C H E R R Y H I L L L MORTGAGE INVESTMENT CORPORATION Fourth Quarter 2023 CAUTIONARY NOTE REGARDING EXPECTED RETURNS AND EXPECTED YIELDS. Expected returns and expected yields are presented for illustrative purposes only and are estimates of the annualized effective rate of return that we presently expect to be earned over the expected average life of an investment (i.e., IRR), after giving effect, in the case of returns, to existing leverage and existing hedging costs, and calculated on a weighted average b ...

财务数据和关键指标变化 - 公司在第四季度产生了GAAP净亏损1.29美元/股,但是产生了0.17美元/股的可分配收益(EAD),再次覆盖了季度分红 [1][2] - 截至12月31日,公司的普通股每股净值为4.53美元,较9月30日下降9.2%,主要受到组合定位和MSR估值下降的影响 [3] - 公司在第四季度通过ATM计划筹集了1180万美元,并利用部分资金回购了6百万美元的B系列优先股,以改善资本结构 [2] - 公司的财务杠杆略有下降至4.2倍,维持了稳健的流动性状况 [2][3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司MSR组合的本金余额为200亿美元,市值约为2.54亿美元,占公司权益的44% [3] - MSR组合的净CPR为4.2%,较上季度的5.6%有所下降,再融资激励较低 [3] - RMBS组合的加权平均3个月CPR为4.9%,较上季度的4.4%略有上升 [3] - RMBS组合的净利差为3.82%,较上季度有所提升 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第三季度采取了对冲措施,规避了利率上升和息差扩大的风险,但也错过了利率下降带来的上行空间 [1][2] - 2023年11月以来,由于联储突然转向鸽派,利率大幅下降,公司的负久期头寸和MSR估值受到不利影响 [2][3] - 2024年以来,随着经济数据支持公司的投资组合定位,利率已经有所反弹,公司在今年第一季度表现良好 [2] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续关注风险管理,谨慎部署资本,选择性地增加机构RMBS投资,同时努力改善资本结构 [2][3] - 公司认为MSR与机构RMBS的组合策略仍然是当前环境下的合适策略 [1][2] - 公司关注纽约社区银行可能出售MSR的动态,但认为公司规模较小可能难以参与竞购 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司将密切关注联储的政策动向和经济指标,根据市场变化适时调整投资组合 [2][3] - 公司预计未来市场仍将保持高度波动,将继续谨慎管理投资组合 [3] - 公司认为只要利率维持在当前水平,预付速度将保持较低水平,但如果联储未来降息,预付速度将会上升 [3]

☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-36099 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------| | | | | Title of Each Class | Trading Symbol(s) | | Common St ...

FARMINGDALE, NJ – March 7, 2024 — Cherry Hill Mortgage Investment Corporation (NYSE: CHMI) ("Cherry Hill" or the "Company") today reported results for the fourth quarter and full year 2023. Cherry Hill reported GAAP net loss applicable to common stockholders for the fourth quarter of 2023 of $35.5 million, or $1.29 per basic and diluted weighted average common share outstanding. Reported GAAP net loss was determined based primarily on the following: $0.4 million of net interest expense, $9.7 million of net ...

FARMINGDALE, N.J.--(BUSINESS WIRE)--Cherry Hill Mortgage Investment Corporation (NYSE: CHMI) today announced that the Company will release fourth quarter and full year 2023 financial results after the market closes on March 7, 2024. A conference call will be held the same day at 5:00 pm Eastern Time to review the Company’s fourth quarter and full year 2023. Webcast: A live webcast of the conference call will be available in the investor relations section of the Company’s website at www.chmireit.com. To lis ...

CHMI公司分配预估联邦所得税处理方式 - Cherry Hill Mortgage Investment Corporation（CHMI）今日宣布了2023年对普通股和优先股的分配的预估联邦所得税处理方式[1] - CHMI的普通股和优先股的分配总额分别为$0.8400和$2.0500[1][2] CHMI公司背景介绍 - CHMI是一家在美国收购、投资和管理住宅抵押资产的房地产金融公司[4]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现GAAP净收益每股0.49美元,非GAAP可分配收益(EAD)每股0.16美元,超过了季度分红 [16] - 截至9月30日,每股普通股账面价值为4.99美元,较6月30日下降3.9% [18] - 公司采用各种衍生工具来减轻利率上升对未来回购借款的影响,第三季度末持有的利率掉期、TBA和国债期货的名义金额合计约7.91亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司MSR投资组合的未偿本金余额为203亿美元,市值约2.66亿美元,占股本约45% [29] - RMBS投资组合占股本约41%,占可投资资产约69% [30] - MSR组合净CPR平均约5.6%,较上季度6.2%略有下降,再融资率约1%保持较低水平 [31] - RMBS组合三个月平均CPR略有上升至约4.4%,较上季度4.2%有所上升 [33] - RMBS净利差为3.6%,较上季度下降,主要受到回购成本上升和净利息支出增加的影响 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度10年期国债收益率上升至近4.6%,机构抵押贷款利差也大幅扩大 [11][12] - 公司通过TBA对冲RMBS组合的利差风险,成功在波动中保护了大部分股东权益 [13][15] - 10月份10年期国债收益率一度突破5%,抵押贷款利差进一步扩大 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续采取谨慎的风险管理策略,最小化对抵押贷款利差的敞口,选择性部署资本投资机构抵押贷款证券 [23][36] - 公司认为目前机构抵押贷款证券提供更好的风险调整后收益,将MSR与机构抵押贷款证券配对仍是当前环境下的恰当策略 [15] - 公司将密切关注市场稳定和波动性降低的信号,以保护账面价值为首要目标 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度初市场预期加息周期接近尾声,但通胀持续高企和经济过热导致10年期国债收益率大幅上升 [11] - 公司认为当前环境下保持谨慎的风险管理策略是恰当的,直到出现明确的市场稳定信号 [36] - 公司认为未来如果出现大幅债券市场反弹,其收益可能不如同行,但也有机会通过减少对冲来提高杠杆获得额外收益 [48][49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mikhail Goberman 提问** 如果未来出现较强的债券市场反弹,公司在MSR和机构抵押贷款证券之间的资本配置会如何权衡? [45] **Julian Evans 回答** 目前公司认为机构抵押贷款证券更具吸引力,已经增加了对该资产类别的投资,同时通过TBA对冲了部分利率风险。未来债市反弹的原因将决定抵押贷款利差的表现。如果是由于地缘政治等因素导致的避险性质反弹,预计利差不会明显收窄。如果是由于经济和通胀稳定导致的反弹,利差有望收窄,届时公司可考虑减少对冲头寸以提高杠杆获得收益。 [46][47][48][49] 问题2 **Matthew Howlett 提问** 公司未来是否会调整对冲策略以增加可分配收益(EAD)? [57] **Julian Evans 回答** 公司可以通过调整投资组合配置、提高资产收益率以及适当增加杠杆等方式来提高EAD。具体来说,公司可以适当减少对冲头寸,同时继续优化投资组合的票息水平。但公司将审慎评估利率和市场波动的变化,以保持谨慎的风险管理策略。 [58][59][60] 问题3 **Matthew Howlett 提问** 公司对未来一年内机构抵押贷款证券市场的看法如何?是否会寻求进一步提高投资组合的票息水平? [60] **Jay Lown 回答** 公司认为,如果联储不再大规模参与该市场,抵押贷款利差的正常水平可能与当前略有差距。但由于无法准确判断,公司选择通过TBA对冲大部分利差风险,同时也在适当提高投资组合的票息水平。未来如果对市场前景和波动性有更明确判断,公司会相应调整对冲策略。 [68][69]

财务数据 - 第三季度2023年，每股净资产为4.99美元，净利润下降3.9%[1] - 第三季度2023年，每股分红为0.15美元[2] - 第三季度2023年，总季度经济损失为1.0%[3] - 截至2023年9月30日，RMBS抵押品为1054251美元，增加了6%[11] - 公司截至2023年9月30日资产总额为142,752万美元，略有增加[13] - 公司2023年9月30日净利润为1,588.5万美元，大幅增长[14] - 公司2023年9月30日综合收益为1,400万美元，略有下降[15] - 公司2023年9月30日可分配收益为7,025万美元，有所增加[16] - 公司2023年9月30日净资产为2,575.6万美元，非控股权益为3,485万美元[18] RMBS相关数据 - 30年RMBS的FMV为1,016,801美元，LT CPR为3.5%[4] - 30年RMBS的FMV为1,016,801美元，WAC为5.0%[5] - 30年RMBS的FMV为1,016,801美元，WALA为14[6] - 30年RMBS的FMV为1,016,801美元，1个月CPR为5.6[7] - 30年RMBS的FMV为1,016,801美元，Coupon为3.0%[8] - 30年RMBS的FMV为1,016,801美元，Book Value为1,075,322美元[9] - 30年RMBS的FMV为1,016,801美元，Par Amount为1,101,840美元[10] 公司信息 - 公司资本结构的变化会对普通股股东权益产生放大影响[12] - 公司提供的EAD为非GAAP财务指标，用于衡量公司的盈利能力[17] - 公司提到的缩写包括30+ DQ、HPA、LT、LTD等，代表不同的贷款和资产指标[19] - 公司提到的缩写还包括COUP、CPR、EAD、UPB等，描述不同的财务概念和指标[20] - 投资者关系电话为(877) 870-7005，电子邮件为investorrelations@chmireit.com[21]

财务表现 - 2023年第三季度，Cherry Hill Mortgage Investment Corporation的利息收入为12,864千美元，较2022年同期增长56.6%[18] - 2023年第三季度，Cherry Hill Mortgage Investment Corporation的净利息收入为-473千美元，较2022年同期下降114.2%[18] - 2023年第三季度，Cherry Hill Mortgage Investment Corporation的服务费收入为13,225千美元，较2022年同期略微下降1.2%[18] - 2023年第三季度，Cherry Hill Mortgage Investment Corporation的净服务费收入为10,356千美元，较2022年同期下降3.2%[18] - 2023年第三季度，Cherry Hill Mortgage Investment Corporation的总收入为20,527千美元，较2022年同期下降55.5%[18] - 2023年第三季度，Cherry Hill Mortgage Investment Corporation的净利润为15,885千美元，较2022年同期下降61.9%[18] - 2023年第三季度，Cherry Hill Mortgage Investment Corporation的综合收益为1,400千美元，较2022年同期改善[19] - 2023年第三季度，Cherry Hill Mortgage Investment Corporation的综合亏损分配给普通股东为1,091千美元[19] - 2023年前9个月，公司经营活动产生的净现金流为22,063千美元[21] - 2023年前9个月，公司投资活动产生的净现金流为-164,143千美元[21] - 2023年前9个月，公司融资活动产生的净现金流为146,956千美元[21] 公司概况 - 公司成立于2012年10月31日，主要投资于美国的住宅抵押资产[22] - 公司的子公司包括Cherry Hill Operating Partnership, LP，CHMI Sub-REIT, Inc.，Cherry Hill QRS I, LLC等[23] - 公司选择以REIT的身份进行美国联邦所得税征税，自2013年12月31日起生效[25] - 公司在2020年1月1日将Operating Partnership的资产贡献给Sub-REIT，Sub-REIT成为Operating Partnership的全资子公司[26] 资产和投资 - 公司在2023年9月30日持有的现金、现金等价物和受限现金为70,430千美元[21] - 公司在2023年9月底的总资产为1,427,520,000美元，较2022年底增长了约18,695,000美元[58] - 公司在2023年9月底的净资产为257,556,000美元，较2022年底净资产增长了约7,040,000美元[58] - 公司在2023年9月底持有的RMBS投资总额为1,016,801,000美元，较2022年底增长了约85,370,000美元[59] - 公司在2023年9月底的RMBS投资中，超过10年到期的投资总额为506,050,000美元，占比约50%[60] 财务策略 - 公司通过衍生品交易包括利率互换、U.S.国债期货和“待定证券”（TBAs）[40] - 公司进行TBA美元卷转让交易，后期结算价格通常低于前期合同价格[41] - 公司的双边衍生金融工具存在信用风险，但通过限制与任一交易对手的敞口来减少此类风险[42] - 公司根据ASC 740会计准则记录递延所得税，反映了资产和负债的财务报告金额与用于所得税目的的金额之间的暂时差异[49] 股权和股票计划 - 公司于2013年批准并采纳了2013年股权激励计划，该计划于2023年到期[76] - 公司于2023年4月采纳了2023年股权激励计划，该计划于2033年到期[77] - 公司的8.20% A系列可赎回优先股无固定到期日，不可在2022年8月17日前赎回[70] - 公司的8.250% B系列固定-浮动利率可赎回优先股在2024年4月15日后可赎回[71]

The Company enters into a variety of derivative instruments as part of its economic hedging strategies. The Company executes interest rate swaps, swaptions, TBAs and U.S. treasury futures. The Company utilizes third-party pricing providers to value its derivative instruments. The third-party pricing providers develop their pricing based on transaction prices of recent trades for similar financial instruments. If recent trades for similar financial instruments are unavailable, the third-party pricing provide ...