业绩总结 - 2023年第一季度净游戏收入为6.1百万欧元，同比增长137.6%[39] - 调整后EBITDA为18.1百万欧元，同比增长102.6%[39] - 2023年第一季度的净亏损为2.0百万欧元，较去年同期减少74.8%[39] - 2023年第一季度的综合净游戏收入（NGR）为3950万欧元，同比增长55%[69] - 2023年第一季度的净游戏收入为39.5百万欧元，同比增长54.9%[51] - 2023年第一季度的调整后EBITDA为-2.3百万欧元，改善幅度为82.2%[54] - 2023年第一季度的净收入（损失）为-1.3百万欧元，较2022年第一季度的-16.3百万欧元改善[98] - 2023年第一季度的运营现金流为-4.0百万欧元[105] 用户数据 - 2023年第一季度的月活跃用户数为49,556，较上一季度增长[61] - 平均每月活跃用户约为12.4万，同比增长22%[69] - 第一季度新客户注册约为24.6万，其中8万为首次存款用户，转化率为33%[69] - 2023年第一季度的每位活跃用户平均消费为106欧元，同比增长27%[69] - 2023年第一季度的客户余额为730万欧元[69] 市场表现 - Codere Online在西班牙、墨西哥、哥伦比亚、巴拿马和布宜诺斯艾利斯市运营[28] - 西班牙市场净游戏收入为18.4百万欧元，同比增长39.8%[51] - 墨西哥市场净游戏收入为17.6百万欧元，同比增长75.1%[51] - 哥伦比亚市场净游戏收入为2.3百万欧元，同比增长54.8%[51] - Codere Online的核心市场总可寻址市场（TAM）为21亿欧元[45] 未来展望 - 预计2023年净游戏收入将在140至150百万欧元之间，取中值为145百万欧元[34] - 2024年预计EBITDA和现金流将实现正值[88] - 预计2023年EBITDA损失将减少约50%[108] 成本与费用 - 营销费用同比减少10.0%，为19.8百万欧元[54] - 2023年第一季度的人员费用为3.8百万欧元，同比增加40.5%[54] - 2023年第一季度的其他费用为1.1百万欧元，同比减少23.8%[54] - 2023年第一季度的总游戏税为6.4百万欧元，同比增长63.8%[54] 现金流与资本结构 - 现金及现金等价物总额约为4940万欧元，其中可用现金为4500万欧元[84] - 公司的净营运资本（NWC）为负2270万欧元[84] - 2023年第一季度的可用现金为39.7百万欧元，较2022年12月的40.5百万欧元减少了0.8百万欧元[105] - 2023年第一季度的资本支出为0.0百万欧元，较2022年12月的6.9百万欧元减少了1.2百万欧元[105]

市场份额与玩家数据 - 截至2022年12月31日，公司在墨西哥、哥伦比亚、巴拿马和西班牙在线博彩市场的份额约为2% - 10%[63] - 2022、2021和2020年墨西哥市场平均月活跃玩家分别约为3.824万、2.4万和2万[77] - 2022、2021和2020年哥伦比亚市场平均月活跃玩家分别约为2.9万、2万和0.9万[79] - 2022、2021和2020年巴拿马市场平均每月活跃玩家分别约为3200、830和240人[114] 市场收入增长 - 2018 - 2022年墨西哥在线博彩总收入从45.45亿墨西哥比索增长到120.17亿墨西哥比索，复合年增长率为28%[78] - 2022年活跃账户为1057个，2018 - 2022年复合年增长率为6%；新账户为115个，2018 - 2022年复合年增长率为 - 18%[108] - 2022年在线博彩业务中，赌场业务收入为6.20289亿比索，2018 - 2022年复合年增长率为56%；体育博彩收入为10.29152亿比索，2018 - 2022年复合年增长率为62%；总在线博彩收入为16.49441亿比索，2018 - 2022年复合年增长率为60%[113] 牌照相关 - 西班牙通用许可证于2012年6月授予，有效期10年，后又延长10年至2032年5月31日[74] - 截至2023年3月31日，西班牙国家在线博彩市场有77个有效国家许可证[74] - LIFO牌照将于2027年5月到期，墨西哥估计至少有18家在线游戏运营商[110] - 哥伦比亚牌照初始有效期至2022年11月15日，后转让给Codere Online Colombia S.A.S.，并于2022年11月10日续期至2025年11月14日[112] - 西班牙一般牌照经公开招标授予，有效期10年，可续期10年[99] - 若LIFO申请破产保护，LIFO牌照可能自动撤销，公司在破产或财务困难时能否维持或续期牌照无保证[97][110] - 墨西哥许可证有效期至2027年5月10日，允许运营18个零售点和在线博彩[154] - 哥伦比亚许可证最初有效期至2022年11月15日，后续约至2025年11月14日[141] - 2021年3月，LOTBA向公司子公司Iberargen S.A.授予为期5年的布宜诺斯艾利斯许可证[179][195] - 2023年4月12日，公司（通过拥有97%权益的临时联合合同）与阿根廷门多萨省地方当局签署为期10年的在线博彩许可证协议[180] - DGOJ向CDON授予3个为期10年并延长10年至2032年5月31日的通用许可证，以及6个不同类型的单一许可证，各有不同到期时间[197] - HIPA获5份有效期5年（可续5年）和51份有效期20年的在线体育博彩运营许可证[219] - LIFO许可证于1990年5月授予，2015年续期12年，至2027年5月10日到期，可运营18个墨西哥零售点和在线博彩[255] - 意大利许可证于2019年10月7日授予，2022年12月31日到期，2022年12月30日公司出售相关业务并停止在意大利运营[253] 业务战略与发展 - 公司自2021年11月业务合并后，用部分收益支付客户获取成本以加速新客户获取和市场份额增长[63] - 公司正将业务重点从追求增长转向实现运营盈利和可持续性[63] - 公司期望以拉美经验为基础，未来进入美国庞大的西班牙裔市场[65] - 拉美在线博彩市场预计将从离岸运营商向受监管运营商转移客户，并吸引新用户[66] 税收政策 - 西班牙竞赛和其他游戏按税基的20%征税，国营彩票和游戏按税基的22%征税，抽奖按税基的20%征税，若为公益或慈善性质则按5%征税[105][133][134] - 墨西哥博彩税应税基数为玩家下注总额减去奖品和退款，税率为30%[139] - 当地博彩税税率为公司博彩收入的6% - 15%，玩家获奖需代扣6%，部分州对玩家充值代扣6% - 16.5%的支出税[140] - 运营商需向Coljuegos支付毛博彩收入17%的运营费，运营特定新奇游戏最低费率为毛博彩收入减去奖金后的15%，运营在线游戏还需额外支付811个法定月最低工资[143] - 墨西哥博彩游戏和抽奖运营税率为30%，税额可减少至多支付给墨西哥博彩当局开展博彩活动金额的20%[156][157] - 哥伦比亚互联网博彩运营商除支付毛博彩收入17%的运营费外，每年初需缴纳559,147,194比索税款，Coljuegos还将收取运营费1%的“行政费用”[160] 法规与监管 - 2023年3月14日通过《更安全博彩环境皇家法令》，部分条款于2023年9月15日生效，其余于2024年3月15日生效[103] - 2023年4月26日，公司收到DGOJ关于涉嫌违反博彩规定的问询，若违规可能面临最高100万欧元罚款及影响西班牙许可证[169] - 公司认为自身基本符合在线赌场博彩和在线体育博彩相关法律法规，但无法保证不会面临监管调查[177] 行业组织与竞争 - 西班牙博彩行业约70%的企业成立了Cejuego，公司自2018年成为其成员，2019年加入Jdigital[162] - 公司认为在线赌场和体育博彩业务的主要竞争因素包括可靠性、品牌知名度等[165] 法律诉讼与风险 - 2021年7月，Masampe S.L.等人向西班牙联邦法院提起刑事诉讼，历经多次上诉均被驳回[170] - 2022年公司遭遇商业电子邮件诈骗事件[172] - 公司在西班牙就欺诈、身份盗窃等罪行提起刑事诉讼[173] 合规与安全 - 公司通过多种方式确保用户合法性和资金合法性，对欺诈和勾结零容忍[184] - 公司有自己的反腐败、反欺诈等政策，可通过公司网站获取[185] 股权与证券 - 截至2022年报告期末，公司有45,121,956股普通股，面值为每股1.00欧元，以及6,435,000份购买普通股的认股权证[201] - 远期购买协议下向远期购买者发行500万股DD3 A类普通股[218] - Larrain认购121.1万股DD3 A类普通股，总价1211万美元，每股10美元[222] - 18.5万份母公司私人认股权证在交割日转换为母公司认股权证[231] - PIPE向认购者发行171.1万股DD3 A类普通股[233] 业务时间节点 - 业务合并生效时间为2021年11月30日上午12:01（纽约时间）[256] - 交换生效时间为2021年11月29日上午10:00（纽约时间）[216]

报告基本信息 - 报告日期为2023年4月28日[4] - 报告为外国私人发行人依据1934年《证券交易法》规则13a - 16或15d - 16提交的2023年4月报告[5] 公司信息 - 公司为Codere Online Luxembourg, S.A. [2,9,13] - 公司主要行政办公室地址为7 rue Robert Stümper, L - 2557 Luxembourg [2] - 公司委员会档案编号为001 - 41107 [11] 报告提交相关 - 公司按Form 20 - F文件提交年度报告[2] - 公司不按纸质形式提交Form 6 - K（依据Regulation S - T Rule 101(b)(1)和101(b)(7)）[2] 附件信息 - 附件99.1为2023年4月28日Codere Online新闻稿[3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净博彩收入增长70%，接近3800万欧元，全年净博彩收入增长48%，接近1.23亿欧元，比2021年增加近4000万欧元 [11][15][16] - 第四季度活跃客户增加54%，接近14.2万，每位客户平均月支出从88欧元增加到89欧元，增长10% [4] - 第四季度营销投资3100万美元，调整后EBITDA亏损，营销支出可调整以减少亏损和现金消耗 [8] - 截至12月31日，资产负债表上有可用现金约4900万美元，2022年使用约4200万美元，净营运资本为负2400万欧元 [18] - 预计2023年净博彩收入增长放缓至20%，在1.14亿 - 1.5亿美元之间，EBITDA亏损减半至2000万 - 3000万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥业务第四季度净博彩收入超过1600万欧元，同比增长超100%，环比增长26%，活跃客户数量增长93% [15][17] - 西班牙业务第四季度净博彩收入增长42%，接近1800万欧元，活跃客户增加8%，支出增加得益于赌场业务增长 [15][113] - 哥伦比亚业务第四季度净博彩收入增长56%，超过200万欧元，活跃客户增长48% [15][36] - 全年收入中，体育博彩和赌场游戏各占50%，2021年体育博彩占比56%，预计2023年赌场业务贡献将继续增加 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场客户基础几乎翻倍，推动活跃客户增长 [4] - 西班牙市场尽管营销支出受限，但收入增长超20% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年将逐步转向盈利，减少营销投资，优先考虑特定地区 [38] - 核心市场为西班牙、墨西哥和阿根廷，暂不考虑进入巴西市场 [30][68] - 西班牙市场部分国际品牌因法规收紧减少营销支出，哥伦比亚市场部分品牌面临挑战 [51][52] - 墨西哥市场主要竞争对手Caliente持续大量投入营销，其他非本地品牌增长有挑战 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年通过增加营销投资实现收入增长目标，预计2023年收入增长放缓但EBITDA亏损减半，2024年实现EBITDA和现金流为正 [19][20] - 世界杯对第四季度收入增长有重要作用，不仅吸引新老客户，还实现了更好的体育博彩利润率 [7] 其他重要信息 - 公司CEO Moshe Edree将卸任，转任执行副董事长，Aviv Sher将接任CEO [13][35] - 第四季度首次存款增加90%，达到22.2万 [108] - 继续在阿根廷寻求多个许可证，预计今年在科尔多瓦省开始运营 [109] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年净博彩收入指引与之前的差异原因 - 之前的1.55亿美元指引包含意大利业务，约400 - 500万美元，剔除后与此次指引高端1.5亿美元相当 [41] - 阿根廷业务启动时间晚于预期，部分省份收入要到第三季度才会体现，这是收入减少的主要原因 [42] 问题: 世界杯对第四季度的推动作用量化 - 世界杯对整个行业都有积极影响，公司第四季度有前三季度的强劲势头，世界杯支持了全年增长，具体贡献金额CFO更清楚 [44] - 第四季度为世界杯进行了大量投资，EBITDA表现好于预期，2023年前一到两个月也受益于该投资 [45] 问题: 年末西班牙增量营销限制的影响 - 预计不久将实施的安全博彩法规有一些条款会立即执行，有三个月宽限期，公司认为可以减轻其对业务的影响，已在系统开发方面做准备，影响已纳入全年指引 [26][66] 问题: 公司是否注意到竞争对手在某些市场退缩 - 西班牙市场部分国际品牌因法规收紧减少营销支出，如William Hill [51] - 哥伦比亚市场部分品牌面临挑战，市场更难创造玩家价值，欺诈活动更多 [52] 问题: 2023年现金状况及盈利预期 - 预计2024年全年EBITDA和现金流为正，这是与过去不同的新目标，反映了向盈利的转变 [72] 问题: 消费者在宏观环境下的表现及支出影响 - 2022年的市场投资帮助公司获取客户，建立了客户组合，今年将受益 [77] - 2022年赌场业务和体育博彩业务净博彩收入各占50%，这一趋势将持续 [78] 问题: 2023年营销预算 - 公司对具体营销支出指引较为谨慎，2022年总营销支出9700万美元，2023年将大幅降低，但仍会对高增长或新兴市场进行重要投资 [89] 问题: 除减少营销外增加流动性的手段 - 鉴于资本市场不稳定，未来一两年不计划外部融资，计划利用资产负债表资源在2024年实现EBITDA和现金流为正，后续会根据市场情况考虑外部融资机会 [82][83] 问题: 资本分配计划 - 重点关注核心市场，目前不考虑股票回购或其他非有机活动，西班牙和墨西哥市场仍有机会 [84][85] 问题: 客户流失率情况 - 公司不分享具体市场的关键绩效指标，但2022年下半年核心市场客户留存率有所改善 [85] 问题: 2024年EBITDA转正的季度预期 - 目前只确定2024年全年EBITDA为正，随着2023年业务进展，会考虑提供更具体的2024年指引 [91] 问题: 现金消耗率及资产负债表情况 - 公司资产负债表和现金足以执行未来两年计划，计划中包含维持一定现金水平以应对不可预见问题 [95] 问题: 阿根廷市场投资策略 - 初期对阿根廷市场投资谨慎，待看到其他地区的单位经济效益后，再决定是否加速投资 [96] 问题: 世界杯期间应用程序崩溃问题 - 墨西哥业务的一些问题是由于Playtex第三方托管遭受大规模DDoS攻击，并非公司自身问题，且已迅速恢复，不清楚其他崩溃情况 [99] 问题: 2023年减少营销支出如何留住和增长客户 - 减少营销支出会对收入有一定影响，但进入2024年公司客户基础更大，部分国家市场份额更高，阿根廷市场有全渠道战略和赞助合作 [101] - 会优化全渠道战略，相信客户留存计划更高效，不会增加客户获取成本，虽然获取客户数量会减少，但会简化客户终身支出 [102]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净博彩收入增长54%至3100万欧元，调整后EBITDA为负1270万欧元，与预期相符 [6][14][15] - 截至9月30日，资产负债表上有6600万欧元可用现金，前九个月使用约2500万欧元，第三季度净营运资本为负2300万欧元 [23] - 年初至今外汇对现金余额的影响为600万欧元，另有200万欧元已实现收益反映在净收入中 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 西班牙业务 - 第三季度净博彩收入增长29%至1500万欧元，LTM基础上收入水平高出6%，活跃客户仅增加4%，平均每月活跃客户减少5%，主要因每位活跃客户支出增加 [14][19] - 净博彩收入组合从约40%赌场、60%体育转变为近期的50 - 50，预计未来维持该水平 [20] 墨西哥业务 - 第三季度净博彩收入达1300万欧元，同比增长82%，环比增长8%，得益于活跃客户数量大幅增加和每位活跃客户支出增加 [21] 哥伦比亚业务 - 第三季度净博彩收入达200万欧元，同比增长超一倍，活跃客户增长21%，主要因每位活跃客户支出增加 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 平均每月活跃客户接近10.4万，每位活跃客户平均每月支出增长15%至98欧元，墨西哥活跃客户增长62%推动整体增长 [7] - 新客户获取方面，首次存款增至8.6万欧元，同比增长62%，每位客户平均成本为200欧元 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为西班牙、墨西哥和阿根廷市场，专注扩大规模、提高营销投资回报率和为股东创造价值 [18] - 在西班牙，因广告禁令和监管变化，部分国际品牌和小玩家退出或面临困境，公司作为本地品牌受益，收获市场份额 [32][34] - 在墨西哥、哥伦比亚和阿根廷等拉美地区，预计会有更多国际品牌进入市场，但最终将由少数本地品牌主导 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩强劲，预计第四季度趋势延续，有信心实现全年净博彩收入指引上限1.15 - 1.2亿欧元 [6][9] - 正在为世界杯做准备，预计在2023年第一季度财报电话会议上提供2023年预期的更多细节 [17] - 营销支出具有高度可自由支配性，必要时可减少投资以降低现金消耗并提前实现正现金流 [18] 其他重要信息 - 公司总部位于卢森堡，按IFRS会计准则编制会计信息，功能货币为欧元，演示文稿中所有货币数字均为欧元 [4] - 成功将哥伦比亚在线博彩牌照延长三年至2025年11月，9月在阿根廷科尔多瓦省预获在线博彩牌照，预计年底前正式获批，明年初开始运营 [10][11] - 正在争取阿根廷布宜诺斯艾利斯省的牌照，也关注门多萨省等其他地区的监管进程，预计参加1月的招标 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 各国消费模式差异原因 - 西班牙因广告禁令，参与玩家质量更高、支出能力更强，且公司在赌场业务投资更多，短期内赌场业务每位客户支出表现更好；墨西哥获取的玩家类型多样，整体玩家价值较低 [29][30] 问题2: 西班牙、墨西哥和哥伦比亚的竞争格局变化 - 西班牙因监管和广告禁令，部分国际品牌和小玩家退出或减少营销投入，公司作为本地品牌收获市场份额；墨西哥、哥伦比亚和阿根廷等拉美地区，预计会有更多国际品牌进入，但最终将由少数本地品牌主导 [32][33][34] 问题3: 西班牙10月新营销限制法案的影响及实施时间 - 该法案旨在保护在线博彩领域的弱势群体，公司仍在分析其影响和技术要求，预计2023年底生效，目前难以判断对业务的影响，公司会持续关注并及时通报 [37][38]

业绩总结 - 2022年第三季度合并净游戏收入为3060万欧元，同比增长54%[34] - 2022年净游戏收入预期在1.15亿至1.2亿欧元之间，同比增长41%[51] - 2022年第三季度的调整后EBITDA为-12.7百万欧元，较2021年第三季度的-5.8百万欧元下降119%[55] - 2022年第三季度的净游戏收入（LTM）为12.9百万欧元，同比增长58%[62] - 2022年第三季度的净游戏收入（季度）为7.0百万欧元，较2021年第三季度的3.9百万欧元增长79%[63] 用户数据 - 平均每月活跃用户约为10.4万，同比增长34%[39] - 新客户注册约29万，其中86000个首次存款用户，同比增长62%[43] - 2022年第三季度的平均月活跃用户（季度）为37,414，较2021年第三季度的23,153增长61%[62] - 客户转化率为30%，每位客户获取成本为200欧元[45] 市场表现 - 47%的净游戏收入来自体育博彩，53%来自赌场[37] - 西班牙的净游戏收入从11.6百万欧元增长至14.9百万欧元，增幅为29.1%[53] - 墨西哥的净游戏收入从7.1百万欧元增长至12.9百万欧元，增幅为81.5%[53] - 哥伦比亚的净游戏收入从0.9百万欧元增长至1.9百万欧元，增幅为111.1%[53] 费用与支出 - 营销费用在2022年第三季度为-24.3百万欧元，较2021年第三季度的-12.0百万欧元增加102.5%[55] - 2022年第三季度的市场营销费用占净游戏收入的比例为79.5%[73] - 平台和内容费用在2022年第三季度为-9.1百万欧元，较2021年第三季度的-7.4百万欧元增加22.2%[55] - 2022年第三季度的人员费用为-3.1百万欧元，较2021年第三季度的-2.0百万欧元增加55.0%[55] 现金流与资本 - 截至2022年9月30日，公司总现金约为72百万欧元，净营运资本为负22.6百万欧元[66] - 2022年9月的现金流量表显示，净收入为-28.4百万欧元，经营现金流为-30.8百万欧元[67] - 2022年第三季度的现金流量表显示，期末现金为66.0百万欧元，较期初的90.9百万欧元减少[67] 许可证与市场扩张 - 公司在哥伦比亚续签了许可证，期限延长至2025年[46] - 公司已获得阿根廷科尔多瓦省的运营许可证预授，预计在年底前正式授予[47] - 公司正在追求布宜诺斯艾利斯省的许可证，并计划参与门多萨省的招标过程[50] 未来展望 - Codere Online的核心市场（墨西哥、哥伦比亚、阿根廷和巴拿马）目前占拉美市场的80%以上，预计到2024年将降至约55%[76] - 预计到2024年，巴西市场的总可寻址市场将达到1582百万欧元，占拉美市场的35%[77]

财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为97,046千欧元和105,275千欧元[4] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司权益分别为51,681千欧元和68,154千欧元[4] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司无形资产分别为176千欧元和469千欧元[4] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为84,521千欧元和94,908千欧元[4] - 2022年上半年和2021年上半年，公司收入分别为51,262千欧元和39,944千欧元[7] - 2022年上半年和2021年上半年，公司净亏损分别为16,761千欧元和13,267千欧元[7] - 2022年上半年和2021年上半年，公司基本每股收益分别为 - 0.371欧元和 - 0.443欧元[7] - 2022年上半年和2021年上半年，公司综合净亏损分别为17,472千欧元和13,152千欧元[10] - 2022年上半年和2021年上半年，公司人员费用分别为6,443千欧元和2,985千欧元[7] - 2022年上半年和2021年上半年，公司折旧和摊销费用分别为346千欧元和377千欧元[7] - 2022年6月30日净收入/亏损税前为 - 15038千欧元，2021年为 - 13045千欧元[16] - 2022年6月30日经营收入/亏损为 - 25265千欧元，2021年为 - 13113千欧元[16] - 2022年6月30日经营活动提供/使用的净现金为 - 16662千欧元，2021年为 - 4524千欧元[16] - 2022年6月30日投资活动使用的净现金为 - 65千欧元，2021年为 - 31千欧元[16] - 2022年6月30日现金及现金等价物净增加为 - 16727千欧元，2021年为 - 4334千欧元[16] - 2022年6月30日现金及现金等价物年末余额为84521千欧元，2021年为6584千欧元[16] - 截至2022年6月30日公司正股权为5170万欧元，2021年12月为6810万欧元[26] - 截至2022年6月30日公司净亏损为1680万欧元，2021年为1330万欧元[27] - 截至2022年6月30日公司股东权益为5170万欧元，现金及现金等价物为8450万欧元，其中受限470万欧元；2021年现金为660万欧元，其中受限280万欧元[27] - 2022年上半年集团总营收为51262千欧元，较2021年上半年的39944千欧元增长28.3%[44] - 2022年上半年集团运营亏损为25265千欧元，2021年上半年运营亏损为13113千欧元[44] - 2022年上半年集团净亏损为16761千欧元，2021年上半年净亏损为13300千欧元[44] - 2022年上半年人员费用为6443千欧元，折旧和摊销费用为346千欧元，其他运营费用为69738千欧元[44] - 2022年上半年财务收入为14670千欧元，财务成本为4443千欧元，净财务结果为10227千欧元[44] - 2022年上半年所得税收益/费用为1723千欧元[44] - 截至2022年6月30日，集团总资产为9.7046亿欧元，权益为5.1681亿欧元，流动负债为4.2426亿欧元[47] - 截至2021年12月31日，集团总资产为10.5275亿欧元，权益为6.8154亿欧元，流动负债为3.1608亿欧元[47] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，现金及现金等价物分别为8.4521亿欧元和9.4908亿欧元，受限现金分别为476.1万欧元和354.8万欧元[50] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，贸易应收款及其他流动资产分别为716.5万欧元和586.2万欧元，其中客户通过零售体育博彩终端存入在线钱包的款项分别为368.7万欧元和192.6万欧元[50][51] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，当前金融资产分别为478.4万欧元和389.9万欧元，其中与关联方的金融资产分别为8.9万欧元和7.6万欧元[50] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，当前金融资产的预期信用损失分别为10.3万欧元和5.5万欧元[54] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，贸易应收款减值准备分别为10.2万欧元和3.4万欧元[56] - 截至2022年6月30日，公司初始股本为3万欧元，截至2021年12月31日，集团股本为4512.1956万欧元，2022年6月30日股本无变化[60][61] - 截至2022年6月30日，其他储备变动为99.9万欧元，主要与管理激励计划有关[62] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，当前借款分别为399万欧元和298.4万欧元，其中与关联方的借款分别为399万欧元和291.9万欧元[63] - 截至2022年6月30日，金融负债总额为3990千欧元，较2021年12月31日的2984千欧元增长约33.71%[65] - 截至2022年6月30日，认股权证负债总计1920千欧元，较2021年12月31日的5513千欧元下降约65.17%[68] - 截至2022年6月30日，贸易应付款和其他流动负债总额为38436千欧元，较2021年12月31日的28624千欧元增长约34.28%[69] - 2022年上半年，当期所得税费用为956千欧元，较2021年同期的222千欧元增长约330.63%[76] - 2022年上半年，递延所得税费用为767千欧元，2021年同期无此项费用[76] - 2022年上半年，集团净亏损可用于抵消未来利润，SEJO累计亏损12921千欧元，Codere Online Management Services LTD累计亏损30611千欧元等[79] - 2022年上半年，集团总收入为51262千欧元，较2021年同期的39944千欧元增长约28.33%[80] - 2022年上半年，人员费用总计6443千欧元，较2021年同期的2985千欧元增长约115.84%[84] - 2022年上半年，其他经营费用总计69738千欧元，较2021年同期的49695千欧元增长约40.33%[86] - 2022年上半年，净财务成果为10227千欧元，主要源于欧元与其他货币汇率波动及认股权证公允价值变动[90] - 2022年6月30日止六个月加权平均已发行股份数量为45,121,956股，2021年6月30日止六个月为30,016,151股，其中归属于CNEW的股份占比66.5%[94] - 2022年6月30日止六个月母公司权益持有人应占净亏损为16,761千欧元，2021年同期为13,300千欧元[96] - 2022年6月30日止六个月基本和摊薄每股亏损均为0.371欧元，2021年同期均为0.443欧元[96] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年上半年西班牙营收为27281千欧元，墨西哥为19570千欧元，哥伦比亚为2785千欧元[44] - 2022年6月30日与Codere集团及相关公司交易中，Codere Apuestas España S.L.运营费用2,114千欧元、收入195千欧元；CNEW运营费用4,790千欧元；其他零售公司运营费用1,157千欧元、收入6千欧元；其他拉美零售公司运营费用3,723千欧元、收入3,343千欧元[99] 公司协议相关 - 公司与Codere Group协议规定，Codere Group提供服务费用为公司收入的0.75%[33] 会计准则相关 - 多项会计准则修订将于2023年1月1日起生效，公司估计这些准则不会对合并和分拆财务报表产生重大影响[37] 公司财务报告结构相关 - 公司报告的可报告分部包括西班牙、墨西哥、哥伦比亚的业务，巴拿马、意大利等归为“其他业务”，部分实体归为“支持性”[41] - 公司按集团董事总经理批准的组织结构报告财务信息，各分部间交易按公平原则进行[41][42] 公司特殊事件相关 - 2022年上半年公司因商业电子邮件诈骗事件支付约744千欧元至假冒账户，并记录了744千欧元的一次性税前费用[104][105] 长期激励计划（LTIP）相关 - 长期激励计划（LTIP）基础股权价值为3.5亿美元，股东投入资本按8%的年利率资本化[110] - LTIP授予的股票期权行使价格为10美元，目标股价为20.5美元，每年归属20%[111][113] - LTIP授予的递延付款权每年归属20%，将于2026年12月31日根据金额兑换成相应数量的股票[114] - LTIP下可发行的普通股总数上限为股东批准时已发行和流通普通股总数的5%，每年12月31日增加0.2%[116] - 长期激励计划（LTIP）中，授予受益人的股份期权、受限股和递延支付权总数分别为893,495、894,562和无，公允价值分别为1,096,108美元、3,658,832美元和4,098,179美元，加权平均价格分别为1.42美元和4.31美元[117] - 报告期内授予的股份期权、受限股和递延支付权分别为89,350、89,456和37,616，截至2022年6月30日未行使的分别为89,350、89,456和37,616 [117] - 预测股价波动率（年化）为50.13%，计划期限为5年，预期股息收益率为0.00% [119] - LTIP激励措施有5年的一般归属期，每年归属20% [123] - 除严重不当行为等情况，离职受益人可保留已归属补偿，公司在特定事件下可追回奖励 [124] - LTIP受西班牙劳动法约束，其组成部分可能因受益人所在地有特殊条款 [126] - 截至2022年6月30日，LTIP影响在未审计中期简明合并和分拆利润表中记为人员费用，达1,004千欧元 [127] 公司牌照相关 - 2022年7月1日，2021年12月21日申请的哥伦比亚牌照转让获批准，2022年9月1日开始运营 [128] 关联公司往来相关 - 2021年12月31日相关公司贸易应收款总计76千欧元，借款总计6,237千欧元，贸易应付款和其他流动负债总计3,729千欧元[103]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净博彩收入增长41%，达到近2900万欧元，较第一季度增长15% [7][12] - 第二季度EBITDA从第一季度的负1300万欧元降至略低于1000万欧元 [18] - 截至6月30日，资产负债表上有大约8000万欧元可用现金，上半年使用了约1100万欧元；第二季度末净营运资金状况为负2600万欧元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 西班牙业务 - 第二季度净博彩收入同比增长12%，LTM基础上收入水平低2%，平均每月活跃用户减少6% [20] - 第二季度活跃客户减少4%，但每位活跃用户支出增加，推动在线赌场业务取得更好业绩 [20] 墨西哥业务 - 季度净博彩收入达到1200万欧元，同比增长85%，环比增长近20% [21] - 活跃客户数量增加，每位活跃用户支出也增加 [21] 哥伦比亚业务 - 净博彩收入增长57%，活跃用户数量增长37% [23] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 活跃客户增长主要由墨西哥推动，该时期活跃客户增加45% [7] 阿根廷市场 - 目前仅在布宜诺斯艾利斯市运营，对整体积极业绩有贡献 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023年实现盈利，目前正在制定运营计划和预算，并更新2024年预期 [15] - 公司在客户获取方面进行大量前期投资，平均在五年内产生3 - 5倍的净博彩收入，投资回收期因市场而异，一般寻求1 - 2年的基于贡献利润率的回报 [16][17] - 公司在8月初申请了阿根廷科尔多瓦省的在线许可证，预计年底前获批，明年初开始运营 [9] - 公司成为河床队的主要赞助商，重新设计了队服，提升了品牌在拉丁美洲的知名度；还与三支墨西哥棒球队签署了赞助协议 [10][11] - 在西班牙，由于广告限制，小品牌或非品牌、国际品牌难以建立市场份额，公司市场份额保持或增长，品牌影响力扩大；在墨西哥，年初有中小运营商进入市场，但部分因运营困难退出，主要竞争对手是Caliente；在阿根廷，公司有望成为市场领导者之一 [35][36][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度业绩感到满意，有信心实现全年净博彩收入1.1 - 1.2亿欧元的指引，预计下半年增长将加速，尤其是第四季度世界杯将带来额外增长 [7][8][26] - 公司认为自身处于在线博彩增长最快的地区之一的早期阶段，为投资者提供了独特的投资机会 [27] 其他重要信息 - 公司会计信息按照IFRS会计准则编制，功能货币为欧元 [3] - 公司将历史合并损益表、净博彩收入和调整后EBITDA数据移至演示文稿后面，后续季度演示将重点关注季度、年初至今和LTM数据，并与上一年同期进行对比 [4] - 公司改变了外汇对现金余额影响的反映方式，现在包含在现金流量表底部的现金状况调节中，而不是作为融资现金流反映 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度客户获取趋势，CPA下降原因及营销支出下降是否可持续 - 第二季度CPA下降主要是由于墨西哥市场营销投资的时间问题，部分投资将在第三季度进行；全年平均获取成本预计接近200欧元/客户，而不是第二季度的150欧元 [30][31] - 营销支出下降主要是时间差异，也有市场和渠道调整的因素，下半年季度趋势可能更接近第一季度 [33] 问题2: 墨西哥和哥伦比亚以及西班牙市场的竞争格局 - 在西班牙，由于广告限制，竞争减少，公司市场份额保持或增长；在墨西哥，年初有中小运营商进入市场，但部分退出，主要竞争对手是Caliente；在阿根廷，公司有望成为市场领导者之一 [35][36][38] 问题3: 技术平台升级进展 - 在墨西哥，与Playtech完成了一次大型软件升级，使平台在内容、收银和处理能力方面与主要竞争对手保持一致 [40] - 在其他市场，由Codere Group提供平台，过去六个月没有重大停机问题，达到行业标准；同时启动了Platform 2.0项目，评估平台改进方向 [41][42] 问题4: 通胀环境对扩张战略的影响 - 通胀对成本结构的影响因地区而异，定价受竞争格局限制，公司难以将额外成本转嫁给客户，重点是巩固客户的整体游戏份额 [45][46] 问题5: 巴西市场情况及预期 - 公司决定等待巴西全面监管后再进入市场，目前正在密切关注监管动态，寻找潜在进入渠道，制定当地运营战略，但尚未开展任何dotcom级别的运营 [47][48][50] 问题6: 通胀对消费者行为的影响 - 目前未看到通胀或宏观经济趋势对客户支出产生实际影响，广告成本在2020 - 2021年已经上涨，2022年上半年没有进一步增加，部分赞助成本甚至有所下降 [54][55] 问题7: 如何考虑调整业务以加速盈利，西班牙市场是否能持续增长 - 公司需要完成2023年预算和2024年预测，评估增长和现金消耗之间的权衡，根据市场机会调整战略，但目前计划没有改变 [57][58][59] - 在西班牙，尽管获取客户困难，但公司通过创新监管渠道和增强全渠道活动来增加客户获取，预计竞争对手将继续减少，公司市场份额将缓慢增长，正EBITDA将保持稳定 [60][61] 问题8: 是否有机会通过加利福尼亚进入美国市场 - 公司作为上市公司，注重长期发展，目前专注于墨西哥、阿根廷和哥伦比亚市场的增长；如果加利福尼亚合法化体育博彩，公司有机会通过并购交易进入市场，凭借品牌和运营能力获得竞争优势，但需要先完成今年的业绩目标 [63][64] 问题9: 墨西哥第二季度业绩是否受益于零售端的COVID限制 - 2022年零售端没有COVID限制，第二季度业绩没有从零售业务的COVID影响中受益 [65][66] 问题10: 科尔多瓦省许可证的授予情况 - 公司于8月5日提交了申请，理论上本月初可能收到反馈；已知有一名申请人未满足技术标准，公司认为自己有机会获得许可证，正在为明年的运营做准备 [67][68]

业绩总结 - 2022年第二季度的合并净游戏收入为2920万欧元，同比增长41%，环比增长15%[33] - 2022年第二季度的净游戏收入(NGR)同比增长41%，主要受墨西哥和西班牙强劲表现推动[36] - 2022年第二季度的净游戏收入为29.2百万欧元，较2021年第二季度的20.7百万欧元增长了40.5%[56] - 2022年第二季度的调整后EBITDA亏损为9.9百万欧元，较2021年第二季度的5.8百万欧元亏损增加69.7%[39] - 2022年第二季度的总净游戏收入为29.2百万欧元，年初至今(YTD)为54.6百万欧元，同比增长32.7%[39] 用户数据 - 平均每月活跃用户约为10.5万，同比增长29%，主要受墨西哥市场推动，增长45%[33] - 新客户注册人数约为26.9万，首次存款客户为8.5万，同比增长47%[34] - 转化率为32%，每位客户获取成本为148欧元[34] - 2022年第二季度的平均月活跃用户数为32,253人，较2021年第二季度的22,259人增长45%[49] 市场表现 - 墨西哥的净游戏收入在2022年第二季度达到11.9百万欧元，同比增长85.3%[36] - 西班牙的净游戏收入在2022年第二季度为14.1百万欧元，同比增长11.8%[36] - 预计2021年至2024年核心市场的净游戏收入年均增长率为34%[27] - 预计到2024年，Codere Online的核心市场将占拉美市场的约55%[61] 财务状况 - 2022年6月30日的总现金约为8500万欧元，净营运资本（NWC）为-2580万欧元[52] - 2022年6月的现金流量表显示，净收入为-1680万欧元，现金流来自运营为-1740万欧元[53] - 2022年第二季度的市场营销费用为19.3百万欧元，占净游戏收入的66.2%[59] - 2021年全年市场营销费用为54.4百万欧元，占净游戏收入的65.4%[58] 未来展望 - 预计2021年净游戏收入为83.2百万欧元，2022年预计在110至120百万欧元之间，假设中位数为115百万欧元[63] - 2021年Codere Online的市场总规模（TAM）为4,554百万欧元，预计到2024年将达到2,749百万欧元[62] - 2021年总收入为904百万欧元，预计2024年将增长至2,749百万欧元，四年复合年增长率为45%[62] 负面信息 - 2022年第二季度的调整后EBITDA占净游戏收入的比例为-34.0%，较2021年第二季度的-28.3%下降5.8个百分点[40] - 2022年第一季度的调整后EBITDA为-13.2百万欧元，相较于2021年第一季度的-5.6百万欧元恶化了135.7%[58]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净博彩收入增长24%，接近2600万欧元，较2021年第四季度增长15% [10] - 首次存款客户增加近50%，达到7.8万，平均成本约为200欧元 [10] - 调整后EBITDA降至负1300万美元，主要因营销投资增加及平台内容、技术和人员费用上升 [17] - 截至3月31日，可用资金超1亿美元，负EBITDA被净营运资金减少1200万美元和外汇正向影响140万美元所抵消 [24] - 业务净营运资金头寸降至负2800万美元，主要因应付账款增加1000万美元，预计第二季度支付约900万美元后恢复正常 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥净博彩收入达1000万欧元，同比增长56%，环比增长27%，活跃客户每月支出超100欧元 [10][22] - 西班牙净博彩收入恢复到2021年第一季度水平，尽管活跃客户数量因促销限制减少，但LTM基础上平均每月活跃客户增加6% [21] - 哥伦比亚净博彩收入增长80%，活跃客户数量也有所增长，但业务规模相对较小，公司正在进行调整以提高营销投资回报 [14][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥和阿根廷的潜在市场规模预计比当前预测高20% - 25% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来几年实现显著增长，通过增加营销和运营投资来扩大市场份额 [17] - 实施长期激励计划，包括受限股、股票期权和递延支付权，以激励团队并与股东利益保持一致 [12] - 在西班牙，公司利用品牌和全渠道策略应对监管限制，通过减少营销支出和增加产品投资来提高市场份额 [35][36] - 在巴西，公司正在评估选项，包括与当地合作伙伴合作，预计2023年开始运营活动 [43][45] - 公司将专注于六个核心市场，谨慎进入新市场，避免过度营销支出 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度业绩感到满意，认为公司有望实现全年指导目标 [10][11] - 世界杯将为第四季度业绩提供额外提升 [11] - 长期来看，公司对市场增长前景感到乐观，认为有能力抓住市场增长机会 [11] 其他重要信息 - 公司将参加Stifel在波士顿的投资者会议，并于6月9日在纽约进行会议 [26] - 公司将在8月底公布第二季度业绩 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 营销计划的回报情况，CPA是否会继续上升，LTV与CAC的比例是否符合目标 - 公司认为CPA上升是预期的，随着营销支出增加和客户获取量增加，客户成本会上升，但通过优化CRM活动，整体回报符合业务计划预期。如果LTV下降，会调整CPA水平 [31][32] 问题: EBITDA亏损峰值的时间 - 2022年将是EBITDA亏损的低谷年，随着营销投资的累积效应，业务将在2024年实现EBITDA和现金流为正 [33] 问题: 西班牙如何应对监管限制并获取市场份额 - 公司利用品牌和全渠道策略，通过零售店铺和皇马赞助提升品牌知名度，同时减少营销支出和增加产品投资，预计市场份额将逐年个位数增长 [35][36][37] 问题: 巴西市场的情况，包括时机、结构和获批可能性 - 巴西体育博彩立法正在推进，公司正在评估选项，包括与当地合作伙伴合作，预计2023年开始运营活动，2022年不会开始实际运营 [40][43][45] 问题: 实现三年净博彩收入目标是否需要新市场开放 - 目标仅基于现有市场，不需要新市场开放 [50] 问题: 现金消耗情况及未来季度展望 - 公司未提供季度净博彩收入或EBITDA的预期，将考虑在后续季度提供相关指导 [53] 问题: 客户获取竞争情况，成本趋势及竞争对手动态 - 不同市场情况不同，西班牙市场CPA稳定，部分国际品牌退出；墨西哥市场增长空间大，公司对竞争情况感到舒适；哥伦比亚市场具有挑战性，公司正在调整营销和产品策略；阿根廷和巴拿马市场公司认为不会受到竞争干扰 [55][56][63] 问题: 长期激励计划的触发条件 - 该计划为五年计划，包括受限股、股票期权和递延支付权。受限股线性归属，每年20%；股票期权行权价为每股10美元；递延支付权基于五年后的价值创造，目标是实现3亿美元的股权价值创造 [69][70] 问题: 墨西哥和阿根廷目标市场规模增加的参考来源 - 墨西哥的TAM更新结合了H2GC的预测和公司内部估计；阿根廷的TAM是公司内部估计，会随着市场了解的深入而变化 [71] 问题: 公司是否会进行股票回购 - 公司目前未考虑股票回购，将专注于核心市场和业务投资，保留现金以抓住增长机会 [73][74]