收入和利润表现 - 净收入从2024年第三季度的929.6万美元降至2025年第三季度的528.4万美元，减少401.2万美元（下降43.2%）[17] - 产品销售额净收入从2024年第三季度的339.3万美元降至2025年第三季度的89.4万美元，减少249.9万美元（下降73.6%）[17] - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司36.3%的收入来自两个主要客户（各占至少10%），而去年同期一个客户贡献了15%的收入[48] - 2025年第三季度净亏损为2308万美元[19] - 2025年第二季度净亏损为2452万美元[19] - 2025年第一季度净亏损为1975万美元[19] - 净亏损从2024年第三季度的1609.8万美元扩大至2025年第三季度的2307.6万美元，增加697.8万美元（扩大43.3%）[17] - 九个月净亏损从2024年的4459.9万美元扩大至2025年的6735.4万美元，增加2275.5万美元（扩大51.0%）[17] - 截至2025年9月30日的九个月净亏损为6735.4万美元，较2024年同期的4459.9万美元扩大51%[22] - 公司经营亏损严重，截至2025年9月30日的九个月运营亏损为3925万美元[32] - 2024年第一季度净亏损为2201万美元[18] 现金流状况 - 截至2025年9月30日的九个月经营活动所用现金净额为815.1万美元，与2024年同期的799.5万美元基本持平[22] - 截至2025年9月30日的九个月融资活动提供现金净额为742.9万美元，主要来自关联方票据681.2万美元及私募发行等[22] - 公司预计在可预见的未来将继续产生重大运营亏损和经营现金净流出[32] 资产和库存变动 - 总资产从2024年12月31日的1.32682亿美元下降至2025年9月30日的1.14239亿美元，减少约1844.3万美元（下降13.9%）[16] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的73.8万美元大幅减少至2025年9月30日的12万美元，减少61.8万美元（下降83.7%）[16] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和受限现金总额为1025.5万美元，较期初的1097.7万美元减少6.6%[23] - 库存从2024年12月31日的540.9万美元（当前）及1258.7万美元（非当前）降至2025年9月30日的256.3万美元（当前）及695.2万美元（非当前）[16] - 2025年9月30日库存净值为9,515千美元，较2024年12月31日的17,996千美元下降约47.1%[77] - 2025年9月30日财产和设备净值为57,224千美元，较2024年12月31日的61,600千美元下降7.1%[81] - 2025年9月30日无形资产净值为8,132千美元，较2024年12月31日的9,248千美元下降12.1%[83] - 2025年9月30日商誉账面价值为7,347千美元，与2024年12月31日持平[82] - 2025年8月5日公司对Defeye的投资按成本计量，初始确认金额为2,890千美元[85][86] 负债和债务结构 - 总流动负债从2024年12月31日的5368万美元增至2025年9月30日的6531.4万美元，增加1163.4万美元（上升21.7%）[16] - 2025年9月30日总债务为4,284千美元，较2024年12月31日的42,288千美元下降89.9%[90] - 2025年9月30日预提费用和其他流动负债总额为29,421千美元，较2024年12月31日的19,842千美元增长48.3%[89] - 截至2025年9月30日，CEO本票（含应计利息）的账面价值为4284万美元，而截至2024年12月31日为3876万美元[108] - 截至2025年9月30日，Starr Bridge Loan账面价值为0，而2024年12月31日为5652美元[117] - 截至2025年9月30日，RWI Second Amended Bridge Loan和Amended RWI Loan账面价值为0，而2024年12月31日为30275美元[130] - 截至2025年9月30日，KTL票据应付余额为0，公司在三季度及前九个月确认9美元利息支出及858美元债务折扣摊销[134] - 截至2025年9月30日，与商户预支现金协议相关的有担保借款负债约为121.7万美元[139] - 截至2025年9月30日，公司的许可使用权负债总额为3567.2万美元，其中短期部分143.8万美元，长期部分3423.4万美元[145] - 截至2025年9月30日，公司未来最低经营租赁付款总额为9622.9万美元，按14.24%贴现率折现后的现值为2680.6万美元[149] 股东权益和赤字 - 累计赤字从2024年12月31日的8.99683亿美元扩大至2025年9月30日的9.67101亿美元[16] - 股东权益从2024年12月31日的883.7万美元正权益转为2025年9月30日的2009.4万美元赤字[16] - 截至2025年9月30日，公司累计赤字达到9.671亿美元[19] - 截至2025年9月30日，公司累计赤字高达9.671亿美元[32] - 截至2024年3月31日，股东权益为3125万美元[18] 融资活动 - 2025年第三季度通过私募发行普通股和认股权证筹集资金300万美元[19] - 2025年第三季度将价值1024万美元的负债类认股权证重新分类为权益类[19] - 2025年1月认股权证行权价从2.49美元修改为2.07美元，促使持有人行权为公司带来约246万美元总收益[180] - 2025年6月PIPE融资以每股1.40美元私募发行739,286股A类普通股，收益约103.5万美元[183] - 2025年7月PIPE融资以每股1.625美元发行1,230,769股A类普通股及等量认股权证，认股权证公允价值226.5万美元，总收益约200万美元[188][189] - 2025年7月发行的KTL认股权证初始公允价值为915万美元，行权价定为2.528美元后重分类至权益[190][191][193] - 2024年1月PIPE融资以每股2.49美元发行2,141,098股A类普通股及535,274份认股权证，总收益约600万美元[177] - 2023年4月定向增发募集毛收入约6,000美元，发行923,076股普通股及认股权证，净收益5,505美元用于偿还债务[172] - 2023年7月定向增发募集毛收入约3,000美元，发行857,142股普通股及认股权证，净收益2,740美元用于营运资金[174] - 2023年5月私募配售募集总购买价款3,750美元，发行581,394股普通股及认股权证[176] - 公司与Yorkville签订备用股权购买协议，可在36个月内出售最多1000万美元的A类普通股[194] - 公司ATM计划授权发行普通股，总募集金额最高可达150,000美元，销售代理佣金率最高为3.0%[169][170] 股权激励和股票数据 - 截至2025年9月30日，普通股发行在外股数为28,216,485股[19] - 2025年第三季度股权激励费用为204万美元[19] - 截至2025年9月30日的九个月，股权补偿费用为712.6万美元，较2024年同期的862.8万美元减少17%[22] - 截至2025年9月30日，公司已发行A类普通股28,216,485股，较2024年12月31日的22,546,671股有所增加[161] - 截至2025年9月30日，公司拥有17,064,071份发行在外的认股权证，可购买A类普通股[201] - 公司根据2021年股权激励计划授予的股票期权，在截至2025年9月30日的九个月内加权平均授予日公允价值为每股1.95美元，低于2024年同期的3.10美元[212] - 截至2025年9月30日，2021年股权激励计划下尚有977,790股普通股可供未来授予，初始预留发行股数为2,091,528股[205] - 截至2025年9月30日，具有服务条件的发行在外期权为3,726,688份，加权平均行权价为26.66美元，加权平均剩余合约期限为6.7年[214] - 截至2025年9月30日，已发行并可行使的期权为2,405,501份，加权平均行权价为39.02美元[214] - 2021年股权激励计划的预留发行股数每年1月1日自动增加，增幅为前一日历年12月31日公司普通股总股数的4.0%[205] - 在截至2025年9月30日的九个月内，Black-Scholes期权定价模型使用的假设包括：无风险利率4.0%，预期期限6.0年，预期波动率104.9%[212] 债务重组和清偿损失 - 截至2025年9月30日的九个月，债务清偿损失为635.6万美元，较2024年同期的390.8万美元增加63%[22] - 第二次修订债务导致公司确认233万美元的债务清偿损失[96] - 公司因回购Starr Bridge Loan产生216美元债务清偿损失[115] - 公司因RWI Second Amended Bridge Loan替换旧贷款产生3908美元债务清偿损失[125] - 公司因与RWI签订具有约束力的条款清单产生5907美元债务清偿损失[128] - KTL票据本金为6812美元，利率为年化2.0%，公司因此产生2335美元带权证可转换票据发行损失[132] 业务收购和协议 - 公司于2024年10月收购Sequence资产，总对价最高达5500万美元，包括1000万美元首付和基于净销售额的最高4000万美元里程碑付款[53] - 截至2025年9月30日，公司已为Sequence资产收购累计应计3045万美元的里程碑付款，其中在2025年前九个月应计2395万美元[53] - 根据资产购买协议，公司转让知识产权以抵偿RWI第二次修订过桥贷款、RWI贷款和KTL贷款，这些贷款本金总额为3381.2万美元，应计利息为411万美元[140] - 根据许可协议，公司需支付相当于购买价格12.5%的特许权使用费，每季度分期付款额约为105.7万美元[141] - 与Sirion的许可协议包括前期费用136美元、年度维护费113美元以及每个许可产品高达5,099美元的临床和监管里程碑付款[154] 法律诉讼和或有事项 - 公司对Evolution Biologyx提起诉讼，追讨约2,350美元的未付发票款项[157] - 公司与TCWGlobal达成和解协议，同意分期支付516美元，但因违约被法院判决支付350美元[158] - 公司就临床试验费用与Hackensack Meridian达成协议，确认应付金额为668美元[159] - 公司因未支付工资服务发票被Clinical Resource Network起诉，索赔金额为176美元[160] - 截至2025年9月30日及2024年12月31日，公司与业务合并相关的或有对价负债均为141.3万美元[150] - 公司与Palantir Technologies Inc. 达成和解，支付和解费350万美元后终止原协议，截至2025年9月30日无相关负债[153] 持续经营风险 - 公司持续经营能力存在重大疑问，未来12个月内需要额外外部资本来履行义务，否则可能面临破产[32][33][34] 客户集中度 - 截至2025年9月30日，公司应收账款总额的37.0%集中于两个主要客户（各占至少10%），而截至2024年12月31日，该比例为46%集中于三个客户[48] 信用损失和公允价值计量 - 公司因工具特定信用风险，在截至2025年9月30日的三个月和九个月内分别记录了300万美元和500万美元的损失，去年同期均为200万美元[40] - 截至2025年9月30日，公司以公允价值计量的金融负债总额为4964万美元，其中第三层级（Level 3）不可观察输入价值为4389万美元[57] - 截至2025年9月30日，公司确认与收购相关的或有对价负债为141.3万美元，被归类为第三层级公允价值计量[57] - 截至2024年12月31日，公司按公允价值计量的负债总额为7189美元，其中第三层级（Level 3）负债为6902美元，占比96%[58] - 收购相关或有对价义务的公允价值在2024年1月1日为1606美元，因公允价值调整减少193美元，至2024年12月31日余额为1413美元[61] - 或有股票对价负债在2024年1月1日及2024年12月31日、2025年9月30日均保持稳定，为27美元[65] - 权证负债在2025年1月1日余额为2977美元，期间因发行RWI权证增加5031美元，但因重分类至权益及公允价值变动净减少，至2025年9月30日余额为2949美元[73] - 2025年第三季度，权证负债因公允价值变动确认损失3708美元[73] - 2025年第二季度，权证负债因公允价值变动确认损失1010美元[73] - 2025年第一季度，权证负债因公允价值变动确认收益516美元[73] - 可转换票据公允价值为2648美元，本金余额为1831美元，差额817美元[93] 租赁承诺 - 截至2025年9月30日，公司经营租赁的加权平均剩余租赁期为20.5年，加权平均贴现率为14.24%[149] 税务影响 - 2025年和2024年截至9月30日的三个及九个月期间，公司的所得税费用均为0[41] - 公司评估新税法《OBBBA》后，确定其对截至2025年9月30日的九个月合并财务报表无重大影响[52] 每股计算 - 在计算稀释每股收益时，截至2025年9月30日的九个月内，公司排除了21,307,587份潜在稀释性证券，因其具有反稀释作用[44] 成本与费用 - 2025年前九个月产品销售收入成本中确认了3,903千美元的资本化大宗材料成本冲销[78] - 2025年前九个月财产和设备的折旧与摊销费用为4,376千美元，较2024年同期的4,669千美元下降6.3%[81] - 2025年前九个月无形资产的摊销费用为1,116千美元[83]

合作核心内容 - Celularity Inc 与 DefEYE Inc 宣布达成战略合作伙伴关系，包括一项排他性许可与定价安排 [1] - 合作基于 Celularity 对 DefEYE 1200万美元种子轮优先股权融资的实物投资 [1] - DefEYE 是一家新成立的眼科产品和技术公司，旨在延续 Verséa Ophthalmics 的商业势头 [1][2] 财务与商业表现 - DefEYE 表示其销售额在2024年同比增长近70% [2] - 种子轮融资收益将用于推出并扩大一系列用于眼科的脱细胞生物解决方案组合 [2] 合作具体条款 - Celularity 授予 DefEYE 其眼科生物产品组合的排他性分许可，包括 Biovance、Biovance 3L、Interfyl 和 CentaFlex [2] - Celularity 将成为 DefEYE 眼科生物解决方案组合的独家合同制造商 [2] - Celularity 有权在 DefEYE 的五人董事会中任命一名成员 [4] 公司战略与管理层评论 - Celularity 董事长兼CEO表示，此次合作体现了公司通过战略合作伙伴关系推动创新的承诺，符合其为商业产品组合开拓新市场的目标 [3] - DefEYE 的CEO认为，合作将增强公司能力与核心竞争力，凭借 Celularity 的科学和制造专长，能够为医生和患者提供有意义的临床管理解决方案 [5] - DefEYE 的领导团队包括原 Verséa Ophthalmics 的核心人员，确保持续的专业知识和关系 [4] 公司背景介绍 - Celularity Inc 是一家再生和细胞医学公司，致力于解决与年龄相关及退行性疾病，其疗法源自产后胎盘 [5] - DefEYE Inc 是一家快速发展的眼科公司，专注于提供创新的脱细胞生物解决方案组合，以优化各种眼部疾病的治疗和管理 [6]

核心观点 - 公司宣布其胎盘来源的细胞疗法PDA-002在治疗合并外周动脉疾病的糖尿病足溃疡的二期临床试验中取得积极结果，显示出良好的安全性和有效性，并计划推进三期临床试验 [1][6] 疾病市场概况 - 美国每年约有200万人受糖尿病足溃疡影响，其中近半数合并有外周动脉疾病 [2] - 合并外周动脉疾病的糖尿病足溃疡是伤口护理中最棘手且成本最高的挑战之一，目前美国食品药品监督管理局尚无针对此适应症的获批疗法 [2] - 仅治疗糖尿病足溃疡的年度经济负担估计就超过90亿美元 [2] 二期临床试验设计 - 该研究是一项多中心、随机、双盲、安慰剂对照试验，涉及159名慢性糖尿病足溃疡成年患者，在美國35个临床中心进行 [3] - 患者接受两次肌肉注射的PDA-002（三种剂量水平：3×10⁶、10×10⁶或30×10⁶细胞）或安慰剂 [3] - 主要疗效终点是三个月内实现伤口完全闭合且愈合状态维持至少额外四周的患者数量 [3] 二期临床试验结果 - 在外周动脉疾病患者中，最低剂量PDA-002组（3×10⁶细胞）的伤口完全愈合率为38.5%，显著高于安慰剂组的22.6% [4] - 与安慰剂组相比，接受治疗的患者愈合更快、更持久，且新发坏疽和足部感染病例更少 [4] - PDA-002在所有组别中均耐受性良好，未发现与治疗相关的严重副作用，良好的安全性在两年随访期内保持一致 [4] 产品与监管进展 - PDA-002是一种来源于产后胎盘的间充质基质样细胞疗法产品，具有促血管生成、免疫调节和组织修复特性 [9] - 根据2025年7月1日生效的佛罗里达州法规，PDA-002有资格作为干细胞疗法用于伤口护理、骨科和疼痛管理领域 [7] - 公司正在积极评估在佛罗里达州等司法管辖区应用此疗法的机会，该州有约210万糖尿病患者，其中65岁及以上人群患病率达25.4% [8] 公司战略与展望 - 公司相信PDA-002有潜力改变缺血性伤口护理的未来，这些发现为旨在为糖尿病足溃疡/外周动脉疾病患者提供首个FDA批准的再生伤口护理靶向疗法的验证性三期试验奠定了基础 [6] - 临床结果也支持在基础微血管疾病是致病因素的其他临床适应症中进行进一步开发 [6]

核心观点 - 公司已提交2025年第一季度和第二季度10-Q季度报告 重新符合纳斯达克上市规则5250(c)(1)要求 [1][2][6] - 公司偿还全部3200万美元优先担保债务及960万美元未付利息 解除资产担保权益 [2] - 公司通过资产购买协议、许可协议及内部业务单元重组实现运营结构优化 [2] - 伤口护理产品报销政策不确定性已解决 但导致2025年上半年营运资金压力 [3] - 公司计划利用传统营运资金设施推动伤口护理销售增长 推进三个510(k)阶段产品及干细胞销售新机会 [3] 财务合规进展 - 于2025年8月29日提交截至2025年3月31日和6月30日的10-Q季度报告 [1][6] - 2025年9月2日获纳斯达克通知重新符合5250(c)(1)规则 [6] - 偿还全部3200万美元优先担保债务及960万美元未付利息 [2] 业务运营与战略 - 与Celeniv Pte Ltd达成资产购买协议和许可协议 [2] - 建立各功能业务单元的运营子公司 完成内部重组 [2] - 2024年下半年伤口护理相关商业产品销售额及应收账款大幅增长 [3] - 重点推进三个晚期510(k)管道产品 [3] - 拓展佛罗里达等地干细胞产品销售新机会 [3] 行业与产品定位 - 公司专注于开发、制造和商业化先进生物材料产品及同种异体/自体细胞疗法 [4] - 所有产品均来源于产后胎盘 针对细胞衰老、年龄相关慢性炎症和组织退化等衰老机制 [4]

收入和利润 - 总净收入从去年同期的26.79百万美元降至17.16百万美元，下降36%[18] - 产品销售额从22.81百万美元降至11.40百万美元，下降50%[18] - 净亏损从28.50百万美元扩大至44.28百万美元，增加55.4%[18] - 第二季度净亏损从6.49百万美元扩大至24.52百万美元，增加277.8%[18] - 2025年上半年净亏损4427.8万美元，较2024年同期2850.1万美元扩大55.3%[23] - 2025年第二季度净亏损2452.4万美元，第一季度为1975.4万美元[20] - 公司截至2025年6月30日六个月内运营亏损2635万美元[32] - 净收入：2025年第二季度为573.6万美元，2024年同期为1211.1万美元；2025年上半年为1716.2万美元，2024年同期为2679.2万美元[202] - 产品销售收入：2025年第二季度为237.9万美元，2024年同期为996.3万美元；2025年上半年为1139.7万美元，2024年同期为2280.6万美元[202] 成本和费用 - 2025年股票薪酬费用总额508.5万美元，与2024年595.6万美元基本持平[23] - 六个月折旧和摊销费用为293万美元（2025年）对比315万美元（2024年）[81] - 2025年第二季度无形资产摊销费用为372万美元，较2024年同期的456万美元下降18.4%[83] - 2025年上半年无形资产摊销费用为740万美元，较2024年同期的1002万美元下降26.1%[83] - 2025年上半年确认基于服务的期权奖励股份支付费用345.8万美元，2024年同期为422.9万美元[191] - 限制性股票单位（RSUs）相关股票薪酬费用：2025年第二季度为71.2万美元，2024年同期为84.1万美元；2025年上半年为161.2万美元，2024年同期为172.7万美元[199] - 总股票薪酬费用：2025年第二季度为244.8万美元，2024年同期为299.0万美元；2025年上半年为508.5万美元，2024年同期为595.6万美元[201] 资产状况 - 总资产从2024年12月31日的132.68百万美元下降至2025年6月30日的120.28百万美元，减少9.3%[17] - 现金及现金等价物从738千美元增至863千美元，增长17%[17] - 应收账款净额从13.56百万美元降至11.15百万美元，减少17.8%[17] - 库存从18百万美元（5.41+12.59）降至11.82百万美元（4.41+7.41），减少34.3%[17] - 库存净值从2024年末的1.80亿美元降至2025年6月30日的1.18亿美元，下降34.4%[78] - 库存准备金从2024年末的2103万美元降至2025年6月30日的2066万美元[79] - 不动产和设备净值从2024年末的6160万美元降至2025年6月30日的5867万美元[81] - 商誉账面价值在两个报告期末均保持7347万美元不变[82] - 无形资产净额从2024年12月31日的9248万美元下降至2025年6月30日的8508万美元[83] 负债和权益 - 流动负债从53.68百万美元增至69.23百万美元，增长29%[17] - 股东权益从8.84百万美元正权益转为25.50百万美元负权益[17] - 截至2025年6月30日累计赤字达9.44亿美元，较2024年同期8.7亿美元增长8.5%[20] - 公司截至2025年6月30日累计赤字达9.44025亿美元[32] - 公司当前未偿还债务约为630万美元[39] - 应付费用和其他流动负债从2024年末的1984万美元大幅增加至2025年6月30日的3337万美元，增幅68.2%[85] - 应付合规费用从1028万美元激增至1901万美元，增幅达85%[85] - 总债务从2024年末的4229万美元微增至2025年6月30日的4344万美元[86] - 权证负债从2025年初的2977万美元增至2025年6月30日的8143万美元，增幅173.3%[76] - 短期债务余额从2025年初的2485万美元增至2025年6月30日的2648万美元，增幅6.6%[71] - 或有对价义务公允价值保持1,413美元（2024年12月31日至2025年6月30日无变动）[59][64] - 或有股票对价负债公允价值在两个报告期末均保持2700万美元不变[68] 现金流 - 2025年上半年经营活动现金流净流出399.2万美元，较2024年同期785.1万美元改善49.2%[23] - 公司截至2025年6月30日六个月内经营活动净现金流出399.2万美元[32] - 应收账款回收245.8万美元，2024年新增373.2万美元[23] 融资活动 - 2025年第二季度通过股权融资获得246万美元（Dragasac认股权证）[19] - 2025年1月将535,274份2024年权证及652,981份2020年权证行权价从2.49美元降至2.07美元，获得总收益约246万美元[163] - 2025年6月PIPE以每股1.40美元发行739,286股A类普通股，截至7月22日获得收益约103.5万美元[166] - 2023年4月注册直接发行募集约6,000美元毛收入，发行923,076股及认股权证，认股权证负债公允价值4,280美元[155] - 2023年7月注册直接发行募集约3,000美元毛收入，发行857,142股及认股权证，认股权证负债公允价值2,645美元[157] - 2023年5月私募发行募集3,750美元毛收入，发行581,394股及认股权证，认股权证按公允价值计入权益[159] - 2024年1月私人投资公开股票（PIPE）以每股2.49美元价格发行2,141,098股A类普通股及535,274份认股权证，总收益约600万美元[160] - 公司ATM协议允许发售普通股筹资最高150,000美元，2025年上半年未发行股份[152][154] 债务和金融工具 - 2025年债务公允价值变动产生108.7万美元收益，2024年为14万美元损失[23] - 认股权证负债公允价值变动产生103.4万美元收益，2024年为187万美元收益[23] - 2025年6月30日Level 3金融负债公允价值达12,231美元，主要包含认股权证负债[59] - 约克维尔可转换票据公允价值从2024年底1,865美元升至2025年6月底2,648美元[59][61] - Yorkville可转换票据发行日公允价值为2993万美元[73] - 无担保高级可转换票据发行日公允价值为689万美元[73] - Yorkville可转换票据公允价值为2648万美元，而其本金余额仅为1831万美元[88] - 公司因债务修改确认了233万美元的债务清偿损失[91] - 无担保高级可转换票据670万美元本金及应计利息被转换为490632股A类普通股[98] - CEO本票金额从2024年末的388万美元增加至2025年6月30日的430万美元[86][99] - CEO贷款展期至2025年12月31日，未改变本金与利息条款[101] - 截至2025年6月30日，CEO本票含应计利息的账面价值为4298美元，较2024年12月31日的3876美元增长10.9%[102] - C.V. Starr桥梁贷款原始本金5000美元（扣除100美元发行折扣），利率12.0%（违约时15.0%）[103] - 向C.V. Starr发行合计125,000份认股权证（75,000份+50,000份），行权价分别为7.10美元/股和8.10美元/股[104][105] - 2024年1月终止3000美元最低流动性契约要求[107] - 2024年3月利率提升至13.0%，认股权证行权价统一调整为5.895美元/股[108] - 2025年2月展期至2026年2月15日，公司确认5736美元债务清偿损失[109] - 截至2025年6月30日Starr桥梁贷款含应计利息账面价值为5665美元，2025年7月29日以5900美元全额清偿[110] - RWI第二次修订桥梁贷款新增本金15000美元（扣除3750美元发行折扣），利率12.5%[116] - 向RWI发行300万份认股权证（165万份+135万份），行权价分别为2.49美元/股和2.99美元/股[116] - 公司与RWI签订投资者权利协议，若未在2024年5月15日前提交注册声明，需按月支付相当于第一和第二批认股权证购买价格1.0%的清算赔偿金，最高6.0%，并按年利率18.0%计息[119] - RWI第二次豁免协议将RWI第二修正桥式贷款的利率提高100个基点，从年利率12.5%增至13.5%[120] - 截至2024年8月5日，公司因未支付利息，开始按违约利率16.5%对约13,700的修正RWI贷款余额计息[120] - 2025年2月12日，公司同意用下一次公开发行所得部分资金向RWI支付约1,300，代表截至2025年1月31日的现金利息[121] - 公司因债务清偿确认损失233，反映新发行债务公允价值与现有债务净账面价值之间的差异[121] - 公司记录5,736的债务清偿损失，反映回购价格与净账面价值之间的差额[122] - 截至2025年6月30日，RWI第二修正桥式贷款和修正RWI贷款的账面价值（含利息，扣除折扣）分别为30,826和30,275[123] - 2025年4月30日和5月7日，公司签订多个商户现金预支协议，转让总计1,485的未来应收款权利，换取891的预付现金收益[124] - 截至2025年6月30日，与Genesis Equity Group的担保借款负债约为670[127] - 截至2025年6月30日，公司经营租赁负债的加权平均剩余租赁期为20.8年，加权平均贴现率为14.24%[133] - 与Yorkville签订1亿美元备用股权认购协议（SEPA），支付25美元尽职调查费及16,964股承诺股份[175] - 因未按时提交注册声明，Yorkville可转换票据利率升至18.0%，SEPA衍生品公允价值截至2025年6月30日评估为零[176][177] - 与RWI协议延长2700万美元（扣除375万美元发行折扣）贷款期限至2026年2月15日，并发行50万份新权证[169] - 与Starr协议延长500万美元（扣除10万美元发行折扣）贷款期限至2026年2月15日，并发行10万份新权证[170] 股权和认股权证 - 公司潜在稀释性证券包括1613.35万股认股权证及415万股股票期权[46] - 截至2025年6月30日，公司A类普通股发行在外24,610,151股，较2024年12月31日的22,546,671股增加9.2%[144] - 截至2025年6月30日，公司拥有11,633,302份未行使认股权证，可购买A类普通股[178] - 2021年股权激励计划初始预留发行2,091,528股A类普通股，其中1,041,018股仍可供未来授予[180] - 2025年上半年授予的股票期权加权平均授予日公允价值为每股1.89美元，2024年同期为3.42美元[187] - 截至2025年6月30日，未行使期权总计4,149,592份，加权平均行权价26.05美元，加权平均剩余合约期限6.0年[189] - 其中已可行权期权2,714,917份，加权平均行权价37.24美元，剩余合约期限4.4年[189] - 截至2025年6月30日，基于服务的期权未确认补偿成本为361.1万美元，预计摊销期1.78年[191] - 认股权证公允价值采用Black-Scholes模型定价，其中909美元收益分配至权证，剩余分配至普通股[161] - 公司重定价Dragasac持有的652,981份遗留权证，行权价从67.70美元降至2.49美元，产生增量公允价值524美元[161] - 权证修改产生约6.4万美元诱导费用，计入净亏损并作为视同股利调整[165] - 2025年5月19日签订战略咨询协议，发行50,000股普通股及1,500,000份认股权证作为对价[194] - 认股权证分四批，行权价分别为3.00美元(600,000份)、5.00美元(200,000份)、6.00美元(200,000份)和12.00美元(500,000份)[194] - 2025年二季度及上半年确认该咨询协议相关补偿费用10.8万美元[195] - 认股权证公允价值为215.8万美元，使用Black-Scholes模型计算，假设包括股价2.17美元、行权价3.00和12.00美元、五年期、波动率106%、无风险利率4.07%、零股息率[196] - 市场条件股票单位（MCUs）：2023年7月授予174,500单位，截至2025年6月30日145,835单位因参与者终止服务而作废，剩余28,665单位[200] 客户和收入集中度 - 截至2025年6月30日，公司应收账款总额的44.6%集中于两个主要客户（各自占比均超过10%）[50] - 截至2024年12月31日，公司应收账款总额的46%集中于三个主要客户（各自占比均超过10%）[50] - 2025年上半年，两个主要客户贡献了总收入的45.0%（各自占比均超过10%）[50] 协议和诉讼 - 公司以最高5,500美元对价收购Rebound™资产，包括1,000美元首付款和最高4,000美元里程碑付款[55] - 截至2025年6月30日，已计提2,157美元里程碑付款，其中2025年上半年计提2,022美元[55] - 收购对价中650美元或有对价被计入库存资产，总对价2,150美元[58] - 2024年或有对价义务公允价值因估值调整减少193美元[64] - 公司与Sirion Biotech GmbH签订许可协议，支付136美元预付款和113美元年维护费，潜在临床和监管里程碑付款达5,099美元/许可产品，并支付低个位数净销售额分成[137] - 公司对Evolution Biologyx提起诉讼，追讨约2,350美元未付发票金额及利息[140] - 公司与TCWGlobal达成和解协议，同意分期支付516美元，但2024年11月违约，法院于2025年6月判决公司支付350美元[141] - 公司因临床试验费用被Hackensack Meridian Health起诉，双方确认应付金额为668美元[142] - 公司因薪酬服务被Clinical Resource Network起诉，涉及176美元未付发票及利息，已全额计提[143] - 与Pulthera, LLC的协议：公司支付300.0万美元现金期权费及价值100.0万美元的A类普通股（169,492股）作为对价[215] 其他财务数据 - 存货减值拨备逆转3.7万美元，2024年计提5万美元拨备[23] - 公司2025年二季度工具特定信用风险损失为3000美元[42] - 公司2025年上半年工具特定信用风险收益为2000美元[42] - 公司2025年及2024年同期所得税费用均为零[43] - 公司业务分为细胞治疗、退行性疾病和生物银行三个运营分部[47] - 递延收入变动：2025年上半年从625.5万美元增至637.2万美元，收入递延293.9万美元，未实现收入确认282.2万美元[203][205] - Regeneron合作协议：截至2025年6月30日收到付款132.5万美元，其中68.8万美元已于2024年第四季度确认，剩余63.7万美元记为递延收入[208] 风险和合规 - 公司因未按时提交10-Q报告面临纳斯达克退市风险[39]

收入和利润（同比环比） - 总营收从1,468.1万美元下降至1,142.6万美元，降幅22.1%[19] - 净亏损从2,201.3万美元收窄至1,975.4万美元，改善10.3%[19] - 每股基本及摊薄亏损从1.03美元改善至0.84美元[19] - 2025年第一季度净亏损1975.4万美元，相比2024年同期的2201.3万美元减少10.3%[22] - 2025年第一季度净收入为11.426亿美元，较2024年同期的14.681亿美元下降22.2%[197] - 2025年第一季度净收入为11,426美元，较2024年同期的14,681美元下降22.2%[213] - 2025年第一季度运营亏损为10,486美元，较2024年同期的7,376美元扩大42.2%[213] 成本和费用（同比环比） - 研发费用从584.3万美元下降至372.8万美元，降幅36.2%[19] - 股权激励费用263.7万美元，相比2024年同期的296.6万美元减少11.1%[22] - 存货减值拨备逆转12.3万美元，2024年同期为计提4.5万美元[22] - 2025年第一季度收入成本为3,554美元，较2024年同期的1,640美元大幅增长116.7%[213] - 2025年第一季度股权激励费用总额2,637美元，其中销售及行政费用2,386美元[196] 现金流和流动性 - 现金及现金等价物从738,000美元下降至293,000美元，降幅60.3%[18] - 经营现金流净流出299.3万美元，相比2024年同期的440.3万美元改善32.0%[22] - 期末现金及受限现金1030.4万美元，相比期初1097.7万美元减少6.1%[22] - 公司持有630万美元流动债务，部分受制于债务宽限协议[38] 资产和库存变化 - 应收账款从1,355.7万美元增加至1,496.8万美元，增长10.4%[18] - 库存从540.9万美元增加至619.7万美元，增长14.6%[18] - 应收账款增加135万美元，反映收款周期延长[22] - 存货净值为15569美元，较上季度17996美元下降13.5%，其中产成品库存从11964美元降至11697美元[74] - 存货准备金从2103美元降至1980美元，本季度计提123美元报废准备金[75] 债务和负债 - 总负债从1.238亿美元上升至1.344亿美元，增长8.6%[18] - 认股权证负债从326.4万美元增加至806.7万美元，增长147.3%[18] - 债务清偿损失573.6万美元，相比2024年同期的390.8万美元增加46.8%[22] - 公司总债务为4314.4万美元，其中关联方债务为4065.2万美元[83] - 2025年第一季度债务清偿损失为5,736美元[119] 业务分部表现 - 产品销售额从2024年第一季度的12.843亿美元下降至2025年同期的9.018亿美元，降幅达29.8%[197] - 处理和存储费用收入从2024年第一季度的1.287亿美元增至2025年同期的1.408亿美元，增长9.4%[197] - 许可、特许权和其他收入从2024年第一季度的5510万美元增至2025年同期的1亿美元，增长81.5%[197] - 细胞治疗部门2025年第一季度净收入为264美元，而2024年同期为零[213] - BioBanking部门2025年第一季度净收入为1,408美元，较2024年同期的1,287美元增长9.4%[213] - 退行性疾病部门2025年第一季度净收入为9,754美元，较2024年同期的13,394美元下降27.2%[213] 客户和收入集中度 - 截至2025年3月31日，三名主要客户合计占应收账款总额的62.6%，较2024年12月31日的46%显著上升[49] - 2025年第一季度两名主要客户合计贡献收入占比49.7%，较2024年同期的28%大幅增长[49] 收购和合作协议 - 公司以最高5500万美元对价收购Sequence资产，包括1000万美元首付款和最高4000万美元里程碑付款[53] - 截至2025年3月31日，公司已计提992万美元里程碑付款，其中650万美元在当期减少或有对价[53] - 收购对价2150万美元全部分配至库存资产[56] - 与Sirion的许可协议包括前期费用136美元、年维护费113美元，及单产品最高5,099美元的临床和监管里程碑付款[130] - 与BioCellgraft的许可协议总许可费为5000万美元，公司已收到首付款300万美元并记为递延收入[210] - 与Pulthera的协议中公司支付了300万美元现金期权费及价值100万美元的A类普通股[209] 公允价值计量 - 截至2025年3月31日，Level 3公允价值负债包括1413万美元收购相关或有对价和179.2万美元约克维尔可转换票据[57] - 认股权证负债公允价值为301万美元，归类为Level 3公允价值计量[57] - 截至2024年12月31日，第三级公允价值计量负债总额为690.2万美元，占负债总额718.9万美元的96%[59] - 收购相关或有对价负债公允价值为141.3万美元，占第三级负债总额的20.5%[59][62] - 2023年7月注册直接认股权证负债公允价值为111.5万美元[59] - 2023年4月注册直接认股权证负债公允价值为102.2万美元[59] - 2022年5月PIPE认股权证负债公允价值为50.5万美元[59] - 2024年11月购买者认股权证负债公允价值为27.8万美元[59] - 公共认股权证负债公允价值为28.7万美元，为第一级计量[59] - 或有对价负债在2024年期间公允价值减少19.3万美元，从160.6万美元降至141.3万美元[62] - 或有股票对价负债公允价值保持稳定，为2.7万美元[65] 债务工具详情 - Yorkville可转换票据本金为315万美元，现金实收299.3万美元，原始发行折扣5%[84] - 截至2025年3月31日，Yorkville票据公允价值为179.2万美元，本金余额为200万美元[85] - 2024年11月发行750万美元无担保高级可转换票据，年利率8%[90] - 无担保票据附带认股权证可购买26.3156万股A类普通股[90] - 截至2025年3月31日，无担保票据公允价值为700万美元，本金余额为750万美元[94] - 2023年8月获得300万美元贷款，CEO出资100万美元，年利率15%[96] - 2023年10月CEO提供28.5万美元短期贷款，年利率15%[97] - C.V. Starr桥梁贷款原始本金5000美元（扣除100美元发行折扣），违约利率从12.0%升至15.0%，后因豁免协议增至13.0%[101][105] - RWI初始贷款6000美元（扣除120美元折扣），利率12.5%，违约利率15.5%[109] - 2023年6月RWI修订贷款追加6000美元（扣除678美元折扣），并发行30万股认股权证[110] - 2024年1月RWI第二次修订贷款追加15000美元（扣除3750美元折扣），发行165万股（行权价2.49美元）和135万股（行权价2.988美元）认股权证[113] 违约和债务修改 - 公司未能在2024年4月30日前提交10-K报表，触发违约利率升至18%[84] - 公司现金及等价物于2023年跌破3000美元最低流动性契约导致违约[103] - 2024年4月5日起因未支付利息，C.V. Starr贷款违约利率升至16.0%[105] - 截至2024年8月5日，公司因拖欠利息支付，按16.5%违约利率对约13,700美元贷款余额计息[117] - 公司因债务修改确认债务清偿损失23.3万美元[88] - RWI第二次修订贷款导致3908美元债务清偿损失，原因为现金流变化超10%[115] - 公司确认债务清偿损失233美元，因与RWI的债务修订导致[118] 租赁和合同承诺 - 2025年第一季度租金费用为1,114美元，2024年同期为1,107美元[122] - 新泽西设施租赁初始月租金约230美元，含147,215平方英尺空间，租期至2036年[123] 诉讼和或有负债 - 公司对Evolution Biologyx提起诉讼，追讨约2,350美元未付发票金额及相关利息[133] - 公司与TCWGlobal达成和解协议，同意分期支付516美元，但于2024年11月违约，法院判决支付350美元[134] - Hackensack Meridian Health声称公司欠付946美元临床试验费用，公司确认应计负债为668美元[135] - Clinical Resource Network就176美元未付工资服务费提起诉讼，公司已全额计提应付账款[136] 股权和融资活动 - 截至2025年3月31日，公司A类普通股已发行23,944,084股，较2024年底22,546,671股增长6.2%[137] - 公司ATM协议授权销售最多1.5亿美元普通股，销售代理佣金率为3.0%，2025年第一季度未发行股份[145][146][147] - 2023年4月注册直接发行募资600万美元，发行923,076股及权证，认股权证负债公允价值428万美元[148] - 2023年7月注册直接发行募资300万美元，发行857,142股及权证，认股权证负债公允价值264.5万美元[150] - 2023年5月私募发行募资375万美元，发行581,394股及权证，行权价10美元/股[152] - 2024年1月私募发行募资600万美元，向Dragasac发行2,141,098股及535,274份权证，行权价2.49美元/股[153] - 2025年1月24日，公司修改认股权证行权价至每股2.07美元（原为2.49美元），获得持有人行权融资约246万美元[156] - 公司因认股权证修改确认64美元诱导费用，调整后计入2025年第一季度净亏损[158] 股权激励计划 - 2021年股权激励计划初始预留2,091,528股A类普通股，截至2025年3月31日剩余1,232,176股可供授予[175] - 2021年计划每年1月1日自动增加预留股份数量，增加幅度为前一年度12月31日流通股总数的4.0%[175] - 2025年第一季度未授予任何股票期权，加权平均授予日公允价值为0美元（2024年同期为3.50美元）[181] - 截至2025年3月31日，未行权期权总量为3,941,137股，加权平均行权价27.38美元，加权平均剩余期限6.0年[182] - 2025年第一季度基于服务的期权奖励产生股权激励费用1,729美元（2024年同期2,080美元）[186] - 限制性股票单位(RSU)未确认费用总额3,205美元，预计在1.31年内摊销[194] - 2025年第一季度RSU相关股权激励费用900美元（2024年同期886美元）[194] - 向咨询公司授予1,500,000份认股权证，行权价分3.00/5.00/6.00/12.00美元四档[189] - 认股权证授予日公允价值采用Black-Scholes模型计算，估计值为2,158美元[190] 递延收入和合同负债 - 递延收入余额从2025年1月1日的6.255亿美元增至3月31日的6.28亿美元，主要由于生物银行服务合同预收款增加[198][203] - 2025年第一季度因生物银行服务存储合同预收款产生的收入递延金额为1.636亿美元[198][203] - 公司从Regeneron服务协议获得总额1325万美元付款，截至2025年3月31日仍有637万美元作为递延收入记录[202] 管理层薪酬和应计费用 - 截至2025年3月31日，公司应付费用中记录了1,439美元的应付薪酬[215] - Hariri博士2024年基本工资降至180美元，并于2025年1月1日恢复原工资水平[216] - 公司需筹集至少21,000美元净收益的股权融资才能支付Hariri博士2023年1,088美元的应付薪资[216] 其他综合损失 - 截至2025年3月31日，公司记录了与工具特定信用风险相关的其他综合损失500万美元[41] 税务 - 2025年和2024年第一季度所得税费用均为0美元[42] 累计赤字 - 累计赤字从8.996亿美元扩大至9.195亿美元[18] - 累计赤字达9.195亿美元，反映公司持续亏损状态[31] 潜在稀释性证券 - 2025年第一季度潜在稀释性证券总计15,851,573股，包括3,941,137股股票期权和10,133,302份认股权证[45] - 截至2025年3月31日，公司流通在外认股权证可购买10,133,302股A类普通股[171] 监管和合规风险 - 公司面临纳斯达克退市风险，需在2025年8月31日前补交10-Q报告[38] - 公司因未能在2024年5月15日前提交注册声明，自2024年5月22日起按月计提相当于认购金额1.0%的部分清算损害赔偿，累计上限为6.0%，并按年利率18.0%计息[155] - 截至2025年3月31日，公司计提的清算损害赔偿金总额为41.8万美元[155] - 公司因未提交SEPA相关注册声明，Yorkville可转换票据利率升至18.0%[168] 资产减值及折旧摊销 - 物业设备净值从61600美元降至60134美元，季度折旧费用为1466美元[77] - 商誉保持稳定为7347美元，未发生减值[78] - 无形资产净值从9248美元降至8880美元，季度摊销费用为368美元[79] 应付账款和应计负债 - 应付利息从1798美元增至3151美元，增长75.3%[81] - 应计合规费用从10277美元增至13048美元，增长27.0%[81] 债务展期和重组 - CEO贷款展期至2025年12月31日，截至2025年3月31日含应计利息的票据账面价值为4161美元，较2024年12月31日的3876美元增长7.4%[100] - 2025年2月C.V. Starr贷款展期至2026年2月15日，公司同意支付约800美元现金利息并发行10万股认股权证[106] - 2025年3月31日C.V. Starr贷款含应计利息的账面价值为5665美元，较2024年12月31日的5652美元基本持平[108] - RWI第二次豁免协议将贷款利率从12.5%提高至13.5%，并发行30万股普通股认股权证，行权价每股5.90美元[117] - 2025年2月与RWI签订约束性条款，承诺从下一次公开发行收益中支付约1,300美元现金利息，并发行50万股认股权证[118] - 2024年3月13日，公司向RWI发行行权价为5.90美元的30万股普通股认股权证[159] - 公司与RWI协议延长2700万美元（扣除375万美元原始发行折扣）高级担保贷款期限至2026年2月15日[161] - 公司与Starr协议延长500万美元（扣除10万美元原始发行折扣）贷款期限至2026年2月15日[162] - 2024年3月13日，公司与Yorkville签订SEPA协议，可出售最高1亿美元普通股[163]

资产负债表重组 - 公司完成重大资产负债表重组 清偿全部3200万美元高级担保债务及960万美元未付利息[1] - 通过资产出售协议获得33812230美元对价 用于偿还RWI的2700万美元贷款及林国泰的6812230美元本票[3] - 交易使公司移除所有原定2026年2月到期的高级担保债务 消除债权人对公司资产的担保权益[4] 知识产权交易结构 - 与新加坡公司Celeniv签订资产购买协议 出售知识产权资产[1] - 同时签订五年期独家许可协议 获得知识产权使用权并可续约五年[2] - 公司保留回购选择权 拥有五年独家回购这些资产的期权[2][4] - 需根据出售资产价值按季度向Celeniv支付许可费用[2] 内部架构重组 - 设立六家全资运营子公司：生物材料公司（先进生物材料产品）[6] - 长寿公司（细胞治疗产品）[6] - 先进制造公司（CDMO服务）[6] - 生物样本库公司（新生儿及成体细胞组织储存）[6] - 发现与开发公司（内部研发单元）[6] - 资产持有公司（内部服务单元）[6] 战略定位与业务模式 - 公司运营四大商业板块：先进生物材料产品、长寿导向细胞疗法、生物样本库服务、合同开发与制造服务[5] - 采用多元化商业模式 区别于传统生物技术企业的单一研发模式[7] - 所有产品均源自产后胎盘来源 针对细胞衰老、年龄相关慢性炎症等衰老机制[8] 交易参与方背景 - Celeniv由云顶集团执行主席林国泰（公司前董事）及RWI（公司原债权人之一）共同成立[1] - 交易财务顾问为Faithstone Capital Partners[3] - 公司管理层认为该交易显著改善资产负债表结构 为传统融资渠道创造更好条件[4]

战略合作 - Celularity与Fountain Life达成战略合作，将为其提供再生医学公司制造的干细胞治疗产品 [1] - 合作基于佛罗里达州2025年7月1日生效的新法规§458.3245，允许持证医生在特定条件下使用自体或异体成人干细胞产品 [2] - 新法规覆盖骨科疾病、伤口愈合和疼痛管理领域，且无需FDA的研究性新药(IND)批准 [2] 法规与市场机会 - 佛罗里达州新法规为干细胞疗法提供了明确的监管框架，Celularity现有库存的胎盘来源干细胞产品可立即投入使用 [4][6] - Fountain Life在佛罗里达州设有两家长寿中心（那不勒斯和奥兰多），并计划在迈阿密开设新中心，将率先应用新法规 [3] 技术优势 - Celularity专长于产后胎盘来源的细胞疗法，其产品线包括人胎盘干细胞和间充质干细胞样候选产品，拥有大量临床数据支持 [4] - 公司在新泽西州设有FDA注册的GMP设施，可快速供应临床级干细胞 [4][6] 公司定位 - Fountain Life定位为AI驱动的科学长寿中心，采用分层会员模式（CORE/APEX/EPIC），强调预防性医疗 [10] - Celularity CEO强调其胎盘衍生生物材料能精准匹配佛罗里达州立法针对的适应症，且符合该州严格的干细胞来源标准 [6] 行业影响 - 合作标志着再生医学在现实场景中的规模化应用，通过法规豁免加速创新疗法落地 [5] - 双方均强调数据驱动和临床卓越性，Fountain Life CEO指出Celularity的品控能力是其选择合作的关键因素 [6]

文章核心观点 佛罗里达州新法律生效允许医生为患者提供干细胞疗法，赛路力公司准备供应符合要求的干细胞并与医生合作使疗法惠及患者 [1][2] 新法律相关情况 - 7月1日佛罗里达州新法律生效，允许医生为患者提供骨科、伤口护理和疼痛管理方面的干细胞疗法 [1] - 新法律授权医生使用未经FDA批准的干细胞疗法，对干细胞来源有严格限制，使用的设施需FDA注册认证或获认可组织认证，要符合良好生产规范，医生给药前需获患者知情同意 [2] 赛路力公司情况 - 赛路力是再生和细胞医学公司，开发和商业化先进生物材料产品和胎盘源细胞疗法，认为利用胎盘独特生物学特性可开发满足全球需求的治疗方案 [5] - 2001年其前身宣布从产后人类胎盘中提取新型干细胞的方法，布什总统在演讲中认可该发现 [3] - 公司运营专门的细胞疗法制造和存储设施，有数百单位胎盘源干细胞库存，设施符合新法律要求，准备供应干细胞并与佛罗里达医生合作 [4] 公司对新法律看法 - 公司CEO称赞佛罗里达州推动医疗创新并维护道德标准的平衡做法，认为以医生为中心的立法模式值得其他州借鉴 [3][4]

文章核心观点 再生和细胞医学公司Celularity立即终止首席财务官David Beers的职务 任命现任高级副总裁Joseph DosSantos为临时首席财务官 并聘请CFO Squad提供过渡期间支持 [1][2][3] 公司人事变动 - 公司立即终止首席财务官David Beers的职务 其终止与公司财务或运营结果及财务报告实践无关 按协议他有权获得无理由终止后的付款和福利 [1] - 自2025年6月10日起 公司任命现任高级副总裁Joseph DosSantos为临时首席财务官 同时继续担任原职且不获额外补偿 [2] 公司业务支持 - 公司聘请CFO Squad提供过渡期间支持 包括SEC和财务报告支持服务及咨询服务 以优化财务流程和系统 CFO Squad将在高级执行副总裁兼首席行政官John R. Haines指导下工作 [3] 公司简介 - Celularity是一家再生和细胞医学公司 开发和商业化先进生物材料产品及胎盘源细胞疗法 认为可利用胎盘独特生物学特性满足全球对有效 可及和经济疗法的需求 [4] 公司联系方式 - 高级副总裁Carlos Ramirez 邮箱Carlos.ramirez@celularity.com [5]