务组合覆盖率从0.02%飙升至60.35%，消费金融组合从11.52%升至12.04%[183] - 贷款损失准备金从2024年9月30日的6614万美元减少至2025年3月31日的6204万美元，下降6.2%[192] 资本和流动性 - 总资产69.9亿美元，较上季度末75.3亿美元下降[136] - 公司持有12.4亿美元未动用贷款承诺，现金及等价物2.542亿美元，表外托管存款11.2亿美元，总流动性超过38.9亿美元[186] - 无保险存款占比保持在15%以下，低于公司可用流动性水平[186] - 公司一级杠杆资本率从9.05%降至8.32%，但仍远高于5%的监管要求；总资本率从14.14%升至15.57%[190] - 截至2025年3月31日，公司普通股一级资本(CET1)为6.71682亿美元，较2024年9月30日的6.48623亿美元增长3.6%[192] - 总一级资本从2024年9月30日的6.62134亿美元增至2025年3月31日的6.84962亿美元，增幅3.4%[192] - 净未实现证券亏损从2024年9月30日的1.52328亿美元扩大至2025年3月31日的1.63206亿美元[192] - 公司需维持7.0%的CET1资本充足率缓冲要求，以规避资本分配限制[193] 利率风险敏感性 - 利率上升200基点时，净利息收入预计增长12.3%，从基准的4.32439亿美元增至4.85814亿美元[206] - 利率下降200基点时，净利息收入预计下降11.1%，从基准的4.32439亿美元降至3.84557亿美元[206] - 经济价值权益(EVE)在利率上升200基点时增长1.6%，在利率下降200基点时下降5.1%[208] - 公司持有大量无息负债，使经济价值权益在利率上升环境中受益[208] 税务服务业务表现 - 税收服务产品净收入增长29%至4760万美元，去年同期为3690万美元[131][134]

分配声明 - 公司宣布每单位现金分配0.584110美元 将于2025年9月29日支付 记录日期为2025年9月15日 [1] 生产数据 - 当前分配反映2025年6月石油产量和2025年5月天然气产量 被视为当前产量 [2] - 初步石油产量约97,403桶 天然气产量约1,181,086千立方英尺 [2] - 初步石油价格约68.79美元/桶 天然气价格约2.40美元/千立方英尺 [2] 月度比较 - 本月分配低于上月 主要因油气产量下降及价格下跌 [3] - 石油产量从121,894桶降至97,403桶 环比减少20.1% [3] - 天然气产量从1,280,573千立方英尺降至1,181,086千立方英尺 环比减少7.8% [3] - 石油均价从69.53美元/桶降至68.79美元/桶 环比下降1.1% [3] - 天然气均价从2.77美元/千立方英尺降至2.40美元/千立方英尺 环比下降13.4% [3] 收入确认机制 - 收入仅在收到、验证和过账后分配 [4] - 能源公司通常在每月25日左右支付特许权使用费 [4] - 月末营业日后收到的收入将在收到后30天内过账 [4] - 因8月末时间安排 约498,000美元收入将延迟至9月过账 [5] - 8月收盘后至新闻发布前 已收到约367,000美元收入 [5] 信息获取渠道 - 现金分配历史、财务报告和税务信息手册可通过公司网站获取 [1] - 2024年年报及10-K表格和2024年12月31日储量摘要可在网站查阅 [5]