财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度实现净游戏收入4,300万欧元,同比增长41% [8] - 公司实现首次正的调整后EBITDA,较上年同期改善1,300万欧元 [13][18] - 公司现金余额4,300万欧元,其中可用现金3,700万欧元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 西班牙业务净游戏收入增长27%,活跃客户增加17%,人均消费增加9% [20] - 墨西哥业务净游戏收入增长63%,活跃客户增加38%,人均消费增加18% [21] - 哥伦比亚业务净游戏收入维持在200万欧元左右,公司专注于提高客户质量而非大幅营销投入 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 西班牙和墨西哥市场合计新增首次存款客户11,000人,抵消了哥伦比亚和阿根廷市场的下降 [11] - 公司整体新增首次存款客户69,000人,同比下降20% [11] - 公司整体活跃客户增加19%至12.4万人 [10] - 公司整体人均月消费增加19%至116欧元 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于提升体育博彩和在线赌场产品,为客户提供最佳体验 [7] - 公司计划于明年实现盈利和现金流正转 [27] - 西班牙市场监管环境趋严,但公司认为目前尚未对业务产生重大影响 [49][50] - 公司正积极推进阿根廷门多萨市场的准入工作,预计明年上半年开始运营 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对保持并提升目前的良好势头保持乐观 [7] - 公司认为西班牙市场的增长主要得益于品牌优势和产品持续改善,以及监管环境下中小竞争对手的退出 [38][39] - 公司认为墨西哥市场的强劲增长源于自身的市场份额提升,而非竞争对手的困境 [55][56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Pat McCann 提问** 询问分布式/总部运营费用下降对EBITDA的影响 [31] **Aviv Sher 回答** 公司正努力将更多费用分摊至各业务单元,以提升分部EBITDA [34][35] 问题2 **Jeff Stantial 提问** 询问第四季度收入和EBITDA指引的原因,以及西班牙业务高EBITDA率的原因 [42][49] **Aviv Sher 回答** 第四季度公司将适当增加营销投入,但整体全年营销费用占收入比例将控制在50%左右 [43][44] 西班牙业务受益于较低的税率和良好的经营杠杆 [46][47] 问题3 **未知分析师 提问** 询问公司未来自由现金流的用途考虑 [62] **Oscar Iglesias 回答** 公司计划将自由现金流主要用于西班牙和墨西哥两大核心市场的营销投入,以持续提升市场份额 [64][65]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，公司合并净博彩收入增长34%，达到近3900万欧元，与第一季度基本持平且好于预期 [51][69] - 调整后EBITDA为负450万欧元，较上年同期1000万欧元的调整后EBITDA亏损减少55% [51] - 截至6月30日，资产负债表上有超过4500万欧元的现金，其中约4000万欧元可用，2023年上半年已使用约900万欧元 [8] - 净营运资金为负2300万欧元，约占过去12个月净博彩收入的16%，其中包括约500万欧元的延期应付账款，已在第三季度支付 [8] - 因哥伦比亚增值税会计处理变化，2022年调整后EBITDA减少约100万欧元，2023年第一季度减少约80万欧元 [50] - 2023年展望，公司提高净博彩收入和调整后EBITDA指引，预计净博彩收入在1.5亿至1.6亿欧元之间，调整后EBITDA在1500万至2500万欧元之间 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 博彩业务 - 本季度赌场业务贡献持续增加，占净博彩收入的54%，主要因专注获取赌场玩家和管理现有客户，以及体育业务放缓 [48] - 净博彩收入增长得益于活跃客户增加20%至近12.6万，以及每位客户平均月消费增加12%至104欧元 [48] 各地区业务 - 墨西哥业务净博彩收入增长51%至1800万欧元，活跃客户比2022年第二季度增加54%，客户获取量较去年同期下降18%，本季度有6.9万首次存款客户 [4][51][73] - 西班牙业务净博彩收入增长24%至超过1750万欧元，调整后EBITDA贡献近600万欧元，比去年第二季度增长58% [51][73] - 哥伦比亚业务净博彩收入略高于200万欧元，公司暂时专注提高客户获取质量和活跃客户组合 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场竞争激烈，部分中小竞争对手上季度降低投资，处于防守状态，但尚未出现明显的市场洗牌 [92] - 西班牙市场博彩业务净收入增长，赌场业务表现强于预期，推动活跃客户数量和消费增加 [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先投资西班牙和墨西哥核心市场，因其增长强劲且单位经济效益有吸引力，各市场综合CPA与2022年平均成本基本一致 [70] - 公司计划在2024年实现盈利，将继续专注可持续增长，提高业务运营杠杆，尤其是随着赌场玩家占比增加 [11] - 体育产品方面，公司填补了西班牙和墨西哥市场的部分空白，提供更多体育赛事市场和功能；赌场产品方面，持续开发和改进客户体验，计划在未来几个季度和明年推出预测和推荐引擎及独特内容 [12] - 公司暂无进入巴西市场的计划，未来12 - 18个月将专注支持西班牙和墨西哥等核心市场 [24] - 公司正在努力为门多萨市场的运营做准备，预计年底前推出，但未确定具体日期；在布宜诺斯艾利斯，公司继续运营并争取获得该省的牌照 [15] - 行业竞争方面，美国和欧洲的全球玩家对拉丁美洲市场表现出兴趣，但目前美国玩家在该地区投资较少，当地竞争对手努力维持市场份额并增加投资，市场进入壁垒因媒体价格上涨而提高 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来持乐观态度，但鉴于今年的时间节点和西班牙及欧洲足球联赛回归的不确定性，保持谨慎 [11] - 公司认为实现2024年调整后EBITDA和现金流为正的目标更有信心，主要驱动因素是博彩收入持续增长，以及减少营销投入 [65] 其他重要信息 - 公司在即将举行的巴塞罗那SBC奖中有三项提名 [49] - 公司宣布任命Gonzaga Higuero为董事会新成员，接替Daniel Valdez；此前6月任命Michal Elimelech接替Oscar Iglesias担任董事会成员 [49] - 西班牙发生的0.5万欧元欺诈事件正在警方调查中，公司将在有新进展时向市场提供更新 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 业务运营杠杆是否还有提升空间，以及对2024年调整后EBITDA的指导是否谨慎 - 公司认为业务运营杠杆仍有提升空间，对2024年调整后EBITDA的指导谨慎，考虑到上半年业绩和西班牙及欧洲足球联赛回归的不确定性，公司将专注可持续增长，目标是实现调整后EBITDA和现金流为正 [11] 问题2: 各市场产品开发路线图及产品与竞争对手的差距 - 体育产品方面，公司在西班牙和墨西哥填补了部分空白，提供更多体育赛事市场和功能；赌场产品方面，持续开发和改进客户体验，计划在未来几个季度和明年推出预测和推荐引擎及独特内容 [12] 问题3: 大型全球玩家进入和拓展拉丁美洲市场的情况 - 目前未看到美国玩家在拉丁美洲市场进行大量投资，当地竞争对手努力维持市场份额并增加投资，市场竞争激烈，进入壁垒因媒体价格上涨而提高 [79] 问题4: 智利即将监管在线博彩，公司是否有进入该市场的意愿 - 公司有兴趣，但目前战略是专注墨西哥和西班牙市场，不确定是否会对智利市场进行大规模投资，会关注其监管和技术方面情况，并考虑利用在南美洲的赞助机会 [80] 问题5: 哥伦比亚业务未来是否相对稳定，以及从今年负EBITDA到2024年正EBITDA的主要驱动因素 - 公司希望哥伦比亚业务保持现金流或EBITDA盈亏平衡，提高客户组合质量；实现2024年正EBITDA的主要驱动因素是博彩收入持续增长和减少营销投入 [64][65] 问题6: 门多萨市场运营启动情况及布宜诺斯艾利斯牌照获取进展 - 门多萨市场运营准备工作进展稍慢于预期，预计年底前推出，但未确定具体日期；在布宜诺斯艾利斯，公司继续运营并争取获得该省的牌照 [15] 问题7: 2024年调整后EBITDA的阶段分布及实现盈亏平衡的季度，以及是否需要额外外部资金和可接受的最低现金水平 - 公司需等到第三季度财报才能提供更多2024年的具体信息，目前对实现全年调整后EBITDA和现金流为正更有信心；公司无意筹集额外资金，认为目前现金状况良好，会保留一定缓冲资金 [36][37] 问题8: 阿根廷政治局势是否会影响新在线牌照的推出 - 公司不确定阿根廷政治局势对在线博彩牌照推出的影响，会密切关注，但目前认为这不是新政府的首要任务 [40] 问题9: 巴西市场立法动态及公司的应对措施 - 公司正在监测巴西立法动态，目前没有可采取的行动 [41] 问题10: 西班牙0.5万欧元欺诈事件是否在第二季度报表中体现及缓解计划 - 欺诈事件正在警方调查中，公司将在有新进展时向市场提供更新 [26]

业绩总结 - Codere Online在2023年第二季度的净游戏收入（NGR）为3910万欧元，同比增长34%[26] - 2023年截至目前的净游戏收入为7860万欧元，同比增长44%[31] - 2023年第二季度的调整后EBITDA为-450万欧元，较去年同期改善54.5%[31] - 2023年第二季度的市场营销费用占净游戏收入的比例为-48.8%，较去年同期改善17.4个百分点[31] - 2023年第二季度的游戏税费用占净游戏收入的比例为-17.6%，较去年同期增加1.0个百分点[31] 用户数据 - 平均每月活跃用户约为126,000人，同比增长20%[26] - 新客户注册数量约为230,000，首次存款客户为69,000，转化率为30%[26] - 每位活跃用户的平均消费为104欧元，同比增长12%[26] - 2023年第二季度的月活跃用户数为28,536，较2022年增长约72%[107] 市场表现 - 2023年第二季度西班牙市场净游戏收入为1750万欧元，同比增长24.1%[55] - 2023年第二季度墨西哥市场净游戏收入为1800万欧元，同比增长51.3%[55] - 2023年第二季度哥伦比亚市场净游戏收入为210万欧元，同比下降4.5%[55] - 2023年第二季度的净游戏收入(NGR)较2022年同期增长51%，主要受活跃客户数量增加的推动[84] 未来展望 - 预计2023年净游戏收入上调至1.5亿至1.6亿欧元，较中位数增长7%[95] - 预计2024年将实现EBITDA和现金流正增长[95] - 预计到2025年，Codere Online的核心市场将仅占拉美市场的49%[125] 其他信息 - Codere Online在多个类别中获得提名，包括最佳附属计划和南欧年度运营商[26] - 2023年8月30日，Codere Group首席执行官Gonzaga Higuero被任命为董事会新成员[26] - 2023年第二季度的财务结果未经过审计，包含非GAAP财务指标[29]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净博彩收入增长55%，达到近4000万欧元，调整后EBITDA为负230万欧元，较上年同期的负1320万欧元有显著改善 [29][30] - 截至3月31日，资产负债表上有超过4900万欧元的现金，其中约4500万欧元可用，第一季度使用了约400万欧元 [33] - 净营运资本状况为负2300万欧元，约占LTM净博彩收入的17%，其中包括20万欧元的应付账款，已于4月支付 [34] - 客户获取数量与去年相比相对持平，本季度有8万名首次存款客户，综合CPA较去年第一季度下降21%，降至161欧元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥业务净博彩收入增长75%，达到近1800万欧元，活跃客户数量增加48%，每位客户的支出也有所增加 [29][31] - 西班牙业务净博彩收入增长40%，超过1800万欧元，调整后EBITDA贡献达到创纪录的610万欧元 [29][30] - 哥伦比亚业务净博彩收入增长55%，略高于200万欧元，活跃客户组合仅增长5% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 西班牙和墨西哥市场收入分别环比增长3%和8%，而总体营销支出下降近40% [2] - 墨西哥市场份额同比和环比均有所增加，品牌知名度同比提高300% - 400% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续在西班牙和墨西哥投资和发展，期望在阿根廷成为领先且盈利的运营商 [30] - 对于巴西市场，由于需要大量资金从头开始建立品牌，目前不是公司的优先事项，2023年和2024年上半年可能不会进入 [16] - 西班牙市场监管环境日益严格，有利于有能力应对复杂情况的现有企业，对新进入者构成障碍 [10] - 墨西哥市场竞争激烈，主要竞争对手仍在大量投资，公司通过全渠道策略和强大的基础设施获得竞争优势 [12][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现强劲，4月数据延续了这一趋势，公司对全年趋势持乐观态度，但在修订指引前会更加谨慎 [1] - 公司有望在2024年实现全年正EBITDA和现金流，第一季度的表现是朝着这个方向迈出的又一步 [35] 其他重要信息 - 公司获得了阿根廷门多萨省的运营许可证，计划在今年下半年启动运营，优先事项仍是获得布宜诺斯艾利斯省的许可证 [51] - 公司决定退出阿根廷科尔多瓦省的招标程序，因为该地区的税收结构不可行且前期许可费用过高 [51] - 公司任命Debbie Guivisdalsky为首席运营官 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请说明全年营销支出的思路以及后续的营销支出计划 - 公司在第四季度电话会议中表示会稍微放缓营销投入，平衡盈利能力和增长，进入第二季度会更加谨慎，在对业务有更多了解之前不会轻易修订指引 [1] 问题: 世界杯后客户留存工作情况以及减少营销再投资后客户的粘性如何 - 公司在世界杯后努力留住新客户，降低面向新客户的营销投入并未影响对现有客户和世界杯期间获取的新客户的留存工作，相关措施取得了良好效果，即使在世界杯后收入仍实现了增长 [15] 问题: 重申全年EBITDA亏损2000万 - 3000万美元的指引，且向区间高端移动，与第一季度亏损230万美元相比，是否意味着营销投资将大幅加速，请说明思路 - 西班牙市场游戏税率最低，公司受益于特殊税收补贴，具有较高的经营杠杆，每增加一欧元的净博彩收入，对EBITDA的贡献更大 [9] 问题: 墨西哥市场竞争格局是否有变化，除Caliente外其他品牌是否仍面临增长挑战 - Caliente仍在大量投资，新竞争对手Rush Street进入市场后又有所收缩，除Bet365外没有其他重要竞争对手，公司通过全渠道策略获得竞争优势，品牌知名度有所提高 [12][17] 问题: 是否会在巴西在线体育博彩合法化的第一天进入该市场，若进入需要多少资金来扩大运营 - 公司正在关注巴西的监管动态，但由于巴西市场规模大、语言不同、需要从头建立品牌等原因，目前不是优先事项，2023年和2024年上半年可能不会进入，进入需要数千万资金 [16] 问题: 西班牙本季度现金流利润率显著提高，是否是由于监管环境导致一些不太成熟的玩家退出市场，这种改善趋势是否会持续 - 西班牙市场监管环境日益严格，有利于有能力应对复杂情况的现有企业，对新进入者构成障碍，但公司未明确说明现金流利润率提高的具体原因以及改善趋势是否会持续 [10] 问题: 门多萨省的另外四个许可证被谁获得 - 主要是当地运营商，除公司和Rush Street外，其余均为当地运营商 [25] 问题: 由于规模原因哥伦比亚是非核心市场，公司对该国的中期计划是什么 - 公司正在内部讨论哥伦比亚市场的中期计划，目前尚未有明确答案，但本季度调整后EBITDA为小幅正数，关键是减少亏损，直到找到明确的解决方案 [26][27]

业绩总结 - 2023年第一季度净游戏收入为6.1百万欧元，同比增长137.6%[39] - 调整后EBITDA为18.1百万欧元，同比增长102.6%[39] - 2023年第一季度的净亏损为2.0百万欧元，较去年同期减少74.8%[39] - 2023年第一季度的综合净游戏收入（NGR）为3950万欧元，同比增长55%[69] - 2023年第一季度的净游戏收入为39.5百万欧元，同比增长54.9%[51] - 2023年第一季度的调整后EBITDA为-2.3百万欧元，改善幅度为82.2%[54] - 2023年第一季度的净收入（损失）为-1.3百万欧元，较2022年第一季度的-16.3百万欧元改善[98] - 2023年第一季度的运营现金流为-4.0百万欧元[105] 用户数据 - 2023年第一季度的月活跃用户数为49,556，较上一季度增长[61] - 平均每月活跃用户约为12.4万，同比增长22%[69] - 第一季度新客户注册约为24.6万，其中8万为首次存款用户，转化率为33%[69] - 2023年第一季度的每位活跃用户平均消费为106欧元，同比增长27%[69] - 2023年第一季度的客户余额为730万欧元[69] 市场表现 - Codere Online在西班牙、墨西哥、哥伦比亚、巴拿马和布宜诺斯艾利斯市运营[28] - 西班牙市场净游戏收入为18.4百万欧元，同比增长39.8%[51] - 墨西哥市场净游戏收入为17.6百万欧元，同比增长75.1%[51] - 哥伦比亚市场净游戏收入为2.3百万欧元，同比增长54.8%[51] - Codere Online的核心市场总可寻址市场（TAM）为21亿欧元[45] 未来展望 - 预计2023年净游戏收入将在140至150百万欧元之间，取中值为145百万欧元[34] - 2024年预计EBITDA和现金流将实现正值[88] - 预计2023年EBITDA损失将减少约50%[108] 成本与费用 - 营销费用同比减少10.0%，为19.8百万欧元[54] - 2023年第一季度的人员费用为3.8百万欧元，同比增加40.5%[54] - 2023年第一季度的其他费用为1.1百万欧元，同比减少23.8%[54] - 2023年第一季度的总游戏税为6.4百万欧元，同比增长63.8%[54] 现金流与资本结构 - 现金及现金等价物总额约为4940万欧元，其中可用现金为4500万欧元[84] - 公司的净营运资本（NWC）为负2270万欧元[84] - 2023年第一季度的可用现金为39.7百万欧元，较2022年12月的40.5百万欧元减少了0.8百万欧元[105] - 2023年第一季度的资本支出为0.0百万欧元，较2022年12月的6.9百万欧元减少了1.2百万欧元[105]

市场份额与玩家数据 - 截至2022年12月31日，公司在墨西哥、哥伦比亚、巴拿马和西班牙在线博彩市场的份额约为2% - 10%[63] - 2022、2021和2020年墨西哥市场平均月活跃玩家分别约为3.824万、2.4万和2万[77] - 2022、2021和2020年哥伦比亚市场平均月活跃玩家分别约为2.9万、2万和0.9万[79] - 2022、2021和2020年巴拿马市场平均每月活跃玩家分别约为3200、830和240人[114] 市场收入增长 - 2018 - 2022年墨西哥在线博彩总收入从45.45亿墨西哥比索增长到120.17亿墨西哥比索，复合年增长率为28%[78] - 2022年活跃账户为1057个，2018 - 2022年复合年增长率为6%；新账户为115个，2018 - 2022年复合年增长率为 - 18%[108] - 2022年在线博彩业务中，赌场业务收入为6.20289亿比索，2018 - 2022年复合年增长率为56%；体育博彩收入为10.29152亿比索，2018 - 2022年复合年增长率为62%；总在线博彩收入为16.49441亿比索，2018 - 2022年复合年增长率为60%[113] 牌照相关 - 西班牙通用许可证于2012年6月授予，有效期10年，后又延长10年至2032年5月31日[74] - 截至2023年3月31日，西班牙国家在线博彩市场有77个有效国家许可证[74] - LIFO牌照将于2027年5月到期，墨西哥估计至少有18家在线游戏运营商[110] - 哥伦比亚牌照初始有效期至2022年11月15日，后转让给Codere Online Colombia S.A.S.，并于2022年11月10日续期至2025年11月14日[112] - 西班牙一般牌照经公开招标授予，有效期10年，可续期10年[99] - 若LIFO申请破产保护，LIFO牌照可能自动撤销，公司在破产或财务困难时能否维持或续期牌照无保证[97][110] - 墨西哥许可证有效期至2027年5月10日，允许运营18个零售点和在线博彩[154] - 哥伦比亚许可证最初有效期至2022年11月15日，后续约至2025年11月14日[141] - 2021年3月，LOTBA向公司子公司Iberargen S.A.授予为期5年的布宜诺斯艾利斯许可证[179][195] - 2023年4月12日，公司（通过拥有97%权益的临时联合合同）与阿根廷门多萨省地方当局签署为期10年的在线博彩许可证协议[180] - DGOJ向CDON授予3个为期10年并延长10年至2032年5月31日的通用许可证，以及6个不同类型的单一许可证，各有不同到期时间[197] - HIPA获5份有效期5年（可续5年）和51份有效期20年的在线体育博彩运营许可证[219] - LIFO许可证于1990年5月授予，2015年续期12年，至2027年5月10日到期，可运营18个墨西哥零售点和在线博彩[255] - 意大利许可证于2019年10月7日授予，2022年12月31日到期，2022年12月30日公司出售相关业务并停止在意大利运营[253] 业务战略与发展 - 公司自2021年11月业务合并后，用部分收益支付客户获取成本以加速新客户获取和市场份额增长[63] - 公司正将业务重点从追求增长转向实现运营盈利和可持续性[63] - 公司期望以拉美经验为基础，未来进入美国庞大的西班牙裔市场[65] - 拉美在线博彩市场预计将从离岸运营商向受监管运营商转移客户，并吸引新用户[66] 税收政策 - 西班牙竞赛和其他游戏按税基的20%征税，国营彩票和游戏按税基的22%征税，抽奖按税基的20%征税，若为公益或慈善性质则按5%征税[105][133][134] - 墨西哥博彩税应税基数为玩家下注总额减去奖品和退款，税率为30%[139] - 当地博彩税税率为公司博彩收入的6% - 15%，玩家获奖需代扣6%，部分州对玩家充值代扣6% - 16.5%的支出税[140] - 运营商需向Coljuegos支付毛博彩收入17%的运营费，运营特定新奇游戏最低费率为毛博彩收入减去奖金后的15%，运营在线游戏还需额外支付811个法定月最低工资[143] - 墨西哥博彩游戏和抽奖运营税率为30%，税额可减少至多支付给墨西哥博彩当局开展博彩活动金额的20%[156][157] - 哥伦比亚互联网博彩运营商除支付毛博彩收入17%的运营费外，每年初需缴纳559,147,194比索税款，Coljuegos还将收取运营费1%的“行政费用”[160] 法规与监管 - 2023年3月14日通过《更安全博彩环境皇家法令》，部分条款于2023年9月15日生效，其余于2024年3月15日生效[103] - 2023年4月26日，公司收到DGOJ关于涉嫌违反博彩规定的问询，若违规可能面临最高100万欧元罚款及影响西班牙许可证[169] - 公司认为自身基本符合在线赌场博彩和在线体育博彩相关法律法规，但无法保证不会面临监管调查[177] 行业组织与竞争 - 西班牙博彩行业约70%的企业成立了Cejuego，公司自2018年成为其成员，2019年加入Jdigital[162] - 公司认为在线赌场和体育博彩业务的主要竞争因素包括可靠性、品牌知名度等[165] 法律诉讼与风险 - 2021年7月，Masampe S.L.等人向西班牙联邦法院提起刑事诉讼，历经多次上诉均被驳回[170] - 2022年公司遭遇商业电子邮件诈骗事件[172] - 公司在西班牙就欺诈、身份盗窃等罪行提起刑事诉讼[173] 合规与安全 - 公司通过多种方式确保用户合法性和资金合法性，对欺诈和勾结零容忍[184] - 公司有自己的反腐败、反欺诈等政策，可通过公司网站获取[185] 股权与证券 - 截至2022年报告期末，公司有45,121,956股普通股，面值为每股1.00欧元，以及6,435,000份购买普通股的认股权证[201] - 远期购买协议下向远期购买者发行500万股DD3 A类普通股[218] - Larrain认购121.1万股DD3 A类普通股，总价1211万美元，每股10美元[222] - 18.5万份母公司私人认股权证在交割日转换为母公司认股权证[231] - PIPE向认购者发行171.1万股DD3 A类普通股[233] 业务时间节点 - 业务合并生效时间为2021年11月30日上午12:01（纽约时间）[256] - 交换生效时间为2021年11月29日上午10:00（纽约时间）[216]

报告基本信息 - 报告日期为2023年4月28日[4] - 报告为外国私人发行人依据1934年《证券交易法》规则13a - 16或15d - 16提交的2023年4月报告[5] 公司信息 - 公司为Codere Online Luxembourg, S.A. [2,9,13] - 公司主要行政办公室地址为7 rue Robert Stümper, L - 2557 Luxembourg [2] - 公司委员会档案编号为001 - 41107 [11] 报告提交相关 - 公司按Form 20 - F文件提交年度报告[2] - 公司不按纸质形式提交Form 6 - K（依据Regulation S - T Rule 101(b)(1)和101(b)(7)）[2] 附件信息 - 附件99.1为2023年4月28日Codere Online新闻稿[3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净博彩收入增长70%，接近3800万欧元，全年净博彩收入增长48%，接近1.23亿欧元，比2021年增加近4000万欧元 [11][15][16] - 第四季度活跃客户增加54%，接近14.2万，每位客户平均月支出从88欧元增加到89欧元，增长10% [4] - 第四季度营销投资3100万美元，调整后EBITDA亏损，营销支出可调整以减少亏损和现金消耗 [8] - 截至12月31日，资产负债表上有可用现金约4900万美元，2022年使用约4200万美元，净营运资本为负2400万欧元 [18] - 预计2023年净博彩收入增长放缓至20%，在1.14亿 - 1.5亿美元之间，EBITDA亏损减半至2000万 - 3000万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥业务第四季度净博彩收入超过1600万欧元，同比增长超100%，环比增长26%，活跃客户数量增长93% [15][17] - 西班牙业务第四季度净博彩收入增长42%，接近1800万欧元，活跃客户增加8%，支出增加得益于赌场业务增长 [15][113] - 哥伦比亚业务第四季度净博彩收入增长56%，超过200万欧元，活跃客户增长48% [15][36] - 全年收入中，体育博彩和赌场游戏各占50%，2021年体育博彩占比56%，预计2023年赌场业务贡献将继续增加 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场客户基础几乎翻倍，推动活跃客户增长 [4] - 西班牙市场尽管营销支出受限，但收入增长超20% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年将逐步转向盈利，减少营销投资，优先考虑特定地区 [38] - 核心市场为西班牙、墨西哥和阿根廷，暂不考虑进入巴西市场 [30][68] - 西班牙市场部分国际品牌因法规收紧减少营销支出，哥伦比亚市场部分品牌面临挑战 [51][52] - 墨西哥市场主要竞争对手Caliente持续大量投入营销，其他非本地品牌增长有挑战 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年通过增加营销投资实现收入增长目标，预计2023年收入增长放缓但EBITDA亏损减半，2024年实现EBITDA和现金流为正 [19][20] - 世界杯对第四季度收入增长有重要作用，不仅吸引新老客户，还实现了更好的体育博彩利润率 [7] 其他重要信息 - 公司CEO Moshe Edree将卸任，转任执行副董事长，Aviv Sher将接任CEO [13][35] - 第四季度首次存款增加90%，达到22.2万 [108] - 继续在阿根廷寻求多个许可证，预计今年在科尔多瓦省开始运营 [109] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年净博彩收入指引与之前的差异原因 - 之前的1.55亿美元指引包含意大利业务，约400 - 500万美元，剔除后与此次指引高端1.5亿美元相当 [41] - 阿根廷业务启动时间晚于预期，部分省份收入要到第三季度才会体现，这是收入减少的主要原因 [42] 问题: 世界杯对第四季度的推动作用量化 - 世界杯对整个行业都有积极影响，公司第四季度有前三季度的强劲势头，世界杯支持了全年增长，具体贡献金额CFO更清楚 [44] - 第四季度为世界杯进行了大量投资，EBITDA表现好于预期，2023年前一到两个月也受益于该投资 [45] 问题: 年末西班牙增量营销限制的影响 - 预计不久将实施的安全博彩法规有一些条款会立即执行，有三个月宽限期，公司认为可以减轻其对业务的影响，已在系统开发方面做准备，影响已纳入全年指引 [26][66] 问题: 公司是否注意到竞争对手在某些市场退缩 - 西班牙市场部分国际品牌因法规收紧减少营销支出，如William Hill [51] - 哥伦比亚市场部分品牌面临挑战，市场更难创造玩家价值，欺诈活动更多 [52] 问题: 2023年现金状况及盈利预期 - 预计2024年全年EBITDA和现金流为正，这是与过去不同的新目标，反映了向盈利的转变 [72] 问题: 消费者在宏观环境下的表现及支出影响 - 2022年的市场投资帮助公司获取客户，建立了客户组合，今年将受益 [77] - 2022年赌场业务和体育博彩业务净博彩收入各占50%，这一趋势将持续 [78] 问题: 2023年营销预算 - 公司对具体营销支出指引较为谨慎，2022年总营销支出9700万美元，2023年将大幅降低，但仍会对高增长或新兴市场进行重要投资 [89] 问题: 除减少营销外增加流动性的手段 - 鉴于资本市场不稳定，未来一两年不计划外部融资，计划利用资产负债表资源在2024年实现EBITDA和现金流为正，后续会根据市场情况考虑外部融资机会 [82][83] 问题: 资本分配计划 - 重点关注核心市场，目前不考虑股票回购或其他非有机活动，西班牙和墨西哥市场仍有机会 [84][85] 问题: 客户流失率情况 - 公司不分享具体市场的关键绩效指标，但2022年下半年核心市场客户留存率有所改善 [85] 问题: 2024年EBITDA转正的季度预期 - 目前只确定2024年全年EBITDA为正，随着2023年业务进展，会考虑提供更具体的2024年指引 [91] 问题: 现金消耗率及资产负债表情况 - 公司资产负债表和现金足以执行未来两年计划，计划中包含维持一定现金水平以应对不可预见问题 [95] 问题: 阿根廷市场投资策略 - 初期对阿根廷市场投资谨慎，待看到其他地区的单位经济效益后，再决定是否加速投资 [96] 问题: 世界杯期间应用程序崩溃问题 - 墨西哥业务的一些问题是由于Playtex第三方托管遭受大规模DDoS攻击，并非公司自身问题，且已迅速恢复，不清楚其他崩溃情况 [99] 问题: 2023年减少营销支出如何留住和增长客户 - 减少营销支出会对收入有一定影响，但进入2024年公司客户基础更大，部分国家市场份额更高，阿根廷市场有全渠道战略和赞助合作 [101] - 会优化全渠道战略，相信客户留存计划更高效，不会增加客户获取成本，虽然获取客户数量会减少，但会简化客户终身支出 [102]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净博彩收入增长54%至3100万欧元，调整后EBITDA为负1270万欧元，与预期相符 [6][14][15] - 截至9月30日，资产负债表上有6600万欧元可用现金，前九个月使用约2500万欧元，第三季度净营运资本为负2300万欧元 [23] - 年初至今外汇对现金余额的影响为600万欧元，另有200万欧元已实现收益反映在净收入中 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 西班牙业务 - 第三季度净博彩收入增长29%至1500万欧元，LTM基础上收入水平高出6%，活跃客户仅增加4%，平均每月活跃客户减少5%，主要因每位活跃客户支出增加 [14][19] - 净博彩收入组合从约40%赌场、60%体育转变为近期的50 - 50，预计未来维持该水平 [20] 墨西哥业务 - 第三季度净博彩收入达1300万欧元，同比增长82%，环比增长8%，得益于活跃客户数量大幅增加和每位活跃客户支出增加 [21] 哥伦比亚业务 - 第三季度净博彩收入达200万欧元，同比增长超一倍，活跃客户增长21%，主要因每位活跃客户支出增加 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 平均每月活跃客户接近10.4万，每位活跃客户平均每月支出增长15%至98欧元，墨西哥活跃客户增长62%推动整体增长 [7] - 新客户获取方面，首次存款增至8.6万欧元，同比增长62%，每位客户平均成本为200欧元 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为西班牙、墨西哥和阿根廷市场，专注扩大规模、提高营销投资回报率和为股东创造价值 [18] - 在西班牙，因广告禁令和监管变化，部分国际品牌和小玩家退出或面临困境，公司作为本地品牌受益，收获市场份额 [32][34] - 在墨西哥、哥伦比亚和阿根廷等拉美地区，预计会有更多国际品牌进入市场，但最终将由少数本地品牌主导 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩强劲，预计第四季度趋势延续，有信心实现全年净博彩收入指引上限1.15 - 1.2亿欧元 [6][9] - 正在为世界杯做准备，预计在2023年第一季度财报电话会议上提供2023年预期的更多细节 [17] - 营销支出具有高度可自由支配性，必要时可减少投资以降低现金消耗并提前实现正现金流 [18] 其他重要信息 - 公司总部位于卢森堡，按IFRS会计准则编制会计信息，功能货币为欧元，演示文稿中所有货币数字均为欧元 [4] - 成功将哥伦比亚在线博彩牌照延长三年至2025年11月，9月在阿根廷科尔多瓦省预获在线博彩牌照，预计年底前正式获批，明年初开始运营 [10][11] - 正在争取阿根廷布宜诺斯艾利斯省的牌照，也关注门多萨省等其他地区的监管进程，预计参加1月的招标 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 各国消费模式差异原因 - 西班牙因广告禁令，参与玩家质量更高、支出能力更强，且公司在赌场业务投资更多，短期内赌场业务每位客户支出表现更好；墨西哥获取的玩家类型多样，整体玩家价值较低 [29][30] 问题2: 西班牙、墨西哥和哥伦比亚的竞争格局变化 - 西班牙因监管和广告禁令，部分国际品牌和小玩家退出或减少营销投入，公司作为本地品牌收获市场份额；墨西哥、哥伦比亚和阿根廷等拉美地区，预计会有更多国际品牌进入，但最终将由少数本地品牌主导 [32][33][34] 问题3: 西班牙10月新营销限制法案的影响及实施时间 - 该法案旨在保护在线博彩领域的弱势群体，公司仍在分析其影响和技术要求，预计2023年底生效，目前难以判断对业务的影响，公司会持续关注并及时通报 [37][38]

业绩总结 - 2022年第三季度合并净游戏收入为3060万欧元，同比增长54%[34] - 2022年净游戏收入预期在1.15亿至1.2亿欧元之间，同比增长41%[51] - 2022年第三季度的调整后EBITDA为-12.7百万欧元，较2021年第三季度的-5.8百万欧元下降119%[55] - 2022年第三季度的净游戏收入（LTM）为12.9百万欧元，同比增长58%[62] - 2022年第三季度的净游戏收入（季度）为7.0百万欧元，较2021年第三季度的3.9百万欧元增长79%[63] 用户数据 - 平均每月活跃用户约为10.4万，同比增长34%[39] - 新客户注册约29万，其中86000个首次存款用户，同比增长62%[43] - 2022年第三季度的平均月活跃用户（季度）为37,414，较2021年第三季度的23,153增长61%[62] - 客户转化率为30%，每位客户获取成本为200欧元[45] 市场表现 - 47%的净游戏收入来自体育博彩，53%来自赌场[37] - 西班牙的净游戏收入从11.6百万欧元增长至14.9百万欧元，增幅为29.1%[53] - 墨西哥的净游戏收入从7.1百万欧元增长至12.9百万欧元，增幅为81.5%[53] - 哥伦比亚的净游戏收入从0.9百万欧元增长至1.9百万欧元，增幅为111.1%[53] 费用与支出 - 营销费用在2022年第三季度为-24.3百万欧元，较2021年第三季度的-12.0百万欧元增加102.5%[55] - 2022年第三季度的市场营销费用占净游戏收入的比例为79.5%[73] - 平台和内容费用在2022年第三季度为-9.1百万欧元，较2021年第三季度的-7.4百万欧元增加22.2%[55] - 2022年第三季度的人员费用为-3.1百万欧元，较2021年第三季度的-2.0百万欧元增加55.0%[55] 现金流与资本 - 截至2022年9月30日，公司总现金约为72百万欧元，净营运资本为负22.6百万欧元[66] - 2022年9月的现金流量表显示，净收入为-28.4百万欧元，经营现金流为-30.8百万欧元[67] - 2022年第三季度的现金流量表显示，期末现金为66.0百万欧元，较期初的90.9百万欧元减少[67] 许可证与市场扩张 - 公司在哥伦比亚续签了许可证，期限延长至2025年[46] - 公司已获得阿根廷科尔多瓦省的运营许可证预授，预计在年底前正式授予[47] - 公司正在追求布宜诺斯艾利斯省的许可证，并计划参与门多萨省的招标过程[50] 未来展望 - Codere Online的核心市场（墨西哥、哥伦比亚、阿根廷和巴拿马）目前占拉美市场的80%以上，预计到2024年将降至约55%[76] - 预计到2024年，巴西市场的总可寻址市场将达到1582百万欧元，占拉美市场的35%[77]