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Cadre (CDRE) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-05-07 23:02
财务数据和关键指标变化 - Q1净销售额为1.301亿美元,调整后EBITDA为2050万美元,高于预期 [25] - 第一季度毛利率同比提高130个基点,得益于上一年库存逐步增加摊销以及第一季度有利的定价 [26] - 完成Cars收购后,全年收入和调整后EBITDA预计分别增长11.6%和11.5%(中点值) [26] - 2025年净销售额预计在6.18亿 - 6.48亿美元之间,调整后EBITDA预计在1.12亿 - 1.22亿美元之间,调整后EBITDA利润率为18.5% [27] - 预计全年收入将逐季增长约17%,调整后EBITDA利润率约为17% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度产品组合不太理想,受Alpha安全和EOD业务量影响 [13] - 订单积压在本季度增加了2240万美元,主要由EOD和Silume需求推动 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 执法方面,个人防护设备的积极支出有望持续,得到两党对公共安全的支持 [16] - 核市场有长期增长动力,包括环境安全、国家安全和商业核能三个关键领域 [16][17] - 消费者渠道约占合同销售额的7%,市场有疲软趋势,但公司品牌表现出韧性 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是发展成为多垂直领域的工程关键任务安全产品供应商,收购KARS工程部门是关键一步 [4][5] - 继续寻求并购机会,在核、执法、急救和军事市场有大量目标 [6] - 注重核心有机增长,通过创新和产品领导地位建立忠实客户群 [9][12] - 资本分配上,产生强劲自由现金流,支持核心业务增长和并购,同时增加股息支付 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在不确定性,但公司业务受经济、政治和地缘政治周期影响较小,有韧性 [6][7] - 对公司长期前景有信心,将利用有机和无机机会 [7] - 关税政策不确定,但公司有措施抵消影响,对全年业绩有信心 [27][29] 其他重要信息 - 公司已完成对KARS工程部门的收购,正在进行整合,优先处理财务、会计、IT、法律和合规等方面 [13][14] - 公司与Axon合作推出新的枪套和配件,集成信号技术,用于执法 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q1定价贡献及全年影响 - 第一季度定价无重大影响,公司按惯例在1月1日定价,第二季度根据关税情况采取了应对措施,目前有信心抵消全年关税压力 [34][35] 问题2: 工程收购的收入协同机会和时间 - 收购带来地理扩张和客户基础扩大,可将Alpha安全产品推向新客户,在英国有制造基地,协同效应将逐步显现 [36][37] 问题3: 今年业务发货时间和波动情况 - 各季度业务有波动,目前预计第二季度较第一季度增长,第四季度可能是全年最大季度,受EOD和装甲项目影响 [42][43] 问题4: 关税缓解措施除定价外的其他方式 - 包括产品生产线转移、提高生产效率等,如在不同国家的设施间转移炸弹服生产,加速制造工程师项目以提高生产力 [44][46][47] 问题5: 政府采购是否有延迟或中断 - 目前未看到重大变化,公司通过销售团队和自有分销商密切关注市场动态 [53][54] 问题6: 核市场需求、有机增长前景及并购重点 - 核市场和执法市场并购机会都很丰富,公司不侧重某一方,核市场需求呈4% - 6%增长,有积极信号 [62][63] 问题7: Q1销售同比下降原因及超预期因素 - 同比下降主要因2024年Q1装甲业务基数大,以及EOD业务季节性因素;超预期是因为装甲和EOD业务执行出色 [69][70][72] 问题8: 利润率增长驱动因素及未来机会 - 增长得益于库存摊销减少、价格和生产力执行良好,预计全年利润率将通过定价、生产力和产品组合改善 [73][74] 问题9: Cars收购后展望及调整方式 - 初期保持核心指导不变,随着业务整合将细化展望,目前收购对业务有积极影响,需求持续 [75][77] 问题10: Cars业务短期内提高利润率的方法及对毛利率的影响 - 短期内从IT、财务等基础工作开始整合,预计通过运营模式改善提高毛利率,收购主要影响增长和毛利率提升 [83][84][87] 问题11: 关税变化后生产布局的重新考虑 - 公司对生产布局满意,之前已对墨西哥工厂进行成本优化,核设施地理位置战略布局合理 [93][94][96]
Cadre (CDRE) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-05-07 23:02
财务数据和关键指标变化 - Q1净销售额为1.301亿美元,调整后EBITDA为2050万美元,高于预期 [25] - 第一季度毛利率同比提高130个基点,得益于上一年库存逐步增加的摊销以及第一季度有利的定价 [26] - 2025年全年净销售额预计在6.18 - 6.48亿美元之间,调整后EBITDA预计在1.12 - 1.22亿美元之间,意味着调整后EBITDA利润率为18.5% [27] - 预计全年收入将环比增长约17%,调整后EBITDA利润率约为17% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度产品组合不太理想,受Alpha安全和爆炸物处理(EOD)业务量影响 [13] - 订单积压在本季度增加了2240万美元,主要由EOD和Silume需求推动 [13] - 装甲业务在2024年第一季度表现异常出色,与一家联邦执法机构有大量业务;2025年第一季度EOD业务量较少,主要取决于大型项目 [69][70] 各个市场数据和关键指标变化 - 执法市场方面,个人防护设备的积极支出有望持续,得到两党对公共安全支持 [16] - 核市场有长期增长动力,包括环境安全、国家安全和商业核能三个关键领域;当前市场对核能的支持呈多方向,新政府有相关提名和任命,推动能源部建设许可法规改革 [16][17] - 消费者渠道约占合同销售额的7%,市场有疲软趋势,但公司品牌表现出韧性 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是发展成为多领域的关键安全产品供应商,通过收购Alpha Safety和KARS工程部门,深化在核市场的布局,加强与国际客户关系,进入新的细分领域 [4][5] - 持续寻求并购机会,在核、执法、急救和军事市场有大量潜在目标,会保持耐心和纪律性 [6] - 注重核心有机增长,通过创新和产品增长维持客户关系,提供优质产品 [9] - 采取措施应对关税影响,包括价格调整、产品生产线转移和提高生产力等 [27][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在不确定性,但公司业务受经济、政治和地缘政治周期影响较小,有韧性,能实现稳定增长 [6][7] - 对公司长期前景有信心,将利用有机和无机机会发展业务 [7] - 认为执法和核市场有有利的行业趋势,支持公司平台建设和市场领导地位提升 [31] 其他重要信息 - 公司已完成对KARS工程部门的收购,开始整合工作,优先处理财务、会计、IT、法律和合规等方面 [13][14] - 公司持续产生强劲的自由现金流,支持核心有机增长和并购目标,去年增加股息后今年又提高了9% [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: Q1定价贡献及对全年的影响 - 从关税和定价角度,公司在1月1日进行了正常定价,第二季度根据关税情况采取了应对措施,第一季度关税影响不显著;目前预计能完全抵消现有关税压力 [34] 问题2: 工程部门收购的收入协同机会和时间安排 - 收购工程部门有助于地理扩张,公司可将Alpha安全产品推向该部门已有良好关系的客户,如英国的Sellafield和日本的Fukushima;在英国的制造业务也能实现本地化生产 [36][37] 问题3: 今年剩余时间业务发货的时间安排和波动情况 - 公司对积压订单的可见性有限,各季度业务会有波动;预计第二季度业务较第一季度增长,第四季度可能是全年最大的季度,与去年第四季度情况类似,EOD和装甲项目在第四季度的业务量可能较大 [41][42][43] 问题4: 除定价外的关税缓解措施 - 公司采取的措施包括价格调整、产品生产线转移和提高生产力;产品生产线转移是在不同设施间调整产品类别,如炸弹服生产在美加两国的设施间转移;团队正在制定提高生产力的项目计划 [44][45][47] 问题5: 政府机构采购是否有延迟或中断 - 目前未看到政府机构采购有重大变化,也未受到新闻中提及的“避难城市”相关影响;公司通过第三方分销商和自有销售团队密切关注市场动态 [53][54] 问题6: 核市场需求、有机增长前景以及并购重点 - 公司在公共安全和核领域的并购机会都很丰富,不偏向某一方;执法市场预算长期稳定,复合年增长率在2.8% - 3%;核市场预计有4% - 6%的增长,新政府的任命和国际上对核能的支持都带来积极信号 [58][61][62] 问题7: Q1销售同比下降原因及本季度超预期的驱动因素 - 同比下降主要是因为2024年第一季度装甲业务表现异常出色,以及2025年第一季度EOD业务量较少;本季度超预期是因为装甲和EOD业务收入高于预期,团队执行能力强 [69][70][72] 问题8: 毛利率增长的驱动因素和未来扩张机会 - 毛利率增长部分得益于上一年库存逐步增加的摊销,团队在定价和生产力方面执行出色;预计全年毛利率会因定价、生产力和产品组合等因素有所改善 [73][74] 问题9: Cars收购的展望及对核心指导的影响 - 公司对Cars收购采取务实的指导方法,初期保持核心有机指导不变,随着业务推进将进一步细化;这表明公司对今年业务发展和需求有信心 [75][76][77] 问题10: 如何提高Cars调整后EBITDA利润率至公司水平及对毛利率的影响 - 公司将在收购后的前120天专注于IT、财务、会计、法律和合规等基础工作;7月将在欧洲举办运营模式培训营,识别提高利润率、人才保留和参与度等方面的机会;调整后非GAAP利润率预计约为40%,收购初期对毛利率有一定稀释作用,未来主要通过运营模式改善提高毛利率,进而提升EBITDA利润率 [83][84][86] 问题11: 考虑到关税变化,是否重新考虑生产布局 - 公司对目前的生产布局总体满意,之前已对墨西哥蒂华纳的生产基地进行了成本风险缓解工作;核设施在国际上的布局战略位置良好;未来虽不确定,但目前对生产布局较满意 [93][94][96]
Cadre (CDRE) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-05-07 23:00
财务数据和关键指标变化 - Q1净销售额为1.301亿美元,调整后EBITDA为2050万美元,高于预期 [23] - 第一季度毛利率同比提高130个基点,得益于上一年库存逐步增加摊销以及第一季度有利的定价 [24] - 完成收购后,全年收入和调整后EBITDA预计分别增长11.6%和11.5%(中点值) [25] - 2025年净销售额预计在6.18亿 - 6.48亿美元之间,调整后EBITDA预计在1.12亿 - 1.22亿美元之间,调整后EBITDA利润率为18.5% [26] - 预计全年剩余时间收入将环比增长约17%,调整后EBITDA利润率约为17% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度产品组合不太理想,受Alpha安全和EOD业务量影响 [13] - 订单积压在本季度增加了2240万美元,主要由EOD和Silume需求推动 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 执法市场方面,个人防护设备的积极支出有望持续,得到两党对公共安全的支持 [15] - 核市场有长期增长动力,包括环境安全、国家安全和商业核能三个关键领域 [15] - 消费者渠道约占合同销售额的7%,市场有疲软趋势,但公司品牌表现出韧性 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为多领域的工程关键安全产品供应商,收购KARS工程部门是重要一步,可加深对核市场的参与,拓展国际业务 [4][5] - 持续寻求并购机会,在核、执法、急救和军事市场有大量目标,会保持耐心和纪律性 [6] - 注重产品创新,与Axon合作推出新的枪套和配件 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在不确定性,但公司业务受经济、政治等周期影响较小,有韧性,能实现稳定增长 [6][7] - 公司有信心应对关税等挑战,通过定价、产品转移和提高生产力等措施抵消影响 [28] - 预计下半年业务强于上半年,受装甲和EOD项目时间安排驱动 [29] 其他重要信息 - 公司已在网站发布演示材料,包含非GAAP财务指标的调整说明 [3] - 本次电话会议可在5月21日前重播,网络直播重播链接可在昨日新闻稿和公司网站获取 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q1定价贡献及对全年的影响 - 公司在1月1日进行了正常定价,Q1关税影响不显著,预计能完全抵消当前关税压力 [34][35] 问题2: 工程部门收购的收入协同机会和时间安排 - 收购带来地理扩张和客户基础拓展,可将Alpha安全产品推向新客户,在英国有制造优势 [36][37] 问题3: 今年业务发货的时间安排和波动情况 - 目前Q2预计高于Q1,Q4可能是全年最大季度,EOD和装甲项目在Q4更重 [41][42] 问题4: 除定价外的关税缓解措施 - 包括产品类别转移、提高生产力等,如在不同设施间转移炸弹服生产 [44][45] 问题5: 政府机构采购是否有延迟或中断 - 目前未看到重大变化,公司通过销售团队密切关注情况 [52][54] 问题6: 核市场需求、有机增长前景及并购重点 - 核市场和执法市场并购机会都很丰富,核市场需求预计有4% - 6%的增长,执法市场预算长期稳定 [61][62] 问题7: Q1销售同比下降原因及本季度超预期的驱动因素 - 同比下降主要因2024年Q1装甲业务基数大,EOD业务Q1通常较轻;本季度装甲和EOD业务执行出色,带来超预期表现 [69][72] 问题8: 毛利率增长驱动因素及未来提升机会 - 增长得益于库存逐步增加摊销减少、价格和生产力执行良好,预计全年毛利率会因定价、生产力和产品组合改善 [74][75] 问题9: Cars收购对展望的影响 - 初期采取务实指导方法,保持核心有机指导不变,后续会进一步细化 [76][78] 问题10: Cars业务短期内提高利润率的方法及对毛利率的影响 - 先进行基础整合,7月举办运营模型训练营,预计调整后毛利率约40%,主要通过运营模型改善毛利率 [84][87] 问题11: 考虑到关税变化,是否重新考虑生产布局 - 公司对现有生产布局满意,之前已对墨西哥工厂进行成本缓解工作,核设施地理位置优越 [93][96]
Cadre Holdings, Inc. (CDRE) Tops Q1 Earnings and Revenue Estimates
ZACKS· 2025-05-07 06:45
公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0 23美元 超出Zacks一致预期的0 13美元 同比增长27 78% [1] - 季度营收达1 3011亿美元 超出预期4 82% 但同比下滑5 62% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌7 8% 表现逊于标普500指数(-3 9%) [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度共识预期为每股收益0 32美元 营收1 5057亿美元 全年预期每股收益1 26美元 营收6 0807亿美元 [7] 行业比较 - 所属安全与安防服务行业在Zacks行业排名中处于后36%分位 [8] - 同行业公司Alarm com Holdings预计季度每股收益0 48美元(同比降4%) 营收2 3434亿美元(同比增5%) [9][10]
Cadre (CDRE) - 2025 Q1 - Earnings Call Presentation
2025-05-07 06:23
业绩总结 - 2025年第一季度净销售额为1.301亿美元,较2024年第一季度的1.379亿美元下降了5.6%[33] - 第一季度毛利率为43.1%,较2024年第一季度的41.8%提高了1.3个百分点[33] - 第一季度净收入为924.8万美元,每股摊薄收益为0.23美元,较2024年第一季度的690.8万美元和0.18美元增长了33.8%[33][46] - 调整后的EBITDA为2050万美元,调整后EBITDA利润率为15.8%[33] - 2025财年净收入为9,248千美元,较2024财年的6,928千美元增长33.5%[47] - 2025财年调整后EBITDA为20,497千美元,较2024财年的24,488千美元下降16.2%[49] - 2025财年调整后EBITDA利润率为15.8%[49] 用户数据与财务状况 - 2025年第一季度现金及现金等价物为133,431千美元,净债务为87,083千美元[37] - 2025财年现金及现金等价物期末余额为133,431千美元,较2024财年的87,052千美元增长53.3%[48] - 2025财年经营活动提供的净现金为17,391千美元,较2024财年的2,137千美元显著增加[47] - 2025财年应收账款增加10,633千美元,而存货减少9,143千美元[47] - 2025财年融资活动净现金使用为7,812千美元,2024财年为139,786千美元[48] - 第一季度的总债务与调整后EBITDA的比率为2.2,净债务与调整后EBITDA的比率为0.9[37] 市场扩张与收购 - 订单积压增加2240万美元,主要受EOD和Cyalume需求推动[15] - 2025年第一季度完成了对Carr's Engineering部门的收购,企业价值为7500万英镑,预计将贡献约4600万美元的净销售额和650万美元的EBITDA[28][41] 未来展望与资本支出 - 2025年财务展望中,预计净销售额在6.18亿至6.48亿美元之间,调整后EBITDA在1.12亿至1.22亿美元之间[41] - 第一季度的资本支出预计在800万至1000万美元之间[41] 负面信息与其他策略 - 2025财年支付的利息为3,527千美元,较2024财年的2,498千美元增加41.2%[48] - 2025财年支付的所得税为2,017千美元,较2024财年的9,369千美元显著减少[48] - 2025财年折旧和摊销费用为3,856千美元,较2024财年的3,942千美元略有下降[47]
Cadre (CDRE) - 2025 Q1 - Quarterly Report
2025-05-07 04:17
公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日,公司总资产为656,293千美元,较2024年12月31日的652,713千美元增长约0.55%[17] - 2025年第一季度净销售额为130,106千美元,较2024年同期的137,860千美元下降约5.62%[20] - 2025年第一季度净利润为9,248千美元,较2024年同期的6,928千美元增长约33.49%[20] - 2025年第一季度基本每股收益为0.23美元,2024年同期为0.18美元,增长约27.78%[20] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为17,391千美元,2024年同期为2,137千美元,增长约713.80%[23] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为1,309千美元,2024年同期为142,636千美元,下降约99.09%[23] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为7,812千美元,2024年同期提供的净现金为139,786千美元[23] - 2025年第一季度现金及现金等价物增加8,498千美元,2024年同期减少639千美元[23] - 2025年第一季度支付的所得税净额为2,017千美元,2024年同期为9,369千美元[23] - 2025年第一季度支付的利息为3,527千美元,2024年同期为2,498千美元[23] - 2024年12月31日至2025年3月31日,公司普通股股份从40,607,988股增至40,659,585股,股东权益从311,515千美元增至317,562千美元[24] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日,公司净收入分别为924.8万美元和692.8万美元,基本每股收益分别为0.23美元和0.18美元,摊薄后每股收益均为0.23美元和0.18美元[47] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日,公司净销售额分别为1.30106亿美元和1.3786亿美元[61][62] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日,公司合同资产分别为1530万美元和955万美元[63] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日,公司合同负债分别为592.4万美元和747万美元,2025年第一季度从合同负债确认的收入为210.7万美元[64] - 截至2025年3月31日,公司剩余未履行的履约义务为4248.1万美元,预计未来12个月确认约64% [65] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日,公司存货分别为9178.6万美元和8235.1万美元[66] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日,公司商誉分别为1.48611亿美元和1.48157亿美元[67] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日,公司应计保修费用分别为169.4万美元和155.1万美元[45] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日,无形资产总额分别为10.5884亿美元和10.7544亿美元[69][71] - 2025年和2024年第一季度摊销费用分别为209.5万美元和221.5万美元[71] - 2025年剩余九个月及未来四年,确定使用寿命无形资产预计摊销费用总计8871.3万美元[72] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日,短期债务分别为1138万美元和1137.5万美元,长期债务净额分别为2.09134亿美元和2.1183亿美元[73] - 2025年剩余九个月及未来四年,长期债务本金还款总额为2.22577亿美元[74] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日,互换协议累计税后收益分别为1645美元和2917美元[89] - 2025年和2024年第一季度其他综合(损失)收入的税后损失分别为695美元和1568美元,从累计其他综合损失重分类至收益的税后收益分别为577美元和872美元[90] - 截至2025年3月31日,公司有未到期合约,总名义金额为94313墨西哥比索,累计税后损失为55美元[92] - 2025年和2024年第一季度外汇套期保值其他综合(损失)收入的税后损失分别为55美元和税后收益92美元,从累计其他综合损失重分类至收益的税后损失分别为314美元和22美元[93] - 2025年和2024年第一季度有效税率分别为26.6%和22.1%[99] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日,经营租赁资产分别为15595美元和15454美元,租赁负债分别为15704美元和15557美元[102] - 2025年和2024年第一季度租赁费用分别为1830美元和1404美元[102] - 2025年第一季度净销售额为1.30106亿美元,较2024年同期的1.3786亿美元下降780万美元,降幅5.6%[119][120][130] - 2025年第一季度净利润为924.8万美元,较2024年同期的692.8万美元增加230万美元,增幅33.5%[119][122][130] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2049.7万美元,较2024年同期的2448.8万美元减少399.1万美元[119] - 截至2025年3月31日,订单积压为1.51185亿美元,较2024年12月31日的1.28814亿美元增加2240万美元[125][126] - 2025年第一季度利息费用为223.1万美元,较2024年同期的163.7万美元增加59.4万美元,增幅36.3%[130][136] - 2025年第一季度所得税拨备为336万美元,较2024年同期的197万美元增加139万美元,增幅70.6%[130][137] - 2025年第一季度调整后EBITDA较2024年同期减少400万美元[146] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为1740万美元,截至2025年3月31日,现金及现金等价物总额为1.334亿美元[148] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日,公司的未偿还债务净额分别为2.205亿美元和2.232亿美元[149] - 2025年第一季度,投资活动使用现金130万美元,2024年同期为1.426亿美元[171] - 2025年第一季度,融资活动使用现金780万美元,2024年同期提供净现金1.398亿美元[172][173] 公司收购相关情况 - 2024年1月9日,公司子公司完成对ICOR的收购,净收购总价为4.1508亿美元,产生商誉1.8602亿美元[50][51][52] - 2024年2月29日,公司子公司完成对Alpha Safety的收购,净收购总价为1.02531亿美元,产生商誉4.9133亿美元[57][59] - 2025年4月,公司以约99750美元收购核工程部门[112] - 2025年4月,为收购核工程部门,公司从DDTL - A - 1信贷安排中提取97500美元,该安排可用额度为115000美元[114] 公司金融资产及负债公允价值情况 - 截至2025年3月31日,货币市场基金账面价值26,370千美元,公允价值26,370千美元;衍生工具账面价值3,095千美元,公允价值3,095千美元[35] - 截至2025年3月31日,衍生工具负债账面价值843千美元,公允价值843千美元;或有对价账面价值3,559千美元,公允价值3,559千美元[35] 公司金融资产及负债账面价值变化情况 - 2024年12月31日至2025年3月31日,货币市场基金账面价值从110,671千美元降至26,370千美元,衍生工具账面价值从4,465千美元降至3,095千美元[35] - 2024年12月31日至2025年3月31日,或有对价账面价值从3,211千美元增至3,559千美元[35] 公司收入确认政策 - 公司主要通过销售实体产品获得收入,在与客户的合同存在且履行义务满足时确认收入[37][38] - 公司部分长期合同按成本投入法确认收入,若估计总成本显示亏损,在亏损显现期计提准备[40] 公司保修政策 - 公司为产品提供有限保修,销售时按历史维修和更换成本建立保修储备[44] 公司信贷协议情况 - 2024年12月20日,公司签订2024年信贷协议,可借款包括2.25亿美元定期贷款、最高1.75亿美元循环信贷等[75][76] - 2024年定期贷款要求从2025年3月31日起按季度支付本金,比例为原始本金的1.25% [78] - 截至2025年3月31日,2024年循环贷款无未偿还金额,信用证未偿还金额为216.5万美元,可用额度为1.72835亿美元[81] - 2021年10月14日,公司加拿大子公司签订加拿大信贷协议,可借最高1000万加元循环贷款[82] - 2024年12月20日,公司签订2024年信贷协议,借款2.25亿美元用于再融资[150][151] - 2024年信贷协议下,循环信贷额度最高为1.75亿美元,延迟提取定期贷款A - 1额度最高为1.15亿美元,延迟提取定期贷款A - 2额度最高为7500万美元[151] - 2024年信贷协议要求维持最低固定费用覆盖率为1.25:1,季度最大综合净杠杆率在2024年12月31日至2026年3月31日为4.00:1,之后为3.50:1[155] - 2021年10月14日,公司子公司签订加拿大信贷协议,可借最高1000万加元[159] 公司利率互换协议情况 - 截至2025年3月31日,公司有三份利率互换协议,名义金额分别为8250万美元、4500万美元和3888.3万美元,固定利率分别为0.812%、3.905%和4.080% [86] - 截至2025年3月31日,公司有3份利率掉期协议,名义金额分别为8250万美元、4500万美元和3888.3万美元,固定利率分别为0.812%、3.905%和4.080%[186] 公司市场风险相关情况 - 截至2025年3月31日,公司有2.222亿美元未偿还浮动利率债务,利率为1个月期担保隔夜融资利率(SOFR,截至该日为4.32%)加上适用利差[183] - 利率每变动100个基点,债务本金的利息费用将变动220万美元,考虑掉期协议影响后利息费用变动60万美元[185] - 加元兑美元汇率变动10%,2025年第一季度报告净销售额将变动约90万美元,净收入将变动约10万美元(不包括重估未实现损益)[190] - 墨西哥比索兑美元汇率变动10%,2025年第一季度报告净收入将变动约50万美元(不包括重估未实现损益和现金流套期影响)[190] - 截至2025年3月31日,公司市场风险敞口无重大变化,市场风险目前对经营成果影响不显著,但未来可能产生影响[182] 公司股票交易计划情况 - 2025年3月13日,公司首席执行官兼董事长Warren B. Kanders终止了2024年12月22日采用的股票交易计划,该计划原可出售最多100万股公司普通股,原定于2025年9月30日到期,终止前未出售任何股份[197] 公司特殊身份及相关政策 - 公司为新兴成长公司,可享受多项报告要求豁免,已选择利用《创业企业融资法案》规定,延迟采用某些会计准则[180][181] 公司内部控制情况 - 公司管理层评估认为,截至2025年3月31日,公司披露控制和程序有效[191] - 2025年第一季度,公司财务报告内部控制无重大变化[192] 公司表外融资情况 - 公司无表外融资安排[175] 各业务线数据关键指标变化 - 2025年和2024年第一季度,产品和分销部门净销售额总计分别为130106美元和137860美元,毛利润总计分别为56131美元和57628美元[111] - 2025年第一季度产品部门净销售额为1.12735亿美元,较2024年同期的1.18785亿美元下降610万美元,降幅5.1%[130][132] - 2025年第一季度分销部门净销售额为2786.2万美元,较2024年同期的2819.1万美元下降32.9万美元,降幅1.2%[130][132] - 2025年第一季度产品部门销售成本为6262.5万美元,较2024年同期的6776.4万美元下降513.9万美元,降幅7.6%[130][133] - 2025年第一季度分销部门销售成本为2184.1万美元,较2024年同期的2155.7万美元增加28.4万美元,增幅1.3%[130][133] 公司股权发售情况
Cadre (CDRE) - 2025 Q1 - Quarterly Results
2025-05-07 04:15
第一季度净销售额变化 - 2025年第一季度净销售额为1.301亿美元,上年同期为1.379亿美元[3] - 2025年第一季度净销售额为13.0106亿美元,2024年同期为13.786亿美元[20] 第一季度毛利润及毛利率变化 - 2025年第一季度毛利润为5610万美元,上年同期为5760万美元;毛利率为43.1%,上年同期为41.8%[4] 第一季度净利润变化 - 2025年第一季度净利润为920万美元,上年同期为690万美元[5] - 2025年第一季度净利润为924.8万美元,2024年同期为692.8万美元[20] 第一季度调整后EBITDA及利润率变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA为2050万美元,上年同期为2450万美元;调整后EBITDA利润率为15.8%,上年同期为17.8%[7] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2049.7万美元,2024年同期为2448.8万美元[24] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为15.8%,2024年全年为18.5%,2024年第一季度为17.8%[24] 公司收购情况 - 2025年4月公司完成对Carr's Group工程部门的收购,企业价值为7500万英镑[9] 公司股息宣布情况 - 2025年4月公司宣布董事会宣布每股0.095美元的季度现金股息,年化每股0.38美元[10] 全年业绩预计 - 2025年全年公司预计净销售额在6.18亿至6.48亿美元之间,调整后EBITDA在1.12亿至1.22亿美元之间,资本支出在800万至1000万美元之间[11] 现金及现金等价物变化 - 截至2025年3月31日,现金及现金等价物从2024年12月31日的1.249亿美元增加850万美元至1.334亿美元[14] - 2025年第一季度末现金及现金等价物为1.33431亿美元,2024年同期为8705.2万美元[21] 总债务及净债务变化 - 截至2025年3月31日,总债务从2024年12月31日的2.232亿美元减少270万美元至2.205亿美元[14] - 截至2025年3月31日,净债务从2024年12月31日的9830万美元减少1120万美元至8710万美元[14] 第一季度基本每股收益变化 - 2025年第一季度基本每股收益为0.23美元,2024年同期为0.18美元[20] 第一季度各类活动净现金变化 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为1739.1万美元,2024年同期为213.7万美元[21] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为130.9万美元,2024年同期为1.42636亿美元[21] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为781.2万美元,2024年同期为1.39786亿美元[21] 第一季度EBITDA变化 - 2025年第一季度EBITDA为1869.5万美元,2024年同期为1447.7万美元[24]
Cadre (CDRE) - 2024 Q4 - Earnings Call Transcript
2025-03-13 07:47
财务数据和关键指标变化 - 2024年全年收入增长18%,调整后EBITDA增长22%,调整后EBITDA利润率同比提高70个基点 [7] - 第四季度净销售额1.76亿美元,净收入1300万美元,调整后EBITDA为3850万美元,均创历史新高且同比大幅增长 [36] - 第四季度毛利率和调整后EBITDA利润率较去年同期分别提高530个基点和400个基点 [37] - 2025年全年收入和调整后EBITDA的指引中点分别意味着增长3%和5% [37] - 预计2025年净销售额在5.72亿 - 6.01亿美元之间,调整后EBITDA在1.05亿 - 1.15亿美元之间,调整后EBITDA利润率为18.8% [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度业务组合积极,受Duty Gear销量增加推动,订单积压量与上年持平,主要因近期收购增加2700万美元,被EOD和Armor项目发货抵消 [17] - 核心Armor和Duty Gear业务预计全年在美国市场平均增长约3%,Alpha业务因2024年3月收购,增长百分比会更高 [95] 各个市场数据和关键指标变化 - 执法和警察保护支出在各周期持续上升,推动公司在该市场持续稳定增长 [21] - 核安全市场有长期增长动力,与环境安全、国家安全和商业核能相关的三个关键核任务是主要驱动因素 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 并购是公司战略的关键部分,2025年1月宣布收购Carr's Group的工程部门,以扩大核安全业务规模、拓展国际业务和进入新的核领域 [9][10] - 公司将继续评估符合关键标准的并购交易,包括高利润率、领先且有防御性的市场地位、经常性收入和现金流等 [11][35] - 公司凭借创新产品、优质品牌和领先市场地位,受益于对关键安全设备的强劲和持续需求 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年市场存在不确定性,如美国政府缩编和国际关系变化可能导致某些联邦机构交易流程延迟,但公司认为长期来看,公共安全支出优先级将向保障安全和可靠产品倾斜 [13][28] - 公司凭借强大的资产负债表、稳健的收购管道和运营模式,有望在长期内继续增长并巩固市场领导地位 [14] 其他重要信息 - 公司自上市以来连续支付13个季度股息,2025年1月将年化股息提高至每股0.38美元,增幅9% [20] - 公司新的融资提供了5.9亿美元的信贷额度,条款优惠且期限延长,增强了公司抓住有机和无机增长机会的能力 [12] - 目前宣布的关税年化影响在1800万 - 2200万美元之间,公司预计抵消措施将滞后约三个月,且关税政策实时变化,难以预测具体影响和对策 [41] - 2025年公司预计收入和调整后EBITDA下半年更强,第一季度收入预计占全年20%,调整后EBITDA利润率在12% - 14%,其余时间回到高位 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年指导范围较宽且高端增长低于预期,是否考虑政府支出不确定性影响 - 高端增长5%有机增长符合公司沟通预期,2024年业务结转量不大,第四季度团队执行出色,发货量高 [50] 问题2: 公司业务受联邦和州政府影响情况,是否担心需求或定价受影响 - 不担心潜在的中期或长期需求减少或定价受影响,执法、军事和核业务的潜在需求稳定,政府方面主要是交易流程节奏变化,类似新冠疫情期间情况 [52][55][56] 问题3: 关税影响及应对措施 - 公司有能力快速采取措施抵消部分关税影响,已从年初开始工作,包括考虑合理价格调整、转移产品线、与合作伙伴合作和提高生产率等 [60][61] 问题4: 2025年SG&A水平及Carr's收购是否纳入指导 - Carr's未纳入当前指导,若第二季度完成收购将更新指导,SG&A以第四季度为基础,剔除Carr's交易费用,相比2023年第三季度增加约300万美元IT支出 [68] 问题5: Carr's业务互补性和交叉销售机会 - Carr's的品牌与公司现有业务互补,能与公司现有品牌合作,拓展客户关系和扩大安装基础 [70][71] 问题6: 2024年定价情况及2025年市场细分定价展望 - 2024年产品定价范围低端略超1%,高端约2.5%,整体约1.5% - 2%,2025年有机定价预计接近1.5%,无大量投入通胀 [77][78] 问题7: 欧洲执法市场TAM及公司增长定位 - 公司在欧洲执法市场的主要机会在于EOD产品线,适用于乌克兰和以色列的清理活动,而防弹衣主要用于执法和部分国际警察部队 [87][88] 问题8: 2025年全年指导及第一季度情况,核心业务与核业务增长对比 - 核心Armor和Duty Gear业务预计全年在美国市场平均增长约3%,Alpha业务增长百分比更高;第一季度销售增长下降主要因2024年第一季度美国Armor业务有联邦机构合同创纪录,以及EOD项目时间安排 [95][97][98] 问题9: 关税影响来源及可抵消比例 - 关税主要来自墨西哥和加拿大,比例约为60%和40%,中国供应链影响较小;公司采取多种措施应对,但难以确定具体抵消比例 [101] 问题10: 第一季度销售和交付是否受网络安全事件影响,EBITDA利润率低的原因 - 网络安全事件影响大部分在第四季度解决,第一季度仅有极小部分;第一季度EBITDA利润率低主要因销售规模对SG&A的杠杆作用以及EOD业务量低 [111][113][114] 问题11: 国内执法招聘趋势及经济环境对执法岗位招聘的影响 - 执法人员招聘目前稳定,高失业率可能吸引人员加入,但招聘课程和毕业率是筛选因素 [116][117] 问题12: DOE支出影响,公司对FBI、国土安全部的暴露情况及变化 - 核业务方面,DOE最初削减的试用期员工已恢复,未看到重大影响;联邦执法方面有暴露但未看到显著影响,长期来看受两党对执法和安全的承诺支持,但可能有临时采购流程中断 [122][123][124] 问题13: 公司对三个机构的暴露百分比 - 公司有一定暴露但不披露具体百分比,职责评级的枪套业务暴露较多,防弹衣业务因机构和应用而异 [129]
Cadre (CDRE) - 2024 Q4 - Earnings Call Transcript
2025-03-13 00:43
财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收增长18%,调整后EBITDA增长22%,调整后EBITDA利润率同比提高70个基点 [7] - 第四季度净销售额达1.76亿美元,净利润1300万美元,调整后EBITDA为3850万美元,均创历史新高,同比显著增长 [36] - 第四季度毛利率和调整后EBITDA利润率较去年同期分别提高530个基点和400个基点 [37] - 2025年全年营收指引为5.72 - 6.01亿美元,调整后EBITDA指引为1.05 - 1.15亿美元,中点分别意味着3%和5%的增长 [37][39][40] - 目前宣布的关税按年化计算将产生1800 - 2200万美元的影响,预计抵消措施将滞后约三个月 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度业务组合积极,Duty Gear销量增加,订单积压与上年持平,近期收购增加2700万美元,被EOD和Armor项目发货抵消 [17] - 核心Armor和Duty Gear业务预计全年在美国平均增长约3%,Alpha业务因新增两个月业务,增长率达两位数 [95] 各个市场数据和关键指标变化 - 最大市场板块执法和警察保护支出在各周期持续上升,推动公司稳定增长 [21] - 核安全市场有长期增长动力,与环境安全、国家安全和商业核能相关的三个关键核任务受关注,核现代化和国家导弹防御是国防部长的关键优先事项,新政府重视国内能源包括核能 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 并购是战略关键,1月宣布收购Carr's Group的工程部门,扩大核安全业务规模、国际影响力和潜在市场,进入自动化、机器人和核医学等新领域 [9][10] - 公司将继续评估符合高选择性标准的交易,保持耐心和纪律,整体并购漏斗强劲,涵盖核和核心执法目标 [11][35] - 公司凭借创新产品、优质品牌和领先市场地位,受益于对关键安全设备的强劲和持续需求 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年市场存在不确定性,美国政府缩编和国际关系变化可能导致某些联邦机构交易流程延迟,但公司核心业务需求长期稳定 [28][52] - 长期来看,公共安全支出优先级将上升,公司凭借强大资产负债表、稳健收购管道和运营模式,有望继续增长并提升市场领导地位 [14] - 公司有能力应对近期挑战,过去有效应对供应链中断,将积极制定策略减轻关税影响 [42] 其他重要信息 - 公司自上市以来连续支付13个季度股息,近期将年化股息提高至每股0.38美元,增幅9% [20] - 1月在SHOT Show推出两款新产品,Safariland Armor SX HP Level IIIA防弹板减重20%、防弹性能提高20%,Ballast执法专用枪套功能增强 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年业绩指引高端为何低于预期,是否考虑政府支出不确定性影响 - 高端指引的5%有机增长符合沟通预期,2024年业务结转量不大,第四季度团队执行出色,发货量高 [50] 问题2: 联邦和州政府业务受影响情况,是否担心需求或定价长期变化 - 核心业务需求长期稳定,政府业务方面主要是交易流程节奏受影响,类似新冠时期情况 [52][55][56] 问题3: 关税影响及应对措施 - 关税按年化计算影响1800 - 2200万美元,抵消措施滞后约三个月,公司已开展应对工作,包括价格调整、产能转移和提高生产率等 [41][61] 问题4: 2025年SG&A水平及Carr's收购未纳入指引情况 - Carr's未纳入当前指引,若Q2完成收购将更新指引,SG&A以Q4为基础,剔除Carr's交易费用,较Q3增加约300万美元IT支出 [68] 问题5: Carr's业务互补性和交叉销售机会 - 收购品牌受行业认可,各品牌合作可拓展客户关系和安装基础 [70][71] 问题6: 2024年定价情况及2025年市场细分定价展望 - 2024年产品定价范围为低端略超1%,高端约2.5%,整体约1.5% - 2%;2025年有机定价预计接近1.5%,无大量投入通胀 [77][78] 问题7: 欧洲执法市场潜在市场规模及公司增长优势领域 - 执法方面主要是EOD产品线适用于乌克兰和以色列清理活动,核业务因收购不断扩大潜在市场 [87][89] 问题8: 2025年全年及第一季度核心业务与核业务增长情况及第一季度销售下滑原因 - 核心Armor和Duty Gear业务全年美国平均增长约3%,Alpha业务增长达两位数;第一季度销售下滑因2024年Q1美国Armor业务有联邦合同为异常季度,且EOD项目时间安排导致本季度业务较轻 [95][97][98] 问题9: 关税主要来源及可抵消的比例 - 关税主要来自墨西哥和加拿大,比例约为60%和40%,中国供应链影响较小;公司采取多种措施应对,但难以量化抵消比例 [101] 问题10: 第一季度是否有网络安全事件导致的销售和交付延迟,EBITDA利润率低的原因 - 大部分网络安全事件影响在第四季度解决,第一季度仅有极少量;第一季度EBITDA利润率低主要是销售规模对SG&A的杠杆效应,以及EOD业务量低的影响 [111][113][114] 问题11: 国内执法招聘趋势及经济环境对执法岗位招聘的影响 - 执法人员数量目前稳定,高失业率可能增加招聘机会,但招聘有较高门槛 [116][117] 问题12: DOE支出影响,公司对FBI、国土安全部的暴露情况及变化 - 核业务和联邦执法业务未受重大影响,长期来看需求稳定,但采购流程可能有临时中断;公司未披露对相关机构的具体暴露比例 [122][123][124][129]
Cadre (CDRE) - 2024 Q4 - Earnings Call Presentation
2025-03-12 23:01
业绩总结 - 2024年第四季度净销售额为1.76亿美元,同比增长41.3%[21] - 2024年第四季度毛利率为43.9%,较2023年第四季度的39.9%上升4个百分点[21] - 2024年第四季度净收入为1300万美元,每股摊薄收益为0.32美元,较2023年第四季度的960万美元和0.25美元增长35.4%和28%[21] - 2024年调整后EBITDA为3850万美元,调整后EBITDA利润率为21.9%,较2023年第四季度的2070万美元和16.6%显著提升[21] - 2024财年净销售额为5.68亿美元,同比增长18%[21] - 2024财年调整后EBITDA为1.048亿美元,同比增长22%[21] 现金流与负债 - 2024年12月31日现金及现金等价物为124933千美元,较2023年12月31日的87691千美元增长42.5%[37] - 2024年12月31日总负债为341198千美元,较2023年12月31日的234017千美元增长45.9%[37] - 2024年现金流来自经营活动为31,777千美元,较2023年的73,209千美元下降56.6%[39] - 2024年资本支出为5,668千美元,较2023年的6,727千美元有所减少[40] - 2024年支付的所得税为24,207千美元,较2023年的8,729千美元显著增加[40] 未来展望 - 2025年净销售额指导范围为5.72亿至6.01亿美元,调整后EBITDA指导范围为1.05亿至1.15亿美元[31] 订单与收购 - 2024年第四季度的订单积压与去年持平,收购增加了2700万美元[8] - 2024年第四季度净销售额为175,984千美元,同比增长41.2%(2023年为124,583千美元)[38] - 2024年第四季度毛利润为77,187千美元,同比增长55.2%(2023年为49,758千美元)[38] - 2024年第四季度运营收入为29,403千美元,同比增长132.5%(2023年为12,677千美元)[38] - 2024年调整后EBITDA为104,840千美元,同比增长22.2%(2023年为85,818千美元)[41] - 2024年调整后EBITDA利润率为18.5%,较2023年的17.8%有所上升[41]