债务相关情况 - 截至2024年12月31日，公司有2.25亿美元未偿还浮动利率债务，利率为1个月SOFR（4.38%）加1.75%[310] - 利率变动100个基点，债务本金利息费用将变动230万美元，计入掉期协议影响后变动100万美元[312] - 截至2024年12月31日，公司有两份利率互换协议，名义金额分别为8375万美元和4562.5万美元，固定利率分别为0.812%和3.905%[313] - 截至2024年和2023年12月31日，短期债务分别为11,375美元和12,320美元，长期债务净额分别为211,830美元和127,812美元[428] - 长期债务未来五年及以后的本金还款总额为225,376美元[428] - 2021年8月20日，公司签订新信贷协议，借入200,000美元定期贷款，可借入最高100,000美元循环信贷，两者均于2026年7月23日到期[429][430] - 2024年3月1日，借款人获增量定期贷款80,000美元用于收购Alpha Safety[432] - 2021年10月14日，公司加拿大子公司可通过循环信贷额度借款最高10,000加元，包括最高3,000加元用于信用证，贷款于2026年7月23日到期[433] - 2024年12月20日，公司签订2024年信贷协议，借款225,000美元用于再融资，各贷款设施于2029年12月20日到期[439][444] - 2024年公司记录债务修改损失139美元，支付融资成本2,759美元[440][441] - 截至2024年和2023年12月31日，公司未摊销递延债务成本分别为2,171美元和1,150美元[442] - 截至2024年12月31日，有2,165美元未偿还信用证和172,835美元可用额度[442] - 截至2024年和2023年12月31日，定期贷款未偿本金余额分别为225,000美元和138,564美元，利率分别为6.13%和6.96%[443] - 2023年7月，公司获得3,948美元短期贷款用于支付保险费，年利率7.49%，截至2024年12月31日无未偿金额[449] - 截至2024年12月31日，公司有两份利率互换协议，名义金额分别为83,750美元和45,625美元，固定利率分别为0.812%和3.905%[452] - 2024年信贷协议要求公司维持最低固定费用覆盖率1.25:1.00，季度最高综合净杠杆率在2024年12月31日至2026年3月31日为4.00:1.00，之后为3.50:1.00[448] 汇率影响情况 - 加元兑美元汇率变动10%，2024年净销售额将增减约90万美元，净收入将增减约10万美元[316] - 墨西哥比索兑美元汇率变动10%，2024年净收入将增减约250万美元[316] 财务关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1.24933亿美元，2023年为8769.1万美元[326] - 截至2024年12月31日，公司应收账款净额为9352.3万美元，2023年为5836万美元[326] - 截至2024年12月31日，公司存货为8235.1万美元，2023年为8097.6万美元[326] - 截至2024年12月31日，公司总资产为6.52713亿美元，2023年为4.31179亿美元[326] - 截至2024年12月31日，公司总负债为3.41198亿美元，2023年为2.34017亿美元[326] - 2024年净销售额为567,561千美元，2023年为482,532千美元，2022年为457,837千美元[328] - 2024年净利润为36,133千美元，2023年为38,641千美元，2022年为5,820千美元[328] - 2024年基本每股净收益为0.90美元，2023年为1.03美元，2022年为0.16美元[328] - 2024年经营活动提供的净现金为31,777千美元，2023年为73,209千美元，2022年为46,409千美元[332] - 2024年投资活动使用的净现金为147,426千美元，2023年为6,520千美元，2022年为59,626千美元[332] - 2024年融资活动提供的净现金为152,667千美元，2023年使用24,722千美元，2022年提供24,463千美元[332] - 2024年现金及现金等价物期末余额为124,933千美元，2023年为87,691千美元，2022年为45,286千美元[332] - 2024年支付的所得税净额为24,207千美元，2023年为8,729千美元，2022年为1,395千美元[332] - 2024年支付的利息为14,431千美元，2023年为10,090千美元，2022年为6,109千美元[332] - 2024年资本支出的应计和应付账款为176千美元，2023年为234千美元，2022年为172千美元[332] - 2021年12月31日股东权益为88,640美元，2022年为165,890美元，2023年为197,162美元，2024年为311,515美元[334] - 2022年发行普通股2,550,000股，2023年发行1,405股，2024年发行2,745,719股[334] - 2022年净收入为5,820美元，2023年为38,641美元，2024年为36,133美元[334] - 2022年宣布股息为11,509美元，2023年为12,006美元，2024年为13,948美元[334] - 2022年股票薪酬为30,706美元，2023年为8,782美元，2024年为8,372美元[334] - 2024年和2023年未摊销递延实施成本分别为2,075美元和1,593美元，其中2024年和2023年分别有592美元和262美元记录在预付费用中[353] - 2024年、2023年和2022年公司记录的摊销费用分别为218美元、16美元和0美元[353] - 截至2024年和2023年12月31日，应付账款中账面现金透支分别为0美元和1055美元[365] - 2024年、2023年和2022年广告费用分别为5936美元、6145美元和4711美元[376] - 2024年、2023年和2022年研发费用分别为8380美元、6954美元和7086美元[379] - 截至2024年和2023年12月31日，应计保修费用期初分别为1610美元和1234美元，当期索赔分别为 - 647美元和 - 886美元，当期销售拨备分别为797美元和1262美元，期末分别为1760美元和1610美元[373] - 2024、2023、2022年净收入分别为36,133美元、38,641美元、5,820美元；基本每股收益分别为0.90美元、1.03美元、0.16美元；摊薄后每股收益分别为0.90美元、1.02美元、0.16美元[395] - 截至2024年和2023年12月31日，公司在外国金融机构的存款分别为10,002美元和9,757美元[396] - 2024年和2023年，公司坏账准备期初余额分别为635美元和924美元，期末余额分别为876美元和635美元[412] - 2024、2023、2022年净销售额分别为567,561美元、482,532美元、457,837美元[413] - 截至2024年12月31日，合同资产总计9,550美元；2023年无合同资产[416] - 截至2024年和2023年12月31日，合同负债分别为7,470美元和4,615美元，2024年确认2023年合同负债3,092美元为收入[417] - 截至2024年12月31日，公司剩余未履行的履约义务为45,330美元，预计未来十二个月确认约61%，其余在接下来两年确认[418] - 2024年12月31日和2023年12月31日，货币市场基金公允价值分别为110,671美元和74,451美元，衍生工具公允价值分别为4,465美元和6,505美元[419] - 2024年12月31日和2023年12月31日，存货总额分别为82,351美元和80,976美元[420] - 2024年和2023年12月31日，财产和设备总额分别为45,243美元和44,647美元，2024 - 2022年折旧费用分别为7,167美元、7,943美元和6,851美元[421] - 截至2024年12月31日，商誉总额为148,157美元，2024 - 2022年无商誉减值损失[422][423] - 2024年和2023年12月31日，无形资产总额分别为107,544美元和43,472美元，2024 - 2022年摊销费用分别为9,253美元、7,794美元和8,800美元[425] - 2024年和2023年12月31日，应计负债总额分别为46,413美元和44,524美元[427] - 2024年12月31日互换协议其他流动资产为2749美元，其他资产为1298美元，其他负债为0美元；2023年对应数据分别为3655美元、2850美元、427美元[455] - 2024、2023和2022年其他综合收益中确认的税后净收益分别为1821美元、6444美元和767美元；2024、2023和2022年从累计其他综合（损失）收益重分类至收益的税后净收益分别为3261美元、618美元和税后净损失146美元[456] - 截至2024年12月31日，预计未来十二个月约2653美元将从累计其他综合（损失）收益重分类至利息费用[457] - 2024年3月19日公司完成二次发行，发行220万普通股，每股35美元，净收益72813美元[460] - 2024年4月1日承销商行使超额配售权，购买545719股普通股，每股35美元，公司净收益18280美元[461] - 2024、2023和2022年季度现金股息分别为13948美元、12006美元和11509美元[462] - 2024年幻影奖励归属的总公允价值为8704美元，2024和2023年幻影奖励相关补偿成本分别为552美元和4371美元[465][466] - 截至2024年12月31日，2021年股票激励计划下预留可发行普通股7165429股[467] - 2024、2023和2022年股票期权相关补偿成本分别为2841美元、1619美元和974美元，截至2024年12月31日，未确认补偿成本3197美元，预计1.9年确认[472] - 2024、2023和2022年公司对计划的贡献分别为3811美元、2380美元和3198美元[477] - 2024年、2023年和2022年持续经营业务税前收入分别为54,218美元、52,924美元和9,373美元[484] - 2024年、2023年和2022年所得税费用分别为18,085美元、14,283美元和3,553美元[484] - 2024年、2023年和2022年有效税率分别为33.4%、27.0%和37.9%[484] - 2024年和2023年递延所得税资产净额分别为20,235美元和17,056美元，递延所得税负债总额分别为34,441美元和17,895美元[486] - 截至2024年12月31日，不确定税务立场未确认收益总额为1,977美元[488] - 2024年和2023年经营租赁资产分别为15,454美元和6,554美元，租赁负债总额分别为15,557美元和6,696美元[493] - 2024年和2023年租赁费用分别为6,779美元和5,422美元[493] - 2024年和2

全年整体财务数据 - 2024年全年净销售额为5.68亿美元，毛利润率为41.1%，净收入为3600万美元[1] - 2024年全年调整后EBITDA为1.048亿美元，上年同期为8580万美元；调整后EBITDA利润率为18.5%，上年同期为17.8%[11] - 预计2025年全年净销售额在5.72亿至6.01亿美元之间，调整后EBITDA在1.05亿至1.15亿美元之间[1][19] - 2024年全年净销售额为567,561千美元，较2023年的482,532千美元增长约17.6%[28] - 2024年全年净利润为36,133千美元，较2023年的38,641千美元下降约6.5%[28] - 2024年全年经营活动产生的净现金为31,777千美元，较2023年的73,209千美元下降约56.6%[29] - 2024年全年投资活动使用的净现金为147,426千美元，较2023年的6,520千美元大幅增加[29] - 2024年全年融资活动提供的净现金为152,667千美元，较2023年使用的24,722千美元有显著变化[29] - 2024年全年现金及现金等价物增加37,242千美元，期末余额为124,933千美元[29] - 2024年全年产品销售净收入为497,624千美元，分销销售净收入为105,397千美元[31] - 2024年全年产品销售毛利润为209,760千美元，分销销售毛利润为23,766千美元[31] - 2024年全年净利润为3613.3万美元，2023年为3864.1万美元[32] - 2024年全年折旧和摊销为1642万美元，2023年为1573.7万美元[32] - 2024年全年利息费用为782.2万美元，2023年为453.1万美元[32] - 2024年全年所得税拨备为1808.5万美元，2023年为1428.3万美元[32] - 2024年全年EBITDA为7846万美元，2023年为7319.2万美元[32] - 2024年全年调整后EBITDA为1.0484亿美元，2023年为8581.8万美元[32] - 2024年全年调整后EBITDA利润率为18.5%，2023年为17.8%[32] 第四季度财务数据 - 2024年第四季度净销售额为1.76亿美元，上年同期为1.246亿美元[3] - 2024年第四季度产品和分销部门毛利率分别为45.4%和21.8%，全年分别为42.2%和22.5%[11][12] - 2024年第四季度净销售额为175,984千美元，较2023年同期的124,583千美元增长约41.3%[28] - 2024年第四季度净利润为12,983千美元，较2023年同期的9,594千美元增长约35.3%[28] - 2024年第四季度净利润为1298.3万美元，2023年同期为959.4万美元[32] - 2024年第四季度折旧和摊销为409.5万美元，2023年同期为335.2万美元[32] - 2024年第四季度利息费用为219.1万美元，2023年同期为80.4万美元[32] - 2024年第四季度所得税拨备为973.3万美元，2023年同期为282万美元[32] - 2024年第四季度EBITDA为2900.2万美元，2023年同期为1657万美元[32] - 2024年第四季度调整后EBITDA为3850.5万美元，2023年同期为2069万美元[32] - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为21.9%，2023年同期为16.6%[32] - 2024年第四季度库存增值摊销为7000美元，全年为385.8万美元；2023年无此项费用[32] 股息与收购相关 - 2025年1月宣布季度现金股息为每股0.095美元，按年计算较上一年化股息每股增加0.03美元，增幅8.6%[4] - 2025年1月宣布以7500万英镑现金收购Carr's Group的工程部门[17] - 2024年公司为收购Alpha Safety向Kanders & Company, Inc.支付180万美元服务费[32] - 2023年公司为收购ICOR向Kanders & Company, Inc.支付100万美元服务费[32] 信贷与资产负债相关 - 2024年12月23日宣布完成新信贷协议，提供高达5.9亿美元的高级有担保信贷安排[14] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物从8770万美元增至1.249亿美元，总债务从1.401亿美元增至2.232亿美元[15] - 截至2024年12月31日，公司总资产为652,713千美元，较2023年的431,179千美元增长约51.4%[27] - 2024年12月31日，公司普通股发行及流通股数为40,607,988股，较2023年的37,587,436股有所增加[27] 资本支出相关 - 2024年资本支出为580万美元，2023年为700万美元[15]

公司 - 凯德控股公司（Cadre Holdings, Inc.）是工业产品板块成员 目前Zacks排名为2（买入） 过去三个月其全年收益的Zacks共识预期提高3.3% 今年迄今已上涨约3.3% 表现优于同行 属于安全与安保服务行业 [1][3][4] - 英钢工业公司（Insteel Industries）是工业产品板块的另一只股票 今年迄今回报率为7% 表现优于该板块 过去三个月其当前年度每股收益的共识预期增长24.3% 目前Zacks排名为1（强力买入） 属于电线电缆产品行业 [4][5] 行业 - 工业产品板块包含201只个股 Zacks板块排名为11 [2] - 安全与安保服务行业包含18家公司 Zacks行业排名为75 该行业股票今年平均下跌1% [5] - 电线电缆产品行业包含3只股票 Zacks行业排名为183 今年迄今下跌9.7% [6]

文章核心观点 - 投资者关注工业产品类股票时应关注表现最佳公司，Cadre Holdings和Halma今年表现优于行业，未来有望保持良好表现 [1][7] 行业情况 - 工业产品板块包含201家公司，在Zacks板块排名中位列第10，Zacks板块排名考量16个不同板块，通过衡量板块内个股平均Zacks排名评估各板块实力 [2] - 安全与安保服务行业包含18家公司，在Zacks行业排名中位列第35，今年以来平均涨幅1.6% [6] 公司情况 Cadre Holdings, Inc. - 该公司是工业产品板块成员，目前Zacks排名为2（买入），Zacks排名强调盈利预测及预测修正以寻找盈利前景改善股票 [2][3] - 过去三个月，CDRE全年盈利的Zacks共识预测提高3.3%，表明分析师情绪更积极，股票盈利前景改善 [4] - 今年以来CDRE回报率达11.3%，而工业产品板块股票平均涨幅约2.3%，该公司表现优于板块整体 [4] - 该公司属于安全与安保服务行业，今年以来表现优于行业平均 [6] Halma - 该公司是工业产品类股票，今年以来回报率6.2%，表现优于行业 [5] - 过去三个月，该公司当前年度的共识每股收益预测提高1.2%，目前Zacks排名为2（买入） [5] - 该公司也属于安全与安保服务行业 [6]

行业概况 - 工业产品行业目前包含202家公司 在Zacks行业排名中位列第12位 [2] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks排名来评估各行业实力 [2] Cadre Holdings公司表现 - 公司目前Zacks排名为2（买入） 表明其盈利前景改善 [3] - 过去90天内 公司全年盈利的Zacks共识预期上调2.9% [3] - 年初至今股价上涨20.5% 高于工业产品行业平均15.6%的涨幅 [4] - 公司属于安全与安防服务行业 该行业包含18家公司 年初至今平均涨幅8% [5] UniFirst公司表现 - 公司年初至今股价上涨32.5% 表现优于工业产品行业 [4] - 过去三个月内 公司当前年度每股收益预期上调0.8% [5] - 公司属于制服及相关行业 该行业包含3家公司 年初至今涨幅2.6% [6] 行业比较 - 安全与安防服务行业在Zacks行业排名中位列第86位 [5] - 制服及相关行业在Zacks行业排名中位列第17位 [6]

文章核心观点 - 因Cadre Holdings向核工业拓展及该行业增长潜力，决定增持其股票 [1] 分析师情况 - 关注具有颠覆性技术的中小盘公司，对公司进行竞争分析，常研究创始人及其过往经历，关注有增长潜力的公司并指出应避免投资的公司 [2] - 投资期限为两年，但常持有投资更久 [2] - 家族三代从事投资，祖父在1929年股市崩盘中亏损，父亲在70年代石油危机中几乎破产，分析师经历过互联网泡沫和信贷危机，家族学会选择赢家、避开输家、及时止损和让赢家继续获利 [2] - 拥有MBA学位，具备会计和公司估值资质，多年来一直是全职投资者和分析师，80年代在美银开启职业生涯 [2] - 父亲专注计算机和银行股，祖父专注运输和公用事业股，分析师仍持有他们的部分原始持仓，目前专注万物电气化 [2] 分析师持仓披露 - 通过股票、期权或其他衍生品对CDRE股票持有实益多头头寸 [3] - 文章为分析师本人撰写，表达个人观点，未获除Seeking Alpha外的报酬，与文章中提及股票的公司无业务关系 [3]

业绩总结 - 第三季度净销售额为1.094亿美元，较第二季度的1.443亿美元下降24.1%[7] - 第三季度毛利率为36.6%，较第二季度的40.6%下降4个百分点[7] - 第三季度净收入为370万美元，每股稀释收益为0.09美元，较第二季度的1260万美元和0.31美元下降71.4%和70.9%[7] - 调整后EBITDA为1350万美元，调整后EBITDA利润率为12.4%，较第二季度的2820万美元和19.6%下降52.2%和7.2个百分点[7] - 2024年第三季度净销售额为109,408千美元，同比下降12.5%（2023年为125,114千美元）[19] - 2024年第三季度毛利润为40,016千美元，同比下降25.5%（2023年为53,603千美元）[19] - 2024年第三季度运营收入为5,426千美元，同比下降67.6%（2023年为16,734千美元）[19] - 2024年截至9月的九个月净收入为23,150千美元，同比下降20.2%（2023年为29,047千美元）[21] - 2024年截至9月的九个月EBITDA为49,458千美元，同比下降11.4%（2023年为56,622千美元）[23] - 2024年第三季度基本每股收益为0.09美元，同比下降69.0%（2023年为0.29美元）[19] - 2024年截至9月的九个月现金流来自经营活动为8,066千美元，同比下降82.6%（2023年为46,260千美元）[21] - 2024年截至9月的九个月调整后EBITDA为66,335千美元，同比增长1.8%（2023年为65,128千美元）[23] - 2024年第三季度总运营费用为34,590千美元，同比下降6.2%（2023年为36,869千美元）[19] 未来展望 - 2024年净销售额指导范围为5.6亿至5.71亿美元[13] - 2024年调整后EBITDA指导范围为1.01亿至1.07亿美元[13] - 2024年资本支出指导范围为600万至800万美元[13] 资产负债情况 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为92989千美元，净债务为115094千美元[11] - 总资产为616615千美元，较2023年12月31日的431179千美元增长43%[18] - 2024年截至9月的九个月现金及现金等价物期末余额为92,989千美元，同比增长33.9%（2023年为69,412千美元）[22] 财务报告说明 - 公司根据美国通用会计准则（GAAP）报告财务结果，并提供非GAAP财务指标[24] - 非GAAP指标包括息税折旧摊销前利润（EBITDA）、调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率及过去十二个月的调整后EBITDA[24] - 公司认为非GAAP指标有助于理解其持续运营，并使投资者关注周期间的运营表现[24] - 公司未提供2024财年的调整后EBITDA与净收入的可比GAAP财务指标的调节，因预测某些费用和收益的难度较大[24] - 公司提醒，非GAAP指标应与报告的GAAP结果一起考虑，而非替代[24] - 公司指出，无法保证上述非GAAP财务指标与其他上市公司使用的类似财务指标可比[24]

财务数据和关键指标变化 - 网络安全事件使本季度毛利率承受约5个百分点的压力[23] - 第三季度与ICOR和Alpha Safety收购相关的库存递增摊销费用为150万美元，无形资产摊销和销货成本为90万美元，与去年相比产生225个基点的逆风[23] - 2024年全年，公司预计净销售额在5.6亿美元至5.7亿美元之间，调整后的EBITDA在1.01亿美元至1.07亿美元之间，资本支出在600万美元至800万美元之间[27] - 按中间值计算，2024年全年收入和调整后EBITDA增长率分别超过17%和21%[24] - 第三季度SG&A削减，部分原因是激励补偿调整[36] - 第四季度，公司预计毛利润率与第一季度相似，SG&A与第一季度更一致，EBITDA率上升[44] - 2025年，军事和执法方面市场增长3%，核方面预计在4% - 6%的范围[48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至9月30日，订单积压为1.67亿美元，较第二季度增加2100万美元（不包括Alpha Safety和ICOR）[15] - ICOR本季度收入与上季度相当，约2000多万美元且全年分布较为均匀，Alpha Safety业务从第二季度到第三季度显著上升，约20% - 30%的环比增长[42] - 第四季度销售增长的两大驱动因素是装甲和执勤装备，爆炸物处理（EOD）业务（炸弹服方面）也将是第四季度的重要业务[52] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国选举结果方面，预计不会有重大变化，执法方面需求将保持稳定，消费者商业方面需求不会大幅上升[57] - 核安全业务方面，随着全球小型模块化反应堆（SMR）的发展，一旦投入运营，将有机会获得新业务，特别是通风、屏蔽和防护产品的需求[19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续实施Cadre运营模式，优化业务流程，推动利润率扩大和盈利能力提升[8] - 并购（M&A）计划是加速长期增长的关键，正在积极评估潜在交易，目标是扩大核平台以及扩展执法和军事的核心安全产品套件[22] - 凭借资产轻型商业模式和强大的自由现金流，支持M&A目标并优先考虑股东资本回报，已连续12个季度派息，今年提高了股息[16] - 公司在执法、急救、军事和核市场拥有稳固地位，产品创新、品牌优质且处于领先地位[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度受到网络安全事件的短期影响，但业务宏观形势良好，长期增长机会仍然具有吸引力[8] - 公司业务具有韧性，历史上财务结果不受经济、政治、地缘政治等周期的显著影响，预计这种情况将继续[9] - 公共安全已成为无党派问题，全球对关键任务设备的需求受到有利的宏观趋势推动[17] - 核安全业务具有稳定的有机增长属性，Alpha Safety有受保护的市场地位和长期合同及经常性采购订单支持的高可见度收入[18] 其他重要信息 - 7月发生网络安全事件后采取措施补救，在恢复受影响技术系统过程中又发生第二次事件，但内部和外部网络安全团队迅速行动减少了干扰，目前已实施多项应对措施并将继续实施[25] - 网络安全事件未对客户和供应商关系造成重大影响，公司团队有效恢复运营并执行战略目标[26] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于网络安全，未在Q3实现的收入是否全部转移到Q4，是否影响未来预订或订单时间，除了少数订单发货时间是否还有其他影响 - 由于第二次网络安全事件，部分收入被推迟到2025年，除了Q3的利润率影响和收入转移外，没有其他影响，目前专注于执行Q4业务，团队在事件期间确保了供应链完整并为Q4做好准备[29] 问题：能否谈谈Alpha Safety的并购渠道情况，整体并购渠道情况如何，网络安全事件是否有影响 - Alpha Safety的渠道稳固，正在寻找的公司包括为美国和国际大型终端客户提供解决方案的工程系统型公司，以及为核工业制造某些产品的公司，公司战略包括向欧洲扩张，网络安全事件没有影响[30] 问题：第二次网络安全事件后是否需要增加安全或费用支出，未来是否会有相关的经常性费用 - 第一次事件后采取了多项应对措施，第二次事件后又增加了措施并聘请了外部专家，虽然不能保证防止未来事件，但环境已更稳健，成本方面没有产生重大影响，不会实质性改变财务状况[34][35] 问题：为何在销售额下降时SG&A削减，是否与激励补偿有关 - 是的，很大一部分与激励补偿有关，根据Q3结果对激励补偿结构进行了评估和调整[36] 问题：宏观层面是否有需要注意的事情，选举等因素是否会改变业务 - 宏观方面一切正常，公司业务具有耐久性，未受到选举、“撤资警察”、新冠疫情、工业衰退、金融衰退等因素的重大影响[38] 问题：能否按月份描述季度内的销售情况，以了解网络安全事件对季度的影响 - 7月受影响最严重，8月开始回升，9月是本季度最强的月份，尽管发生了第二次事件，因为8月下旬团队积累了大量生产和库存，且在第二次事件期间部分业务仍能生产，9月还建立了库存，为Q4做好了准备[41] 问题：能否大致说明Alpha和ICOR在第三季度的贡献 - ICOR本季度收入与上季度相当，约2000多万美元且全年分布较为均匀，Alpha Safety业务从第二季度到第三季度显著上升，约20% - 30%的环比增长，两者业务均未受网络安全事件影响[42] 问题：如何实现第四季度的收入和EBITDA增长，是否因为延迟发货且没有相关SG&A成本 - 第四季度毛利润率与第一季度相似，会产生增量生产费用，EBITDA率上升是因为SG&A的杠杆作用，预计SG&A与第一季度更一致，团队已制定计划且对全年前景有信心[44] 问题：如何看待Q4的趋势以及到2025年的节奏，为何对Q4指导有信心 - 库存状况良好，部分已准备好发货，通过调整工作时间表增加产能，虽然Q4目标是个大数字，但通过各项措施累加有信心实现，需要团队高水平执行[46] 问题：如何看待2025年及以后的潜在业务（排除一次性项目影响），随着并购的推进和利润率扩张如何发展 - 除了库存递增和Q3的500万美元利润率压力（约5个百分点）这些一次性项目外，2025年与历史情况一致，目前难以提供季度时间方面的信息，之后会提供更多清晰度[48] 问题：第四季度销售增长的驱动因素是什么，是爆炸物处理装置还是商业销售，各业务板块的潜在增长情况 - 按顺序来看，装甲和执勤装备是两个最大的驱动因素，有一些积压订单和库存，爆炸物处理业务（炸弹服方面）原本预计在Q4是个大季度，在没有网络安全事件影响下仍然是个重要季度[52] 问题：在核业务的新项目方面看到了哪些机会，从新启动项目到看到收益需要多长时间 - 对于小型模块化反应堆，在其运行并产生废物时公司产品才开始发挥作用，而不是在建设阶段[55] 问题：选举结果对公司长期前景是否有影响，是否有关于关税或其他潜在影响的提醒 - 预计不会有变化，执法方面的需求将保持不变且强劲，消费者商业方面需求不会大幅上升，公司供应链主要是区域性的，不会受到潜在因素的影响[57]

公司盈利情况 - Cadre Holdings, Inc.季度每股收益为0.09美元超过Zacks共识预期的0.07美元盈利惊喜为28.57% 一年前每股收益为0.29美元[1] - 上季度预期每股收益0.27美元实际每股收益0.31美元惊喜为14.81%[1] - 过去四个季度公司有三次超过共识每股收益预期[2] - 2024年9月季度营收1.0941亿美元低于Zacks共识预期13.56% 去年同期营收1.2511亿美元过去四个季度有三次超过共识营收预期[2] 公司股价表现 - 自年初以来公司股价上涨约7.5% 标准普尔500指数上涨21.2%[3] 公司后续展望 - 股票近期价格走势的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论[3] - 公司今年表现逊于市场投资者关心股票后续走向公司盈利前景有助于解答这个问题[4] - 近期盈利预期修正趋势与短期股票走势有很强相关性投资者可自行跟踪或依靠Zacks Rank等评级工具[5] - 财报发布前公司的盈利预期修正趋势喜忧参半当前Zacks Rank为3 (持有) 预计近期股票表现将与市场一致[6] - 下一季度共识每股收益预期为0.48美元营收1.6466亿美元本财年每股收益预期为1.04美元营收5.734亿美元未来盈利预期可能会改变[7] 行业相关情况 - 安全与安保服务行业在250多个Zacks行业中处于后45% 排名前50%的行业表现优于后50%两倍以上行业前景会对公司股票表现产生重大影响[8] 同行业其他公司情况 - Alarm.com Holdings尚未公布2024年9月季度财报预计11月7日发布预计季度每股收益0.49美元同比变化 -12.5% 过去30天共识每股收益预期保持不变[9] - Alarm.com Holdings预计营收2.3109亿美元较去年同期增长4.2%[10]

企业收购 - 2024年1月和2月，公司分别以4040万美元和1.071亿美元收购ICOR Technology Inc.和Alpha Safety Intermediate, LLC[115] - 2024年3月1日，为收购Alpha Safety，借款人获得8000万美元增量定期贷款[157] - 2024年前9个月投资活动使用现金1.461亿美元，主要用于收购ICOR和Alpha Safety；2023年同期为400万美元，主要用于购买物业和设备[165][168] 股票发行 - 2024年3月19日，公司完成二次发行，发行220万股普通股，每股35美元，净收益7280万美元[118] - 2024年4月1日，承销商行使超额配售权，购买545,719股普通股，每股35美元，公司净收益1830万美元[119] 销售业绩 - 2024年第三季度净销售额为1.09408亿美元，较2023年同期减少1570万美元，降幅12.6%；前九个月净销售额为3.91577亿美元，较2023年同期增加3360万美元，增幅9.4%[115][124] - 净销售额三季度下降主要因网络安全事件，前九个月增长主要因近期收购和对装甲及执勤装备产品的需求增加[116] - 2024年前三季度产品净销售额3.43711亿美元，较2023年的3.05057亿美元增长3860万美元，增幅12.7%；分销净销售额7161.5万美元，较2023年的7459.4万美元减少300万美元，降幅4.0%[126][135] - 2024年第三季度产品净销售额较2023年减少1200万美元，降幅11.1%；分销净销售额减少640万美元，降幅26.3%[127] 利润情况 - 2024年第三季度净利润为365.5万美元，较2023年同期减少740万美元，降幅66.9%；前九个月净利润为2315万美元，较2023年同期减少590万美元，降幅20.3%[115][124] - 净利润三季度下降主要因网络安全事件导致生产率下降，前九个月下降主要因近期收购导致销售、一般和行政费用增加[117] - 2024年第三季度净利润为365.5万美元，2023年同期为1105.3万美元；2024年前九个月净利润为2315万美元，2023年同期为2904.7万美元[145] - 2024年第三季度调整后EBITDA为1352.5万美元，2023年同期为2373.1万美元，减少1020万美元；2024年前九个月调整后EBITDA为6633.5万美元，2023年同期为6512.8万美元，增加120万美元[145][148] 订单积压 - 截至2024年9月30日，订单积压为1.67246亿美元，较2023年12月31日增加4060万美元[121][122] - 订单积压增加主要源于近期收购增加3560万美元、对硬商品的需求增加470万美元以及国际人群控制订单需求增加370万美元，部分被爆炸物处理产品订单减少510万美元所抵消[122] 部门情况 - 公司有两个可报告部门，即产品部门和分销部门[123] 成本与利润率 - 2024年前三季度产品销售成本2.03771亿美元，较2023年的1.71204亿美元增加3260万美元，增幅19.0%；分销销售成本5521.6万美元，较2023年的5720万美元减少200万美元，降幅3.5%[126][136] - 2024年前三季度产品毛利润率40.7%，较2023年的43.9%下降316个基点；分销毛利润率22.9%，较2023年的23.3%下降42个基点[136] - 2024年第三季度产品销售成本与2023年持平；分销销售成本较2023年减少480万美元，降幅25.6%[128] - 2024年第三季度产品毛利润率37.4%，较2023年的44.3%下降690个基点；分销毛利润率21.9%，较2023年的22.7%下降80个基点[128] 费用情况 - 2024年前三季度销售、一般和行政费用较2023年增加770万美元，增幅7.3%；第三季度减少230万美元，降幅6.4%[129][137] - 2024年前三季度利息费用较2023年增加190万美元，增幅51.1%；第三季度增加90万美元，增幅85.6%[132][140] - 2024年前三季度所得税拨备840万美元，较2023年的1150万美元减少；第三季度为130万美元，较2023年的430万美元减少[134][141] - 2024年前三季度重组和交易成本较2023年增加250万美元，增幅219.9%[138] 现金流量 - 截至2024年9月30日的前九个月，经营活动提供的净现金为810万美元，现金及现金等价物总额为9300万美元[150] - 2024年前9个月经营活动提供净现金810万美元，2023年同期为4630万美元[165][166][167] - 2024年前9个月融资活动提供净现金1.428亿美元，主要来自定期贷款和二次发行所得；2023年同期使用现金1820万美元[165][169][170] 债务情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，未偿还债务净额分别为2.081亿美元和1.401亿美元[151] - 2021年信贷协议下，定期贷款为2亿美元，循环信贷额度最高为1亿美元，两者均于2026年7月23日到期[152] - 截至2024年9月30日，循环贷款无未偿还金额，未偿还信用证为210万美元，可用额度为9790万美元[153] - 加拿大信贷安排下，循环贷款额度最高为1000万加元，于2026年7月23日到期[159] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，加拿大循环贷款无未偿还金额[161] - 截至2024年9月30日，公司有2.091亿美元未偿还浮动利率债务，利率为1个月SOFR（4.85%）加适用利差[179] 协议条款 - 2021年信贷协议和加拿大贷款协议均包含限制性契约和违约事件条款[155][156][162][163] 利率与汇率风险 - 利率变动100个基点，债务本金利息费用将变动210万美元，考虑掉期协议后变动80万美元[181] - 截至2024年9月30日，公司有两份利率掉期协议，名义金额分别为8500万美元和4625万美元，固定利率分别为0.812%和3.905%[182] - 公司业务受加元和墨西哥比索外汇风险影响，已签订远期合同对冲墨西哥比索成本[183][184] - 加元兑美元汇率变动10%，2024年前3个月和前9个月净销售额将变动约50万美元和130万美元，净收入变动约10万美元[186] - 墨西哥比索兑美元汇率变动10%，2024年前3个月和前9个月净收入将变动约10万美元[186] 公司性质 - 公司为新兴成长公司，可享受多项报告要求豁免和会计准则采用延期[176][177]